Análise: entenda como o julgamento de Bolsonaro impacta eleições de 2026 e o mercado brasileiro

Name: Análise: entenda como o julgamento de Bolsonaro impacta eleições de 2026 e o mercado brasileiro
Uploaded: 2025-09-01T22:37:10+00:00
Duration: 17 min 52 s
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O economista Gesner Oliveira analisa os efeitos do julgamento do ex-presidente Jair Bolsonaro e aliados, destacando possíveis repercussões sobre tarifas dos EUA, inflação, PIB e eleições de 2026. Ele explica como decisões políticas podem influenciar o mercado financeiro e expectativas para o próximo ciclo econômico.

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00:00O Supremo Tribunal Federal se prepara para decidir o futuro do ex-presidente Jair Bolsonaro

00:05e de mais sete aliados acusados de tentativa de golpe de Estado.

00:09O mundo acompanha esse julgamento histórico que pode influenciar também a economia e os mercados.

00:14A primeira sessão é amanhã, às 9 horas da manhã.

00:18E eu já vou conversar agora com o nosso analista de economia e de política, o Vinícius Torres Freire.

00:23Vinícius, boa noite para você, seja muito bem-vindo.

00:26Eu queria que você dissesse para a gente como é que deve começar esse julgamento.

00:34Marcelo, boa noite. Boa noite para todo mundo.

00:36Vai começar literalmente com o ministro Alexandre de Moraes lendo o processo

00:42e depois a gente vai ter uns 10 dias de expectativa para saber como vai ser a condenação.

00:49Quantos votos vai ter pela condenação, que é dada como quase certa.

00:54Mas a variação do número de votos pode ter relevância para abrir uma possibilidade de um recurso.

01:01Vai que tem uma votação de 3 a 2 para cada tipo de condenação ou cada condenação tem um tipo diferente.

01:06Isso pode fazer com que o processo vá um pouco mais além.

01:09Possa caber algum processo, quer dizer, um recurso, não é bem, um recurso, chama-se um embargo infringente,

01:15que pode levar o processo um pouco mais.

01:16Essa é a maior expectativa e, depois disso, havendo uma condenação, o que vai ser da prisão de Jair Bolsonaro?

01:24Se ele vai ser preso imediatamente, mas provavelmente as expectativas agora são que essa definição,

01:29se não tiver nenhum embargo, que é uma espécie de recurso, mas não é bem isso,

01:34mas pode adiar a prisão dele e pode levar essa questão até para a segunda metade de outubro.

01:41Por que isso é relevante? Porque isso entra no calendário político da eleição de 2026.

01:47E a depender de como o Bolsonaro vai ser condonado, por quanto tempo e como vai ser a reação do grupo político dele e dos próximos,

01:54você vai ter o começo de definições de candidaturas.

01:57A mais cotada para substituir o Bolsonaro é a candidatura do governador de São Paulo, Taciso de Freitas.

02:03E por que isso é relevante? Porque isso, como diz o mercado, vai fazer preço a partir do final do ano.

02:09Boa parte do mercado, para não dizer todo ele, está esperando que um governo,

02:13um possível governo do possível candidato, Taciso de Freitas, faria um ajuste fiscal duro,

02:19uma correção forte das contas públicas e, com essa perspectiva, algum enxugamento do Estado e menos impostos.

02:28Se a perspectiva de Taciso de Freitas não ser candidato, se confirmar,

02:32ou se a candidatura estiver abalada pelo prestígio do presidente Lula lá pelo final do ano,

02:38é possível que os preços azedem.

02:40Essa é a primeira consequência prática para os preços e para a economia brasileira

02:44depois do julgamento de Bolsonaro.

02:46A definição da candidatura substituta e qual a chance de sucesso dela.

02:51No mercado financeiro, pelo menos, essa é a grande expectativa.

02:54E o segundo, como você já falou na abertura do jornal,

02:57que é, caso o Bolsonaro seja condenado, e provavelmente ele vai ser,

03:02qual vai ser a reação do governo americano?

