- il y a 3 heures
Ce jeudi 7 mai, Edwin Faure, directeur de la gestion de Philippe Hottinguer Gestion, Aurélien Hotton, gérant portefeuilles chez SwissLife Gestion Privée, et Romain Daubry, consultant pour Bourse Direct, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Avec, ils sont là, Edwin Fort, directeur de la gestion de Philippe Autingre, gestion.
00:07Bonsoir Edwin.
00:08Bonsoir.
00:09Et Aurélien Auton, bonsoir Aurélien.
00:10Bonsoir.
00:11Bienvenue aussi, gérant pour Swiss Life Gestion Privée.
00:13Ravi de vous retrouver.
00:14Donc, petite respiration du CAC ce soir.
00:15Legrand a publié ses résultats.
00:18Merci les data centers qui portent l'activité de Legrand.
00:21Le reste un peu plus moyen.
00:22Le titre perd 1,6% ce soir, Legrand, Edwin, à la Bourse de Paris.
00:26C'est une bonne publication.
00:28Oui.
00:30Franchement, on voit quand même que ça fait une bonne performance boursière.
00:33Ça, c'est clair et net.
00:34Mais on voit que c'est avant considéré comme une entreprise très liée au secteur de la construction.
00:41Maintenant, voilà, presque 30% de son chiffre d'affaires est lié au data center et à l'IA.
00:47Donc, c'est pour ça que ça se fait repricer.
00:49Et la forte croissance sur le début de l'année vient des États-Unis, du data center.
00:53Même si on a un environnement un peu morose sur la partie construction en Europe.
00:57Voilà, plus de 50% du chiffre d'affaires est lié à l'IA ou à la transition énergétique.
01:02Ils sont des secteurs en ce moment qui marchent plutôt bien et on a pas mal de visibilité.
01:06Donc, une très bonne publication.
01:08Si ça retrace un petit peu aujourd'hui, ce n'est pas très inquiétant.
01:11Moins de 1,6%, c'est un point d'entrée, Legrand.
01:13Oui, vous estimez qu'il faut garder, renforcer, pourquoi pas ?
01:16Nous, on trouve que c'est un secteur avec Schneider qu'on aime bien.
01:18C'est un secteur structurel qu'il faut avoir en portefeuille.
01:20C'est vrai qu'aujourd'hui, les valeurs sont un peu élevées.
01:23Mais voilà, si on n'en a pas, surtout de baisse, il faut en renforcer.
01:26Mais voilà, sinon, c'est pas...
01:28Moins de 1%, c'est pas des super soldes.
01:31Oui, Aurélien, c'est pas des super soldes.
01:33C'est un titre encore attractif, Legrand, ou vous préférez Schneider, même si vous aimez bien Legrand aussi ?
01:37Alors, j'aime bien Legrand, effectivement.
01:39Effectivement, il faut être honnête, la publication est de qualité.
01:42On a une croissance qui est de pratiquement 10%.
01:46Comme chez Schneider, il y a également une certaine prudence sur les guidance qui n'ont pas été relevés.
01:52C'est assez compréhensible étant donné le contexte politique et géopolitique.
01:57Après, moi, j'ai quand même une préférence assez marquée pour Schneider,
02:00parce que le profil de croissance me paraît plus diversifié que chez Legrand.
02:05Chez Legrand, la croissance est tirée par les data centers et par les US.
02:09Alors que chez Schneider, on a quand même un profil un peu plus diversifié.
02:13Il y a certes les US, mais il y a aussi une croissance qui est significative en Europe
02:18et dans les autres zones géographiques.
02:20Il y a toute cette partie automatisme industriel qui retrouve de la croissance.
02:24Et puis ensuite, quand on regarde la valorisation,
02:28on a une valorisation chez Schneider qui est autour de 22, 23 fois 2027 en termes de PE.
02:35Alors qu'on est plutôt autour de 26 chez Legrand pour un profil de croissance organique qui est moins dynamique.
02:43Donc je préfère effectivement Schneider.
02:45Vous êtes tous les deux d'accord, plutôt Schneider que Legrand.
