- il y a 12 heures
Ce mardi 16 juin, Laurent Chaudeurge, membre du comité d'investissement chez BDL Capital Management, Mikael Petitjean, chef economiste de Warteloo AM et professeur à l'Université de Louvain, et Paul Marcel, co-fondateur de l'Atelier des Options, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:078h58 deuxième partie de good morning market nous sommes ensemble jusqu'à 9h30 et puis
00:12ensuite vous retrouverez les experts avec rafael legendre nous le verrons dans un instant le cac 40
00:17étant très légère hausse en tout cas c'est à dire c'était assez poussif du côté de l'europe
00:22certes
00:22le cac 40 a touché les 8500 points peu de temps après l'ouverture nous étions d'ailleurs en
00:26direct et puis finalement c'était une hausse de 0,4% hier soir au fixing seulement 0,8%
00:32pour l'euro
00:32stock 50 alors que dans le même temps à wall street et bien c'était à nouveau l'heure des
00:36records
00:37notamment pour le dow jones quand le nasdaq a gagné 3% c'était sa meilleure séance depuis le mois
00:41de mars
00:42alors est-ce qu'il faut revenir sur les indices européens en vue de cet accord qui devrait être
00:46signé vendredi entre l'iran et les états unis éléments de réponse dans un instant avec l'orange
00:50choderge qui nous accompagnera de bdl capital management michael petitjean sera également
00:55dans cette émission depuis waterloo asset management pour revenir sur la banque centrale
01:00du japon qui a augmenté ses taux cette nuit deuxième hausse de taux en l'espace de six mois
01:05puisque vous avez déjà eu une hausse de taux de 25 points de base au mois de décembre le taux
01:10directeur est désormais de 1% c'est une première depuis 1995 ça n'a pas fait réagir grandement les
01:16marchés actions après vendait le nikkei a touché la barbe symbolique des 70 000 points cette nuit donc
01:21nouveau record l'indice gagne plus de 30% depuis le début de l'année nous parlerons bien sûr du
01:27secteur
01:28technologique qui continue de mener la danse et puis de spacex qui a encore gagné 20% après avoir
01:32gagné 19% vendredi pour sa première séance en attendant il est 9 heures et c'est toute l'information
01:39économique du jour avec léo dumas good morning market le journal et à la une la deuxième journée d'un
01:46g7 qui
01:47tombe à pic du côté déviant les dirigeants qui se réunissent aujourd'hui pour deux réunions
01:51d'actualité il y aura le moyen orient à midi mais d'abord l'ukraine ce matin et on vous
01:55retrouve en
01:56direct hugo bebé pour bfm business à évian ou volodymyr zelensky doit arriver d'ici quelques secondes
02:06oui c'est ça d'ici quelques minutes volodymyr zelensky devrait arriver à l'hôtel déviant où ont lieu les
02:13réunions du g7 la réunion sur la guerre en ukraine commencera normalement à 9 heures enfin d'ici quelques
02:19minutes autour de la table donc les dirigeants du g7 et volodymyr zelensky invité avec un objectif
02:26que le président américain donald trump jusqu'ici réticent affiche son soutien au président ukrainien
02:32face à vladimir poutine donald trump l'a affirmé hier il s'est entretenu déjà avec vladimir poutine et
02:38volodymyr zelensky et et a dit je cite qu'il pense pouvoir faire quelque chose on en saura plus
02:46bientôt et suivra une deuxième réunion cette fois sur la guerre au moyen orient après cet accord annoncé
02:53ce protocole d'accord de paix annoncé par donald trump il ya quelques jours dont la signature aura lieu
02:59vendredi le détroit d'hormuz serait partiellement ouvert si l'on en croit le président américain il sera
03:05ouvert complètement vendredi maintenant et la question de la sécurisation et du rôle des européens il
03:11sera discuté avec les pays du golfe également à midi hugo babet en direct à évian au g7 pour
03:19bfm business le g7 ou après les tensions géopolitiques aujourd'hui sera question d'intelligence
03:25artificielle demain de grands patrons du secteur sont attendus pour un déjeuner avec les chefs d'état
03:31quand dans le même temps s'ouvrira à paris le salon vivatec et alors c'est au coeur de cette
03:36séquence que sébastien le cornu annonce ce matin de nouveau aux investissements français dans l'ia on
03:41écoute le premier ministre le temps des expérimentations est désormais derrière nous le temps de la
03:47généralisation commence nous allons accélérer nos investissements le programme france 2030 consacrera
03:53donc 655 millions d'euros supplémentaires au développement de l'intelligence artificielle notre
03:58objectif est clair soutenir les infrastructures les capacités de calcul la recherche les entreprises
04:03et les filières industrielles qui feront la puissance de demain sébastien le cornu qui annonce donc ces
04:09655 millions d'euros d'investissement dans une vidéo publiée sur les réseaux sociaux ce matin à
