- il y a 14 heures
Ce mardi 9 décembre, Alexandre Attal, directeur de la Gestion chez Russell Investments France, et François Monnier, directeur de la rédaction d'Investir, se sont penchés sur les valeurs et secteurs à privilégier en 2026, l'avis d'Isabel Schnabel sur le prochain mouvement de la BCE, et la concurrence d’Essilor sur le marché des lunettes connectées, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, le club de la bourse.
00:04Nos experts du club ce soir, ils viennent de nous rejoindre.
00:06Alexandre Attal, directeur de la gestion de Russell Investments France.
00:09Bonsoir Alexandre.
00:10Bonsoir.
00:10Bienvenue.
00:11Et François Monnier, en fil rouge, directeur de la rédaction d'Investir.
00:14Rebonsoir François.
00:15Rebonsoir.
00:15Welcome messieurs.
00:16Alors on va parler de vos choix, des valeurs qu'il va falloir privilégier en 2026.
00:20On va vraiment ouvrir le grand livre 2026 de l'investissement.
00:24On rentrera dans le détail, dans le cambouis des portefeuilles de nos auditeurs et téléspectateurs.
00:29Dans un instant.
00:29D'abord, est-ce qu'on est ou pas en fin de cycle haussier ?
00:33Voilà, c'est une question qu'on peut se poser.
00:34Maintenant qu'on arrive au crépuscule de 2025 et qu'on espère une nouvelle aube en 2026,
00:39est-ce qu'on peut espérer en tout cas une poursuite du cycle haussier où on a fait le top déjà ?
00:43Il est derrière nous, Alexandre, ce top.
00:45On a des marchés qui ont été très haussiers sur 2025, effectivement.
00:48Alors la photo calendaire, c'est vrai qu'on se focalise beaucoup sur cette périodicité, ce rythme.
00:53Finalement, on essaie de clôturer et puis on redonne un nouveau départ.
00:57Mais en réalité, finalement, les marchés sont d'une certaine continuité.
01:01Il y a quand même beaucoup d'éléments qui nous permettent de penser qu'il n'y a pas de finale, finalement, au 31 décembre au soir.
01:08Et que de nombreux éléments, même au-delà d'une certaine résilience de l'économie américaine,
01:13peuvent également montrer une certaine réaccélération de l'économie américaine sur 2026.
01:18Et d'une certaine manière, ce que l'on voit sur la Fed et la baisse des anticipations des investisseurs
01:24sur le nombre de baisses des taux à venir, montre aussi qu'on est sur potentiellement une économie américaine
01:30qui continue d'avoir un rythme de croissance, un rythme d'activité relativement soutenu sur les mois qui viennent.
01:36Et donc, rien n'empêche à ce qu'on ait une poursuite des performances boursières,
01:42au moins sur la première séquence de 2026.
01:44Parce qu'effectivement, on a un cycle économique qui reste relativement résilient,
01:48des valorisations qui ont été impactées, effectivement, par la hausse des cours.
01:52Mais attention, remettons en perspective le fait qu'on a eu, finalement, des résultats qui ont été à la hauteur des attentes.
01:58Et donc, à la fois, les prix ont augmenté, mais les bénéfices ont augmenté.
02:01Donc, les valorisations ne sont pas beaucoup plus chères que ce qu'elles n'étaient il y a un an.
02:06Et un sentiment de marché où, effectivement, il reste beaucoup de liquidités.
02:08Donc, un moyen d'accompagner encore la hausse des marchés aux États-Unis, mais également dans d'autres zones,
02:15que ce soit en Europe ou dans les pays émergents.
02:17Il y a du potentiel sur les marchés.
02:18Et effectivement, on ne va pas baisser le rideau le 31 décembre pour l'ouvrir le 1er janvier
02:22avec des nouvelles perspectives ou un nouveau prisme d'analyse.
02:25Pour l'instant, on a une séquence qui continue à s'inscrire un petit peu dans la durée.
02:28On parlera politique monétaire dans un instant, mais la base de la base, c'est la croissance.
02:32Pour que les marchés montent, il faut de la croissance.
02:34Sur les États-Unis, vous attendez une réaccélération de la croissance ?
02:36On est sur des niveaux de croissance qui restent relativement solides, autour de 2,
02:39voire même un petit peu plus de 2% sur l'année prochaine, en termes d'anticipation.
02:43Et effectivement, on a un cycle qui, même si le marché du travail est un petit peu plus scruté
02:48par la banque centrale américaine, on n'a pour l'instant pas forcément de signaux annonciateurs
02:54d'un péril en la demeure sur le marché du travail.
02:58Il y a l'effet IA qu'il va falloir surveiller.
03:00Il y a l'effet droit de douane qu'il va falloir surveiller.
03:02Il y a tous des effets de bord qu'il va falloir avoir en tête.
03:06Mais effectivement, pour l'instant, on est une économie américaine qui reste solide
03:09et des entreprises qui continuent de délivrer, puisqu'on a eu des résultats et des croissances
03:15bénéficiaires relativement élevées sur 2025.
03:17Et les perspectives de 2026 sont encore plutôt bonnes.
03:20Donc oui, une économie qui, tant macro que micro, s'inscrit plutôt dans un cadre
03:24qui peut continuer un petit peu sur 2026.
03:27Il y a beaucoup d'inquiétudes.
03:28de se dire, est-ce que 2026 sera la réplique de 2025 ou la poursuite ?
03:32On s'est posé la question l'année dernière, rappelez-vous, en fin 2024, on se disait,
03:37ça y est, 2025, c'est l'année de la récession, voire du soft landing.
03:40On a dit ça de chaque année à venir, depuis cinq ans.
03:43Depuis cinq ans.
03:43Donc c'est pour ça qu'on se pose sur la question, en fin d'année,
03:47cette période un petit peu de Windows Racing, où on fait un peu le bilan sur les portefeuilles,
03:51on fait le bilan sur les allocations, et on se dit, qu'est-ce qui se passe pour le mois prochain ?
03:55En réalité, le mois prochain, c'est pour plus la continuité assez simple de ce qu'on a aujourd'hui,
03:59et une économie qui est plutôt solide, globalement, et au point de vue US plus simple.
04:03Mais un peu plus qu'avant, gonflé à l'hélium, artificiellement,
04:07ou pas soutenu pour cette économie américaine, avec l'impact du Big Beautiful Bill qui va arriver,
04:11les promesses de Trump, des marchés qui montent,
04:14et on sent bien que c'est la hausse des marchés qui tient la consommation sur 10% des consommateurs.
04:18Bref, est-ce que cette croissance que vous attendez à l'accélération sera encore plus gonflée à l'hélium,
04:22de ce point de vue, donc peut-être plus puissante la croissance, mais plus fragile aussi ?