03:04Claro que as tarifas, todo mundo sabe, foram impostas com base na ideia do Trump

03:08de que o Brasil precisa ser punido porque estaria perseguindo o ex-presidente Jair Bolsonaro.

03:12Tendo posto uma tarifa de 50% para o Brasil, ele vai fazer ataques adicionais?

03:17Vai fazer mais sanções contra autoridades brasileiras?

03:21Vai ameaçar até as finanças, os trânsitos financeiros no Brasil e investimentos no Brasil?

03:26Isso pode, na verdade, dentro da cabeça do Trump.

03:28É uma coisa difícil de discernir.

03:30Mas isso pode ser uma consequência muito importante, se não grave,

03:35do julgamento do Jair Bolsonaro para a economia brasileira.

03:38Obrigado, Vinícius.

03:39E agora a gente vai para Brasília para conversar com o Eduardo Gayer,

03:42que está acompanhando toda essa pretensão do julgamento

03:47e vai acompanhar também o julgamento nos próximos dias.

03:50O Gayer, o que você está sentindo nos bastidores aí?

03:53Que clima você pode descrever para a gente que você está vendo aí em Brasília?

03:58Oi, Marcelo. Boa noite para você. Boa noite, Vinícius. Boa noite a todos.

04:03O clima aqui em Brasília, de fato, é de muita apreensão dentro do Congresso,

04:07dentro do Palácio do Planalto, na expectativa do que, de fato, pode acontecer.

04:12Como o Vinícius muito bem disse, o que vai sair desse julgamento é muito mais

04:16sobre a sucessão do ex-presidente Jair Bolsonaro politicamente.

04:20Quem vai representá-lo nas urnas em 2026?

04:23Porque a condenação é dada como certa, principalmente dentro do Congresso Nacional.

04:29Os trabalhos na casa ao longo desta semana não devem ganhar tração

04:32por conta também do julgamento do ex-presidente,

04:36porque a Brasília toda vai se movimentar em torno das sessões.

04:40A planada dos ministérios já está, inclusive, tomada por seguranças,

04:44drones estão circulando, há grades espalhadas pelos prédios dos três poderes,

04:48porque o clima é de tensão, inclusive com medo de uma eventual manifestação

04:53que descambe em violência ou algo que remeta aos atos de 8 de janeiro de 2023.

04:59Trazer um pouco também do cronograma, do que o investidor pode esperar,

05:03porque esse noticiário não é só político e não é só judiciário.

05:07Ele é também um noticiário econômico por conta da possível relação

05:10com o talifácio de Donald Trump no sentido de um eventual desdobramento.

05:13É claro que o talifácio tem tudo a ver com o julgamento de Bolsonaro,

05:16como o Vinícius já antecipou, mas uma eventual reação de Trump

05:20a uma eventual condenação de Bolsonaro, isso ainda é muito incerto.

05:24Ninguém sabe o que exatamente Donald Trump está na cabeça neste momento.

05:28Não há informações que circulem aqui em Brasília, pelo menos, a respeito disso.

05:31Qual é o cronograma?

05:32Esse julgamento deve durar aproximadamente duas semanas,

05:36talvez com algum recurso isso possa se estender até o final do mês,

05:39mas começa amanhã, às 9 horas da manhã.

05:41O ministro relator do caso, que é Alexandre de Moraes,

05:44fará a leitura do seu parecer.

05:46Em seguida, o procurador-geral da República, Paulo Gonê,

05:48faz a sua sustentação oral em defesa da condenação dos réus.

05:52Lembrando que Jair Bolsonaro, mais sete réus,

05:54são julgados nesta primeira fase do inquérito do golpe.

05:58E depois é a defesa do ex-ajudante de ordens de Bolsonaro,

06:02Mauro Cid, quem vai se manifestar.

06:04Por que começa por Mauro Cid?

06:06Porque ele é o único delator dessa ação penal.