04:14la veille de vivatec où good morning business sera bien évidemment délocalisé matinale spéciale
04:20autour de leur clousier à partir de 7h30 demain merci beaucoup léo dumas pour ce rappel de
04:26l'information économique du jour dans un instant tout le détail sur la séance le cac 40 a ouvert en
04:31hausse de 0,3% au delà des 8400 points juste avant un petit mot du programme des experts que
04:36vous retrouvez à 9h30 avec rafael legendre etienne bonjour on va dérouler aujourd'hui les conséquences
04:41économiques de l'accord signé entre l'iran et les états unis évidemment sur le pétrole et donc sur
04:47l'inflation et donc sur les taux et les banques centrales mais la grande question derrière tout ça c'est
04:53cet
04:53accord va-t-il permettre à la france d'éviter la récession une récession dans laquelle on se dirigeait
04:59absolument tout droit on parlera aussi budget après une grande note de l'institut des politiques
05:05publiques qui pose une question simple finalement qui est responsable des déficits vous verrez que
05:11les réponses peuvent être un peu plus complexe en tout cas pas forcément celles que l'on croit on
05:16viendra également sur l'idée qui risque d'agiter la présidentielle autour des retraits c'est de
05:22supprimer l'âge légal oui mais voilà la durée de cotisation suffira-t-elle à rééquilibrer les
05:28comptes et puis enfin on dissèquera avec mes experts du jour les conclusions du rapport
05:35parlementaire autour des fonds retours un rapport dirigé par aurélie trouvet député de la france
05:42insoumise présidente de la commission des affaires économiques on va voir si les fonds d'investissement
05:47détruisent réellement l'outil productif français comme elle le prétend et pour parler de tout ça
05:52j'ai le plaisir d'accueillir autour de la table anne sophie alcif chef économiste du cabinet d'audit
05:58bdo guillaume patrinal fondateur de debout vo2 et valentine et nous responsable de la stratégie
06:04taux chez amundi à tout à l'heure 9h30 en attendant il est 9h04 et le cac 40 est donc
06:09en très
06:09légère hausse ce matin de 0,3% au delà des 8400 points 8415 pour un chennais d'électrique safran
06:15et thalès sont les trois plus fortes hausses à l'ouverture trois titres qui gagnent plus de 1,5%
06:20à l'inverse est des micro électroniques arcelor et kering ferme la marche les cours du pétrole sont sur
06:26les mêmes niveaux qu'hier matin c'est à dire 80 dollars pour le wti le baril américain quand le
06:30baril de brent est à 83 dollars 42 euros le mégawatt heure pour le gaz en europe sur le front
06:36du marché
06:36obligataire ça se stabilise également 3,59 pour le 10 ans français 2,96 pour le bund le 10 ans
06:42allemand
06:42quand sur les taux courts le 2 ans français est à 2,72 2,57 pour le 2 ans allemand
06:48du côté des
06:49devises l'euro dollar est toujours sur le fil de la barre des 1,16 et puis du côté des
06:53valeurs
06:54aujourd'hui il faudra suivre avec beaucoup d'attention ce qui se passe dans le secteur de la
06:57défense hier souvenez-vous c'était thalès avec renault un renault et qui avait noué un
07:01partenariat avec thalès et hier soir d'après les informations du wall street journal c'est
07:06general motors qui sera en pourparlers pour fournir des pièces d'armement à loking martin le
07:10titre general motors est en hausse de plus de 20% hier soir en après bourse et donc le secteur
07:15automobile qui était très largement déprimé ces derniers mois pourrait retrouver des couleurs
07:19grâce notamment au secteur de la dépense au secteur de la défense un point ne fait pas une tendance
07:24mais en tout cas les annonces se multiplient dans ce sens très courte pause on se retrouve dans un
07:28instant avec les équipes de bdl capital management laurent chaud d'urge pour regarder l'europe l'europe
07:34qui sous-performe depuis le début du conflit en iran depuis fin mars le s&p 500 a gagné 10
07:39% contre
07:40seulement 1,5% pour l'euro stock 50 avec cet accord qui devrait être signé vendredi entre les états
07:46unis
07:46et l'iran est ce le moment de revenir sur les valeurs européennes éléments de réponse dans un instant à
07:51tout de suite
08:00c'est parti pour good morning market 9h08 le cac 40 est donc en hausse de 0,3% après
08:05une hausse de 0,4% hier
08:078410 points plus 0,3% également pour l'euro stocks 50 proche d'un record historique à 6249 points
08:13le secteur de la défense se distingue ce matin après avoir sous-performé ces derniers jours thalès est la plus
08:18forte hausse
08:19suivi de safran ou encore airbus
08:22justement on va se poser la question sur l'europe est-ce que c'est le moment d'accélérer un
08:26petit peu ses investissements en europe
