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Ce mardi 30 novembre, Daniel Cohen de Lara, associé de Next Momentum, Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct et cofondateur de l'Atelier des Options, et Jacques Lemoisson, fondateur de GATE Capital Management, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:03BFM Business, 9h, 9h30, Good Morning Market, Etienne Braque.
00:10L'ouverture des marchés dans un instant, puis ensuite Good Morning Market avec Romain Dobry de Bourse Direct Consultant,
00:15Daniel Cohen de Lara de Next Momentum, pour revenir notamment sur le secteur de la tech qui continue de sous
00:21-performer ces dernières heures.
00:23L'indice Nasdaq a cédé 1% après déjà un repli de 2,8% vendredi, c'est simple, en
00:28l'espace d'un mois, l'indice a perdu 7,5% et depuis le début de l'année, le
00:32S&P 500 fait désormais mieux que l'indice Nasdaq.
00:34Beaucoup d'interrogations en ce qui concerne bien sûr les midterms, mais également l'introduction en bourse d'entropique et
00:39puis surtout des géants de la tech,
00:41que ce soit les Meta, Alphabet, qui enchaînent chaque jour des annonces en ce qui concerne les levées de fonds.
00:479h20, Jacques Lemoisson sera avec nous en direct depuis Genève, Gay Capital Management, pour cette fois aborder les indices chinois
00:53qui là aussi souffrent.
00:54Moins 45% depuis cet été pour le Star Market de Shanghai, c'est un peu l'équivalent du Nasdaq,
00:59la tech qui est sous pression du côté de la Chine.
01:01Et puis bien sûr, nous reviendrons sur les midterms, c'est une période historiquement propice pour l'indice S&P
01:06500.
01:07A 9h30, leur closier, les experts pendant une heure.
01:09Bonjour à tous, c'est aujourd'hui une équipe de chocs de Rotez Rouset, chef économiste de la direction générale
01:13du Trésor.
01:13Laurent Gillet, professeur d'économie financière à l'Université Paris, un Panthéon, Sorbonne et l'Université libre de Bruxelles.
01:19Et Jean-Marc Daniel, que je ne vous ferai pas l'affront de présenter aux EU, que l'enfer est
01:23pavé de bonnes intenses.
01:23Nous sommes quand même sur les questions fiscales, les paradis fiscaux n'ont jamais abassé autant de recettes,
01:28notamment grâce à l'impôt mondial à 15%. On en parlera avec nos invités. A tout à l'heure.
01:33Merci, Laure Closier. Vous retrouvez donc les experts, 9h30.
01:36En attendant, il est pile 9h. Toute l'information du jour, c'est avec Erwan Maurice.
01:45Et le déficit budgétaire de l'État s'alourdit encore un peu plus.
01:49Il s'élève à 159,2 milliards d'euros à fin septembre.
01:53Selon les données de Bercy, soit près de 4 milliards d'euros de plus sur un an,
01:57alors que le gouvernement tente de trouver la bonne équation
02:00afin d'atteindre son objectif de 5% de déficit public de PIB l'an prochain.
02:05L'Europe va entrer dans l'hiver avec ses niveaux de stockage de gaz naturel les plus bas depuis 2013.
02:11C'est ce qu'indique un rapport de l'Agence internationale de l'énergie.
02:14Les stocks de gaz de l'UE ne sont remplis qu'à 75%,
02:17en deçà donc de l'objectif minimal de remplissage de 80% fixé à l'échelle de l'Union européenne,
02:23de quoi prolonger les tensions sur le marché mondial du gaz en 2027.
02:27Les compagnies ont déjà alerté, l'an prochain risque d'être coûteux pour le secteur aérien
02:32en cause l'envolée des prix du kérosène qui devrait tirer le prix des billets à la hausse.
02:37Ce matin, Lufthansa abaisse ses prévisions de bénéfices à cause des coûts du carburant.
02:42La compagnie prévoit pour 2026 une hausse de 2 milliards d'euros de sa facture de kérosène
02:46en raison du choc énergétique dû à la situation au Moyen-Orient.
02:49Malgré cette augmentation de prix, son bénéfice net bondit de 30% au troisième trimestre, conforme aux attentes.
02:56Alerte à la pénurie de composants, chez Stellantis, la fabrication de ces Fiat 500 et Pandina en Italie
03:02pourrait être perturbée jusqu'au mois de décembre, faute de composants, dit le groupe.
03:07A noter qu'en parallèle de cette actualité, on apprend aussi qu'un prestataire du constructeur
03:11a subi un vol de cellules de batterie dans le nord.
03:13Le préjudice est évalué à 500 000 euros.
03:15Ce vol qui a eu lieu à Ordain, près de Valenciennes, remonte à il y a une quinzaine de jours.
03:20Dans le secteur automobile, toujours l'équipementier allemand Schaeffer annonce la suppression
03:24de 3460 postes.
03:27Il va procéder à la fermeture de cinq sites en Europe.
03:31Le groupe le justifie par la concurrence accrue,
03:34mais aussi le ralentissement de la demande pour les véhicules thermiques.
03:37Et puis à deux jours de la grève, jeudi, les syndicats de la SNCF font pression
03:42pour obtenir un rattrapage de l'inflation sur les salaires.
03:45Les représentants des salariés demandent l'application d'une clause de revoyure
03:49qui est prévue dans les NAO.
03:519h02, le 447, 0,5% ce matin à l'ouverture après un gain de quasi 1% hier soir.
03:587999 points hier soir.
04:00L'indice parisien a reconquéré les 8000 points pour la première fois depuis fin septembre.
