00:00S'il est 16h14, petit coup de fil pour parler d'une valeur, c'est l'heure de valeur ajoutée.
00:05C'est Anthony Vanden Bilke qui est avec nous au téléphone.
00:08Bonjour Anthony, merci d'être avec nous, analyste gérant chez Gestion 21.
00:12On va passer sur un autre secteur avec vous, c'est celui des foncières.
00:15Et vous voulez nous présenter une foncière cotée.
00:18Laquelle et pourquoi, cher Anthony ?
00:20Bonjour Guillaume, alors oui, et aujourd'hui, on part en Allemagne avec Leg Immobilien,
00:25qui est une foncière de résidentiels qui capitalise environ 4,5 milliards d'euros.
00:30Alors le patrimoine de Leg Immobilien, c'est 19 milliards d'euros et 170 000 logements,
00:36essentiellement situés en Rhénanie du Nord-Westphalie.
00:39Alors la Rhénanie du Nord-Westphalie, pour ceux qui nous écoutent et qui se demanderaient où ça se situe,
00:44c'est la région la plus peuplée d'Allemagne en fort développement,
00:47qui est à la frontière avec la Belgique et les Pays-Bas,
00:50et qui, avec des villes importantes comme Cologne, Dusseldorf ou encore Dortmund.
00:54Mais alors, on a entendu dire que ça avait été une année compliquée pour le résidentiel allemand.
00:58Pourquoi est-ce que vous choisissez cette valeur, Anthony ?
01:00Alors en effet, vous avez raison Guillaume, le secteur résidentiel allemand a souffert boursièrement cette année,
01:06mais pas économiquement, et pour nous, c'est là que se situe l'opportunité.
01:10Le titre a baissé du fait des incertitudes sur la politique de taux de la BCE,
01:14mais pour autant, les spreads de financement sont restés plutôt stables
01:17et les chiffres opérationnels de bonne qualité.
01:19Témoin de cette qualité, justement, les loyers sont attendus en croissance d'environ 3,5%
01:24cette année, à 900 millions d'euros, et cela devrait continuer l'année prochaine.
01:28Le taux d'occupation est, quant à lui, stable depuis plus de 10 ans maintenant, avec 98%.
01:33On a donc une bonne visibilité sur les revenus, une forte demande locative,
01:37une qualité d'actifs qui se traduisent dans les bons chiffres opérationnels,
01:41mais qui aujourd'hui ne se reflètent justement pas dans la valorisation boursière du titre.
01:45Et c'est précisément ce décalage-là, entre la réalité économique favorable
01:49et la réalité boursière défavorable, qui, selon nous, crée une opportunité de revalorisation du titre.
01:54Voilà donc pour cette foncière allemande, côté leg immobilienne,
01:57que vous vouliez nous présenter aujourd'hui, Anthony.
01:59Merci Anthony, merci d'avoir été avec nous.
02:01Anthony Vendez-Bilke, analyste gérant chez Gestion 21, avec nous sur BFM Business.
Commentaires