- il y a 15 heures
Ce vendredi 17 juillet, Maxime Le Juez, gérant chez GSD Gestion, Julien Marion, journaliste BFM Business, ainsi que Dorian Abadie, analyste Bourse chez Meilleurtaux Placement, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:03BFM Business, vos placements, nos conseils, BFM Bourse avec Guillaume Sonoraire.
00:30On sera là bien sûr, bien évidemment vous ne raterez rien et aucune séance chaque soir à cette heure-ci.
00:35Avec ce soir nos deux experts, ils sont là, Maxime Lejuez, gérant pour GSD Gestion, il tient la
00:39baraque chez GSD là, il va la tenir tout l'été, bonsoir Maxime. Et Julien Marion, BFM Bourse.com, bonsoir
00:45Julien.
00:46On tient la baraque à frites, effectivement, enfin la frites, je ne sais pas, est-ce qu'on l'a
00:50à la frite là sur les marques ?
00:51Pas vraiment là, on regarde. CAC 40 donc en repli, c'est vrai, l'Eurostock 50, je le vois à
00:56moins 1%.
00:56On regarde Wall Street, tiens, comment ça se passe à Wall Street ce soir ? Eh bien le S&P
00:59perd 0,7 et surtout le Nasdaq perd 1,5%.
01:02Il y a une grosse sensation sur les marchés aujourd'hui, avant de vivre la clôture dans 5 minutes, on
01:06peut tout de suite en parler parce que c'est un énorme changement.
01:09On verra s'il est durable. Mais Nvidia n'est plus la première capitalisation mondiale, les amis.
01:16Alors là, à l'instant, si, mais il y a quelques minutes, Apple est passée devant Nvidia au rang de
01:20première capitalisation mondiale.
01:21C'est une première, Maxime, depuis avril 2025. Moi, je pensais que ça faisait plus longtemps qu'Nvidia était première
01:27capital mondiale.
01:28Non, c'est depuis à peine un an et trois mois. Mais voilà, pour la première fois, Nvidia ne l
01:32'est plus aujourd'hui.
01:32Ils ont perdu leur couronne pendant, on va dire, quelques minutes, quelques heures. Bon, c'est très serré, comme vous
01:37l'avez dit.
01:38Oui, c'est la course de petits chevaux là.
01:40C'est un peu ça. Mais ils sont un petit peu, c'est des profils différents. Apple, ils bénéficient en
01:47fait, c'est un peu la revanche d'Apple parce que pendant très longtemps, ils étaient stigmatisés en disant que
01:52ça allait être finalement un peu des losers de l'IA parce qu'ils n'investissaient pas assez dans l
01:55'IA.
01:55Et finalement, ces derniers mois, c'est ce qui les a portés parce que c'est presque, parmi les GAFAM,
02:02celui qui est le plus rassurant parce qu'il ne dépense pas sans compter des dizaines, voire des centaines de
02:07milliards.
02:09Alors, il a aussi bénéficié de facteurs. On a eu un très, très, très, très gros succès de l'iPhone
02:1517 qu'il a porté.
02:17Et bon, maintenant, on va voir si ça continue, si ça continue parce que Apple a quand même dû augmenter
02:24ses prix sur tous ses produits.
02:27Donc, on verra, on verra si ça le pénalise un petit peu.
02:31Oui, c'est un symbole. Alors, on verra si ça dure, Julien, ça va être la question. On aurait pu
02:34en faire un match, d'ailleurs.
02:35Tiens, à votre avis. Vous y avez pensé aussi, Julien ?
02:38Non, je n'ai pas pensé, mais ça n'empêche pas que vous avez quand même raison.
02:40Alors, voilà. Est-ce que ça va durer ou pas, d'après vous ? Apple, devant Nvidia, Apple, redevenue première
02:44capitale ?
02:44Moi, je n'y crois absolument pas. Alors, pas du tout.
02:46Le problème, en fait, si vous voulez, c'est que Nvidia, en fait, c'est une valeur de momentum un
02:50peu malgré elle.
02:51Je veux dire, sinon, c'est vraiment très solide, Nvidia.
02:54Les résultats, il faudra attendre pour les avoir. Ce sera fin août, si je ne dis pas bêtises.
02:58Donc, on n'aura pas de fondamentaux qui risquent de soutenir le stock.
03:02Par contre, on va avoir, si vous voulez, du sentiment de marché.
03:05Sur le marché, je pense qu'il va s'améliorer parce que là, pour le coup, il y a un
03:08gros dégagement sur...
03:09On ne l'a pas dit, mais ce qui fait que Nvidia chute aujourd'hui,
03:12c'est ce sentiment de défiance vis-à-vis de l'ensemble de la chaîne IA en amont.
03:15Donc, ça veut dire quoi ? Ça veut dire les semi-conducteurs,
03:18donc les producteurs de GPU, les cartes graphiques, ce que fait Nvidia,
03:23mais aussi de l'ensemble de la chaîne de semi-conducteurs.
03:26Les plus fortes baisses, ce n'est pas encore clôturé à Paris,
03:29mais c'est STMicro, c'est Soitec, ça va être aussi Legrand et Génériterie
03:33qui produisent des logiciels, des mécanismes électriques
03:38pour gérer l'efficacité énergique dans les data centers.
03:40Donc, actuellement, le marché est en défiance sur l'amont de la chaîne de valeur de l'IA.
03:45Apple, ils sont totalement en aval.
03:47Eux, ils ne la développent pas.
03:48Ils n'investissent quasiment rien dans l'IA.
03:50On dit que c'est des retardataires de l'IA, mais c'est peut-être ce qui va les sauver
03:53en l'occurrence.
03:53Eux, ils créent des architectures qui pluggent l'IA, en fait, si vous voulez.
03:56C'est ce qu'ils ont montré, en fait, c'est les partenariats qui font qu'ils peuvent avoir l
04:01'IA.
04:02Ils prennent le meilleur des autres.
04:03Et, si vous voulez, actuellement, c'est simple, en fait.
04:06La rouée vers l'or.
04:07On vend les vendeurs de pioches, on vend les gens qui essayent d'extraire de l'or
04:11parce qu'on a l'impression qu'en fait, ça coûte de plus en plus cher d'extraire de l
04:13'or.
04:14Or, Apple, ils n'extraient pas l'or.
04:15Ils prennent l'or pour en faire des bijoux.
04:17C'est ça, je pense, la bonne métaphore.
04:19Oui, mais pourquoi est-ce que le sentiment des marchés a, à ce point, changé,
04:23a évolué vis-à-vis, justement, des pêles et des pioches dont on nous disait,
04:26bon, les hyperscalers, eux, ils investissent comme des malades.
04:28Donc, ça va être à eux de faire la preuve de la rentabilité de leurs investissements.
04:31Mais, en revanche, tous ces investissements, ils sont en faveur, justement,
04:33des acteurs des semi-conducteurs, des cartes mémoires,
04:35parce que c'est eux qui bénéficient de cette demande incroyable des hyperscalers.
