00:00A l'instant, Wall Street Antoine vient d'ouvrir. Comment ça se passe ?
00:03Ça se passe bien. Plus 0,1% pour le Nasdaq. On est à 25 869 points.
00:08Plus 0,42% pour le Dow Jones. 50 107 points.
00:13Le S&P 500 gagne 0,09%. 7 371 points.
00:17Le CAC 40 ne fait pas grand-chose depuis le début de la séance.
00:19Il faut dire qu'on ne peut pas gagner à tous les coups et qu'on sortait d'une belle
00:23progression.
00:23Moins 0,09%. On s'arrête à 8 291 points pour le moment.
00:27On a 2-3 indicateurs encore aujourd'hui sur l'emploi avant-demain.
00:30The Monument, la statue, le grand moment du rapport sur l'emploi mensuel.
00:35Demain, rapport mensuel. Mais là, on a les inscriptions endomadaires au chômage.
00:38Que nous disent ces chiffres aujourd'hui, John ?
00:40Écoutez, on voit de nouveau un signal assez contrasté.
00:45Parce qu'on a vu que les entreprises américaines avaient annoncé presque 84 000 suppressions de postes en avril.
00:51Donc, c'est le niveau le plus élevé depuis 3 mois.
00:54Mais si on compare avec l'année passée, le chiffre est encore inférieur de 21%.
01:01Mais la chose la plus intéressante, c'est que c'est le secteur de la technologie qui est de loin
01:08le plus touché,
01:09avec 33 000 suppressions de postes annoncées en seulement un mois.
01:15Ça fait 49 000 suppressions depuis le début de l'année.
01:19Donc, ça confirme ce changement radical, notamment avec l'arrivée de l'intelligence artificielle,
01:25avec les investissements dans l'intelligence artificielle,
01:28qui forcent d'une certaine manière à faire le choix entre embaucher ou investir dans les data centers.
01:35Mais globalement, avant la publication, vous l'avez dit, des chiffres de l'emploi demain,
01:40eh bien, globalement, on voit que le marché du travail américain reste globalement assez solide.
01:47Et puis, ça nous montre à nouveau un espèce de paradoxe de l'économie américaine.
01:52Vous avez la consommation qui tient, vous avez l'emploi qui tient,
01:56mais vous avez l'inflation qui commence à monter.
01:58Et donc, effectivement, là, la Fed ne sait plus sur quel pied danser, en tout cas sur le court terme.
02:05Et alors, du coup, on se demande, voilà, jusqu'où c'était aussi rare ?
02:09Vous nous le direz, on est quand même pour l'instant à Wall Street en train de signer une sixième
02:12semaine de hausse d'affilée.
02:14Série rare, six semaines de hausse d'affilée.
02:15Ça va dépendre en partie quand même aussi, bien sûr, du détroit d'Hormuz, du conflit avec l'Iran.
02:20Quelles sont les dernières nouvelles du front, John ?
02:23On a eu des nouvelles et paradoxalement, ça nous...
02:27Alors, on n'a pas l'impression que le marché le divère, mais on a un premier pétrolier chinois,
02:33vous avez bien entendu, premier pétrolier chinois, qui vient d'être attaqué près du détroit d'Hormuz.
02:38Alors que hier, on rappelait que c'était...
02:41Il y avait eu une réunion très importante avec certains émissaires iraniens qui s'étaient rendus à Pékin.
02:48Et Pékin, bien évidemment, voudrait que le détroit d'Hormuz rouvre.
02:52On rappelle une chose, la semaine prochaine, normalement, le président Trump doit se rendre à Pékin pour voir le président
02:59Xi.
03:00On est toujours aussi dans l'attente d'un retour de ce fameux mémorandum d'une page qui avait été
03:08donnée aux Iraniens de la part des Américains,
03:11et qui disaient, entre autres, on le rappelle, que le détroit d'Hormuz devait ouvrir progressivement sur 30 jours
03:18et que l'uranium enrichi iranien devait être gelé pour une période que l'on ne connaît pas encore.
03:27Alors apparemment, selon la Maison-Blanche, les Iraniens seraient d'accord sur quelques-uns des points,
03:33mais pas sur tous les points, contrairement à ce que le dit Donald Trump.
