- il y a 1 heure
Ce lundi 16 février, Éric Lewin, stratégiste actions chez Bourse Direct, et Antoine Larigaudrie, journaliste BFM Business, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00VFM Bourse, on refait la séance.
00:04Avec Eric Lewin, il nous rejoint, stratégiste pour Bourse Direct.
00:06Bonsoir Eric.
00:07Bonsoir, vous avez vu, je n'ai pas parlé quand Antoine commentait l'actualité.
00:10Oui, effectivement, je disais quand va-t-il…
00:12Sur Dassault Systèmes, j'avais envie, mais j'ai dit je ne dirais rien.
00:14J'ai entendu un…
00:16Non, parce que je pense qu'il a raison sur Dassault, il y a des hedges qui vendent à découvert.
00:19Ce n'est pas possible, parce que je ne pense pas que tous les dirigeants du monde
00:22vont débrancher le logiciel Katia en disant on arrête.
00:25Donc je trouve que…
00:26Dassault Systèmes perd encore 10% ce soir.
00:27Franchement, 13 fois les bénéfices, si on n'y va pas aujourd'hui, on n'ira jamais.
00:30Et pourquoi pas y aller jamais, Eric ?
00:33Non, mais…
00:34On peut y aller jamais.
00:34Parce que c'est un groupe qui est quand même super rentable,
00:36il y a un fricage pour ultra positif, il faut arrêter.
00:39Je pense qu'il y a une exagération liée aux hedges.
00:41Il y a beaucoup de hedges, à mon avis, qui seront vendeurs.
00:43Je serais curieux de savoir quelles sont les positions vendeurs.
00:44Et l'IA à bon dos là-dedans.
00:46Il y a peut-être aussi une communication un petit peu problématique de la part du groupe,
00:51duquel on attend justement qu'il intègre l'IA, qu'il en fasse un allié pour mieux se développer
00:54et offrir des services à forte valeur ajoutée.
00:58Et puis ils nous disent eux-mêmes que l'IA, ce n'est pas si simple à intégrer dans leur
01:02activité.
01:03Alors est-ce que c'est le storytelling qui déplaît le plus au marché possible ?
01:07Dans le contexte actuel où on a tendance à faire un petit peu n'importe quoi.
01:10La question elle est ouverte, Capgemini aussi qui repart à la baisse à nouveau.
01:13Allez, ça recommence.
01:14Soprasteria aussi dégradé.
01:16Allez, on est dedans.
01:18On les publie la semaine ?
01:19Oui, il y aura 9 publications cette semaine sur le CAC 40.
01:22Qui jouera le plus gros sur sa publication ?
01:23Le plus gros, je ne sais pas, mais Carrefour qui vient de reprendre 18% en 3 mois, c'est
01:26intéressant.
01:26Il y a un plan stratégique qui va être annoncé.
01:28Je crois que ça sera à 10 heures dans 2 jours.
01:31Alors ça vaut 9 fois les bénéfices.
01:32Je vous le disais, ça a remonté de 18% en 3 mois.
01:35On sent qu'au Brésil, ça se grippe un petit peu, ça ralentit.
01:38En France, ce n'est pas génial non plus.
01:39Donc ça sera intéressant de savoir ce qui va se passer.
01:42Pair de 9 sur Carrefour, ce qui n'est pas cher du tout.
01:47C'est peut-être un dossier à reconsidérer.
01:48Et puis l'autre dossier à suivre, bien sûr, c'est Renault.
01:51On attend une marge opérative nationale courante de 5%.
01:54Ça fait moins 9% depuis le 1er janvier.
01:56Ça fait moins 39% en un an.
01:58La problématique de Renault, c'est l'Europe.
02:00C'est quoi ?
02:0080% du chiffre d'affaires en Europe.
02:02Mais si vous regardez la capille de Renault, c'est 9,6 milliards.
02:04Vous mettez d'un côté la trésorerie nette de la division automobile
02:09plus la participation dans Nissan.
02:11C'est au-dessus de la capitalisation actuelle.
02:13Donc il y a peut-être un coup à jouer.
02:14Moi, j'ai regardé tous les constructeurs automobiles.
02:16Peut-être qu'Antoine, qui connaît mieux le secteur que moi,
02:18d'un point de vue technique, va me contredire.