04:04Les valeurs défensives mènent la marche.
04:06Sanofi, Orange, Danone, Pernod Ricard, Veolia, Air Liquide et L'Oréal
04:10sont les seuls sept hausses ce matin à l'ouverture.
04:13A l'inverse, le secteur des semi-conducteurs est à la peine,
04:16comme hier soir aux Etats-Unis et comme ce matin en Asie.
04:19STMicroelectronics perd 3,6%, 41,64%.
04:22Alstom, qui a perdu plus de 30% hier, repère plus de 3% ce matin à l'ouverture à
04:2711,28€.
04:28Vous avez JP Morgan qui abaisse sa recommandation à neutre contre Surperformer.
04:33Souvenez-vous, hier matin, le groupe avait très clairement sabré ses objectifs
04:37et avait annoncé un profit warning d'ampleur.
04:40Profit warning également ce matin du côté de Hugo Boss, du côté de l'Allemagne.
04:44C'est difficile en ce qui concerne la consommation.
04:47Le titre cède 1,5% à l'ouverture à Francfort à 38,36€.
04:51Et puis donc Schleffer qui annonce ce matin supprimer quasiment 3500 postes.
04:56Le titre est en repli de 1,6% à Francfort.
05:00Et donc l'indice parisien qui cède 0,6% à l'ouverture.
05:03Quand l'Eurostock 50 de son côté perd 1%, idem pour le DAX à Francfort.
05:07Très courte pause dans un panorama des indices européens, mais aussi américains.
05:12Alors que l'Europe surperforme les Etats-Unis ces dernières heures.
05:15Et donc surtout que les valeurs défensives prennent le relais alors que la tech souffre.
05:20A tout de suite.
05:37Premier parti de l'émission avec Daniel Cohen de Lara, associé chez Nexpermentum.
05:41Bonjour Daniel.
05:42Bonjour Etienne.
05:43Merci de nous accompagner ce matin en compagnie de Romain Dobrik,
05:46cofondateur de l'atelier des options, consultant pour Bourse Direct, pour dresser un panorama des indices mondiaux.
05:52Il se passe beaucoup de choses en ce moment.
05:53Le mois d'octobre d'ailleurs a été très instructif, je le disais en préambule.
05:57Désormais le Nasdaq Composite sous-performe le S&P 500 depuis le début de l'année.
06:02C'est bien la preuve que la tech souffre, Daniel.
06:04C'était encore le cas hier avec des baisses encore une fois très fortes sur les oracles,
06:10mais également sur l'ensemble du secteur des semi-conducteurs.
06:14Il y a clairement des exigences du marché sur l'IA qui deviennent extrêmement importantes.
06:22Pour non pas progresser au niveau des cours, mais tenir les cours,
06:26il faut sortir des chiffres d'affaires en hausse très importantes,
06:30des résultats en hausse très importantes,
06:33des perspectives à l'heure actuelle pour le T4 extrêmement importantes,
06:38et avoir un CAPEX qui soit inférieur au flux de trésors régénérés.
06:44Il y a très peu de sociétés qui y arrivent.
06:48Celle qui y arrive à peu près bien, c'est Microsoft.
06:50Et c'est pour cela que, pour l'instant,
06:54le gros des publications est déjà un peu sorti.
06:56C'est pour cela que c'est elle qui, à mon sens, se tient le mieux dans ce contexte.
07:01Les exigences sont extrêmement importantes.
07:04Et même Apple hier qui a délivré quand même,
07:06avec une croissance du résultat net de 12%,
07:0930,7 milliards de dollars étaient en baisse en après-bourse,
07:12des déceptions sur les marges.
07:14Forcément, la hausse de ces prix des semi-conducteurs
07:16va affecter à court terme la marge brute d'Apple
07:19qui est repassée ces dernières heures.
07:21Première capitalisation mondiale devant Nvidia.
07:24C'est quand même tout un symbole.
07:25Ça montre bien qu'aujourd'hui, il y a des interrogations
07:27sur l'intelligence artificielle,
07:29alors qu'Anthropic devrait rentrer en bourse dans une dizaine de jours.
07:32Le Wall Street Journal évoque la semaine du 16 novembre.
07:35Après, il ne faut pas oublier, Romain Dobry, d'où l'on vient.
07:39C'est-à-dire qu'on a eu un parcours spectaculaire
07:42sur ces valeurs technologiques,
07:44notamment sur le secteur des semi-conducteurs
07:46qui avait fait une belle pause cet été
07:47et puis là, qui s'était bien repris à la rentrée.
07:50Oui, effectivement.
07:51Si on va regarder en termes de comportement,
07:53déjà fait un panorama global de ce côté-là,
07:55on a depuis quelques semaines,
07:58on craignait un peu ce comportement assez complaisant
08:01sur les indices américains et notamment sur la tech.
08:03Ça s'est traduit par ce mouvement de baisse
08:05qui n'est peut-être pas tout à fait terminé encore.
08:06On a quelques extensions possibles,
08:08d'autant plus que le message d'hier sur la séance d'hier
08:10avec une tentative de rebond,
08:11et le fait de rompre des niveaux majeurs,
08:137 580 sur le S&P, 28 200 sur le Nasdaq 100,
08:17donne des petits messages d'alerte.
08:18Pour l'instant, c'est plutôt effectivement
08:22un mouvement de consolidation un peu marqué
08:24qui se met en place,
08:25mais on teste des niveaux d'alerte de court terme.
08:27Ce qui est intéressant de voir,
08:28c'est que dans ce mouvement-là,
08:29on a quand même une très grande stabilité.