03:36Donc aujourd'hui, on est un petit peu dans l'euphorie, on anticipe que ça va se rouvrir.
03:41Pourquoi ? Parce qu'on en parlait, on a bientôt la fameuse driving season aux États-Unis,
03:46où vous avez 45 millions d'Américains qui reprennent leur voiture,
03:49vous avez un prix du galon qui explose,
03:52et puis le prix du fuel pour les avions en Europe et aux États-Unis qui explose aussi.
03:58Donc on anticipe une résolution assez rapide,
04:01mais concrètement, sur le terrain, on n'a pas vraiment le signal qu'on aimerait avoir pour dire que c
04:08'est derrière nous.
04:09Il faut encore attendre un peu, le baril de Brent est quand même sous les 100 dollars à 97 en
04:13ce moment,
04:14ce conflit qu'on continue de suivre à travers les marchés, forcément.
04:17Et sur quel charge de jour on découvre de nouveaux chiffres sur l'impact économique de ce qui est en
04:24train de se jouer, Antoine ?
04:25Oui, et c'est l'agence Moody's qui nous parle du taux d'occupation des hôtels à Dubaï,
04:31effectivement, qui devrait plonger de 80% en février à 10% seulement au deuxième trimestre de l'année,
04:41sur les chiffres globaux, donc une sorte de pulvérisation de l'activité.
04:46Mais bon, évidemment, tout ça paraît logique,
04:48mais on commence à avoir là, pour le coup, des chiffres concrets sur l'ensemble du secteur du tourisme.
04:52On va vers un taux d'occupation des hôtels à Dubaï au deuxième trimestre de seulement 10%.
04:56C'est un Covid régional que sont en train de vivre les acteurs du tourisme dans la région.
05:01John, en tout cas, sur les marchés, on est au plus haut.
05:04Six semaines de hausse d'affilée pour l'instant sur le S&P, pareil sur le Nasdaq, série rare.
05:08Après une progression aussi forte de Wall Street, généralement, historiquement, qu'est-ce qui se passe ensuite ?
05:13D'abord, on rappelle, le S&P 500, depuis les bas, juste après l'intervention, a gagné 16%.
05:19Donc, évidemment, on peut se référer, comme vous l'avez dit, on peut essayer de se référer à l'histoire,
05:23comme on le fait certaines fois.
05:25C'est un peu contre-intuitif, parce que lorsque vous avez une hausse de plus de 15% du S
05:32&P 500,
05:33en moins de trois mois, c'est le cas, là c'était en moins de deux mois presque,
05:38et bien les marchés américains ont tendance à continuer de progresser dans près de 70% des cas dans les
05:4712 mois suivants,
05:49avec une performance moyenne supplémentaire, donc supplémentaire à ce qu'on voit depuis le début de l'année,
05:55comprise entre 8 et 12%.
05:57Donc, on est dans une situation où on peut avoir un rebond rapide,
06:02et souvent ces rebonds rapides qui continuent, donc si on suit les statistiques historiques,
06:08elles sont souvent observées après des périodes de stress géopolitique,
06:13mais pas après des remontées, bien évidemment, violentes, par exemple, des taux d'intérêt de la Fed,
06:21ou lorsque les entreprises publient des bénéfices en dessous des attentes.
06:28Et on a vu depuis le début de la publication des résultats des entreprises,
06:34notamment américaines, que 80% des entreprises américaines avaient, pour l'instant,
06:39publié au-dessus de ce qu'elles avaient annoncé,
06:42donc pour l'instant on n'est pas dans ce cas de figure où le marché pourrait théoriquement toujours se
06:48retourner comme une crête.
06:49C'est vrai que cette saison de publication est dingue,
06:50on y reviendra en détail dans un instant avec Olivier Droyer,
06:53mais aux États-Unis, 80% de bonnes surprises, la moyenne habituelle c'est 70%,
06:56elle en fait encore mieux, et en plus des bonnes surprises importantes, bien souvent,
07:00puisqu'on parle des publications, entrons dans le sujet,
07:02ARM dans le secteur technologique, alors ce n'est pas la plus grosse des techs,
07:06mais quand même c'est un indicateur intéressant, ARM toujours sur cette dynamique autour de l'IA,
07:10et pour le coup la publication elle est sanctionnée,
07:12à moins 5% le titre ARM en ce moment.
