- il y a 1 jour
Ce mercredi 6 mai, Robin Rivaton, président de Stonal et essayiste, Frédéric Loisel, Fund manager chez Quaero Capital, Matthieu Ceronne, trader et fondateur de Galileo Trading, Alain du Brusle, directeur général délégué de Claresco Finance, et Dominique Rieger, directeur du Développement chez HBM Healthcare Investments, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:00L'ouverture des marchés financiers, c'est dans moins d'une demi-heure.
00:02Ça avec Étienne Bright dans quelques instants.
00:04Avant, Annalisa Capellini, vous avez regardé la une des journaux européens.
00:08Notamment, qu'est-ce qu'il faut avoir en tête avant l'ouverture ?
00:11Alors l'Iran, ce n'est qu'une escarmouche, ce n'est qu'un petit accrochage.
00:15Les Iraniens n'ont aucune chance.
00:17Ce sont les mots du président américain Donald Trump qui est cité par Il Soleil, le quotidien italien.
00:23Ce message a été répété par Marco Rubio un peu plus tard.
00:25La phase offensive en Iran est terminée, selon le chef de la diplomatie américaine.
00:30Donald Trump a également suspendu dans la nuit l'opération Projet Liberté
00:34qui consistait à escorter les navires pour leur permettre de quitter le détroit d'Hormuz.
00:38Opération qui n'aura duré que 24 heures.
00:41On part en Allemagne dans les pages du Handelsblatt
00:43qui fait aujourd'hui le bilan de la première année de Friedrich Merz au pouvoir.
00:48Oui, parce que seulement un an après son entrée en fonction,
00:51la coalition de Merz se trouve dans une situation particulièrement compliquée.
00:55selon le Handelsblatt, malgré toutes les promesses du chancelier,
00:59c'est ce qu'on lit au final, la tension se porte surtout sur les mauvais sondages
01:03et sur les luttes internes au parti.
01:06On termine avec l'alerte lancée par le Guardian, le quotidien britannique
01:10qui alerte sur tous les nouveaux risques que court le parti travailliste.
01:13Oui, parce que les taux à long terme du Royaume-Uni ont datant hier 5,77%,
01:19c'est-à-dire leur plus haut niveau depuis 1998.
01:23Selon le quotidien britannique, les craintes d'inflation qui sont alimentées à la fois par la guerre en Iran
01:27et par les incertitudes liées au leadership de Keir Starmer
01:31ont provoqué une vente massive d'obligations.
01:34Et ça, ça réduit très considérablement la marge de manœuvre de Londres
01:37par rapport à ses règles budgétaires.
01:39Merci beaucoup Annalisa Cappellini.
01:41Qu'est-ce qu'on attend à l'ouverture, Étienne Braque ?
01:42Du vert, plus 0,9% en préouverture pour le CAC 40.
01:47Vous êtes lancé du vert, évidemment, on va avoir une belle séance.
01:50Oui, une belle séance, même si pour l'instant ça reste fragile.
01:53Tout dépend bien sûr de la situation au Moyen-Orient.
01:55En tout cas, hier, vous aviez un gain de plus de 1% pour le CAC 40.
01:59Ce matin, le baril de pétrole, 7,2%, est à 108 dollars,
02:02avec le marché qui espère bien que ce cessez-le-feu va tenir.
02:06En tout cas, quand vous regardez les publications d'entreprises ce matin,
02:08même dans des secteurs assez critiques,
02:10il y a quand même des publications qui sont rassurantes.
02:13Jean-Charles Decaux, JC Decaux, publie ce matin son chiffre d'affaires du premier trimestre.
02:18C'est légèrement au-delà des attentes.
02:19Vous avez un groupe qui prévoit toujours de la croissance pour le deuxième trimestre.
02:22Dans le secteur des spiritueux, Diageo publie des résultats au-delà des attentes,
02:25alors que quand même on a un secteur des spiritueux qui est en pleine crise aujourd'hui.
02:29Et puis dans le secteur de la santé,
02:31Novo Nordisk a également dévoilé ses résultats du premier trimestre.
02:34Et vous avez un groupe qui n'est pas plus inquiet que cela.
02:38Il revoit même très légèrement à la hausse ses perspectives pour l'ensemble de l'année.
02:42Sachant que l'année 2026 sera encore une année difficile.
02:45Il ne faut pas l'oublier puisqu'en fait,
02:46vous avez des prix sur ces médicaments anti-obésité qui étaient très élevés.
02:49Et puis là, en fait, ils sont obligés de baisser les prix.
02:51Donc forcément, vous avez beau faire plus de volume,
02:53quand vous avez vos prix qui baissent, c'est très compliqué de maintenir de la croissance.
02:57Néanmoins, c'était déjà anticipé par le marché.
02:58Ce titre Novo Nordisk est attendu dans le vert tout à l'heure à l'ouverture à 9h.
03:02On va voir ça avec nos invités qui vont nous rejoindre dans un instant.
03:05Le Club de la Bourse avec Romain Rivaton et Frédéric Loisel.
03:08Vous ne bougez pas tout de suite.
03:18Il est 8h37 sur BFM Business et sur M.
03:21C'est là et filsons là nos débriefeurs ce matin.
03:23Romain Rivaton, président de Stona, les essayistes.
03:25Bonjour à côté de vous, Frédéric Loisel, gérant de portefeuille de chez Cairo Capital.
03:29On disait qu'Étienne Braque, il y a quelques instants, s'attend à une ouverture plutôt positive.
03:34Déjà positive hier.
03:35Là, on est plutôt dans une séquence.
03:37Fin de la guerre ce matin.
03:38Alors, il faut suivre évidemment minute par minute avec un brent qui est redescendu sous les 108 dollars.
03:44On a aussi parmi les événements de la matinée, la Bourse de Séoul.
03:48Alors là, c'est un carton plein quand même, Étienne.
03:50Le Cospi, grâce à Samsung, carton plein.
03:52Deux seuils historiques qui ont été touchés.
03:54Le Cospi qui touche les 7000 points pour la première fois.
03:56Et puis Samsung qui dépasse les 1000 milliards de dollars américains de capitalisation boursière.
04:02Plus 10% ce matin avec des informations de Bloomberg qui évoquent que vous avez une délégation d'Apple
04:06qui est allée visiter une Asie-Union de Samsung qui est en train de se construire au Texas.
04:10D'après les informations de Bloomberg, ils sont également allés chez Intel.
04:12Le but, c'est de diversifier les approvisionnements.
04:14Ne pas dépendre uniquement de TSMC qui sert à des usines aux Etats-Unis,
04:19mais qui en a encore bien sûr du côté de Taïwan.
04:21Un secteur des semi-conducteurs qui est en plein boom, que ce soit en termes de performances boursières,
04:26avec quand même Samsung qui fait x5 en l'espace d'un, mais aussi les résultats.
04:30Souvenez-vous, la semaine dernière, Samsung avait annoncé 27 milliards d'euros,
04:33si vous faites la conversion de profits, grâce notamment aux semi-conducteurs
04:36qui réalisent aujourd'hui 95% de ses profits.
04:39Robin, qu'est-ce que ça vous inspire ?
04:40On a une bourse coréenne effectivement en feu.
04:43Elle est en feu grâce au super cycle de l'IA.
04:45Aujourd'hui, il y a deux valeurs.
04:46Samsung à peu près à un peu plus de 1 000 milliards.
04:49Vous avez Inix à 700-800 milliards, qui est le numéro 2 de la mémoire.
04:55Ces petites puces dont on a besoin dans les cartes Nvidia pour faire tourner les modèles d'IA.
05:00Et à eux deux, ils pèsent 45% de la bourse de Séoul.
05:03Donc on a une bourse sous coréenne qui est très portée par ça.
05:08C'est une bourse qui a fait 75% plus 75% en 2025, plus 75% depuis le début
05:12de l'année.
05:13Donc c'est des chiffres qui sont absolument incroyables.
05:15La question, c'est la durabilité.
05:17Il y a eu des très grosses réformes sur le droit de l'actionnariat en Corée du Sud l'année
05:21dernière.
05:21Beaucoup de gens se disent qu'en plus, au-delà de la conjoncture,
05:23il y aura peut-être un repricing des valeurs sud-coréennes au global.
05:26Vous savez, les Sud-Coréens, les familles tiennent beaucoup les entreprises avec des conglomérats.
05:32Et donc les minoritaires ont peu de pouvoirs, ont peu de dividendes.
05:35Il y a eu une grosse réforme.
05:36On va voir ce que ça donne.
05:37Et pour plus de poids pour les minoritaires ?
05:39Voilà, pour plus de poids pour augmenter les dividendes aussi.
05:42Et donc il y a un très très gros afflux d'épargne retail, notamment américain, sur la bourse de Séoul.
05:47On va voir ce que ça donne au-delà du cycle de l'IA.
05:50Frédéric Loisel, est-ce qu'il y a un côté, dans la tech américaine, on a un peu fait le
05:53tour,
05:54du coup on se diversifie avec la tech asiatique ?
05:57Vous avez ça, mais en tout cas c'est une tendance très forte.
05:59On a souvent remarqué qu'entre la bourse américaine et la bourse européenne, aujourd'hui, depuis le conflit en Iran,
06:04vous avez une différence.
06:06Depuis le 27 février, la bourse américaine, en dépit de tout ce qui se produit, fait plus 5%.
06:11Alors on n'est pas du tout sur les valeurs qu'on vient d'évoquer.
