00:02Bonjour François, François Monnier, ravi de vous retrouver, directeur de la rédaction d'Investir.
00:06On va regarder ce qui se passe outre-Atlantique avec vous.
00:08On parlait d'une IPO à l'instant, on parle d'une autre IPO qui a eu lieu il y
00:12a un mois, SpaceX.
00:13L'IPO du siècle, alors ça avait bien démarré en trombe, mais ça n'a pas tenu,
00:18puisqu'on est repassé sous le prix d'introduction des 135 dollars, 132 dollars hier en clôture,
00:23contre 200 le jour de l'IPO.
00:25J'ai vu des titres de presse qui parlaient d'effondrement du géant de l'industrie spatiale,
00:30on en est peut-être par là, mais quand même, qu'est-ce qui se passe ?
00:32D'abord, on a eu un démarre en trombe, vous l'avez dit, on est passé de 135 à 225
00:37dollars le cours de l'action,
00:39puis là on est revenu quasiment sur le pas de tir, aux alentours du prix d'introduction légèrement en dessous.
00:44C'est défiant, ce n'est pas une défiance spécifiquement à SpaceX.
00:48C'est dans un contexte où, depuis le début du mois, il y a des doutes sur la rentabilité
00:53de tous ces investissements déversés dans le domaine de l'intelligence artificielle.
00:57Et ces doutes sur les investissements, on le voit surtout vis-à-vis des acteurs, des semi-conducteurs.
01:03Alors que ces acteurs des semi-conducteurs annoncent jour après jour des bénéfices records,
01:08à chaque fois ils relèvent même leurs prévisions.
01:10On l'a vu avec Samsung qui a multiplié par 19 son bénéfice début juillet.
01:17On a vu TSMC cette semaine, ASML cette semaine, qui ont revu à la hausse leurs objectifs,
01:22leurs ambitions pour l'ensemble de l'année.
01:24On a Skynyx, un autre sud-coréen, qui affirme que la demande de deux puces sera plus importante
01:30que la production jusqu'en 2030.
01:33Bref, on a un discours extrêmement positif des acteurs,
01:36mais la bourse devient un peu plus exigeante, semi-fie.
01:40Et pour vous en fait, SpaceX ne se prend pas finalement
01:43à quelque chose qui est spécifique au secteur du spatial
01:45et à ses propres bénéfices qui ne sont pas encore là,
01:49mais quelque chose de plus général ?
01:51Absolument, la baisse n'est pas du tout liée au spatial,
01:54elle est liée à l'intelligence artificielle,
01:55parce que SpaceX, ils ont levé plus de 80 milliards de dollars
01:59et on sait que cet argent, plus de la moitié, plus de 60%,
02:03va servir à développer de l'intelligence artificielle.
02:05Donc c'est vraiment une IPO pour financer une conquête,
02:09certes spatiale, mais avant tout liée à l'intelligence artificielle.
02:13Et vous avez des gérants qui, en portefeuille, ont une poche IA,
02:17mais dans cette poche IA, vous ne pouvez pas non plus avoir que de l'IA
02:20dans votre portefeuille, il faut toujours diversifier,
02:22donc ils sont extrêmement exigeants.
02:23Et quand vous avez des doutes sur tout l'écosystème IA
02:26qui est symbolisé par l'industrie des semi-conducteurs,
02:29parce que c'est une industrie qui est extrêmement en amont,
02:31quand vous projetez un data center, il faut d'abord pré-réserver des puces de puissance NVIDIA,
02:35des puces de mémoire Micron Technology ou encore Samsung ou Skynyx.
02:41Donc dès que ça tremble du côté des semi-conducteurs,
02:44c'est toute la chaîne, tout l'écosystème de l'intelligence artificielle qui tremble.
02:48Et en ce moment, il y a des doutes.
02:49Alors après, il n'y a pas de raison de paniquer,
02:51il n'y a pas de raison de se dire que la fête de l'IA, elle est terminée.
02:54Mais au contraire, on est plutôt dans une phase de respiration,
02:56parce qu'encore une fois, ce qui est extrêmement sain,
02:58c'est que tous les acteurs revoient à la hausse leur prévision de croissance bénéficiaire.
03:03Donc on reste sur une tendance extrêmement favorable.
03:06On avait eu probablement un peu d'euphorie jusqu'à la mise en bourse de SpaceX.
03:11Maintenant, il va falloir digérer la hausse des cours
03:14pour pouvoir après redémarrer une tendance haussière plus sereine.
03:17Donc pour vous, c'est plutôt sain.
03:18Alors je voulais poser une dernière question sur l'environnement M&A aux Etats-Unis.
03:25Fusion acquisition, c'est assez bouillant en ce moment.
03:28Il y a des rumeurs sur Paypal.
03:29Il y a Eli Lilly qui a annoncé hier racheter un producteur de médicaments.
03:34Il y a moins dix, mais c'est des gros deals.
03:36Est-ce que c'est bien et qu'est-ce que ça change en bourse ?
03:39D'abord, ce qui est plutôt sain, c'est que les opérations de fusion acquisition repartent.
03:43On a eu quand même des gros trous d'air les trimestres précédents.
03:46Ça veut dire plusieurs choses.
03:47Ça veut dire d'abord que les managers, les dirigeants de ces sociétés,
03:51ont confiance dans l'avenir.
03:52Parce que lorsque vous faites une acquisition,
03:54il faut sortir plusieurs milliards, voire plusieurs dizaines de milliards.
03:57Il faut imaginer bien sûr un retour sur investissement.
04:00Donc les opérations de fusion acquisition ont toujours eu lieu
04:04dans des environnements où la direction, les managers, ont plutôt confiance.
04:08Donc ça, c'est un signal de confiance.
04:09C'est un signal aussi de se dire deux stratégies.
04:12Un, on rachète pour faire une course à la taille,
04:16pour faire des synergies, on le voit notamment dans le domaine de l'énergie,
04:18où on achète des modules parce qu'on a besoin de nouvelles acquisitions technologiques.
04:23On l'a vu avec Schneider Electric, on l'a vu avec Publicis,
04:25des opérations de 2, 3 milliards.
04:27On cherche à acquérir de la technologie pour toujours faire de la croissance.
04:31Donc c'est vraiment une conquête croissance,
04:34où on essaie d'avoir une course à la taille,
04:36où on essaie d'acquérir des modules technologiques qui nous manquent.
04:40Toujours une histoire de bénéfices.
04:41Merci beaucoup François Amonnier.
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