02:47Sauf qu'attention messieurs, on le rappelle, comme hier, là, Romain arrive et Romain, sa voix compte double.
02:53Romain, donc, bourse directe, la lecture graphique.
02:56Schneider ou Legrand, lequel a le plus de potentiel ?
02:58Et pour nos deux experts fondamentaux, c'est plutôt Schneider qui en a le plus.
03:00Est-ce que graphiquement, vous êtes d'accord ?
03:03Je suis embêté parce qu'elles ont toutes les deux une configuration graphique,
03:06en tout cas à court terme, qui n'est pas terrible pour tout dire.
03:08Et la réaction du jour n'est pas excellente.
03:10Legrand, elle a pris plus de 4% en séance.
03:12Elle clôture en baisse et elle forme ce qu'on appelle un avalement baissier,
03:16c'est-à-dire que la bougie du jour a englobé celle de la bougie précédente.
03:19Alors une bougie ne fait pas la tendance,
03:20mais hier, on avait ouvert avec un gap haussier.
03:23Et le volume d'hier, alors qu'on avait progressé, était inférieur à celui d'aujourd'hui aussi.
03:28En plus, on est arrivé contre un niveau de résistance qui est important sur Legrand,
03:34qui était 168,60, qu'on n'a pas réussi à atteindre.
03:37Donc attention à un message de contre-pied,
03:40c'est ce qu'on a indiqué un peu sur cette séance à Paris,
03:42qui est quand même un peu en demi-teinte.
03:44Attention sous 152,05 pour Legrand.
03:47Schneider, on a été chercher la cible idéale.
03:50Pour nous, c'était 276,288,30, autant pour moi.
03:54Et pareil, même comportement, on était en hausse, on termine en baisse,
03:57avalement baissier, la bougie du jour englobe la précédente.
04:00Ce n'est pas un très bon message en haut de marché non plus.
04:03Donc on a l'impression que les opérateurs sont satisfaits,
04:06qu'ils sont en train d'encaisser un petit peu.
04:07En tout cas, c'est à court terme.
04:09Oui, on digère.
04:09Une petite tendance peut-être à faire la sieste, à venir pour ces deux valeurs.
04:13On verra ce soir.
04:14Le CAC, en tout cas, a reculé.
04:16Prise de bénéfices après la hausse d'hier, moins 1,2%.
04:19Wall Street résiste.
04:20On est parti pour une sixième semaine de hausse d'affilée, là, aux Etats-Unis.
04:23C'est vrai pour le Nasdaq.
04:24Comme pour le S&P, les deux progressent encore.
04:26D'ailleurs, le Nasdaq gagne 0,5% pour la première fois de son histoire.
04:29C'était tout à l'heure.
04:30On l'a vécu en direct.
04:31Pour la première fois, le Nasdaq a franchi les 26 000 points.
04:34Le Nasdaq aussi, donc le S&P aussi en hausse.
04:39Edwin, Aurélien, s'il fallait comme ça pour la suite en mettre en avant une seule,
04:44une valeur dans laquelle vous croyez particulièrement pour la suite,
04:47quelles que soient les publications, le contexte, l'évolution de la guerre au Moyen-Orient, la tech, tout ça.
04:51Une valeur dans laquelle vous croyez contre vents et marées, vraiment, Aurélien,
04:54votre principale conviction pour la suite de votre vie, c'est laquelle ?
05:00Alors, je vais d'abord préciser que c'est compliqué de faire abstraction du contexte politique et géopolitique.
05:05Et c'est une des raisons pour lesquelles j'ai choisi de mettre en avant Vinci.
05:12Alors, Vinci, on a encore l'image du contractant de travaux publics d'il y a quelques années.
05:19Mais je trouve que le profit de risque a assez nettement changé.
05:23On a aujourd'hui un leader dans les concessions de transport.
05:27On a quand même aussi une entreprise qui est crédible dans les énergies renouvelables et dans les services à l
05:35'énergie.
05:36Et c'est vraiment cette division qui me fait m'intéresser à Vinci.
