00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:30Deuxième semaine, le titre a gagné 8%.
00:31Deuxième semaine.
00:32Ah, c'était il y a deux semaines déjà ?
00:33Ah, ça passe vite !
00:34C'est fou.
00:35Alors bravo, deux fois bravo.
00:38Non, effectivement, on a eu des belles publications de Safran.
00:43C'est dur en ce moment, les publications sont très très très compliquées.
00:48Elles sont compliquées au sein même du portefeuille parce qu'on a eu énormément de volatilité
00:52sur des ports entiers, notamment de la technologie.
00:56Et là, voilà une dynamique qui est solide.
01:00Le titre a rebondi de quasiment 8% sur la publication.
01:03Donc voilà, on le sait, le secteur de la défense au sens large, mais pas que.
01:09L'aéronautique est quand même pas mal en ce moment.
01:12On voit que les carnets de commandes sont pleins.
01:13Oui, c'est un vrai exploit parce que beaucoup de publications sont sanctionnées à la baisse.
01:16Et là, on a eu un plus 8, plus 9 sur la pubis.
01:18C'est rarissime et c'est Safran.
01:19Bravo, timing, franchement, chapeau.
01:21Voilà, il faut souligner.
01:24Beau timing.
01:25Non mais L'Oréal, en revanche, ce n'est pas la même nibonade.
01:28Le titre a perdu 5,5% sur la semaine passée.
01:31Mais voilà, il regagne aujourd'hui, bien vu.
01:33Le marché est très très sévère.
01:35Alors, c'est vrai que L'Oréal nous avait habitués à des croissances à deux chiffres.
01:39Et lorsqu'on a une croissance à 4%, forcément, voilà, on regarde des valorisations, on sanctionne.
01:48Mais il y a quand même un fait qui est important sur la publication de L'Oréal.
01:51C'est quand même, on a le sentiment que le plus dur est derrière nous.
01:55C'est-à-dire qu'on commence à avoir, à poindre.
01:58Alors, ce n'est pas un méga rebond, mais que le point bas a été atteint dans quelques zones géographiques.
02:05En Asie, en Amérique, on sent quand même que ce poids bas est derrière nous.
02:10Et lorsqu'on réfléchit un petit peu, qu'on investit en ce qu'on appelle en dérivée seconde,
02:14c'est-à-dire en améliorant l'amélioration de la séquence,
02:17on voit que L'Oréal est plutôt dans cette phase-là.
02:19C'est à mettre en opposition à des chiffres des publications, par exemple de LVMH.
02:23On voit que L'Oréal a fait mieux quand même globalement dans le secteur
02:26et est porté notamment par le professionnel qui se tient plutôt pas mal.
02:30Donc, moi, je trouve que c'est une publication plutôt rassurante.
02:34Oui, on garde L'Oréal en portefeuille, il n'y a pas de questions.
02:37Oui, juste quand même dans la publication, on voit que le change commence à affecter quand même certaines entreprises.
02:43Et L'Oréal fait partie des sociétés qui ont été impactées par le change, l'impact de l'euro-dollar.
02:50On est à moins 13 sur un an, donc ça commence à se voir aujourd'hui dans les publications des
02:55entreprises.
02:55Ce portefeuille BFM responsable, donc une vingtaine de valeurs que vous arbitrez très régulièrement,
02:59vous, les trois co-gérants.
03:01Et alors, il y en a une sur laquelle on se pose régulièrement des questions.
03:04Capgemini, quand même, le scary trade, on se demande qui l'IA va tuer.
03:07Capgemini passe une phase extrêmement compliquée.
03:10Sur la semaine, le titre a encore perdu 9% supplémentaire.
03:13Est-ce qu'on garde Capgemini ?
03:14C'est quand même...
03:15Le marché, il est quand même...
03:17Il a ses têtes, pour le coup.
03:20La publication, lorsqu'on analyse les faits,
03:24publication, chiffre d'un an sur l'autre,
03:26sur le quatrième trimestre, on est à plus de 10%.
03:29On est en croissance, certes faible, mais croissance.
03:32On a un book to bill, cette capacité à régénérer finalement des contrats du chiffre d'affaires de demain,
03:37est supérieur à 1, donc il est positif.
03:40On a une entreprise aujourd'hui qui se valorise aux alentours de 11, 12 fois les bénéfices.
03:45Le management l'a rappelé,
03:48l'intelligence artificielle est plutôt une opportunité,
03:50derrière, d'accompagner les entreprises dans la transition qui est la transition de l'IA.
