00:00Il est 16h45, chaque jour un expert de marché nous rejoint dans sa famille BFM Bourse.
00:04Aujourd'hui c'est Charles Monod, le président de Monocle Asset Management.
00:07Bonjour Charles, bienvenue.
00:08Bonjour Julien, bonjour.
00:11Moi c'est Guillaume.
00:12Je sais que c'est Guillaume.
00:14Oh là, mais ça attaque dès le début, on n'est même pas assis qu'on est adressé ici.
00:18Vous sortez toujours Charles des sentiers battus, on pensait que vous viendriez nous parler, je ne sais pas, moi des GAFA.
00:23Ben non, c'est le titre SEB qui vous intéresse.
00:25Pour vous, ceux qui pensent que le titre SEB, l'électro-manager en bourse n'a plus d'avenir, on tord.
00:30Vous dites même bullshit.
00:33Vous foudroyez cette idée que SEB n'aurait plus le potentiel boursier.
00:37Alors la dernière fois que vous étiez venu, vous étiez venu nous parler des applis de rencontres, des applications de rencontres cotées en bourse.
00:42Là, après les applis de rencontres, vous nous parlez des robots ménagers SEB.
00:45Ça a donc marché sur les applis de rencontres et vous passez à l'étape suivante, vous vous emmenez dans la cuisine avec ce titre SEB.
00:51Il y a une connexion entre les deux, non mais je regarde moins l'Europe.
00:53Je regarde moins l'Europe, c'est vrai Guillaume.
00:56Mais là quand même SEB, il faut quand même arrêter de déconner.
00:59Qu'est-ce qui vous titille ? Pourquoi vous dites que ceux qui pensent que SEB n'a plus d'avenir ont tort ?
01:03Pourquoi le dire maintenant d'ailleurs ?
01:04En fait, il y a eu une espèce peut-être d'euphorie sur le titre à un moment, mais c'est quand même un groupe,
01:10Moulinex-Sésep, Tefal-Sésep, Paco-Sésep, enfin c'est toutes les marques électroménagers,
01:15Roventa-Sésep, Group-Sésep.
01:16Donc c'est un groupe familial bien géré et en plus qui ont une énorme activité en Chine avec support.
01:23Et quand le cours de bourse monte ou baisse, il y a des choses normales.
01:28Mais que ce soit divisé par deux, divisé par trois depuis deux ans et divisé par deux en un an,
01:33là comme tout bon value investor, évidemment vous dites non là je vais regarder un peu, voir ce qui se passe dessus.
01:38Je pense que le parcours 150 euros à 50 euros, c'est pas une boîte de biotech Seb, ça me paraît une bonne opportunité.
01:47Alors on n'est pas dans l'IA, on n'est pas dans Palantir, on n'est pas dans les trucs surexcitants,
01:51donc c'est un truc de long terme, mais par contre je pense que c'est un bon pari de long terme.
01:56Vous allez voir le jour où Seb nous parlera d'un partenariat avec OpenAI, vous verrez,
02:00hier Paypal nous en a annoncé un, on aura du Paypal sur Tchadipity,
02:03peut-être que les robots, l'électroménager Seb sera connecté à l'IA et que tout se fera tout seul.
02:07Qui sait ? Attendez, c'est peut-être le prochain sur la liste Seb, on verra si OpenAI et Seb un jour collaborent.
02:12Il y a une question de valo sur tout, toujours.
02:14Si vous avez acheté du Nasdaq en 98, pas en 2000, pas au top, en 98,
02:20il vous fallait 10 ans pour voir un IRR au-dessus de 4-5%.
02:25Quand vous payez trop cher des actifs, quels qu'ils soient, de long terme, ça ne paye jamais beaucoup,
02:30même si ça ne s'effondre pas, de toute façon vous n'avez pas un rendement terrible.
02:33Julien vous interroge également, vous êtes au cœur de la famille BFM Bourse Charles.
02:36Je peux avoir deux questions, une très rapide.
02:39Sur Seb ou sur les applis de rencontre ?
02:40Non, sur Seb.
02:42Sur les applis de rencontre, il a déjà toutes ses réglages.
02:43On peut parler de Grindr, il y a un truc sur les applis de rencontre.
02:46Il y a une offre sur Grindr qui est en face, qui a 4 fois la valo de Bumble, qui est en cours quand même.
02:51Interessant.
02:52Juste la première question rapide, c'est est-ce que vous avez acheté l'action Seb chez Monocle ?
02:57Et la deuxième, je me permets, ça c'est une question de notre collègue Frédéric Bianchi,
03:00qui se posait la question de savoir si Seb n'est pas concurrencé par le grand phénomène américain Shark Ninja en fait.
03:05Et si ce n'est pas ça aussi qui pèse un peu sur le cours.
03:07Quel phénomène juste pour expliquer ?
