Desemprego no menor nível histórico desde 2012: o que isso significa para a economia? Entenda

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O IBGE divulgou que a taxa de desemprego caiu para 5,6%, menor nível da série histórica. Carla Beni, professora da FGV e conselheira do Corecon-SP, analisa os impactos no mercado, juros e inflação, e como a queda do dólar pode influenciar a economia brasileira.

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00:00E o IBGE divulgou mais cedo a PNAD contínua e a taxa de desemprego no Brasil recuou para 5,6% no trimestre que terminou em julho.

00:10Esse é o menor resultado da série histórica que começou em 2012.

00:15O índice foi divulgado um dia antes da decisão sobre juros aqui no Brasil.

00:20E nós vamos entender o impacto desse resultado para a economia com a professora da FGV e conselheira do Corecon São Paulo,

00:27a Carla Bene, que está aqui conosco novamente.

00:30Oi, Carla. Muito bom tê-la aqui. Boa tarde para você. Tudo bem?

00:35Boa tarde, Eric. Olha, é um prazer estar aqui com você e ainda mais com notícias boas, né?

00:41É, notícias muito boas. Estamos com o Felipe Machado também, nosso analista, que vai participar do bate-papo.

00:47Ô, Carla, a notícia é excelente, né? Cada vez mais pessoas no mercado de trabalho, o desemprego caindo.

00:53Só que a gente tem um outro lado da moeda. Isso seria bom se também a produção acompanhar, né?

00:59Se a gente tiver uma produtividade, como é que a gente equilibra o emprego crescendo e também com produtividade.

01:06Porque a CNI, inclusive, ela já fez uma revisão para baixo do PIB da indústria para 1,7%

01:12e a gente sabe, mais pessoas no mercado de trabalho, é mais demanda, mais gente querendo comprar.

01:19A renda familiar brasileira também subiu, segundo aí o IBGE.

01:23E aí a gente pode pressionar uma coisinha que anda preocupando um pouquinho, que é a inflação, não é verdade, Carla?

01:29Olha, essa combinação econômica, né? Ela é bem complexa mesmo.

01:34E é interessante porque esses dados, eles não caminham juntos de uma forma linear.

01:43Eles muitas vezes se desencontram, eles se divorciam, Eric.

01:48Então, essa é uma questão que a gente precisa pensar, digamos assim, fracionado, como você falou.

01:54Estamos com um dado extremamente importante, que é a questão da desocupação, né?

02:00Ela vem diminuindo, menor patamar, como você falou, desde 2012.

02:06Então, isso é um ganho para o país de uma forma importantíssima.

02:10A sinalização de inflação tem se reduzido, provavelmente, talvez até fique acima dos 4,5% para o final do ano.

02:17Mas ela tem se reduzido.

02:19E aí vem, do outro lado, a maior taxa de juros do mundo, freando a economia por um outro lado.

02:27Ou seja, daria para a gente pensar, será que não poderia estar melhor ainda se não tivesse essa taxa de juros?

02:34Bom, mas, Carla, é isso.

02:35Boa tarde mais uma vez para você, em primeiro lugar.

02:38Boa tarde.

02:39Mas isso que eu gostaria de te perguntar, queria que você falasse um pouquinho mais sobre isso.

02:43Você imagina que se a gente baixasse um pouquinho a taxa de juros, haveria um risco de aquecer ainda mais o mercado e gerar inflação?

02:49Ou, talvez, esse dinheiro que entraria na economia poderia estimular o consumo e, de certa forma, aquecer a economia por um lado positivo?

02:59Como é que você vê essa possível contradição entre esses dois elementos?

03:03Olha, Felipe, eu vou ficar com a segunda alternativa.

03:06Porque é o seguinte, tudo tem a ver com o tempo que você espera, digamos assim,

03:12para que a indústria cresça, para que o setor produtivo continue trabalhando e possa produzir.

03:19Porque, basicamente, a gente tem, quando pensa num processo inflacionário,

03:24a inflação é o resultado de uma metodologia estatística

03:27e ela mostra um descasamento entre um lado real e o lado monetário da economia.

03:33Então, se eu vou estimular a economia, ou seja, diminuir a taxa de juros,

03:39no nosso patamar, ele está tão elevado, Felipe, a gente é a maior taxa real de juros do mundo.

03:46A gente está com uma inadimplência gigantesca.

03:49Então, essa redução, ela viria muito mais para aliviar esse processo até,

03:56do que para dar um grande estímulo que a gente tivesse aí, digamos,

04:00uma elevação muito considerável do processo inflacionário.