04:38Pourquoi, d'un coup, ce segment-là aussi a basculé dans le rouge ?
04:41Moi, j'ai plusieurs explications à cela.
04:42La première, c'est que sur les semi-conducteurs,
04:44et je vois bien des semi-conducteurs hors NVIDIA,
04:47c'est-à-dire ceux qui sont plus sur les applications différentes,
04:51qui sont, par exemple, les puces pour les interconnexions dans les data centers,
04:56c'est ce que fait notamment STMicro.
04:58On a été sur des hausses vertigineuses,
05:02ce qui fait que les valorisations sont tendues.
05:03Vous avez cas, Kyoxia, par exemple, qui fait des puces mémoires à Tokyo,
05:07aujourd'hui, ils ont perdu quelque chose comme 16%.
05:09TSMC perd 5% parce qu'ils annoncent une hausse de leur CAPEX.
05:12Encore une hausse des investissements.
05:13Donc, on a ça.
05:14Et par ailleurs, en fait, on en a beaucoup parlé sur ce plateau,
05:17c'est le marché du crédit aux États-Unis
05:19qui commence à grincer les dents sur certains hyperscalers.
05:22SpaceX est un hyperscaler qu'on veut ou non.
05:26Hier...
05:26On en parlera de SpaceX, on les laisse de côté.
05:28Oui, excusez-moi.
05:28Mais juste pour dire qu'en fait,
05:30les obligations qui se sont actuellement sur le marché secondaire de SpaceX,
05:34elles n'ont pas arrêté de chuter et leur rendement a monté.
05:36Donc, vous voyez bien que le marché obligataire,
05:37il commence à dire, on ne sonne pas la fin de la récré,
05:39mais arrêtez de faire n'importe quoi.
05:41Donc, je pense qu'il y a un ensemble de faisceaux
05:43qui créent un sentiment de marché négatif
05:45qui font même plonger.
05:46Nvidia, ça perd combien ?
05:47À 3-4 %.
05:48Là, à l'instant, on est à moins 2.
05:50Mais voilà.
05:50Ce n'est pas une hausse des mesures élevées
05:52par rapport à l'ensemble du comportement qu'il y a.
05:54C'est vrai, mais on regarde le segment tech.
05:56Nasdaq en baisse ce soir de 1,4 %.
05:58Apple est en hausse de 0,3 %.
06:00Et puis, on a aussi cette entreprise chinoise
06:02qui s'appelle Moonshot AI
06:03qui a dévoilé un nouveau modèle
06:04qui, d'après cette entreprise,
06:06comble l'écart avec les grands modèles américains.
06:08C'est-à-dire que peut-être là,
06:08une partie du marché se dit
06:10« Ouh là là, il y a un nouvel effet deep-sync possible
06:11vis-à-vis des acteurs américains
06:13de l'intelligence artificielle. »
06:14Parce que si on a des modèles
06:15Opel Source chinois qui débarquent,
06:17ça remet en cause tout le modèle
06:18des IA américaines, en l'occurrence.
06:19Et on a toujours ce spectre
06:20dans le fond du placard
06:22qui, peut-être, va ressurgir.
06:23Cette entreprise Moonshot AI dit
06:25« Ça y est, on est au niveau
06:26des grands modèles américains. »
06:27Bon, on a le droit de ne pas la croire,
06:29mais on peut éventuellement
06:29laisser le doute aussi.
06:31Maxime ?
06:31C'est vrai.
06:32On verra.
06:33On verra si ça se confirme.
06:35Parce que, bon, la déclaration, c'est bien.
06:38Mais après, il faut que ça délivre.
06:40Là où je rejoins Julien,
06:41c'est juste pour compléter sur un point.
06:43C'est que je pense qu'en effet,
06:44sur les semi-conducteurs,
06:46on a, pendant de longs mois,
06:48là où on a eu une phase de hausse
06:50complètement vers chez G9
06:51sur toutes les valeurs.
06:52Et en fait, les investisseurs
06:53ne sélectionnaient peut-être pas les valeurs.
06:55Et là, on s'aperçoit que, par exemple,
06:57Julien a parlé de Soitech,
06:58c'est vrai que, depuis ses plus hauts,
07:00Soitech perd quasiment 50%.
07:02Et je pense qu'en effet,
07:04maintenant, STM, c'est pareil,
07:05on doit être à moins 15%
07:06depuis les plus hauts.
07:07Eh bien, les investisseurs vont regarder
07:09un peu plus dans le détail
07:10et vont s'attendre à ce qu'il y ait
07:13une amélioration des marges.
07:14On sait que STM,
07:15on attend une amélioration des marges
07:17dès le deuxième semestre
07:18et surtout à partir de 2027.
07:19Et je pense qu'il y avait
07:20beaucoup de bonnes nouvelles
07:21qui étaient dans les cours.
07:22Après, il ne faut pas se leurrer non plus.
07:24Vu les performances de ces titres-là,
07:26il y a sûrement aussi
07:26une prise de bénéfice quand même.
07:30Oui, qui n'arrête pas.
07:31Ça fait six séances d'affilée
07:32que STMicroelectronics recule.
07:34Six séances d'affilée,
07:35on est encore en baisse de 2% ce soir.
07:36Sur un mois, STM a perdu 19%.
07:38Soitech, dont on n'arrêtait pas de parler
07:40depuis le début de l'année,
07:40alors c'est encore en hausse
07:41de plus de 200% pour la année en année.
07:43Mais enfin, sur un mois,
07:44à Soitech, c'est moins 32.
07:45Oui, c'est ce que j'allais dire.
07:46Mais STMicro, je crois que c'est moins 150%.
07:48Si vous regardez,
07:49je n'ai pas les chiffres sous les yeux.
07:50C'est dommage.
07:51Antoine nous manque.
07:52Je crois que ça doit être 120%.
07:53Je crois que plus des bonnes.
07:55Plus 120%.
07:55Ça varie très vite.
07:57C'est le principe du sud géométrique.
07:59Ça varie très vite.
08:01L'indice Philadelphia,
08:02semi-conducteur des Etats-Unis,
08:03est un plus bas de 8 semaines.
08:04Il affiche une baisse de 19%
08:06par rapport à son sommet d'il y a un mois.
08:08Ça va très très vite sur ce segment,
08:09mais qui était monté tout aussi vite.
08:1117h36, c'est la clôture sur les marchés ici en Europe.
08:14C'est une clôture d'en rouge,
08:15donc sans grande surprise.
08:16Le CAC 40 perd 0,47%.
08:18Ce soir en clôture, 8338 points.
08:20On est proche de l'équilibre sur la semaine,
08:22sur le CAC 40.
08:23Les valeurs qui se distinguent,
08:24alors on me disait un mot il y a un instant.
08:26STMicroelectronics perd 3,9%.
08:28Publicis aussi recule de 4%.
08:29Tiens, après sa belle hausse d'hier,
08:31c'était une publication plutôt saluée.