08:28et de sous-pondérer la partie américaine bonjour laurent chaud d'urge merci de nous accompagner ce matin
08:33vous êtes membre du comité d'investissement de bdl capital management alors hier matin en plus on était en direct
08:38sur good morning market on voyait l'europe gagner 1,7% quasiment 2% avec donc
08:44donald trump qui a annoncé un accord avec l'iran et puis au fur et à mesure de la séance
08:49bah en fait ça a un peu fait
08:50et puis on seulement 0,4% pour le cac 40 quand le nasdaq a gagné 3% comment vous
08:56regardez un petit peu ce qui se passe est-ce que
08:59cet accord qui devrait être signé en fin de semaine pourrait inverser la tendance en tout cas pour l'instant
09:03c'est compliqué d'avoir un avis clair
09:06alors je pense que bon premièrement faut pas forcément être étonné que dès la première séance la nouvelle tendance soit
09:11pas marquée parce qu'on a vu qu'il y avait eu des faux départs
09:13depuis 2-3 mois dans les négociations
09:16mais je pense que si c'est confirmé c'est effectivement un signal important d'inversement de tendance et probablement
09:22de revenir sur l'europe
09:23vous le disiez en introduction mais effectivement l'europe a fortement sous-performé depuis le début du conflit au moyen
09:28orient
09:29ce qui n'était pas du tout le cas avant on avait très bien démarré l'année
09:31et on se souvient que le début d'année c'était l'histoire sur le déploiement du plan allemand
09:37les taux de la BCE qui ont baissé donc ça devrait faire repartir notamment le marché de la construction
09:43et à l'inverse une fête qui allait devoir monter les taux
09:45donc tout était fait pour l'europe et puis le moyen orient a cassé la dynamique parce que le moyen
09:50orient a inversé l'histoire
09:51c'est à dire que tout d'un coup le prix du gaz le prix du pétrole augmente
09:55attention quelle est la région la plus impactée par ça c'est l'europe et pas les états-unis
09:59et attention au risque de récession et qui n'est pas impacté par la récession c'est l'IA
10:04et donc tout d'un coup il y a eu des flux inverses depuis le début de l'année et
10:06depuis l'année dernière
10:07chaque semaine vous aviez des flux souscripteurs sur l'europe
10:11et dès que le conflit a démarré les flux ont été vendeurs sur l'europe
10:15et pour avoir parlé à beaucoup de gestionnaires d'allocations d'actifs
10:17la plupart disaient la même chose ils avaient démarré l'année surpondérée à l'europe
10:21et ils ont vendu dès que le conflit a commencé
10:23donc je ne serais pas étonné que si le conflit se termine
10:27enfin l'arrêt du conflit est signé vendredi
10:29on aura une inversion de tendance
10:31et à mon avis ce qui n'a pas fonctionné commencera à bien fonctionner
10:34parce que l'arrêt du conflit ça veut dire moins de pression inflationniste
10:39parce que moins de pression sur les prix du pétrole et du gaz
10:41moins de pression sur les hausses de taux
10:43donc on arrête ce risque là
10:45et à partir de là je pense qu'il y a au moins deux segments
10:49qui devraient fonctionner plutôt bien en Europe
10:51c'est tout ce qui est construction
10:53parce qu'on va reparler du déploiement du plan allemand
10:56et quand vous vérifiez parce qu'on n'en parle plus
10:57on ne parle que du Moyen-Orient
10:58mais quand vous vérifiez les dépenses du plan allemand
11:00depuis le début de l'année
11:01vous êtes tout à fait dans l'objectif de l'année entière
11:05ce qui est important parce que les gens disaient l'année dernière
11:06ils n'ont pas assez dépensé
11:08si ça se trouve ils ne vont pas dépenser ce qu'il faut
11:09quand vous regardez de janvier à fin avril
11:13ils ont dépensé 0,8 point de PIB
11:16de plus que l'année dernière
11:17et sur l'année entière
11:18donc s'ils font leur objectif
11:19ce qui est le cas
11:20ça va être 1,5 point de PIB allemand
11:22donc ce n'est pas négligeable
11:23donc on va reparler de ça
11:24et du coup ce secteur notamment de construction et infrastructure
11:27devrait bien fonctionner
11:28c'est pour ça que nous on a des gros investissements dedans
11:30nos plus grosses participations
11:31ça inclut Saint-Gobain, Vinci et Fage
11:34et puis un autre segment qui a beaucoup souffert
11:36qui à notre avis devrait se reprendre
11:37c'est tout ce qui est consommation courante
11:41donc visibilité, rentabilité, peu de cyclicité
11:43parce que c'est des métiers
11:44donc dans tout ce qui est alimentation, boissons
11:47produits du quotidien, hygiène, etc
11:51c'est des métiers qui sont très rentables, très visibles
11:53et qui sont très sensibles au taux d'intérêt
11:55et donc si la pression haussière sur les taux d'intérêt diminue
11:59ce segment qui a peu marché en fait
12:01devrait bien performer
12:02Oui justement, j'allais y venir au taux d'intérêt
12:04parce que dernièrement
12:05ce que retient le marché