03:08Shark Ninja, vous savez, c'est une marque américaine qui est d'un électroménager,
03:12que vous voyez assez souvent quand vous baladez un petit peu,
03:16quelque chose qu'a priori vous ne faites pas Guillaume, chez Boulanger ou ce genre de choses.
03:21Alors moi je pense, alors oui on a acheté du Seb, un, et deux, je pense qu'ils sont tellement omniprésents partout,
03:29et c'est un peu le LVMH d'électroménager en fait, c'est-à-dire dès qu'il y a une marque qui sort et qui vient du lot,
03:34ils viennent et ils la prennent en fait, donc ils ont un portefeuille de marques qui est extrêmement développé,
03:38et je pense que ce qui s'est passé c'est qu'en 2021, quand tout le monde aurait égorgé sa grand-mère pour acheter un autocuiseur,
03:45parce qu'on était condamnés à être chez nous, ils ont eu une explosion des ventes,
03:48et le marché s'est un peu emballé dessus, mais quand vous vendez, si vous deviez vendre 100 autocuiseurs, vous en avez vendu 500,
03:54en fait après tout le monde a équipé un autocuiseur et il y aura quelques années de vache mecque.
03:58Je pense qu'on est un peu là-dedans, et le deuxième point, une très grosse partie du résultat vient de la Chine, avec support,
04:03et la Chine est en ce moment en déflation, donc c'est compliqué d'afficher des chiffres super roses dedans,
04:07mais je pense que ces problèmes-là sont plutôt temporaires que structurels,
04:12donc à un moment justement il y a eu cet effet d'euphorie, puis cet effet gueule de bois, ça va se stabiliser,
04:18et vous avez un groupe familial, ça a à la fois des côtés qui peuvent être gênants en termes de développement,
04:24parce que c'est un gros dividende, vous avez beaucoup de cash flow qui sortent et qui partent chaque année en dividende,
04:28mais qui vous rassurent en tant qu'actionnaire sur ce que vous aurez comme rendement à la fin,
04:32et deuxièmement vous avez des gens qui donc gèrent ça comme c'est leur groupe en fait,
04:38ils gèrent pour eux, ils sont dedans, c'est des bons managers, c'est des bons produits de l'intelligentsia française,
04:44c'est des gens qui parlent chinois, ce qui n'est pas fréquent partout,
04:46qui étaient rentrés en Chine il y a très longtemps, puisqu'ils ont acheté support en 2007,
04:50donc c'est pas un truc sûr, et ça va pas faire x3 comme d'autres boîtes dont on a parlé ici,
04:55mais par contre je pense que c'est un très bon calcul de longues années,
04:57et comme toujours il faut regarder c'est quoi le downside, c'est quoi le risque en bas,
05:01à ces niveaux de valeurs là, il y a très peu de risques pour se faire mal.
05:05Ceci dit vous parliez du rendement du dividende, il risque d'être coupé,
05:08certains analystes nous disent attention sur le rendement, on risque d'avoir une déception,
05:11une petite poupe sur le dividende.
05:13Oui, j'ai lu ça aussi, quand on regarde les chiffres, ils ont largement de quoi le payer,
05:16et je pense que quand vous avez un gros actionnariat familial qui est là depuis très longtemps,
05:20le versement du dividende ça doit quand même être un peu intégré partout dans la façon dont ça fonctionne,
05:24donc je pense qu'on a une protection là-dessus.
05:26J'ai interrogé la société qui m'a répondu que, alors chaque analyse disait ce qu'il voulait,
05:30mais eux ils n'avaient pas communiqué sur le maintien ou la suppression du dividende.
05:34Et on est à 6% de rendement sur ça, on le rappelle ?
05:36Juste un petit chouïa en dessous, mais...
05:38Une question sur la liquidité.
05:40L'autocuiseur.
05:42Non, pas finalement, mais un point d'intention parce que vous parlez de la famille qui a un point important,
05:48mais est-ce que c'est pas finalement leur faute de vouloir rester aussi présent,
05:51parce que finalement ça réduit la liquidité et donc ça amplifie les mouvements aussi, à la baisse ?
05:56Alors en tout cas, il faut faire attention juste à ça, c'est vrai que c'est un cours qui n'est pas très liquide,
06:01enfin une action pas très liquide, et comme toutes les actions pas très liquides,
06:03au moment où ça bouge, s'il y a de mauvaises nouvelles, ça peut faire un moins 15, moins 20,
06:07donc il ne faut pas y mettre 20% de ce portefeuille, sauf Guillaume qui a toujours été très rock'n'roll.
06:12Toujours.
06:12Mais sinon, il faut être un peu attentif sur le sizing.
06:17Par contre, je pense que c'est un bon truc de fond de portefeuille.
06:19Oui.
06:20Ah voilà, Seb, Aude à Seb, voilà.
06:22Un défenseur du titre Seb, c'est aujourd'hui Charles Monod qui nous a accompagné.
06:25Merci.
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