08:32Hier Publicis,
08:32aujourd'hui, patatras,
08:34moins 4% Publicis en clôture.
08:36Repli aussi pour le secteur automobile
08:37qui s'en était bien sorti ces dernières séances.
08:39On avait eu un rebond de Stellantis et de Renault.
08:41Petite prise de bénéfice là quand même.
08:43En tout cas,
08:43respiration après les séances haussières
08:45qu'on vient de connaître sur Stellantis,
08:46moins 3% et sur Renault
08:47qui recule en clôture de 2,8%.
08:50Ça, ce sont les plus forts replis.
08:51Et puis à la hausse,
08:52on a qui ?
08:53Les valeurs défensives.
08:54Orange gagne 2,3% ce soir.
08:56On a le pétrole aussi.
08:57On va en reparler du pétrole
08:58parce que c'est l'autre événement de la semaine
09:00avec les flagellations de la tech,
09:01enfin les flagellations,
09:03les hésitations de la tech,
09:04on va le dire comme ça.
09:05Le rebond du cours du pétrole.
09:06Le Brent est à 86 dollars ce soir
09:08donc et Total Energy gagne 1,3% en clôture.
09:11On parle de toutes ces thématiques
09:12avec nos deux experts
09:13et Dorian Abadi qui nous rejoint.
09:15Dorian Abadi pour meilleur taux placement.
09:17Bonsoir Dorian.
09:18Bonsoir Guérin.
09:19Graphiquement,
09:19quel signal cette clôture ici en Europe et à Paris
09:21envoie-t-elle pour la suite Dorian ?
09:23C'est un signal de très grande prudence.
09:25Vous avez évoqué effectivement
09:26la baisse à la fois de l'indice
09:28et du compartiment des semi-conducteurs.
09:30On pourrait même aller plus loin
09:31en disant que Schneider Electric
09:33et Legrand dans une moindre mesure
09:34ont également été pénalisés aujourd'hui.
09:36Alors, bien sûr,
09:37à cause de leur exposition au centre de données.
09:39Mais dans le fond,
09:40on a toujours les deux mêmes sujets exposifs du moment.
09:43C'est-à-dire les tensions au Moyen-Orient d'un côté,
09:46de l'autre,
09:47cette chute que vous évoquiez
09:48au niveau des valeurs liées à l'intelligence artificielle,
09:50plus largement aux semi-conducteurs,
09:52au moment justement où s'ouvre
09:53la saison de publication des résultats primordiales.
09:56Alors, si vous le permettez, Guillaume,
09:57moi j'aimerais bien aussi attirer l'attention
09:59de nos auditeurs sur un risque
10:01que semble sous-estimer le marché actuellement
10:03et sur lequel nous avons interpellé nos clients,
10:06en fait, il ne s'agit pas d'être catastrophiste,
10:08mais simplement,
10:09on surveille beaucoup en ce moment de notre côté
10:10le possible blocage du détroit de Bab el-Mandeb
10:13par les outils,
10:14qui sont soutenus par l'Iran,
10:15parce que concrètement,
10:16vous avez le détroit d'Hormuz
10:17qui voit transiter les exportations saoudiennes par l'Est
10:20et celui de Bab el-Mandeb par l'Ouest.
10:23Donc l'enjeu, clairement, là,
10:24il est crucial pour le pétrole
10:26dans les séances d'avenir
10:27et on sait à quel point le pétrole a joué
10:29sur les pressions inflationnistes
10:31et les taux,
10:34les anticipations de taux
10:35des différentes banques centrales.
10:36C'est vrai, prudence sur le pétrole,
10:38parce qu'effectivement,
10:38le détroit d'Hormuz, c'est très compliqué,
10:40mais les marchés s'étaient dit
10:41ces dernières semaines,
10:42oui, mais on a d'autres routes d'approvisionnement
10:44qui se sont créées,
10:44puis des alternatives aussi au pétrole.
10:46Oui, sauf que certaines des autres routes
10:47sont sous menace, effectivement,
10:49à nouveau iraniennes.
10:50On pense à la mer Rouge, par exemple.
10:51Julien, ce soir, le Brent
10:53repasse au-dessus des 86 dollars
10:54en hausse de 2,7 %
10:56et Total Energy qui en profite.
10:58C'est l'un des grands événements de la semaine,
11:00le rebond des cours du pétrole.
11:02Après, il faut dire que
11:03c'est les informations de l'Ouest,
11:04si je ne dis pas bêtises,
11:05qui vous dit que l'Iran
11:06enverrait les outils
11:07si les États-Unis venaient
11:08à frapper leur réseau électrique
11:09et énergétique,
11:10ce qui n'est pas encore le cas.
11:11Non, pour l'instant,
11:12on en est au pont, aux aéroports,
11:13enfin, on commence à toucher
11:14aux infrastructures civiles, quand même.
11:16Oui, après, c'est l'Iran
11:17qui a commencé à tout...
11:18Oui, non, mais complètement,
11:19complètement, c'est pas...
11:19Donc, on n'en est peut-être pas encore là.
11:21Je ne sais pas si...
11:22Et je pense qu'il s'agit, en fait,
11:24d'une information
11:24qui vient me relayer plus ou moins
11:26par... Enfin, diffusée
11:27par les gardiens de la République,
11:28par l'Iran,
11:29pour faire un peu peur
11:30et ce qui peut s'entendre.
11:32Ça dit...
11:33Il n'en tient rien
11:34entre à mon raison.
11:35Si on commence à taper
11:36la mer Rouge
11:37et qu'on commence à aller
11:38sur les voies alternatives,
11:40il n'y a pas de raison
11:41que le pétrole reste à 86 dollars,
11:43le baril, pour le Brent.
11:44Là, pour le coup,
11:45on est sur...
11:46Je suis désolé,
11:47mais je ne sais pas
11:47ce que vous en pensez, Maxime,
11:48mais là, pour le moment,
11:49le pétrole,
11:50il fait la part des choses.
11:51Il n'est pas dans l'exagération.
11:52Il n'est pas du tout
11:53dans les libérations de marché.
11:55Quand vous regardez
11:56les bombardements qu'il y a,
11:57quand vous regardez les risques,
11:59on n'est pas sur
12:00un marché du pétrole.
12:01On n'est plus à 100, 110, 120,
12:02comme au cœur de la guerre.
12:04Oui, c'est ça qui est paradoxal,
12:05c'est qu'il y a le retour
12:05quand même de cette guerre,
12:06on peut le dire,
12:07c'est affirmé, assumé,
12:08et pour autant,
12:09et les mêmes menaces,
12:10donc il y a un mois et demi,
12:11deux mois,
12:11et pour autant,
12:12un baril, 15 dollars en dessous, Maxime.
12:14Oui, c'est vrai.
12:15On a remonté un petit peu
12:16parce que je crois
12:17qu'on avait,
12:17début juillet,
12:18on avait dû toucher 70 dollars,
12:20mais on est très loin,
12:22en effet, des niveaux.
