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00:04Musica
00:39Buona festa della Repubblica, abbiamo voluto ricordare così la celebrazione degli 80 anni.
00:46Andiamo a vedere subito i segnali che sono arrivati sul mercato in questa seconda giornata della settimana, ma soprattutto seconda
00:55giornata del mese.
00:57Arriva un test importante per la Banca Centrale Europea, arriva il dato sull'inflazione nel mese di maggio, un'inflazione
01:06che è cresciuta del 3,2%, oltre l'attesa e oltre il dato di aprile.
01:11Cercheremo di capire di fatto cosa sta già scontando il mercato, nuovo record per Piazza Affari che ha superato i
01:2050.500 punti, intanto in calo il prezzo del petrolio.
01:27Unicredit Commerce Bank arriva un aggiornamento sulla adesione all'offerta, all'adesione all'OPS che scadrà il 16 giugno.
01:40Le adesioni hanno superato il 50%.
01:43Parliamo di STM, un vero e proprio rally in borsa, pensate il titolo sta guadagnando il 220%.
01:50Da inizio anno, guidance in rialzo sui ricavi e la pioggia di giudizi positivi arrivati sul titolo ha decretato il
02:01titolo più comprato della giornata.
02:03Andiamo subito dai nostri ospiti, ben ritrovata Claudia Segre, Presidente Global Sinking Foundation.
02:12Segre, ben ritrovata.
02:14Buonasera.
02:16Buonasera a lei, in collegamento con noi Stefania Spati, già sulla flora a Wall Street, per aiutarci a capire di
02:25fatto come ha ragionato il mercato, un mercato orientato, concentrato sull'intelligenza artificiale.
02:31Vedremo le novità di oggi. Stefania, ben ritrovata.
02:34Ben ritrovata a te.
02:36Ben ritrovato al professor Giuliano Noci, proiettore Politecnico di Milano.
02:41Professor Noci, grazie per aver accettato il nostro invito.
02:45Grazie a voi, buonasera e buona festa a Repubblica.
02:48Anche a lei, grazie per essere con noi.
02:51Tra poco andremo anche a Roma, andremo da Janina Landau, il countdown per la risposta che arriverà dall'Europa, dalla
02:59Commissione Europea,
03:00la richiesta di maggiore flessibilità sul patto di stabilità da parte dell'Italia per far fronte al caro energia.
03:08Sono questi alcuni dei temi di oggi.
03:10Io direi di partire subito con Claudia Segre, che ci aiuta di fatto un po' a capire come sta ragionando
03:17il mercato.
03:17Dati macro da una parte, dall'altra, l'abbiamo visto, il grande sostegno che arriva dall'intelligenza artificiale.
03:23Sono le prime sedute del mese di giugno.
03:26Lo scenario continua sullo sfondo ad influenzare l'andamento giornaliero del mercato.
03:34Segre, che giugno sarà per i mercati?
03:37Un giugno caratterizzato, intanto iniziamo con un dato tecnico su un appiattimento delle curve governative
03:43e di un variabile inflazionistica che praticamente vede un raddoppio in soli sei mesi rispetto al minimo toccato nel dicembre
03:512025.
03:51Quindi un aumento determinato quasi esclusivamente dalla guerra in Iran, dall'effetto a catena dell'aumento sui prezzi dell'energia
03:59e quindi la grande domanda è la reazione delle banche centrali, si imprima delle BCE a giugno
04:07e poi ovviamente come inquadrare questa accelerazione dell'inflazione nei prossimi due anni
04:12nelle previsioni che si stanno riaggiornando dopo il dato odierno.
04:16E vediamo insieme il dato sull'inflazione europea, il 3-2% rispetto allo scorso anno,
04:27una crescita superiore di un punto percentuale dello 0,1% rispetto al mese di aprile
04:35e con Brunello Rosa si cerca di capire quello che è il rischio più grande in questo momento per le
04:42banche centrali.
04:43In qualche misura sono investimenti da farsi, la parte strutturale direi inevitabile,
04:49la parte ciclica è un pochino più questionabile, le banche centrali hanno spesso ribadito
04:55come questi interventi debbano essere temporanei, targeted, quindi mirati e in qualche misura
05:03solo specifici ad alleviare una sofferenza di breve periodo di alcuni specifici settori.