06:13Mais la bourse européenne, en revanche, où le secteur de l'IA pèse beaucoup moins, est négative.
06:20Donc oui, effectivement, je rejoins ce qui vient d'être dit sur le caractère durable de cette réforme.
06:28Mais ce qui est très important de remarquer, c'est qu'aux Etats-Unis, on vient de clore une saison
06:31des résultats sur le premier trimestre.
06:33Excellente.
06:34Excellente, 80% des entreprises, et on ne parle pas simplement de la tech.
06:38On a des chiffres faramineux pour Google, on a des chiffres faramineux pour Nvidia.
06:42Donc on parle quand même pour Google d'une perspective de bénéfice de 120 milliards à la fin de l
06:48'année.
06:48120 milliards, juste pour mettre en perspective, le déficit budgétaire français, c'est 145 milliards.
06:52Donc on est quand même sur des chiffres assez gigantesques.
06:55Mais il faut bien noter que 80% des entreprises du S&P font mieux que les anticipations et que
07:01les perspectives des analyses.
07:03Donc on est sur quelque chose de très robuste.
07:05Donc les investisseurs sont assez rationnels.
07:07On parle souvent de cette irrationnalité entre le sentiment du consommateur qui est plus mitigé
07:13et le sentiment des investisseurs qui est, qu'on dit, irrationnel alors qu'il ne l'est pas.
07:18Les résultats sont très bons et l'investisseur est rationnel en regardant les résultats et les perspectives.
07:23Alors Gilles Moec d'Axayem nous disait tout à l'heure, oui mais les valorisations de la tech,
07:27on ne les prend pas au regard des émissions obligataires qui sont faites et de la dette.
07:31Etienne, on a encore une avec Alphabet hier.
07:34En euros, sera-t-on sphérique aussi ?
07:36Oui, au départ le groupe pensait lever 3 milliards d'euros et finalement ils ont levé 9 milliards d'euros
07:40pour la simple et bonne raison qu'une nouvelle fois il y avait beaucoup d'investisseurs qui étaient présents.
07:44Il y avait 25 milliards dans le carnet de l'ordre.
07:46Aujourd'hui ils vont refaire la même chose mais en dollars canadiens.
07:49Ils avaient déjà fait des émissions obligataires très impressionnantes en février
07:52où le groupe avait levé plus de 30 milliards même sur des échéances 100 ans.
07:55On en avait parlé à l'époque, c'était inédit.
07:57Ils avaient levé de l'argent en France-Suisse, en euros, en dollars.
08:00Et c'est vrai que tout le monde se précipite pour acheter des actions Alphabet
08:03parce qu'elle gagne quand même plus de 20% depuis le début de l'année.
08:05D'ailleurs elle est au coude à coude avec Nvidia dans les capitalisations boursières
08:08pour atteindre la première place.
08:09Mais aussi pour prêter de l'argent dans le sens où déjà sur le papier
08:12quand vous dites à vos clients j'ai du papier Alphabet, bon c'est bien.
08:16Je suis présent dans l'intelligence artificielle.
08:19Et puis surtout aujourd'hui vous avez des résultats qui sont là.
08:23Vous avez quand même un groupe qui a fait 40 milliards de résultats d'exploitation
08:27au premier trimestre et qui aura encore besoin de lever de l'argent
08:30parce que pour rappel ils vont investir 190 milliards dans l'IA.
08:32Avec des taux quand même qui sont de plus en plus élevés.
08:34C'est-à-dire que ça ne se fait pas non plus sans courbain ?
08:36C'est quand même ça aussi.
08:37Le paradoxe c'est que les résultats sont incroyables.
08:39Mais le free cash flow, donc vraiment ce que sort quand même les sociétés,
08:43les magnifiques, les sept magnifiques, même les entreprises de la tech au global,
08:47eux se dégradent très très très fortement.
08:49On a des free cash flows qui commencent vraiment à baisser
08:50dans des proportions très fortes.
08:52Tout simplement parce que ces entreprises elles génèrent beaucoup de profits
08:54mais elles investissent des sommes qui sont totalement au-delà du réel.
08:59On parle de trillions de dollars, en tout cas d'engagement, de commitment.
09:03Et donc aujourd'hui la question qui se pose c'est qu'à un moment quand même
09:07il va falloir que ces investissements payent.
09:09Et donc ça aujourd'hui tout le monde ne sait pas.
09:10Ce qu'on voit, le profit qu'on voit aujourd'hui c'est le passé.
09:15C'est les investissements passés, c'est les positions dominantes du passé
09:18qui produisent ces profits d'aujourd'hui.
09:20Aujourd'hui ces entreprises ont un signe d'investissement massif.
09:22La question, le point d'interrogation qu'on se pose tous c'est
09:26est-ce que les investissements qui sont réalisés aujourd'hui
09:29produiront des super profits demain ?
09:31Et ça aujourd'hui personne ne le sait.
09:32Frédéric ?
09:33Alors il n'y a pas d'alerte, c'est un point qui est crucial
09:35mais il n'y a pas d'alerte sur les marchés obligataires.
09:37Souvent les marchés obligataires donnent un point d'alerte en fait
09:40sur le caractère durable de l'exploitation d'un business.
09:44Là vous avez toutes ces émissions dont on vient de parler.
09:46C'est quand même, je crois depuis 2025 c'est 300 milliards
09:49de dollars, on en est en fait sur les émissions obligataires
09:52liées au seul secteur de la tech
09:54et on projette 3 trillions pour construire
09:56toutes les infrastructures de l'intelligence artificielle.
09:583 trillions ?
09:59En cas de la place, 3 trillions exactement.
10:00C'est le consensus en fait des analyses et des stratégistes.
10:04Donc il y a beaucoup de place encore pour émettre de la dette.
10:06Et il y aura suffisamment d'investisseurs pour financer tout ça ?
10:08Ce qui se passe bien pour le moment, c'est-à-dire que les marchés obligataires américains,
10:12c'est une machine à absorber de la dette d'un investment grade,
10:15comme on dit, donc les entreprises qui sont les mieux notées,
10:17c'est 8 trillions.
10:19Donc pour l'heure, si vous voulez, tout se passe très bien.
10:22On a quand même depuis le début de l'année,
10:24Étienne mentionnait effectivement l'émission d'Alphabet,
10:26mais vous avez Meta qui a sorti, je crois que c'était il y a 15 jours,
10:3125 milliards de dollars sur 6 tranches.
10:33Vous avez Amazon qui a sorti en mars 50 milliards,
10:36qui a emprunté 50 milliards sur les marchés obligataires,
10:38des grands marchés obligataires européens, américains et canadiens sur 11 tranches.
10:44Et pour l'heure, il y a un vrai bon accueil.
10:47Maintenant, il y a des concessions.
10:48Il y a qu'un taux qui monte un peu, non ?
10:49Il y a des concessions, ce qu'on appelle dans le jargon obligataire,
10:52sur les marges d'intérêt qui sont proposées.
10:55Donc aujourd'hui, la...
10:56Pas des concessions, ça veut dire que c'est plus cher.
10:58C'est un peu plus cher et quelque chose qui est assez notable,
11:01notamment, c'est que sur le marché américain obligataire,
11:04le spread d'intérêt, donc la marge d'intérêt des entreprises de la tech,
11:11rejoint les spreads d'intérêt des entreprises de téléphonie
11:15qui sont bien moins notées.
11:16Une entreprise de télécom aux États-Unis,
11:18c'est deux à trois crans de notation de moins
11:22qu'une entreprise de la tech.
11:24Et pourtant, aujourd'hui, les écarts de taux sont minimes.
11:27Donc on a effectivement des coûts d'exploitation,
11:30notamment par la charge financière qui est en train de monter.
11:33Etienne ?
11:34Vous avez des entreprises qui sont en concurrence,
11:36Alphabet, Meta, sur le marché obligataire.
11:39Et surtout, elles rebattent un petit peu les cartes
11:41dans le sens où elles ne lèvent pas uniquement de l'argent en dollars américains.
11:45Elles lèvent de l'argent en France-Suisse,
11:46elles lèvent de l'argent en euros.
11:47Et donc, in fine, ça vient aussi un petit peu siphonner l'offre
11:50sur le marché obligataire en euros, en France-Suisse, etc.
11:53Donc pour l'instant, ça se passe bien puisqu'on est encore sur la première partie de l'année 2026.
11:58Pour rappel, vous avez quand même des GAFAM qui vont investir 700 milliards de dollars.
12:01Certes, elles génèrent des profits, mais ça ne suffit pas, il faut s'endetter.
12:04Et donc, ça sera intéressant de voir comment ça va se passer à la fin de l'année
12:07pour ces entreprises, mais également pour une société européenne.
12:10C'est-à-dire que si demain, vous êtes une entreprise de software du CAC 40
12:12ou même si vous n'êtes pas coté,
12:13vous allez devoir aller sur le marché obligataire
12:15et vous allez vous retrouver en concurrence avec Alphabet, avec Meta,
12:17avec toutes ces sociétés qui, elles aussi, lèvent de l'argent en euros.
12:20Alors que le marché européen n'est pas leur premier marché,
12:23surtout pour l'investissement dans les data centers,
12:25puisqu'au final, ces investissements dans les data centers
12:27se feront surtout aux Etats-Unis, mais aussi en Asie.