03:55Et on voit, par exemple, dans des zones comme l'Amérique du Nord,
03:59zone complexe, une croissance de plus de 7% quand même dans cette zone.
04:03Et on voit en Europe, globalement, une croissance aussi à deux chiffres.
04:07Il n'y a que la France, pour le coup, qui est en retrait.
04:11Donc, ce n'est pas des chiffres catastrophiques.
04:12On est juste dans l'anticipation de ce que pourrait être le monde de demain,
04:17dans ce qu'on a appelé le faux beau, vous savez,
04:19la peur de l'obsolescence quelque part.
04:22Fair of being obsolete.
04:25Et on est en train de scruter le marché.
04:28Donc, on a eu derrière les logiciels, software.
04:31On a maintenant tout le secteur de SS2I.
04:34On a eu la finance.
04:35Donc, tout le monde y passe.
04:37Voilà.
04:37Et pour le coup, Capgemini, qui s'est contracté d'à peu près 44-45% depuis un an,
04:43sur des chiffres qui ne sont pas affreux, pour le coup.
04:47Même s'ils montrent réellement une décélération, je trouve que les sanctions, globalement, ont été sévères.
04:53Donc, vendre, retirer Capgemini de ce portefeuille, là, ce serait trop tard.
04:56On garde ce titre en portefeuille.
04:58Alors, après, sur rebond, peut-être qu'on se posera la question, parce qu'il y a une réalité.
05:02Les secteurs comme les SS2I, par exemple, ou demain, peut-être, tout ce qui touche au travail temporaire, par exemple,
05:10donc tout ce qui a besoin de main-d'oeuvre, quelque part, peut être, effectivement, concurrencé par l'IA.
05:16Mais là, je trouve qu'à l'instantané, au moment où on se parle, la sanction est un peu trop
05:20sévère,
05:20et que ça mérite peut-être de se reposer la question, mais uniquement dans une phase de l'ombre.
05:24Mais est-ce que cette question, vous vous la posez sur les assureurs aussi ?
05:26Parce qu'on a deux assureurs dans ce portefeuille, AXA et Allianz,
05:28et on les a vus aussi un peu souffrir à un moment, au milieu de la semaine dernière,
05:31parce qu'une IA risque de rogner leur capacité à faire des marges.
05:34Donc, est-ce que là aussi, vous vous posez des questions nouvelles sur les assureurs ?
05:37Comme les banques.
05:38Même les banques.
05:39Tout le monde y passe.
05:40Donc, demain, ça sera peut-être, on ne sait pas pourquoi, l'immobilier.
05:43Donc, tout le monde y passe.
05:44Donc, on ne va pas céder à ce mouvement-là qui est un raz-de-marée de remise en cause
05:50de la totalité quasiment de la cote, hormis peut-être ce qu'il y a de plus défensif,
05:54comme le secteur et encore de la santé, de l'alimentation ou de l'immobilier.
05:59A priori, tout le monde est concurrencé par l'IA.
06:01Mais à quel niveau ? Ça, c'est difficile.
06:03Parce qu'il y a deux semaines, tout le monde disait,
06:04normalement, le secteur bancaire, il faut y aller,
06:05parce que ce serait un des bénéficiaires, un des premiers adopteurs de l'IA.
06:08Et donc, voilà, ils feront l'IA leur force.
06:09Et là, maintenant, depuis la fin de semaine dernière, on se dit,
06:11non, non, ils seront disruptés aussi.
06:13Aujourd'hui, ça rebondit.
06:14Et aujourd'hui, ça rebondit vite.
06:15Donc, il ne faut pas céder à cette pression-là qui est, à mon avis,
06:19plus une justification de prise de bénéfice sur certains secteurs
06:22qu'une réelle attaque, même si ça peut redéfinir quand même les règles de marché.
06:28Le portefeuille BFM responsable avec Guillaume Chalouin,
06:31aussi de Lubac-AM et Stanislas de Bayancourt pour Sycomore.
06:33Frédéric Rosier nous accompagne pour Mirabeau.
06:36Est-ce que ça vous dit de rester avec nous, Frédéric, qui est encore un peu là ?
06:38J'ai une demi-heure de voir moi, ça tombe bien.
06:39Ah bah écoutez, ça tombe très bien, parce que c'est le temps que va durer le conseil de famille.
06:44Vous n'avez jamais participé encore au conseil de famille BFM Bourse ?
06:48Vous allez voir ce que c'est.
06:49C'est à suivre dans deux minutes.
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