00:01Tout pour investir, le placement à suivre.
00:04Je voulais vraiment les avoir au cœur de l'émission parce qu'ils sont, c'est un peu le titre
00:10de la chronique,
00:11ils sont quand même à l'avant-garde de l'investissement privé en France, les family office.
00:16Quelles sont les priorités des family office en termes d'investissement, en termes de stratégie, en termes d'axes, en
00:23termes de temps long ?
00:25On est avec Pierre de Pellegarde, qui est porte-parole de l'association française des family office.
00:31Bonjour.
00:32Bonjour.
00:32Alors avec vous, on va commencer déjà par une super enquête.
00:35On va commencer par dresser le panorama.
00:37C'est votre onzième enquête, elle est faite avec Ernst & Young.
00:42Les family office sont un petit peu à la fois le reflet du paysage de l'investissement en France,
00:47mais en même temps avec ce coup d'avance qui fait que les dynamiques sont en train véritablement d'infuser.
00:54C'est un peu ça.
00:55Tout à fait.
00:56Et puis, je dirais, les familles, les familles qui sont suivies par les family office sont vraiment au cœur de
01:02l'économie française.
01:03Donc, c'est vraiment un révélateur de ce qu'est l'économie en France.
01:07Alors, il y a un rééquilibrage des allocations sur l'année qu'on est en train de vivre,
01:13même si globalement, et c'est naturel pour les family office, pour les grands capitaux qui sont concernés par ces
01:22problématiques,
01:22on reste très majoritairement dans le domaine du private equity, de l'investissement privé.
01:28Tout à fait. Le grand enseignement de ce baromètre, de ce onzième baromètre, comme vous dites,
01:32c'est qu'en fait, les familles, représentées par les family office, restent très investies,
01:38malgré le contexte qui peut être un peu, je dirais, anxiogène parfois.
01:43Mais les familles restent très investies. Ça, c'est le grand enseignement de ce baromètre.
01:49Bon, ça, c'est intéressant parce que, et on vous le redit suffisamment souvent,
01:54voilà, il n'est pas question de dire, je me désinvestis, je me réinvestis.
01:58Non, parce que sinon, on perd de la performance.
02:00Et puis, il faut toujours rappeler que le family office, il est là pour accompagner des entreprises sur le long
02:04terme
02:05et sur un certain nombre de secteurs qui ont besoin d'investissement.
02:08Tout à fait. Et surtout, quand je dis restent investies, mais surtout, ce que l'on voit, ce qu'ils
02:13nous disent,
02:14c'est qu'il y en a parfois même qui vont, une bonne partie, près de la moitié, qui vont
02:18continuer à investir,
02:21voire renforcer leurs investissements.
02:23Et vous le disiez tout à l'heure, sur quoi ils investissent.
02:26C'est ça qui est intéressant aussi, c'est le deuxième enseignement.
02:28C'est que c'est le private equity, comme vous le disiez, qui est majoritaire dans les investissements
02:33à hauteur de 35% des investissements des familles.
02:37Ça, c'est très important parce que c'est proche de l'économie réelle.
02:40C'est même proche de l'économie locale des familles.
02:43Et c'est ça qui est très important dans l'économie en France,
02:47c'est que les familles sont proches de l'économie réelle et de l'économie locale.
02:51Et quels sont les secteurs d'activité qui sont privilégiés ?
02:55Moi, je me souviens, quand on avait fait TPI l'événement, pas le dernier, mais l'avant-dernier,
02:58on avait eu une représentante aussi de votre association qui nous avait dit
03:02« Nous, on est totalement engagés de manière décisive sur tout un tas de secteurs,
03:08mais alors particulièrement sur le secteur de la santé. »
03:11Est-ce que c'est une tendance qui se vérifie un petit peu ?
03:13Alors, cette tendance se vérifie.
03:14Les trois secteurs d'investissement en private equity,
03:19c'est les technologies, la santé et l'industrie.
03:23Parfait.
03:23Là, on a quand même un panorama totalement complet sur l'état de l'économie.
03:30Est-ce qu'il y a aussi une volonté de se diversifier un petit peu plus ?
03:35Alors, pas en termes de secteur, parce qu'on voit que les tendances sont bien installées,
03:38mais en termes de support d'investissement, en termes de technique d'investissement,
03:42je dirais, du côté des familles.
03:43Ce qui vient derrière le private equity, ce que l'on voit aussi également,
03:47c'est peut-être le troisième enseignement, c'est-à-dire qu'on voit la remontée des actions cotées.
03:54On voit toujours cette tendance des familles à croire en l'investissement industriel,
03:59des actions cotées.
04:00Et puis, on voit remonter également l'immobilier patrimonial.
04:04Il y a aussi une confiance dans la pierre qui revient assez fortement.
04:08C'est très intéressant.
04:10C'est les deux autres marges du podium en termes d'investissement des familles sur ce baromètre à fond.
