La bourse cash : "Le plus grand risque pour 2026, c'est de ne pas en prendre !" - 10/12 - Vidéo Dailymotion

BFM Business

Ce mercredi 10 décembre, David Kruk, head of Trading Desk chez La Financière de l’Échiquier, s'est penché sur 2026 en tant que la bonne année pour prendre des risques et une année prometteuse en bourse, ainsi que  l'éventualité sur les banques en tant que grandes gagnantes dans le secteur de l'IA, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

Transcript

00:00David Cruque nous rejoint pour la financière de l'échiquier. Bonjour David.

00:03Bonjour Guillaume, bonjour Antoine.

00:04Vous allez rendre votre verdict face au marché, ce moment qu'on va vivre cet instant, ce verdict,

00:10est-ce que vous l'assumez ?

00:12Totalement, j'estime et j'assume que le plus grand risque qu'on peut prendre sur 2026,

00:18c'est de ne pas prendre de risque justement.

00:20Ah tiens.

00:21Le plus grand risque qu'on puisse prendre en 2026, c'est de ne pas prendre de risque.

00:24C'est-à-dire qu'alors que les marchés sont toujours proches de leur record historique,

00:27alors que certains se disent que ça va trop vite sur l'IA, que les banques centrales pourraient décevoir,

00:32vous dites non, le principal risque serait de ne pas en prendre.

00:35C'est ce que je dis d'ailleurs dans la vie, c'est exactement la même chose à tous ceux que j'aime.

00:38Comme Julia, je dis qu'il faut prendre de risque.

00:40Et ne pas prendre de risque, c'est prendre un très gros risque.

00:43Alors pourquoi je dis ça ? Parce que 2026 va ressembler à 2025, Guillaume.

00:47J'ai fait beaucoup de tours, j'étais à Luxembourg, j'étais à Bruxelles,

00:50j'ai vu beaucoup d'investisseurs ces derniers temps, j'entends beaucoup de brokers.

00:53Et tout le monde a un vrai doute sur les marchés sur 2026.

00:56Ça fait six mois qu'on monte de façon ininterrompue.

00:59C'est assez logique, c'est assez humain de voir les marchés se dire

01:01« bon voilà, on va consolider, on va aller moins bien ».

01:04Et effectivement, les deux choses qui ressortent le plus,

01:07c'est des banques centrales moins accommodantes et effectivement la rentabilité de l'IA.

01:11Et là, tout le monde me dit « David, attention, attention, attention ».

01:14Donc je voulais juste revenir sur ces deux points, Guillaume, rapidement,

01:17et vous dire pourquoi on va ressembler à 2026.

01:19Pourquoi ?

01:19D'abord, parce que dans l'IA, et c'est assez intéressant, vous venez d'en parler,

01:23mais on est à peu près au moment de, comme la révolution industrielle,

01:27c'est à peu près la Ford T de l'automobile,

01:29c'est-à-dire qu'on est à peu près au début de cette révolution.

01:32On peut dire que voilà, Tchad GPT, c'est la Ford T de l'automobile, de l'Internet.

01:37Et c'est vrai qu'aujourd'hui, dans toutes les bouches, on parle de gain de productivité.

01:40Et ça, c'est intéressant.

01:41Et j'étais en ligne avec un broker hier qui était passionnant

01:43et qui me disait qu'en Californie, à Washington,

01:46dans l'État de Washington,

01:47il regardait la productivité qui était deux fois supérieure à tous les autres États.

01:51Dans ces deux États, l'utilisation de l'IA est supérieure à tous les autres États américains.

01:56Donc les deux sur le contre les 48.

01:58Et là, la productivité est vraiment très supérieure.

02:01Et c'est assez intéressant de voir ça,

02:03parce que ça montre, ou c'est un début en tout cas,

02:05où on montre que cette productivité est là, elle va être sur toutes les bouches.

02:08Alors peut-être qu'il y a aussi beaucoup de licenciements,

02:10mais on a des croissances d'IPS qui vont être fortes.

02:12Donc dans le même temps, il va y avoir des licenciements.

02:19Donc c'est vrai que la rentabilité des entreprises va être très forte.

02:22Mais déjà, le premier point, c'est de regarder sur ces deux États,

02:25et vous pouvez les regarder,

02:26la rentabilité est deux fois supérieure aux autres États.

02:30Ça, c'est le premier point.

02:31Et le deuxième point sur les banques centrales,

02:34c'était le point sur l'IA qui montre en tout cas

02:37qu'on va parler de rentabilité tout au long du premier trimestre.

02:40Et ça va animer énormément les marchés.

02:43Et certainement, ça va pouvoir donner une énergie supplémentaire,

02:46vraiment une trajectoire supplémentaire positive.

02:49Et juste sur l'IA, certains disent,

02:51en 2025, toutes ces dernières années,

02:53le marché a acheté les inventeurs, les bâtisseurs de l'IA.

02:56Peut-être qu'à partir de 2026, le marché achètera les adopteurs de l'IA.