12:29Et justement, sur les investissements sur les data centers,
12:31il n'y a pas non plus d'impact sur les valorisations de la tech
12:35de la question énergétique.
12:36Data centers qui vont quand même avoir besoin d'un certain nombre d'électricité.
12:39Il y a déjà des tensions avec des hausses du prix de l'électricité pour les consommateurs.
12:43Ça, c'est un bon sujet, on a l'impression.
12:45Ce n'est pas un bon sujet, mais la construction des data centers
12:48avec le plan qui est promis,
12:50c'est une série de goulots d'étranglement à plein d'endroits.
12:53Il y a des goulots d'étranglement sur l'énergie,
12:55il y a des goulots d'étranglement sur la fabrication des chips, des puces,
12:58il y a des goulots d'étranglement sur les machines d'ASML
13:00qui doivent permettre de fabriquer les puces.
13:01Donc, il y a des goulots d'étranglement sur les transformateurs,
13:03il y a des goulots d'étranglement à tous les endroits de la chaîne de valeur.
13:06Ces goulots d'étranglement, ils ne sont pas statiques,
13:08c'est-à-dire que tout d'un coup,
13:09quelqu'un va lancer une nouvelle usine,
13:11et donc le super cycle de la mémoire dont on parlait avec la Corée du Sud,
13:15peut-être que dans 2, 3, 6 mois, 9 mois, il va retomber
13:19parce qu'en fait, il y aura une nouvelle usine qui va être mise en production.
13:22Alors, ça met un peu de temps à se mettre en production,
13:24mais on lève ces goulots d'étranglement,
13:26d'autres apparaissent, on en relève en permanence.
13:28Donc, celui de l'énergie a été perçu comme un goulot très important.
13:31Il est en train d'être plutôt résolu aux US,
13:34il y a du gaz en quantité,
13:35on trouve des moyens de faire tourner ce gaz via des turbines,
13:37toutes sortes de turbines.
13:39On raconte qu'il y a des data centers qui attendent d'être pluggés.
13:42Il y en a, mais vu la masse du volume,
13:45ce n'est pas anormal qu'il y ait une partie du data center
13:47qui soit en attente d'être connecté au réseau.
13:49Et donc, on trouve des solutions.
13:51Aujourd'hui, le goulot d'étranglement principal, c'est la mémoire.
13:54D'ici 6 mois, ce ne sera sans doute plus la mémoire,
13:57mais ce sera les puces et ainsi de suite.
13:59Faire des closelles et après, on parle des banques centrales.
14:02Ce sont des goulots d'étranglement qui sont,
14:04voire même, il y a un côté obscur, en fait,
14:07effectivement du siphonnage de l'énergie au profit de ces data centers.
14:10Mais c'est un élément très porteur pour le secteur également.
14:13Ça traduit quoi ?
14:14Ça traduit en fait une demande qui ne cesse de se démentir.
14:16Vous parliez des puces tout à l'heure.
14:19Il y a maintenant, en fait,
14:20on est passé d'une crainte, d'une surcapacité
14:23à une crainte que les capacités qui sont construites
14:25ne suffiront pas à la demande.
14:29Vous avez par exemple les vieilles puces qui ont été sorties par NVIDIA
14:33en 2022, qui coûtent plus cher aujourd'hui.
14:37Donc vous avez quand même effectivement des goulots d'étranglement,
14:39mais ça dénote quoi ?
14:41Ça dénote en fait une demande qui ne se dément pas.
14:44Et depuis notamment la sortie par Anthropique
14:47de son moteur Claude Code,
14:50vous avez effectivement une deuxième révolution assez silencieuse
14:53dans le secteur, après ChatGPT en 2022,
14:55où on voit qu'effectivement, alors qu'avant les moteurs de recherche
15:01produisaient du contenu,
15:02aujourd'hui elles font des choses.
15:04Donc c'est une mini-révolution.
15:05Et en fait, ce qui traduit effectivement
15:07le caractère très original et très révolutionnaire
15:12de ce qu'on produit aujourd'hui,
15:13c'est que l'adaptation de ces révolutions
15:17dans le milieu et dans les entreprises industrielles
15:20est très rapide.
15:21On a généralement les consommateurs
15:23qui s'incorporent très vite ces technologies.
15:27Et vous avez un temps de latence beaucoup plus important
15:28pour que les entreprises et le milieu professionnel l'adoptent.
15:32Aujourd'hui, en fait, ces temps de latence ont été très raccourciers.
15:35Avant de parler des banques centrales
15:37et peut-être des perspectives de hausse des taux,
15:39Emmanuel Moulin, candidat de l'Elysée officielle désormais
15:42pour remplacer François-Mélo de Gallo,
15:43ça vous inspire quoi Frédéric Loisel ?
15:45Alors c'est un spécialiste de la dette souveraine.
15:47Et aujourd'hui, en fait, dans la banque centrale,
15:49vous avez une majorité qui a basculé clairement du côté allemand.
15:52Donc on est sur de l'orthodoxie.
15:54Donc la voie la plus prépondérante,
15:56on a beaucoup parlé l'année dernière,
15:58c'est Isabelle Schneibel.
15:59Donc on est depuis un an, en fait,
16:01sur une bascule au sein de la banque centrale
16:04vers la conception allemande de la politique monétaire.
16:07Donc en fait, la nomination d'un poids lourd,
16:10très reconnu, en fait,
16:11sur les questions de dette souveraine
16:13et de soutenabilité de dette publique,
16:16c'est plutôt une bonne nouvelle pour la France.
16:17Il est plutôt côté colombe, moins orthodoxe ?
16:20Il est français, il est représentant de la tradition française, effectivement.
16:25Robin ?
16:26Oui, effectivement, c'est le candidat de l'Elysée,
16:30sans surprise.
16:32Après, on verra s'il poursuit un peu la ligne de vérité
16:36qui s'est révélée chez l'ancien,
16:38l'actuel encore président de la Banque de France,
16:40avec son courrier assez surprenant,
16:43où il a défendu la gérontocratie,
16:46il a défendu la jeunesse.
16:48On espère que le futur président de la Banque de France
16:51poursuivra ce discours-là,
16:52parce que c'est le seul discours de vérité, encore une fois,
16:54il n'y a plus de jeunes, il n'y a plus de naissances,
16:56et donc tous nos systèmes sociaux ne tiennent pas,
16:58quelle que soit la politique monétaire qu'on met en place derrière.
17:00Ouverture des marchés dans deux minutes côté européen.
17:03Etienne, pour se faire un peu froid dans le dos,
17:05vous nous parliez ce matin de trois hausses de taux potentielles
17:07du côté de la BCE.
17:08Hier, vous avez plusieurs gouverneurs de la Banque Centrale Européenne,
17:12dont notamment Neigel ou encore Casimir,
17:14qui ont dit qu'il va falloir remonter les taux au mois de juin,
17:17il n'y a pas le choix.
17:17En fait, ils sont très inquiets de la poussée de l'inflation en zone euro,
17:20ils craignent des pressions inflationnistes,
17:22et ça, ça se voit sur le marché obligataire.
17:24Le boon, donc le 10 ans allemand,
17:25n'arrive pas à redescendre sous les 3%,
17:27le 10 ans français est toujours au-delà des 3,7%,
17:30et puis en plus, hasard de calendrier,
17:32cette réunion du mois de juin,
17:33ce sera la première réunion, si tout se passe bien,
17:36d'Emmanuel Moulin.
17:36D'Emmanuel Moulin.
17:38Il va se faire baptiser dès sa première réunion.
17:40Il nous reste moins de 2 minutes, 3 hausses de taux,
17:42ça fait beaucoup, non ?
17:43Alors, ça change tous les jours.
17:45Oui.
17:45On passe de 1 à 3.
17:47En fait, ce que traduit Étienne,
17:49c'est effectivement les hausses de taux
17:50qui sont pressées par les marchés,
17:52et donc ça change beaucoup.
17:54Casimir et Nagel, en fait,
17:55sont des habitués du message dur.
17:58En revanche, ce n'est pas forcément négatif pour les taux longs.
18:01Quand on se souvient de ce qui s'était passé en 2011,
18:03on avait à peu près le même contexte,
18:04en fait, pétrolier et prix du baril très haut.
18:07On a vu qu'après la première hausse des taux de la Banque Centrale,
18:10c'était Jean-Claude Richer,
18:11les taux longs avaient beaucoup, beaucoup baissé.
18:14L'idée du marché, c'était de dire, en fait,
18:16que la Banque Centrale est là pour défendre les anticipations,
18:18les ancrer,
18:19et donc les taux longs ont pu baisser derrière.
18:21Les anticipations, c'est toujours ce qu'il y a de plus important.
18:23On reprend, il en reste une minute.
18:25Oui, même si effectivement,
18:26ce n'est peut-être pas forcément négatif pour les taux longs,
18:29mettre trois hausses des taux courts d'ici la fin de l'année,
18:32ce sera un carnage sur certains secteurs.
18:34Le secteur de l'immobilier, par exemple,
18:36va prendre un bouillon absolu,
18:37et je pense que c'est très dangereux,
18:39donc j'espère que les trois hausses resteront des hypothèses.
18:42Gilles Mouac misait sur une seule,
18:43pour nous rassurer ce matin.
18:46Étienne Braque, dans un instant,
18:47l'ouverture avec vous des marchés européens,
18:49c'est à suivre dans Good Morning Market,
18:51Romarie Vaton et Frédéric Loiselle.
