00:00Une bourse qui commence jusqu'à 18h, vous êtes connectés en direct live avec les marchés, avec Wall Street bien
00:07sûr, qui vient d'ouvrir, Wall Street qui ouvre en hausse, plus 0,14% pour le Nasdaq, on est
00:13à 26 953 points, plus 0,13% pour le Dow Jones à 50 720 points, le S&P 500
00:21plus 0,17%, 7576 points.
00:25Du côté des marchés européens, ça se passe bien aussi, et plus 0,38% au compteur pour un CAC
00:3040 qui gagne 8 219 points, la semaine précédente on avait gagné 2% déjà, et on s'achemine sans
00:37doute vers une nouvelle semaine très positive au cours de laquelle on devrait a priori gagner pas loin de 2
00:45% aussi, on va voir ça.
00:47Pour l'instant, on rejoint notre spécialiste des marchés américains, John Plassard, cité gestion. Bonjour John.
00:54Bonjour Antoine.
00:55Donc, des marchés un petit peu mieux orientés, on voit que du côté des taux ça reste calme, que du
01:00pétrole ça reste à peu près calme aussi, on a un optimisme un petit peu affiché à nouveau du côté
01:07de la géopolitique et du côté du dossier de la résolution du conflit iranien, qu'est-ce qu'il faut
01:13en penser ?
01:14On a l'impression qu'il y a un retournement de situation par jour, bon là les choses semblent quand
01:19même un petit peu calées pour un apaisement général on va dire.
01:23Je dirais qu'il y a plusieurs constats qui se font, parce qu'évidemment il y a une lassitude d
01:28'une certaine manière, une lassitude des marchés, et on voit que les marchés ne croient plus vraiment aux gros titres,
01:34mais ils attendent des actes.
01:36C'est pour ça qu'aujourd'hui, vous l'avez dit, les marchés américains montent un peu, mais ce n
01:41'est pas la résolution.
01:42Vous savez qu'il y a un accord provisoire qui pourrait être signé entre les États-Unis et l'Iran,
01:48mais on attend la signature de Donald Trump potentiellement dimanche.
01:52Le deuxième constat que l'on fait de plus en plus, c'est qu'en fait le détroit d'Hormuz,
01:58ça reste l'arme économique la plus puissante de l'Iran, qu'on le veuille ou non.
02:05Et c'est là-dessus qu'ils vont à chaque fois être intransigeants. Et on sait que les négociations avancent,
02:12mais les sujets, notamment sur ce fameux détroit d'Hormuz,
02:16restent ouverts. Il y a aussi la question de l'enrichissement de l'uranium. Il y a aussi la question
02:23du nucléaire militaire.
02:25Et puis, le quatrième constat, je dirais, c'est que malgré toutes ces interrogations, ces allers-retours, je dirais,
02:35eh bien, il faut quand même noter que le prix du baril de pétrole a baissé. Il n'y a
02:41pas très longtemps de ça, mais on était à 126 dollars le brut il y a un mois.
02:46Et puis là, on est à un peu plus de 90 dollars. Donc, on a quand même baissé depuis le
02:52sommet de la crise.
02:54Donc, on est, évidemment, si je peux résumer, eh bien, probablement entré dans une nouvelle phase du conflit.
03:01Ce n'est pas de savoir si Washington et Téhérance parlent parce qu'ils se parlent directement, voire indirectement.
03:08Mais qui va faire les concessions nécessaires ? Il y aura des concessions des deux côtés pour transformer cette trêve
03:16très, très fragile qu'on a
03:18dans un véritable accord de paix. Et ça, c'est vraiment la question qui va demeurer ces prochaines semaines, voire
03:25ces prochains mois.
03:25On ne l'espère pas, mais voire potentiellement ces prochains mois.
03:28Bon, on assure ça, évidemment, puis ça risque encore de bouger ce week-end.
03:33Donc, il risque d'y avoir du nouveau. Bon, on va passer à un énorme chapitre tech.