02:59Ces secteurs qui ne sont pas des secteurs tech,

03:01mais qui adopteront en premier l'IA,

03:03et parviendront à en générer de la productivité plus d'efficacité.

03:07Par exemple, UBS cite parmi ces grands secteurs

03:09qui bénéficieraient particulièrement de l'IA

03:11à partir de 2026 en bourse,

03:13les banques, les banques et la pharma.

03:15Absolument.

03:15Nous, on a les Lili, d'ailleurs,

03:17et du Thermo Fisher, uniquement pour ces raisons.

03:19Donc, je donne tout à fait raison

03:20sur l'argument que vous venez de donner.

03:22Absolument.

03:23La deuxième chose, c'est sur les banques centrales.

03:25On m'interroge beaucoup en disant,

03:26attention, on a vu le Japon,

03:28probablement le 19,

03:29la BOJ, la Banque du Japon,

03:30va monter les taux.

03:31L'Australie est dans une situation aussi

03:33où elle a dit que son cycle d'accommodant était terminé.

03:37On a vu aussi, en Europe,

03:39certains propos laissant entendre

03:40qu'on pourrait avoir une hausse des taux l'année prochaine.

03:43Là, sur ce point-là,

03:44je ne suis pas aussi...

03:45Surtout en mettant en avant le fait

03:46qu'il pourrait y avoir une résurgence de l'inflation

03:48et qu'il serait un vrai problème.

03:51Et du coup, les banques centrales

03:51auraient moins de liberté pour rebaisser leurs taux.

03:56Là-dessus, il faut juste garder en tête

03:57que la Chine gagne 30% de volume d'exportation, Guillaume.

04:01La Chine, elle exporte de la déflation de façon majeure.

04:04Et rien qu'avec la Chine,

04:06on aura du mal à avoir une inflation

04:07qui va repartir très forte.

04:09Ça, c'est le premier point

04:10et c'est vraiment très important de parler.

04:12Le CIPA est sorti ce matin en Chine,

04:14il était à 0,7 et il était en progression,

04:16mais très loin des 2% d'objectifs

04:18que la Chine s'est fixée.

04:19Donc, il y a cette déflation

04:21qui est exportée par la Chine de façon massive.

04:23Et rien qu'avec ça,

04:25ça va être très compliqué

04:25d'avoir dans le monde entier

04:27une inflation très forte.

04:28Et le deuxième point,

04:29c'est évidemment aux Etats-Unis

04:30de penser que la Fed va baisser ses taux

04:32ou ne baissera pas ses taux

04:33ou moins de deux ou trois fois.

04:35Ça me paraît illusoire

04:36parce que je pense que d'abord,

04:37Trump a réussi à faire monter les marchés d'action,

04:40il a réussi à faire baisser le dollar,

04:41mais il n'a pas encore réussi

04:42à faire vraiment baisser les taux.

04:43Donc, il y a une puissance politique,

04:46en tout cas un pouvoir politique

04:47qui va aider les taux à baisser,

04:49mettre de la pression sur la Fed probablement.

04:51Kevin Assett,

04:52qui sera probablement

04:52le prochain président le 15 mai,

04:54est quand même quelqu'un

04:55qui est estampillé,

04:56qui est tamponné Trump.

04:57Et puis, c'est vrai que pour l'instant,

04:59en tout cas,

04:59la consommation est faible.

05:00L'emploi pourrait continuer

05:02à être faible aussi,

05:02d'ailleurs peut-être à cause de l'IA.

05:04Mais donc, j'ai du mal à penser

05:06que les banques centrales

05:07ne vont pas rester accommodantes.

05:08Donc, pour conclure,

05:102026,

05:10les risques sont surévalués.

05:12On a des croissances,

05:13des bénéfices par action de 15%

05:15et on a probablement

05:17des baisses des taux

05:18qui vont être là.

05:19Donc, les actifs risqués

05:20seront en terrain parfait.

05:22C'est parfait pour les actifs risqués.

05:24Alors, justement,

05:25sur cette fin d'année,

05:26pour que le rallye de fin d'année

05:29puisse un petit peu prendre corps

05:31et continuer ces derniers jours de l'année,

05:34il faudrait peut-être

05:35quelques coups de soufflet

05:37sur les braises

05:38parce que pour l'instant,

05:39on sent que le feu

05:40est en train de capoter un petit peu.

05:43Donc, il y a quelques ingrédients

05:44en plus quand même dans le pipe ?

05:46Je trouve que c'est un peu logique,

05:48Antoine,

05:48parce qu'on a quand même

05:49la fête ce soir.

05:51Donc, on attend,

05:51bon, même si on attend

05:52une baisse des taux

05:53qui soit un hawkish cut,

05:55comme on l'appelle

05:56dans ce monde actuel.

05:57mais on a aussi des chiffres

06:00de l'emploi

06:02qui vont arriver prochainement.

06:04On a des chiffres d'inflation,

06:05on a des chiffres de Broadcom,

06:06on a des chiffres d'orac.

