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BFM Business
  • il y a 1 jour
Ce jeudi 27 novembre, Joffrey Ouafqa, directeur des gestions chez Auris Gestion, s'est penché sur la hausse de Trigano malgré des comptes dégradés, la baisse des ventes limitée de Rémy Cointreau, et Puma bientôt sous pavillon chinois, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:00Au placement, nos conseils sur BFM Business.
00:04Quand le chat n'est pas là, les souris dors, le chat dort aujourd'hui,
00:06les souris denses, le chat effectivement n'est pas là,
00:09c'est Wall Street qui est fermé pour cause de Thanksgiving.
00:12On en profite en Europe pour s'offrir, pour l'instant c'est fragile,
00:14mais une quatrième hausse d'affilée pour le CAC, pour Francfort ou encore pour Madrid aujourd'hui Antoine.
00:19Oui, plus 0,05% et on touche les 8100 points.
00:228100 à l'instant avec en tête des progressions de l'indice,
00:25Pernod Ricard qui gagne 2,4% à 78,06 euros.
00:28Pernod Ricard qui est lui-même tiré à la hausse par les résultats et les perspectives de Rémi Cointreau
00:33qui gagne 4% à 39,66 euros sur le SBF 120.
00:37Les plus fortes hausses, on va en parler, il y a Trigano qui gagne 14,3% à 168,90 euros.
00:43Soitech aussi plus 4,46 à 27,64.
00:46Valneva qui n'en finit pas de grimper en ce moment, plus 3,6% encore aujourd'hui à 4,22.
00:51En revanche à la baisse, Médincelle perd 3%, 28,22.
00:54Valourec moins 2% à 15,37.
00:57Worldline moins 1,82 à 1,51.
01:00A noter qu'il y a des prises de bénéfices sur le secteur du luxe, singulièrement.
01:04Hermès recule d'1,8% à 2113.
01:07Kering moins 0,77%, 296,85 euros.
01:12Et puis à noter qu'LVMH est mieux orienté, plus 0,16% à 626,40 euros.
01:17Avec un beau relèvement de cours, relèvement d'objectif de cours de la part d'UBS ce matin.
01:22Relèvement d'objectif de cours aussi pour Essilor Lusotica en ce moment.
01:27Le titre en revanche s'affiche à la baisse, Essilor Lusotica, moins 0,1% à 312,80.
01:32– Geoffrey Ouafka est avec nous cet après-midi en fil rouge depuis Aurigestion.
01:35Rebonjour Geoffrey.
01:37– Bon, on a deux stars aujourd'hui en Europe.
01:38Ces deux stars, c'est Puma, on va en reparler.
01:40Et Trigano, qu'est-ce qui plaît tant dans la publication et les annonces de Trigano ?
01:44Ce titre, on va le regarder.
01:45Pour ceux qui nous suivent à la radio, il est en hausse, Trigano, de quasiment 15%.
01:48Sur un an, on est à plus 38%.
01:50Qu'est-ce qui aujourd'hui justifie une telle hausse de plus de 14% d'après vous ?
01:55– Alors pour moi, il y a deux éléments qui justifient cette hausse.
01:59Le premier, c'est que Trigano a réussi à tourner brillamment la page d'une année 2025
02:04qui était quand même compliquée pour le secteur.
02:07Alors certes, la société affiche des résultats en repli,
02:10tout en baisse de plus de 30% et des mars qui s'effritent à 9,2%.
02:14Mais tout cela, c'était finalement attendu,
02:16car le groupe a dû faire face à des promotions importantes
02:20pour aider ses distributeurs à écouler les stocks.
02:22Mais la très bonne surprise sur cette publication pour l'année 2025,
02:25c'est la génération de cash qui a été supérieure à 500 millions d'euros
02:29et bien au-delà des attentes.
02:31Et cela prouve que le groupe a parfaitement géré l'opérationnel
02:34et son besoin de fonds de roulement.
02:36Et donc, on tourne cette page pour s'orienter vers une nouvelle page aujourd'hui,
02:40une nouvelle histoire pour 2026 avec des voyants qui repassent au vert pour le secteur.
02:44On a un message du management qui est très confiant.
02:45Les stocks chez les concessionnaires sont désormais normalisés.
02:48Et la demande est là.
02:49Quand on regarde les commandes qui ont été passées lors des récents salons,
02:53les commandes ont été très vigoureuses.
02:56Et on a même une activité mobilhome qui démarre fort.
02:59Donc, conséquence de tout ça,
03:01on a Trigano qui prévoit une augmentation progressive de sa production
03:03et qui évite déjà une croissance organique d'environ 10% pour le premier semestre.
03:07Donc, compte tenu de la valorisation,
03:10on a quasiment un point bas de valorisation à 10 fois les résultats de 2026.
03:14Alors que la société a un bilan solide, une bonne trésorerie,
03:18une rentabilité qui devrait mécaniquement s'améliorer,
03:20je trouve que le rebond du titre est très justifié.
03:23– Le patron de Trigano sera l'invité de Goodmanly Marquez demain matin,
03:26l'invité d'Étienne Braque à 9h15 sur BFM Business.
03:29Trigano gagne aujourd'hui, c'est la valeur de cette fin de semaine,
03:31un peu plus de 14%.
03:32Avec Rémi Cointreau aussi qu'il faut suivre.
03:34Rémi Cointreau, parmi les grands gagnants du jour,
03:36ce qui permet à Pernod Ricard d'ailleurs de bien progresser en tête du CAC 40.
03:40Là aussi, c'est une publication.