05:09Quindi che non diventi la scusa per allargare le cordone della borsa
05:13che poi, come sappiamo, è il meccanismo con cui partono in second round effetto.
05:18A spingere il dato sull'inflazione e l'energia, la componente più alta come era immaginabile
05:27che ha segnato un più 10,9% rispetto allo scorso anno.
05:33Questo dato al 3-2% considerando l'inflazione core può far decidere una rotta diversa
05:43alla Banca Centrale Europea, secondo lei, abbiamo sentito Isabel Gnabel in queste ore
05:48e il più falco della Banca Centrale Europea a dire di non prendere sotto gamba le pressioni inflazionistiche.
05:54Ma assolutamente sì, anche perché i segnali sono chiari, l'interruzione delle catene di approvvigionamento
06:00dei beni fatturieri e poi gli effetti indiretti che abbiamo già sui prodotti alimentari e sui servizi
06:09inevitabilmente chiamano la Banca Centrale alla sua missione di stabilità dei prezzi.
06:13Si l'ha detto chiaramente nel suo speech delle considerazioni finali del Governatore della Banca d'Italia
06:20la scorsa settimana, quindi quello che ci si aspetta è sicuramente un primo segnale forte
06:26per anche dare una risposta alle stranze che stanno vivendo i mercati
06:31con una situazione del petrolio che continua a essere catalizzata su questi eventi.
06:39È una pace che si fa sempre più lontana in un dibattito che coinvolge più attori
06:43ma su clausole che non trovano un accordo definitivo dalle parti.
06:49Ressi con noi andiamo da Stefania Spatti sulla flora a Wall Street
06:54e poi cerchiamo di capire anche con il professor Noci quante sono le concrete, le possibilità di un accordo
06:59che ruolo può giocare la Cina.
07:01Stefania che giornata è a Wall Street perché è un po' col freno a mano tirato rispetto al resto d
07:07'Europa
07:07che aveva voglia di correre, abbiamo visto Piazza Fadi segnare un nuovo record proprio questa mattina.
07:13Questa però Iole potrebbe essere l'ennesima giornata di nuovi massimi per gli indici a Wall Street
07:18che sono sì partiti un po' in sordina ma sembrano ritrovare forza almeno a metà seduta
07:24con il traino in arrivo dalla Corporate America tra utili aziendali migliori del previsto
07:31è il caso di Victoria's Secret che vola del 40% o di HP Enterprise che sale del 25%
07:38dopo che i suoi profitti hanno battuto le attese come non accadeva dal 2018.
07:43C'è poi il fermento da intelligenza artificiale che spinge per esempio una Alphabet
07:48e qui è un titolo in calo a spendere o meglio a vendere titoli per 80 miliardi
07:53per finanziare le sue spese in intelligenza artificiale che sono viste arrivare addirittura a 300 miliardi nel 2027.
08:03Del tutto mentre chiaramente il WTI e il Brent oggi sono al palo
08:07questo aiuta i treasury ad essere acquistati con il venir meno almeno per un giorno di pressioni o timori inflazionistici
08:14mentre restiamo in attesa del dato di venerdì sull'occupazione statunitense
08:19quando a maggio dovrebbe emergere che sono stati creati 80 mila posti dopo i 115 mila di aprile
08:25con un tasso di disoccupazione visto restare al 4,3%.
08:30Oggi è arrivato il rapporto JOLS che ci dice che nel mese di aprile c'è stato un balzo
08:38di quasi due anni del numero di annunci di lavoro a disposizione negli Stati Uniti.
08:44Siamo saliti a 7,62 milioni meglio delle attese a dimostrazione di come il mercato del lavoro
08:51nonostante qualche scricchiolio.
08:53Ritorno da te tra poco per aprire la pagina dell'intelligenza artificiale.
08:56Volevo coinvolgere subito però il professor Noci.
08:59C'è la prospettiva davanti a noi.
09:02Lo ha dichiarato il segretario di Stato americano Mark Rubio
09:05in un'audizione al congresso
09:08che per la prima volta l'Iran accetti di negoziare gli aspetti legati al suo programma nucleare.
09:16Questo era impensabile soltanto un mese fa.
