Lucro alto mas decepção do mercado? Entenda como Petrobras impactou bolsa brasileira

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Apesar do lucro líquido de R$ 61,8 bilhões no 1º semestre de 2025, a Petrobras frustrou o mercado ao distribuir R$ 8,6 bilhões em dividendos, abaixo das expectativas de R$ 10 bilhões. Mahatma Ramos dos Santos, diretor técnico do Ineep, analisa impactos da expansão dos investimentos, a volta à distribuição de gás e os desafios para a segurança energética do Brasil.   🚨Inscreva-se no canal e ative o sininho para receber todo o nosso conteúdo!   Siga o Times Brasil - Licenciado Exclusivo CNBC nas redes sociais: @otimesbrasil   📌 ONDE ASSISTIR AO MAIOR CANAL DE NEGÓCIOS DO MUNDO NO BRASIL:   🔷 Canal 562 ClaroTV+ | Canal 562 Sky | Canal 592 Vivo | Canal 187 Oi | Operadoras regionais   🔷 TV SINAL ABERTO: parabólicas canal 562   🔷 ONLINE: https://timesbrasil.com.br | YouTube   🔷 FAST Channels: Samsung TV Plus, LG Channels, TCL Channels, Pluto TV, Roku, Soul TV, Zapping | Novos Streamings   #CNBCNoBrasil  #JornalismoDeNegócios  #TimesBrasil

Transcript

00:00Eu converso mais uma vez com o Vinícius Torres Freire.

00:02Vinícius, o que aconteceu para essa reação tão ruim do mercado hoje?

00:07Olha, Cris, os entrevistados e o diretor da Petrobras já contaram boa parte da história.

00:13Primeiro, vamos falar o seguinte.

00:16Como disse o meu garejo, o diretor da Petrobras, tinha uma expectativa muito boa para a Petrobras.

00:21Tem muita recomendação de compra.

00:23Em agosto, as ações da Petrobras são as queridinhas do mercado,

00:27tem a maior quantidade de recomendações.

00:30Então, estava todo mundo esperando o quê?

00:33Dividendo bom.

00:34Essa é a primeira explicação e é o motivo do impacto mais imediato.

00:38Vamos ver nos próximos dias se isso se depura.

00:40O que aconteceu?

00:42A expectativa era, das grandes casas de análise da Petrobras,

00:47de distribuição de pelo menos R$ 10 bilhões de dividendos.

00:51Veio oito e alguma coisa.

00:53Então, foi uma frustração grande.

00:55Segundo, teve gente se queixando ainda do motivo da frustração.

01:00A Petrobras, entre outros motivos, ficou com menos dinheiro para distribuir dividendos

01:04e juros sobre capital próprio, porque investiu demais em expansão, em capex.

01:10E tem gente que está reclamando disso.

01:13Só porque não teve dividendos e tem gente que diz que isso não é bom para a empresa,

01:16que a empresa está investindo mais do que o esperado faz algum tempo

01:20e que não seria o caso, dada a perspectiva de preço do petróleo baixo por um bom tempo.

01:26Terceiro, teve essa história de que não vai ter, provavelmente,

01:30dividendo extraordinário nesse ano.

01:33Piorou ainda mais.

01:34Por último, existe a possibilidade de a Petrobras voltar para a distribuição,

01:38como no caso de gás, como foi anunciado pela empresa.

01:41Qual o problema disso?

01:42Distribuição de gás e distribuição em geral de combustíveis é um negócio que rende menos,

01:48que dá menos lucro, rentabilidade, margem menor.

01:52Então, se você põe a mesma quantidade de dinheiro no investimento da Petrobras hoje

01:55e adiciona na empresa investimento em distribuição,

02:01na média, a rentabilidade da empresa diminui.

02:04E, por último, tem gente dizendo que essa volta para a distribuição

02:07é mais um sinal de intervenção do governo na empresa

02:11e que a empresa está fazendo isso só por motivos políticos

02:14e para, no futuro, talvez, controlar o preço do gás.

02:17Isso já é especulativo, mas tudo isso entrou no bolo

02:20para explicar por que o pessoal ficou tão mal-humorado.

02:23O principal motivo mesmo é o seguinte.

02:26Estava todo mundo esperando pelo menos 10 bilhões,

02:28tinha gente esperando 12 bilhões de reais de dividendos

02:31e veio 8,6.

02:33Então, o pessoal ficou frustrado que não vai pingar din-din na conta.

02:37Os motivos mais estruturais, vamos ver se eles permanecem

02:41influenciando preços na semana que vem.

02:44Obrigada, Vinícius.