08:30Si on prend le S&P équipondéré,
08:33il est sur des sommets,
08:34alors que la partie tech a beaucoup baissé.
08:36Si on regarde à 30 jours,
08:37on a un indice S&P IA qui a perdu un peu plus de 13%
08:42et un S&P hors IA qui a progressé de 8%.
08:46Donc on a une rotation sectorielle qui se met en place.
08:49Maintenant, est-ce qu'elle est de nature à durer ?
08:51C'est ça qui est à mesurer aujourd'hui.
08:53Encore une fois,
08:54on n'a pas de socle solide encore pour repayer la tech,
08:58mais on a, en termes de comportement,
09:00et c'est ça qui est intéressant,
09:01deux places, deux ambiances.
09:02Si on regarde l'Europe,
09:04d'abord, on a, depuis quelques semaines,
09:06beaucoup de pessimisme.
09:07On a glissé régulièrement sur les indices européens
09:09depuis le début du mois d'août.
09:11Et les ratios de couverture nous indiquent
09:13qu'on arrive sur des supports importants
09:15avec des niveaux de protection
09:16qui empêchent une baisse complémentaire à court terme.
09:18Alors, ça peut être rompu,
09:20mais ça permet de stabiliser.
09:21Donc ce pessimisme est plutôt de nature
09:22à améliorer les choses,
09:24même si le momentum est très faible
09:25et même si les premières cibles haussières sont limitées.
09:27On n'a pas de pression baissière
09:29et même un tout petit peu de soutien.
09:30Si on regarde les indices américains,
09:31c'est différent.
09:31Là, on a un comportement qui était complaisant,
09:34qui est devenu très prudent,
09:35maintenant pessimiste sur ces niveaux de cours.
09:37Donc les ratios de couverture dans les portefeuilles,
09:39cette fois-ci,
09:39que nous indiquent les marchés d'options,
09:41permettent de voir qu'on arrive sur des niveaux de support.
09:43La zone de 7500 points sur le S&P
09:45est clé, par exemple, sur ce sujet.
09:47En revanche, on a eu de la pression baissière
09:48depuis trois séances.
09:49Si on regarde les contrats à terme,
09:50les marchés de futur,
09:51ça fait trois séances d'affilée
09:52que le nombre de contrats futurs
09:53augmente dans le mouvement de baisse.
09:55Et ça s'est confirmé hier avec ce contre-pied,
09:57tentative de rebond
09:58et puis rupture de niveau.
09:59Donc ce ne sont pas des niveaux de pression très forts,
10:01mais ça nous indique que,
10:02pour l'instant,
10:03on pourrait avoir encore
10:04quelques petits mouvements de capitulation
10:05sur la tech américaine.
10:07Puis vous parliez de Microsoft.
10:09Moi, j'ai une structure baissière
10:10qui s'est mise en place sur Microsoft,
10:11qui donne encore une vingtaine de pourcents de baisse
10:12sur le titre.
10:13Alors, il faut dire qu'il a progressé de 60%
10:15depuis ses points bas du mois de juin.
10:16Donc, c'est l'avis des marchés,
10:17je pourrais dire si on peut dire,
10:19de retracer,
10:19mais la structure baissière se confirme.
10:21Et hier, le titre a quand même perdu plus de 3%,
10:22rompu ce niveau de 516,
10:24qui est pour moi le signal d'un mouvement d'alerte.
10:27Et j'ai la même structure,
10:27mais plus petite sur Apple,
10:29qui renverrait vers 310,
10:31donc de l'ordre de 7-8%.
10:32Le titre perd déjà 4% aujourd'hui
10:34sur les futurs après sa publication.
10:36Donc attention de ce côté-là.
10:37Mais on a vu d'autres secteurs surperformer,
10:40et je ne vais pas monopoliser la parole.
10:41Oui, on en parlera dans un instant.
10:43Notamment le secteur de la santé,
10:44de l'énergie qui continue de mener les indices
10:48avec aujourd'hui un écart significatif
10:52entre la tech et ses secteurs.
10:55Daniel Cohen-Delara,
10:55est-ce que vous partagez un petit peu
10:56le panorama dressé par Romain ?
10:59Globalement, oui.
11:02On est au niveau des grosses capitalisations de l'IA
11:06sur des supports de long terme
11:08ou de très long terme.
11:09On a un niveau qu'il faut regarder
11:12sur le S&P, le Nasdaq
11:15et même les indices européens.
11:16C'est le trou du 29 juillet.
11:19Et on a l'impression que 3 mois après,
11:22se reproduit un peu le même schéma.
11:24Exactement 3 mois d'ailleurs,
11:26à 2-3 jours près.
11:27À savoir des publications
11:28qui donnent lieu à des baisses sur l'IA.
11:32Et puis finalement,
11:33on a un peu l'impression,
11:34malgré la rotation sectorielle,
11:36qu'on ne peut pas se passer de ce secteur de l'IA.
11:39Jamais, je pense, difficilement,
11:42en termes de flux, en termes de volume
11:44qui se porterait sur ces secteurs
11:46qui sont un peu l'ancienne économie
11:49ou des secteurs plus défensifs.
11:51Donc sans l'IA, ça va être difficile.
11:53Donc il faut surveiller ces différents niveaux.
11:56Et tant qu'ils ne sont pas cassés,
11:58on n'y est pas encore loin de là,
12:00eh bien, je considère qu'ils représentent
12:03un support de comportement
12:05de long terme des investisseurs.
12:07Et aujourd'hui,
12:08vous estimez que c'est trop tôt
12:10pour renforcer la poche américaine ?
12:12Ah, pour l'instant.