06:09Em seguida, são as defesas dos demais réus.

06:13E, teoricamente, na ordem alfabética.

06:15Por que, teoricamente?

06:16Essa é a tradição, mas não há uma obrigação legal disso acontecer.

06:20Pode ser que o presidente da primeira turma do Supremo,

06:22o ministro Cristiano Zanin, altere a ordem.

06:24Se for mantida a ordem alfabética,

06:27a defesa do ex-presidente Jair Bolsonaro é a sexta a se manifestar.

06:31Começa ali na letra A, com Almir Garnier,

06:34na verdade, Alexandre Ramagem,

06:35depois Almir Garnier.

06:37E Jair Bolsonaro é o sexto, pelo menos, a sua defesa.

06:39A tendência é que Bolsonaro não vá presencialmente ao Supremo.

06:43Ele deixou para tomar essa decisão apenas amanhã.

06:46Vamos ver o que vai acontecer,

06:47porque com os canais diplomáticos

06:49absolutamente obstruídos entre o Brasil e os Estados Unidos,

06:52um eventual desdobramento no tarifácio,

06:55só resta o Brasil esperar, de fato, o que pode acontecer.

06:57Volto com você, Marcelo.

06:59Obrigado, Gayer, pelas informações.

07:01Boa noite, professor. Seja muito bem-vindo.

07:02Prazer em estar com você, é um prazer em conversar com os espectadores.

07:09Bom, vamos começar conversando, então,

07:11sobre o julgamento do ex-presidente Jair Bolsonaro.

07:13Que tipo de desdobramento, nesse momento,

07:15poderia tensionar o mercado?

07:18Maria, qualquer movimento político mais intenso,

07:24qualquer movimento que possa acirrar a polarização política

07:28que vem caracterizando os últimos anos, não só no Brasil, mas no mundo,

07:33isso pode gerar uma apreensão.

07:35Mas, de certa forma, Marcelo,

07:37acredito que os mercados já precificaram esse período,

07:43esse julgamento,

07:45e, na verdade, acho que vão olhar para frente,

07:48vão olhar para as perspectivas do ano eleitoral.

07:52De certa forma, o ano eleitoral começa agora,

07:55porque começa a definir uma candidatura,

08:00um desdobramento do julgamento,

08:02e eu tenho a impressão que o que realmente vai repercutir sobre o mercado

08:06são as pesquisas que vão indicar as candidaturas mais competitivas para 2026.

08:13Existe o temor de que o governo americano

08:15anuncie novas sanções contra o Brasil durante o julgamento.

08:19Essa possibilidade está no radar dos investidores?

08:21Acredito que sim.

08:24Acredito que existe a percepção de que há essa possibilidade.

08:30Agora, quando a gente olha os efeitos práticos,

08:34o efeito Trump, vamos chamar assim,

08:38sobre a economia, propriamente dito,

08:41obviamente, um impacto enorme sobre cadeias produtivas muito importantes,

08:45mas não é algo decisivo,

08:47quer dizer, não é algo que vai mudar o comportamento estruturalmente,

08:53os resultados deste ano de 2025 e de 2026.

08:56Portanto, é certamente algo que preocupa,

08:59todos nós gostaríamos de construir

09:01ou reconstruir um relacionamento em outras bases com os Estados Unidos,

09:07negociar, encontrar soluções.

09:09Acredito que haja vários caminhos nesse sentido,

09:12mas não acho que haverá um grande temor de uma sanção

09:19que poderá realmente mudar radicalmente o desempenho da economia

09:25e o comportamento dos investidores.

09:27Há uma situação de compasso de espera,

09:30mas, obviamente, quando você tem novos investimentos,

09:34quando você tem um plano de investimento mais ambicioso, de médio prazo,

09:39situações dessa natureza fazem com que você aguarde

09:42para fazer esses investimentos.

09:45Então, isso inibe um crescimento mais sustentado,

09:49mas não provoca uma crise aberta.