04:26Il y aura des zones de fragilité, c'est clair.
04:27Et effectivement, on voit cette fameuse divergence entre des consommateurs
04:31qui ont la capacité de continuer à consommer, et d'autres qui ont des difficultés.
04:34Avec le résultat de Walmart, on a vu effectivement cette divergence
04:38entre les différents types de consommateurs aux Etats-Unis.
04:41Donc oui, il y aura des zones de vigilance,
04:44voire l'impact du Beautiful Act de Trump d'un point de vue concret.
04:48On va être sur une période un peu plus longue aussi en termes de droits de douane,
04:51puisque ça s'est rentré en vigueur quasiment au cours de l'été,
04:53donc on n'a pas encore une rétrospective assez longue pour mesurer les effets.
04:58Mais effectivement, à ce stade, l'ascenseur émotionnel qu'on a connu en 2022 ou en 2023,
05:05il n'y a pas de raison qu'il ne soit plus mis en avant sur 2026 que l'on a pu l'avoir sur 2025.
05:10Est-ce que du coup, quand on est investisseur, François, on se dit que,
05:13oui, on peut avoir des doutes, des inquiétudes, est-ce que l'IA, il y a une forme de bulle ?
05:17Est-ce que c'est une économie gonflée à l'hélium aux Etats-Unis ?
05:20Est-ce qu'en Europe, finalement, on n'a pas déjà acheté toutes les bonnes nouvelles en achetant la défense,
05:24comme la défense qui a progressé cette année, des hausses incroyables ?
05:28On peut avoir peur et se poser plein de questions.
05:29Mais est-ce que quand même, finalement, il faut rester systématique, basique, en bon paysan,
05:35et se dire non, non, il faut continuer d'acheter parce que le marché restera aussi,
05:38tant qu'on est en croissance et qu'on a des perspectives plutôt de baisse de taux,
05:41le marché ne pourra que continuer à progresser ?
05:44D'abord, c'est extrêmement sain d'avoir peur.
05:47C'est quand on n'a plus peur qu'il faut se dire, là, ça ne va plus du tout,
05:51il y a un excès de confiance et ça incite plutôt à vendre.
05:54Donc là, on le voit, depuis début octobre, tout le monde s'inquiète en disant,
05:58est-ce que ce n'est pas trop cher, etc.
06:00Et ça, c'est extrêmement sain, cette notion de se dire,
06:04attention, il y a peut-être des excès, où sont les excès, est-ce que ça va continuer, etc.
06:09Donc le fait qu'il y ait une approche extrêmement prudente, ça, c'est quelque chose de rassurant.
06:13Il y a beaucoup de gérants, en plus, qui ont réduit un petit peu les positions sur les portefeuilles.
06:16Donc il n'y a pas d'excès d'optimisme sur le marché.
06:19Ça, c'est le premier point.
06:20Le deuxième point, baisse de taux en décembre.
06:23On saura le 10, donc demain, s'il y a un rallye ou pas,
06:28parce que si jamais on a un discours de Powell qui est plutôt agressif monétairement,
06:34c'est-à-dire tout de suite, il dévoile qu'il y aura peut-être une nouvelle baisse de taux début d'année suivante.
06:40Ça, ça va donner de l'élan à court terme au marché.
06:42L'élan à moyen terme, c'est la poursuite des investissements en matière d'intelligence artificielle
06:49pour bâtir ce fameux écosystème.
06:50Enfin, on a mis quasiment sur la table 1 000 milliards de dollars.
06:55BlackRock nous dit, d'ici 2030, ce sera 3 000 milliards qui vont être mis sur la table.
06:59Et là, on le voit bien, la croissance économique américaine,
07:01elle est soutenue en partie par les investissements dans l'intelligence artificielle.
07:05Oui, à quasiment 50%.
07:07Oui, donc c'est considérable, alors qu'on le sait,
07:10les droits de douane, ça pèse un peu sur le pouvoir d'achat des consommateurs.
07:13Et ça, ça freine.
07:16Donc là, on a quand même deux leviers, la baisse des taux, les investissements dans l'IA.
07:19Maintenant, si on se passe dans un scénario extrêmement optimiste,
07:24et c'est ce que tout le monde cherche,
07:25c'est est-ce qu'on va observer des gains de productivité dans le domaine de l'IA
07:29dès l'année prochaine ?
07:31Si on a une annonce comme quoi, dans la pharmacie,
07:35on a un Pfizer ou un AstraZeneca ou un autre grand labo
07:38qui vous dit, maintenant, j'arrive à faire les médicaments
07:41deux fois plus rapidement grâce à l'IA,
07:42et bien là, on va avoir un engouement phénoménal.
07:46On attend ce fameux ruissellement
07:47qui, pour l'instant, reste cotonné au secteur de la tech,
07:50qu'on ne voit pas encore dans la santé, dans l'industrie, etc.
07:53Donc ça, c'est le deuxième effet qui se coule,
07:56que tout le monde guette.
07:57Pour l'instant, on ne le voit pas,
07:58mais si jamais il se produit,
07:59ça va être un moteur considérable pour la bourse.
08:02Donc ça, c'est le scénario plutôt optimiste.
08:03Le scénario pessimiste qui est de dire,
08:05les droits de douane, ça va pénaliser un petit peu la croissance,
08:07comme on l'a dit, si on enlève l'IA,
08:10les investissements dans l'IA aux Etats-Unis,
08:12ça a quand même un petit peu à fléchir.
08:14Donc attention au ralentissement économique,
08:16attention aux risques géopolitiques qui perdurent,
08:18attention à la crise budgétaire.
08:21Là, on le voit, les débats qu'on a en France,
08:22on les retrouve aussi dans d'autres pays.
08:25On le voit que c'est compliqué,
08:26politiquement, au Royaume-Uni.
08:28On voit qu'en Espagne, ce n'est pas simple.
08:30Et il peut y avoir aussi des suspicions de corruption.
08:34On le voit que les Allemands,
08:34qui ont annoncé un magnifique bazooka,
08:38ils ont du mal quand même à lâcher leur argent
08:40parce qu'ils veulent bien comprendre
08:42leur retour sur investissement.
08:43Est-ce que c'est vraiment sain de s'endetter pour investir ?
08:46Budgétairement, on voit que là où il y a de l'argent,
08:51ils ont du mal à le lâcher.
08:52Et là où il n'y a plus d'argent,
08:54on a du mal à faire des économies.
08:55Donc on voit qu'il y a quand même un sujet politique à surveiller.
08:58Donc il y a deux scénarios qui se baladent.
09:01Et ils ont autant de probabilités, là, à un claude ?