09:20Professor Noci, dal suo osservatorio,
09:22quanto è concreta la possibilità di un accordo e domande irrevitabili
09:25la Cina può avere qualche ruolo in questo momento?
09:30Fermo nestando che in queste settimane e giorni abbiamo visto andi rivieni continui.
09:37segnali e la ragione ci porta a dire che l'accordo è necessario per entrambe le parti.
09:45Per gli Stati Uniti, per gestire l'inflazione e la base MAGA,
09:49per l'Iran che sta soffocando per la non possibilità di venta di petrolio
09:56anche perché è chiuso lo stretto di Hormuz.
10:00La Cina.
10:01La Cina può giocare un ruolo direi fondamentale
10:04e dal mio punto di vista sia Teheran, sia la guerra in Iran che la guerra in Ucraina
10:11avranno come protagonista e coprotagonista quantomeno la Cina
10:17perché si interrompono le ostilità .
10:20Una Cina che è interessata a un contesto meno belligerante,
10:25meno incerto, meno imprevedibile,
10:27ha bisogno di un'economia stabile, di poca incertezza per esportare le proprie merci.
10:33Il mese di giugno sta vedendo una sfida molto alta,
10:36quella che Invidia ha lanciato ad Intel,
10:39Stati Uniti e Cina ancora una volta a testa a testa anche per l'intelligenza artificiale.
10:46In questo lei sta accogliendo qualche segnale,
10:48Professor Noci, è il momento giusto di una sfida come questa?
10:53L'intelligenza artificiale è la sfida delle sfide tra i due vasi di ferro.
10:59È una sfida che i due paesi giocano in modo quasi opposto.
11:03Stati Uniti con un investimento di potenze e large language model,
11:09Cina con un obiettivo di massimizzazione della diffusione dell'applicazione di intelligenza artificiale.
11:16Dietro questa sfida ci sono GPU, CPU e semiconduttori.
11:22Qui vediamo Jensen Wang, descritto, che presenta la nuova CPU per personal computer
11:29che da ottobre di quest'anno sarà resa disponibile.
11:33L'intelligenza artificiale cambia il mondo,
11:36non solo dal punto di vista sulle armi, ma sulla formazione, l'industria e quant'altro.
11:43È inevitabile che questi due paesi si confrontino
11:47su quella che è la più grande trasformazione degli ultimi decenni.
11:52Attenzione, perché questa trasformazione abbia risvolti positivi per la nostra società ,
12:01così come è avvenuto per il nucleare, occorrerà un governo condiviso.
12:06Quindi è quanto mai auspicabile che le due superpotenze insieme all'Europa
12:10si siedono allo stesso tavolo per definire alcuni principi, alcune linee guida
12:15che devono essere rispettate.
12:18Io la ringrazio davvero per essere stato con noi il ruolo della Cina nell'accordo,
12:22la sfida sull'intelligenza artificiale con le ultime dichiarazioni
12:26arrivate da Jensen Wang.
12:27Il mese di giugno si è aperto così, grazie per essere stato con noi alla prossima occasione.
12:32Alla prossima.
12:34E dicevamo giugno si è aperto all'insegna dell'intelligenza artificiale
12:38da Nvidia, Antropic, fino ad Alphabet.
12:41Allora, con Maria Vittoria Zaglio abbiamo provato a fare la sintesi
12:45delle ultime novità del mese.
12:49A distanza di poco più di dieci giorni dall'annuncio che OpenAI
12:53stava preparando la domanda di IPO, arriva quella di Antropic.
12:57Gli investitori si aspettano una valutazione superiore a un trilione,
13:02oltre mille miliardi di dollari.
13:04La società guidata dai fratelli Amodei batte sul tempo,
13:07quella di Sam Holtman, nella corsa verso Wall Street.
13:10Antropic ha annunciato di aver presentato alla SEC,
13:13la Security Exchange Commission statunitense,
13:15un dossier riservato per un IPO delle proprie azioni.
13:19Una volta completata la revisione, potremmo quotarci in borsa,
13:22si legge sul blog.
13:23Non ancora note il numero di azioni da offrire o la fascia di prezzo.
