- il y a 3 mois
Ce mardi 28 octobre, la tournée asiatique de Trump a été abordée par Jacques Lemoisson, fondateur de GATE Capital Management, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00Et comme premier, on va parler de l'Asie. Comme chaque mardi, nous faisons un focus sur les marchés asiatiques.
00:06Et ce matin, j'ai le plaisir d'accueillir Jacques Lemoisson, fondateur de Gay Capital Management.
00:10Bonjour Jacques Lemoisson, merci d'être avec nous.
00:13Actualité très riche avec donc cette visite de Donald Trump en Asie.
00:18Donald Trump qui a été accueilli comme un roi cette nuit au Japon, qui a même scellé un accord en ce qui concerne les terres.
00:24Alors bon, on en parlait tout à l'heure avec notamment Christian Parezo.
00:28C'est un accord à relativiser par rapport aux capacités du Japon.
00:32Quelle est votre lecture par rapport à cette visite qu'entame Donald Trump en Asie depuis ce week-end ?
00:40C'est une visite principalement préparatoire en termes géopolitiques pour sa rencontre avec Xi dans quelques jours.
00:49L'accord commercial est dans toutes les têtes.
00:52C'est le principal, je dirais, point d'orgue de l'année.
00:55Et il veut arriver avec la plus grande puissance possible face à Xi Jinping,
01:03qui vient de signer un upgrade, on va dire, de l'accord avec l'ASEAN,
01:09qui représente quand même, l'ASEAN c'est des pays d'Asie du Sud-Est qui représentent 7 à 8% du PIB mondial.
01:14Donc ajouté aux 20% de la Chine, on commence à parler déjà de quelque chose de cohérent.
01:18Et Xi Jinping vient de signer ça ce matin.
01:21Donc très clairement, Trump essaye de mettre aussi des petits pions de façon à paraître, entre guillemets,
01:28encore plus puissant et d'avoir des alliés proches de la Chine,
01:31de façon à pouvoir discuter le mieux possible d'un accord entre les deux pays.
01:35Alors les marchés actions sont très euphoriques, ils sont très optimistes,
01:40on l'a encore vu hier, Wall Street a touché des records historiques.
01:43Quand vous regardez les différentes notes, vous avez l'impression que tout est joué,
01:46que la signature est déjà faite entre Xi Jinping et Donald Trump sur cet accord commercial.
01:52Est-ce que la bourse ne va pas un peu trop vite en termes d'anticipation là-dessus,
01:56puisque au final la guerre commerciale ne va pas se refermer jeudi ?
01:59Soyons clairs, Jacques Lemoisson.
02:00C'est possible, maintenant après, moi je qualifierais plutôt que c'est une trêve de survie
02:07entre deux puissances piégées par leur interdépendance en fait.
02:10J'adore John Nash, dont je conseille tout le monde de regarder le film Un homme d'exception,
02:15mais en fait pour moi les deux ont trop à perdre,
02:18mais ils ont énormément à gagner sur deux plans différents en fait.
02:21Donc oui on peut avoir la fin de la guerre commerciale,
02:25mais on rentre tout, pour moi c'est plutôt le jour un du nouveau régime
02:31que nous on dépeint chez Gate Capital depuis déjà plus d'un an,
02:34un régime macroéconomique qui change,
02:36où la Chine va prendre de facto son rôle industriel et technico-industriel mondial,
02:42où les Américains gardent, on va dire, le poumon et le cœur de la finance,
02:48on va dire, mais un cœur sous tension avec ce qui se passe aux Etats-Unis
02:52sur quelques petites tensions sur la liquidité,
02:55mais ce n'est pas le sujet là, mais en tout cas,
02:58l'accord qui sera scellé, les termes sont importants,
03:02mais les deux ont à gagner, un sur le côté industriel chinois
03:06et deux sur le côté financier américain,
03:08sachant que Xi Jinping veut avoir une stabilité économique
03:11de façon à pouvoir développer l'anti-involution qui est mise en place en Chine,
03:17et Trump, il ne faut pas oublier, a les mid-term elections qui arrivent,
03:20enfin les élections de 1000 mandats, pardon, qui arrivent,
03:24et qui a, en effet, la Chine a tapé fort sur les terres rares,
03:27l'agriculture, ne pas oublier quand même,
03:29et les Etats de Middle-Ouest sont importants pour l'électorat de Trump,
03:34et donc les termes sont importants,
03:37mais pour nous, ça mettra le nouveau régime macroéconomique mondial en place,
03:43et personne ne pourra se cacher derrière son petit doigt
03:46concernant le rôle de la Chine si l'accord est signé.
03:49Avec des enjeux très importants en ce qui concerne l'intelligence artificielle,
03:53on voit bien que du côté des Etats-Unis et du côté de la Chine,
03:56chacun essaye de développer sa technologie,
03:58et surtout de faire en sorte que les technologies ne franchissent pas les frontières,
04:03chaque technologie doit être bien gardée.
04:04Exactement, maintenant, on avait parlé la dernière fois,
04:10la Chine a un axe de développement un peu différent sur l'IA,
04:14ils préfèrent le hardware, donc les GPU,
04:19moins efficients, mais avec un logiciel, un software plus efficace.
04:24Les Américains sont sur un hardware très, très efficace,
04:27c'est deux politiques différentes,
04:28qui est due notamment à la restriction d'envoi de puces de très haute qualité en Chine par les Américains.