12:06c'est que la BCE a remonté ses taux
12:08là aujourd'hui certes
12:10le marché actions est proche de ses records historiques
12:12l'Eurostox 50, l'Eurostox 600
12:14mais le marché obligataire
12:16lui, il n'a pas retrouvé ses niveaux d'avant-guerre
12:18c'est-à-dire que le Bund est toujours à 3% ou presque
12:21le 10 ans français à 3-6
12:22en début d'année on était proche des 3-2, 3-3
12:25donc bon, c'est pas énorme
12:27mais en attendant, on a un marché obligataire
12:29qui redoute encore et toujours cette inflation
12:32et sur la partie actions
12:33qui redoute des conséquences
12:36notamment pour le secteur de la construction
12:38typiquement
12:39et c'est vrai parce que de toute façon
12:41ils ne vont pas retourner tout de suite au taux d'avant
12:43parce qu'il faut quand même cranter
12:44qu'il y a eu un mouvement d'inflation
12:46qui a été fait
12:47et d'ailleurs nous quand on parle aux entreprises
12:49elles nous disent toutes que
12:51dès le mois d'avril-mai
12:52elles ont commencé à monter les prix
12:54pour compenser leur hausse de coût
12:55donc on va avoir de l'inflation dans le système
12:57au deuxième semestre
12:58et c'est pour ça que la BCE a été contrainte
13:01de monter les taux
13:02mon propos c'est que
13:03le risque d'un dérapage
13:05des hausses de taux à la hausse
13:07à mon avis
13:07est derrière nous
13:08puisque si le conflit s'arrête
13:09le risque d'un dérapage
13:10des prix du pétrole
13:11est derrière nous aussi
13:12et comme le marché résonne beaucoup
13:13sur la dérivée seconde
13:15plutôt que le niveau absolu des choses
13:16c'est ça qui pourrait faire que
13:18ce segment des biens de consommation courants
13:20puisse repartir
13:21marché américain
13:22il ne faut pas le négliger
13:23loin de là
13:24puisque là aussi
13:25on peut trouver des aspects défensifs
13:27mais également des valeurs de la construction
13:29enfin bon
13:29il n'y a pas que l'intelligence artificielle
13:31du côté de Wall Street
13:32même si ce sont ces valeurs
13:33qui ces dernières semaines
13:35ont tiré la performance
13:36comment aujourd'hui
13:37on peut diversifier son portefeuille
13:39vous avez cité des exemples en Europe
13:41mais aussi sur d'autres marchés
13:44alors nous on est principalement sur l'Europe
13:46donc je ne m'aventurerai pas trop
13:48sur l'émergent etc
13:48mais un autre secteur
13:50que nous on privilégie
13:51et qui à mon avis
13:52est probablement vrai aussi
13:53pour d'autres régions
13:54c'est le secteur de la santé
13:55notamment tout ce qui est
13:56bien d'équipements médicaux
13:57quand vous regardez ce secteur
13:59il est au plus bas depuis 20 ans quasiment
14:01là où historiquement
14:02il avait une prime de valorisation
14:04d'à peu près 50-60%
14:05on est quasiment à parité
14:06avec le marché européen
14:08vous avez une conjonction de choses
14:09des dernières années
14:11les inventaires qui étaient trop élevés
14:13post-Covid
14:14les tarifs de Trump
14:16notamment
14:16les pressions inflationnistes
14:17tout ça a fait que
14:18le secteur s'est beaucoup dégonflé
14:20et aujourd'hui
14:21vous avez des très beaux métiers
14:23leaders mondiaux
14:24je pense dans l'imagerie médicale
14:25dans l'ostomie etc
14:27dans la dialyse
14:28qui sont des valorisations
14:29que vous n'avez pas vues
14:30depuis 15-20 ans
14:30donc là c'est vrai en Europe
14:32mais à mon avis
14:32c'est vraiment vrai
14:33dans d'autres régions aussi
14:34oui parce que c'est l'ensemble
14:35du secteur de la santé
14:36qui a été boudé
14:38même du côté de la Suisse
14:39typiquement l'an passé
14:41le marché n'a pas du tout
14:42acheté les valeurs suisses
14:43parce qu'il y avait
14:43une grosse incertitude
14:45sur ce secteur pharma
14:47secteur qui offre de la visibilité
14:49après il faut pouvoir choisir
14:51les bonnes valeurs
14:51dans le sens où on le voit
14:52à chaque fois
14:53tout se fait sur certaines annonces
14:55et sur le leadership
14:56notamment sur certains blockbusters
14:58alors c'est vrai
14:59et c'est pour ça d'ailleurs
14:59que nous
15:00chez BDL
15:01on n'investit pas
15:02dans les laboratoires pharmaceutiques
15:03parce que c'est compliqué
15:04de modéliser
15:05le prochain médicament
15:06quand il arrive dans le générique
15:07etc
15:08donc on se concentre
15:09sur les équipements entiers
15:10médicaux
15:10c'est pour ça que je parlais
15:11de Philips
15:12de Siemens et Seners
15:13par exemple
15:14de Fresenius
15:15dans la dialyse
15:16de Biomérieux
15:17dans les tests
15:17etc
15:18donc là c'est des métiers
15:19où vous n'avez pas de problème
15:19de générique
15:20et par contre
15:20c'est des métiers
15:21qui restent très oligopolistiques
15:22avec souvent 2-3 acteurs
15:24qui contrôlent
15:24le 80% du marché
15:25et des barrières à l'entrée