09:52Professor, a gente vai agora a uma pergunta do Vinícius Torres Freire.

09:55Gésner, boa noite.

09:58Mudando um pouco de assunto para a nossa vidinha doméstica aqui.

10:00Amanhã sai o resultado do PIB.

10:03Depois de quatro anos de erros muito ruins de estimativa,

10:07esse ano a coisa ficou um pouco mais acertada,

10:09a partir do final do ano passado.

10:12E agora o pessoal está esperando.

10:13Na mediana, 0,3% de crescimento.

10:17Primeiro, qual é o seu palpite?

10:18Segundo, é mesmo o começo da desaceleração,

10:23que não é sangria desatada,

10:25ou a gente ainda pode ver surpresa para o segundo semestre do ano?

10:31Vinícius, eu acredito que o nosso número para o segundo trimestre

10:37está em torno de 0,4%.

10:40E naturalmente representa já uma desaceleração

10:44em relação ao primeiro trimestre,

10:46que foi um trimestre muito forte em função do agro de maio,

10:50de 1,4%.

10:51Eu acredito que nós estamos assistindo uma desaceleração da economia.

10:59Trimestre a trimestre, eu acho que a gente viu esse primeiro trimestre bastante forte.

11:04Um segundo trimestre mais modesto.

11:07Acho que vai ser mais modesto ainda no terceiro tri.

11:10E talvez até uma taxa negativa no quarto trimestre,

11:14sem, contudo, comprometer uma taxa positiva de crescimento,

11:18em torno de 2,3%, para o ano de 2025.

11:24O que, na verdade, é um desempenho,

11:27considerando a situação adversa internacional,

11:31considerando as várias dificuldades que nós temos internamente,

11:34a fragilidade fiscal, a taxa de juros elevada em 15%,

11:39a taxa selic, considerando todas essas condições,

11:41até que é um desempenho razoável.

11:44E nós temos no mercado de trabalho um desempenho bastante aquecido,

11:48uma taxa de desemprego bastante baixa,

11:51um nível de população ocupado alto.

11:54Portanto, a economia como um todo tem um desempenho razoável,

11:59obviamente, muito aquém daquilo que nós gostaríamos,

12:02para um crescimento sustentável, mas até que um crescimento razoável.

12:06Voltando à política, eu acho que a gente entra no ano eleitoral

12:10com uma economia relativamente favorável.

12:14Professor, o mês de setembro começa hoje

12:16e é o mês em que a maioria dos analistas

12:18espera que comecem a cair os juros nos Estados Unidos.

12:21Neste momento, que tipo de consequência você vê para o Brasil

12:24se esse corte realmente se confirmar?

12:27Olha, uma consequência positiva.

12:29Isso, eu acho que certamente a maioria dos analistas,

12:34quando a gente olha o quadro do chamado FedWatch,

12:37claramente há uma perspectiva de queda dos juros.

12:42Ela foi até sugerida quase que explicitamente pelo Jeremy Powell

12:48no encontro de Jackson Hole há poucos dias atrás,

12:52realmente sugerindo que havia essa brecha,

12:56essa possibilidade de redução da taxa de juros nos Estados Unidos.

13:00Isso tem uma repercussão positiva no Brasil,

13:03que dá um certo espaço para que a gente comece o ciclo de baixa

13:08dos juros no início do ano que vem.

13:10Então, eu acredito que será positivo.

13:14E olhando para o preço do dólar nesse ano,

13:18certamente a gente não viu, como prevíamos,

13:22não vimos nenhum tipo de pressão de depreciação maior

13:26e até uma certa apreciação real.

13:30Então, acho que é bom para o Brasil

13:32e acho que é bom para a economia mundial,

13:34apesar de todas as dificuldades e percalços que a gente está encontrando.

13:38A gente viu no Boletim Focus hoje,

13:40mais uma vez, a previsão de inflação para esse ano caindo.

