00:01D'abord, la priorité au direct et à la séance qui est en train d'ouvrir aussi aux Etats-Unis.
00:04Pendant que le CAC 40 bat des records, l'Eurostock 600 aussi qui bat des records,
00:08et bien Wall Street s'éveille.
00:10Notre Dream Team, John Plassa, pour Cité Gestion, est avec nous.
00:12Bonjour John, ravi de vous retrouver.
00:15Bonjour Antoine.
00:16Et Antoine, effectivement, en fil rouge comme chaque après-midi.
00:18Re-bonjour Antoine.
00:19Re-bonjour, bonjour John.
00:21Après un nouveau numéro de Tout pour investir, à ne pas piquer des hannetons, c'était ce matin.
00:25Oui, c'est-à-dire qu'on s'est penché sur l'état d'esprit et le moral des épargnants
00:29français.
00:30Avec notamment Gaëlle Slimane d'Odoxa, qui publie son baromètre périodique.
00:35Les épargnants français épargnent de plus en plus, sont de plus en plus inquiets,
00:40de plus en plus prudents et...
00:42De plus en plus français.
00:44Ils sont de plus en plus français.
00:45Finalement, oui, mais en plus, ils sont de plus en plus soucieux de rendement.
00:48Ce qui n'était pas le cas il y a quelques mois, où ils disaient,
00:50bon, le rendement, je m'en fiche, je veux que l'argent soit à l'abri.
00:53Là, on est de plus en plus soucieux de rendement.
00:55Alors, il y a aussi l'effet de la baisse de la rémunération de l'épargne réglementée,
00:58notamment du livret A, mais pas que.
01:00Très intéressant et ils sont de plus en plus exposés à la bourse.
01:03Et ça, c'est intéressant aussi.
01:04Ben voilà qui est bon, effectivement.
01:06Retrouvé en replay, en podcast, bien sûr, pour investir.
01:08Sur l'application BFM Business, c'est l'ouverture donc des marchés américains.
01:12On l'a vu en direct, il est 9h31 là-bas à New York.
01:15Comment ça se passe en toi ?
01:16C'est plutôt positif, plus 0,3% pour le Nasdaq Composite, 23 123, plus 0,51 pour le Dow
01:22Jones, 50 382.
01:25On est toujours sur le chemin des 7000, sur le S&P 500, plus 0,34%, 7 6 965 points.
01:32Notez que la volatilité baisse un petit peu du côté des 17 points sur l'indice fixe.
01:36Et le CAC 40, toujours aussi bien orienté, proche de son dernier record absolu signé donc ce matin.
01:41Plus 1,06, on est à 8401, record à battre à 8 437, très exactement.
01:48C'était ce matin, donc ce nouveau plus historique du CAC 40 qu'on va expliquer.
01:51On va se demander, on va se poser une question.
01:53Tiens, est-ce que les 9000 points, allez, soyons gourmands quoi.
01:55Est-ce que les 9000 points, c'est pour cette année, pour le CAC 40 ?
01:57Nos experts vont se mouiller, tenter de répondre.
02:00D'abord John, donc Wall Street qui ouvre dans le vert.
02:02On va parler bien sûr des quelques publications aussi du jour dans un instant, notamment Cisco.
02:06D'abord, les droits de douane.
02:07Et ce qu'a boufflé pour Donald Trump sur son terrain quand même, celui des droits de douane,
02:11eh bien la Chambre des représentants vote l'annulation des droits de douane et surtaxe imposée au Canada.
02:15Du coup, que va-t-il se passer ?
02:18Écoutez, d'abord, il faut rappeler que c'est quand même assez symbolique.
02:22Pourquoi ? Parce que vous avez environ 80% des biens importés du Canada
02:26qui respectent les critères du libre-échange entre les États-Unis, le Mexique et le Canada
02:34qui étaient déjà exemptés, mais c'est la fin des droits de douane supplémentaires.
02:40Donc ça va réduire l'incertitude et puis sécuriser les chaînes d'approvisionnement
02:44et puis le soutien sur les marges industrielles.
02:46Vous savez qu'il y a beaucoup de voitures du Canada qui sont exportées vers les États-Unis,
02:51de l'énergie bien évidemment, et puis des matériaux.
02:54Alors, qu'est-ce que ça veut dire très concrètement ?