15:27assez fortes
15:27parce que vous avez
15:28des problèmes
15:28de réglementation
15:29de conformité
15:30pour mettre vos produits
15:32sur le marché
15:32Merci beaucoup Laurent Chauder
15:34je vous ai accompagné
15:34ce matin pour nous donner
15:35des idées d'investissement
15:37des pistes
15:38pour diversifier son portefeuille
15:40je rappelle que vous êtes membre
15:41du comité d'investissement
15:42de BDL Capital Management
15:439h16
15:44tout de suite
15:45on va rejoindre les équipes
15:45de Waterloo Asset Management
15:46et Mickaël Petitjean
15:50Bonjour Mickaël Petitjean
15:51chef économiste
15:52de Waterloo Asset Management
15:53vous êtes également professeur
15:54à l'université de Louvain
15:57nous sommes dans une semaine
15:58très intense
15:58en termes d'annonce
16:00de banque centrale
16:01pour rappel
16:02la semaine dernière
16:03il y a eu la BCE
16:04demain nous aurons la Fed
16:05et puis cette nuit
16:06c'est la Banque du Japon
16:08qui a relevé ses taux
16:0925 points de base
16:10alors c'était très attendu
16:12vous avez une banque centrale
16:13du Japon
16:13qui aujourd'hui
16:15essaye en plus
16:16de maintenir
16:17les pressions inflationnistes
16:18de maintenir sa devise
16:19le Yen
16:20qui est bien sûr
16:21sous pression
16:21alors bon
16:22le marché action
16:23n'a pas bronché
16:24loin de là
16:25le Nikkei a battu
16:26encore une fois
16:26un nouveau record cette nuit
16:27au-delà des 70 000 points
16:28petite réaction
16:29sur le marché obligataire
16:31comment vous regardez
16:32ce qui se passe
16:32du côté du Japon
16:34sachant que le carry trade
16:35c'est quelque chose
16:36de très important
16:37pour le marché
16:39oui effectivement
16:40la situation du Japon
16:42nous a fort intéressé
16:44depuis maintenant
16:45deux mois
16:45on avait eu l'occasion
16:46d'en parler la dernière fois
16:47je pense qu'on a
16:49qu'on s'était retrouvé
16:50sur l'antenne
16:51avec la Corée du Sud
16:52c'était les deux pays
16:53que l'on avait en ligne de mire
16:55dans le cas
16:56où la situation
16:57venait à se normaliser
16:59et effectivement
17:00les indices boursiers
17:03des deux côtés
17:04ont fortement rebondi
17:07alors du côté du Japon
17:08si vous voulez
17:09on est plutôt positif
17:10parce que
17:11le Japon
17:12est en train
17:12de se normaliser
17:13la situation
17:14que ce soit
17:15sur le plan
17:15de l'inflation
17:16de la croissance
17:17on retrouve
17:18une situation
17:19qui est assez proche
17:20de la situation
17:21qu'on avait connue
17:22en Europe
17:24pendant les années
17:24on va dire 2010
17:26une croissance
17:27qui revient
17:28puisqu'on s'attend
17:29sur base annualisée
17:31à une croissance
17:31de 2,1%
17:33et une inflation
17:34quand même
17:34malgré tout
17:35qui reste sous contrôle
17:36il faut savoir
17:36qu'au Japon
17:38il y a une tendance
17:39de la part des entreprises
17:40à plutôt digérer
17:43la hausse des prix
17:44au travers
17:45de leurs marges
17:46donc
17:46les entreprises
17:47japonaises
17:48ont tendance
17:48à renier
17:50davantage
17:50sur leurs marges
17:51qu'à l'étranger
17:53si bien
17:53que les répercussions
17:54sur le pouvoir
17:55d'achat
17:56des japonais
17:56est moins important
17:58sachant par ailleurs
17:59d'ailleurs
18:00que les salaires
18:02pour la troisième
18:03année consécutive
18:05au Japon
18:05ont progressé
18:07de 5%
18:08donc il y a
18:08des négociations
18:09salariales
18:10qui sont menées
18:10chaque année
18:11et ça fait
18:12la troisième
18:13année consécutive
18:14que les salaires
18:14augmentent
18:15de 5%
18:16ce qui compense
18:17en fait
18:17le choc inflationniste
18:19et qui permet
18:19effectivement
18:20d'avoir une forme
18:20de dynamique
18:21au sein
18:22de l'économie
18:24japonaise
18:25qu'on n'avait
18:25pas connue
18:26depuis très longtemps
18:26et les salaires
18:27réels ont même
18:28augmenté
18:28au mois d'avril
18:29donc la hausse
18:31de 25 points
18:32de base
18:33au Japon
18:34s'explique
18:35on ne peut pas
18:35lier
18:36par une forme
18:37d'inflation importée
18:39qui dégrade
18:39les termes
18:40de l'échange
18:40c'est-à-dire
18:41que les importations
18:42le coût des importations
18:43augmente davantage
18:44finalement
18:44que l'impact positif
18:45que ça peut avoir
18:46sur les exportations
18:47donc là il y a
18:48un impact
18:48qui est non négligeable
18:49mais néanmoins
18:51il y a
18:52une forme
18:52de dynamisme
18:53au sein
18:53de l'économie
18:55japonaise
18:56qui conduit
18:57la banque du Japon
18:58de manière tout à fait
18:58logique
18:59j'allais dire
18:59contrairement
19:00à la zone euro
19:03on aura peut-être
19:03l'occasion
19:03de revenir là-dessus
19:04mais contrairement
19:05à la zone euro
19:05elle est à hausse
19:06de 25 points de base
19:07et de nos points de vue