05:42Il va y avoir un plan de relance, on en parle beaucoup, massif en Allemagne dans les réseaux d'électricité.
05:49Et je pense que Vinci est vraiment en capacité d'en profiter.
05:53Surtout qu'on est vraiment dans un marché qui va se concentrer dans les prochaines années.
05:59Quand on regarde en plus la valorisation,
06:03Vinci, on a un titre qui se paye 13 fois les résultats attendus l'année prochaine.
06:08Alors qu'elle va générer autour de 8% de sa capitalisation boursière cette année.
06:14Donc je trouve que c'est vraiment des niveaux de valorisation attractifs.
06:18Et j'ajoute en plus que le contexte politique plaide pour ce type de dossier.
06:27Parce que si on devait avoir un retour de l'inflation,
06:30l'avantage c'est que la partie concession, les contrats sont indexés sur l'inflation.
06:34Donc c'est quand même...
06:35Et à un an d'une présidentielle, vous faites le pari Vinci justement d'un acte de la concession ?
06:40C'est un choix pour le deuxième semestre.
06:45Moi je vous demandais un investissement à vie,
06:47une conviction pour le reste de votre vie.
06:49Pour le reste de ma vie, moi je mettrais...
06:54En tout cas, pour les cinq prochaines années,
06:57je pense qu'on peut mettre en avant des acteurs de la défense.
07:02Si c'est pour les cinq prochaines années.
07:03Pour le deuxième semestre, je maintiens ma conviction sur Vinci.
07:08qui est très attractif en termes de valorisation,
07:10et qui en plus est quelque part immunisé contre un certain nombre de risques.
07:14Edwin, vous mettrez quoi au cœur de votre vie jusqu'au bout, jusqu'à la fin ?
07:18Une valeur ?
07:18C'est une petite entreprise au UK qui s'appelle MS International.
07:24C'est une entreprise spécialisée dans tous les systèmes anti-drone,
07:27principalement navale.
07:29Ils ont signé des gros contrats avec les US Navy,
07:33et là récemment avec l'Allemagne.
07:35Ils se diversifient aussi sur tout ce qui est anti-drone de chars,
07:38dont ils ont déjà envoyé quelques prototypes en Ukraine et qui fonctionnent.
07:43Aujourd'hui, les guerres de drones vont être la majorité des attaques futures.
07:48On sait que toutes les armées à travers le monde sont sous-équipées.
07:52Pour vous donner une idée, le début de la guerre en Ukraine,
07:54c'est 14% des attaques du drone.
07:56Aujourd'hui, c'est plus de 90%.
07:58Les systèmes anti-drone sont encore peu exploités.
08:02La guerre qu'il y a récemment avec l'Iran
08:06montre aussi que la partie navale est aussi une partie sous-investie.
08:11Et drone navale.
08:11Drone navale et drone terrestre.
08:13On a des croissances à deux chiffres sur les prochaines années,
08:16des marges à plus de 20%.
08:18Aujourd'hui, cette entreprise est peu suivie par les analyses,
08:21il n'y en a même pas.
08:21Donc on a fait tout ce travail d'aller au fin fond de l'Angleterre
08:25pour parler avec les dirigeants qui ne voulaient pas nous parler au début,
08:28pour identifier cette valeur.
08:30Aujourd'hui, ça se paye 15 fois le PE.
08:31Pour de la défense, de l'anti-drone, c'est cadeau.
08:35MS International, c'est le nom de ce titre.
08:37Un acteur de la défense anti-drone au Royaume-Uni.
08:40On a aussi des pépites françaises, bien sûr, mais c'est intéressant.
08:42Voilà, on découvre des valeurs.
08:43Beaucoup moins cher que les pépites françaises.
08:44Ah oui, voilà.
08:46C'est cadeau.
08:47Ah oui, d'accord.
08:48Ah, c'est cadeau.
08:48Ok.
08:49Intéressant, là.
08:49Ils jouent leur vie.
08:50Enfin, ils sont en train de vous expliquer quelles valeurs
08:52ils sont prêts à mettre au cœur de leur vie,
08:53au cœur de leur portefeuille jusqu'au bout, jusqu'à la fin.