03:41Rémi Cointreau mise toujours sur un retour à la croissance sur le semestre en cours.
03:46On va regarder ce titre, Rémi Cointreau qui réagit donc extrêmement bien à plus 4%.
03:50Sur un an, ce n'est pas la même perf que Trigano.
03:52Sur un an, Rémi Cointreau, c'est du moins 30%.
03:54Aujourd'hui, titre récupère 4%.
03:55C'est un rebond symbolique ou c'est peut-être plus que ça d'après vous ?
04:00– Vous parliez de chat tout à l'heure, c'est malheureusement le rebond du Chamor.
04:05Je pense que ça ne durera pas.
04:07Les résultats du premier semestre sont certes légèrement supérieurs aux attentes,
04:10mais on a quand même des résultats qui sont en net repli,
04:13impactés à la fois par la baisse des volumes, la baisse des prix
04:16et en plus des effets de change négatifs.
04:19Sur le Cognac, qui représente quand même deux tiers des ventes pour la société,
04:22la division reste très pénalisée par le contexte en Chine.
04:25Alors, seul motif d'espoir, c'est que la division liqueur et spiritueuse
04:28en sort un petit peu mieux.
04:29Mais bon, le résultat quand même au niveau du groupe,
04:31c'est que la marge courante du groupe, elle n'arrête pas de baisser.
04:34On est à 22,2, on était à 27,6 l'année dernière.
04:38Donc pour moi, ce n'est pas forcément une bonne publication.
04:42En plus, il y a une nouveauté stratégique mis en place par le nouveau PDG
04:46qui veut désormais s'orienter vers plus de volume et moins de contrôle des prix.
04:52Donc ça pourrait encore dégrader à nouveau la marge.
04:55Et c'est vrai que ça pénalisera quand même le résultat opérationnel l'année prochaine.
05:00Donc je trouve que sur ce niveau de valorisation,
05:03à 20 fois les résultats de 2027, c'est encore trop cher
05:05compte tenu des risques de non-réalisation des attentes du consensus.
05:09– Ah oui, vous laissez passer l'ascenseur là aujourd'hui.
05:12Bon, vous ne montez pas dans cette hausse.
05:14– Oui, je passe mon tour.
05:14– Exactement, c'est Rémi Cointreau qui gagne 4,1%,
05:17mais cette hausse, vous ne la sentez pas trop durée.
05:19Le CAC est en progression très légère.
05:21Il est 16h10, on est ensemble en direct, plus 0,06%,
05:24alors que Wall Street reste fermé en raison de Thanksgiving.
05:27Alors Thanksgiving, c'est toujours la date que choisit LDC,
05:29le spécialiste des poulets, les marques, le gaulois,
05:32notamment les volailles, LDC pour publier ces résultats.
05:35À chaque fois, c'est la veille de Thanksgiving, ils font exprès, bien sûr,
05:38c'est un bon coup de com' à chaque fois.
05:39Et là, ça ne marche pas.
05:40LDC est en baisse après sa publication.
05:42Après avoir confirmé pourtant ses prévisions,
05:44LDC perd 4% sur le marché parisien.
05:47Et puis, on le disait en Europe, il y a une autre star à suivre, c'est Puma.
05:49On en parle beaucoup depuis le début de BFM Bourse
05:50avec cette possible offre chinoise sur Puma
05:53qui pourrait passer sous le pavillon chinois d'après Bloomberg.
05:56Puma gagne 16% cet après-midi, Geoffrey.
05:58Oui, on voit que la marque Puma suscite en effet de l'intérêt
06:03de la part de marques asiatiques.
06:05On cite d'ailleurs, outre les chinoises,
06:07on cite également le japonais Asics dans l'article de Bloomberg,
06:11tout cela en s'alliant à des fonds de private equity pour faire une offre.
06:14Alors, c'est vrai que ces discussions restent préliminaires et incertaines,
06:18mais il y a une logique industrielle derrière qui est quand même forte
06:20pour les nouveaux acteurs chinois
06:21qui cherchent à acquérir une marque mondiale
06:23pour se faire connaître au-delà de leurs frontières.
06:25La clé du dossier, évidemment, ce sera la position d'Artemis,
06:28le digne de la famille Pinault, avec 29% du capital
06:32et qui ne voudra pas céder l'actif à n'importe quel prix
06:35pour se désendetter, certes, mais clairement pas à n'importe quel prix.
06:39Alors, la famille va vouloir jouer, évidemment,
06:41sur l'histoire de Puma, ses 75 années d'existence
06:45et le fait qu'il y a quand même pas mal de sportifs aussi
06:49qui continuent de porter la marque et d'être des ambassadeurs.
06:52Maintenant, le timing pour un acheteur, évidemment, il est opportun
06:57puisque le titre a baissé de 55% depuis le début de l'année.
07:00La capitalisation, elle ne vaut plus grand-chose, c'est 3 milliards
07:02pour 1,5 milliard de dettes.
07:04Mais maintenant, la balle est dans le camp de la famille Pinault
07:07et je ne suis pas persuadé qu'elle bradera la société
07:11malgré l'intérêt à court terme.
07:14Oui. Puma, tout petit en bourse, c'est une capi d'à peu près 3 milliards.
07:18On est sur une capi à peu près 10 fois inférieure à celle d'Adidas.
07:21Mais bon, marque symbolique qui a été pionnière.
07:23En plus, Puma, aujourd'hui, récupère 16%.
07:26Merci beaucoup, Geoffrey, de nous avoir accompagné.
07:27Geoffrey Wafka pour RISGestion.
07:29Sous-titrage Société Radio-Canada
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