02:19Mais je crois que c'est la valeur automobile la moins chère en Europe.
02:22Ça doit valoir 4 fois, 4 fois et demi des bénéfices.
02:24C'est-à-dire qu'ils ont pas mal résisté pendant des mois et des mois
02:28en étant le groupe qui n'a baissé pas ses prévisions.
02:32En fait, depuis le départ de Luca Demeo, on ne peut pas chercher.
02:36Et puis le positionnement 80% en Europe, c'est compliqué aussi.
02:39Bon, c'est pas très cher non plus quand même.
02:41Pour Renault, c'est jeudi qu'ils publieront effectivement.
02:44Carrefour, demain, à suivre demain matin à Carrefour.
02:46Ça va être chaud, c'est les deux publications,
02:48les deux groupes qui joueront le plus gros sur leur publie cette semaine à vos yeux.
02:51Je vais vous dire, plus gros ça veut rien dire
02:52parce que je pensais vraiment que L'Oréal, ça allait passer comme une lettre à la poste la semaine dernière.
02:55On a eu moins 4 ou moins 5 lors de la publication.
02:58Et je m'étais dit, Kering, il ne se passerait pas grand-chose.
02:59On a eu plus 10.
03:00Oui, puis d'Asso Système, c'était compliqué la publication.
03:06En fin de semaine, vendredi, Air Liquide publiera à son tour ses résultats.
03:10Alors évidemment, il y a plein de particuliers qui sont investis sur Air Liquide.
03:13Et on a d'ores et déjà des questions d'auditeurs sur cette valeur.
03:16Il s'appelle, j'essaie de retrouver son pseudo, le traducteur financier sur X.
03:20Air Liquide va publier, super visibilité à long terme, modèle résilient,
03:23nous dit-il, positionnement dans la transition énergétique,
03:25qu'attendent de plus, quel potentiel en bourse ?
03:27Non, mais récupérer les 10% qu'on a de baisse par rapport au plus haut historique.
03:31La grande problématique d'Air Liquide, c'est qu'on a vu que sur ces marchés classiques,
03:34ça ralentit un petit peu, il y a moins de croissance.
03:36Et donc, qu'est-ce qu'ils sont obligés de faire ?
03:37Ils sont obligés d'aller à l'international.
03:39Ils ont fait une très grosse acquisition avec Dig Air Gaz en Corée du Sud il y a quelques semaines.
03:44Ils ont maintenant 20% de parts de marché en Corée du Sud, comme l'IN2.
03:48Ça vaut 23-24 fois les bénéfices, donc si la publication est bonne,
03:51le titre pourrait repartir à la hausse.
03:53Air Liquide, c'est un titre qu'il faut vraiment avoir en portefeuille,
03:55comme il faut avoir de l'essai d'or Luxottica.
03:56Il faut le dire, c'est peut-être intéressant de jouer le titre,
03:58parce qu'encore une fois, il est à 10-12% de son plus haut historique.
04:02Oui, effectivement.
04:02Une autre valeur qui intéresse beaucoup les particuliers en ce moment,
04:05elle a reculé d'un pour cent en clôture, c'est Vusion.
04:08Plusieurs questions d'auditeurs aujourd'hui sur X.
04:09Jean-François, Bobby, Jérémy nous interrogent.
04:12Que se passe-t-il encore sur Vusion ?
04:14Pourquoi encore une baisse aujourd'hui ?
04:15C'est vrai qu'on regardait, là, depuis le 1er janvier, on est à moins 45% Vusion.
04:19La grande problématique, c'est qu'ils ont eu un énorme, énorme contrat avec Walmart
04:24et que les analystes, les investisseurs se demandent
04:27est-ce qu'il va y avoir des relais de croissance d'ici 2027 ?
04:30Le contrat avec Walmart, c'est à peu près 70% du chiffre d'affaires.
04:34Ce ne sera plus que 7% en 2027.
04:36Quels seront les relais de croissance ?
04:37Est-ce qu'ils vont réussir à se diversifier ?
04:39Donc, il y a tellement d'interrogations sur ce dossier.
04:41Et puis, il y a encore, comme j'ai dit sur Dassault Systèmes, pour moi,
04:45des fonds extrêmement vendeurs.