12:14Alors déjà, j'aurais tendance à dire
12:15qu'en termes d'analyste,
12:17moi j'ai besoin de voir
12:19un chandelier de retournement.
12:21Tant qu'il n'y a pas de chandelier de retournement,
12:23tant que les acheteurs n'ont pas repris la main,
12:26eh bien, c'est toujours actuellement
12:27ce sont les vendeurs qui tiennent la main
12:28sur la majorité des marchés.
12:31Avec le Nasdaq,
12:32qui la semaine dernière a ouvert
12:33ce qu'on appelle des gaps,
12:34des trous de cotation,
12:36en a ouvert un jeudi matin,
12:38en a ouvert un vendredi matin.
12:40Donc le Nasdaq,
12:41tant qu'à minima,
12:42il n'a pas repris les 29 000,
12:44mais moi je pense qu'il faut
12:45qu'il reprenne les 29 400,
12:47et en fait les 30 000
12:48pour être plutôt tranquille.
12:51Tant que ces niveaux ne sont pas repris,
12:53ce sont les vendeurs
12:54qui tiennent la main sur ces marchés.
12:5625 164 hier soir à la clôture.
12:58Le Nasdaq 100, hein ?
12:59Ah, là c'est le propositif.
13:00Le Nasdaq 100,
13:01je parle toujours du Nasdaq 100,
13:03oui, pardon.
13:04Le Nasdaq 100,
13:05qui était hier soir,
13:06on va vous le donner,
13:0727 989.
13:0828 000, oui, c'est ça.
13:10Vous privilégiez l'Europe
13:11ou les États-Unis aujourd'hui,
13:12Romain Dobry ?
13:13Quand vous voyez l'Europe
13:14qui était un petit peu à la traîne cet été,
13:16et là qui s'est repris
13:18d'une façon,
13:19pas impressionnante,
13:20mais d'une façon notable,
13:22le CAC 40 hier,
13:23qui a retouché les 8 000 points
13:24pour la première fois
13:25en l'espace d'un mois,
13:26vous avez des indices en Europe,
13:28alors ça dépend lesquels,
13:29c'est vrai qu'au mois d'octobre,
13:30l'Eurostock 50 a été pénalisé
13:31par l'ASML,
13:33mais cette rotation sectorielle,
13:34elle profite à des indices européens ?
13:36Pour l'instant, oui.
13:37On s'est stabilisé
13:38sur des niveaux de prix,
13:40cette zone 7 660,
13:447 980,
13:45qui est la borne haute.
13:46Pour l'instant,
13:46on est légèrement installé au-dessus,
13:47on voit qu'on baissait à l'ouverture,
13:48qu'on se reprend déjà un peu.
13:49On voit de la participation
13:51qui se met en place.
13:51Alors c'est timide,
13:52mais on l'a vu du côté du luxe,
13:54par exemple,
13:55on a des petites structures de retournement
13:56qui se mettent en place
13:57sur Hermès,
13:58sur LVMH,
13:59ça, ça pourrait être
14:00de nature alimentaire.
14:01Bon, puis on a vu des valeurs
14:01qui ont très très bien surperformé,
14:02on plébiscitait Dassault Systèmes,
14:04on a un positif sur Capgemini,
14:05on a vu Essilor
14:06qui enfin est sorti
14:08de sa longue baisse.
14:09L'indice parisien,
14:10il est sorti de son canal baissier
14:12qui était actif depuis début août,
14:13donc c'est du mieux,
14:14et il a construit
14:15une petite structure de retournement.
14:16C'est là où on est un petit peu
14:18timide sur le mouvement.
14:19Ce qu'on peut dire,
14:20c'est que par exemple,
14:20au cours de la séance d'hier,
14:21on a rebondi,
14:22mais on n'a pas eu
14:22beaucoup de soutien acheteur,
14:23donc c'est encore un peu timide,
14:25mais ce pessimisme assez marqué
14:27est plutôt de nature
14:28à alimenter des rebonds,
14:29il y a la saisonnalité aussi,
14:30mais on comprend
14:31que dans le contexte actuel,
14:32il y a beaucoup d'incertitudes,
14:34et donc difficile
14:34de prendre des risques,
14:37on ne peut pas
14:37ne pas être prudent
14:38dans l'immédiat,
14:39mais on commence à arriver
14:40sur des structures
14:41de retournement haussières
14:42qui peuvent être intéressantes,
14:43je pense à des valeurs européennes
14:43comme Infineon
14:44ou Simen Energy,
14:45qui sont en train de flirter
14:47avec des niveaux
14:48de réactivation haussier
14:49et des structures
14:50de retournement haussières,
14:51ça ne se confirme pas,
14:51Infineon baisse encore ce matin,
14:53mais elle est sous ce niveau clé
14:55qui pourrait permettre
14:55d'alimenter des rebonds.
14:56Donc oui,
14:56je pense qu'il y a des choses
14:57à faire,
14:57mais ce sera plus du stock picking
14:58parce que les cibles
14:59sont modestes,
15:00à mon sens,
15:00sur les indices
15:01si on confirme le mouvement,
15:02le léger mouvement de hausse
15:04qui s'est mis en place,
15:05au mieux 8 270,
15:078 300 points
15:08sur l'indice CAC 40,
15:09sur l'Eurostox,
15:10on a pareil,
15:11si on arrive à déborder
15:12ce plafond de verre
15:13autour des 6 200 points,
15:16des petites accélérations haussières,
15:17pareil sur le DAX,
15:18des mouvements
15:18qui sont de l'ordre de 3%,
15:20donc assez modestes,
15:20mais en revanche,
15:21en stock picking,
15:21des choses à faire.