12:23On avait touché 110,
12:24je crois qu'on avait même
12:24touché 120 dollars au plus haut.
12:27Donc bon,
12:28on a le marché
12:28qui fait un peu la part des choses.
12:29C'est un peu le cas aussi
12:30de notre CAC 40, finalement,
12:31parce que sur la semaine,
12:32alors qu'on a,
12:33comme disait Julien,
12:34le conflit qui est vraiment reparti
12:36et avec des combats
12:37très intenses
12:38entre l'Iran et les Etats-Unis,
12:39notre CAC 40,
12:40finalement,
12:40il est assez stable
12:41sur la semaine.
12:43Ce n'est pas le cas,
12:43d'ailleurs,
12:44des autres indices européens.
12:45Les autres indices européens,
12:45ils doivent être
12:46aux alentours de moins 1%
12:47à peu près en moyenne
12:48sur la semaine.
12:50Donc,
12:51bon,
12:52comme disait Julien,
12:53je pense que le marché
12:54fait la part des choses.
12:54Ce n'est pas le cas,
12:55par contre,
12:55sur les taux.
12:56Sur les taux,
12:56on a vu que ça s'est
12:58très, très, très tendu.
12:59Sacrée semaine sur les taux,
13:00un peu partout
13:01et en France particulièrement,
13:023,94 hier,
13:03le 10 ans français.
13:04Exactement.
13:05Et je crois même
13:05que le 30 ans
13:06a dû atteindre
13:07le record de 2008
13:08avec la chute de l'Eman.
13:10Exactement.
13:10Avec à l'époque
13:11une crise bancaire et financière,
13:12ce qui n'est pas le cas là.
13:13Donc,
13:13c'est dire à quel point
13:14il y a un focus,
13:14manifestement,
13:15sur le 30 ans français,
13:16les taux longs français.
13:17Exactement.
13:18Alors,
13:18après,
13:18sur les taux français,
13:20il y a sûrement
13:21l'instabilité politique
13:23qui doit aussi
13:24entrer en jeu.
13:25On a le sujet
13:26de notre déficit
13:27qui court toujours.
13:29On a un ratio
13:30de dette PIB
13:31qui est à 117%,
13:32alors qu'on était
13:32à 115 il y a moins de 3 mois.
13:35On a un budget
13:372027
13:37qui risque
13:38d'être
13:39très compliqué
13:40encore à mettre en œuvre.
13:42Il n'y a rien
13:42à en attendre.
13:43On a un électoral.
13:43En gros,
13:43le marché sait
13:44qu'il n'y a rien
13:44à en attendre.
13:45Il sera un peu pieux
13:46le budget 2027.
13:49C'est bon ou mauvais
13:50pour le secteur bancaire ?
13:51On va en parler
13:51parce que les banques
13:52vont publier leurs résultats
13:52la semaine prochaine.
13:53Les taux qui montent,
13:53c'est bon ou c'est pas bon ?
13:55C'est mauvais
13:56pour les banques françaises.
13:58Les taux qui montent
13:59et l'instabilité politique
14:00en 2007 en France,
14:02malheureusement,
14:02c'est deux facteurs
14:03négatifs
14:03pour les banques françaises.
14:05On comprend assez aisément
14:06pourquoi
14:06pour l'instabilité politique,
14:08c'est toujours mauvais
14:09pour les valeurs
14:10qu'on juge cycliques
14:11et les banques
14:12sont rangées à tort
14:13ou à travers
14:13dans les valeurs cycliques.
14:14J'ai tendance à dire ça
14:15parce qu'en fait,
14:16il y a pas mal de métiers.
14:17C'est très diversifié,
14:17c'est des banques universaires,
14:18les banques françaises,
14:19et elles ont pas mal
14:20de métiers.
14:20Je pense notamment
14:21à l'assurance,
14:22de la collecte d'actifs
14:23qui n'est pas
14:24si cyclique que ça.
14:26Là où c'est peut-être
14:27moins évident,
14:28c'est pourquoi
14:28est-ce que les hausses de taux
14:29sont mauvaises
14:29pour les banques françaises ?
14:30Simplement parce que
14:31la structuration
14:32des taux en France
14:33fait que vous êtes
14:34beaucoup plus sensible
14:35aux taux,
14:36enfin,
14:36fait que vous avez
14:37des structures à taux fixe,
14:38pas à taux variable.
14:40Et la diversification
14:41des banques françaises
14:42que j'évoque,
14:43les banques,
14:43donc le marché,
14:45le financement automobile,
14:46la collecte d'actifs,
14:47la titrisation,
14:48enfin,
14:48vraiment tout un tas de services
14:49fait qu'en fait,
14:51elles sont moins orientées
14:52vers les hausses de taux.
14:53Et donc,
14:54ça a davantage à être
14:54les banques françaises,
14:55les banques espagnoles,
14:57irlandaises notamment,
14:58qui vont en bénéficier.
15:00Et il faut voir
15:00que hausse de taux,
15:01ça veut dire certes
15:02les taux de crédit
15:03qui peuvent remonter,
15:03mais comme je vous l'ai dit,
15:04on est à taux fixe en France,
15:05donc ça met du temps
15:06pour que le serpent
15:07fasse sa mue.
15:08Et à côté de ça,
15:09vous avez les taux
15:10du livret A.
15:11Cette semaine,
15:12on a eu la hausse.
15:13Au 1er août,
15:13il passe à 1,7%.
15:14Et le livret A,
15:16c'est des ressources
15:16que doivent rémunérer
15:17les banques.
15:18Donc,
15:18les banques françaises
15:19sont prises en ciseaux.
15:21La semaine prochaine,
15:22elles vont commencer
15:22à publier nos banques.
15:23BNP Paribas va ouvrir le bal.
15:25Intéressant.
15:25Vous êtes super confiants
15:26pour la saison publication,
15:27pour le potentiel
15:28de ce secteur aussi
15:29qui nous déçoit
15:30un tout petit peu
15:30cette année-là.
15:31Ça va être l'occasion
15:31d'un début de rebond ou pas ?
15:33Vous voudrez accélération haussière
15:34ou pas, Maxime ?
15:35Ce que va regarder le marché,
15:37alors déjà,
15:38si on regarde
15:38les banques américaines,
15:39elles ont fait des publications
15:41absolument spectaculaires.
15:42C'est un autre monde.
15:43C'est un autre monde,
15:44je suis d'accord.
15:44Les six plus grandes banques
15:45ont battu le consensus.
15:46Mais il y a une chose
15:48qui est quand même importante
15:49et qu'on va regarder
15:50si nos banques françaises
15:51ont réussi à faire la même chose,
15:51c'est que les marchés
15:53ont subi une très forte volatilité
15:55sur le dernier trimestre.
15:58Et si les équipes
15:59de marché des banques
16:00ont été suffisamment bonnes,
16:02elles arrivent à tirer
16:02des profits de cette volatilité.
16:05Ça a été le cas
16:05pour les banques américaines.
16:06On va voir
16:07si les banques françaises
16:07arrivent à le faire.
