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00:05Et on va parler de l'autre secteur qu'il faut suivre aujourd'hui et qui donne quelques signes,
00:11quelques signes de reprise, vraiment encore extrêmement fragiles,
00:15c'est le secteur de l'automobile.
00:16On va en parler justement avec un regard développement durable
00:21avec Anne-Catherine Husson-Traoré d'Actors for Sustainability.
00:25Bonjour Anne-Catherine.
00:26Bonjour Antoine.
00:27Merci d'être là comme régulièrement pour parler de toutes ces problématiques.
00:31On a un secteur auto qui accumule quand même des pertes abyssales.
00:34On en parle jour après jour, qui se relève tout doucement,
00:39tout en disant que visiblement les règles environnementales sont un véritable problème.
00:44Je parle bien des règles environnementales, on est bien d'accord.
00:48Et on a l'impression que finalement l'eldorado de l'automobile
00:53pourrait bien être celui des États-Unis de Donald Trump
00:56qui a considérablement dérégulé, lui.
01:00Alors ça, c'est effectivement une lecture possible.
01:03Mais en fait, ce qui est intéressant, c'est qu'on parle quand même de 55 milliards de pertes pour
01:092025
01:09pour l'ensemble du secteur auto au plan mondial.
01:12C'est colossal et en fait, ça révèle de façon générale des difficultés structurelles
01:19qui ne sont pas tant que ça les réglementations environnementales, je vais y revenir,
01:23mais qui sont vraiment le problème des difficultés structurelles du secteur.
01:31Pourquoi ? Parce que finalement, ils ont commencé il y a 10 ans à peu près
01:34au moment de l'explosion 2015 du dieselgate.
01:37C'est-à-dire que les constructeurs mondiaux sont pris l'un dans le sac
01:41dans le fait d'avoir menti sur le volume des émissions de CO2,
01:47des particules fines qu'ils affichent pour chacun de leurs modèles.
01:50À partir de là, c'est la première instance qui fait...
01:55Aïe, aïe, aïe, Anne-Catherine Husson-Traoré, on est en train de vous perdre.
01:59On va essayer de vous rappeler par téléphone, histoire d'avoir une liaison un peu plus stable
02:03du côté du secteur automobile.
02:06On avait quand même des indications positives du côté européen.
02:10Avec les chiffres des immatriculations, Renault en profite pour gagner 2,5% à 32,80€.
02:14Je crois qu'on vous a retrouvé, Anne-Catherine.
02:17Et donc, vous pouvez continuer.
02:18Oui, effectivement, une histoire réglementaire qui devient structurelle pour le secteur auto.
02:24Alors oui, je ne sais pas du coup jusqu'où vous avez pu avoir le début.
02:27Mais enfin, on va faire rapidement du coup.
02:30L'idée, c'est qu'effectivement, on est à 55 milliards de pertes à l'échelle mondiale
02:34et essentiellement parce que les difficultés sont structurelles.
02:38Le problème, c'est que les constructeurs sont toujours centrés sur la même idée.
02:42On va vendre des voitures, alignées de plus en plus électriques
02:47pour essayer de copier le modèle Tesla qui lui a parfaitement réussi.
02:53Et surtout, on va continuer à l'équiper de façon de plus en plus sophistiquée.
02:57Et surtout, on va vendre de l'électrique,
02:59mais on va continuer aussi sur d'autres motorisations.
03:01Et c'est ça, le fond du problème.
03:03C'est-à-dire qu'on peut considérer que c'est les réglementations environnementales
03:07qui obligeraient à avoir une part électrique importante.
03:10Mais en fait, c'est plus compliqué que ça.
03:12C'est surtout pour faire comme Tesla.
03:13Juste pour avoir un ordre d'idée claire,
03:16aujourd'hui, Tesla, c'est 1 250 milliards de dollars de capitalisation
03:20et une augmentation, en gros, sur les cinq dernières années,
03:23de 80% de son cours.
03:25Stellantis, c'est moins de 20 milliards de capitalisation
03:27et une division par deux de son cours sur la dernière année.