03:37Vous savez, vendredi, c'est le jour de TechStocks, en plus, dans BFM Bourse.
03:40On a pris de l'avance, quand même, avec la semaine qui vient de s'écouler, où il y a
03:44eu énormément d'actualités
03:45du côté des semi-conducteurs, du côté de l'intelligence artificielle, du côté du spatial.
03:51Alors, ça continue aujourd'hui. On va parler du marché des pré-IPO, comme on dit.
03:56Et il y a l'éléphant dans la pièce. Il y a SpaceX, la galaxie Elon Musk.
04:02Eh bien, figurez-vous qu'il abaisse ses prévisions de valorisation pour son entrée en Bourse, Elon Musk.
04:06Comment se fait-il ?
04:09C'est assez surprenant, je dirais, d'abord, parce qu'on connaît, enfin, on connaît,
04:15on sait de quoi Elon Musk est capable, que cette valorisation finale de 2 000 milliards de dollars
04:22à l'entrée en Bourse, on ne parle pas dans 10 ans, dans 2 ans, mais à l'entrée en
04:27Bourse,
04:27eh bien, c'était quelque chose qui reflétait un petit peu l'homme.
04:31Eh bien, là, effectivement, vous l'avez dit, eh bien, il aimerait que,
04:34il aimerait, Elon Musk, qu'on soit plus proche des 1 800 milliards de dollars que des 2 000.
04:40Alors, ce n'est pas réellement un signe de faiblesse, mais plutôt un signe de réalisme.
04:45Enfin, il faut savoir qu'il vaut mieux élargir la demande,
04:51maximiser les chances de succès de l'introduction en Bourse.
04:55Et puis, vous savez, il y a aussi une chose, on compte aussi, on regarde les chiffres en définitive.
05:00On sait que le chiffre d'affaires l'année passée de SpaceX était d'environ 19 milliards de dollars,
05:06mais SpaceX a affiché une perte de 5 milliards de dollars.
05:11Ça, c'est à cause des investissements dans Starlink, l'intelligence artificielle et XAI.
05:16Et on sait historiquement que Wall Street préfère une introduction en Bourse
05:22qui surprend positivement avec une valorisation légèrement plus prudente
05:27qui permet de laisser un potentiel de hausse après l'introduction.
05:31Parce qu'on a vu des introductions en Bourse où les valorisations étaient beaucoup trop élevées
05:37et le jour de l'introduction en Bourse, eh bien, l'action faisait moins 10, moins 20, voire moins 50
05:43%,
05:43évidemment, ce qu'on veut éviter ici.
05:47Et effectivement, ce n'est pas pour ça que la valorisation de l'action
05:50ne sera pas plus élevée dans quelques années, dans quelques mois.
05:54C'est amusant parce qu'on voit qu'Elon Musk, qui est tout le temps hors cadre
05:58et tout le temps off the meters, là, est pris à la gorge par des préoccupations simples
06:04et terre à terre, c'est trouver le bon pricing pour s'introduire en Bourse.
06:07Et ça, en plus, quand on a un mastodonte comme ça qui va pénétrer le marché,
06:14il faut y être attentif.
06:16On va passer au cadre de l'intelligence artificielle.
06:19Anthropik vient de... c'est l'actu chaude.
06:21Ils viennent de lever un nouveau tour de table.
06:25Et désormais, on approche des 1 000 milliards de dollars.
06:29On est maintenant au-dessus d'Open AI.
06:32Mais je crois me souvenir qu'il y a encore quelques semaines,
06:35Anthropik, et c'était chiffré à 1 400 milliards.
06:38Donc, là aussi, d'une certaine manière,
06:40on peut dire qu'il y a une certaine forme de prudence, John.
06:44Oui, une prudence.
06:46Alors, vous avez tout à fait raison,
06:47c'était valorisé au-dessus des 1 000 milliards de dollars.
06:50Aujourd'hui, on parle plutôt de 965 milliards de dollars.