18:52Merci beaucoup d'être venus ce matin
18:54pour discuter avec nous de cette pré-ouverture du CAC 40.
18:58Sur BFM Business, l'actualité continue sur RFC Life.
19:00Je vous souhaite une bonne journée, à demain.
19:04Good Morning Market sur BFM Business.
19:08BFM Business présente
19:11Good Morning Market.
19:13Étienne Braque.
19:148h58, Good Morning Market, deuxième partie.
19:16Nous sommes ensemble en direct jusqu'à 9h30,
19:19et puis ensuite vous retrouverez les experts avec Raphaël Lejean.
19:21On le verra dans une poignée de secondes,
19:23les marchés européens devraient ouvrir dans le vert,
19:25après déjà une séance positive hier,
19:27dans le sillage de l'Asie,
19:28qui a touché de nouveaux records, ce qui est le cas du Cospi ce matin,
19:31et puis surtout de Wall Street,
19:32avec encore un record pour le S&P 500
19:34et pour le Nasdaq hier soir,
19:36le secteur des semi-conducteurs qui est encore ou toujours
19:38sur des plus hauts historiques,
19:40plus 14% hier pour Intel à la clôture.
19:43Samsung a gagné plus de 10% ce matin,
19:45avec des informations de Bloomberg qui évoquent
19:47qu'Apple est allé sur des sites de Samsung,
19:50mais également de Intel,
19:51en vue de diversifier ses approvisionnements
19:54et de ne pas dépendre uniquement de TSMC.
19:57Et puis nous parlerons bien sûr
19:58des nombreuses publications d'entreprises
19:59avec aujourd'hui Veolia,
20:02vous avez Novo Nordisk également
20:03qui a publié ses résultats,
20:04qui revoit très légèrement à la hausse ses perspectives.
20:06JC Decaux de son côté se montre prudent.
20:08Alain Dubru vous éclairera d'ici 5 minutes
20:10sur ses publications d'entreprises.
20:12Le secteur des biotech également,
20:13qui sera à l'honneur dans Good Morning Market,
20:15avec Dominique Rijer de HBM Healthcare,
20:17qui reviendra sur la très belle performance
20:18des biotech en bourse depuis 6 mois.
20:21Quelles sont les biotech à privilégier ?
20:22Élément de réponse à partir de 9h10.
20:25Et puis Mathieu Serron enfin pour terminer cette émission.
20:27Depuis Galiléo Trading,
20:28vous serez tout sur les niveaux techniques
20:30à suivre sur le CAC 40.
20:32Mais en attendant,
20:33c'est l'Info & Co avec Léo Dumas.
20:36Good Morning Market,
20:38le journal.
20:39Et à la une,
20:40ce nouveau coup de théâtre
20:41dans le détroit d'Hormuz.
20:43Project Freedom est suspendu.
20:44C'était l'obération de libération des bateaux,
20:46entreprise lundi matin par les Américains.
20:49Sa mise sur pause est annoncée dans la nuit
20:51comme un gage de Donald Trump.
20:53Le temps de voir si un accord
20:54peut être signé avec l'Iran,
20:55le président américain,
20:56qui parle de grand progrès dans les discussions,
20:59quand dans le même temps,
21:00son secrétaire d'État,
21:01Marco Rubio,
21:02rappelle que l'offensive américaine est terminée.
21:05L'opération Epic Fury est terminée.
21:07Le président l'a fait savoir au Congrès.
21:09Et nous nous consacrons maintenant
21:10à ce projet de liberté.
21:13Concernant les négociations,
21:14elles ne se limitent pas à l'enrichissement,
21:16mais doivent aussi porter
21:17sur le sort de ces matières enfouies
21:18profondément quelque part,
21:20auxquelles ils auraient toujours accès
21:21s'ils décidaient de les déterrer.
21:23Cette question doit être abordée.
21:26Toutes ces déclarations qui ont détendu
21:28les cours du pétrole,
21:29le brut américain revient à 100 dollars ce matin,
21:31108 pour le baril de Brent.
21:33A noter que CMA, CGM,
21:35l'armateur français par ailleurs propriétaire
21:37de BFM Business,
21:38confirme avoir été l'objet d'une attaque
21:40mardi dans le détroit d'Ormose
21:41sur l'un de ses portes-conteneurs.
21:44Le contexte très mouvant
21:45qui pousse Sébastien Lecornu
21:47à annoncer une nouvelle salve d'aide
21:49sur les carburants
21:50dans les tout prochains jours,
21:51avec la promesse d'un changement d'échelle
21:54et d'ampleur dans le dispositif.
21:57Le joli chiffre de la production industrielle
21:59ce matin qui rebondit,
22:00plus 1% au mois de mars
22:01après moins 0,9 le mois précédent,
22:03selon l'INSEE,
22:04qui souligne la forte hausse
22:06dans la production manufacturière.
22:08Dans le pays,
22:09un investissement record signé Amazon,
22:1115 milliards d'euros.
22:12Sur les trois prochaines années,
22:14le groupe va s'en servir pour construire
22:15de nouveaux sites logistiques,
22:16développer ses activités de cloud.
22:197000 créations de postes en CDI
22:20sont prévues.
22:21Enfin, le chapitre des publications,
22:23et c'est rouge pour BMW.
22:25Le bénéfice net chute de 23%
22:27sur un an au premier trimestre,
22:28affecté notamment par les droits de douane américains
22:30qui ont réduit sa marge
22:31d'1,25 points de pourcentage.
22:34Lufthansa, de son côté,
22:35parvient à réduire ses pertes
22:36portées par la demande robuste
22:38en Asie et en Afrique.
22:40La compagnie aérienne allemande
22:41se montre rassurante
22:42sur le front de l'approvisionnement
22:43au kérosène
22:44et dit n'anticiper aucune restriction.
22:47Merci beaucoup Léo Dumas
22:49pour toute l'information éco.
22:519h02, dans un instant,
22:52vous serez tous sur la séance du jour.
22:53Vous verrez, il y a des fortes variations,
22:55notamment Novo Nordis
22:55qui gagne plus de 5%
22:57et puis à l'inverse,
22:57c'est Chédéco qui est dans le rouge.
22:59Juste avant,
22:59Raphaël Lejean vient nous rejoindre.
23:01Bonjour Raphaël.
23:01Bonjour Étienne.
23:02Pour nous parler des experts,
23:03puisque depuis lundi,
23:04les experts débutent à 9h30.
23:06Oui, c'est le nouvel horaire,
23:079h30, 10h30,
23:09tous les jours sur l'antenne
23:10de BFM Business.
23:11Aujourd'hui, au menu des experts,
23:14on va revenir sur les déclarations
23:16du Premier ministre.
23:17Prix de l'essence,
23:18faut-il changer d'ampleur et d'échelle
23:20pour adapter les aides ?
23:21Comme le promet Sébastien Lecornu,
23:23avec quels moyens ?
23:24On en discutera avec mes experts aujourd'hui.
23:27On reviendra sur le plan terre rare
23:30annoncé par le ministre de l'économie
23:33et des finances, Roland Lescure.
23:34C'était hier, que contient ce plan ?
23:37Comment devenir un champion ?
23:38Renforcer notre souveraineté
23:40et réduire nos dépendances ?
23:42On continuera sur les marchés,
23:44les techs plus forts que la guerre.
23:46On va voir pourquoi les marchés
23:47continuent de voler.
23:49Et notamment, Étienne a en parlé
23:51du côté de la tech,
23:53de record en record,
23:55alors que le reste du monde, lui, brûle.
23:57Et puis enfin, quel défi
23:58pour le nouveau gouverneur
23:59de la Banque de France ?
24:00Emmanuel Macron a officialisé hier
24:03la nomination d'Emmanuel Moulin.
24:06On verra dans quel contexte
24:07il devrait prendre les rênes
24:08de la Banque de France
24:09à compter du mois prochain.
24:149h03, la séance a débuté
24:16à 9h en Europe
24:17et c'est du vert
24:18sur les grands indices européens.
24:19Plus 0,9% pour le CAC 40
24:21après déjà un gain de 1% hier.
24:238136 points pour la Bourse de Paris
24:25plus 1% également
24:26pour l'Eurostox 50
24:27à 5926 points
24:29avec bon nombre
24:30de publications d'entreprises
24:31depuis hier soir
24:32et des publications d'entreprises
24:34qui sont bien arbitrées.
24:35A commencer par Novo Nordis
24:37qui gagne un peu plus de 7% ce matin.
24:39Résultat légèrement supérieur
24:41aux attentes
24:41sur les trois premiers mois de l'année.
24:43Un groupe qui revoit
24:43très légèrement également
24:45ses prévisions
24:46pour l'ensemble
24:46de l'exercice 2026.
24:48Alain Dubrul vous éclara
24:49dans un instant
24:50sur cette publication.
24:51Publication également meilleure
24:53qu'attendue
24:53du côté de Francfort
24:54pour Lufthansa.
24:55La compagnie aérienne gagne 2,7%.
24:57Le groupe n'anticipe pas
24:59de pénurie de kérosène
25:00et voit surtout
25:00une demande robuste
25:01pour cet été.
25:027,94€ pour ce titre Lufthansa.
25:06Du côté de la Bourse de Londres
25:07il faut rassurer
25:07avec beaucoup d'attention
25:08Diageo
25:09qui a publié ce matin
25:10un chiffre d'affaires stable
25:11en organique.