09:03Ils ont autant de probabilités.
09:04Même si on le voit, le marché se dit finalement
09:06le scénario le plus probable, c'est le scénario optimiste.
09:10Vous partagez ça ?
09:10C'est plutôt le scénario optimiste le plus probable ?
09:12C'est parce que vous êtes optimiste que vous dites ça ?
09:14Non.
09:15On a été pessimiste parfois.
09:18On sait l'être dans les portefeuilles
09:19quand il faut couvrir le risque
09:21et réduire les expositions.
09:23Aujourd'hui, c'est plutôt le scénario optimiste
09:24qui l'emporte.
09:25Et on le voit de manière assez graduelle
09:27dans les enquêtes d'opinion
09:28ou dans les redéploiements de liquidités.
09:31Le scénario pessimiste est relativement faible.
09:34Et ça s'est vu notamment en novembre.
09:35Rappelez-vous, on a quand même eu une baisse des marchés très courte
09:37et qui finalement a rapidement été rachetée,
09:41été compensée par des mouvements aussi relativement rapides.
09:45Donc on voit que dès qu'il y a des fenêtres d'opportunité,
09:47le marché aujourd'hui est relativement résilient.
09:50Et donc il y a des forces de rappel en termes de liquidités.
09:53Et globalement, on voit que les investisseurs
09:54préfèrent acheter effectivement le scénario optimiste
09:56que le scénario pessimiste.
09:58Alors ça n'exclut pas le fait qu'il y a des zones d'inquiétude,
10:02qu'il faut mesurer le risque géopolitique,
10:05le risque politique en tant que tel
10:07d'un point de vue endettement des États
10:08aux États-Unis, en Europe, au Japon.
10:11Et qu'il y a des mouvements de balancier aussi
10:13en termes de flux de capitaux.
10:14Mais globalement, aujourd'hui,
10:15on a une dynamique de croissance mondiale
10:17avec des perspectives de taux de croissance
10:20qui ont été revus par l'OCDE
10:21qui sont plutôt satisfaits.
10:22Mais alors attendez, est-ce que ce que vous nous dites
10:23« Tiens, s'il y a des baisses de taux,
10:26autant qu'espérer.
10:27La Fed, par exemple, demain,
10:28elle annoncera une baisse de taux,
10:3025%, tout le monde l'attend,
10:32c'est très anticipé.
10:33Mais pour 2026, le marché price
10:34de moins en moins de baisses de taux,
10:36peut-être deux plutôt que trois.
10:37Ce qui explique que le disant américain
10:38soit sur un peu trois mois aujourd'hui.
10:40Effectivement, on a eu un mouvement là
10:41depuis une dizaine de jours
10:43où il y a un peu une baisse d'anticipation
10:45avec grosso modo aujourd'hui
10:46une baisse des taux de la Fed
10:47sur le premier semestre
10:48et une baisse des taux sur le deuxième semestre,
10:49grosso modo,
10:51avec aussi l'effet de bord
10:53par rapport à la banque centrale japonaise
10:55qui est plutôt dans une logique
10:57de hausse des taux.
10:58Et donc, ça redéploie un petit peu
11:00des flux de capitaux,
11:01notamment sur le disant américain.
11:03Et effectivement, il est passé
11:03sur un plus haut de trois mois.
11:05Je vous dis, c'est un point de vue perso,
11:06mais je sens que la Banque du Japon,
11:07dans une semaine, 19 décembre,
11:09elle devrait peut-être relever ses taux.
11:11Je sens qu'elle aura plus d'impact
11:12sur le marché en ce mois de décembre
11:13à la Banque du Japon
11:14que la fête demain.
11:15Ce sera un événement majeur,
11:16effectivement.
11:17En termes de dynamique,
11:18de temporalité et de désynchronisation
11:20entre les banques centrales,
11:21oui, ce sera un événement,
11:22surtout en période de fin d'année
11:23avec une liquidité plus faible,
11:24ça pourrait être effectivement
11:25assez marquant sur le marché.
11:27Est-ce que la suite pour les marchés,
11:28la suite de ce mois de décembre
11:29et peut-être début 2026,
11:30se jouera plus au Japon
11:31que demain la Fed ?
11:33François ?
11:34Disons qu'on a besoin du Japon
11:36parce que le Japon achète
11:37de la dette un peu partout,
11:40aux États-Unis, en Europe, en France,
11:42et on le voit bien.
11:43Et les investisseurs japonais,
11:44ce sont les investisseurs
11:46les plus réactifs.
11:47Dès qu'il y a un souci politique,
11:49tout de suite, ils freinent.
11:50On l'a vu en France,
11:51parfois, on a des hausses
11:52du taux à 10 ans
11:54qui est dû uniquement
11:55aux investisseurs japonais.
11:56Donc, l'investisseur japonais est mobile,
11:58mais l'engouement pour la dette américaine
12:00a quand même un petit peu faibli cette année.
12:02Il faut voir que la volonté
12:04de vouloir baisser le dollar
12:05quand vous achetez de la dette américaine,
12:07déjà, vous prenez moins 10.
12:09Donc, il vous faut quand même
12:10au moins plus de deux ans
12:12pour rentabiliser votre investissement.
12:14Donc, ce n'est pas la meilleure idée
12:15du gérant qui dit
12:17« je vais acheter la dette américaine,
12:18je prends moins 10,
12:19vous avez un rendement
12:19de 4 à 5 %,
12:20à partir de la troisième année,
12:22vous allez rentabiliser. »
12:23Donc, il n'y a plus malin
12:24à faire aujourd'hui sur le marché.
12:25Donc, oui, ça va tendre,
12:27mais d'un autre côté,
12:28on le voit,
12:29Trump va mettre l'accent
12:30vraiment sur les baisses de taux
12:31parce qu'il y a des élections
12:32à mid-terme.
12:33Il faut donner du pouvoir d'achat.
12:34Il faut éviter
12:35qu'il y ait une hausse du chômage.
12:36S'il y a une hausse du chômage,
12:38ça va être une catastrophe
12:39pour les Républicains.
12:40Donc là, il est déjà
12:42fortement interventionniste
12:43et il ne sera encore plus
12:45l'an prochain.
12:46Il ne sera pas membre
12:46de la fête, Donald Trump.
12:47Et même s'il place
12:48Kevin Assett, son copain,
12:49à la tête de la réserve
12:50fédérale américaine,
12:50ça risque de rédire
12:51les autres membres du board,
12:52justement,
12:53qui voudront peut-être réagir
12:54en disant « non, non, mais attendez,
12:55nous, on est indépendants
12:55et on ne fera pas
12:56ce qu'ils nous demandent de faire. »
12:57Je ne suis pas sûr.