15:22Et je pense que c'est la même chose
15:23sur les marchés américains,
15:24stock picking,
15:25on n'a pas trouvé,
15:26je rejoins effectivement Daniel là-dessus,
15:27de socle pour l'instant
15:28dans le mouvement de baisse
15:29qui s'est mis en place,
15:30toujours difficile,
15:31mais on a rompu 7 580 sur le S&P,
15:33sous ce niveau,
15:34et tant qu'on est en dessous,
15:34il faut vraiment le réintégrer rapidement,
15:35tant qu'on est en dessous,
15:36le risque c'est d'aller chercher 7 350.
15:38Vous voyez,
15:38ce n'est pas des mouvements forts,
15:40mais peut-être encore 2-3% de risque
15:42sur le S&P,
15:43donc de trouver des socles
15:44un peu solides.
15:45En revanche,
15:45en stock picking,
15:46il y a des choses à faire
15:46sur les marchés américains,
15:48on a vu United Airlines
15:50qui s'est très bien repris
15:50depuis quelques semaines,
15:52American Airlines aussi,
15:53donc de ce côté-là,
15:55il se passe des choses,
15:56GE Aerospace,
15:57l'ex General Electric,
15:57qui se comporte bien aussi,
15:59on a donc en stock picking,
16:01des titres qui surperforment,
16:02First Solar aussi,
16:02qui se réveille un peu,
16:03qui construit à mon sens
16:04des éléments,
16:04donc dans les énergies renouvelables,
16:06vous voyez,
16:06donc dans des secteurs variés,
16:08des choses à faire.
16:08Donc payer la tech tout de suite,
16:10c'est peut-être américaine,
16:11c'est un peu prématuré,
16:12surveiller la tech en Europe
16:13de plus près,
16:14et puis aller attendre
16:15effectivement cette saison
16:16de publication,
16:17mais comme je vous le disais,
16:18moi je suis un peu méfiant
16:18sur Microsoft,
16:19sur Apple,
16:20qui pourrait consolider
16:21un peu plus,
16:22encore une fois,
16:23dans ce contexte.
16:24Les valeurs que vous suivez,
16:26Daniel Cohen de Lara,
16:27c'est quoi aujourd'hui,
16:28les valeurs qui vous titillent
16:29ou qui vous font peur ?
16:31Alors,
16:31un ami qui me titille,
16:32c'est Schneider Electric.
16:34Schneider Electric,
16:35a publié des résultats
16:37quasi exceptionnels,
16:38mais a dévissé de 25% à peu près.
16:41La raison,
16:41c'est l'achat
16:43d'une société de logiciels américaine,
16:45PTC,
16:46et le marché n'a pas aimé deux choses.
16:48La première,
16:48c'est que ça va se faire,
16:50donc acheter pour 22 millions,
16:5222 milliards,
16:52pardon,
16:53de dollars,
16:54qui va se faire
16:55avec 6 milliards
16:56d'augmentation de capital,
16:58donc d'illusion,
16:59et ce que le marché aime,
17:00encore moins,
17:01dans des temps de taux élevé,
17:0217 milliards d'endettement.
17:04Et une prime
17:06pour les actionnaires
17:07de PTC,
17:08de l'ordre de 35%,
17:09que le marché trouve
17:10un peu excessif.
17:11Et donc,
17:12Schneider a dévissé,
17:14est venu toucher
17:15un support
17:15dans la zone
17:16des 230 euros,
17:19rebondi un petit peu
17:20en ce moment
17:21dans la zone
17:21des 240,
17:23et moi,
17:23j'attends
17:24le franchissement
17:25de la zone
17:26des 250,
17:26255,
17:28pour envisager
17:29de commencer
17:30à construire
17:32une position,
17:33mais de long terme.
17:34Alors,
17:35ce franchissement,
17:37on peut peut-être
17:37l'avoir
17:38après-demain,
17:39parce que PTC
17:40publie ses résultats
17:42trimestriels
17:43demain soir
17:44après Bourse.
17:45Donc,
17:45le dossier Schneider
17:46sur le long terme
17:47est un bon dossier,
17:49il est pénalisé
17:50à l'heure actuelle
17:51pour des raisons
17:52que l'on peut comprendre,
17:53logique financière,
17:55mais pour moi,
17:56c'est un dossier
17:57de long terme
17:57véritablement à suivre
17:59et construire
18:00au-dessus de 255.
18:01237,
18:02donc là,
18:02pour l'instant,
18:03c'est un peu tôt,
18:04ce matin.
18:04Déjà,
18:04on va attendre
18:05les résultats de PTC,
18:06mais moi,
18:07j'ai une zone
18:08de résistance forte
18:09entre 245
18:11et 255.
18:13Un mot d'Alstom,
18:14moins 30 hier,
18:15encore moins 6 ce matin,
18:1610,98 euros.
18:17Vous avez même
18:18JP Morgan
18:18qui revoit très clairement
18:20son objectif de cours
18:21après l'avertissement
18:21sur résultat hier.
18:23Alors,
18:23Alstom,
18:24c'est malheureusement
18:25un peu l'histoire
18:26d'une,
18:26je ne veux pas être,
18:27mais je ne sais pas,
18:28d'une catastrophe industrielle.
18:30Un premier,
18:31au mois d'avril,
18:33la difficulté
18:34d'intégrer
18:35Bombardier Transport
18:36et puis là,
18:38la difficulté
18:40de produire
18:41des trains
18:43régionaux
18:44pour l'Allemagne
18:44avec des retards
18:46de livraison
18:46de l'ordre
18:47minimum
18:48d'un an.
