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BFM Business
  • il y a 4 mois
Ce mercredi 17 septembre, Léa Dauphas, chef économiste chez TAC ECONOMICS, a abordé la question de la perte d'indépendance de la Fed et la bourse de Hong Kong sur un plus haut de quatre ans, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

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Transcription
00:00VFM Bourse, l'écho du monde.
00:04C'est jour de Fed, on n'oublie pas la Fed bien sûr ce soir qui devrait baisser ses taux.
00:07Léa Dauface avec nous pour TAC Economics, bonjour Léa.
00:10Bonjour Léa.
00:10Ravie de vous retrouver, elle devrait baisser ses taux, c'est ce que le marché anticipe aujourd'hui à 94%.
00:15Quelle que soit sa décision, est-ce qu'elle sera entachée du soupçon de la perte d'indépendance
00:21dans la mesure où Stéphane Miran, conseiller de Donald Trump, fait désormais partie du collège de la Fed ?
00:26Sur la Fed, il y a un et deux, baisser les taux aujourd'hui, ça reste cohérent avec son mandat.
00:30Logique, après la phase d'attentisme qu'on avait eue au premier semestre,
00:34les signaux de ralentissement de l'emploi sont désormais clairs, c'est normal d'ajuster,
00:38d'autant qu'elle est surrestrictive.
00:40Par contre, là où vous avez raison, c'est qu'effectivement, dans le pricing actuel de marché,
00:44avec des taux Fed funds attendus dans un range de 2,75-3 en septembre 2026,
00:49donc le taux cible final, là il y a sans doute l'idée que le board s'aligne au moins en partie
00:55sur les demandes de la Maison-Blanche, dans un contexte où en fait l'effet des tarifs sur l'inflation
00:59n'est pas encore matérialisé, à les chercher aussi bas, ça veut dire aussi qu'on croit au moins en partie
01:05au fait que la Fed soit avec une volonté de suivre un peu les recommandations de la Maison-Blanche.
01:12Léa, on a bien entendu un oeil sur tout ce qui se passe du côté du marché chinois,
01:16on a encore eu une performance majuscule du Hang Seng à Hong Kong ce matin,
01:20qui a gagné 1,8% face à un marché chinois qui était positif, mais enfin sans plus.
01:24Les grosses capilles technologiques qui s'envolent, est-ce qu'on n'est pas face à un afflux de capitaux
01:30en Chine qui ressemble à un plan de relance en soi ?
01:36Alors c'est ce qu'on espère, effectivement un des gros problèmes sur la croissance et les perspectives chinoises
01:43c'est cette problématique de confiance des ménages et donc ce regain de confiance
01:47et ce regain sur les marchés boursiers, on pourrait être vu comme une première pierre
01:51pour soutenir la consommation domestique, ce qui manque aujourd'hui.
01:54Je pense qu'il ne faut pas se tromper, le cœur du problème il est ailleurs,
01:57c'est des questions structurelles, l'ajustement du marché immobilier ça prendra du temps,
02:01derrière on a les surcapacités industrielles qui pèsent sur les marges,
02:05l'endettement massif qui limite la flexibilité et le modèle encore trop dépendant de l'investissement
02:09au détriment de la demande intérieure.
02:11Donc oui, ça donne un peu d'air, maintenant ça ne remplace pas une véritable réorientation économique
02:17dans le contexte international qu'on connaît, je rajoute à ça en plus que nos modèles de risques pays
02:22viennent de sortir une alerte sur la croissance chinoise, alors à horizon fin 2026, début 2027,
02:28voyons-le comme un premier pas rassurant mais pas du tout suffisant en tout cas
02:32pour gérer les problématiques structurelles.
02:35Merci Léa, merci de nous avoir accompagné, Léa Dauface pour TAC Economics.
02:38Merci d'avoir regardé cette vidéo !
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