12:57Ne craignez pas ce comportement-là.
12:59Parce que l'emploi,
12:59c'est quand même
13:00le moteur de l'Amérique.
13:02Bon, on suivra demain soir
13:03la décision de la fête
13:04et les dot plots,
13:05le nuage de points,
13:06les projections
13:07de baisse de taux
13:07en 2026
13:08des différents membres.
13:09On risque de voir
13:10une proportion de divergence,
13:12une ampleur de divergence
13:13importante entre les membres
13:14de la fête
13:14et ce sera un point
13:15à suivre particulièrement.
13:17Il y a la fête
13:17qui pourrait décevoir
13:18sur ses baisses de taux
13:19en 2026,
13:19le Japon qui pourrait relever
13:21ses taux la semaine prochaine
13:21et puis on doit parler aussi
13:23de la Banque Centrale Européenne.
13:24Et voilà,
13:25Chris qui débarque évidemment.
13:26Dès qu'on parle de Christine
13:26à garder la BCE,
13:27il est sur le qui-vive.
13:28Chris, notre réalisateur
13:29BFM Bourse vous interroge.
13:32Nos débats l'inspirent.
13:32Salut Chris.
13:33Salut Guillaume.
13:34Bonsoir les experts du club.
13:36Est-ce que vous partagez
13:36l'avis d'Isabelle ?
13:38Isabelle Schnabel,
13:39j'imagine.
13:40Mais oui,
13:40Isabelle Schnabel,
13:41bien vue.
13:41La favorite pour succéder
13:42à Christine Lagarde
13:43à la tête de la BCE.
13:45Elle explique d'ailleurs
13:45qu'elle pencherait plutôt
13:46pour une hausse des taux
13:50que pour une baisse.
13:51Bon, avec ce qu'elle annonce,
13:52vous voteriez pour elle ?
13:53Vous l'appréciez ?
13:55Ah, imaginez.
13:57Faisons un cauchemar ensemble.
13:58Isabelle Schnabel
13:59prend la tête de la BCE
14:00et choisit plutôt
14:01de monter les taux.
14:02En tout cas,
14:02elle dit
14:03quand la BCE sortira
14:04de son tatu quo,
14:05ce sera par le haut,
14:06par une baisse de taux
14:07et pas par une hausse de taux.
14:09Il m'a contaminé là.
14:11Ce sera par une hausse de taux
14:12plutôt que par une baisse de taux.
14:14Pourquoi dit-elle ça ?
14:15Enfin,
14:15on a une croissance en Europe
14:16qui plafonne à 1,5
14:17contre 2,5
14:19attendus l'an prochain
14:19aux Etats-Unis
14:20et elle pense,
14:21c'est une voie importante
14:22de la BCE,
14:22que la BCE devrait peut-être
14:23plutôt relever
14:24que baisser ses taux
14:25alors qu'on a cette croissance
14:26qui plafonne.
14:26Pourquoi dit-elle ça,
14:28Alexandre ?
14:29Qu'est-ce qui se passe là ?
14:31Par une vieux 2008
14:32et la désynchronisation
14:34de la BCE
14:34par rapport à la Fed
14:35à cette époque-là,
14:35juste avant les subprimes.
14:37Effectivement,
14:38le discours de Schnabel
14:40est un petit peu contradictoire
14:42ou en tout cas
14:42vient un peu créer du chaos.
14:44Mais dans une économie européenne,
14:45on a une croissance
14:46qui est relativement faible.
14:47Une inflation
14:48qui est en ligne
14:49avec les attentes
14:50et finalement,
14:52pas de raison à ce stade
14:54d'augmenter les taux
14:55parce qu'on a une croissance
14:55démographique
14:56qui reste faible
14:57et sur le long terme.
14:57On connaît l'impact
14:58de la démographie
14:59sur l'inflation.
15:02Pas d'inquiétude
15:03long terme à avoir.
15:04Un prix du pétrole
15:05qui est relativement bas
15:06depuis maintenant un an.
15:07Le spectre inflationniste
15:08en Europe
15:08pour lequel la BCE
15:10n'a que le mandat d'inflation
15:11et pas le mandat de l'emploi.
15:13Il n'y a pas de raison
15:13de s'inquiéter
15:14sur des risques
15:15d'envolée inflationniste
15:16en Europe
15:17avec en plus
15:18le plan allemand
15:19qui n'est pas encore déployé
15:20donc on n'a pas eu
15:21les effets finalement
15:22à court terme
15:23de risque d'inflation.
15:25Donc oui
15:25le discours de Shinabel
15:26est un petit peu surprenant.
15:28Vous ne voterez pas pour elle
15:29quand il choisit
15:29et s'agira de choisir
15:30un successeur
15:31Christine Lagarde ?
15:32Personnellement
15:33j'ai du mal à imaginer
15:34la BCE
15:35se désynchroniser
15:36totalement de la Fed
15:37et si en plus
15:38on a un président de la Fed
15:39qui sera plus proche de Trump
15:41avec peut-être
15:41des jumbo cuts
15:42ou en tout cas
15:42des baisses de taux aux US
15:44plus qu'attendus
15:46en termes de perspective
15:47aujourd'hui
15:47je pense qu'effectivement
15:49le positionnement de Shinabel
15:50est un petit peu contradictoire
15:52et un petit peu osé
15:52dans le contexte actuel
15:53à la lecture
15:54de l'économie européenne
15:56et de la santé
15:57de l'économie européenne
15:57aujourd'hui.
15:58Il y a forcément
15:58une pertinence
15:59dans ce qu'elle dit
15:59une cohérence
16:00vous la trouvez
16:01cette cohérence
16:01cette pertinence ?
