ETFs no Brasil: por que ainda não são populares entre investidores? Entenda

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O repórter Pablo Valler conversou com Bruno Stein, diretor executivo da Galápagos, sobre o crescimento dos ETFs no Brasil. Ele explicou os desafios culturais, regulatórios e de remuneração que ainda limitam o acesso do investidor médio, mesmo com produtos diversificados e de baixo custo.

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00:00Lideranças do mercado financeiro se reúnem hoje em São Paulo para discutir o crescimento dos investimentos passivos

00:05e o papel dos ETFs na diversificação de carteiras.

00:10O encontro reúne especialistas e executivos para debater tendências, oportunidades e desafios no mercado financeiro brasileiro.

00:17E o repórter Pablo Waller é quem tem mais detalhes para compartilhar com a gente.

00:22Oi, Pablo! Boa tarde para você, bem-vindo ao Fast Money e boa tarde ao seu entrevistado também.

00:26Sim, já percebeu que estou batendo papo aqui, né, Nath?

00:32Obrigado, boa tarde para você também, quem está com a gente aí pelo Fast Money.

00:37A gente está aqui realmente discutindo essa situação brasileira, né, em que eles, os profissionais dessa área,

00:42querem muito que evolua para um estilo como o americano de ETFs, né?

00:47Lá já existe há uns 25 anos, os americanos estão muito acostumados a investir nesses fundos de ações

00:55para ter uma ideia, estava me contando aqui o Bruno Stein, de que lá, até em intervalo no Super Bowl,

01:01tem propaganda para você investir em ETF, para você ver como isso está no dia a dia deles, né, Bruno?

01:06Já aqui no Brasil, ainda é algo que mesmo o investidor médio fica um pouco com receio.

01:12Bruno, boa tarde a você, obrigado pelo seu tempo aqui com a gente.

01:16Aqui, então, a gente está engatinhando ainda?

01:17É, Pablo, aqui a gente está no começo.

01:20Eu diria que a gente não está engatinhando mais, eu diria que a gente já é aquela criança que anda de uma forma mais firme.

01:27Está curiosa.

01:28Está curiosa, quer saber tudo, perguntando os porquês.

01:31Eu acho que a gente já está nesse passo, acho que o engatinhar já ficou um pouquinho para trás.

01:35Mas estamos muito longe ainda de estar consolidado.

01:38O que a gente precisa muito, né, para que o ETF seja, então, mais do dia a dia do investidor,

01:45é justamente que ele entenda o que realmente é, a facilidade que se tem, a transparência que ele tem,

01:50ou seja, até benefícios em relação a outros tipos de investimentos, né?

01:55Mas até o próprio profissional da corretora também muitas vezes não está preparado, né?

01:59Ele está pedindo para vocês, estão mais preparados, cursos internos nas empresas para poder oferecer isso para o cliente.

02:05Perfeito.

02:06Eu acho que a gente está nesse ponto.

02:08A gente está no ponto onde já está claro que o produto é bom, consolidado,

02:13sob o ponto de vista regulatório e outras coisas.

02:16Já tem uma quantidade grande de empresas entrando e de produtos lançados,

02:20mas agora é a hora realmente disso entrar para todo o ecossistema, né?

02:24Então, o treinamento é uma coisa muito, muito, muito importante mesmo.

02:28Informação, treinamento, educação, é nesse ponto que a gente está.

02:32Mas uma coisa muito forte é o interesse.

02:34A gente vê aqui esse evento faz sete anos que a gente vem, né?

02:38E ele só cresce, ele só traz mais gente.

02:41A presença de vocês, por exemplo, é uma coisa talvez que alguns anos atrás seria impossível, né?

02:47Então, é muito feliz, assim, de estar nesse momento do mercado.

02:50Pois é.

02:51Nós também temos aqui um outro desafio, obstáculo aí, né?

02:54Porque o nosso modelo de negócio, muitas vezes a forma que o assessor lá da corretora recebe,

03:00ele é diferente do americano, né?

03:02É um tipo em que faz com que ele não ofereça tanto o ETF ainda.

03:06Por quê?

03:07Explica para o pessoal.

03:08São dois modelos que são presentes, tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos, né?

03:12É o modelo onde o cliente investidor paga diretamente ao assessor, que aqui no Brasil,

03:19nesse caso, chama consultor.

03:21E aí o consultor trabalha com os produtos mais eficientes que ele acha.

03:24E o outro modelo é o modelo de assessoria, que é o maior no Brasil, né?

03:29E nos Estados Unidos também começou por aí, em que, na verdade, o assessor não cobra nada direto do cliente.