08:56Mais moi, je pensais que vous répondriez Trigano, quand même.
08:58Pour le reste de votre vie, des camping-cars,
09:00ils ont publié, Trigano, le titre gagne 1%.
09:02Et on se demande même si Trigano, donc, qui a publié,
09:05qui est l'un des gagnants du jour à Paris,
09:07pourrait sortir gagnant de ce conflit en Iran.
09:09Moins de touristes à l'international,
09:10peut-être un peu plus qu'ils resteront en Europe,
09:12et donc des achats de camping-cars à venir en hausse.
09:15Trigano gagne 1% ce soir, Edwin.
09:16Et vous ne le mettez pas au cœur du reste de votre vie,
09:18de votre portefeuille, en tout cas.
09:19Non, en tout cas, non.
09:21Le pétrole qui monte, ce n'est pas très bon
09:23pour les gens qui se baladent en voiture ou en camping-car.
09:25Deux, ce n'est pas terrible pour le pouvoir d'achat,
09:27c'est quand même cher un camping-car.
09:28C'est beaucoup plus cher qu'une voiture.
09:32Le côté positif, vieillissement de la population,
09:34ça, c'est pas mal.
09:35Les gens n'ont pas acheté un camping-car
09:37juste parce qu'ils ne peuvent pas partir à Dubaï cet été.
09:40C'est un peu inimaginable.
09:42On ne peut pas se dire, parce que les hôtels à Dubaï sont quasi vides,
09:45c'est Moody's, Antoine, qui prévoit un taux d'occupation des hôtels
09:47au deuxième trimestre catastrophique, bien sûr, là-bas ?
09:5010%, comparé à 80% en février.
09:52C'est logique, mais on a des chiffres précis.
09:54Voilà, 10% d'occupation des hôtels à Dubaï au deuxième trimestre,
09:57c'est la prévision de Moody's.
09:58Ce n'est pas parce qu'on ne va pas à l'hôtel à Dubaï
09:59qu'on va s'acheter un camping-car.
10:00C'est ce que vous nous expliquez, nous révélez carrément
10:02cet après-midi, Edwin.
10:04Pareil, vous ne mettriez pas Trigano en portefeuille pour la suite ?
10:07Je n'en ai pas en portefeuille.
10:08Je n'en ai pas en portefeuille, mais je dois reconnaître
10:09que j'ai regardé un peu la publication.
10:13La publication est plutôt de qualité.
10:15On voit que le discours pour le deuxième semestre aussi
10:18est plutôt constructif.
10:21Le carnet de commandes est bien rempli.
10:24Les ventes ont encore été assez soutenues au mois de mars.
10:29Et on a en plus une valorisation qui est assez décotée
10:32par rapport à sa moyenne historique.
10:34Donc sur le papier, c'est attractif.
10:35On voit la réaction des marchés qui saluent cette publication
10:39après un parcours boursier assez compliqué
10:42depuis le début de l'année.
10:43Mais effectivement, ça ne fait pas partie de mon portefeuille.
10:47Il n'y a pas de camping-car électrique encore ?
10:48Pas beaucoup ? C'est ça ?
10:49C'est compliqué à mettre en place ?
10:52Je ne suis pas un spécialiste du camping-car.
10:54Romain, bien sûr, lui, il est avec nous régulièrement en camping-car.
10:58D'ailleurs, Romain, on vous retrouve à nouveau graphiquement.
11:00Vous lui trouvez quel potentiel à ce titre Trigano
11:02qui ce soir, on le rappelle, gagne 2%
11:03alors que le CAC a perdu 1%.
11:05Donc il y a vraiment une forme d'hommage du marché
11:07au titre Trigano après la publication.
11:09Romain ?
11:09Vous voyez pas mal de volatilité sur le titre depuis une semaine.
11:13Et surtout, on n'a plus de tendance sur Trigano
11:15qui avait formé un nouveau plus haut au mois de janvier dernier
11:17depuis le mois de novembre.
11:18On est calé entre 139,20 et 168,60.