16:02c'est un message politique Guillaume
16:03là on entend quand même
16:05une musique
16:06des hommes politiques
16:07même en France
16:08qui est de dire
16:09c'est pas très grave
16:10si notre budget
16:12il est catastrophique
16:14si le déficit
16:15est toujours au rendez-vous
16:15dans le pire des cas
16:16la BCE
16:17aura une politique
16:17accommodante
16:18elle va nous aider
16:19et là
16:19alors que tout le monde
16:20est en train de discuter
16:21sur les budgets
16:21elle nous dit
16:22attention
16:23je vais peut-être
16:23augmenter les taux
16:24donc ça veut dire
16:25concrètement
16:26nous on est là
16:27on a un certain sérieux
16:28et on n'est pas là
16:30pour faire n'importe quoi
16:31donc si jamais
16:32il y avait
16:32une résurgence d'inflation
16:33que pour l'instant
16:34on ne voit pas
16:34et les prix de l'énergie
16:36restent quand même
16:36plutôt raisonnables
16:38donc c'est pas encore
16:40d'actualité
16:40mais c'est le message
16:42c'est de dire
16:42nous on est rigoureux
16:43on n'est pas là
16:44pour vous sauver
16:45si vous faites n'importe quoi
16:46au niveau budgétaire
16:47et le timing
16:48elle a raison
16:49d'accord
16:50et elle choisit
16:51parfaitement bien
16:52son moment
16:53pour communiquer ainsi
16:53sur de possibles hausses
16:54plutôt que baisses de taux
16:55et on le sait
16:56que le principal problème
16:57budgétaire
16:57aujourd'hui
16:58dans la zone euro
16:58c'est la France
16:59exactement
17:00et là les députés
17:01sont en train
17:01d'examiner
17:02le projet de budget
17:03de la sécurité sociale
17:04figurez-vous
17:05le vote n'a pas encore eu lieu
17:06le vote global
17:07le vote final
17:08on vous tient au courant
17:08en Suisse là
17:09ça aura lieu
17:09avant le début de soirée
17:11et ce sera à vivre en direct
17:12aussi sur BFM Business
17:13en attendant
17:13on est allé
17:14à moins d'un quart d'heure
17:15de la clôture
17:16on accélère à Paris
17:17et malheureusement
17:18on accélère à la baisse
17:19le CAC 40
17:19perd 0,7%
17:208 055 points
17:21et si alors le Sotica
17:22on va en reparler
17:23perd quasiment 6%
17:24Bureau Veritas
17:25moins 2,7%
17:26à la hausse Thalès
17:27le secteur de la défense
17:28aujourd'hui en forme
17:29on a envie de dire
17:30malheureusement
17:30parce que Antoine
17:31il y a pas mal de signes
17:33de tensions croissantes
17:34que ce soit en Asie
17:35ou en Europe de l'Est
17:36aujourd'hui
17:36c'est ce qui porte
17:37ce secteur de la défense
17:38oui effectivement
17:38il y a ces histoires
17:40de ballons mystérieux
17:41qui passent la frontière
17:42lituanienne
17:43qui semblent venir
17:43de Bélarus
17:44on ne sait pas trop
17:45ce que c'est
17:45à quoi ça sert
17:46mais ça a alerté
17:47les forces de défense aériennes
17:49il y a effectivement
17:50un point chaud
17:50qui est en train de se créer
17:51du côté de la Corée du Sud
17:53avec des avions chinois
17:55et russes
17:55qui patrouillent
17:56très très près
17:57des zones de défense
17:57sud-coréennes
17:58qui sont sur les dents
17:59en plus avec la Corée du Nord
18:00qui menace
18:01mais alors ça
18:01depuis des décennies
18:02et on a également
18:05les fermants
18:06de première dynamique
18:07d'investissement
18:08du côté de l'Allemagne
18:09du côté de l'Europe
18:11de manière un petit peu
18:11plus générale
18:12pour investir dans la défense
18:13donc tout secteur
18:14devrait être vraiment
18:15largement soutenu
18:16devrait aider le CAC 40
18:17à faire un petit peu mieux
18:18pour l'instant
18:19il y a d'autres titres
18:20qui pèsent
18:20et en particulier
18:21ici lors de l'Ossotica
18:22on va en parler
18:23Thalès est en tête
18:24donc le secteur de la défense
18:25en forme dans ce contexte
18:26qu'on vient de décrire
18:26est-ce qu'il faut continuer
18:27d'investir sur ce secteur
18:28où l'essentiel du chemin
18:29à la hausse
18:29est désormais passé
18:30François
18:31on ouvre le grand livre
18:322026 de l'investisseur
18:33je pense qu'il faut continuer
18:34d'être investi sur ce secteur
18:35on le sait
18:36là l'engagement
18:37des membres de l'OTAN
18:38c'est de viser
18:393,5 de dépenses
18:41du PIB
18:42dans l'allocation
18:44liée à la défense
18:45d'ici 2035
18:46aujourd'hui en France
18:50ça veut dire que
18:51pour tout l'écosystème
18:52de la défense
18:53en France
18:54on est sur une croissance
18:54de 8% par an
18:55il n'y a pas beaucoup
18:56de secteurs
18:56qui sont capables
18:57d'offrir autant de visibilité
18:59avec une telle croissance
19:008% en France
19:01mais largement plus
19:02encore en Allemagne
19:03en Allemagne
19:04d'ici 2030
19:05RealMetal a annoncé
19:05qu'il allait multiplier
19:06par 5 son chiffre d'affaires
19:08et c'est une croissance
19:09extrêmement rentable
19:10donc on le voit
19:11la croissance elle est là
19:11avec une certaine visibilité
19:13et donc ça
19:14bien sûr
19:14ça incite
19:15à participer à l'aventure
19:17même si
19:17on le voit
19:18la hausse des titres
19:19a déjà été
19:20assez marqué
19:22depuis l'entrée en guerre
19:23en Ukraine
19:23Le Stoxx Europe Défense
19:25gagne 1% aujourd'hui
19:26Thales plus 2,6
19:27Dassault Aviation
19:28plus 3%
19:28Rheinmetal que vous citiez
19:30gagne aujourd'hui 4%
19:31Exail plus 3
19:33depuis le début de l'année
19:33Exail c'est du plus
19:34on est à combien là
19:35plus 300
19:36Oui c'est la folie
19:37Exocence
19:40qui a été introduite
19:41l'année dernière
19:42cette année
19:42il a plus que doublé
19:43donc on a eu
19:45un grand engouement
19:46pour les valeurs de défense
19:47Les drones
19:48Parrot gagne 7,5%
19:49LumiBird gagne 4,5%
19:50donc secteur de la défense
19:51on continue en 2026
19:53Oui absolument
19:53Quel autre secteur ?