13:27Una rivalità ben nota, quella tra Dario e Sam,
13:30è dimostrata platealmente a inizio anno all'India Impact Summit,
13:33dove tra i due è mancata la stretta di mano.
13:35Facendo i conti, negli ultimi 15 mesi la valutazione di Antropic
13:39è aumentata di oltre 15 volte.
13:41A maggio 2026 ha superato i 47 miliardi di dollari di fatturato annuo
13:46contro i 10 miliardi del 2025.
13:48La scorsa settimana chiusurà un investimento da 65 miliardi,
13:52che ha portato la società ad una valutazione di 965 miliardi di dollari.
13:57Di contro OpenAI, che nonostante un finanziamento record da 122 miliardi,
14:01è a quota 852 miliardi da fine marzo.
14:05La competizione tra le due società AI, a quanto dice il padre di ChadGPT
14:09dopo aver saputo della mossa di Antropic, però non è legata alla quotazione.
14:30Gli analisti sono divisi su chi effettivamente possa ottenere maggiori risultati dall'IPO.
14:35Da un lato il passo decisivo della mossa di Antropic a prepista,
14:38prima azienda AI a quotarsi nella storia, crea un precedente nel mercato.
14:43Questo, al netto della delusione di non essere i primi,
14:46potrebbe essere anche un vantaggio da osservatore per OpenAI.
14:50Dall'altro, l'ingresso nel mercato pubblico potrebbe mettere alla prova i timori di una bolla AI.
14:55Si teme un effetto replica della frenesia da quotazione come per le dot com,
14:59che nella prima era di internet ha favorito aziende come Amazon, penalizzando altre.
15:03L'unica certezza al momento è che con questa quotazione trilionaria in cantiere,
15:08l'attesa per SpaceX e il possibile rincorso a breve di OpenAI,
15:12il 2026 possa effettivamente diventare il più grande anno per le IPO nella storia recente degli Stati Uniti.
15:25Attenzione, tensione altissima allora sull'intelligenza artificiale.
15:29Pensate, è bastata una dichiarazione, quella di Jensen Wang, il CEO di NVIDIA,
15:35a proposito di Marvel, Marvel Technology, l'azienda americana di semiconduttori,
15:40che sostanzialmente ha definita come la prossima candidata a raggiungere la valutazione
15:46da mille miliardi di dollari per scatenare una pioggia di acquisti.
15:53Sul titolo andiamo da Stefania Spatti per cercare di capire come cambia la narrativa dell'intelligenza artificiale,
16:02un AI che entra in una nuova fase, una fase non fatta più soltanto da modelli, da chip, da cloud,
16:08ma anche da borsa, da capitali, da valutazioni sempre elevate.
16:11Ma gli operatori sono pronti a tutto questo Stefania, secondo te, anche guardando la giornata di oggi?
16:18E come che lo sono?
16:19Anche perché per quanto riguarda le promesse dell'intelligenza artificiale tra gli operatori e soprattutto gli analisti,
16:26la convinzione è che siamo solo all'inizio e che dunque questa rivoluzione è appena iniziata,
16:32ecco perché gli acquisti continuano in defessi nonostante qui e là qualche timore di bolla,
16:39ma le valutazioni dicono sono tutto sopporto contenute rispetto soprattutto a una invidia
16:44che appunto ora promette di rivoluzionare i personal computer così come gli smartphone hanno fatto con il telefono
16:54perché l'intelligenza artificiale arriva anche nei dispositivi.
16:59E mentre aspettiamo che OpenAI, oltre a quotarsi in borsa, sforni anche il suo dispositivo
17:05per cui ha reclutato l'anno scorso l'ex designer di Apple IV,
17:11c'è appunto una Marvel Technology che reagisce alle dichiarazioni di Wang salendo di oltre il 26%,
17:17ma se Wang dice che arriverà a mille miliardi, siamo arrivati con il balso di oggi a 2,40 miliardi,
17:23capite bene quale sia il margine eventuale di upside.
17:28Intanto Alphabet perde quota perché ha annunciato la vendita di 80 miliardi di dollari di titoli,
17:35incluisi 10 di investimento da parte di Berkshire che già a fine marzo aveva una quota superiore a 16 miliardi
17:43di dollari.