25:12Là aussi c'est légèrement
25:13mieux qu'anticipé.
25:14Accès à la Bourse de Paris
25:15gagne 2%
25:16après avoir publié ce matin
25:17ses ventes.
25:18Hier soir plutôt même
25:19avec un chiffre d'affaires
25:21là aussi meilleur qu'anticipé.
25:22Un groupe qui prévoit
25:23d'atteindre ses objectifs
25:24dans le haut de la fourchette.
25:25Ça profite à ce titre AXA
25:27qui est proche d'un record historique
25:28à 41,10€.
25:29A l'inverse
25:30JC Deco perd 1,5%
25:32avec un groupe
25:33qui se montre prudent
25:35pour le deuxième trimestre
25:36et pour cause.
25:36Il est implanté au Moyen-Orient
25:38baisse du trafic aérien
25:39du côté des aéroports.
25:40Forcément ça va impacter
25:42son chiffre d'affaires là-bas.
25:43Et puis enfin
25:44un dernier mot de Air France KLM
25:46qui est la plus forte hausse
25:46du SBF 120
25:47plus 4%
25:48donc dans le sillage
25:49de Lufthansa
25:50qui est l'une des plus fortes hausses
25:52à la Bourse de Francfort.
25:53Donc le CAC 40
25:54qui gagne un peu plus d'un pour cent
25:55à 8143 points.
25:57Le pétrole à 108 dollars
25:58quand sur le front des devises
25:59l'euro dollar est à 1,1734.
26:02On se retrouve dans un instant
26:03avec donc Alain Dubrul.
26:04Nous parlerons notamment
26:05de cette publication
26:06de Novo Nordis
26:07qui retrouve des couleurs enfin.
26:09Il ne faut pas oublier
26:09que le titre a quand même perdu
26:10plus de 70%
26:11depuis ses plus hauts
26:13d'il y a deux ans.
26:14Le secteur des biotech
26:15également dans Good Morning Market
26:17et puis en fin d'émission
26:17nous reviendrons
26:18sur ces records
26:19qui ont été touchés
26:20du côté de Wall Street
26:21grâce notamment au secteur
26:23des semi-conducteurs
26:23avec Mathieu Serron.
26:25Voilà le programme
26:25jusqu'à 9h30
26:26et donc ensuite
26:27Raphaël Legendre
26:28et ses experts.
26:409h08, deuxième partie
26:41de Good Morning Market.
26:42On vous accompagne
26:43jusqu'à 9h30
26:44et puis ensuite
26:44vous retrouverez
26:45les experts avec Raphaël Legendre.
26:46Le CAC 40 gagne donc
26:47plus d'un pour cent
26:48avec beaucoup de publications
26:49d'entreprises
26:49qui sont saluées.
26:50On voit tout cela
26:51tout de suite
26:51avec Alain Dubrul.
26:54Bonjour Alain Dubrul.
26:55Merci de nous accompagner
26:56ce matin.
26:56vous êtes directeur général délégué
26:58de Claresco Finance.
26:59Avec vous on va parler
26:59de Novo Nordis,
27:00de Jean-Charles Decaux,
27:01de JC Decaux
27:02plutôt décidément
27:03et puis de Diageo,
27:05trois sociétés
27:05qui ont publié
27:06leur chiffre d'affaires
27:08ce matin
27:08avec des résultats
27:10qui sont salués
27:11pour Novo Nordis
27:12qui gagne plus de 7%,
27:13plus 6%
27:14pour Diageo
27:15qui était même réservé
27:16dans les premières secondes
27:17de cotation
27:18et puis dans un instant
27:18nous parlerons de JC Decaux
27:19qui à l'inverse
27:20perd un peu plus d'un pour cent.
27:22Bon commençons peut-être
27:22par Novo Nordis
27:24que c'est la bonne surprise
27:25de la matinée
27:25plus 7% ce matin.
27:27Le titre retrouve
27:28les 300 couronnes suédoises
27:29et pour cause
27:30on a un groupe
27:31qui publie des résultats
27:32au-delà des attentes.
27:34Oui bonjour Etienne.
27:35Alors les résultats
27:35du premier trimestre
27:36de Novo
27:37alors optiquement
27:37sont énormes
27:38mais il faut attention
27:39parce qu'il y a une reprise
27:40de provision
27:41sur des éléments antérieurs
27:42qui fait que le chiffre
27:44publié en soi
27:45est considérable.
27:46Donc il faut voir
27:47les chiffres retraités
27:48mais néanmoins
27:49même si on retraite
27:49de cet élément exceptionnel
27:50les ventes du premier trimestre
27:52ne reculent que
27:53de 4%
27:54à taux de change constant
27:55ce qui est mieux
27:56que les attentes
27:57qui étaient comprises
27:57on va dire
27:58entre moins 6 et moins 11
27:59et le résultat
28:00d'exploitation
28:00à taux de change constant
28:01retraité recule de 6%
28:03ce qui est là aussi
28:04meilleur qu'attendu.
28:05Alors la société
28:06note notamment
28:07un très fort démarrage
28:08de sa nouvelle pilule
28:10anti-obésité
28:11Végovie
28:11qui est maintenant
28:12utilisée par un plus
28:13de 1 million de patients
28:14notamment aux Etats-Unis
28:15et en conséquence
28:16il revoit légèrement
28:17la hausse
28:18ses objectifs annuels
28:19rappelons qu'il y avait
28:19eu pas mal de warnings
28:20et que la guidance
28:23était pour l'instant
28:23d'une croissance
28:25du chiffre d'affaires
28:26et du résultat d'exploitation
28:27enfin une décroissance
28:28comprise entre
28:29moins 5 et moins 13
28:30et là ils ont relevé ça
28:31à moins 4 à moins 12.
28:33Alors c'est modeste
28:34mais sachant qu'il y a eu
28:36pas mal de trimestres
28:37avec des révisions à la baisse
28:39cette remontée de guidance
28:40est quand même
28:41un, encourageante
28:42et deux, le démarrage
28:44de la nouvelle pilule
28:45anti-obésité
28:46semble assez prometteur
28:48et donc même
28:48s'il y a toujours
28:49face au concurrent Lili
28:51un problème
28:52du fait qu'en gros
28:53les produits Lili
28:54sont perçus comme meilleurs
28:55le bon démarrage
28:57volumique
28:57de Végovie
28:58est encourageant
28:59parce que la stratégie
29:00de Novo
29:02pour lutter
29:03contre Lili
29:04c'est finalement
29:05faire plus de volume
29:06quitte à baisser ses prix
29:07et visiblement
29:08ça a l'air de marcher
29:09donc je pense
29:09ça pourrait aider
29:10la perception
29:11sur un titre
29:12qui a quand même
29:12énormément souffert
29:13et qui aujourd'hui
29:14ne se paye que
29:1514 fois les résultats
29:16de 2026
29:17sachant qu'on s'attend
29:18à un résultat
29:19donc en légère baisse
29:20cette année
29:20et stable en 2027
29:22mais si déjà
29:23ils peuvent se stabiliser
29:24là-dessus
29:24et repartir ensuite
29:25ça rend le titre
29:26plus attrayant
29:27avec comme vous l'avez souligné
29:28un titre qui a perdu 70%
29:30depuis ses plus hauts
29:31de 2024
29:32Novo Nordis
29:33qui a beaucoup déçu
29:34ces derniers trimestres
29:35est-ce que vous pensez
29:36que là
29:36cette publication
29:37peut être un élément
29:39déclencheur
29:40ou non
29:40il en faudra plusieurs
29:41pour confirmer
29:42la tendance
29:44la difficulté
29:45c'est quand même
29:45que sur les produits phares
29:46de l'anti-obésité
29:47les produits de Lili
29:48s'avèrent un peu meilleurs
29:50ce qui fait que
29:51pour tenir
29:52sa part de marché
29:54Novo est obligé
29:55de baisser ses prix
29:56donc ça c'est évident
29:57dans la guidance
29:58de 2026
30:00maintenant
30:01est-ce que
30:02en proposant
30:03les trucs moins chers
30:04est-ce qu'ils vont réussir
30:05à compenser
30:05par plus de volume
30:06c'était un peu
30:07la question du marché
30:08en tout cas
30:08les tendances du T1
30:10semblent montrer
30:10qu'ils peuvent trouver
30:12une place
30:12en tant que challenger
30:14et si
30:15dans un marché
30:16qui reste quand même
30:16attention
30:16en forte croissance
30:17et donc
30:18oui on peut penser
30:19que sur ces niveaux-là
30:20le titre peut se stabiliser
30:22maintenant
30:23si Lili veut aussi
30:24accroître son avance
30:26et commence à baisser ses prix
30:27ça ne va pas être
30:28Novo non plus
30:29donc je dirais
30:30à ce stade
30:31ça va arrêter de baisser
30:32maintenant
30:33est-ce que c'est
30:33le début
30:34d'une remonte
30:35à d'âge
30:35ça me paraît
30:36un peu précoce
30:37pour le dire
30:37moins 6%
30:38depuis le début
30:39de l'année
30:39pour ce titre
30:40Novo Nord Disque
30:41malgré la hausse
30:41de 9%
30:42à l'instant
30:43311 couronnes
30:44pour Novo Nord Disque
30:45autre publication
30:46à suivre ce matin
30:47qui là aussi
30:47a beaucoup déçu
30:48les boursiers
30:49ces dernières années
30:50c'est Diageo
30:51alors on change de secteur
30:52on passe de la santé
30:52au secteur des spiritueux
30:54Diageo qui est coté