19:54Moi j'aime bien aussi
19:55le secteur de la santé
19:56où là
19:56on prend des titres
19:58ce qu'il faut
19:59un portefeuille
20:00c'est un peu comme
20:01une équipe de foot
20:01il vous faut des valeurs
20:02il faut des attaquants
20:03des mieux terrains
20:04des défenseurs
20:04il vous faut des titres chers
20:05avec une croissance garantie
20:06donc la visibilité
20:08ça a un prix
20:09et il faut aussi
20:10des titres pas très chers
20:11et on le sait
20:11le secteur de la santé
20:12ça a été oublié
20:13depuis la sortie du Covid
20:14les valorisations
20:15se sont dégonflées
20:16à juste titre
20:17parce qu'il y avait
20:18du stock partout
20:19et là on va commencer
20:20on est reparti
20:21sur des bases
20:22extrêmement saines
20:23où on voit
20:24des signes d'accélération
20:25donc c'est intéressant
20:25en bourse
20:26c'est de voir
20:26les sociétés
20:28à partir du moment
20:28où il y a une accélération
20:29une phase de reprise
20:31c'est toujours intéressant
20:31c'est là qu'on peut
20:32éventuellement
20:33gagner un petit peu d'argent
20:35et l'avantage de la santé
20:36c'est que c'est pas dépendant
20:37du cycle économique
20:37à un moment
20:38où on peut se douter
20:39du ralentissement
20:41et s'il y a une hausse des taux
20:42dans la zone euro
20:42là je vous raconte pas
20:43que la croissance
20:44elle va en pâtir
20:45donc ça ça permet
20:47d'avoir un peu
20:47un portefeuille
20:48qui s'abrite
20:49donc on a de la santé
20:49on a aussi de l'énergie
20:51l'énergie là aussi
20:52c'est un peu comme
20:52la logique de la santé
20:53l'énergie ça a pas été
20:55formidable
20:55parce que les prix
20:56sont plutôt bas
20:58mais on a besoin
21:00d'énergie
21:00et donc
21:01comment on investit
21:02dans l'énergie
21:03parce que nucléaire
21:04en bourse
21:04il n'y en a pas beaucoup
21:05il y en a
21:07notamment aux Etats-Unis
21:08Cameco
21:09vous regardez
21:09Constellation Énergie
21:10aujourd'hui
21:11qu'on construit
21:11un data center
21:12aux Etats-Unis
21:13ou vous le construisez
21:13à côté d'une centrale nucléaire
21:14parce qu'on manque d'énergie
21:15on en a un peu trop
21:16en France
21:16donc on guette
21:17des data centers
21:18venez chez nous
21:19en installer
21:20parce qu'on a trop d'énergie
21:21parce qu'on a plus d'industrie
21:21donc l'électricité
21:23il faut pouvoir
21:24la louer
21:25et puis
21:26oui on prend de l'énergie
21:28et enfin
21:29de la finance
21:30parce que
21:31on a des taux
21:32à court terme
21:33qui sont bas
21:33on a des taux
21:34à long terme
21:35qui ont tendance
21:36à être élevés
21:37et on le voit
21:37que les japonais
21:38militent encore
21:38pour une poursuite
21:39des taux à long terme
21:40donc quand vous avez
21:41une belle pontification
21:42de la courbe des taux
21:42quand vous êtes une banque
21:43vous gagnez mécaniquement
21:44de l'argent
21:44sans rien faire
21:45et donc
21:46on continue d'avoir des banques
21:47Regardez aujourd'hui
21:48BNP Paribas gagne 1,5%
21:49Crédit Ricolle gagne à nouveau
21:501,5%
21:51on a la repentification
21:53de la courbe des taux
21:53qui se poursuit
21:54donc il suffit de faire la planche
21:55sur le secteur bancaire
21:55et les valeurs vont monter
21:56Il suffit de faire la planche
21:57en regardant
21:58s'il y a bien une pente
21:59pour les taux
22:01donc ça veut dire
22:01quand on dit pente
22:02ça veut dire des taux à long terme
22:03beaucoup plus élevés
22:04que des taux à court terme
22:05et plus l'écart se creuse
22:06entre les taux courts
22:07et les taux longs
22:08plus le banquier
22:09il gagne de l'argent
22:10Oui
22:10les banques
22:11chez Russell Investments
22:12on y croit
22:13On y croit
22:13on y croit
22:14on en a dans les portefeuilles
22:15et ça a été une très belle année
22:17et la logique de pontification
22:18qui devrait s'accentuer
22:19avec la hausse des taux longs
22:20dans une logique de croissance
22:21qui tient
22:22sur 2026
22:23effectivement
22:23ça reste toujours
22:24une thématique
22:25ou en tout cas
22:26un facteur de soutien
22:27pour le domaine bancaire
22:28Même si nos banques européennes
22:30souffrent d'une réglementation
22:31toujours beaucoup plus stricte
22:32qu'aux Etats-Unis
22:33alors l'ABCE compte simplifier
22:34les règles en matière
22:35de fonds propres des banques
22:36les simplifier
22:37mais pas assouplir
22:38pas assouplir le niveau
22:39des exigences
22:40c'est ce que nous indiquent
22:41plusieurs sources
22:42tout ça doit être officialisé
22:43après-demain jeudi
22:44mais c'est pas grave
22:44un secteur garde quand même
22:45du potentiel
22:46et vous y croyez l'un et l'autre
22:47Bon
22:47ce soir
22:49parce qu'on peut commencer
22:50à dire que c'est le soir
22:50il est 17h27
22:51et ceux qui nous suivent
22:52à la radio ou la télé
22:52peut-être à l'extérieur
22:53de ce studio
22:54où on est sous la lumière
22:55ceux qui sont dehors
22:57savent qu'il fait nuit
22:58et donc ce soir
22:59Essilor Luxottica
23:00lanterne rouge du CAC
23:01dans l'ombre effectivement
23:02de cette séance
23:03Essilor Luxottica
23:04c'est une grosse correction
23:04on peut parler de verres
23:06corrigés là pour le coup
23:07moins 5,5
23:08parce qu'il se trouve
23:09que dans les verres
23:10dotés d'IA
23:11dans les lunettes connectées
23:12un rival est en train
23:13d'apparaître
23:14Google en effet
23:15d'après Bloomberg
23:15est en train de choisir
23:16un partenaire américain
23:17pour lancer ses propres
23:19lunettes connectées
23:19face au Ray-Ban
23:20Meta
23:21et donc Essilor Luxottica
23:23associé à Meta
23:23est-ce que là
23:24c'est un risque
23:25de voir une part importante
23:26du gâteau
23:27peut-être échapper
23:28à l'avenir
23:28à Essilor Luxottica
23:29qu'on imaginait peut-être
23:30en situation
23:30pas de monopole
23:31mais d'immense leadership
23:32est-ce que là
23:33on voit que ce leadership
23:33pour la suite
23:34n'est pas complètement
23:35garanti encore François ?