04:47Je pense qu'il y a des hedges qui continuent à vendre la valeur.
04:49Alors là, quand on regarde les ratios quand même,
04:51le PR, on est à 13 fois 2026,
04:53on est 45% en dessous de la moyenne historique sur 10 ans.
04:57Donc, en ratio pur, en value, ce n'est pas cher.
05:00Mais il y a toujours ces interrogations autour de Walmart,
05:04qui est un chiffre d'affaires très important
05:06dans la ventilation de l'activité du groupe
05:08et qui va être réduit mécaniquement d'ici 2027-2028.
05:12Est-ce qu'il y aura des relais de croissance ?
05:13Il y a eu pas mal de contrats avec deux groupes allemands,
05:14avec le groupe anglais Morrison.
05:16Mais est-ce que ça suffira ?
05:17Et donc, les investisseurs, comme ils ont peur,
05:19ils sortent de ce dossier.
05:20Et puis, c'est le momentum.
05:21Quand il y a un momentum qui se met en place,
05:22c'est difficile d'arrêter en ce moment en bourse.
05:23Vous savez, la problématique, c'est qu'il y a beaucoup de vendeurs.
05:25Vous avez beaucoup de fonds vendeurs.
05:27Je regardais les positions vendeurs.
05:28Et donc, c'est très difficile d'aller contre.
05:30Et quand ils voient qu'il y a un petit mouvement des défiances,
05:33ils appuient.
05:33Et comme souvent, c'est des fonds anglo-saxons,
05:36c'est extrêmement difficile de redresser la barre.
05:38Donc, c'est pour ça que d'Asso Système,
05:39on ne redresse pas la barre.
05:39Vision Group, on ne redresse pas la barre.
05:41Oui, j'ai une question à vous poser là-dessus, d'ailleurs,
05:42parce que vous le disiez,
05:43grosse dépendance de Vision à un contrat,
05:45à un client, Walmart.
05:46Et il se trouve que demain matin,
05:48donc Carrefour va publier.
05:49Vous disiez, le PER de Carrefour, c'est neuf.
05:51Walmart, c'est plus de 50.
05:53Enfin, c'est fou.
05:54Ils font le même métier, pourtant.
05:56Beaucoup nous disent,
05:57on ne peut pas comparer Carrefour et Walmart.
05:58Enfin, il y a une époque où on les comparait.
05:59Si on ne peut plus les comparer,
06:00c'est qu'il y en a un qui a réussi
06:01et l'autre qui a pu les échouer.
06:02Moi, j'ai le sentiment que Walmart
06:04est extrêmement présente dans le e-commerce,
06:06beaucoup plus que Carrefour.
06:07Et j'ai le sentiment que la consommation des ménages
06:09patine beaucoup moins aux États-Unis
06:10qu'elle ne patine en Europe.
06:12Ils ont quand même...
06:13La France n'est pas géniale.
06:14Et au Brésil, ça ralentit nettement.
06:16Donc, voilà.
06:16Mais historiquement,
06:17on a toujours payé beaucoup plus cher
06:18les boîtes de distribution aux États-Unis,
06:20les Target, les Walmart,
06:25entre 9 et 10 fois les bénéfices.
06:26On disait toujours qu'on paye...
06:27L'automobile, on paye entre 3 et 6 fois.
06:28C'est vrai, dans tous les secteurs.
06:29La distribue entre 9 et 11 fois
06:30et le luxe entre 25 et 30 fois.
06:31Ça a été historique.
06:32C'est pour ça que Total Energy
06:33est aussi cotée maintenant à New York.
06:34AstraZeneca, pareil.
06:35Longue à New York.
06:36On a un problème de valorisation.
06:37Bon, on a pas mal de publications
06:39à venir cette semaine.
06:40À suivre quand même
06:42parmi les autres actualités.
06:43Il n'y a pas que les publications,
06:44il n'y a pas que l'IA dans la vie.
06:45Il y a aussi...
06:46On a oublié Orange.
06:47La défense d'Asso Aviation.
06:49Oui, on va...
06:49Alors, on a dit Orange.
06:50On peut y aller parce que c'est encore
06:51en hausse d'un pour cent ce soir.
