00:00Mais d'abord, Amélie, Xavier, on entre dans la data row.
00:02Ah oui, merci.
00:10Il vous offre des chiffres avec des fleurs, nos deux experts, votre bouquet de data quotidien pour cultiver vos rapports
00:16au marché.
00:16Xavier, Amélie, êtes-vous prêts ?
00:18Oui.
00:18Vous avez chacun une minute. Amélie, on va démarrer avec vous. Votre chiffre, 5,3%.
00:23Alors 5,3%, c'est d'après le calcul de la BCE, la hausse du patrimoine net,
00:28donc net de la dette des ménages européens au deuxième trimestre 2026.
00:34Donc cette hausse s'explique principalement par l'appréciation du patrimoine financier qui a été boostée par la hausse des
00:41prix.
00:42En revanche, le patrimoine immobilier qui continue de représenter la plus large partie du patrimoine des ménages,
00:49c'est lui qui s'est apprécié plus modérément puisque la hausse des prix a été plus contenue avec la
00:53hausse des taux d'intérêt.
00:54Donc la conclusion qu'on tire de ce chiffre, c'est que l'effet de richesse existe aussi en Europe,
00:59même s'il est beaucoup plus contenu qu'aux États-Unis, puisque le patrimoine a progressé plus vite que le
01:05revenu disponible.
01:07J'ajoute quand même que, côté américain, le même chiffre est en hausse de 11% au deuxième trimestre 2026.
01:13Oui, avec la hausse des marchés effectivement.
01:15Voilà.
01:15Et un plus grand patrimoine financier.
01:18C'est vrai.
01:18Et on peut là-dessus, la France, malgré tout, se rassurer un petit peu en se disant
01:22qu'il y a quand même un gros matelas d'épargne alors que l'État a du mal à se
01:24désendetter,
01:25les ménages, eux, le sont moins.
01:27Et c'est surtout un superbe argument pour défendre l'émergence de fonds de pension en France.
01:33Que la retraite par répartition soit complétée par une retraite par capitalisation.
01:39Ça commence à infuser, l'argument commence à infuser un petit peu.
01:41Oui, justement, un argument, oui.
01:43Quoique, hier à la primaire du PS, ils ont tous dit pas de capitalisation, zéro capitalisation.
01:47Voilà, écoutez, on va voir.
01:48Amélie, vous vous êtes montré en tout cas généreuse en data.
01:50À vous, Xavier, votre chiffre ce soir, vous avez une minute, 3%.
01:543%, c'est le nombre de...
01:56C'est le pourcentage d'actions du S&P 500 qui offre un rendement du dividende supérieur au tibon d
02:04'Américains,
02:05que je viens mentionner, à 5,3%.
02:06C'est le chiffre le plus faible depuis le début des années 70.
02:10Alors, certains m'opposeront le fait que j'oppose un taux nominal à un rendement du dividende.
02:16Le rendement du dividende, ça serait un taux réel d'une certaine façon.
02:20Mais bon, comme la comparaison est homogène depuis le début des années 70.
02:24Et donc, il faut savoir qu'au moment, à la sortie de la crise du Covid, on était à près
02:30de 60%.
02:31C'est-à-dire 60% des sociétés du S&P 500 offraient un rendement du dividende supérieur au tibon
02:39d'Américains.
02:39Aujourd'hui, on est à 3.
02:40Et la moyenne historique, c'est plutôt aux alentours de pas loin de 20%.
02:47Donc, on est vraiment à un niveau très, très, très, très faible.
02:50Et donc, c'est un élément incitant.
02:51Et il était pénalisant, là, pour le coup, pour les marchés actions.
02:54On se dira, on n'investit pas sur les boîtes de l'IA, sur l'argument du dividende.
02:58Mais quand même.
02:58Mais quand même.
02:59Concurrence, effectivement, en maintien de rendement du marché obligataire face aux actions américaines.
03:03Même si ce soir, on a un nouveau plus haut du Nasdaq.
03:05On n'en sort pas à l'intelligence artificielle.
03:07On en a parlé au début du club.
03:08A retrouver vos arguments en replay sur le potentiel de l'IA.
03:11Notre expert du jour dans Valeurs Ajoutées, lui, est positif sur Prismian.
03:14C'est Benjamin Sacquet.
03:15Vous retrouverez ses arguments sur Prismian aussi sur nos podcasts et replays.
03:18Merci à tous les deux.
03:18Amélie de Rambur pour Amundi.
03:20Bonne soirée, Amélie.
03:21Bonne soirée, Xavier Patrolin, Albatros Capital.
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