00:00Victor Luquilorien en rejoint, économiste, vice-président du think-tank BC Economics. Bonjour Victor.
00:04Bonjour Guillaume.
00:05Alors il y a les doutes autour de la tech, avant demain soir Nvidia qui va publier ses résultats.
00:08En plus Amazon s'est mis d'un coup à lever de la dette.
00:11Première émission obligataire en dollars en trois ans pour Amazon, c'était hier, 12 à 15 milliards de dollars levés sans aucun problème.
00:16La demande a été au rendez-vous, mais du coup ça vient rajouter un peu de doute, ce titre Amazon perd 4%.
00:21Et l'autre raison de la baisse des marchés, c'est la Fed.
00:25Les investisseurs croient manifestement de moins en moins en une baisse de taux de la Fed au mois de décembre. Et vous ?
00:32C'est vrai qu'en l'espace d'un mois, le marché et le consensus sont complètement retournés
00:35parce qu'il y a de plus en plus de messages qui sont envoyés par la Fed comme quoi, en son sein,
00:40les avis sont très partagés entre ceux qui sont plutôt inquiets par une inflation qui ne baisse plus tellement que ça.
00:46On attend toujours les nouveaux chiffres, mais les derniers qui étaient disponibles montraient même qu'en évolution mensuelle,
00:51c'était un petit peu haussier et ça c'est plutôt l'avis qui est conduit par le vice-président Philippe Jefferson
00:56qui lui plaide pour un statu quo.
00:58Là où on voit qu'il y a une multiplication de la part notamment de Christopher Waller
01:02qui même sans nouveau chiffre de l'emploi, insiste sur le fait qu'il y a quand même des signaux inquiétants
01:07sur l'évolution et les perspectives de licenciement parce qu'il y avait pas mal de signaux faibles
01:10et eux, cette branche du FOMC, eux, plaident pour une baisse de 25 points de base en décembre.
01:17Je pense qu'on en saura beaucoup plus en jeudi prochain avec la publication des nouveaux chiffres sur l'emploi
01:23même s'ils vont peut-être un petit peu passer, mais je pense que là on a quand même un consensus
01:29autour de, encore un léger consensus pour une petite baisse en décembre
01:34mais je pense que c'est ce qui pourrait être confirmé en début décembre avant un statu quo
01:38qui pour le coup se prolongerait au vu des nombreuses interrogations.
01:41Le manque de visibilité risque de durer et la Fed risque de rendre sa décision en décembre aveuglément.
01:45On aura encore assez peu d'indicateurs à ce moment-là, on n'aura pas eu les indicateurs traditionnels d'inflation
01:50par exemple encore aux Etats-Unis quand la Fed rendra son verdict le 10 décembre.
01:53Est-ce que dans le brouillard vous pensez qu'effectivement par défaut elle choisira plutôt le statu quo qu'une baisse de taux ?
01:58Pour l'instant c'est très difficile parce que le point déterminant sera surtout ce jeudi
02:07et je pense qu'elle va plutôt être plus incline à baisser les taux encore une fois
02:11et après se laisser de la marge pour être beaucoup plus observatrice
02:14et on en saura peut-être aussi beaucoup plus déjà dès demain avec la publication des minutes de la dernière réunion d'octobre
02:19pour voir à quel point la répartition des voix au sein de la Fed peut être dispersée ou non
02:24mais j'ai l'impression que la recomposition un peu de la Fed avec des acteurs comme Waller ou avec Myron
02:29c'est vraiment quelque chose qui va dans le sens d'une nouvelle baisse des taux.
02:34Victor, un petit mot du yuan, de la devise chinoise.
02:37Est-ce que la position du yuan, on a vu la Russie qui va lancer son premier emprunt russe libellé en yuan
02:46on a vu le Kenya qui est en train progressivement de faire basculer certaines de ses tranches de dettes libellées en dollars
02:54en yuan également, certaines institutions africaines aussi
02:57est-ce que le yuan n'est pas en train de renforcer ses positions au milieu de ce climat de guerre commerciale ?
03:03Alors oui tout à fait, c'est que ces dernières années on avait l'impression que ce projet d'internationalisation du yuan
03:09il n'était pas très vigoureux et là on a quand même depuis cette guerre commerciale un effet
03:13qui consiste en fait à ce que d'un point de vue des échanges commerciaux
03:17la Chine facture de plus en plus ses exportations en yuan
03:21c'est près de 25% et qu'on voit que même entre d'autres pays ça prend de l'ampleur
03:26et ça c'est vraiment un effet accélérateur lié à la crise qui a été lancée par Donald Trump
03:32la guerre commerciale. Toutefois, il ne faut peut-être pas trop s'emballer
03:37parce que quand on regarde la composition des réserves de change au niveau mondial
03:41la Chine peine en fait à prendre une part plus importante
03:45et le processus il va être très très long
03:47donc là c'est effectivement d'un côté commercial
03:49c'est une hausse du yuan et par ailleurs au niveau des investissements
03:53et des personnes qui, enfin des pays qui émettent de la dette en yuan
03:56c'est intéressant mais on est encore très loin parce que c'est un marché
03:58qui reste assez peu ouvert en fait au reste du monde
04:02et il y a très peu d'actifs qui sont libellés en yuan
04:04et ça, ça va être une contrainte assez forte et qui va mettre, qui implique
04:08que le yuan va prendre très progressivement des parts croissantes sur les autres devises
04:12mais je pense que des monnaies comme l'euro ont un nettement plus fort potentiel
04:16parce qu'ils présentent aussi un niveau de sécurité beaucoup plus élevé
04:18Ça, ça nous fait plaisir ce que vous venez de dire effectivement
04:20l'euro n'est pas encore largué complètement
04:22alors même si sur cette bataille, dans cette bataille
04:24entre les futurs MNBC, devises numériques et les stable coins
04:28là-dessus l'euro est en train de la perdre, la bataille
04:30mais on aura l'occasion d'y revenir et ce sera le cas tout à l'heure
04:33notamment aux alentours de 17h30 dans BFM Bourse
04:35Merci beaucoup Victor de nous avoir accompagné pour BSI Economics
04:38Merci à mes Tipeurs et sous-titrage Société Radio-Canada
