Ce lundi 15 septembre, Bertrand Lamielle, directeur général de Portzamparc Gestion, s'est penché sur le regain assez puissant du secteur de la défense en Bourse, la baisse de Virbac suite à la dégradation de ses marges, les détails du testament de Giorgio Armani, et les révisions des règles des cryptomonnaies par la SEC dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Le corps à corps avec les marchés et ça se passe bien Antoine, notre CAC est encore une fois en hausse aujourd'hui.
00:11Dites donc plus 16% Thalès en une semaine, c'est fou, plus 4,47€, on est à 261,70€ et c'est la plus forte hausse du CAC 40
00:22qui donc est en route pour une sixième séance de hausse consécutive, une très très belle série.
00:28A noter Kering aussi qui est en vue, qui gagne 4% à 251,15€ avec Luca Demeo qui prend la direction générale officiellement aujourd'hui.
00:38A noter Société Générale, le champion des performances depuis le 1er janvier.
00:42Donc là on doit être à 120% de hausse à peu près depuis le début de l'année.
00:47Le titre gagne encore 3,14% aujourd'hui à 59,06€.
00:51Autre poids lourd du CAC 40 qui avance bien et qui aide le marché à bien reprendre de l'oxygène,
00:57NCLVMH qui prend 2% à 500,90€.
01:01En revanche à la baisse, il y a Eden Red qui ne s'en remet pas.
01:04Moins 3,9% à 20,06€.
01:07Le secteur des titres de paiement qui est toujours coincé à travers différents durcissements réglementaires autour du secteur,
01:15que ce soit chez nous en prévision et en Europe de manière générale.
01:19Et puis à noter la tech cotée au CAC 40, pas l'ensemble de la tech mais la tech cotée au CAC 40 qui est en repli.
01:24Capgemini, moins 1,74€.
01:261,21,65€.
01:27D'as ce système, moins 1,42€.
01:2827,17€.
01:30A noter Virbac aussi qui recule de 4% à 313€ avec des prévisions qui ont déçu les marchés.
01:36Bertrand Lamiel est avec nous en fil rouge tout au long de l'après-midi.
01:38Rebonjour Bertrand, en portant par gestion.
01:41Antoine le disait, 16% de hausse Thalès là en 5 jours, Antoine.
01:44C'est ça, c'est même l'étoile.
01:46Voilà, l'étoile brille à nouveau parce que cet été, le secteur de la défense avait un peu ralenti.
01:49La serre partie.
01:50On va voir le titre Thalès sur la séance du jour.
01:51Il est en tête du CAC 40, ce titre, plus 4,6%.
01:55En ce moment, on voit la courbe.
01:56Pour ceux qui nous siffent à la radio, vous savez qu'on est aussi en télé, BFM Business.
01:594,6%.
02:00Et une nouvelle fois en tête du CAC 40 aujourd'hui.
02:02Comment est-ce que vous expliquez ce regain assez puissant quand même du secteur de la défense
02:07depuis une bonne semaine et pas qu'en France, à l'échelle européenne.
02:10On voit aujourd'hui que l'immense majorité des acteurs gagne entre 1, 2, voire 3%.
02:14D'Asso Aviation aussi gagne 3% aujourd'hui.
02:16Bertrand.
02:16C'est un secteur qui a très bien marché depuis 2 ans, 3 ans.
02:23Globalement, il y a eu un pic boursier au moment du conflit, quand la Russie a commencé à envahir l'Ukraine.
02:33Derrière, c'était à peu près calmé.
02:34Et puis là, du coup, ça repart.
02:36Depuis ce début d'année, on a souvent des valeurs qui ont dépassé les 100% de performance.
02:41Ça s'était calmé un peu pendant l'été parce qu'il y avait le sommet en Corrède.
02:46Donc peut-être une paix qui serait en train de se dessiner pour l'Ukraine.
02:52Malheureusement, ce n'est pas le cas.
02:53On a vu là qu'il y avait des drones qui avaient atterri en Pologne.
02:57Donc bref, la situation ne se calme pas.
03:01Et donc ces dossiers qui s'étaient calmés un peu pendant l'été,
03:03aussi parce qu'il y avait eu une belle performance, sont en train de revenir sur le devant de la scène.
03:08On a eu quelques nouvelles, ça et là, avec, comme d'habitude, des contrats gagnés.
03:12Voilà, donc nous, on est positionnés sur le segment.