30:55à la bourse de Londres
30:56c'est notamment
30:57la maison mère
30:59de plusieurs maisons
31:00de bière
31:01mais également
31:02de Rome
31:03avec aujourd'hui
31:04un groupe
31:05qui annonce
31:05une croissance organique
31:07de ses ventes
31:08de 0,3%
31:09de baisse
31:10le marché s'attendait
31:11à moins 2
31:12donc là aussi
31:12c'est moins pire
31:13qu'attendu
31:14alors en fait
31:15c'est une légère croissance
31:16un plus 0,3
31:17mais c'est surtout
31:18nettement meilleur
31:19que les moins 2,3
31:21qui étaient attendus
31:22alors il faut rappeler
31:23que Diageo
31:24c'est un grand groupe
31:25de spiritueux
31:26enfin c'est connu
31:26pour la bière Guinness
31:27mais c'est surtout
31:28des spiritueux
31:28aux Etats-Unis
31:29des tequilas
31:30des whisky
31:31et en fait
31:33le marché
31:34était difficile
31:35et il y a eu
31:36un changement
31:36de management
31:37il n'y a pas très longtemps
31:38où en gros
31:39le message maintenant
31:40c'est que
31:40bon
31:41la premiumisation
31:42c'est bien
31:43mais il va falloir faire
31:44un coup et les coups
31:45et puis peut-être
31:46faire un peu plus
31:46de volume
31:47quitte à avoir
31:48des politiques de prix
31:49plus agressives
31:50donc forcément
31:51ça a pas mal secoué
31:52chez Diageo
31:54sur les objectifs
31:55mais aussi
31:55sur le cours de bourse
31:56forcément
31:57et donc
31:58c'est le premier
32:00vrai trimestre
32:01depuis qu'il y a
32:01le nouveau management
32:02et par chance
32:05quand même
32:06c'est bien
32:06le chiffre d'affaires
32:07T3 est 5%
32:08au-dessus des attentes
32:09et sur le garant
32:10de croissance organique
32:11on est à plus 0,3
32:12contre moins de 3
32:13attendus
32:14donc ça c'est un peu
32:15un soulagement
32:15alors c'est tiré surtout
32:17par de bonnes tendances
32:18et spirituelles
32:18à bière en Europe
32:20tandis que l'Amérique du Nord
32:21qui est un peu le point noir
32:22est en ligne
32:23avec les attentes
32:23donc on est quand même
32:24en baisse de 9,4%
32:26en Amérique du Nord
32:26mais le consensus
32:27est à moins 10
32:29la société
32:31malgré ce bon T3
32:32pas de changement
32:33d'objectif
32:34pour l'ensemble
32:35de l'année
32:35mais compte tenu
32:36des révisions
32:37à la baisse
32:37des précédents trimestres
32:38et du fait
32:39qu'on a un nouveau management
32:40où on se dit
32:41est-ce qu'ils ne vont pas
32:41encore en remettre
32:42une couche
32:43avant de repartir
32:45je dirais
32:46un bon T3
32:47et une guidance
32:48pour l'année maintenue
32:49dans le contexte
32:50de GGO
32:51c'est clairement
32:52une bonne nouvelle
32:52la société a aussi précisé
32:54qu'à l'occasion
32:54des résultats annuels
32:55qui seront publiés
32:56le 6 août
32:56il y aura un point
32:57un update
32:58sur la stratégie
32:59donc ça aussi
33:00c'est bienvenu
33:00donc je dirais
33:01dans le contexte actuel
33:02pas de mauvaise nouvelle
33:03voire une bonne nouvelle
33:04sur le T3
33:04c'est suffisant
33:05pour que le titre rebondisse
33:06parce qu'il y a eu
33:06beaucoup beaucoup
33:07de déceptions jusque-là
33:08on avait un cas similaire
33:09pour Abéinbev
33:11c'est la maison mère
33:12de l'EF
33:12qui est cotée
33:13à la bourse
33:15de Belgique
33:169% de hausse
33:17hier pour Abéinbev
33:18est-ce qu'aujourd'hui
33:18vous vous positionnez
33:19sur ce secteur
33:20des vins
33:21des spiritueux
33:22de la boisson ?
33:24Alors Abéinbev
33:25c'est une histoire
33:26un peu différente
33:26c'est une société
33:27donc leader
33:29notamment aux Etats-Unis
33:30dans la bière
33:31et très très leader
33:32en Amérique latine
33:3370% de parts de marché
33:34au Brésil
33:35avec des marges incroyables
33:36le problème d'Abéinbev
33:37c'est que
33:38c'est une sorte
33:39d'ultra leader
33:41mais qui souffrait
33:42de problèmes
33:43de croissance organique
33:44depuis des années
33:45il y a notamment
33:46une décroissance structurelle
33:47dans la bière
33:48aux Etats-Unis
33:49avec ses marques phares
33:51Mineur, Bud
33:52et tout ça
33:52et qui sont de plus en plus
33:53concurrencées
33:54par des petites bières
33:58disons artisanales
33:59et puis globalement
33:59le fait que les gens
34:00boivent moins de bières aussi
34:01a fortiori
34:02avec la montée en puissance
34:03des pilules anti-obésité
34:04de Novo
34:06mais
34:07et donc
34:07oui la raison pour laquelle
34:09Abéinbev
34:09a fortement monté hier
34:11c'est que pour la première fois
34:12depuis
34:13allez depuis au moins 4 ans
34:15il y a un trimestre
34:15avec une croissance organique
34:16positive
34:18donc
34:18donc c'est un soulagement
34:20mais attention
34:20la bière
34:21ça reste quand même
34:22une catégorie compliquée
34:24et
34:25Abéinbev
34:26a un gros leader
34:27qui va un peu moins mal
34:28mais où les questions
34:29de croissance
34:30restent structurellement posées
34:32alors c'est des énormes marges
34:33il n'y a pas de questions
34:34mais sur la bière
34:35voilà c'était un bon trimestre
34:37parce qu'on est repassé
34:38en positif
34:38sur les tendances organiques
34:39mais ça ne veut pas
34:40nécessairement dire
34:41que ça sera le cas éternellement
34:42donc moi je reste quand même
34:43un peu prudent
34:44sur ce genre de société
34:45et un dernier mot quand même
34:46de JC Decaux
34:47qui a publié ce matin
34:48son chiffre d'affaires
34:50alors là
34:50à l'inverse
34:51de Novo Nordisk
34:51et de Diageo
34:52c'est du rouge
34:52moins 5% désormais
34:54pour JC Decaux
34:55à 17,74 euros
34:56avec le groupe
34:57qui se montre prudent
34:58pour le deuxième trimestre
34:59forcément
35:00le deuxième trimestre
35:01on est en plein
35:01dans la guerre en Iran
35:02donc il y aura un impact
35:03sur le chiffre d'affaires
35:04réalisé au Moyen-Orient
35:06Decaux en fait
35:06c'est une société
35:07dont je pense
35:08les fondamentaux
35:09sont pas mal améliorés
35:10ces derniers temps
35:10mais
35:11dont le comportement boursier
35:13reste assez dépendant
35:14de la guidance
35:16du trimestre à venir
35:16et dès que c'est un peu
35:17en dessous
35:18comme c'est le cas là
35:18le titre prend cher
35:20donc le chiffre d'affaires T1
35:22il est à 880 millions
35:23on attendait 897
35:24si on regarde en organique
35:27c'est plus 5,7
35:28le consensus
35:29c'était entre 5,4 et 6
35:30donc c'est dans les attentes
35:31et tout ça
35:32malgré des difficultés
35:33au Moyen-Orient
35:33qui pèsent 5%
35:34du chiffre d'affaires
35:35et aussi
35:36assez important
35:36des tendances positives
35:37en Chine
35:38qui a été quand même
35:38une zone compliquée
35:39depuis 4 ans
35:40donc le T1
35:41est plutôt pas mal
35:42mais pour le T2
35:43le groupe s'attend
35:43à une croissance organique
35:44de 3%
35:46alors
35:46c'est ça qui déçoit
35:47à mon avis
35:48même si
35:48je pense que
35:49le groupe l'avait pas mal dit
35:50ça devait être en grande partie
35:51anticipé
35:52il faut aussi préciser
35:53que comme le Moyen-Orient
35:54pèse 5% de la zone
35:56et qui est forcément
35:57en ce moment
35:57beaucoup en baisse
35:58la société précise
36:00que la tendance
36:00hors Moyen-Orient
36:01au T2
36:02resterait dans les 5%
36:03ce qui est plutôt pas mal
36:05et que
36:05sur les deux prochains trimestres
36:07il y aura un effet positif
36:09de la coupe du monde
36:09de football
36:10qui est toujours un événement
36:10bon pour les annonceurs
36:12donc ça c'est des éléments
36:13de confort
36:13mais quand même
36:14et puis aussi
36:15ils ont toujours dit
36:16que le deuxième semestre
36:17serait plus solide
36:18que le premier
36:18donc voilà
36:19mais bon
36:20le fait que le T2
36:21soit quand même en dessous
36:22de la tendance T1
36:22même si ça avait été anticipé
36:24même si on sait pourquoi
36:25chez Deco
36:27globalement
36:27voilà
36:28quand les annonces
36:29du trimestre à venir
36:30sont moyennes
36:31le titre des soudes
36:32et puis le fait
36:33que l'année dépendra