18:49Alstom
18:50qui indique
18:50qu'il recherche
18:512 milliards
18:52d'euros
18:53de trésorerie
18:53d'ici un an.
18:55Il y a un support
18:56très très fort
18:57de très long terme
18:58à 10 euros,
19:0010 euros 10.
19:01On va y aller.
19:0310 euros 97
19:04à l'instant.
19:05Oui, mais je pense
19:05que les 10 euros
19:06disent,
19:07si on casse
19:08la zone
19:08des 10 euros,
19:09là,
19:10ce sera
19:11vraiment
19:12gravissime
19:12pour Alstom.
19:15Bon,
19:17je suis plutôt
19:17négatif
19:18à court terme
19:19et même
19:19à moyen terme.
19:20Il va falloir
19:21que l'entreprise
19:22résolve
19:23véritablement
19:24ses problèmes.
19:24Elle ne donne pas
19:25pour l'instant
19:26de signes,
19:27c'est plutôt
19:27des signes d'inquiétude
19:28qu'elle délivre
19:29au marché.
19:30Le mot de la fin,
19:30Romain Dobré,
19:31il nous reste allé
19:31à peine 2 minutes.
19:33On le voit encore
19:34ce matin,
19:34ce sont les valeurs
19:35défensives
19:36qui tirent
19:37le CAC 40,
19:38en tout cas,
19:38qui tirent,
19:39qui essayent d'amortir
19:40puisque on est
19:40sur un repli
19:41de 0,5%.
19:42Les Sanofi,
19:43les Orange,
19:43les Danone,
19:44les Engie,
19:44les Veolia.
19:45Est-ce qu'aujourd'hui,
19:46ces valeurs vous intéressent ?
19:48Est-ce que vous pensez
19:48qu'il y a encore
19:49du potentiel
19:49sur ces valeurs défensives
19:50ou non,
19:51à court terme,
19:51ce sont juste
19:53des rebonds,
19:54en tout cas,
19:54des stratégies tactiques,
19:56des paniers d'arbitrage
19:57qui font que ces valeurs-là
19:58se tirent plutôt bien
20:00en ce moment ?
20:00Pour l'ensemble des valeurs
20:01que vous avez citées,
20:02pour l'instant,
20:03on est plutôt à l'écart,
20:04il n'y a pas d'alerte majeure.
20:06Orange est quand même
20:06revenu sur des niveaux
20:07de support
20:07qui deviennent intéressants,
20:08une zone de prix
20:09qui est aux alentours
20:09de 13,50.
20:11On avait atteint
20:11une cible récemment,
20:13le retracement
20:14est plutôt propre
20:14et technique.
20:16On est plutôt
20:18intéressé par des valeurs
20:19comme L'Oréal,
20:20pour l'instant,
20:20Dassault Systèmes,
20:21si on parle
20:21de l'indice parisien,
20:22et SILOR,
20:23même si on vient
20:23de toucher une résistance
20:24à court terme.
20:24Et puis,
20:25comme je vous le disais,
20:25sur quelques valeurs
20:26du luxe LVMH
20:28ou Hermès,
20:30qui viennent de toucher
20:30des niveaux de support
20:32importants
20:32et qui forment
20:33des petites structures
20:33de retournement.
20:34Donc,
20:34il faut être un petit peu
20:36pas trop gourmand
20:37dans ce contexte-là,
20:38mais il y a effectivement
20:39des éléments à regarder.
20:40L'avantage qu'on a,
20:41c'est qu'on peut traiter ça
20:42avec des options,
20:43ce qui nous permet
20:44de travailler
20:44avec différentes tendances
20:45de marché,
20:46de maîtriser notre risque
20:48et en plus,
20:49de diversifier
20:50les stratégies vraiment
20:51avec des stratégies neutres,
20:53haussières ou baissières,
20:54ce qui permet
20:54d'équilibrer
20:56dans ce contexte de marché
20:57et encore une fois,
20:58de minimiser son risque
20:59en cas de déception.
21:00On voit des sanctions
21:01qui sont hyper violentes.
21:02Merci à tous les deux
21:03de nous avoir accompagnés
21:04ce matin.
21:05Romain Dobrik,
21:06cofondateur de l'atelier
21:07des options consultants
21:07pour Bourse Direct
21:08et Daniel Cohen de Lara,
21:10associé chez Next M.M.TOM.
21:11Désormais,
21:12nous allons parler
21:12des indices chinois
21:13où là aussi,
21:14il se passe beaucoup de choses
21:15ces dernières semaines
21:16et encore ce matin,
21:17une séance difficile
21:18du côté de Shanghai.
21:20Good Morning Market
21:22sur BFM Business.
21:24Depuis Genève,
21:25Jacques Lemoisson,
21:26fondateur de Gay Capital Management.
21:28Bonjour Jacques,
21:29merci de nous accompagner
21:29ce matin.
21:30On le disait au début
21:31de cette émission,
21:31c'est compliqué pour la tech
21:33américaine et malheureusement,
21:34la tech chinoise
21:35ne prend pas le relais
21:36de ces dernières séances.
21:37le Star Market de Shanghai
21:39perd 45% depuis trois mois
21:42et quand vous regardez
21:43depuis le début de l'année,
21:45on est sur un repli significatif
21:46à Shenzhen,
21:47moins 20%.
21:48Quand vous regardez Hang Seng,
21:50vous êtes sur un repli
21:50de 8,5%.
