00:01Que se passe-t-il sur les marchés asiatiques et notamment en Corée du Sud ?
00:05Voilà un des éléments que nous allons évoquer dans le focus du jour.
00:08Et pour cela, nous avons le plaisir d'accueillir sur le plateau de Good Morning Market, Kevin Nett.
00:12Bonjour Kevin.
00:13Bonjour Nicolas.
00:13Merci d'être avec nous.
00:14Vous êtes responsable du pôle Asie et gérant chez la financière de l'échecquier.
00:19On va commencer avec le Cospi.
00:20Je regardais ce matin, le Cospi, c'est près de 70% de performance positive depuis le début de l
00:25'année.
00:26Mais c'est quand même un certain nombre de séances depuis quelques jours qui montrent une certaine volatilité.
00:32Le Cospi qui a clôturé en recul de 5% cette nuit, plombé notamment par Samsung ou Skynyx.
00:41Alors Samsung qui depuis deux séances recule fortement.
00:44On a vu en séance un recul jusqu'à moins 9% pour finalement une clôture un petit peu moins
00:51élevée en matière de performance négative.
00:54Mais un certain nombre de questionnements qu'il y a autour de cette bourse de Séoul avec deux très grandes
00:59valeurs dans le domaine des semi-conducteurs qui sont Samsung et Skynyx.
01:02Est-ce que vous pouvez nous expliquer un petit peu cette séquence d'investissement des derniers jours, des dernières semaines
01:06sur le Cospi ?
01:07Oui, alors tout à fait.
01:08C'est vrai qu'on est sur une année assez hors norme pour la Corée du Sud.
01:12Donc comme vous le disiez, un 70% de hausse depuis le début de l'année, un des meilleurs marchés.
01:16Et qui vient se rajouter à une hausse déjà assez exceptionnelle en 2025.
01:20Mais une hausse très concentrée autour de ces deux géants.
01:23Samsung Electronics, donc c'est quand même plus de 130% de hausse depuis le 1er janvier.
01:27Skynyx à plus de 130%.
01:29Et clairement, voilà, deux valeurs bénéficiaires de l'intelligence artificielle.
01:34puisqu'elles sont aujourd'hui, donc avec Micron, les seules à produire des puces bien spécifiques.
01:38Donc c'est les puces mémoire HBM, donc pour High Bandwidth Memory,
01:41qui sont utilisées, enfin qui sont indispensables en fait pour les faire fonctionner les puces IA et donc les data
01:46centers.
01:48Donc c'est vrai que, voilà, c'est l'illustration parfaite de l'engouement autour de cette thématique IA.
01:53Mais comme vous le mentionnez...
01:55Et en fait, deux valeurs dont la capitalisation a dépassé les 1000 milliards de dollars.
01:58Exactement, on a un club très sélect de ces valeurs à plus de 1000 milliards de dollars de capitalisation.
02:03Tellement dans l'indice que l'indice bouge en fonction de la thématique microconducteur, c'est ça qu'il faut
02:08comprendre ?
02:08Malheureusement, c'est vrai qu'on est sur un marché qui est dominé par cette thématique.
02:13Et on l'a vu cette semaine, je pense que c'est une semaine très importante pour ces deux valeurs.
02:18Déjà ce vendredi, donc on devrait avoir la première cotation de Skynyx à New York.
02:22Oui, au Nasdaq.
02:23Il y a un ADR, donc un American Depositricite.
02:26Donc ça va permettre à Skynyx de lever à peu près 30 milliards de dollars quand même.
02:29Mais ça va aussi permettre à NYX d'élargir sa base d'investisseurs, notamment aux investisseurs américains.
02:35Puisqu'aujourd'hui, il n'est possible d'investir sur NYX qu'en Corée du Sud.
02:39Ça va aussi permettre de réduire la décote que le titre peut avoir par rapport à son concurrent américain Micron.
02:44Donc c'est quand même un événement important.
02:46Mais je pense que souvent on parle de sell on the news, qui potentiellement entraîne des prises de profit en
02:52amont.
02:52Est-ce qu'il y a une attente, on va revenir sur Séoul, mais si on prend le cas spécifique
02:56de Skynyx,
02:57quand on voit les questionnements qu'il peut y avoir sur les semi-conducteurs.