19:08tout à fait légitimes
19:10C'est une semaine
19:11importante pour les banques
19:12centrales
19:12avec le Royaume-Uni
19:13la banque du Royaume-Uni
19:15qui va prendre la parole
19:16la banque nationale
19:16suisse, Norvège, Suède, Russie
19:18et puis surtout
19:19la Fed
19:19réunion
19:20aujourd'hui et demain
19:22Kevin Ward
19:22va tenir sa première conférence
19:24de presse
19:25demain soir
19:25contrairement
19:27à la banque du Japon
19:28et à la BCE
19:29il ne faut pas attendre
19:30de décisions monétaires
19:31pour la Fed
19:32pour la banque centrale
19:33américaine
19:33néanmoins peut-être
19:34des indices
19:36des messages
19:36peut-être sur
19:37la politique
19:38à mener pour
19:392026
19:40sachant que pour l'instant
19:41Kevin Ward
19:42n'a pas dit grand-chose
19:43sur comment il comptait
19:44mener sa barque
19:47Oui on aura
19:47sans doute
19:48encore
19:49une preuve
19:50de fort
19:51désaccord
19:52au sein du comité
19:53rappelez-vous
19:54que la dernière fois
19:54je pense qu'on n'avait
19:55jamais observé
19:56un tel niveau
19:57de désaccord
19:57depuis les années 90
20:00ça risque
20:00de se confirmer
20:02lors de la prochaine
20:03réunion
20:03mais vous savez
20:04je pense que
20:05le marché
20:06est tout à fait
20:07capable
20:07de digérer
20:08certainement
20:09une hausse
20:10de taux
20:11de 25 points
20:12de base
20:13et de nos points
20:14de vue
20:15ce ne serait pas
20:15nécessairement
20:16une mauvaise nouvelle
20:16il ne faut pas
20:17qu'elle intervienne
20:17trop tôt
20:18on est bien d'accord
20:18mais si elle devait
20:20intervenir même
20:21dans le dernier
20:23trimestre
20:23de cette année
20:24ce ne serait certainement
20:25pas une mauvaise nouvelle
20:26de notre point de vue
20:26parce qu'il faudrait éviter
20:27à tout prix
20:28ce qu'on appelle
20:29un run-up
20:29c'est-à-dire
20:30une hausse
20:31trop forte
20:32des cours
20:33qui pourrait
20:34provoquer
20:35de la volatilité
20:37inutile
20:37et une hausse
20:39de 25 points
20:40de base
20:40c'est digérable
20:41vous savez que les taux
20:42ici finalement
20:42n'ont pas beaucoup bougé
20:44on a baissé
20:45on va dire
20:45de peut-être
20:4515 points de base
20:47sur le 10 ans
20:48suite à cet accord
20:50entre guillemets
20:51j'aimais bien les guillemets
20:52parce que c'est un mémorandum
20:54qui n'a aucun poids légal
20:56en fait
20:56donc il faut rester
20:57quand même vigilant
20:57sur ce qui risque
20:59d'arriver
20:59dans les mois
21:00qui viennent
21:01avec l'Iran
21:02c'est la raison
21:03pour laquelle
21:03je pense que
21:05la décision
21:06de ne pas bouger
21:07les taux
21:08d'ici la fin août
21:09pour moi
21:11serait une bonne décision
21:12encore une fois
21:13une hausse des taux
21:14serait tout à fait logique
21:15étant donné
21:15la très bonne performance
21:17des entreprises américaines
21:18il faudra bien sûr
21:19suivre ce qui se passe
21:20également
21:21du côté
21:22des banques centrales
21:23notamment
21:24cet été
21:25puisque comme
21:26chaque année
21:27on a le symposium
21:28de Jackson Hall
21:29qui se tient
21:29où là on aura
21:30peut-être également
21:31d'autres éléments
21:32avec un peu plus
21:33de recul
21:33par rapport à la situation
21:34en Iran
21:35en attendant
21:36tout va bien
21:36du côté de Wall Street
21:37hier soir
21:37le Nasdaq
21:38a gagné 3%
21:39c'était sa meilleure séance
21:40depuis fin mars
21:41SpaceX
21:42qui a gagné 20%
21:43vendredi
21:44a encore gagné
21:4520% hier
21:46bref
21:46c'est encore
21:47la tech
21:47qui tire la cote
21:48Mickaël Petitjean
21:49on se posait la question
21:50juste avant vous
21:51avec Laurent Chauder
21:51je disais
21:52on voit maintenant
21:52que la guerre
21:53est peut-être finie
21:54avec les Etats-Unis
21:56et l'Iran
21:56c'est peut-être le moment
21:57de revenir sur les valeurs
21:58cycliques
21:58les valeurs défensives
22:00visiblement non
22:00hier le marché
22:01avait encore envie
22:02de jouer les leaders
22:03de l'intelligence artificielle
22:06oui
22:06et c'est la raison
22:07pour laquelle
22:07nous n'allons pas
22:08fondamentalement changer
22:10notre politique
22:11d'investissement
22:12elle est restée
22:14j'allais dire
22:15très alignée
22:16depuis maintenant
22:17plusieurs mois
22:17et c'est très important
22:19de ne pas
22:21rater un train
22:22qui est en marche
22:25et vous savez
22:26c'est vrai
22:27qu'on peut
22:28suivre une politique
22:29davantage
22:29de diversification
22:31internationale
22:32on a été particulièrement
22:33positif
22:34sur les Etats-Unis
22:35pour des raisons
22:36qui sont tout à fait
22:37logiques
22:38puisqu'il faut quand même
22:39garder en tête
22:39que toutes
22:40les perspectives
22:41de croissance
22:42des bénéfices
22:43trimestriels
22:43sur les trois prochains
22:44trimestres