02:44Pedir para você continuar aqui comigo,

02:46porque a gente vai conversar agora com o Mahatma Ramos dos Santos.

02:49Ele é diretor técnico do INEP,

02:51que é o Instituto de Estudos Estratégicos de Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis.

02:56Mahatma, boa noite.

02:58Obrigada por ter aceitado o nosso convite.

02:59Bom, vou começar te perguntando, evidentemente,

03:02do balanço divulgado pela Petrobras.

03:04A reação do mercado é justificável, na sua opinião?

03:07Bom, boa noite a todos e todas que nos assistem.

03:11Obrigado pelo convite, o INEP agradece a oportunidade.

03:15Sim, eu acho que a Petrobras tem se mostrado uma empresa resiliente,

03:19que tem impulsionado o incremento da sua capacidade operacional

03:24e, ao mesmo tempo, tem garantido tanto uma lucratividade

03:28correspondente ao que as outras empresas do setor também têm alcançado

03:34e distribuído robustos dividendos aos seus acionistas.

03:39Quais são os principais pontos a serem observados

03:43para entender a saúde financeira da Petrobras e os rumos da petroleira?

03:48Bom, eu acho que quando nós olhamos para qualquer empresa de petróleo no mundo,

03:53nós temos que olhar, sobretudo, para a geopolítica internacional,

03:58qual o peso dessa empresa, qual o peso do país que essa empresa se localiza,

04:03tem na geopolítica global,

04:05de que maneira as questões geopolíticas estão interferindo

04:10na trajetória dos preços do petróleo no mercado internacional,

04:14que é, sim, o principal elemento para definir o volume de receitas

04:18que essa empresa vai apurar e a capacidade de rentabilidade

04:21e de gerar riqueza dessa empresa.

04:24E como nós temos observado ultimamente,

04:27as incertezas no mundo,

04:29tanto do ponto de vista das guerras

04:31e da disputa geopolítica global,

04:34têm interferido muito no preço do petróleo.

04:38E, sobretudo, também,

04:40o crescimento, a expansão da oferta de petróleo

04:43pelos países membros da OPEP

04:45em um momento que está em queda a demanda global de petróleo,

04:48tem impactado em uma queda no preço médio do petróleo

04:52no mercado internacional.

04:54Isso tem reduzido a lucratividade das empresas,

04:58de todas as empresas do setor de óleo e gás global.

05:01E não é diferente com a Petrobras,

05:04mas mesmo num cenário adverso,

05:07como eu disse,

05:07a Petrobras, no primeiro semestre de 2025,

05:10registrou um lucro líquido de R$ 61,8 bilhões,

05:15um crescimento de 193%

05:18em relação ao primeiro semestre de 2024,

05:21ou seja, a empresa triplicou o seu lucro líquido

05:24em relação ao mesmo período do ano passado,

05:27mesmo com uma queda de quase 15%

05:30no preço internacional do petróleo.

05:32Então, a gente vê que a Petrobras,

05:34através da expansão dos seus investimentos

05:37no setor de exploração e produção de petróleo,

05:41que a Petrobras tem feito esse esforço gigantesco

05:44de produzir cada vez mais petróleo

05:50para abastecer o mercado interno

05:51e garantir o abastecimento interno

05:54e a segurança energética brasileira.

05:56O Brasil é hoje já autossuficiente

05:59na produção de óleo e gás,

06:01mas ainda precisa, tem o desafio

06:03de alcançar também essa autossuficiência

06:05na produção de derivados de petróleo e gás,

06:08dos combustíveis.

06:09Então, eu acredito que a Petrobras,

06:11quando a gente olha para o resultado econômico financeiro dela,

06:15a gente também tem que incorporar essa análise

06:17do ponto de vista operacional.

06:19Então, quando a gente fala do crescimento dos investimentos

06:21que são necessários

06:22para a gente avançar na exploração de novas reservas,

06:26para a gente garantir a reposição das reservas

06:28e pensar na segurança energética brasileira,

06:32não só agora para 2025,

06:34mas na próxima década e nas próximas duas décadas.

06:38É importante a gente informar ao público

06:40que, segundo projeções do setor de óleo e gás,

06:44da própria EPE,

06:45que é a empresa brasileira de pesquisa energética,

06:48o pré-sal e o setor de óleo e gás brasileiro

06:51devem alcançar o seu pico produtivo,

06:54provavelmente, no início da próxima década.