16:11ont réussi à le faire
16:11sur ce trimestre-là.
16:12Après,
16:13ce qu'on va regarder aussi,
16:14je me souviens
16:15que l'année dernière,
16:15c'était le cas pour BNP
16:16et Société Générale,
16:17c'était à cette période de l'été,
16:18ils avaient annoncé
16:18des très gros programmes
16:19de rachat d'actions.
16:20Il y avait eu un milliard
16:21d'annonces,
16:22d'euros d'annonces à peu près
16:23pour Société Générale,
16:23pareil pour la BNP.
16:25Donc,
16:26on va voir
16:26si on est sur cette ordre de grandeur
16:30ou si on n'a pas du tout d'annonce.
16:31Ça,
16:31c'est des choses
16:32qui peuvent faire bouger.
16:33Pour laquelle
16:33on peut être le plus confiant ?
16:35Compliqué à dire.
16:37On a un papier,
16:38nous,
16:38qui sort là-dessus
16:39ce week-end.
16:40Vous n'arrêtez pas.
16:41Encore un papier ce week-end.
16:42BFMbourse.com.
16:43Ce week-end,
16:44ça se joue entre BNP
16:46et Société Générale.
16:47En fait,
16:47c'est bien qu'ils devraient
16:48tous deux livrer des bonnes copies.
16:49Ce sera plus compliqué
16:50pour créer l'école et ça.
16:51Je préfère prévenir
16:52parce qu'eux,
16:53il y a des inquiétudes
16:53sur le capital
16:54et ce qui se passe en Italie
16:55où ils ont monté
16:56leur participation
16:57dans une banque italienne.
16:59Mais ça va se jouer
16:59entre BNP et Soxgen.
17:01Et juste sur Soxgen,
17:02pour rebondir ce que vous disiez,
17:03Maxime,
17:03les analystes attendent
17:04des rachats d'actions
17:05entre 1,5 milliard
17:06et 2 milliards d'euros.
17:07Oui,
17:08ce qui fera du bien
17:08et plaisir sans doute
17:09à ce titre.
17:10Tiens,
17:10Dorian a peut-être son avis
17:12sur la question
17:12de Dorian Abadie
17:13depuis meilleur taux placement.
17:14D'un point de vue
17:14purement graphique et technique,
17:15c'est BNP depuis le début de l'année
17:17qui fait le mieux,
17:18qui produit,
17:18qui performe le mieux
17:19dans le secteur bancaire.
17:20Est-ce qu'à votre avis,
17:21ce sera encore le cas
17:21au deuxième semestre ?
17:22BNP mieux que les autres ?
17:24Effectivement,
17:24BNP a notre faveur
17:32à l'inverse.
17:33La société générale
17:34a un potentiel supérieur
17:36mais également
17:36un risque supérieur.
17:37C'est vrai que son plan
17:38de regressement
17:39n'est pas complètement terminé,
17:41c'est le moins
17:41que l'on puisse dire.
17:42Donc aujourd'hui,
17:43le titre se négocie encore
17:44sous la valeur
17:45de ses fonds propres tangibles,
17:46ce qui laisse en fait
17:47un peu de marge
17:47de revalorisation.
17:48Mais vraiment,
17:49il faut que la société délivre.
17:51C'est-à-dire,
17:51il faut que les résultats
17:52soient bons la semaine prochaine.
17:54Donc on est sur un dossier
17:55plus risqué que BNP,
17:56très clairement,
17:57mais qui a aussi
17:57une meilleure appréciation,
17:58un meilleur potentiel éventuellement
17:59rembourse que le poids lourd
18:01BNP d'arrivée.
18:02On vous rappelle
18:03la clôture ce soir.
18:03Le CAC 40 a terminé
18:04à moins 0,47.
18:05Il est à peu près flat
18:06sur la semaine,
18:078 338 points.
18:08Dassault Systèmes négocie,
18:09alors ça c'est une des annonces
18:10du jour aussi,
18:11négocie le rachat
18:12d'Aris Global
18:13pour, on entend
18:14circuler ce chiffre,
18:152 milliards de dollars.
18:16Ce serait la deuxième
18:17plus importante acquisition
18:18de l'histoire
18:19de Dassault Systèmes.
18:20Le titre termine
18:20à moins 2% ce soir,
18:23Maxime,
18:23Dassault Systèmes.
18:24Ce serait un,
18:25comment dire,
18:26ce serait de nature
18:26à transformer le profil
18:27de Dassault Systèmes
18:28ce rachat ou pas ?
18:29Ou trop cher quoi ?
18:30Voilà, c'est trop cher
18:31et puis c'est ça.
18:31Trop cher,
18:32c'est toujours trop cher.
18:33Oui, c'est ça.
18:34Mais ce rachat,
18:38il serait complémentaire
18:39avec la très grosse acquisition,
18:41c'était leur plus grosse acquisition
18:42qu'ils avaient fait en 2019,
18:43c'était Medidata.
18:44Oui.
18:45Comme à Aris Global,
18:46c'est un éditeur américain
18:47de logiciels
18:48et qui est spécialisé
18:50dans les logiciels
18:51qui sont dédiés
18:52aux essais cliniques
18:53et qui servent
18:54à comment attester
18:56la sécurité des médicaments,
18:57la conformité...
18:58La formacovigilance.
18:59Exactement.
19:00Et donc,
19:02il y a des complémentarités
19:04avec leur division Medidata.
19:05Maintenant,
19:06l'intégration de Medidata,
19:08ça a été un peu
19:09un caillou
19:09quand même
19:10pour Dassault Systèmes.
19:11Ils n'ont pas réussi
19:13à vraiment tirer profit
19:14de cette division.
19:16Après,
19:16ce que beaucoup d'analyses
19:18expliquent,
19:18c'est que Dassault Systèmes,
19:20qui a subi
19:21une très forte correction
19:23avec la SAS Bocalypse
19:24et qui avait fait,
19:25d'ailleurs,
19:25qui avait dégradé
19:26un peu ses prévisions,
19:26c'était à l'automne dernier
19:28et qui avait été fortement
19:29sanctionné en bourse.
19:30Aujourd'hui,
19:31en fait,
19:31ce que le marché attend,
19:32ce n'était pas forcément
19:32des opérations de fusion
19:33et d'inquisition,
19:33c'était plutôt
19:34des retours aux actionnaires.
19:35Ils attendaient plutôt
19:36des programmes de rachat d'actions.
19:37Donc,
19:38en plus,
19:38ça se paye quand même
19:39dix fois le chiffre d'affaires
19:39parce qu'a priori,
19:40un risque global,
19:42ça se générerait
19:42200 millions d'euros
19:44de revenus annuels.
19:46Donc,
19:47un peu cher payé.
19:48Oui.
19:49Dassault Systèmes,
19:49moins d'eux ce soir,
19:50logique.
19:51Alors,
19:51pris dans la sanction tech,
19:52bien sûr,
19:52mais bon,
19:53cette acquisition,
19:54pareil,
19:55elle ne vous enthousiasme pas,
19:55cette perspective-là,
19:56en tout cas,
19:57Julien ?