22:45sont au-delà
22:46de 20%
22:47lorsqu'on tient compte
22:48des gains exceptionnels
22:49lorsqu'on les corrige
22:5120%
22:52c'est bien au-dessus
22:53des moyennes historiques
22:55qui sont aux alentours
22:56on va dire
22:56de 9-10%
22:58en fonction
22:59du point
23:00de repère
23:01donc on est
23:02dans un marché
23:03qui crée
23:03beaucoup de richesses
23:04de bénéfices
23:05et donc les Etats-Unis
23:06restent
23:07un secteur
23:08un marché
23:09très intéressant
23:10les pays
23:10ont même eu tendance
23:11les rapports
23:12courts bénéfices
23:12ont même eu tendance
23:13à baisser
23:14sur les dix derniers jours
23:16donc on reste
23:17positif
23:18sur les Etats-Unis
23:19c'est vrai
23:20qu'on peut
23:20davantage diversifier
23:23néanmoins
23:23vous savez
23:24j'ai parlé
23:24de la Corée du Sud
23:25et du Japon
23:26on parle souvent
23:26des pays émergents
23:27il faut quand même
23:27se rendre compte
23:28que ces deux pays-là
23:30représentent plus
23:31de 50%
23:33du poids
23:34des indices
23:35des pays émergents
23:36hors Chine
23:37nous on n'est pas positif
23:37sur la Chine
23:39on n'est pas surpondéré
23:40sur la Chine
23:40plutôt négatif
23:42et donc quand on veut
23:43investir dans les pays émergents
23:45en fait
23:45on investit
23:46essentiellement
23:47en Corée du Sud
23:49et à Taïwan
23:50et principalement
23:52trois entreprises
23:52trois entreprises
23:53qui bougent le marché
23:55donc oui
23:56les Etats-Unis
23:58incontournables
23:58avec une politique
24:00de diversification
24:01plus prononcée
24:01de notre point de vue
24:02sur l'Asie
24:02que sur l'Europe
24:03Le Nasdaq 100
24:04a gagné 34%
24:05en ligne droite
24:06depuis fin mars
24:07qu'est-ce qui va faire
24:08qu'à un moment
24:09vous dites
24:09bon allez là
24:09c'est bon
24:10il faut réduire
24:10parce que là
24:11j'entends le message
24:12il faut pas louper le train
24:13il faut accompagner
24:14le mouvement
24:14mais cet indice
24:15ne va pas gagner
24:1630%
24:17tous les deux mois
24:17au bout d'un moment
24:18il y aura forcément
24:19un élément
24:19qui va faire
24:20que la tendance
24:21va peut-être pas être cassée
24:23mais en tout cas
24:23se stabiliser
24:24voire même
24:26assister à quelques prises
24:27de profit
24:28Oui
24:29il faudra bien
24:31suivre l'évolution
24:32des perspectives
24:33de bénéfices
24:35c'est vrai qu'on pourrait
24:36aller vers des déceptions
24:36on est très haut
24:38en fait
24:38effectivement
24:39dans les attentes
24:40de croissance
24:41de bénéfices
24:42j'avais encore regardé
24:43un chiffre récemment
24:44on était au plus haut
24:45depuis 1985
24:46au niveau des perspectives
24:47on était à 28%
24:49alors c'est des perspectives
24:49qui sont calculées
24:50bottom up
24:51c'est-à-dire
24:51qui sont calculées
24:52à partir
24:52des price targets
24:55des analyses financières
24:57donc entreprise
24:58par entreprise
24:59qui sont généralement
25:00bien au-dessus
25:01de ce qu'on obtient
25:02mais l'écart
25:02justement
25:03qu'on observe
25:04sur base historique
25:05par rapport à ce qu'on observe
25:06maintenant
25:06est particulièrement élevé
25:08donc le marché
25:09effectivement est optimiste
25:10maintenant
25:10il faut reconnaître
25:11que sur les
25:13derniers mois
25:14voire la dernière année
25:15on a eu
25:16des belles surprises
25:17et on a révisé
25:19systématiquement
25:19à la baisse
25:20les perspectives
25:21de croissance
25:22des bénéfices
25:22sur les trois
25:24derniers trimestres
25:25sauf sur le premier trimestre
25:272026
25:28où là on a eu
25:29une révision à la hausse
25:30c'est relativement rare
25:31mais ça a été le cas
25:32donc
25:33il ne faudrait pas non plus
25:35qu'on soit
25:37trop optimiste
25:38à l'égard
25:39des introductions
25:40en bourse
25:41c'est clair
25:41que si on parle
25:42de SpaceX
25:42de mon point de vue
25:43il y a une bulle
25:45on n'a pas des PE
25:46qui dépassent 100
25:47sans qu'il y ait une bulle
25:48mais de là
25:49à vouloir généraliser
25:50à l'ensemble du marché
25:51là il y a un pas
25:51que nous ne franchirons pas
25:53SpaceX qui est devenue
25:54hier la sixième
25:55capitalisation mondiale
25:56de vente et SMC
25:57notamment
25:58avec 2500 milliards
26:00oui 2500 milliards
26:02de capitalisation boursière
26:03merci beaucoup
26:04Michael Petitjean
26:05de nous avoir accompagné
26:06ce matin
26:06chef économiste
26:07de Waterloo Asset Management
26:08et professeur
26:09à l'université de Louvain
26:10le CAC 40 est en hausse
26:11de 0,3%
26:12tous les détails
26:13avec Paul Marcel
26:15Paul Marcel
26:16que nous retrouvons
26:16depuis l'atelier
26:17des options
26:18bonjour Paul
26:198411 points
26:20pour le CAC 40
26:21plus 0,3%
26:22comment vous regardez
26:23un petit peu
26:24ce qui se passe
26:24à la bourse de Paris