04:18Et puis, j'allais dire, je suppose que le marché obligataire doit représenter une tentation,
04:25dans le sens où les dynamiques là aussi sont installées avec l'inflation.
04:28On voit les taux qui remontent un petit peu partout.
04:30Donc, le familial office a peut-être intérêt aussi de garder une petite poche obligataire, bien comme il faut.
04:36Le familial office garde une petite poche obligataire, une petite poche monétaire.
04:40Il y a aussi une petite poche sur des sujets un petit peu plus diversifiés,
04:46des sujets de placements un peu plus diversifiés.
04:48Mais voilà, les trois marches du podium, c'est le private equity,
04:53les actions cotées et l'immobilier patrimonial.
04:55Voilà, comme ça, on est diversifiés, mais en même temps, avec des grosses assises,
04:59donc quelque chose de résilient.
05:02Dans la philosophie d'investissement, est-ce qu'il y a des choses qui évoluent ?
05:05Évidemment, naturellement, le familial office, il est là pour investir sur le long terme.
05:11Est-ce qu'il y a des considérations de rendement, des considérations de croissance ?
05:17Qu'est-ce que vous privilégiez, en fait ?
05:18En fait, dans le contexte que l'on connaît aujourd'hui,
05:22d'un contexte géopolitique qui est un peu perturbé,
05:25un contexte macroéconomique, fiscal, qui peut aussi poser des questions
05:31et qui reste d'ailleurs au cœur des préoccupations.
05:33Ces deux sujets-là restent au cœur des préoccupations du familial office.
05:36Ce que l'on voit évoluer, c'est qu'il reste investi,
05:39mais avec beaucoup plus de vigilance et de sélectivité.
05:43Donc ça, c'est vraiment les deux maîtres mots qui nous disent.
05:46Oui, parce que j'allais dire, en fait, ce que le familial office recherche,
05:51c'est encore une fois le rendement de long terme.
05:53Les dynamiques de croissance, ça, c'est plus le travail des business angels,
05:57c'est plus le travail d'acteurs un petit peu plus spécialisés.
06:00Le familial office, il est là véritablement pour accompagner l'entreprise de A à Z
06:05et de tirer du rendement.
06:07Tout à fait.
06:07Et donc, il va privilégier actuellement ce que l'on voit,
06:10c'est qu'il va faire très attention au risque.
06:11Le sujet de risque est primordial.
06:13Il va aller plutôt chercher des rendements de croissance, en fait,
06:20des investissements de croissance, de rentabilité.
06:22Et puis, vous l'avez dit très justement, le familial office,
06:25et c'est ça qui reste le cœur des familles,
06:28c'est l'investissement dans la durée, c'est l'investissement long terme.
06:32Et je dirais que principalement, les familles, c'est des investisseurs patients,
06:38des investisseurs de très long terme.
06:40Et c'est ça qui reste l'ADN des familles.
06:43Derrière, parce que vous dites principalement les entreprises qui sont aussi locales,
06:48qui sont de taille réduite,
06:50la notion de souveraineté, elle est au cœur finalement de...
06:55Elle réapparaît au cœur de l'actualité en ce moment à travers différentes problématiques,
06:59mais elle est au cœur de l'action des familles office finalement.
07:02Tout à fait.
07:03La souveraineté est également une thématique qui est sous-jacente à tout ce que l'on vient de se dire.
07:08C'est-à-dire que l'engagement long terme, même si c'est l'ADN des familles,
07:13la souveraineté aujourd'hui vient renforcer cet engagement sur le long terme.
07:18Et par exemple, sur tout un tas de secteurs qui sont concernés au premier chef par le private equity,
07:23on a parlé du secteur de la santé, par exemple celui de la défense.
07:26On voit des normes en cours de private equity qui sont sur des petites entreprises,
07:32alors souvent familiales aussi,
07:34mais qui sont en train de changer complètement de dimension avec les commandes européennes,
07:38avec les dynamiques de souveraineté et de défense à l'échelon européen.
07:43Est-ce que les familles office sont particulièrement actifs de ce côté-là ?
07:47Les familles sont, comme vous dites, très attachées à la souveraineté,
07:51mais la souveraineté, il y a la défense bien sûr, mais il n'y a pas que la défense.
07:54Il y a les infrastructures, il y a l'alimentation, il y a la santé.
08:00Donc c'est tous ces sujets qui font que les familles, sur le long terme,
08:06restent très attachées à la souveraineté.
08:08Super intéressant. Merci infiniment.
08:10Pierre Depelgaerts porte parole de l'Association française des familles office
08:14et puis vous reviendrez régulièrement un petit peu nous donner un panorama.
08:17C'est vraiment l'avant-garde de l'investissement privé.
08:20Avec grand plaisir. Merci beaucoup.
08:21Plaisir partagé. Merci beaucoup.
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