02:59Alors effectivement, c'est de très belles performances depuis le début de l'année,
03:02quelles que soient les valeurs, même si on regarde l'indice SOX.
03:05Mais globalement, il y a un questionnement depuis quelques jours.
03:08Est-ce qu'il y a une attente pour une valeur comme Skynyx à la France de New York aujourd
03:12'hui ?
03:13Je pense que le questionnement, parce que d'ailleurs on l'a vu,
03:15hier on a eu les résultats préliminaires de Samsung Electronics.
03:17Très très bonne facture.
03:19Trimestre record fois 19.
03:21Internet fois 19, assez incroyable.
03:22Donc ça témoigne vraiment de ce super cycle mémoire qui est en train de se mettre en place.
03:26Donc pour moi, les fondamentaux sont solides.
03:28Et le questionnement est plus lié, je pense, à, vous parlez de volatilité.
03:31Oui, on a une volatilité extrême qui s'est installée ces dernières semaines sur le marché coréen.
03:35Et c'est en grande partie tiré par la participation de l'investisseur particulier coréen,
03:41donc l'investisseur retail, qui est quand même recherché par le gouvernement.
03:45C'est vrai que le nouveau gouvernement coréen qui est arrivé au pouvoir l'année dernière
03:49a mis en place un programme qui l'a appelé Value Up,
03:52qui vise à revaloriser le marché coréen,
03:56mais aussi à transférer une partie de l'épargne des ménages,
03:59de l'immobilier vers le marché actions.
04:01Et donc en ça, c'est vrai qu'il y a peut-être eu un peu trop de réussite finalement.
04:05Et donc ça a créé des distorsions qu'on voit ces dernières semaines.
04:09Trop d'investisseurs particuliers dans le marché coréen aujourd'hui, c'est ça ?
04:11Trop d'investisseurs particuliers coréens dans le marché coréen.
04:13Exactement. L'investisseur coréen avait beaucoup investi dans l'immobilier,
04:17avait beaucoup investi aux Etats-Unis, dans les NVIDIA et autres ces dernières années,
04:21mais là, rapatrie un peu pour investir sur son marché domestique.
04:24Et je pense que l'illustration de cette frénésie un peu retail qu'on voit,
04:29c'est la création d'ETF à effet de levier.
04:32Aujourd'hui, il est possible d'acheter un ETF SKINX x2,
04:35qui est en hausse de plus de 400% depuis le début de l'année,
04:37qui était même atteint un pic à plus de 1000% au mois précédent.
04:41Et donc voilà, pour moi, ça illustre vraiment cette frénésie
04:43que les autorités coréennes commencent quand même à regarder de près.
04:47Bien sûr.
04:47Et donc, qui pourrait entraîner quand même une correction un peu plus marquée.
04:51Est-ce que ça veut dire que si on investit sur le marché coréen,
04:53il faut s'attendre à ce que de toute façon,
04:54ce soit corrélé au semi-conducteur,
04:56même s'il y a d'autres thématiques dans l'économie coréenne ?
05:00Il y a d'autres thématiques qui passent un peu au travers,
05:01mais c'est vrai que vu le poids de Samsung Electronics,
05:04de SKINX,
05:04et vu cet engouement du retail coréen pour ces deux valeurs,
05:08à court terme, il faut s'attendre à cela.
05:10Un mot du Japon également,
05:12le Nikkei qui recule de 2,11%,
05:14qui clôture en recul de 2,11% à l'heure actuelle.
05:18Il y a quand même un questionnement sur le sujet Japon,
05:23avec notamment les taux qui continuent à monter.
05:25Le 10 ans qui touche des nouveaux plus hauts,
05:27on était à 2,86% il y a quelques minutes.
05:31On voit le Yen qui, lui, est proche d'un plus bas de 40 ans face au dollar.
05:35On est aux alentours de 162.
05:36Qu'est-ce qui se passe pour le coup au Japon
05:38en matière de thématiques d'investissement
05:40et notamment sur ce sujet des taux ?
05:43Alors au Japon, c'est vrai qu'on a quand même une dynamique
05:46qui peut se rapprocher de celle du marché coréen.
05:50On a eu des valeurs bénéficiant de l'IA,
05:53on a eu là aussi une volonté du gouvernement
05:55de revaloriser le marché.