06:52Orange, 56% un an,
06:5521% depuis le début de l'année.
06:56On attend un EBE en hausse de 3,8%.
06:58Alors, pour moi, quand même...
07:00C'est une valeur qui n'a tiré personne
07:02à part la bonne valeur de perte de famille,
07:03voilà, qu'un rendement.
07:04Là, maintenant, il y a de la perte boursière
07:05avec Orange.
07:06Ben, concessions.
07:07Les concessions, les télécoms,
07:08on se dit que c'est immunisé
07:09contre les folies de Trump.
07:10Donc, on achète maintenant.
07:11Ça vaut 15 à 17 fois.
07:12Il faut que la publique soit vraiment canon,
07:14si vous me permettez cette expression,
07:15pour continuer à monter
07:15parce que je pense que c'est à son prix.
07:17On est dans toutes les problématiques
07:18d'infrastructures et d'investissements
07:19à l'échelon européen aussi.
07:21Ça peut être un catalyse intéressant à jouer.
07:23Et puis, bon, il va falloir être très vigilant
07:25sur le dividende et la redistribution à l'actionnaire.
07:29Ça reste quand même un des points forts
07:30traditionnels de cette valeur.
07:31C'est complètement immunisé
07:33contre les problèmes conjoncturels
07:34aux États-Unis, en Chine, Orange.
07:37C'est pareil pour Vinci.
07:38Vinci, c'est au plus haut historique.
07:39Alors, ça marche très bien
07:39les concessions de la construction.
07:41Mais pourquoi c'est au plus haut historique ?
07:42Parce que les investisseurs préfèrent acheter du Vinci,
07:43que le luxe.
07:44On va parler de la défense dans un instant.
07:46Juste avant, valeur ajoutée,
07:47c'était à 16h10 à retrouver en replay.
07:49On parlait d'une small cap française
07:50dont le nom est inspiré
07:51d'un célèbre volcan hawaïen.
07:53En fait, l'entreprise a été cofondée en 2000
07:55par Sacha Loiseau,
07:56qui est astrophysicien de formation
07:58et qui a travaillé pour la NASA
07:59sur ce volcan à Hawaï.
08:01Et donc, quand il a créé sa société,
08:02côté à Paris aujourd'hui,
08:04il lui a donné le nom de ce volcan hawaïen.
08:06Et nos experts du jour sont hyper positifs
08:08sur l'avenir de cette valeur.
08:09C'est l'expert de métisse gestion
08:10à retrouver leur argumentaire
08:11dans Valeurs Ajoutées
08:12sur l'application BFM Business.
08:14Vous l'avez le titre ?
08:14Oui, c'est Monakia.
08:15C'est le nom de volcan à Hawaï.
08:17Il y a ce qu'on appelle le Cellvisio.
08:19C'est un microscope
08:20pour bien voir dans les parois du corps.
08:22C'est un beau dossier
08:23qui a eu d'énormes problèmes de financement.
08:25Le titre s'est effondré.
08:25Ça doit valoir entre 13 et 15 centimes.
08:27Mais le news flow,
08:28il semblerait que le news flow
08:29soit un petit peu plus positif.
08:31Donc, il faut faire attention
08:32parce que ce n'est quand même pas
08:32des super capitalisations.
08:34Mais il y a peut-être aussi
08:35un coup à jouer sur ce dossier
08:36comme il y a beaucoup de coups à jouer
08:37en ce moment sur les biothèques.
08:38Vous avez vu que la semaine dernière
08:39Tachix Pharma a gagné 60%.
08:40On sent vraiment
08:41qu'il y a un regain d'intérêt
08:42pour ce monde des biothèques.
08:43Et donc, sur Monakia,
08:43le calendrier des prochains grands enjeux,
08:46cette métisse gestion,
08:47valeur ajoutée à retrouver en replay.
08:49Vous saviez que Monakia,
08:50c'était le nom de ce volcan à voyons ?
08:51Oui, parce que je connais bien ça.
08:52Jean-Loisoiseau, il m'avait expliqué.
08:53Mais sinon, je n'ai pas cette culture générale.
08:55C'est passionnant quand même.
08:56C'est beau, effectivement.