21:51C'est en devise locale,
21:52bien sûr,
21:53après il faut le retraiter
21:54en euros,
21:54en dollars,
21:55en tout ce que vous voulez,
21:55mais en tout cas,
21:56la performance organique
21:57de ces indices
21:58n'est pas au rendez-vous
21:59alors qu'on pourrait se dire
22:00oui,
22:00la tech chinoise
22:01va profiter de l'IA.
22:02Non,
22:02ce n'est pas le cas.
22:04Non,
22:04exactement,
22:05pour l'instant,
22:06on ne peut pas cacher
22:07que c'est un peu décevant
22:07à ce niveau
22:09concernant la décorrélation,
22:10très clairement.
22:11Maintenant,
22:12selon nous,
22:13la bulle d'IA
22:14a déjà explosé
22:15en Chine
22:16alors qu'aux États-Unis,
22:17on ne la voit pas encore.
22:19Vous le rappelez tout à l'heure,
22:21le marché chinois
22:22a perdu,
22:22le CEC 300
22:23ou 500,
22:24je ne sais plus,
22:24a perdu en octobre,
22:26a été le pire mois
22:27depuis 2006
22:28en mensuel.
22:30Donc très clairement,
22:31ça n'a été pas bon.
22:32Il y a eu un délabredging
22:33de pas mal
22:34d'investisseurs locaux
22:37sur le marché actions.
22:38Cependant,
22:39la journée de vendredi,
22:41par exemple,
22:41où Intel
22:43a perdu
22:43quasiment 30%,
22:45le cas web,
22:46l'indice chinois,
22:48l'ETF chinois
22:49à côté aux États-Unis
22:50était positif
22:51et on avait
22:52le YAN
22:52qui était un ETF
22:54bear,
22:54qui monte
22:56quand les indices baissent,
22:58était en baisse,
23:00c'est-à-dire
23:00que le sous-jacent
23:01montait.
23:02Donc globalement,
23:03il y avait une décorrélation
23:03vendredi.
23:04Hier,
23:05les marchés chinois
23:06ont très très bien
23:07performé,
23:08mais très très bien.
23:09Et il faut dire
23:09qu'il y a
23:10cinq actions
23:11qui ont été annoncées
23:12par le gouvernement
23:13qui nous rendent
23:15plutôt confortables
23:16à pousser
23:17à revenir
23:17sur ces niveaux-là,
23:18sachant que
23:19quand on voit
23:20Intel
23:21qui perd plus de 30%
23:22ou même
23:23Alstom
23:24qui perd 30%
23:25en une séance
23:25quasiment,
23:26ou en deux séances,
23:27on voit que
23:28les indices chinois
23:29ont perdu certes
23:3020,
23:3130 ou 40%
23:32même pour certains
23:33sur trois mois,
23:34des actions américaines
23:36peuvent perdre
23:37l'équivalent
23:38en une journée.
23:39Il fallait en parler
23:39d'un indice quand même,
23:40on n'est pas sur un repli
23:41de 45%
23:42en trois mois
23:43sur le Nasdaq
23:43aux Etats-Unis,
23:45Jacques Lemoisson.
23:46On est entièrement
23:48d'accord,
23:48et c'est pour ça
23:49que c'est assez décevant
23:51la performance en Chine
23:53cette année,
23:53très clairement,
23:54on ne va pas dire
23:55le contraire,
23:56alors que du côté fondamental,
23:58il y a plein de choses
23:58qui s'améliorent,
23:59les sociétés
24:01dépassent les attentes
24:02dans nos portefeuilles,
24:0380% des sociétés
24:05dépassent les attentes
24:05en termes de résultats,
24:07on a une consommation
24:09qui est certes faible
24:10mais qui se tient,
24:11les exportations se tiennent,
24:12et globalement,
24:13on a des chiffres
24:14macroéconomiques
24:14qui sont plutôt,
24:15on va dire,
24:16corrects.
24:16Mais qu'est-ce qui explique
24:17alors cette décollecte ?
24:18Au mois d'octobre,
24:19c'était la plus forte décollecte
24:20depuis 2021,
24:22donc depuis cinq ans,
24:23c'est quand même
24:23assez significatif.
24:25Qu'est-ce qui fait
24:25que d'un seul coup,
24:26vous avez des grosses mains
24:27qui se disent
24:27« Non, mais là, c'est bon,
24:28on jette l'éponge. »
24:30Alors, jeter l'éponge,
24:31oui et non.
24:32Maintenant, après,
24:32en effet,
24:33en termes de délabrating,
24:35on a eu pas mal
24:36d'acteurs chinois
24:38qui ont acheté
24:38avec du levier.
24:39Et en octobre,
24:41peut-être que limite terme,
24:43sachant que Trump
24:45est peut-être un peu,
24:47je dirais,
24:48désagréable avec la Chine,
24:49mais globalement constructif
24:51parce que c'est un dealmaker,
24:53alors que peut-être
24:53que s'il a moins
24:55les coups d'effranche
24:56et que les démocrates
24:57prennent le pouvoir,
24:59la relation sino-américaine
25:01pourrait être peut-être
25:02éventuellement plus tendue.
25:03À voir.
25:04Donc,
25:04c'est l'une des rares explications
25:05et la seule explication
25:06que l'on ait,
25:07c'est les craintes
25:08des mid-termes
25:08qui arrivent
25:09et le fait
25:10qu'on ait,
25:11je dirais,
25:12une vision
25:13un peu brouillée
25:14du futur
25:15des États-Unis
25:16de relations sino-américaines.
25:17Et peut-être
25:18des flux
25:18qui vont vers
25:19Hong Kong,
25:20quand vous regardez
25:21le Hang Seng,
25:22il surperforme.