11:22C'est le trading range.
11:23On est plutôt dans la barre en haute de ce range
11:25si on veut voir les choses de façon positive.
11:27Mais il n'y a pas de tendance.
11:28Donc il faudrait déborder 168,60 pour réactiver la dynamique haussière.
11:32On n'a pas de signal très fort dans ce sens-là.
11:33Mais si c'était le cas, on pourrait rallier 198,40.
11:38Attention, sous 139,20, on repartirait à la baisse dans ce cas-là.
11:41Et la cible, c'est 109.
11:42On aime bien, vous tous qui nous suivez, vous faire découvrir des pépites aussi.
11:45On sert à ça.
11:45Alors vous nous faisiez découvrir une pépite britannique à l'instant,
11:48dont vous avez rencontré la direction.
11:50C'est vraiment le travail des gérants actifs.
11:52C'est le travail de dénicher des pépites.
11:54Un de nos auditeurs aussi nous interpelle, c'est Ricky.
11:56Ce sera la deuxième ou troisième fois qu'on en parle de cette valeur.
11:58C'est Artex.
11:59Pour investir justement dans la transformation électrique
12:01et les transformateurs électriques.
12:02On aura besoin de plus en plus d'électricité à l'avenir.
12:05Et lui, Ricky, nous dit Artex, c'est pas très connu.
12:07Et pourtant, c'est un carton, c'est une valeur espagnole
12:09qui, selon cet auditeur, garde du potentiel.
12:11Vous aimez bien ce titre ?
12:12Attention, c'est pas très liquide, donc prudence.
12:14Mais vous l'aimez bien cette valeur ?
12:15Ça fait extrêmement plaisir cette question
12:17parce que c'est une entreprise qu'on a dans le portefeuille depuis trois ans.
12:20On l'a achetée à 4 euros, ça vaut 40 euros.
12:22Donc on fait x10 sur cette position.
12:25C'est pas toujours le cas, mais je précise.
12:28C'est une entreprise qui est, dans tout ce qui est transformateur électrique,
12:32il y a un vrai problème d'électrification en Europe,
12:36à la fois pour les data centers,
12:37mais aussi pour tout ce qui est énergie renouvelable et alternative.
12:41C'est une entreprise qui est présente dans presque tous les pays du monde,
12:44qui a des croissances élevées, des marges qui se sont améliorées.
12:46C'est une entreprise familiale qui a été montée par la famille Arteche en 1946,
12:51après la Seconde Guerre mondiale.
12:53C'est vraiment une des plus belles boîtes européennes aujourd'hui.
12:58Et même si elle a pris plus dixières et plus dixières aujourd'hui,
13:01on trouve que c'est quand même une super valeur.
13:04Et on dit Arteche, on est en Espagne, effectivement.
13:06Oui, bien sûr.
13:07Voilà, merci à cet auditeur.
13:08Et à vous tous qui nous envoyez vos questions,
13:10parce que vos pépites, ces valeurs parfois à ce mocap,
13:12attention à la volatilité que vous avez en portefeuille,
13:14si vous les avez choisis souvent, c'est que vous les avez un peu étudiés.
13:16C'est vrai, voire beaucoup étudiés.
13:18On reçoit beaucoup de questions d'auditeurs qui font plaisir à nos experts,
13:21aux gérants, aux professionnels,
13:23parce qu'on voit que ceux qui investissent dans ces small caps sont des vrais passionnés.
13:26Et ils ont bossé les dossiers.
13:27Donc un grand merci à Ricky qui nous a interrogés sur cette valeur.
13:29On aura découvert, nous je ne la connaissais pas,
13:31mais vous, vous la connaissiez.
13:34Ça fait un peu basque comme nom, non, je ne sais pas,
13:36c'est pas un peu basque, ou pas, je ne sais pas.
13:39Merci à tous les deux.
13:40Aurélien pour Swissal Gestion Privée.
13:42Vous la connaissiez cette valeur, Aurélien ?
13:43Pas encore, ben voilà, c'est fait.
13:45Et Edwin pour Philippe Autain que Gestion.
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