23:37Non c'est plutôt
23:37des prises de bénéfices
23:38il faut voir que l'Exilor Luxottica
23:39a fait un parcours exceptionnel
23:40l'Exilor Luxottica
23:41c'est plus gros en bourse
23:43qu'un Total Energy
23:43ou un Air Liquide
23:44et cette réussite
23:47elle valide
23:48un modèle économique
23:49et là on a basculé
23:50dans un nouveau monde
23:51où souvent
23:52quand on regarde
23:53l'histoire
23:54des entreprises
23:55sur un siècle
23:56il y a des modes
23:58ou en tout cas
23:58il y a des modèles économiques
23:59qui sont adaptés
24:00au contexte
24:01on a eu l'époque
24:02des conglomérats
24:02on a eu l'époque
24:03des pure players
24:04et aujourd'hui
24:05c'est l'avènement
24:06des groupes intégrés
24:07verticalement
24:07et c'est ce qu'a fait
24:08Essilor Luxottica
24:09et c'est ce que fait
24:10le principal concurrent
24:11d'Exilor Luxottica
24:12Alphabet
24:13Essilor Luxottica
24:15on a les lunettes
24:16on a les montures
24:18on a aujourd'hui
24:20les lunettes connectées
24:22et on a le réseau de distribution
24:24avec Grand Vision
24:24donc aujourd'hui
24:26quand vous achetez des lunettes
24:27vous achetez des verres
24:29mais vous voulez avoir
24:29une belle monture
24:30donc c'est du Ray-Ban
24:31c'est du Oakley
24:32vous voulez avoir
24:33des centres
24:35pour pouvoir les acheter
24:35et bien sûr
24:37maintenant la connexion
24:38et c'est le partenariat
24:39avec Meta
24:39et donc cette réussite
24:40d'avoir l'ensemble
24:42de la chaîne de valeur
24:42ça crée énormément
24:44de richesse
24:44là il arrive un concurrent
24:46qui n'est pas n'importe qui
24:48qui est Alphabet
24:49Alphabet lui
24:50a bâti exactement
24:51le même modèle
24:52de réussite
24:54que Essilor Luxottica
24:55en prenant
24:56toute la chaîne de valeur
24:56ils ont
24:57des applications
24:59ils ont du cloud
25:01ils ont des LLM
25:03des agents
25:04Gemini
25:05pour faire des moteurs
25:06ils ont des médias
25:07pour tester
25:08et gérer de la data
25:09parce que vous utilisez
25:11Chrome
25:11c'est près de 60%
25:13plus de 65%
25:14de marché dans le monde
25:15vous avez Youtube
25:16qui vous donne
25:17un milliard
25:18de vidéos
25:20vues par jour
25:21enfin bref
25:21c'est monstrueux
25:22donc ils ont tout
25:23l'écosystème
25:23pour être le numéro 1 mondial
25:25en termes de capitalisation
25:26donc je pense
25:27qu'ils vont détrôner
25:27Nvidia d'ici peu
25:29parce que c'est
25:29vraiment l'avènement
25:30des modèles intégrés
25:31et là
25:32Essilor Luxottica
25:33ils avaient déjà
25:34averti qu'ils n'auraient pas
25:35100% du monopole
25:36il y aura une compétition
25:38mais c'est intéressant
25:38de pouvoir avoir
25:40un point de vente
25:40pour pouvoir
25:41parce que l'idée
25:42c'est d'avoir des lunettes
25:43connectées
25:43mais aussi d'avoir
25:44une bonne vision
25:44parce que si vous avez
25:46des lunettes
25:46comme vous et moi
25:47on a envie d'abord
25:49de voir avant
25:50d'être connecté
25:50et puis on veut
25:51un certain look
25:52donc c'est important
25:53d'avoir l'ensemble
25:54de la chaîne de valeur
25:55et j'ai envie de dire
25:56s'il y a plus de prétendants
25:57ça va rendre
25:59ce produit
26:00j'ai envie de dire
26:00l'ANDA
26:01comme Essilor
26:02aujourd'hui
26:02n'a pas le monopole
26:04sur les verres de correction
26:07et comme Luxottica
26:08n'a pas le monopole
26:09sur les montures
26:10il y a autre chose
26:11que Ray-Ban
26:11même si Ray-Ban
26:12ça semble très bien
26:13Essilor Luxottica
26:14qui voit un concurrent
26:15donc apparaître
26:15Alphabet veut se lancer
26:16dans les lunettes
26:17de TDA
26:18avec Warby Parker
26:19qui est un lunetier américain
26:20donc Warby Parker
26:21cette petite valeur
26:222 milliards de dollars
26:23de capi seulement
26:23Warby Parker
26:24le titre gagne 5%
26:25à Wall Street
26:25plus 5 Warby Parker
26:27Essilor
26:28moins 5%
26:28aujourd'hui à Paris
26:29vous voyez
26:29ces mouvements
26:30et c'est clair
26:31qu'au milieu
26:32de cette carte
26:33très mouvante
26:34de la high-tech américaine
26:35et je reprends
26:36ce qu'a dit
26:37François Meunier
26:37très justement
26:38il y a un challenger
26:39qui émerge
26:40qui émerge
26:41en ce moment
26:42regardez
26:42quand Google
26:43a dit
26:43qu'ils allaient faire
26:45des cartes graphiques
26:46destinées à l'IA
26:46Nvidia
26:48a bien bien tanké
26:49quand les Chinois
26:50avaient annoncé
26:51la même chose
26:51Nvidia
26:52bon
26:52non
26:53quand c'est Google
26:54qui s'y met
26:54attention
26:55Essilor
26:56même chose
26:56quand c'est
26:57il y a eu
26:59des tentatives
27:00de mise sur le marché
27:02de concurrents chinois
27:03des Essilor Luxottica
27:04sur les lunettes connectées
27:06et qui visiblement
27:06étaient très très bien
27:07bon quand c'est Google
27:08qui s'y met
27:09alors là tout le monde
27:09prend peur
27:10Google semble avoir
27:11la masse critique
27:12au sein de cet écosystème
27:14il va supplanter Nvidia
27:16et passer devant Nvidia
27:17en capi
27:17c'est ce que pense François
27:18tu le crois aussi toi
27:20ça Antoine
27:20ça prendra du temps
27:22et puis Nvidia
27:23a déjà eu une avance considérable
27:24ça peut se passer
27:25ça prendra du temps quand même
27:27mais c'est le challenger
27:28et c'est celui
27:29qui organise
27:30les points pivots
27:31qu'attend de cette industrie
27:32justement pour bouger
27:33bon
27:33quel regard vous portez
27:34sur tout ça Alexandre
27:35ce qui est intéressant
27:35dans Alphabet et Google
27:37c'est finalement cette diversification
27:38du business model
27:39et c'est là qu'effectivement
27:41qui est un point de différenciation
27:42par rapport à Nvidia
27:43qui est focalisé sur un segment
27:45du domaine de l'IA
27:46ou de la tech
27:47ou Exilor Luxottica
27:48qui est sur un business model
27:50un segment