17:44Qui da un lato gruppo cerca di rastrellare capitali per finanziare il suo capex,
17:48tutto centrato all'intelligenza artificiale, sfruttando anche la popolarità dei suoi tipi più i chip fatti in casa
17:56che sono sempre più visti come un'alternativa valida a quelli di NVIDIA.
18:01Questo è un po' il quadro per quanto riguarda un'intelligenza artificiale
18:05che si concentra da un punto di vista tecnologico in una rivoluzione e finanziario
18:12nell'arrivo in borsa di Antropi che chissà che magari succeda prima di Open AI.
18:17Su questo il CEO Sam Alman ha detto che non c'è una corsa che arriva prima,
18:22quello è un evento finanziario.
18:24L'obiettivo è però creare tecnologia e prodotti migliori degli altri.
18:29Grazie alla nostra Stefania Spati che ritroveremo più tardi la chiusura a Wall Street.
18:34Vedremo se dopo una partenza insordina, come ci spiegavi Stefania,
18:37in grano la marcia, segneranno nuovi livelli importanti già per questi primi giorni di giugno
18:44gli indici americani.
18:45Intanto veniamo alle storie di oggi a Piazza Fari, partiamo da STM
18:49perché i ricavi relativi ai data center sono attesi intorno a un miliardo di dollari nel 2026.
18:58Inizialmente si era parlato di 500 milioni di dollari.
19:03Nel 2027 i ricavi potrebbero addirittura raddoppiare, laddove invece erano stati previsti
19:10sopra al miliardo di dollari.
19:14Diversi giudizi positivi dopo la revisione delle guidance al rialzo,
19:21diverse le promozioni per il titolo da Equita a Intesa San Paolo, a Jeffries, a Banca Acros.
19:29Cosa fare a questi livelli per il titolo segre?
19:36Ma allora, prima di tutto inquadriamo il titolo in un settore che è quello dei semiconduttori
19:40che sta avendo un'espansione fortissima per il 2026, sono attesi ricavi globali per oltre 1300 miliardi
19:46e il peso delle aziende, dei semiconduttori, inevitabilmente cresce in tutti i listini partendo da quello italiano.
19:53Quindi ancora grande interesse e l'integrazione pervasiva poi dell'intelligenza artificiale
19:58grazie ai semiconduttori, quindi non solo riferite ai grandi data center,
20:03ma anche nei dispositivi locali, nei sensori, in questo processo di innovazione continua,
20:08non fa che favorire l'ingresso di nuovi investitori sui titoli e anche in questo caso.
20:13E veniamo a Unicredit, la quota in Commerzbank cresce ancora, la banca guidata da Andrea Orcel
20:21si attesta ormai a un'esposizione potenziale tra azioni e derivati sottoscritti
20:29superiore al 50% dell'istituto tedesco del capitale di Commerzbank, di preciso 50 e 67%,
20:40una cifra che assegna a Piazza Gaio Lenti un potenziale controllo dell'assemblea del gruppo
20:46su cui ha lanciato l'offerta pubblica di scambio a marzo, offerta che scadrà martedì 16 di giugno.
20:55Segre, questo è un test importante, il caso Commerzbank di fatto è il primo vero test
21:03del consolidamento bancario europeo trasfrontaliero, con questa quota direi che la partita è chiusa?
21:12Sì, direi di sì e già ancora ritorno al discorso del governatore, si capiva chiaramente
21:18che le partite erano aperte e come avevamo già vissuto ai tempi dell'acquisizione di HVB
21:24direi che la scalata sta portando i suoi frutti e la partita è chiusa con massima soddisfazione
21:32d'altronde da parte di Unicredit.
21:33Intanto ci si concentra già sulle indiscrizioni, il prossimo interesse potrebbe essere in Spagna,
21:40nel settore del private banking, tutto questo per chiederle cosa fare con il titolo, Segre?
21:47Ma anche qui quello che abbiamo notato è che sui bancari continuano a essere ben presenti
21:54nei portafogli e su Intese Unicredit si stanno comunque incrementando le posizioni, questo
22:01perché in attesa di capire un po' meglio gli scenari di guerra, l'ambito bancario anche
22:07di fronte a quello che potrebbe essere un prossimo rialzo dei tassi, resta ancora una posizione
22:12solida nei portafogli azionari e nonché quelli obbligazionari.