02:56Ça veut dire que potentiellement, on va avoir une baisse des pressions inflationnistes
03:02vers les importations de biens canadiens vers les États-Unis.
03:07D'un autre côté, c'est peut-être ça qui est le plus important aujourd'hui.
03:10Je disais que c'était assez symbolique.
03:12C'est un affaiblissement politique de Donald Trump,
03:15puisque comme vous l'avez dit, Guillaume, vous avez six élus républicains
03:19qui ont rejoint les démocrates et ça nous signale qu'il y a une majorité
03:25extrêmement fragile à la Chambre à quelques mois des mid-terms.
03:32Donc il y a une espèce de nervosité sur l'agenda économique.
03:36On sait qu'aujourd'hui, s'il devait y avoir les mid-terms,
03:41les démocrates reprendraient la Chambre, le Sénat resterait républicain,
03:46mais tout ça peut changer très rapidement.
03:49Alors, qu'est-ce qui va se passer ?
03:51Il y a deux choses.
03:52Donald Trump pourrait invalider, évidemment, ce que vient de faire le Sénat,
03:56ce qu'il va certainement faire.
03:57Et il pourrait même annoncer une sortie de cet accord de libre-échange
04:02pour embêter les Canadiens et les Mexicains.
04:05Mais aujourd'hui, c'est vraiment une question sur l'inflation importée potentiellement
04:10qui pourrait impacter les États-Unis et les consommateurs américains.
04:14Effectivement, on va suivre ce dossier, les droits de douane, bien sûr.
04:16On parlera aussi tout à l'heure de l'Europe qui, elle,
04:18tente de se réindustrialiser, de restaurer une forme de puissance industrielle.
04:22Les dirigeants européens sont réunis aujourd'hui dans un très, très joli château en Belgique.
04:26On vous décrira d'ailleurs l'histoire de ce château.
04:27Le Srabol est assez dingue.
04:29Ce sera tout à l'heure dans la suite de BFM Bourse.
04:30Et surtout, que faut-il attendre donc de cette réunion des dirigeants européens
04:33pour se réindustrialiser, retrouver la puissance industrielle pour l'Europe ?
04:39Les marchés américains sont en hausse.
04:41Et on se demandait ce que Meta allait faire à l'ouverture.
04:43Alors, le titre est stable, mais il y a des interrogations sur les techniques de Meta.
04:47C'est Hans-Hung qui sort le droit pour rouge, le red flag,
04:50qui alerte, en fait, EY sur le vrai poids des data centers dans le bilan de Meta.
04:54Meta, en fait, emploie des techniques, certes légales, mais trompeuses pour l'actionnaire, manifestement, John.
05:00Oui, alors c'est assez compliqué, mais ce que met en avant Ersten Young,
05:04c'est que Meta finance une partie de ces data centers via des partenariats,
05:10des locations longue durée ou des structures contractuelles
05:14qui réduisent l'impact immédiat de la dette visible.
05:18Alors, on ne cache pas la dette, mais en fait, c'est une dette à 10 ou 20 ans qui
05:24est là.
05:25Et donc, effectivement, ça pose une question non pas juridique,
05:28mais sur la perspective, les perspectives d'un levier financier sur une dizaine d'années.
05:37Et on se pose évidemment la question de savoir s'il devait y avoir un retournement de tendance,
05:43un retournement des investissements.
05:46Tout ce cercle, en fait, on se prête entre soi.
05:51Eh bien, si, effectivement, ça pourrait poser problème à Meta sur ces prochaines années.
05:59Alors, est-ce que c'est légal ?
06:00Oui, c'est légal, mais il y a un risque économique
06:04qui n'est pas reflété dans le bilan actuel de Meta lorsqu'on lit ses résultats.
06:10Et le risque, c'est quoi ?
06:11C'est qu'on se rend compte que beaucoup de GAFAM jouent au même jeu,
06:14c'est-à-dire diluent la visibilité qu'on peut avoir de leur exposition à l'Atacenter
06:18en multipliant les co-entreprises.
06:19Si tous font ça, on dira quoi ?
06:21On dira que ce n'est pas la crise des subprimes.
06:23Et comme à l'époque de la crise des subprimes,
06:25tout le monde aura dilué le risque, John ?
06:28Oui, on n'en est pas loin.