19:58Je dirais même
19:58que les mois d'eux
19:59n'est pas très méchant.
20:00Vous vous renforcez
20:01sur un axe
20:03sur lequel,
20:04en fait,
20:05qui a été une source
20:06de déception chronique
20:08depuis quatre trimestres.
20:09Je veux dire,
20:09les sciences de la vie,
20:10donc les sciences de la vie,
20:11c'est le segment
20:11sur lequel est Medidata.
20:13C'est moins 3%
20:14sur le dernier trimestre
20:15et moins 4%
20:15sur celui d'avant.
20:17Et Medidata,
20:18en fait,
20:18le problème,
20:18c'est que les essais cliniques,
20:19il y en a moins.
20:20En fait,
20:20la demande est moins forte.
20:21Alors,
20:22ils pensent que ça va,
20:23d'associer,
20:23ils pensent que ça va partir,
20:24ils ne peuvent pas vous dire quand.
20:26Ça,
20:26comme l'a dit Maxime,
20:27en fait,
20:27c'est une source chronique
20:28de déception.
20:29Est-ce que c'est sur ce secteur
20:30qu'il fallait nécessairement
20:30se renforcer ?
20:31A voir.
20:32Dorian,
20:33graphiquement,
20:34après cette baisse,
20:34moins 2% ce soir,
20:35d'associer,
20:36quel potentiel pour la suite ?
20:38Potentiel extrêmement limité.
20:39Je rejoins ce qu'il a été dit.
20:40C'est vrai que nous,
20:41on est négatif,
20:42pour toutes les raisons
20:43qui ont été invoquées.
20:44On n'entendique pas du tout
20:46de rebonds puissants,
20:47je dirais,
20:48à court ou à moyen terme.
20:49Là aussi,
20:50les prochains résultats trimestriels
20:51seront déterminants,
20:52mais on ne croit pas du tout
20:53que cette possible acquisition
20:54d'arrestre globale aujourd'hui
20:56permet radicalement
20:57de changer le modèle
20:58de d'associer système.
20:59On est certes
21:00sur une action
21:01qui perd 55% en 3 ans,
21:02mais ça ne suffit pas
21:03de notre point de vue
21:04comme argument
21:05pour la racheter aujourd'hui.
21:06Merci beaucoup Dorian
21:07de nous avoir accompagné
21:07depuis Meilleur Classement.
21:08Le bonne soirée,
21:09bon week-end,
21:09le CAC 40 ce soir,
21:10on vous le rappelle,
21:10en clôture,
21:11perd 0,47%.
21:12On parlera dans un instant
21:13d'aéronautique
21:14parce qu'il y a un immense
21:15salon mondial de l'aérien
21:16qui aura lieu la semaine prochaine
21:17au Royaume-Uni
21:18et on parlera d'Airbus.
21:20On parlera aussi de...
21:21Non, ben faisons-le tout de suite,
21:22SpaceX.
21:24Depuis avant-hier,
21:25c'est plus ça.
21:26SpaceX qui atterrit
21:27très clairement,
21:28qui est sous son cours d'introduction,
21:29mais nettement,
21:30le titre s'était introduit
21:31à 135 dollars.
21:32Ce soir,
21:33en direct,
21:33SpaceX,
21:34sous nos yeux étonnés ou pas,
21:36ne cote que 123
21:37petits dollars,
21:38SpaceX.
21:40Maxime,
21:40voilà,
21:41on est largement
21:41sous le cours d'intro désormais.
21:43C'est vrai.
21:43Sans mauvais jeu de mots,
21:4410% sous le cours d'intro.
21:45Oui,
21:46sans mauvais jeu de mots,
21:46l'action avait très fortement décollé
21:48et là,
21:48on est plutôt en train d'atterrir
21:50en dessous du niveau d'introduction.
21:54On était à 135 dollars,
21:54là,
21:54on doit être à 123.
21:55Alors qu'on avait touché,
21:56je crois,
21:56200 dollars,
21:57on avait même dépassé...
21:58225,
21:58même 226,
21:59je crois,
22:00je crois qu'on avait effacé
22:011000 milliards de capitalisation
22:02à peu près depuis...
22:03Enfin,
22:03plus de 1000 milliards de capitalisation
22:04depuis les...
22:05Et sachant qu'on a encore
22:06des fenêtres de vente,
22:06des lock-up à venir.
22:07Complètement.
22:08Et alors,
22:09là,
22:10ce qui pénalise,
22:11c'est parce qu'hier,
22:12c'était le premier lancement
22:13de la fusée Starship
22:14et c'est depuis que
22:16SpaceX s'est introduit
22:17à Wall Street
22:17et bon,
22:19il y a eu un problème
22:19de démarrage des moteurs
22:20au moment de...
22:21d'allumage des moteurs
22:22au moment du décollage
22:23et c'est reporté
22:24à la semaine prochaine.
22:25Donc,
22:25bon,
22:26ça ne fait pas trop...
22:27Oui,
22:27donc la semaine prochaine,
22:28on repasse au-dessus
22:28du cours d'intro,
22:29alors du coup...
22:30J'en doute.
22:30C'est plus compliqué que ça.
22:31C'est plus compliqué que ça,
22:32j'en doute.
22:33Et je pense que...
22:34Nous,
22:35on faisait partie,
22:35en tout cas,
22:36GSD,
22:37de ceux qui estimaient
22:39que c'était très,
22:40très,
22:40très,
22:40très,
22:40très cher
22:40et déjà,
22:41à 135 dollars,
22:42nous,
22:42on trouvait que c'était
22:43très fortement valorisé.
22:44Alors,
22:44au-dessus,
22:44n'en parlons pas.
22:46On trouve que c'est encore
22:47très fortement valorisé.
22:48On ne remet pas,
22:49en fait,
22:49du tout,
22:49en cause
22:51le potentiel
22:52de SpaceX
22:52à long terme
22:55et comment...
22:56C'est une idée
22:57complètement folle
22:58et peut-être géniale
22:59d'Elon Musk
22:59de mettre des data centers
23:01dans l'espace,
23:02mais on pense
23:02qu'il va falloir
23:03du temps
23:04pour que ça arrive
23:05et...
23:06123 dollars,
23:07on est très loin
23:07sous le cours d'introduction
23:08désormais.
23:09Avant-hier,
23:09on disait,
23:10oh là,
23:10on chatouille par le bas
23:11le cours d'intro,
23:11là,
23:11on est clairement
23:1210% en dessous
23:13désormais,
23:13Julien.
23:13Oui,
23:13mais ce n'est pas surprenant
23:14si vous voulez.
23:15Déjà,
23:15il faut rappeler quand même
23:16un SpaceX,
23:16c'est 4% du capital
23:18qui flotte,
23:18donc ça,
23:19nécessairement,
23:20ça fait des grosses variations.