08:57D'Asso Aviation a donc publié ses...
08:59Pas du tout, a donc publié rien du tout.
09:01Attends des commandes
09:01de la part de l'Inde cette semaine.
09:03Peut-être même des commandes supplémentaires
09:04en plus de celles qu'on avait déjà en tête
09:06parce que la marine indienne
09:07veut renforcer son arsenal.
09:08Et donc, D'Asso Aviation,
09:09alors qu'Emmanuel Macron entame
09:10cette visite d'une semaine
09:11de quelques jours en Inde,
09:13gagne ce soir 3% en clôture.
09:14114 avions.
09:15Il paraît que leurs avions
09:16sont complètement défectueux.
09:17Il n'y en a plus beaucoup.
09:18C'est un montant quand même
09:19de plus de 30 milliards.
09:20Alors, ce n'est pas 30 milliards
09:20qu'on paye évidemment
09:22dès qu'Emmanuel Macron arrive en Inde
09:23mais ça va être différé dans le temps.
09:25Dans ce que je dois dire
09:25sur ce dossier,
09:26c'est qu'il réussit
09:28beaucoup mieux en bourse
09:28depuis le début de l'année
09:29que Thalès.
09:30Plus 23%.
09:31Vous vous rappelez
09:32qu'ils avaient en début de l'année
09:33rehaussé leur objectif
09:33de chiffre à faire à 7 milliards
09:35et moi je préfère
09:35D'Asso Aviation pour Thalès
09:36tout simplement parce que
09:37quand vous achetez
09:38D'Asso Aviation, pardon,
09:40vous achetez le monde de la défense
09:41et vous achetez les 26% de Thalès
09:43qu'ils détiennent.
09:45Donc oui, je pense qu'on peut
09:46être encore positif sur ce dossier.
09:47C'est quasiment au plus haut historique.
09:48Ça vaut 26 fois les bénéfices
09:49mais on peut continuer
09:50à être sur ce dossier
09:51parce que les problématiques
09:52de défense sont encore devant nous.
09:55D'Asso Aviation gagne 4%.
09:57En ce moment,
09:58tout le secteur a progressé
09:59avec peut-être en vue
10:00un relèvement du budget britannique
10:01consacré à la défense.
10:03Également, c'est en débat là
10:03désormais à Londres
10:04et les acteurs de la défense britannique
10:06ont particulièrement progressé
10:07ce soir.
10:08On vous rappelle que Wall Street
10:09était fermée aujourd'hui
10:10et reste fermé.
10:11C'est le President's Day
10:12aux Etats-Unis.
10:13Puis en Chine,
10:14ce sera fermé une bonne partie
10:14de la semaine,
10:15même tout le reste de la semaine
10:16quasiment sur tous les marchés chinois
10:17sauf Hong Kong
10:17qui rouvrira vendredi.
10:18Mais voilà,
10:19c'est le nouvel an lunaire
10:20et l'année du cheval de feu
10:21qui va démarrer demain.
10:23Cette question d'un autre auditeur
10:25à propos de cette valeur Evans.
10:28Pierre nous a écrit
10:28sur le fil XBFM Bourse
10:29que penser des résultats d'Events
10:31et de son potentiel
10:32à court et moyen terme ?
10:34Bon, Evans,
10:34c'est la location longue durée.
10:36On se rend bien compte
10:36de location de quoi ?
10:37De voiture.
10:38C'est une filiale
10:39de la Société Générale à 80%.
10:40Alors, ce qui est intéressant,
10:41c'est que le patron
10:42de la Société Générale
10:45a dit, moi, je n'ai pas envie
10:45de racheter les minoritaires
10:46et je n'ai pas envie
10:48de retirer l'actif de la cote.
10:49Mais il n'a pas dit
10:50s'il avait envie de vendre
10:50la société.
10:52Or, comme on voit
10:53notre ami Krupa
10:54de son prénom Stanislas,
10:56c'est ça si je ne dis pas...
10:57C'est ça Stanislas ?
10:58Il s'appelle
10:58le président de la Société Générale ?
10:59Non, je ne suis pas sûr.
11:00Monsieur Krupa,
11:02appelons-le comme ça.