06:29Parce que si vous avez Microsoft, Alphabet, Amazon ou Apple
06:33qui adoptent le même type de structure,
06:35le phénomène devient sectoriel et potentiellement systémique.
06:39Alors, le mot systémique, évidemment, il est beaucoup trop fort,
06:42mais il reflète ce dont on parlait quand il y avait la crise des subprimes
06:47dont vous venez de parler.
06:48Mais le problème, c'est qu'en fait, vous avez l'intelligence.
06:51On en parle presque tous les jours ensemble, Guillaume.
06:53Vous avez le boom de l'intelligence artificielle
06:56qui pousse à une course aux capacités.
06:59Vous savez que chaque acteur essaye de sécuriser l'énergie,
07:03le foncier, les puces et parfois des véhicules moins visibles dans le bilan.
07:08Donc, ici, effectivement, il faut faire attention
07:11parce que si tout le monde adopte ce schéma pris par méta,
07:17si on a un retournement de tendance,
07:20auquel je ne crois pas, mais on ne sait jamais,
07:22si on a un retournement de tendance,
07:24ça pourrait monter vers ce qu'on appelle la crise systémique.
07:28C'est ça.
07:28Finico, que vous recevez souvent, d'ailleurs, Antoine,
07:30le matin dans Tout pour investir,
07:31il résume tout, Finico, en disant l'IA changera le monde,
07:34mais avant ça, elle va surtout l'IA tester la solidité
07:36du système financier qui l'apporte.
07:38C'est sans doute ce qu'on voit là.
07:39En tout cas, il y en a un qui a confiance en méta,
07:41c'est Bill Ackman.
07:42Il a révélé une position massive de Pershing Square en faveur de méta.
07:47Il y a 10% de l'exposition à l'action de Pershing Square
07:50qui est constituée d'actions méta.
07:52C'est-à-dire, au cours actuel, il y en a pour 2 milliards de dollars.
07:55Donc, lui, il a confiance.
07:57C'est une grosse voix écoutée du côté de Wall Street.
07:59Il pense que c'est vraiment s'exposer à l'IA
08:02et à l'écosystème qu'il finance avec un discount.
08:07Donc, il pense que l'action est sous-évaluée.
08:10Et pour l'instant, la grande lessiveuse de l'IA,
08:12la grande loterie plutôt.
08:14Chaque jour, on se demande qui l'IA va tuer ou ne pas tuer.
08:17Chaque jour, ça tourne, ça change.
08:18Alors, à qui le tourne aujourd'hui ?
08:19Eh bien, l'immobilier, les services financiers dans l'immobilier.
08:23On a vu ces derniers jours les logiciels beaucoup souffrir.
08:25Le marché s'est dit que l'IA va les tuer.
08:27Les assureurs aussi.
08:28Le marché s'est dit que l'IA va casser leurs marges.
08:30Aujourd'hui, c'est les services financiers dans l'immobilier
08:32qui prennent cher, John.
08:35Oui, parce qu'on a vu que certains services immobiliers
08:38qui sont cotés, comme CBRE, John Lane, Lassalle
08:42ou encore Cushman et Walkfield,
08:45ont perdu hier entre moins 12 et moins 14 %.
08:49C'est leur plus forte baisse globalement depuis 2020.
08:54victime du dernier épisode de la peur de l'intelligence artificielle.
09:00Vous avez remarqué, Guillaume, qu'on ne parle plus de bulle
09:04sur l'intelligence artificielle.
09:06On parle maintenant de la peur de l'intelligence artificielle.
09:08Et vous avez les investisseurs qui redoutent que les modèles
09:12à forte intensité humaine, dont on parlait déjà au début de semaine
09:17sur les softwares et puis avec des commissions élevées,
09:20comme dans le secteur immobilier,
09:22et bien soit vulnérable à ce qu'on appelle l'automatisation
09:26qui est poussée par l'intelligence artificielle,
09:29c'est-à-dire les analyses de dossiers, les valorisations,
09:31les mises en relation, la structuration des transactions
09:34qui peut être faite très rapidement à travers l'intelligence artificielle.
09:38Donc, c'est aussi un secteur qu'on regarde
09:40et c'est aussi un secteur où il y aura des vainqueurs,
09:43mais il y aura aussi des déçus.