22:16Intanto noi andiamo a Roma perché il conto alla rovescia per la risposta che dall'Europa,
22:23che dalla Commissione europea arriverà alla richiesta di maggiore flessibilità sul patto
22:28di stabilità , una richiesta arrivata dal governo italiano per far fronte al caro energia
22:35arriverà tra qualche ora. Qual è la situazione? Iannina si parla di uno spiraglio, si parla
22:42di una possibile apertura e soprattutto che cosa è raccolto? In che termini potrebbe essere
22:48questo parziale sì dell'Europa all'Italia?
22:51Sì, buongiorno Iole, l'apertura c'è, sembra essere quasi confermata, i rumor si sono sempre
22:57più sicuri. Beh, la Commissione UE, secondo le indiscrizioni, sarebbe pronta a concedere
23:02all'Italia la flessibilità dello 0,3% del PIL nel patto di stabilità per la crisi
23:08energetica, quindi nell'ambito della clausola nazionale di salvaguardia. Ieri a dare uno
23:14spiraglio era dato allo stato portavoce, la portavoce della Commissione europea che aveva
23:19detto che la lettera di Giorgio Ameroni, nostro premier, doveva essere letta con la massima
23:25attenzione. E poi alcune piccoli spiragli si potevano leggere anche nelle parole di Giorgio
23:32Giorgetti, il nostro ministro dell'economia, che aveva detto, a margine del vertice di
23:37Cipro, che si diceva di fatto fiducioso, che era sempre in stretto contatto con Dombrovski,
23:43su questo aveva scherzato, dice che rispettiva più lui che il ministro Crosetto, e che confidava
23:50nel passo dell'Alpino del Lettone. Quindi insomma qualche piccolo spiraglio che sembra
23:54prendere sempre più corpo. Quello che però si sta ricostruendo è che l'apertura arriva
24:00non solo dalla Commissione, ma piuttosto dal Consiglio europeo, dove un numero di ministri
24:07erano contrari a concedere flessibilità per l'acquisto di combustibili fossili. Sarebbe
24:14stato diverso questo trapela se fosse stato invece richiesto un aiuto per investimenti
24:20rinnovabili. Dicevamo quando potrebbe arrivare il tutto, beh ci si aspetta che possa arrivare
24:26la risposta formale della Commissione domani, una lettera di Ursula von der Leyen. Esattamente
24:33l'orario non è certo perché è probabile che l'orientamento venga chiarito in qualche misura
24:37in occasione del pacchetto di primavera del semestre europeo, quando ai Paesi viene di fatto
24:43inviato le varie raccomandazioni specifiche dell'esecutivo UE. Quindi insomma domani veramente,
24:50tegliole, una giornata da cerchiare il rosso. Grazie, grazie alla nostra Irandau. Segre,
24:56proprio in queste ore Piazza Fari ha segnato un nuovo record. Le chiedo quanto l'apertura,
25:03la conferma, quelle che sono le indiscrezioni potrebbe aiutare ancora di più Piazza Fari,
25:07secondo lei, l'interesse degli investitori sull'Italia?
25:10No, certamente è una notizia che non fa altro che aumentare l'interesse nei confronti
25:18del nostro listino, soprattutto perché sono notizie che permettono di riconcentrarsi su
25:26alcuni Paesi beneficiari e soprattutto quelli che si sono comportati bene sul PNR. Ricordiamo
25:32che c'è ancora un'indagine in corso sull'uso dei fondi recovery per le pensioni da parte
25:37della Spagna. Quindi in un certo senso non si può venire meno a questa richiesta che è
25:42stata avanzata dall'Italia, non solo, e dall'altra parte questo premierà senz'altro
25:47gli investimenti sul nostro listino.
25:49Io direi di prenderci una piccola, piccolissima pausa pubblicitaria. Intanto volevo ringraziare
25:54Claudia Segre per essere stata con noi, Presidente Global Thinking Foundation. Grazie alla prossima
25:59occasione. Qualche istante di pubblicità e poi la chiusura di Piazza Fari e delle altre
26:05piazze in Europa e poi giugno in portafoglio, ne parleremo nel nostro speciale, subito dopo
26:11la chiusura delle borse in Europa.
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