04:04E a gente sempre precisa lembrar que subir a Selic para conter a inflação não é linear,

04:11não acontece num prazo curto e ela não tem o mesmo efeito

04:15quando as causas da inflação são diferentes.

04:18Nós temos quatro causas de inflação.

04:21Então, subir a taxa Selic não é o mesmo remédio para todas.

04:25Então, eu apostaria nessa sua segunda possibilidade.

04:28Ô Carla, nós temos uma outra notícia boa que pode até ajudar essa questão da inflação,

04:34que é o dólar.

04:35A moeda americana está derretendo, neste momento está caindo mais de 0,40%,

04:40já passando para um patamar abaixo dos R$ 5,30, está em R$ 5,29.

04:45A gente sabe que dólar baixo pode ajudar na inflação porque a gente importa ainda muitos insumos

04:51e alguns produtos acabam ficando mais baratos.

04:56Essa distensão aí da moeda americana, até como uma previsão de que o Federal Reserve nos Estados Unidos

05:03deve cortar os juros e aí o investidor sai do mercado norte-americano e vem para mercados emergentes

05:09com juros um pouquinho mais altos porque tem um rendimento melhor

05:12e você acaba abastecendo e inundando mais de capital estrangeiro.

05:17Isso também pode ajudar a dar um fôlego na economia brasileira e tirar um pouco da tensão também da inflação?

05:24Sim, também, porque o câmbio é um componente inflacionário

05:28e ele em qual composição, em qual causa inflacionária?

05:33Na inflação de custos.

05:34E como nós estamos, tanto com a parte do câmbio mais facilitada, digamos assim,

05:41porque o real está se apreciando, porque o dólar está se depreciando.

05:47Então, isso também ajusta um pouco e ajuda, na verdade, os itens todos importados.

05:52E a gente não está com nenhuma alteração, por exemplo, nas questões de combustíveis.

05:57Então, isso também é um outro fator que ajudaria.

06:00O FED fazendo o corte de juros, que é algo já mais ou menos esperado,

06:06isso também ajudaria, digamos assim, a métrica interna do Banco Central

06:11para que a gente faça essa redução da Selic.

06:14Eu ainda sou positiva, ainda estou esperando que a gente encerre o ano aí

06:19com um pouquinho menos que 15%.

06:21Mas é porque eu estou um pouco positiva com relação a essa métrica aí do Banco Central.

06:27Só um pouquinho.

06:27Que legal, viu, Cláudia Vena?

06:29É difícil, né? A gente vê até pelas projeções do Boletim Focus,

06:32ali o mercado, os analistas tendo uma estimativa projetando aí um dólar para o...

06:38Aliás, um juro para o final do ano ainda em 15%.

06:41Gostei dessa sua análise aí, otimista, tentando talvez ali na última reunião

06:45o Banco Central podendo reduzir, né?

06:48Os juros bem interessantes, bem legal.

06:50Não, com certeza.

06:51E, Carlos, aproveito então para te perguntar, né?

06:53A gente viu no Boletim Focus, pela primeira vez,

06:55aqueles juros que estava R$12,50 para o ano que vem e tal, já baixando para R$12,38.

07:00Você acha que existe uma possibilidade da gente ainda ter uma queda de juros nesse ano?

07:06Esse daí é o meu ponto.

07:07Eu estou achando ainda 0,25 pontos percentuais.

07:11Acho que terminar o ano a 14,75 daria uma sinalização positiva para o ano que vem,

07:18ou seja, o início de trajetória de cortes de juros.

07:24E se isso começar no final do ano, eu acho que também já seria uma métrica interessante.

07:29Por quê?

07:30Porque nós estamos há várias semanas com projeções de queda no IPCA.

07:35Então, esse daí é a minha aposta.

07:39Olha, vou deixar registrado aqui e depois a gente vai conversar.

07:43Combinado, hein?

07:44Olha, se baixar os juros, a gente tem um compromisso de bater um papo no Fast Money

07:49ou no Agora em qualquer programa aqui, porque, olha, vai ser bem legal aí essa sua aposta.

07:55Professora Carla Beni, obrigado, viu, pela participação mais uma vez aqui no Fast Money.

08:00É sempre um prazer conversar contigo.

08:02Um abraço e uma ótima terça-feira para você.

08:05Obrigada, Eric e Felipe.

08:08É sempre um prazer estar aqui com vocês.

08:10Um abraço a todos e até a próxima.

08:12Até, obrigado.

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