23:21Ensuite,
23:21sur Starship,
23:23moi,
23:24je trouve que la sanction
23:24n'est même pas
23:25si sévère que ça.
23:27Il faut voir que Starship,
23:27c'est la pierre angulaire
23:28de la thèse d'investissement
23:29sur SpaceX.
23:31Pourquoi ?
23:32Parce que Starship,
23:32c'est une fusée
23:33entièrement réutilisable.
23:34Ça veut dire qu'avec elle,
23:35vous diminuez extrêmement
23:36les coûts de lancement
23:38d'un satellite.
23:39Aujourd'hui,
23:39les coûts de lancement,
23:40c'est, je crois,
23:412000 dollars
23:42chez SpaceX
23:43par kilogramme
23:44pour un satellite.
23:45Ils veulent tomber
23:46à 200-100.
23:47Et s'ils arrivent à le faire,
23:48vous allez pouvoir
23:49lancer des satellites
23:50qui seront beaucoup moins chers.
23:53Donc,
23:54Starlink,
23:54il y aura beaucoup plus
23:55de satellites,
23:56donc ils pourront faire
23:56encore plus de services,
23:57donc il va y avoir
23:57plus d'argent.
23:58C'est exponentiel.
23:59En plus,
23:59c'est des services
24:00de connectivité,
24:01donc c'est revenu.
24:02Et après,
24:03vous pourrez envoyer
24:04des centres revenus
24:05dans l'espace
24:06qui,
24:06en termes d'énergie,
24:07n'auront pas tous les problèmes
24:08dont on parle ici
24:09parce qu'il y aura le soleil.
24:10Donc,
24:12si cette base
24:13s'effondre,
24:15tout le monde.
24:16Oui,
24:16mais on ne sait pas.
24:17On ne sait pas,
24:18mais ce n'est pas...
24:19En tout cas,
24:20le annulé lancement,
24:21ce n'est pas un bon signal.
24:22Oui,
24:22mais ça fait partie
24:23de la vie
24:23d'une entreprise spatiale.
24:24Ça, c'est vrai.
24:24C'est ça que...
24:25C'est normal.
24:27C'est normal.
24:28Bon,
24:28en tout cas,
24:29ce soir,
24:29très loin de son cours
24:30d'introduction SpaceX.
24:31Alors,
24:31on va revenir
24:31plus proche de la Terre
24:32avec les avions traditionnels,
24:34qu'ils soient civils
24:35ou les avions de guerre.
24:37Farmborough,
24:37donc le grand salon aéronautique
24:39de Farmborough,
24:39c'est la semaine prochaine.
24:40c'est l'équivalent du Bourget,
24:41mais version britannique.
24:42C'est un an sur deux,
24:42c'est ça, Julien ?
24:43Un an sur deux.
24:44Alors,
24:44c'est le troisième salon mondial
24:45en fait,
24:45alors que vous avez le Bourget.
24:47Mais Dubai,
24:48qui a toujours eu lieu à l'automne,
24:49est devenu le deuxième salon aéronautique
24:51au monde.
24:52Et pourquoi est-ce qu'on vous parle,
24:54chers auditeurs,
24:54de ce salon ?
24:55C'est parce qu'il y a un grand rendez-vous
24:57pour Airbus
24:58qui aura lieu mardi.
24:59Qu'est-ce qu'ils vont faire ?
24:59Ils vont faire ce qu'on appelle
25:00un business update,
25:01c'est-à-dire en gros
25:02une mini journée investisseur.
25:03Je dis mini,
25:04mais l'année dernière,
25:05ils l'avaient fait au Bourget,
25:06ça avait duré quatre heures.
25:06C'était vraiment un truc à développer.
25:09Et ce que les analystes attendent,
25:12qui n'ont pas fait l'an dernier,
25:13c'est de donner des objectifs
25:14de moyen terme
25:14pour leur division aéronautique civile.
25:16Donc la principale,
25:1770% du chiffre d'affaires.
25:19Et ça,
25:20les analystes pensent
25:21que ça va servir de catalyseur.
25:22Pourquoi ?
25:22Parce que le marché,
25:23en fait,
25:24on le voit ici,
25:25on suit chaque semaine,
25:26chaque mois,
25:26les livraisons d'Airbus.
25:27Si vous donnez des objectifs
25:28de moyen terme
25:29et que vous donnez un cadre
25:29pour se projeter à moyen terme,
25:31vous désensibilisez le marché
25:32à ces va-et-vient
25:35de la production.
25:36Ce que les analystes attendent,
25:37c'est que ce serait
25:38un objectif
25:39de résultat opérationnel
25:40ajusté
25:41à moyen terme
25:42de 10 milliards d'euros.
25:44Ce serait un peu moins
25:45que le consensus,
25:46mais voilà ce que Airbus
25:47pourrait annoncer.
25:48Et ça,
25:48il faudra vraiment le surveiller
25:49comme on est sur le feu.
25:50Je crois que ce serait
25:50Royal Bank of Canada
25:51qui vous dit aussi
25:52qu'il pourrait aller
25:52jusqu'à 1000,
25:531050 livraisons
25:54pour 2030,
25:55je crois,
25:56si je ne dis pas bêtise,
25:56ou 2029.
25:58Voilà,
25:58à surveiller.
25:59Mais vraiment,
25:59c'est un grand rendez-vous
26:00et ce sera peut-être
26:00même un plus grand rendez-vous
26:01que les résultats trimestriels
26:02qui auront lieu fin juin.
26:03D'accord,
26:03c'est mardi,
26:04donc Airbus doit faire
26:05ce business update.
26:07Voilà,
26:08donc mardi,
26:08vous serez mobilisé sur Airbus.
26:10Exactement.
26:10Sur le fond,
26:10vous y croyez ?
26:12On peut y aller en aveugle
26:13sur Airbus ?
26:13C'est le genre de boîte
26:14dans laquelle on peut investir
26:15un peu en aveugle ?
26:17Nous,
26:17après la remontée du cours,
26:19parce que là,
26:20le titre est quand même
26:21un peu remonté
26:22depuis un mois,
26:22un mois et demi,
26:24nous,
26:24on est plutôt neutre,
26:25on attend des meilleurs
26:27points d'entrée.
26:28Maintenant,
26:28non,
26:28on n'a pas de remise en cause
26:31sur leur business model,
26:33honnêtement.
26:34Et en plus,
26:34ils ont réussi
26:35à complètement rattraper
26:36leur retard
26:37parce qu'ils ont fait
26:37un début d'année catastrophique
26:38en termes de livraison d'avions
26:39sur les trois premiers mois.
26:41Après,
26:41ils ont fait un mois de mai
26:42qui a été très très bon
26:43et un mois de juin
26:43complètement exceptionnel.
26:44Et donc,
26:45ils ont réussi
26:45à rattraper leur retard.
26:46Bon,
26:47maintenant,
26:47on verra,
26:48c'est intéressant,
26:49en effet.
26:49Après,
26:49le segment aérien
26:50dépend beaucoup
26:50de la géopolitique.