04:33Est-ce que ça, ça sera relaxé par un nouvel accord ?
04:37Les Chinois, il y a des rumeurs comme quoi ils pourraient investir un trillion de dollars sur le sol américain,
04:41et d'ailleurs dans le plénum,
04:42Xi Jinping a évoqué ces accords bilatéraux éventuels entre différents pays en termes d'investissement.
04:49L'agriculture et la restriction des achats de soja par les Etats-Unis,
04:53par la Chine, du soja américain est importante,
04:56donc ça va être un peu soja contre puces, on va dire,
04:59même si la Chine a démontré que dans 57 technologies,
05:02enfin dans 57 technologies, sur les 64 technologies principales actuelles,
05:08elle est dominatrice ou en passe de lettre,
05:10et elle est en passe aussi de remplacer,
05:15il y a un grand remplacement technologique qui est fait en Chine sur l'EDA,
05:19qui est le logiciel de création des puces et de test des puces,
05:23sur la 6G, sur la Green Tech,
05:26enfin on voit qu'il y a de plus en plus de « made in China » qui arrivent,
05:30et donc les Etats-Unis ne peuvent pas non plus se couper de ce marché-là.
05:33Donc très clairement, l'IA va être au cœur des tractations et des transactions,
05:41et la Chine, je tiens à préciser quelque chose,
05:44beaucoup de gens parlent politiquement que les terres rares,
05:47notamment ce que vous évoquiez tout à l'heure,
05:48on peut avoir des accords avec l'Australie, le Japon,
05:51il ne faut pas oublier qu'il y a des qualités de raffinage de terres rares,
05:55vous pouvez extraire la terre rare que vous voulez,
05:56le raffinage est la clé pour pouvoir fabriquer des semi-conducteurs efficients.
06:01La qualité 5N, qui est le plus haut du plus haut,
06:0590%, voire 95% raffinée en Chine,
06:08il faut des dizaines d'années avant d'arriver à un écosystème comme ça.
06:11Donc on voit bien qu'il y a des accords politiques certes,
06:13mais la Chine reste l'acteur central du raffinage des terres rares,
06:18et donc ça va être l'un des accords entre moi j'ai les intrants,
06:24toi tu as la puissance financière,
06:25comment on peut se mettre d'accord de façon à avoir un monde
06:28qui se partagera en deux, et je le crains, sur le deux de l'Europe.
06:31En tout cas la bourse, elle, ne va pas dans ces détails-là.
06:33Encore hier, Qualcomm a pris 11% sur la promesse
06:36d'un développement d'une puce sur l'intelligence artificielle,
06:39ça y est, Nvidia a doublé depuis ses niveaux du mois d'avril,
06:42on ne parle pas d'une start-up, c'est quand même une boîte
06:44qui a pris 2000 milliards de valorisation boursière en 6 mois.
06:47Oui, Jacques, oui.
06:49Non, absolument, et c'était ce qu'on avait évoqué la dernière fois,
06:52c'est que pour moi, oui, la Chine est différenciante,
06:55et il faut être exposé à la Chine,
06:56et l'IA est un axe de différenciation pour investir,
07:01très clairement en Chine,
07:02mais également, et ce n'est pas la peine de jeter toute la tech américaine,
07:06parce que tant qu'on n'a pas des cracks qui arrivent dans le financement de l'IA,
07:10parce qu'il y a quand même la Banque centrale d'Angleterre s'est alertée,
07:14s'est alarmée hier des 1200 milliards quand même de dettes liées à l'IA,
07:21et on veut bien qu'OpenAI communique sur des trillions d'investissements,
07:25enfin la société ne brille pas par un chiffre d'affaires tellement colossal encore,
07:28et à un moment, il va falloir financer tout ça.
07:30Donc oui, pour l'instant, il faut avoir ça,
07:35et les institutionnels ont beaucoup réduit la tech américaine,
07:39donc il y a l'effet FOMO, Fear of Missing Out,
07:42qui agit beaucoup sur les marchés,
07:44et la tech américaine va en bénéficier,
07:47avec en plus tous les résultats des Max 7 qui arrivent cette semaine,
07:50il y en a 5 sur les 7 qui publient cette semaine,
07:53donc ça, ça va être un fait important,
07:54et un rendez-vous important,
07:55et il n'y a pas de raison qu'elle déçoive, très clairement.
07:58Maintenant, la Chine joue au jeu de go,
08:03et les Américains jouent au jeu d'échec,
08:06donc très clairement, ce n'est pas la même temporalité,
08:08et l'accord qui va être fait,
08:11les Américains ont besoin des terres rares,
08:14pour l'armement et pour les spéconducteurs,
08:16les Chinois le savent,
08:17mais les Chinois ont besoin de stabilité commerciale mondiale,
08:20que les Américains peuvent apporter aussi également.
08:22Et on aura largement l'occasion de reparler de tous ces enjeux avec vous,
08:26merci beaucoup Jacques Lemoisson de nous avoir accompagné ce matin,
08:29fondateur de Gay Capital Management,
08:31pour faire un focus sur cette tournée asiatique de Donald Trump,
08:34et sur la tech américaine qui a tendu au tournant,
08:36puisque comme vous l'avez souligné,
08:37les GAFAM publient tout au long de la semaine.
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