13:44O problema inflacionário que a gente tinha no começo do ano,

13:46o senhor acha que já está sendo virada essa página

13:48ou ainda tem algum motivo para a preocupação?

13:51Olha, motivo para a preocupação, Marcelo, sempre há.

13:55Nós ainda estamos acima do limite superior do intervalo da meta,

14:01o limite superior é 4,5%, a gente está um pouco acima,

14:05mas as projeções de inflação,

14:07como você bem assinalou,

14:09vem caindo sistematicamente,

14:12mostrando que aquela desancoragem que preocupava muito

14:16e que deu início,

14:17um dos fatores mais importantes que deu início ao ciclo de alta dos juros,

14:22essa desancoragem está diminuindo.

14:25Realmente, a gente olha os preços crescendo a um ritmo menor,

14:32alguns preços importantes não pressionando tanto,

14:35os núcleos inflacionários ainda colocam alguma preocupação.

14:40Eu diria que, enquanto nós não tivermos realmente no intervalo da meta,

14:47nós temos motivos para a preocupação,

14:50mas certamente muito menor do que alguns meses atrás, Marcelo.

14:55Vinícius.

14:56Jéssene, em alguns momentos da história da democracia brasileira,

15:00a gente viu oscilação feia no mercado,

15:05no preço dos ativos financeiros, em dólar e juros, por causa de eleição.

15:10Ela foi atenuada recentemente, mas teve momentos graves.

15:14Agora, a gente tem um problema fiscal grande,

15:16os donos do dinheiro estão muito desconfiados,

15:18aliás, totalmente desconfiados,

15:19que uma reeleição, com a reeleição, o presidente Lula

15:22não vá dar conta desse problema fiscal

15:24e acreditam que uma candidatura de oposição,

15:27que eles estimam que seja o governador de São Paulo,

15:30o Tassísio de Freitas, daria conta desse problema fiscal.

15:33Então, você acha que eleição em 2026,

15:38essa eleição, a questão política,

15:41vai fazer muito preço ou não?

15:44Olha, é uma excelente pergunta, Vinícius.

15:48Eu acho que vai fazer preço.

15:52Eu tenho a impressão que uma candidatura

15:55que aponte para um ajuste fiscal maior,

15:58certamente aumentará o otimismo do mercado

16:03e, eventualmente, um ciclo de alta para os ativos,

16:08para a bolsa, etc.

16:09Eu acho que haverá isso,

16:11mas sem a intensidade do passado.

16:14Tenho a impressão que, quando você mencionou

16:16que no passado tivemos oscilações muito fortes,

16:19basta recordar quando a primeira vez

16:22que o presidente Lula foi eleito,

16:25que realmente o preço do dólar variou fortemente.

16:31Foi uma das maiores variações do preço do dólar

16:35que já ocorreu trazendo a preços atuais.

16:38Eu acredito que haverá oscilações dessa natureza,

16:42porém, sem a mesma intensidade.

16:45Tenho a impressão que uma candidatura que aponte

16:47para o ajuste fiscal gerará um otimismo.

16:52E, quando a gente faz as simulações na Goa Associados

16:56acerca da situação fiscal,

16:58o que a gente percebe é que,

17:00se nada for feito em termos de ajuste fiscal,

17:04o governo que assumir em 2027

17:09terá uma relação de dívida sobre pílito superior a 90%.

17:15Então, realmente, é uma situação que causa muita preocupação.

17:21Então, como responder a essa situação

17:25vai ser algo que os candidatos à presidência da República

17:30terão que colocar de uma maneira muito clara,

17:32sob pena de serem vistos como candidaturas

17:36muito perigosas do ponto de vista econômico.

17:40Gésner Oliveira, sócio da Goa Associados

17:43e professor da FGV.

17:44Muito obrigado pela sua participação hoje aqui.

17:46Boa noite.

17:48Muito boa noite.

17:49Um grande prazer participar com vocês.

17:51Um grande prazer participar com vocês.

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