06:57E se não houverem novos investimentos,

06:59o Brasil pode sair da condição de um país

07:02autossuficiente na produção de petróleo,

07:05ou seja, que não depende da importação

07:07e não sofreria com a volatilidade dos preços internacionais,

07:13para um país que pode virar importador de petróleo

07:16se não houverem novos investimentos.

07:18Então, é por isso que é importante que a Petrobras

07:20garanta condições operacionais fortes,

07:23um resultado lucrativo,

07:25como tem mostrado nos últimos meses,

07:27e reforçar essa capacidade

07:29de realização de investimentos necessários

07:32para que o país continue um país soberano

07:35e com segurança no abastecimento energético interno.

07:39Vou passar para a pergunta do Vinícius.

07:41Vinícius.

07:42Mahatma, boa noite.

07:43Uma questão polêmica que se arrasta faz muitos anos,

07:47quase uma década na Petrobras,

07:49é se ela deve focar o negócio em exploração e produção

07:51ou se ela deve entrar em distribuição,

07:54entre outras polêmicas sobre o foco da empresa.

07:57E isso voltou à discussão hoje,

07:59porque a empresa disse que pode voltar para a distribuição de gás.

08:03Isso deveria ser prioridade para a empresa?

08:05Ainda mais se ela tem que investir em exploração,

08:08produção e procura de novas reservas?

08:10Isso diminui a rentabilidade da empresa?

08:13Bom, ótima pergunta.

08:16Eu acho que essa pergunta, primeiro,

08:19permite que a gente resgate que a Petrobras,

08:23desde o início dos anos 2000,

08:25ela tem um projeto de empresa de energia,

08:28de uma empresa integrada no setor de óleo e gás.

08:31Ou seja, uma empresa que tanto explore e produza petróleo,

08:34mas também tem uma participação expressiva

08:38no mercado interno brasileiro,

08:39na área de refino, na área de distribuição

08:41e de revenda de combustíveis.

08:43Mas, num período recente,

08:46sobretudo no período entre 2016 e 2022,

08:49a empresa sofreu com um extenso processo de privatização,

08:53desmonte e desnacionalização dessa empresa,

08:56que resultou na venda, por exemplo,

08:59da antiga BR distribuidora.

09:01E isso hoje gera uma preocupação,

09:04tanto no governo, quanto na diretoria da Petrobras,

09:07e sobretudo para a sociedade brasileira.

09:09Porque o que a gente observa é

09:11queda nos preços internacionais do petróleo,

09:14a Petrobras reduzindo os seus preços

09:17nas suas refinarias,

09:19e esses preços quase sempre não chegam,

09:22essa redução dos preços,

09:24não chega aos consumidores finais,

09:26na mesma expressão que a Petrobras reduz

09:29nas suas refinarias.

09:30Então, esse é um problema para a sociedade brasileira

09:32e que a Petrobras está enfrentando

09:34e que anunciou agora,

09:35com uma decisão do seu conselho de administração,

09:39de que deve retornar,

09:41ainda não explicou como,

09:43qual é a estratégia da empresa,

09:44mas ao setor de distribuição do GLP,

09:47dado que,

09:49como todos sabem,

09:50quando dá venda da BR distribuidora,

09:53hoje vibra,

09:54foi assinado,

09:56tem um termo no contrato

09:57que impede que a Petrobras

09:59ingresse no setor de distribuição

10:01de derivados líquidos,

10:03gasolina, diesel, etanol,

10:06até 2029.

10:08Então,

10:09esse novo anúncio da Petrobras

10:11deve restringir a atuação dela

10:13no setor de distribuição do GLP.

10:15Isso é uma novidade,

10:18uma notícia muito importante,

10:20porque nós sabemos que no Brasil

10:22mais de 19% da população

10:24ainda vive em pobreza,

10:27na condição de pobreza energética

10:29e não consegue ter acesso

10:32permanente, por exemplo,

10:33ao gás,

10:34ao botijão de gás,

10:36ao GLP,

10:36ao gás líquido efeito de petróleo.

10:38Isso é uma questão

10:39que tem que ser enfrentada pelo Brasil

10:41e a Petrobras,

10:42como uma empresa estatal,

10:44mesmo de capital misto,

10:45tem que ser um instrumento

10:47da promoção do desenvolvimento nacional,

10:49de políticas industriais,

10:52mas também uma empresa

10:54que contribua para maior acesso

10:57e redução da pobreza energética no Brasil.

11:00Mahatma, muito obrigada.

11:02Prazer te receber aqui.

11:03Bom fim de semana.

11:04Até a próxima.

11:06Eu que agradeço.

11:07Muito obrigado e boa noite a todos e todas.

11:09Boa noite.

11:10Boa noite.

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