27:51un secteur de la lunetterie
27:52on a cette capacité
27:53avec Alphabet
27:54finalement d'être
27:55touche à tout
27:56et oui
27:57ça a un impact important
27:59ça montre aussi
28:00le fait que
28:00on commence à avoir
28:01ce déversement de l'IA
28:02dans d'autres secteurs
28:03que vous mentionnez tout à l'heure
28:04en dehors de la technologie
28:05on vient dans le domaine
28:06de la santé
28:07la correction
28:08la correction optique
28:10donc c'est quand même
28:10le domaine santé
28:11ou parasanté
28:12on porte tous des lunettes
28:13ici
28:14pas connectées encore
28:17et peut-être connectées
28:18dans quelques mois
28:20vous ne savez pas
28:20si elles sont connectées
28:21on ne le sait pas encore
28:22discret tout ça
28:23vous avez fait le point
28:24tout à l'heure
28:25les lunettes
28:26servent d'abord à avoir
28:27avant d'être connectées
28:27il y a 20 ans
28:28le téléphone servait d'abord
28:29à téléphoner
28:29avant d'être
28:30ce qu'il est devenu
28:31on ne sait pas
28:32ce que seront nos lunettes
28:33dans 10 ans
28:35de la même manière
28:35que le téléphone
28:36il y a 20 ans
28:37servait uniquement
28:37à appeler
28:38ou à recevoir un texto
28:39je pense que ça remplacera
28:40le smartphone
28:40c'est vrai que les lunettes
28:41seront au nouveau téléphone
28:42c'est le pari de Meta
28:43c'est ça
28:44c'est le pari de Meta
28:45de se passer d'Apple
28:47et c'est pour ça
28:48qu'ils ont fait un partenariat
28:49avec Essilent
28:50Conan
28:50un de nos auditeurs
28:51nous écrit
28:51lui il s'intéresse
28:53à Air Liquide
28:54Air Liquide est un titre
28:55qui semble intéressant
28:55à regarder
28:56le cours a perdu 13%
28:57depuis ses peuples
28:58du mois de mai
28:58la valeur préférée
28:59des actionnaires individuels
29:00qui sous-performent
29:01le CAC sur un an
29:02est-ce une opportunité
29:03ou la fin d'une belle histoire
29:04nous demande
29:04Conan donc
29:05François
29:06disons que
29:07ça devient plus difficile
29:09pour Air Liquide
29:09la fin d'Air Liquide
29:11il va un peu loin
29:12quand même
29:12en termes de chouchou
29:13de la bourse en plus
29:14oui oui c'est vrai
29:15qu'il y a un historique
29:16qui est impressionnant
29:17mais on voit quand même
29:18des orages
29:19enfin en tout cas
29:20des nuages arriver
29:21et on le voit
29:23notamment chez
29:24le principal concurrent
29:24qui est Line 2
29:25qui est un acteur allemand
29:28qui s'est fait coter
29:28et qui est maintenant
29:29quasiment déménagé
29:30entièrement aux Etats-Unis
29:31Line 2
29:32c'est le principal rival
29:33d'Air Liquide
29:34et Line 2
29:35n'a plus de croissance
29:36de volume
29:36ça ralentit fortement
29:38aux Etats-Unis
29:38et Line 2
29:40c'est le meilleur élève
29:41dans le secteur
29:42il a des marges
29:42plus élevées
29:43qu'Air Liquide
29:43et il avait
29:45le statut
29:46de champion
29:47et donc
29:48quand vous avez
29:48le leader
29:49qui a une valorisation
29:50qui commence à faiblir
29:51et bien bien sûr
29:52ça mécaniquement
29:54en relatif
29:55ça pèse sur Air Liquide
29:56alors que Air Liquide
29:57a encore du potentiel
29:58d'amélioration
29:58de sa marge
29:59parce qu'il est très en retard
30:00par rapport
30:00à l'Américain
30:01Line 2
30:02donc on va jouer
30:03aujourd'hui
30:04potentiellement
30:05un risque
30:06de ralentissement
30:07de la croissance
30:08chez Air Liquide
30:08mais il y a toujours
30:09ce potentiel
30:10d'amélioration
30:10de la marge
30:11mais c'est vrai
30:11qu'il y a peut-être
30:14un peu dans les portefeuilles
30:15il y a peut-être
30:15un petit peu trop
30:15d'Air Liquide
30:16parce qu'on nous a
30:18peut-être un peu trop
30:19survendu
30:20le phénomène
30:20hydrogène
30:21et là on le voit
30:22ce phénomène
30:23hydrogène
30:24fait un petit peu
30:25pchit
30:25donc ça devient
30:27plus compliqué
30:28pour Air Liquide
30:28mais ça reste
30:29une belle valeur
30:30l'économie
30:31c'est tout ce qu'on est
30:32en train d'évoquer
30:32mais il y a aussi
30:33les dessous de l'économie
30:34la pink économie
30:35disent les Américains
30:36c'est l'économie
30:36du dessous
30:37l'économie coquine
30:38vous l'aurez compris
30:39OnlyFans
30:40où chacun peut monétiser
30:41des vidéos de soi
30:42en tout genre
30:42mais vraiment des vidéos
30:43en tout genre
30:44je ne fais pas de dessin
30:44et bien OnlyFans
30:45a publié ses chiffres
30:47de vente
30:47depuis le début d'année
30:48ils sont hallucinants
30:49les Américains
30:50se ruent sur OnlyFans
30:51pour monétiser
30:52faire de l'argent
30:53peut-être rattraper
30:54leur perte de pouvoir d'achat
30:55c'est un signal faible
30:56nous disait John Plassard
30:57c'était dans USA Today
30:58cette séquence USA Today
31:00est à retrouver
31:00en replay
31:01sur l'application
31:02BFM Business
31:02le signal faible
31:04de l'économie
31:05du dessous
31:06des dessous
31:06en l'occurrence
31:07c'est à Atlanta
31:08d'ailleurs aux Etats-Unis
31:09que l'on tente
31:10de monétiser
31:11le plus de vidéos
31:12de soi
31:12voilà
31:13donc si vous aimez ça
31:14il faut aller à Atlanta
31:15Antoine
31:15record du monde
31:16record du monde
31:18du revenu
31:19par employé
31:20c'est OnlyFans
31:22et à égalité
31:23avec Telegram
31:24si jamais des entreprises
31:25n'auront été
31:26aussi efficaces
31:27en termes de rendement
31:29revenu
31:29par employé
31:30USA Today
31:31pour les détails
31:32c'est aussi une partie
31:33de l'avenir
31:34qui s'offre à nous
31:36qui se joue
31:36dans les publications
31:37les performances
31:38de ces sociétés
31:39merci à nos deux experts
31:40ce soir
31:40François Meunier
31:41pour Investir
31:42ainsi qu'Alexandre Attal
31:43pour Russell Investments France
31:45qui s'offre à l'avenir
31:46et qui s'offre à l'avenir
31:47et qui s'offre à l'avenir
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