26:25le CAC a touché
26:26pour rappel
26:26les 8500 points
26:27hier soir à l'ouverture
26:28et puis finalement
26:29ça n'a pas tenu
26:30dans la séance
26:31oui bonjour Etienne
26:32écoutez les marchés américains
26:33se sont fait peur
26:34en début de semaine dernière
26:35avant de se reprendre
26:36en fin de semaine
26:37histoire que Trump
26:37puisse passer un bon anniversaire
26:39le Russell 2000
26:40et le Dow Jones
26:41faisant même des plus hauts
26:41historiques
26:42alors ce qui n'est pas le cas
26:43de notre cher indice
26:44CAC 40
26:44d'autant plus
26:45que la décision
26:46de la semaine dernière
26:46de la BCE
26:47de remonter ses taux
26:47ne va pas aider
26:48alors nous allons voir
26:49la décision de la Fed
26:50ce mercredi
26:51mais le Fed Watch Tool
26:52du CME
26:52indique un statut quo
26:53à 88,6%
26:55ça sera une semaine courte
26:56à Wall Street
26:57cette semaine
26:57car vendredi sera férié
26:58mais c'est une semaine
26:59d'expiration
26:59des 4 sorcières
27:00sur les marchés
27:01alors cela peut amener
27:02de la volatilité
27:03au niveau des options
27:04les market makers
27:05price un mouvement
27:06potentiel de CAC 40
27:07de plus ou moins
27:081,10%
27:09d'ici la fin de la semaine
27:10alors ce qui me paraît
27:11vraiment pas beaucoup
27:11compte tenu des différentes
27:12news économiques à venir
27:13maintenant d'un point de vue graphique
27:15la résistance des 8259 points
27:17a enfin été cassée par le haut
27:19et la cible de 8454
27:21a été atteinte hier matin
27:23alors effectivement
27:24maintenant comme vous dites
27:24il y a eu une pause
27:26donc la prochaine cible à la hausse
27:29sera le comblement du gap
27:31de 8554 points
27:32ouvert le lundi de mars
27:33avant d'aller refaire
27:35éventuellement des bouts
27:36sur les civils 8625
27:38mais attention au comblement du gap
27:39je ne serais vraiment pas surpris
27:41de voir un petit retracement
27:42par la suite
27:42alors si la hausse
27:43de ces derniers jours
27:44venait assez souffler
27:45on pourrait rejoindre rapidement
27:47les 8259 points
27:48qui sont devenus maintenant support
27:49et en cas de cassure de support
27:51le CAC 40 pourrait réintégrer
27:53son rang de habituel
27:54de ces derniers mois
27:54Un dernier mot de Total Energy
27:56qui a été l'une des plus fortes baisses hier
27:59avec bien sûr
28:00la forte baisse des cours du pétrole
28:01on a 82 dollars ce matin
28:03sur le Brent
28:03et forcément ça pèse sur Total
28:05qui recule de 0,4%
28:06à 72,70 euros
28:09Oui, Total a souffert
28:10ces dernières séances
28:11à cause de l'accord potentiel
28:12entre les Etats-Unis et l'Iran
28:13et continuera de souffrir
28:15si l'accord est réel
28:15et que le détroit d'Hormuz
28:16s'ouvre définitivement
28:18en revanche
28:19la moindre escarmouche
28:20Total pourra bénéficier
28:21d'un retour du pétrole
28:22sur les 90 ou 100 dollars
28:24Alors petit rappel
28:25un total détache
28:26le solde son dividende
28:27de l'exercice 2025 le 30 juin
28:29D'un point de vue graphique
28:30on est de basère
28:33pardon
28:33la tendance est toujours au tiers
28:35mais se stabilise
28:36dans un range compris
28:36entre un support
28:37à 72,34 euros
28:38et une résistance à 81 euros
28:41Avec la perspective d'un accord
28:42l'action est très proche
28:43de casser ce support
28:44des 72,34 euros
28:46ce matin
28:46on est vraiment très proche
28:47Si on casse ce support
28:48la baisse a de fortes chances
28:50de se poursuivre
28:50voire de s'accélérer
28:52jusqu'au prochain support
28:53à 63,60 euros
28:54En revanche
28:55si l'accord tombe à l'eau
28:56Total va rester dans le canal
28:58que j'ai cité
28:58et reprendre le chemin
28:59de la hausse
29:00vers la résistance
29:01des 81 euros
29:0372,75 à l'instant
29:04pour Total Energy
29:05qui recule de 0,3%
29:07après avoir cédé
29:074,4% hier
29:09Merci beaucoup
29:09Paul Marcel
29:10de nous avoir accompagné
29:11ce matin
29:11cofondateur de l'atelier
29:12des options
29:13pour regarder
29:14la séance
29:15d'un point de vue technique
29:15plus 0,3%
29:17donc pour le CAC 40
29:18à 8 415 points
29:20à suivre donc
29:20General Motors
29:21qui est attendu
29:21en hausse de 20%
29:22avec le Wall Street Journal
29:24qui évoque des pourparlers
29:25avec Lucky Martin
29:26pour équiper
29:28le constructeur de défense
29:30sur certaines pièces
29:31ça profite donc
29:32à General Motors
29:33le groupe pour l'instant
29:34ne confirme pas
29:35ces discussions
29:35Dans un instant
29:37vous retrouvez les experts
29:38avec Raphaël Lejean
29:39la séance a su bien sûr
29:40tout pour investir
29:40à partir de 11h
29:41et donc BFM Bourse
29:42à partir de 15h30
29:43très bonne journée
29:46Good Morning Market
29:47sur BFM Business
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