26:51On a Vinci
26:52qui nous fait part
26:52d'une baisse du trafic
26:53de passagers
26:53dans ses aéroports
26:54au deuxième trimestre
26:55d'1,3%.
26:56ADP qui révise
26:57mais fortement
26:58la baisse
26:58de sa prévision
26:58de croissance
26:59du trafic
27:00à Paris
27:00en 2026.
27:02Aéroports de Paris
27:03s'attendaient
27:03pour cette année
27:04à une hausse
27:04du trafic aérien
27:05comprise entre 1,5
27:06et 2,5.
27:07Finalement,
27:07ce sera que 0,5.
27:09C'est-à-dire
27:09qu'ils divisent
27:10par 3
27:11leurs attentes
27:11de trafic,
27:12de hausse du trafic
27:12cette année.
27:12Mais regardez
27:13ce que fait l'action.
27:15Rien du tout.
27:15Moins 1,5 tête 2.
27:17Je ne l'ai pas
27:17à la clôture,
27:18je vous la donne.
27:18J'ai raison ?
27:19Je ne l'ai pas
27:20sous les yeux, Julien.
27:20Vous ne l'avez pas
27:21sous les yeux ?
27:21J'en suis un avril.
27:22Mais en tout cas,
27:23ça n'a pas...
27:24J'ai un problème
27:25que je l'ai regardé tout à l'heure,
27:26ça n'a pas chuté
27:27outre mesure.
27:28On est à moins
27:291,6%.
27:30Ça n'a pas bougé.
27:32Il faut voir
27:33que ce n'est pas
27:33complètement invraisemblable
27:35qu'Aéroport de Paris
27:36annonce cela
27:36simplement parce que
27:37tous les opérateurs
27:38d'aéroports européens,
27:40donc vous avez
27:41Frapport,
27:42Zurich Aéroport,
27:43AENA,
27:43le géant espagnol,
27:45ils sont très loin
27:45exposés le plus
27:46au Moyen-Orient.
27:47Paris constitue
27:48un hub
27:49pour les touristes
27:49du Moyen-Orient
27:50qui après vont faire
27:51les boutiques,
27:51je caricature un peu,
27:53à Paris.
27:53Mais en tout cas,
27:54ils sont exagérément
27:56exposés à la clientèle
27:57du Golfe
27:57par rapport
27:58aux aéroports.
27:58Donc ce n'est pas
27:59complètement impossible.
28:01Le problème
28:01d'Aéroport de Paris,
28:02c'est que ça,
28:03c'est un facteur ponctuel.
28:05La vraie question
28:06sur l'aéroport de Paris,
28:07c'est la régulation.
28:09Le cadre,
28:10ce qu'on appelle,
28:11je l'ai en anglais,
28:12l'ERA,
28:12c'est le creux,
28:13le contrat de régulation
28:14économique et comment
28:15on va réguler
28:16les aéroports parisiens
28:17sur les cinq prochaines années,
28:18comment on définit
28:19le taux de rentabilité,
28:20les tarifs,
28:21les investissements
28:21et ça,
28:22il y a un contentieux.
28:23Il risque d'y avoir
28:24des contentieux.
28:27avec l'autorité
28:28des transports.
28:29C'est ça,
28:29la vraie clé
28:30de valorisation du Golfe.
28:31Dorian,
28:32Maxime,
28:33les aéroports,
28:34Dorian,
28:34oui,
28:34on salue Dorian Abadie
28:35d'ailleurs,
28:36qui nous a quittés
28:36en week-end.
28:39Maxime,
28:39donc sur l'aéroport de Paris,
28:40la thématique aéroportuaire
28:41compliquée quand même,
28:42ADP révise très forcément
28:43la baisse de sa prévision
28:44de croissance du trafic.
28:45Oui,
28:46c'est rare,
28:47une telle révision.
28:48C'est vrai,
28:48c'est le cas de Vincer aussi.
28:50Nous, ADP,
28:50honnêtement,
28:50on est plutôt à l'écart,
28:54on est toujours d'ailleurs
28:56sur ces prix
28:57un peu moins de 120 euros.
29:01Le contexte géopolitique
29:02de toute façon
29:03pénalise
29:04tout le trafic
29:05et toutes les régions.
29:06C'est le cas évidemment
29:07au Moyen-Orient.
29:08Et puis,
29:09je reviens aussi
29:10sur le pétrole,
29:10c'est que la montée des prix
29:11a fait flamber aussi
29:13un petit peu
29:13les prix des billets,
29:14donc ça pénalise aussi
29:15un petit peu la demande.
29:17C'est vrai aussi.
29:18Ça oblige aussi
29:19les compagnies
29:19à réduire leur capacité
29:20et donc à faire moins de vols
29:21et donc à donner
29:22moindre devance
29:23d'atterrissage
29:23et de décollage
29:24au groupe à l'orbituaire.
29:25Oh les amis,
29:26je vois aussi le luxe
29:27qui a souffert.
29:27Burberry,
29:28moins 6% ce soir.
29:30Encore lié au Moyen-Orient
29:31manifestement
29:31puisque les consommateurs
29:33en Europe
29:34ont boudé Burberry
29:35du fait de cette guerre
29:36au Moyen-Orient.
29:36Voilà ce que nous dit le groupe.
29:37Moins 6% à Londres
29:38ce soir Burberry, Julien.
29:39Moi je ne sais pas
29:40si c'est lié au Moyen-Orient
29:41pour être honnête avec vous Guillaume.
29:42Je pense que c'est simplement
29:43lié au fait
29:44que le marché attendait
29:455% de croissance,
29:45qu'ils font pisse
29:465% de croissance
29:47et que donc
29:47ils sont juste
29:49en ligne avec les attentes.
29:50Là, vous avez Richemont
29:51qui les avait éclatées.
29:52Mais vraiment,
29:53ils étaient à 20%
29:54contre 11% attendus
29:55mercredi.
29:56Donc forcément,
29:57ils souffrent un peu
29:57de la comparaison
29:58et Burberry,
29:59ça a beaucoup remonté
29:59depuis 2024.
30:01C'est l'histoire
30:01d'une renaissance.
30:02La question c'est
30:03est-ce qu'ils n'ont pas pris
30:04les fruits les plus bas
30:05de l'arbre
30:05dans leur renaissance ?
30:06Exactement,
30:07le plus facile.
30:08Merci beaucoup à tous les deux
30:08de nous avoir accompagnés.
30:09Maxime Legez,
30:10gérant GS des gestions
30:11qui sera régulièrement
30:12à vos côtés ici,
30:13bien sûr en plateau.
30:13C'était Merci Maxime
30:15ainsi que Julien Marion
30:16qui tient la barre
30:17bfmbourse.com
30:18avec Sabrina Salgui
30:18qu'on salue également
30:19ainsi que Dorian Abadi
30:21dans un instant.
30:21Nathan Coquampo
30:22pour l'essentiel
30:23de l'actu économique du jour.
30:24Bonne soirée à tous.
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