11:02Comme il a dit
11:03qu'il voulait un petit peu
11:06rationaliser tout ça,
11:07peut-être qu'à terme,
11:08il y a un aspect spéculatif.
11:09Sinon, c'est un titre
11:10qui ne fait pas grand-chose
11:11depuis l'année,
11:12qui perd 8%.
11:13Ils ont un problème
11:14sur leur marge unitaire,
11:15notamment sur les véhicules électriques.
11:17Je ne suis pas très à l'aise
11:18sur ce dossier,
11:19même si ça vaut
11:20neuf fois les bénéfices.
11:21Pour moi,
11:21le seul point intéressant,
11:22ce serait que la Société Générale
11:24décide de vendre
11:25le groupe,
11:26qui je crois
11:26est quand même leader européen
11:27dans tout ce qui est
11:28leasing auto.
11:29Et puis en plus,
11:29il y a pas mal de concurrence,
11:31il y a pas mal de disruption.
11:33Donc, je ne suis pas très à l'aise
11:34d'un point de vue fondamental,
11:34mais il y a peut-être
11:35cette petite cerise sur le gâteau.
11:36Pas super chaud
11:36sur cette valeur.
11:37Ça tombe bien,
11:37vous c'était la Société Générale,
11:39et c'est vrai que le lien
11:39avec Evans est direct,
11:40est évident.
11:41Société Générale récupère 3%,
11:43soit tout le secteur bancaire
11:44rebondit après avoir chuté
11:46vendredi.
11:46Il chutait vendredi
11:47parce que d'un coup,
11:48le marché s'est mis à craindre
11:49que l'IA allait disrupter
11:50le secteur bancaire.
11:51Moi, je n'y crois pas une seconde.
11:52D'abord,
11:53on a besoin de plus en plus
11:53de scoring.
11:54Je pense que l'IA
11:55va améliorer le scoring,
11:57va permettre que les créances
11:59irrécouvrables
12:00soient moins nombreuses.
12:01Il va y avoir,
12:02ça va être affiné
12:03dans les bilans des banques.
12:04Donc moi,
12:04je ne crois pas du tout
12:05à la disruption
12:07à l'IA sur les banques
12:08parce que toutes les banques
12:09ont de l'IA,
12:09toutes les banques font de l'IA
12:10aux Etats-Unis.
12:11Elles communiquent en disant
12:12nous, l'IA nous permet
12:13d'améliorer nos performances.
12:14Donc moi,
12:14je pense que c'est plutôt
12:15un accès à l'intérieur
12:16de performance
12:16qu'autre chose
12:17pour les banques européennes.
12:19Merci beaucoup,
12:19Eric Léwin avec nous ce soir,
12:21stratégiste pour Bourse Direct.
12:23Très sage,
12:24c'était très bien,
12:26très propre.
12:27Non,
12:27mais je n'ai pas eu envie
12:28de présenter.
12:31Il y avait tellement
12:32de valeurs à étudier,
12:33il y avait 10 valeurs
12:33sur lesquelles vous voulez
12:34que je parle
12:35qu'il fallait que je me concentre.
12:35Merci d'avoir répondu
12:36aux auditeurs
12:37parce qu'ils y tiennent
12:37et c'est toujours très apprécié.
12:38Il y en a plus en plus
12:39de questions d'auditeurs.
12:40Effectivement,
12:40de plus en plus
12:40et on vous remercie
12:41vous qui nous suivez,
12:42regardez également
12:43de plus en plus nombreux
12:44d'ailleurs,
12:44nos followers aussi
12:45qui commencent à être
12:46sacrément nombreux,
12:47BFM Bourse.
12:48Merci à tous.
12:48Non,
12:49mais c'est un pari
12:49avec un ami
12:49le fait de parler calmement
12:51et c'est un pari
12:51que vous avez pris
12:52avec quelqu'un.
12:52Non,
12:52mais quand j'ai 10 ou 12 valeurs,
12:53il faut vraiment
12:54que je me concentre
12:54donc c'est moins le temps
12:55de se marrer.
12:56Et Antoine était sérieux aussi
12:57à un moment,
12:58il regardait son portable
12:58donc il m'a un peu déstabilisé.
13:01Allez Eric,
13:01merci de nous avoir accompagné.
13:02Toujours un plaisir.
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