05:57Il y a d'ailleurs des efforts qui prédataient
05:58ceux du gouvernement coréen.
06:00Donc on a quand même un marché aussi qui est bien orienté
06:03cette année,
06:04mais qui selon moi bénéficie d'autres thématiques d'investissement.
06:09Oui, il y a de l'IA, mais ce n'est pas juste une histoire d'IA.
06:11Je pense que si on peut illustrer ça à travers des valeurs,
06:14on a beaucoup parlé cette année de Kyoxia,
06:17qui est devenue l'une des plus grosses capitalisations boursières
06:19au Japon et dont je pense assez peu d'investisseurs
06:22avaient entendu parler il y a deux ans.
06:23Là on est dans l'IA.
06:24Tout à fait, on est dans l'IA.
06:27Il n'y a pas que ça, mais là on est quand même dans l'IA.
06:29On est dans l'IA,
06:30donc il y a des valeurs qui en bénéficient,
06:32mais pas que, on a ASICS.
06:34Alors pardon, mais Kyoxia, c'est quoi ?
06:36C'est plus 600% de performance depuis le début de l'année,
06:38c'est ça ?
06:39Exactement, et plus de 4000% de performance
06:41depuis son introduction en bourse en décembre 2024.
06:44D'accord, ok.
06:45Donc on voit des nouveaux acteurs dans les puces ?
06:47Devant Toyota, devant Softbank,
06:48en termes de capitalisation boursière aujourd'hui.
06:50D'accord, donc on voit des nouveaux acteurs dans les puces
06:51qui progressent très vite en bourse.
06:53Ça c'est pour la partie IA, mais il n'y a pas que l'IA.
06:55C'est un peu le pendant japonais à un Samsung et à un SKINX,
06:59puisque Kyoxia fabrique également de la mémoire,
07:01donc là de la mémoire NAND,
07:03mais qui est aussi utilisée dans les serveurs IA.
07:04Et alors vous nous disiez qu'il n'y a pas que cette thématique
07:06quand même sur le marché de Tokyo.
07:08On a des valeurs dans la consommation,
07:10comme ASICS,
07:11qui était les chaussures de course,
07:13mais qui a évolué vers une marque
07:15beaucoup plus premium,
07:16beaucoup plus globale,
07:17et donc on a vu une nette amélioration
07:19de la profitabilité de ce fait.
07:21On a des valeurs industrielles,
07:22comme Mitsubishi Heavy Industries,
07:24qui est le conglomérat japonais par excellence,
07:28exposé à l'énergie, la défense, l'aérospatiale,
07:30et qui là a bénéficié de l'environnement géopolitique,
07:32avec le réarmement,
07:34l'augmentation des budgets de défense,
07:35et notamment au Japon.
07:37Donc comme on le voit,
07:37contrairement à la Corée,
07:38où on est un peu monothématique autour de l'IA,
07:41même s'il y a d'autres valeurs qui existent,
07:42mais qui sont un peu occultées,
07:44au Japon, on a d'autres moteurs de croissance
07:47et d'autres thématiques d'investissement.
07:49Très rapidement, à Yen au plus bas depuis 40 ans,
07:51les taux japonais qui se tendent encore ce matin,
07:54ça doit inquiéter une thématique d'investissement japonaise ?
07:57Écoutez, on sait que la Banque de Japon
08:00est en train de normaliser sa politique monétaire,
08:01une politique monétaire qui a été
08:04ultra accommodante pendant de longues années
08:05du fait de la déflation japonaise.
08:07Le Japon est sorti de la déflation,
08:08ça c'est aussi une transformation quand même à noter.
08:10Donc c'est un élément, je pense,
08:11qui commence à être intrigué par le marché.
08:13Et d'ailleurs, la faiblesse récente du Yen,
08:15je pense, est plus liée à une hausse du dollar,
08:18une appréciation du dollar,
08:18que véritablement une faiblesse du Yen.
08:20Si on regarde le Yen face à l'euro...
08:22Et l'effet d'opportunité de Caritrade
08:24qu'on voit d'investisseurs
08:25qui vont investir sur des bons du Trésor américain,
08:29ce qu'ils ont emprunté en Yen.
08:31Exactement.
08:32D'accord.
Commentaires