07:14Oui, on rappelle, ARM ça conçoit l'architecture des processeurs,
07:19on a trois problèmes là,
07:20la première inquiétude, c'est dans sa capacité de production,
07:25le groupe n'a pas sécurisé la capacité de production nécessaire,
07:30donc le problème ce n'est pas la demande, le problème c'est l'offre,
07:33donc on n'arrive pas assez à produire, si vous voulez,
07:36on n'arrive pas assez à concevoir.
07:38Le deuxième élément, c'est les royalties,
07:41ils touchent beaucoup de royalties,
07:42des revenus de redevance, en parlant bien français,
07:46qui sont ressortis sous les attentes du marché,
07:50ça inquiète évidemment le marché,
07:52parce que c'est la vache à lait de ARM,
07:53et puis la troisième, le troisième facteur,
07:55c'est la valorisation,
07:56parce que si vous regardez ARM,
07:58à part aujourd'hui, si on prend à hier,
08:00et bien ARM a progressé de près de 90% depuis le début de l'année,
08:05donc on a une valorisation qui, évidemment,
08:08qui augmente fortement,
08:09et puis cerise sur le gâteau,
08:11évidemment ARM investit aussi,
08:14ils investissent très fortement dans l'intelligence artificielle,
08:17donc à un moment ou à un autre,
08:18on se demande, c'est toujours la question,
08:20de savoir s'il va y avoir un retour sur investissement.
08:23Et voilà la grande question,
08:24ARM recule en ce moment de 5%,
08:26Wall Street a ouvert il y a 9 minutes,
08:27il est 9h39 à New York,
08:29ça se passe bien, comme toujours,
08:31le Nasdaq gagne 0,26%,
08:32le S&P 500 gagne encore 0,1%,
08:34et pendant ce temps,
08:35l'Union Européenne risque vraiment des surtaxes,
08:37elle n'est pas parvenue l'UE à conclure un accord commercial
08:40avec Washington lors des négociations la nuit dernière,
08:42malgré les avertissements du président Trump.
08:44Du coup, maintenant, John, à quoi faut-il s'attendre ?
08:46Un risque, un risque énorme,
08:48on n'en parle pas parce qu'évidemment,
08:50on se focalise sur le Moyen-Orient,
08:52on se souvient, le week-end passé,
08:53Donald Trump a menacé de relever les taux,
08:58notamment d'importation des voitures européennes,
09:01de 15 à 25%.
09:02On rappelle quand même,
09:03l'Union exporte chaque année
09:06pour plus de 200 milliards d'euros
09:09de véhicules et de composants automobiles
09:12vers les États-Unis.
09:13Donc, une surtaxe serait absolument dramatique,
09:15notamment pour des constructeurs comme BMW,
09:19Mercedes ou encore Porsche,
09:21dont on ne parle pas assez.
09:24Et donc, aujourd'hui,
09:25on est dans une situation
09:26où vous avez les marchés
09:28qui étudient un véritable bras de fer
09:32entre Bruxelles et les États-Unis.
09:34Mais, et on a un historique,
09:36et c'est là où c'est important
09:37parce qu'historiquement,
09:38une nouvelle fois,
09:39les épisodes de hausse de tarifs
09:41entraînent une baisse des volumes commerciaux.
09:43C'est normal, on ne sait pas où on va.
09:45Une pression sur les marges industrielles
09:47et puis une hausse des coûts
09:49pour les consommateurs.
09:50Il faut parler du consommateur en définitive.
09:53Donc, ce n'est vraiment pas
09:54une très bonne nouvelle
09:55qui est en train d'arriver
09:56parce que, imaginons,
09:58ça n'a rien à voir,
09:59mais imaginons qu'on rouvre
10:00le détroit d'Orbouche,
10:01on va directement se focaliser
10:03sur l'Europe,
10:04sur les tensions commerciales
10:05avec les États-Unis.
10:07Oui, et même Ferrari,
10:08vous citiez ces grands acteurs,
10:09l'automobile concernée,
10:11impactée par les droits de douane
10:12et les menaces de Donald Trump
10:13sur les importations
10:14de voitures européennes aux États-Unis.