25:23On est sur un repli
25:24de pour ça
25:24en l'espace d'un mois,
25:26là où Shanghai
25:26est à moins 6,
25:28Shenzhen Composite
25:29moins 15.
25:31Absolument,
25:31on suit le spread
25:32A versus H
25:33en termes de société
25:34et ce point
25:36est très juste,
25:36on a
25:37même,
25:38voire même
25:39un retour
25:40de flux
25:40sur des ETF
25:41à Hong Kong.
25:43Donc,
25:43très clairement,
25:43on a une dichotomie.
25:45Pour nous,
25:46très clairement,
25:48la performance
25:49de l'année
25:49a été décevante.
25:50Maintenant,
25:51on estime
25:51qu'à ces niveaux
25:52de valorisation
25:53et les annonces
25:55qui ont été faites
25:55par la Banque Centrale
25:57chinoise hier,
25:58notamment avec
26:00la baisse
26:01des prêts,
26:02la baisse des taux
26:03pour les prêts
26:04pour les shares
26:05buy-back.
26:07Il y a Guangzhou
26:08qui a aussi motivé
26:10les grosses sociétés
26:11de la province
26:14à augmenter
26:15les dividendes
26:15et les salaires.
26:17Donc,
26:17on a un push
26:18vraiment relativement
26:18important de l'État
26:19chinois.
26:20Il y a cinq mesures
26:21qui ont été annoncées
26:21hier de façon
26:22à apporter
26:23un flore au marché.
26:24C'est ce qu'on estime.
26:26Et pour l'instant,
26:26on a des thématiques
26:28plutôt industrielles
26:29comme la décarbonisation,
26:31par exemple,
26:32qui tiennent le flore
26:34et qui nous rendent
26:35assez optimistes
26:36sur la suite,
26:37sachant qu'on va voir
26:38ce soir
26:39à quelle sauce
26:40vont être mangées
26:41les Américains.
26:42mid-terms.
26:42Et d'ailleurs,
26:43la matinale
26:43et BFM Business
26:44sera en édition spéciale
26:46demain toute la journée
26:47pour vous faire vivre
26:48ces mid-terms
26:49et ces résultats.
26:50Alors,
26:50historiquement,
26:51c'est une période
26:51très favorable
26:52pour le S&P 500.
26:54C'est-à-dire que
26:54quand vous regardez
26:55la performance
26:55du S&P 500
26:56après les mid-terms,
26:58c'est quasiment
26:58un 20 sur 20.
26:59C'est-à-dire que
27:00vous avez un marché
27:00qui est haussier
27:01après ces élections.
27:03En moyenne,
27:04c'est 16 % de gains.
27:06Maintenant,
27:06ça,
27:07c'est un fait historique.
27:09Maintenant,
27:09évidemment,
27:09plus on a des statistiques
27:10qui grossit,
27:11plus les chances
27:11de déception sont grandes.
27:13C'est mathématique.
27:15Et après,
27:16derrière,
27:16on n'avait pas
27:18la dépense de l'IA.
27:21Voilà.
27:21Et l'un des points
27:22qu'on a relevé,
27:23nous,
27:23pour les investisseurs
27:24ce matin,
27:24c'est la relation
27:26qu'il peut y avoir
27:26entre un résultat,
27:27on va dire,
27:28un red sweep,
27:29c'est-à-dire
27:29les deux chambres
27:30gagnées par la démocrate
27:31et éventuellement
27:33la suspension
27:33ou le ralentissement
27:34d'à peu près,
27:35d'après les études,
27:36de 60 gigawatts
27:37d'installation
27:38de data centers
27:39aux États-Unis.
27:40Parce que les démocrates
27:41se sont fait un peu
27:42les chantres
27:43d'une croissance
27:45raisonnée,
27:46on va dire,
27:47sur les data centers.
27:48On parle de 60 gigawatts
27:50pour les téléspectateurs.
27:5260 gigawatts,
27:53c'est à peu près
27:53l'équivalent
27:54de la capacité
27:56nucléaire française.
27:58À peu près.
27:58Donc aujourd'hui,
27:59vous êtes prudent.
27:59En un mot,
28:00aujourd'hui,
28:00sur les US,
28:01vous dites,
28:02oui,
28:02OK,
28:02les statistiques sont favorables,
28:04mais il faut rester prudent.
28:04Oui.
28:05On va voir en effet
28:06quelle est la magnitude.
28:08On a vu que Polymarket
28:09peut se tromper
28:09sur l'élection de Lula.
28:12Et Polymarket
28:13est relativement suivi
28:13par les intervenants financiers.
28:16Donc en effet,
28:16pour l'instant,
28:17on a 66 à 70 %
28:20de chances,
28:21de risques,
28:21suivant dans quelle partie
28:23vous voulez être,
28:24d'un red sweep.
28:25Merci.
28:26Et donc,
28:27évidemment,
28:27Trump pourrait avoir
28:28des difficultés.
28:29On est au bout.
28:30Merci Jacques Lemoisson.
28:31Merci de nous avoir accompagnés
28:32ce matin depuis Genève.
28:33Je rappelle que vous êtes fondateur
28:34de Gay Capital Management.
28:36À suivre donc les midterms,
28:37les résultats qui sont attendus
28:38cette nuit.
28:39Et donc,
28:39BFM Business
28:40qui sera en édition spéciale
28:41à cette occasion.
28:41Dans une poignée de secondes,
28:42il sera 9h30.
28:43Les experts avec leur closing.
28:44On se retrouve à 9h demain.
28:45Très bonne journée.
28:48Good Morning Market
28:49sur BFM Business.
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