09:45Et on a vu hier que la séance était sanglante sur ce type de valeur.
09:49Ça va très vite sur les marchés américains.
09:51Et donc, cette fois, ce sont les services immobiliers en bourse
09:53qui trinquent, surtout sur la séance d'hier, effectivement.
09:55John, Wall Street ouvre dans le vert.
09:57On parlera quand même du gadin de Cisco après sa publication.
09:59C'est douloureux pour Cisco aujourd'hui.
10:01Et là aussi, il y a un lien avec l'IA.
10:02Je vous jure, on ne fait pas exprès,
10:03mais c'est vrai que c'est l'IA qui fait l'arbitre des élégances
10:05en ce moment sur le marché, c'est l'IA.
10:07Mais alors, Apple, qui est en retard sur l'IA,
10:09commence à prendre du retard aussi sur Siri.
10:10Si bien qu'Apple t'en accélérait le développement de Siri,
10:13le problème, c'est qu'il y a de nouveaux obstacles
10:15qui semblent se dresser face à Apple, John.
10:17Oui, on savait que, évidemment, Apple,
10:20on avait parlé avec Antoine.
10:22Apple n'avait pas son propre intelligence artificielle.
10:25Il utilise celui des autres, mais il avait son propre Siri.
10:29Vous pouvez lui demander ce que vous voulez.
10:30Et puis, le but de Apple, c'était vraiment d'aller encore plus loin,
10:34pas juste de demander la météo,
10:36mais demander, par exemple, un voyage, tel restaurant, etc.
10:39Et bien, le nouveau Siri rencontre des problèmes techniques
10:43lors de la phase des tests.
10:46On sait que, normalement, il devait être mis en marche
10:48via l'iOS 26.4 en mars prochain.
10:54Et bien là, on imagine que, ou jusqu'aux rumeurs qu'on entend,
10:58ce serait en septembre prochain.
11:01Donc, les difficultés s'apportent notamment sur les capacités de Siri
11:05à exploiter les données personnelles.
11:07Évidemment, on revient là-dessus, la big data, les données personnelles.
11:11Et puis, à exécuter des commandes complexes au sein des applications
11:15pour retraiter et traiter des requêtes de manière fiable et rapide.
11:21Donc, on n'y est pas encore.
11:22Et c'est une déception pour Apple, malgré le fait que je ne crois pas
11:26que vous me direz, Guillaume, si le titre Apple baisse.
11:31Mais je ne crois pas qu'il baisse violemment aujourd'hui.
11:33Oui, il avait un peu surperformé.
11:36Donc, peut-être que c'est pour ça que ça baisse d'un pour cent.
11:39Et pendant ce temps, le hardware, lui, il souffre.
11:42Eh bien oui, parce que pendant que les entreprises investissent à fond dans l'IA et tout,
11:45ils investissent un tout petit peu moins, les entreprises, dans le hardware traditionnel.
11:49Cisco perd 7% après sa publication-là.
11:52Alors, vous l'avez dit, j'enfonce une porte ouverte en disant que les résultats sont jugés décevants,
11:58des revenus, des perspectives inférieures aux attentes.
12:01Ça confiait effectivement que vous avez le secteur des hardware.
12:05Contrairement, il n'y a rien à voir avec le secteur des softwares,
12:07mais ça reste vraiment sous pression.
12:10Vous avez une demande sur les équipements réseau traditionnels qui ralentit,
12:14notamment chez les entreprises et puis les opérateurs télécom.
12:17Il y a une divergence de plus en plus croissante entre les valeurs exposées
12:22directement à l'intelligence artificielle et celles dépendantes du cycle,
12:27je dirais, sectoriel de la technologie classique.
12:34Donc, on voit, et c'est un constat qu'on peut faire,
12:37que lorsque vous avez les hyperscalers comme Google Alphabet
12:40qui accélèrent leurs dépenses dans les data centers,
12:44vous avez certains acteurs historiques comme Cisco,
12:48des acteurs historiques du hardware,
12:50qui peinent à transformer cette vague d'intelligence artificielle
12:54en croissance tangible, ça se paye cash.
12:57Vous l'avez dit, une très forte baisse de Cisco en bourse aujourd'hui.
13:01Merci John Plassard avec nous pour Cité Gestion.
13:03Merci.
13:03Merci.
13:03Merci.
Commentaires