03:36E aí esse assessor, porque ninguém trabalha de graça, né?

03:39Acaba sendo remunerado pelos produtos.

03:42E aí você tem uma questão com o ETF, que ETF é taxa baixa.

03:46E não tem pagamento de comissão, de rebate para distribuição, etc.

03:50Então esse foi um dos principais desafios aqui no Brasil.

03:54Só que esse modelo de consultoria, de pagamento do cliente direto para o assessor, está crescendo muito aqui.

04:01E isso tem feito com que essa informação sobre o ETF chegue mais aos investidores.

04:07A gente precisa só realmente de uma mudança que o mercado pode fazer sozinho?

04:11Ou precisa de alguma regulação?

04:13Por que está um pouquinho complicado de mudar?

04:14Ou é só costume mesmo?

04:16Cultura que tem que ser mudada?

04:17Não, eu acho que hoje é uma questão de costume.

04:20É uma questão de tempo, de investimento.

04:23Existiam algumas questões regulatórias, mas foram resolvidas pela CVM nos últimos dois, três anos.

04:29Principalmente a resolução 179, que fez com que fosse obrigatório dar para o cliente a informação

04:35de quanto que o assessor ganha no dia a dia da gestão da carteira dele.

04:39Na hora que isso aconteceu, esse modelo todo se destravou essa questão dessa discussão.

04:46E hoje a gente está numa dinâmica maravilhosa de mercado.

04:50Porque, por exemplo, nos Estados Unidos ainda existe um modelo de comissionamento.

04:53Nos Estados Unidos começou com comissionamento e virou por pagamento fixo.

04:59Hoje é muito mais pagamento fixo do que comissionamento, mas ainda existe.

05:03Porque você tem muitas situações onde para o cliente ainda é melhor trabalhar de outra maneira.

05:08Então, eu acho que esse é que é um negócio muito legal.

05:10Porque hoje a gente tem um mercado realmente com todas as condições necessárias

05:15para acontecer o desenvolvimento dos ETFs.

05:18Mas é aquilo que a gente fala, né?

05:19Nenhuma delas é suficientemente, ela sozinha é suficiente para acontecer.

05:24Então, é uma questão de dinâmica.

05:25É uma questão de dinâmica de competição, de eficiência.

05:29Uma melhora de mercado também é importante, né?

05:31Porque hoje em dia, você com a renda fixa no nível que está, está muito fácil investir.

05:36E isso eu acho que a gente deve mudar nos próximos meses e anos.

05:41E aí eu acho que os ETFs vão ganhar muito espaço.

05:44O Bruno comentou agora que a renda fixa hoje, com a Selic, que a gente tem a 15%,

05:49acaba também sendo mais atrativa que uma ação comum.

05:53Imagina, então, com algo novo que é o ETF.

05:56Só que ele pode ser mais sedutor do que uma ação comum?

06:00E aí até despertar esse interesse, mesmo daquele investidor que está mais acostumado,

06:06tranquilo, investindo na renda fixa, que é segura?

06:09É, então.

06:09É que hoje em dia, depois de alguns anos de mudança de reglamentação da CVM,

06:13hoje você consegue fazer ETFs de várias coisas.

06:16Então, você consegue fazer o ETF de renda fixa, de renda variável, composto, misto.

06:22Tem ETF de Bitcoin, tem ETF de commodities, tem ETF de muitas coisas, né?

06:27Então, o ETF é meio que um veículo que serve tanto para coisas conservadoras,

06:32quanto para coisas mais agressivas e arrojadas.

06:35Então, eu acho, a grande questão para mim é que hoje não tem muito incentivo

06:40para você fazer coisa diferente, porque você pode simplesmente deixar o dinheiro parado

06:44nessas títulos todos que tem aí, alguns deles isentos de IR, etc.

06:50Então, tem uma situação fora do comum no Brasil, né?

06:54Que está atrapalhando um pouco o desenvolvimento de todos os novos produtos de investimento,

06:58não só de ETF.

07:00Então, acho que isso se resolvendo vai ser fundamental.

07:03Obrigado, então, Bruno, pelo seu conhecimento compartilhado com a gente aqui,

07:07também pelo seu tempo.

07:08Bruno Einstein, que é diretor executivo da Galápagos,

07:11e justamente está lá desenvolvendo esse setor de ETFs, né?

07:14Então, a gente deve ver mais no mercado também,

07:16a partir dessa colaboração do Bruno no mercado.

07:19Obrigado.

07:20Obrigado.

07:21Obrigado.

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