03:16Et on voit un dossier comme Ryan Metal, qui est la grosse valeur de la défense qui est dans le DAX,
03:23qui est en train de refaire des points hauts, qui est en train de tutoyer les 2000 euros.
03:28Voilà, donc ça, ça fait partie des dossiers qu'on aime bien.
03:31Puis on a des dossiers en France aussi très bien, évidemment Thalès dans le CAC 40,
03:36mais des Excel technologies et des Exocens dans les Midcap font elles aussi un bon parcours
03:44et sont promis à un bel avenir.
03:47On change complètement de secteur, on part dans la santé animale.
03:50Voilà, il se trouve que vendredi, Vetoquinol, des produits vétérinaires,
03:53Vetoquinol avait bien progressé sur sa publication.
03:56Aujourd'hui, c'est l'inverse pour son concurrent Virbac.
03:58Ce titre Virbac, on va aussi le découvrir en images et en courbes,
04:01il est en train de reculer de 4% aujourd'hui.
04:04Une déception notamment sur les marges.
04:06Les perspectives annoncées, vous semble-t-elle, Bertrand, justifier cette baisse quand même assez nette aujourd'hui de Virbac ?
04:12Est-ce qu'il faut préférer Virbac ou Vetoquinol,
04:15qui, pour le coup, a plutôt mieux réagi à sa propre publication ?
04:21On en parlait tout à l'heure.
04:22Quand on a des révisions à la baisse, il faut en prendre acte et être plutôt sur la sortie.
04:27Et inversement, des révisions à la hausse, plutôt en prendre acte et rentrer dans les titres.
04:30Donc, sur le match, là, il vaudrait mieux avoir du Vetoquinol que du Virbac en portefeuille.
04:37Virbac avait eu un beau parcours parce qu'en gros, l'espoir était revenu.
04:42Et là, malheureusement, on s'aperçoit que le chemin est encore un peu long.
04:47Donc, en soi, je pense que c'est un dossier qu'il faut avoir à l'œil.
04:52Mais le momentum n'est pas là, donc il vaut mieux sortir.
04:55Vetoquinol va mieux.
04:55Mais attention, on est quand même sur des niveaux de liquidité qui sont cinq fois inférieurs.
04:59Donc, attention quand même à la liquidité sur Vetoquinol.
05:03Même si, d'un point de vue opérationnel, ils jouissent d'un meilleur momentum
05:06qui est en train d'être valorisé en bourse.
05:09Bon, bien orienté et valeur à suivre aussi aujourd'hui, Kering.
05:12Luca Demeo arrive aujourd'hui à la tête de Kering.
05:15On en reparlera notamment dans la famille BFM Bourse tout à l'heure.
05:17Kering gagne 4%.
05:18Et puis, cette question quand même, qui va s'emparer de la marque Armani ?
05:22Après le décès, il y a quelques jours de Giorgio Armani, son testament a été découvert
05:26et apparemment, son testament appelle à intégrer, il appelle dans son testament
05:29à intégrer sa maison Armani à un grand groupe de luxe type LVMH ou encore L'Oréal
05:34ou pourquoi pas d'autres.
05:36Comme ça, vous pensez que LVMH, L'Oréal, enfin, lequel aurait le plus intérêt à intégrer Armani
05:42ou est-ce que l'intégration vous semblerait la plus pertinente, efficiente et cohérente, Bertrand ?
05:50Dans les groupes qui se sont impliqués, il y a Essilor aussi, Essilor Luxottica.
05:54Donc, on sent le business à l'italienne qui pourrait être appelé LVMH.
06:02Franchement, ce n'est pas évident.
06:06Est-ce que ce serait véritablement créateur de richesses ? Pas simple.
06:13L'Oréal, il y a déjà des accords de commercialisation sur différents produits.
06:16Donc là, ça pourrait avoir du sens d'aller un peu plus loin.
06:20Après, la question, c'est est-ce que ça se fait via L'Oréal ou est-ce que ça se fait via des holdings ?
06:25Il y a toujours aussi cette possibilité pour des groupes d'y aller soit avec leur société ou d'y aller avec leur holding.
06:34Par exemple, Birkenstock, c'est le holding qui y est allé.
06:38Ce n'est pas Bernard...
06:40C'est Bernard...
06:41C'est via son holding qui y est allé.
06:42Ce n'est pas LVMH.
06:45Essilor, oui, ça aurait du sens.
06:47On a vu qu'ils ont fait des rachats de sociétés.
06:50Ils avaient racheté les marques suprêmes.