36:35davantage du deuxième semestre
36:37on comprend pourquoi
36:38en raison des comparables
36:39mais dans le contexte actuel
36:41macroéconomique
36:42ça reste un groupe
36:44qui dépend un peu
36:45de l'appétit publicitaire
36:46des entreprises de consommation
36:48et dans le contexte actuel
36:50il y a forcément
36:50une sensibilité
36:51et donc
36:52s'il y a un ralentissement économique
36:54au cours des prochains trimestres
36:55forcément
36:55ça ne va pas aider Deco
36:56donc c'est une des raisons
36:58pour lesquelles le marché
36:58est toujours un peu fébrile
36:59mais c'est vrai
37:00qu'en termes de valorisation
37:01c'est pas très cher
37:02pas très cher
37:03mais vous restez à l'écart
37:04comment vous vous positionnez
37:05là sur ce titre
37:05JC Deco
37:06Alain Dubruc
37:07Deco c'est un titre
37:08sur lequel je suis revenu
37:09l'année dernière
37:09en étant surpondéré
37:10et puis j'ai pris
37:11quelques profits
37:12il y a quelque temps
37:13parce que je me doutais
37:14que sur le deuxième trimestre
37:16ça commencerait à être
37:17un petit peu
37:17pour l'instant
37:17je suis écoui pondéré
37:18dans mon fonds Midcap
37:20et si ça baisse suffisamment
37:22je pense que j'en ferai
37:23un petit peu
37:23parce que l'histoire
37:24est quand même intéressante
37:25à moyen terme
37:25Merci beaucoup Alain
37:27Alain Dubruc
37:27de nous avoir accompagné
37:28ce matin
37:28directeur général délégué
37:29de Claresco
37:30pour faire un point
37:31sur les publications
37:32ce matin
37:32JC Deco
37:33Diageo
37:34et donc Novo Nordis
37:35qu'on aurait aussi pu parler
37:36de Véridien
37:37qui perd plus de 15%
37:38ce matin
37:38après la publication
37:39de ses résultats
37:39ou encore AXA
37:40qui gagne 3%
37:41c'est l'une des plus
37:42fortes hausses du CAC 40
37:43à 41,18€
37:44mais à 9h19
37:45nous allons parler
37:46du secteur des biotech
37:49Avec en plateau
37:50Dominique Rieger
37:51qui nous accompagne
37:52c'est le directeur
37:52du développement
37:53de HBM Healthcare Investment
37:55Bonjour Dominique Rieger
37:56merci de nous accompagner
37:57ce matin
37:57dans Good Morning Market
37:59vous êtes aujourd'hui
38:01dans une société
38:02qui investit massivement
38:03dans ce secteur
38:04de la santé
38:052 milliards d'encours
38:07et vous suivez de près
38:08ce qui se passe
38:08sur le segment
38:10des biotech
38:10les biotech
38:11cotées en bourse
38:12ont retrouvé
38:13un attrait spectaculaire
38:14Alain Dubru
38:15il aurait pu nous en parler
38:16puisqu'il a suivi
38:17de très près également
38:18il est positionné
38:18sur bon nombre
38:19de biotech
38:19mais quand vous regardez
38:21un indice biotech
38:22qui gagne 40%
38:23depuis un an
38:24qu'est-ce qui a fait
38:24que d'un seul coup
38:25ces biotech
38:26se sont réveillées
38:26en Europe
38:27tout du moins
38:28je dirais
38:29il y a deux effets clés
38:30qui se sont matérialisés
38:32le premier clé
38:33c'était clairement
38:34qu'après les premiers accords
38:35étaient signés
38:36avec le gouvernement américain
38:38et la grande pharma
38:40notamment aussi
38:40la sanofi
38:41en ce qui concerne
38:41les prix
38:42du médicament aux US
38:43ça a clairement changé
38:45la donne
38:45dans le sens que
38:47le sentiment
38:48qui était très négatif
38:49sur le secteur
38:50a complètement changé
38:51et en même temps
38:51les fonds spéculatifs
38:54dont les hedge funds
38:54ont dû couvrir
38:56leur cour de vente
38:58leur vente à découvert
38:59tout simplement
38:59vous avez vu
39:01un rebond
39:01tout simplement
39:02très techniquement
39:03très fort
39:04de 40 à 50%
39:05et tout à coup
39:06les gens ont réalisé
39:07que vraiment
39:08le marché
39:09ça vaut le coup
39:09d'y être investi
39:10dans notre secteur
39:11qui était vraiment
39:12dominé par des spécialistes
39:13pendant très longtemps
39:14d'autant plus
39:15qu'il y a eu
39:15des annonces positives
39:16si on fait référence
39:17à Bivax
39:17ou à d'autres biotech
39:19en Europe
39:19alors aujourd'hui
39:21c'est un secteur
39:22qui a bien performé
39:23la bourse est toujours
39:24dans l'anticipation
39:25elle anticipe
39:26des bonnes nouvelles
39:27est-ce qu'aujourd'hui
39:28vous pensez que
39:29tout est anticipé
39:30ou non
39:31il y a encore
39:31des bonnes nouvelles
39:32à venir ?
39:33Je crois clairement
39:34qu'il y a encore
39:34des bonnes nouvelles
39:35tout simplement
39:35parce que le moteur clé
39:36c'est l'innovation
39:37aussi longtemps
39:38qu'on aura de l'innovation
39:39j'ai aucun doute
39:40que le monde
39:41ou les perspectives
39:42sont plutôt favorables
39:43il ne faut pas oublier
39:44qu'aujourd'hui
39:45il n'y a plus de sociétés
39:46en phase 3
39:482 et 3
39:49dans les essais cliniques
39:50qu'il y a 5 ans
39:51durant la pandémie
39:52donc je dirais
39:53oui
39:53l'innovation est clé
39:54et en même temps
39:55les afflux des capitaux
39:57venant soit des investisseurs
39:59et aussi la grande pharma
40:00qui doit remplacer
40:01l'expiration de brevets
40:03signifie clairement
40:03qu'il y a toujours
40:04un potentiel
40:05qui est assez substantiel
40:06dans notre secteur
40:07je dirais
40:07Aujourd'hui
40:08chez HBM
40:09Esquerre Investment
40:10quelles sont les biotech
40:11que vous suivez
40:12en tout cas
40:12les thérapies
40:13qui vous semblent
40:14les plus porteuses ?
40:15Je dirais
40:16notre focus
40:17était toujours
40:17les petites moyennes entreprises
40:18ça nous intéressait
40:19beaucoup
40:20aussi parce qu'on est aussi
40:21investi beaucoup
40:22dans le secteur non-côté
40:23donc clairement
40:24ça c'est le côté
40:25qu'on aime
40:26les aires thérapeutiques
40:27qu'on aime
40:27c'est surtout l'oncologie
40:28il y a plus de 1000 sociétés
40:31qui s'engagent
40:32dans les essais cliniques
40:33en ce qui concerne
40:34l'oncologie
40:35aussi tout ce qui est
40:36le système nerveux central
40:38c'est un domaine
40:38qu'on a eu
40:39peu de percés
40:40pendant longtemps
40:41et seulement il y a
40:41récemment
40:42on a vu certains
40:43vraiment breakthrough
40:44comme on dit en anglais
40:45avec Alzheimer
40:46Parkinson
40:47et c'est quelque chose
40:47qu'on se pense dessus
40:49en termes géographiques
40:51on voit la Chine
40:51qui prend une place
40:52de plus en plus importante
40:53aussi dans ce secteur
40:55des biothèques
40:55comment aujourd'hui
40:56on peut investir
40:57en tant qu'investisseur
40:58européen
40:59dans des biothèques
41:00chinoises
41:01je dirais d'abord
41:02la Chine était vraiment
41:04vue ou passée
41:05du suiveur
41:05à l'innovateur
41:06donc aujourd'hui
41:07si vous regardez
41:08le nombre
41:09des essais cliniques
41:10la qualité qui sort
41:10de la Chine
41:11ils sont quasiment
41:12au niveau des Etats-Unis
41:13donc pour y investir
41:14c'est un autre sujet
41:15c'est pas aussi facile
41:16tout simplement
41:17parce qu'il faut soit avoir
41:18la licence pour être actif
41:20ou autrement
41:21de jouer avec des titres
41:22qui sont traités
41:23aux Etats-Unis
41:23donc je dirais là
41:25la volatilité
41:26elle est assez élevée
41:28donc je dirais
41:29la science
41:29elle est très attractive
41:31mais en même temps
41:31il faut faire attention
41:32ou d'y investir
41:33donc c'est pas aussi évident
41:34que ça
41:34ce secteur des biotech
41:35c'est un secteur en bourse
41:36qui est très volatile
41:37on le voit
41:38on a des biotech
41:39qui peuvent autant
41:39être multipliées par 10
41:40qu'être divisées par 10
41:41en l'espace d'un an
41:42et encore parfois
41:43ça peut aller au-delà de 10
41:44donc on est vraiment
41:45dans de la diversification
41:47de portefeuille
41:48que ce soit pour un institutionnel
41:49mais aussi
41:50pour un investisseur
41:51retail particulier
41:52est-ce que vous pouvez
41:53nous partager un petit peu
41:54des convictions
41:55les biotech que vous aimez bien
41:56vos grandes positions