03:31Donc, on voit bien qu'ils n'ont jamais réussi à rattraper Tesla.
03:34Et maintenant, ils ont des nouveaux problèmes,
03:36puisque le fait que Trump ait fait volatiliser
03:40les réglementations environnementales pro-électriques,
03:44ça veut dire qu'en fait, tout l'argent investi dans les gigafactories,
03:47dans les modèles, est déprécié.
03:49Stellantis a annoncé 22 milliards de charges opérationnelles,
03:52donc 15 milliards de dépréciations.
03:55Ford a annoncé 19 milliards de dépréciations
03:57parce que son véhicule, son gros véhicule électrique ne fonctionne pas.
04:05Donc, on voit en fait que tout ça montre qu'aujourd'hui,
04:09certes, l'obsession a été sur la réglementation
04:11et ils ont tout fait pour essayer, effectivement,
04:13de faire sauter les réglementations environnementales,
04:15mais en fait, entre-temps, ils ont perdu de vue l'intérêt du consommateur.
04:21C'est ça le problème, en fait.
04:22Ils ont vraiment, à un moment, perdu de vue une chose très importante,
04:26c'est que les consommateurs achètent de moins en moins de voitures neuves.
04:29En France, on est passé, on a perdu en cinq ans 28%.
04:34Le marché a perdu 28%.
04:36Les acheteurs sont plus âgés,
04:38ils achètent au trois quarts des voitures d'occasion
04:41et surtout, le marché des particuliers a vraiment régressé au bénéfice.
04:45Ce qui reste, c'est plutôt les achats de voitures fonctionnelles par des entreprises.
04:50Donc, on voit bien qu'en gros, obsédés par les réglementations,
04:57les consommateurs ont oublié, finalement, de regarder qu'est-ce que veulent les consommateurs.
05:02Mais en gros, ils veulent une voiture accessible.
05:04Parce que l'autre point marquant de ce marché,
05:06c'est que le prix d'une voiture a augmenté de 70% en cinq ans.
05:11Donc, on voit bien que, et c'est ça qui est intéressant,
05:14c'est que le secteur auto, ce n'est pas de la fast fashion.
05:16Ils ne peuvent pas s'adapter très, très vite à des demandes qui changent très, très vite.
05:20Donc, il faut vraiment que la R&D soit axée sur ce qui répond à un besoin.
05:26Et donc là, ils sont en train, dans une urgence totale,
05:30totalement jetée à la poubelle d'un certain nombre de modèles électriques
05:33pour repasser au thermique, voire au diesel,
05:36alors que le marché ne demande pas ça.
05:38En France, on est sur une voiture sur quatre qui est électrique,
05:43une voiture neuve sur quatre.
05:44Donc, aujourd'hui, ce qui est intéressant,
05:48c'est surtout de savoir que l'analyse ESG décrivait
05:51tout ce phénomène de transformation il y a à peu près une dizaine d'années.
05:54C'était des signaux faibles à l'époque,
05:56ils sont de plus en plus forts,
05:57et finalement, ils se traduisent aujourd'hui d'un point de vue boursier.
06:00Donc, ce qui est important pour comprendre les évolutions d'un secteur,
06:04c'est peut-être de prendre un peu de chance
06:07sur le discours récurrent à l'heure actuelle
06:10que tout le problème vient des réglementations environnementales.
06:13C'est plus souvent un bouc émissaire
06:15que réellement un problème stratégique fort.
06:19Et surtout, il faut évidemment ne pas tenir compte
06:22du stop and go permanent
06:25dans lequel sont aujourd'hui les réglementations,
06:27qu'elles soient environnementales ou pas.
06:29Le SG disait exactement ça il y a dix ans.
06:32Carlos Tavares le disait aussi.
06:34Désolée, j'espère que la saison était suffisamment bonne
06:37pour que vous puissiez...
06:39Tout allait bien.
06:39Tout allait bien.
06:40Merci beaucoup Anne-Catherine Husson-Traoré,
06:42Actors for Sustainability.
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