10:17Ferrari aussi est concernée.
10:18Ferrari, quand même,
10:19a rassuré sur sa publication avant-hier
10:20en disant avoir limité l'impact
10:23de tout cela
10:23en trouvant peut-être aussi
10:24de nouveaux clients.
10:25Alors, de nouveaux clients
10:26en face à la guerre au Moyen-Orient,
10:27on verra s'ils arrivent
10:28à en trouver des nouveaux clients
10:29aussi pour remplacer
10:30le marché américain.
10:30Alors, remplacer,
10:31c'est beaucoup dire,
10:31mais s'il y a des surtaxes
10:32douanières, ça risque,
10:33pour le coup,
10:33de faire vraiment mal
10:34à ce type Ferrari également
10:36qui a du mal,
10:37qui a du mal depuis maintenant
10:37quelques mois.
10:38dans la santé.
10:40Élai Lili, décidément.
10:41Alors, Élai Lili,
10:42vraiment,
10:43égratine, gratte
10:45Novo-Landis,
10:45notre champion européen
10:47des médicaments anti-obésité
10:48puisqu'Élai Lili parvient
10:49à récupérer,
10:50à gagner des parts de marché
10:51face à Novo-Landis,
10:52mais il n'y a pas que
10:52dans le médicament anti-obésité.
10:54Contre le diabète aussi,
10:55Élai Lili est en train
10:56de progresser,
10:56au point que
10:57le Mounjarro,
10:58son médicament,
10:59devient le nouveau médicament
11:00le plus vendu au monde.
11:01Donc, c'est un carton
11:02d'Élai Lili supplémentaire,
11:03là, John.
11:04Oui, on ne le voyait pas venir.
11:05Premier trimestre,
11:068,7 milliards de dollars
11:08de ventes
11:08pour ce fameux Mounjarro,
11:10vous l'avez dit,
11:10contre 7,9,
11:11contre le Kétruda
11:14de Merck.
11:15Et donc,
11:16on a un phénomène
11:17absolument spectaculaire.
11:19Et si vous additionnez
11:21le fameux Mounjarro
11:22dont vous avez parlé
11:23avec le Zep Barn,
11:24vous savez,
11:24c'est le médicament
11:26de Élai Lili
11:26pour la perte de poids,
11:28les deux traitements,
11:29eh bien,
11:30ensemble,
11:31ils ont généré
11:32environ 36,5 milliards
11:35de dollars
11:35de ventes
11:36en 2025.
11:37Donc,
11:38ça dépasse,
11:38évidemment,
11:39ce qui est en train
11:40de se passer
11:41chez Merck.
11:42On voit aussi
11:43que,
11:44et c'est peut-être ça
11:44la chose la plus importante,
11:46que les investisseurs
11:47de plus en plus
11:48commencent à considérer
11:50Élai Lili
11:51non pas simplement
11:53comme un laboratoire
11:54pharmaceutique,
11:55mais aussi
11:56comme une véritable
11:57machine
11:58de croissance structurelle
11:59sur plusieurs produits.
12:01Et ça,
12:02c'est important
12:02parce qu'il y a
12:03un espèce de changement
12:04de paradigme
12:05et de changement
12:06de vision
12:07de l'investisseur
12:08par rapport
12:09à cette valeur
12:09qui était un peu
12:10mal aimée
12:11face aux autres
12:13mastodontes,
12:14et vous l'avez dit,
12:14nouveau nordiste,
12:15mais nouveau nordiste
12:16dont le cours
12:16a beaucoup baissé
12:17depuis ses plus.
12:18Et donc,
12:19Élai Lili
12:20gagne des parts
12:20de marché
12:20dans un médicament
12:21anti-obésité
12:21face aux grands disques
12:22et donc dans les médicaments
12:24contre le diabète aussi,
12:24désormais son traitement.
12:25Le Mounjarro
12:26est devenu nouveau médicament
12:28le plus vendu au monde,
12:30détrônant un traitement
12:31anti-diabète de Merck.
12:32Voilà,
12:32Élai Lili
12:32qui continue de monter.
12:33Merci John.
12:34John Plassard en direct
12:35avec nous
12:35depuis Cité Gestion.
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