00:00On est à quelques minutes de la clôture, Sophie, Alain, on entre dans la data room.
00:12C'est votre couteau suisse, la data room. La data room, c'est data pour trancher.
00:16Alain et Sophie, êtes-vous prêts ?
00:19Oui.
00:19On va démarrer avec votre data. Sophie, vous avez une minute.
00:22Votre chiffre ce soir, c'est un beau chiffre.
00:252 900 milliards de dollars.
00:27Absolument.
00:29On revient sur le sujet de l'intelligence artificielle.
00:322 900 milliards de dollars, c'est le chiffre estimé par le broker Morgan Stanley.
00:37Des investissements nécessaires sur les quatre prochaines années dans l'infrastructure
00:41pour répondre à la demande de l'intelligence artificielle.
00:46Ce qui est intéressant dans ce chiffre, c'est qu'à ce jour,
00:50le financement des investissements s'est fait sur le cash flow des hyperscalers.
00:54Et donc, si on décortique ce chiffre, c'est 1,4 million anticipé sur les cash flow des entreprises,
01:01de Microsoft, d'Amazon, etc.
01:03Et 1,5 à 1 500 milliards.
01:08Voilà, 1,5 trillions, 1 500 milliards qui seront financés par de la dette, donc du levier,
01:15avec une diffusion, et c'est ça qui est intéressant,
01:18une diffusion de la question de l'intelligence artificielle dans le monde de la dette.
01:23Alors, une partie investment grade avec des émissions, on a déjà vu l'émission de méta,
01:28mais aussi une partie très significative dans la dette privée.
01:32Et là, peut-être des questions autour de la stabilisation financière,
01:35en tout cas un changement de nature.
01:37Sophie, vous avez délivré avec cette data.
01:39À vous Alain, votre chiffre top chrono, 36.
01:42Ça a été cité tout à l'heure, Guillaume, c'est le nombre de jours
01:47depuis lesquels le gouvernement américain est en shutdown,
01:52c'est-à-dire qu'il n'y a plus de dépenses d'État,
01:54il y a une limite de dette publique qui a été atteinte,
01:57et pour ça, il faut voter au Congrès, au Parlement américain,
02:00une loi qui permette d'augmenter le plafond de la dette
02:03pour pouvoir continuer à dépenser.
02:05À court terme, ça veut dire qu'il y a une pénalité
02:09sur la croissance économique aux États-Unis,
02:12qui va, pendant quelques...
02:14Les semaines du shutdown, va être très décevante.
02:17Maintenant, la sortie, une fois qu'ils arriveront à se mettre d'accord,
02:20il faut à un moment donné que les deux grands partis,
02:22il faut deux tiers de majorité pour s'en sortir,
02:25ils remettront ça en place.
02:27Donc tout ce qui n'est pas dépensé maintenant,
02:28il y a des gens qui ne reçoivent pas leur salaire
02:30dans l'administration américaine,
02:32il y aura des arriérés à payer, plus les salaires en cours.
02:34Donc c'est une sorte de V,
02:36et plus on est en nombre de jours en shutdown,
02:39là on est à 36, si ça finit à 40, à 45, à 48, je ne sais,
02:42il y aura un V qui sera d'autant plus tentu
02:44avec une réaccélération de derrière.
02:45Donc ça, d'un point de vue du cycle économique,
02:48c'est relativement neutre.
02:49Socialement, il y a des gens qui n'ont pas leur salaire,
02:51en ce moment c'est compliqué.
02:52À partir de là, il va y avoir,
02:54quand on aura les statistiques publiques,
02:57des nouvelles qu'on n'a pas aujourd'hui,
02:58qu'on aura dans quelques semaines,
03:00et qui peuvent perturber les marchés.
03:02Merci à tous les deux.
03:02Alain Bocobza, responsable de la stratégie
03:04d'allocation d'actifs Société Générale CIB.
03:06Sophie Chevelier, gérante à la tête,
03:08responsable de l'allocation d'actifs de Dorval AM.