06:52Donc, ça pourrait avoir du sens d'un point de vue business.
06:54Après, est-ce que l'allocation du capital serait la meilleure au moment où Essilor est en train de racheter plutôt...
07:00Alors, on en parle un peu moins souvent, mais plutôt du côté de la Medtech.
07:04Là, il y aurait probablement une allocation des capitaux qui serait un peu meilleure.
07:08Mais en tous les cas, oui, c'est trois groupes qui, à mon avis, doivent plancher sur le sujet.
07:12Parce qu'on n'a pas souvent des groupes du segment luxe ou proche du luxe de cette taille qui passent sur le marché
07:20et qui, potentiellement, ouvriraient leur capital.
07:22Oui, à voir où la marque Armani, Giorgio Armani, finira par atterrir.
07:27LVMH, Essilor, L'Oréal.
07:29Voilà.
07:29Mais dans son testament, Giorgio Armani a fait part, effectivement, de sa volonté de voir son groupe intégrer l'un de ces géants.
07:35Un tout dernier mot, c'est un poste de Donald Trump qu'Antoine a retrouvé, a détecté, d'ailleurs, tout à l'heure,
07:41parce que c'est un poste tout récent d'il y a à peine une heure, Donald Trump, qui enjoint la SEC à faire en sorte que les entreprises aient moins de contraintes
07:49en matière de publication d'entreprise, en matière de publication de résultats.
07:52Jusqu'ici, les entreprises cotées à Wall Street devaient publier tous les trimestres.
07:56Il appelle Donald Trump parce que les publications ne soient plus que semestrielles.
07:59Imaginons que ce soit ainsi dans les quelques années à venir, aussi ici à Paris.
08:03Quels seraient les impacts, selon vous ?
08:04Il y a du plus, il y a du moins, plus de plus que de moins.
08:06Comment voyez les choses si les publications devenaient non plus trimestrielles, mais semestrielles ?
08:10Donald Trump dit que ce serait mieux pour apporter de la visibilité aux entreprises.
08:13Vous en pensez quoi, vous, Bertrand ?
08:14Alors, oui, quand les publications sont devenues trimestrielles, il y a eu un tollé.
08:23Je pense qu'il y en aurait si elles redevenaient semestrielles.
08:27Globalement, je pense qu'il faut s'adapter.
08:29C'est-à-dire qu'il y a des sociétés, notamment du côté des milles et des small caps,
08:32publiées tous les trimestres.
08:33C'est compliqué parce que ça nécessite quand même une certaine gymnastique qu'elles n'ont pas.
08:38Et puis, globalement, d'étoffer les équipes du côté de la finance et de la communication financière,
08:45ce qui n'est pas forcément évident.
08:46Là où, pour des sociétés de plus grande capitalisation, le staff est là, donc ils peuvent répondre.
08:51Après, on peut se poser aussi la question, c'est, voilà, est-ce qu'on publie juste le chiffre d'affaires
08:56ou est-ce qu'on publie le chiffre d'affaires ?
08:57Est-ce qu'on va plus loin au niveau du résultat opérationnel ?
09:00Donc là, il peut y avoir des gradations de ce point de vue-là.
09:02Mais si on devait revenir sur du semestriel, je pense qu'on aurait probablement encore un peu plus de volatilité sur les marchés.
09:11C'est-à-dire qu'au moment de la publication, je pense que les sanctions et inversement les récompenses seraient plus fortes.
09:17Regardez là sur ORAC, ce qui se passe, ce qu'ils publient en trimestriel.
09:21La dernière fois, ça avait publié, c'était plutôt pas mal.
09:23Là, ça surprend tout le monde et le gagne 40%.
09:25Si vous imaginez, si on doit attendre tous les six mois pour avoir des nouvelles sur ce type de titres,
09:30je pense que ça pourrait être compliqué.
09:33Il peut y avoir une autre solution.
09:35C'est une solution à l'allemande qui fait que quand vous vous éloignez trop des chiffres que vous avez donnés antérieurement,
09:45vous devez publier avant d'attendre les trimestriels.
09:48Donc voilà, on peut imaginer de faire des choses de manière un peu plus pragmatique,
09:53de se servir des leçons du passé pour avoir quelque chose qui soit plus avec un fine-tuning.
10:00repasser en semestriel, je ne pense pas que ce soit la bonne solution.
10:04Merci beaucoup. Bertrand Lamiel avec nous, puis Porzampa.
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