06:07Donc, il y a quand même

06:08beaucoup de...

06:09On a une dernière semaine,

06:10on a deux dernières semaines

06:11qui sont extrêmement importantes

06:12en termes de chiffres économiques

06:14et de chiffres microéconomiques.

06:16Et je pense qu'il faut un peu

06:17les attendre pour avoir

06:18ce Santa Rally

06:19qui arrive généralement,

06:20d'ailleurs,

06:20dans les deux dernières semaines

06:21de décembre

06:22et rarement dans les deux premières

06:23semaines de décembre.

06:24D'accord.

06:24Donc, de nouveaux records

06:25à Wall Street ou sur le CAC,

06:26ce n'est pas encore perdu

06:27d'ici la fin de l'année ?

06:28Absolument pas.

06:29Je pense que les 7000

06:30peuvent être atteignables,

06:31encore une fois,

06:31sur les S&P.

06:32J'ai fait ce pareil

06:32il y a quelques temps.

06:33Ah oui, c'est vrai,

06:34on a l'oublié.

06:34Ah oui, vous le remettez

06:35sur la table.

06:36C'est bien parce qu'à chaque fois,

06:37vous vous mouillez

06:38avec beaucoup d'arguments.

06:39Là, on parlait de la fin d'année,

06:40des perspectives 2026.

06:42Et puis vous, David,

06:42c'est les flux.

06:43Vous regardez les flux

06:44vraiment de l'intérieur

06:45en insider.

06:45Qu'est-ce qu'ils nous disent ?

06:47Que nous disent les dynamiques

06:48de flux sur la confiance profonde

06:50des investisseurs

06:50dans le potentiel à venir ?

06:52Alors, déjà,

06:53les rachats d'actions

06:54vont être très denses

06:55sur ces derniers mois.

06:56On est très en retard

06:56sur cette année.

06:57Enfin, très en retard.

06:58J'exagère un petit peu

06:59cette fois-ci.

06:59On est en retard

07:00sur les rachats d'actions.

07:01Donc, ils vont être

07:01à pleine puissance

07:02et ils vont rester

07:03à pleine puissance

07:04jusqu'à la fin du mois.

07:05Donc, le Santa Rally,

07:06le rallye de fin d'année,

07:07comme on l'appelle,

07:08va être probablement bien tenu

07:10par les flux

07:11des rachats d'actions

07:12qui vont être très denses.

07:14Les buybacks aussi,

07:15pardon, le retail,

07:16le flux retail

07:16est toujours très présent

07:17et ce qui est assez amusant,

07:19c'est qu'avant,

07:19on attendait,

07:20les retail attendaient

07:20toujours une baisse

07:21de 5% du marché

07:22avant de réinvestir.

07:23Maintenant, le fameux

07:24buy de dip,

07:25le fameux achat sur faiblesse,

07:26c'est que 2%.

07:27Et en fait,

07:28tout le monde attend

07:292% de baisse pour racheter.

07:30Donc, s'il y avait

07:30la moindre faiblesse

07:31sur la fête ce soir,

07:33à moins d'un événement majeur,

07:34je pense que là aussi,

07:35les particuliers

07:36seraient ravis de racheter.

07:37Donc, on continue

07:38et puis, on a aussi

07:42des très grosses opérations,

07:43vous les avez certainement

07:44commentées la semaine dernière.

07:45À Bivax, on le dit juste

07:46parce que c'est toujours

07:46hyper spéculatif,

07:47les biotechs,

07:48rien d'officiel,

07:48ce ne sont que des rumeurs.

07:50En tout cas,

07:51que ce soit rumeurs ou fait,

07:52en tout cas, bien sûr,

07:53on a des vrais mouvements

07:54de fusion-acquisition

07:55qui là aussi sont propices

07:57à des hausses supplémentaires

07:58des marchés.

07:59Donc, on voit que cette fin d'année,

08:00elle est aidée par le M&A,

08:01même si, bon,

08:02ce n'est pas obligatoirement

08:03que ça aboutira,

08:05mais c'est aidé aussi

08:05par les rachats d'actions,

08:06c'est aussi aidé par le retail.

08:08Donc, les flux qu'on a eus

08:08tout au long de l'année,

08:09ils sont encore là

08:10et ils seront encore là

08:11en début d'année.

08:12C'est pour ça

08:13qu'on ne peut pas passer

08:14pessimiste à ce jour.

08:16Cet homme, David,

08:17qui nous accompagne régulièrement,

08:18vient, participe à BFM Bourse

08:19depuis deux ans,

08:20deux, trois ans,

08:21il s'est très rarement trompé.

08:22Et vous restez optimiste

08:24pour 2026 ?

08:25Je reste optimiste sur 2026.

08:25Il faut rester sur les actifs risqués.

08:27Bon, merci beaucoup, David.

La bourse cash : "Le plus grand risque pour 2026, c'est de ne pas en prendre !" - 10/12

Catégorie

Transcription

Écris le tout premier commentaire

Recommandations