06:54Mais ce que je dirais, c'est la tendance qui a un petit peu changé.
06:57Parce que Open AI, qui est le concurrent direct d'une certaine manière d'Anthropik
07:02et qui va aussi s'introduire en Bourse,
07:03a toujours été valorisé, dans la théorie toujours,
07:08au-dessus d'Anthropik.
07:10Et là, on voit que c'est le contraire.
07:12Anthropik vient de repasser dessus.
07:15Et ce qui est intéressant,
07:17on en parlait juste avant avec SpaceX,
07:19c'est que vous avez l'impression,
07:20on a l'impression,
07:21que les investisseurs achètent avant tout
07:24une trajectoire de croissance exceptionnelle.
07:27Parce qu'Anthropik prévoit plus de 10 milliards
07:30de revenus trimestriels
07:32et un rythme annualisé
07:34de plus de 50 milliards de dollars
07:36dès le mois prochain.
07:38Ça veut dire très concrètement,
07:40aujourd'hui, les investisseurs,
07:42et ça a changé depuis six mois,
07:44les investisseurs,
07:45eh bien, veulent avoir un retour sur investissement.
07:48C'est tout.
07:49Et, effectivement,
07:51on est là où on se dit,
07:54mais alors, est-ce qu'il vaut mieux pas aller
07:56vers Anthropik ?
07:56Pas, parce qu'Anthropik permet le codage, etc.,
08:02sans aller dans les détails,
08:04mais parce qu'Anthropik rapporte de l'argent
08:07et aussi repose sur des actionnaires de référence,
08:11parce qu'il faut rappeler que,
08:12dans les actionnaires d'Anthropik,
08:14on a Google,
08:15on a Amazon,
08:16on a Sequoia,
08:17on a Altimeter
08:18et on a Dragonir
08:20qui ont tous participé massivement au funding,
08:24au tour de table,
08:25comme vous disiez, Antoine, de Anthropik.
08:28Donc, c'est très intéressant.
08:29On est en train de voir un changement de paradigme
08:31qui s'opère pour SpaceX,
08:33pour Anthropik
08:34et potentiellement pour toutes les autres
08:36prochaines introductions en bourse.
08:38Bon, c'est très amusant
08:40parce que ce n'est même pas encore
08:41l'introduction en bourse
08:42qu'on est sur des débats au jour le jour
08:45sur la valorisation.
08:46C'est quand même dingue.
08:48On va rester dans le domaine de la tech
08:50avec les résultats de Dell.
08:52Ils sont bons,
08:53les perspectives sont rehaussées,
08:55le titre gagne 32%.
08:57Est-ce bien raisonnable, John ?
09:01Alors, raisonnable,
09:02on voyait même,
09:03juste avant l'ouverture,
09:04on était à près de 40% de hausse,
09:0632%.
09:06C'est délirant,
09:08surtout pour une entreprise comme Dell.
09:09On disait que le hardware à un moment
09:12était fini.
09:13Mais si on regarde les résultats
09:15qui ont été publiés,
09:16ce sont difficiles à ignorer
09:18parce qu'on a quand même
09:19une croissance de près de 90%
09:21du chiffre d'affaires trimestriel
09:23et des revenus largement supérieurs
09:26aux attentes
09:27qui montrent que la demande
09:28liée à l'intelligence artificielle,
09:30elle est bien réelle
09:31et ce n'est pas simplement spéculatif.
09:34Ça nous montre aussi,
09:35ces résultats de Dell,
09:36que la révolution de l'intelligence artificielle
09:39est rentrée dans ce qu'on appelle
09:41sa phase industrielle.
09:43Avant, c'était une idée
09:45de l'intelligence artificielle,
09:47mais aujourd'hui,
09:48et on en a parlé il y a plusieurs fois,
09:50eh bien, on achète les pelles et les pioches.