41:57aujourd'hui chez HBM
41:59je dirais
42:00ce qu'on a beaucoup aimé
42:02ça a l'air de vous surprendre
42:04aujourd'hui
42:04mais c'est toujours à Bivax
42:05on a été investis
42:06il y a un an
42:06donc ça c'est une société
42:07qu'on a suivie
42:08de près depuis longtemps
42:10aussi Argenix
42:11tout simplement
42:11parce que je dirais
42:12les biotech européennes
42:13sont beaucoup moins suivies
42:15que la biotech
42:16des Etats-Unis
42:17donc pour nous
42:19vraiment
42:19ça c'est quelque chose
42:20qu'on aime beaucoup
42:21mais il ne faut pas oublier
42:22aussi qu'on investit
42:24quasiment 40%
42:25dans le non-côté
42:26donc ça veut dire
42:27des sociétés
42:27qu'on aimerait voir
42:29faire soit une introduction
42:30en bourse
42:30assez souvent
42:31c'est aux Etats-Unis
42:32ou vraiment
42:33en Chine aussi
42:34qu'on a vu pas mal
42:35de transactions récemment
42:36Avec des biotech
42:37aujourd'hui
42:38qui vont rentrer en bourse
42:39prochainement
42:40est-ce que vous voyez
42:40un pipe
42:41en tout cas
42:41des espoirs
42:43d'introduction en bourse
42:44cette année
42:45en Europe
42:45mais aussi
42:45et surtout aux Etats-Unis
42:46puisque c'est là-bas
42:47que ces biotech
42:48arrivent à lever massivement
42:49des capitaux
42:50Absolument
42:50donc je dirais plutôt
42:51qu'il y a toujours
42:52un arriéré
42:53pour des sociétés
42:54qui aimeraient faire
42:54une introduction en bourse
42:55tout simplement
42:56parce que la volatilité
42:57elle est quand même
42:58assez énorme
42:59donc il faut le dire
42:59donc là je dirais
43:00les perspectives sont
43:02très favorables
43:02tout simplement
43:03parce qu'on s'est adapté
43:04à un nouveau monde
43:05et je dirais
43:05ce côté-là
43:06pour l'Europe
43:07mais surtout
43:07pour les Etats-Unis
43:08je m'y attends
43:09à une bonne vingtaine
43:10trentaine
43:10des introductions en bourse
43:11dans les prochains mois
43:12à venir
43:12Merci beaucoup
43:13Dominique Rieger
43:14nous a accompagné
43:14ce matin
43:15HBM SQR
43:16afin de faire un point
43:17sur ce secteur
43:18des biotech
43:19en tout cas
43:19tout du moins
43:20sur la partie cotée
43:21qui retrouve
43:22de l'attrait en bourse
43:23depuis un peu plus
43:24d'un an maintenant
43:25il suffit de voir
43:26l'indice
43:27Next Biotech
43:28qui gagne quasiment
43:2940%
43:30sur les 12 derniers mois
43:319h25
43:32tout de suite
43:33on va retrouver
43:33les équipes
43:34de Galiléo Trading
43:35avec Mathieu Serron
43:38Mathieu Serron
43:38qui nous accompagne
43:39comme chaque mercredi
43:40dans Good Morning Market
43:41désormais à 9h25
43:42pour suivre un petit peu
43:43les mouvements techniques
43:44sur le CAC 40
43:46mais pas que
43:46plus 1%
43:47pour l'indice parisien
43:48Mathieu
43:498153 points
43:50après déjà
43:51une hausse de 1% hier
43:52une nouvelle fois
43:52il faut être accroché
43:53et puis c'est l'Iran
43:54qui fait un petit peu
43:55la pluie et le beau temps
43:55sur les marchés
43:56comment vous regardez
43:57le CAC 40 à 8150 points
43:59est-ce que pour vous
44:00on peut aller un peu plus haut
44:01ou ça reste fragile ?
44:03ça reste fragile
44:05bien évidemment
44:05dans la mesure
44:06où on a des marchés
44:07qui enchaînent
44:09les phases de doute
44:10et d'espoir
44:10donc là
44:12phase d'espoir
44:13d'une fin du conflit
44:16en Iran
44:18avec sur le fond
44:20pas véritablement
44:21de tendance
44:22même pas du tout
44:22de tendance
44:23quand on regarde
44:24le CAC
44:25en tenant compte
44:25des dividendes
44:26on est sur les mêmes niveaux
44:27depuis 6 mois
44:28sur le DAX
44:30on est bloqué
44:30entre les mêmes bornes
44:32depuis un an
44:33mais moi ce qui me marque
44:34dans la phase actuelle
44:36c'est le fait
44:37qu'on a vraiment
44:37des marchés
44:38à plusieurs vitesses
44:39entre les indices
44:40tout d'abord
44:41avec des marchés américains
44:42qui réalisent régulièrement
44:44et encore hier
44:45de nouveaux records
44:46et pendant ce temps-là
44:48l'Europe
44:49moins fournie
44:50en valeur technologique
44:51piétine énormément
44:53des divergences
44:54extrêmement fortes
44:55également sur les valeurs
44:56certaines connaissent
44:57un parcours
44:58stratosphérique
44:59Intel
45:00AMD
45:00qui a publié hier soir
45:01des résultats fantastiques
45:03et puis pendant ce temps-là
45:04vous en avez d'autres
45:05qui sont beaucoup plus
45:06en difficulté
45:08donc pas facile
45:09à aborder
45:10cette phase-là
45:11dans la mesure
45:12où justement
45:13on a des indications
45:14qui se télescopent
45:14un petit peu
45:15moi sur le fond
45:16je reste toujours positif
45:17je reste toujours haussier
45:19le court terme
45:20est plus compliqué
45:21en revanche
45:21dans la mesure
45:22où comme je le disais
45:23on a des phases de doute
45:23et d'espoir
45:24qui se succèdent
45:24donc on a des phases
45:25de volatilité
45:26qui parfois sont assez fortes
45:28d'un point de vue graphique
45:30sur le futur CAC
45:31on a une résistance proche
45:33autour des 8150
45:358160
45:36si jamais cette zone-là
45:37venait à être franchie
45:38et bien on aurait alors
45:39en ligne de mire
45:40les plus hauts du mois d'avril
45:41autour des 8350
45:458400
45:45donc moi ce que j'essaye de faire
45:47dans cette phase-là
45:48c'est que je joue un petit peu
45:49les deux sens
45:50mais d'une manière dynamique
45:51vraiment sur du court terme
45:52je ne m'inscris pas
45:53dans une logique
45:55de directionnelle pure
45:56mais vraiment d'opportunisme
45:57pour capter des écarts
45:59et là où les opportunités
46:00sont nombreuses
46:01avec des bonnes probabilités
46:03de réussite
46:04c'est sur les actions
46:04il y a beaucoup
46:05beaucoup
46:06beaucoup de choses
46:06à faire sur les actions
46:08avec toujours
46:09des thématiques
46:09qui restent les mêmes
46:10il y a les semi-conducteurs
46:12l'énergie
46:13et la défense
46:13la semaine dernière
46:14d'ailleurs
46:14je vous proposais
46:15Rheinmetall
46:16je vous proposais
46:16de surveiller Rheinmetall
46:17qui a depuis pris
46:18une dizaine de pourcents
46:19donc il y a beaucoup
46:20de choses à faire
46:21à noter aussi
46:22qu'il y a une thématique
46:23de la chimie
46:24qui devient intéressante
46:26à travailler
46:26dans cet esprit-là
46:27moi je vais m'intéresser
46:28notamment à Arkema
46:28et Solvay
46:30et pour celles et ceux
46:31qui s'intéressent
46:32aux valeurs du luxe
46:34secteur qui est en souffrance
46:35donc là pour le coup
46:35je vous parlais
46:36de thématique porteuse
46:37le luxe actuellement
46:38n'est pas une thématique porteuse
46:39mais comme je sais
46:40que beaucoup de personnes
46:41qui nous suivent
46:41s'intéressent à ces valeurs-là
46:43et bien j'attire votre attention
46:44sur le fait que LVMH
46:45autour des 450
46:47Hermès
46:47autour des 1600
46:48et Kering
46:49autour des 228
46:50sont sur des niveaux
46:51de rebonds possibles
46:52donc sur des niveaux
46:53intéressants
46:53dans une optique
46:54à moyen-long terme
46:55dans un optique
46:56moyen-long terme
46:56bien évidemment
46:57merci beaucoup
46:57Mathieu Serron
46:58de nous avoir accompagné
46:59ce matin
46:59trader et fondateur
47:00de Galileo Trading
47:01à suivre
47:02comme vous l'avez souligné
47:02AMB tout à l'heure
47:04à l'ouverture de Wall Street
47:05à 15h30
47:05hier le groupe a publié
47:07des résultats largement
47:07au-delà des attentes
47:08et était en hausse
47:09de plus de 17%
47:10en après-bourse
47:11ça sera bien sûr
47:11à confirmer
47:12dans BFM Bourse
47:13avec Guillaume Sommerer
47:14à partir de 15h30
47:159h28
47:16dans une minute
47:17il sera 9h30
47:18allez 1h30 précisément
47:19vous allez retrouver
47:20Raphaël Legendre
47:21et ses experts
47:22nouveau format
47:22vous le savez désormais
47:23vous retrouvez les experts
47:24de 9h30 à 10h30
47:26et Good Morning Market
47:27de 8h30 à 9h30
47:29très bonne journée
47:30à demain
Commentaires