09:52Vous savez, lorsqu'on va chercher de l'or
09:55dans les mines,
09:56c'est ceux qui vendent les pelles et les pioches,
09:58c'est-à-dire ceux qui vendent le hardware Dell
10:01qui rapportent de l'argent.
10:03Et donc, on est aussi là
10:05dans ce cycle de l'intelligence artificielle
10:08ou dans cette révolution,
10:10aussi au moment
10:11où on réfléchit un peu différemment.
10:14Le gagnant,
10:15ce n'est pas simplement NVIDIA,
10:16mais tout l'écosystème
10:18avec évidemment aussi l'énergie,
10:21on n'en parle pas aujourd'hui,
10:22mais l'énergie, le hardware.
10:24Et donc, c'est assez intéressant
10:26parce que, oui, c'est délirant,
10:28soyons honnêtes, Antoine,
10:30cette progression aujourd'hui de Dell,
10:32mais ça fait du sens dans cet écosystème,
10:35qu'on le veuille ou non.
10:37On va essayer de se faire à cette idée,
10:39John.
10:40On va terminer par
10:41la bonne vieille économie américaine,
10:43les vendeurs de fringues.
10:46Gap et American Eagle
10:47perdent chacun quasiment 15%
10:50à l'ouverture de Wall Street.
10:53On a vu pourtant,
10:54et à travers les résultats d'autres entreprises,
10:56à travers même les chiffres macro,
10:58que la conso américaine tenait encore.
11:00Mais chez Gap et chez American Eagle,
11:02ça ne marche pas.
11:03Alors, c'est une question de mode
11:04ou c'est une question de tendance plus profonde ?
11:07Non, non, c'est une tendance plus profonde.
11:09Effectivement, on voit que le consommateur américain,
11:11il commence à arbitrer ses dépenses.
11:14Vous savez que même quand l'habillement peine
11:16à atteindre ses objectifs,
11:19ça montre que les ménages privilégient
11:21des dépenses essentielles
11:23au détriment des achats discrétionnaires.
11:26On sait que l'inflation,
11:27on a parlé tellement de fois
11:29de ces prix à la pompe aux États-Unis,
11:31qui sont au-delà des standards historiques,
11:35on a vu aussi la confiance
11:36des consommateurs américains
11:38qui commencent à laisser des traces.
11:40Mais il y a aussi un constat
11:42qui est très important,
11:44c'est que le message
11:45qui nous est donné aujourd'hui
11:46d'American Eagle et de Gap,
11:48c'est le même que nous dit Walmart,
11:51qui nous dit effectivement,
11:53les clients qui ont des salaires
11:55tout à fait normaux,
11:56ils vont vers des produits moins chers,
11:58vers des promotions,
11:59et on a toujours ceux qui gagnent plus d'argent,
12:03vous savez la fameuse économie en cas,
12:05qui dépense.
12:06Et quand elles dépensent,
12:08on regarde des fabricants d'habits
12:11comme Abercrombie & Fitch,
12:12on les avait oubliés,
12:14ce n'est pas donné lorsque vous allez
12:15chez Abercrombie & Fitch,
12:17le titre en début de semaine a bien fonctionné.
12:19Donc on voit que les marques
12:21qui sont dans le milieu de gamme,
12:23entre guillemets,
12:23elles souffrent énormément,
12:25et celles qui sont au-dessus ou en-dessous,
12:28c'est celles qui gagnent des parts de marché.
12:31On en revient aux fondamentaux,
12:32finalement,
12:33c'est aussi bête que ça.
12:35Merci infiniment,
12:36John Plassard,
12:38site et gestion,
12:38d'avoir commenté cette ouverture en direct
12:40de Wall Street,
12:42plus 0,48 pour le Nasdaq,
12:43plus 0,4% pour le Dow Jones,
12:45et plus 0,36% pour le S&P 500.
12:48Bon week-end,
12:49John,
12:49un coup d'œil sur Gap,
12:50moins 15,8%,
12:52et American Eagle Outfitters,
12:55moins 14,7%.
12:567%.
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