00:00BFM Bourse, l'éco du monde.
00:03Et à Paris ça y est c'est fini, le G7 Finance est en train de s'achever.
00:06Florian Hielpau va nous aider à en tirer un bilan en charge de la macroéconomie pour l'embarodier IM.
00:11Bonjour Florian, ravi de vous retrouver.
00:13Bonjour à tous.
00:13Il était important ce G7 Finance en ces temps de divergence internationale croissante,
00:17avec en plus l'inflation peut-être amenée à s'ancrer du fait de la guerre en Iran,
00:22toutes nos dépendances aussi vis-à-vis de la Chine en matière de terres rares par exemple.
00:25Bref, les sujets ne manquaient pas pour ce G7 Finance.
00:28Quel bilan en tirez-vous ?
00:30Je pense qu'il faut faire la différence entre ce qui était attendu et ce qui en est sorti.
00:35On vient de recevoir le communiqué.
00:37Il y avait trois chefs d'accusation, trois éléments particuliers qui étaient très attendus,
00:42une discussion autour de l'Iran, une discussion autour des chaînes d'approvisionnement et des risques systémiques,
00:47notamment avec les terres rares et leur raffinage.
00:50Et puis il y a une problématique, comme vous le savez, sur les taux d'intérêt
00:53et le fait que les taux soient très élevés, mettre de la pression globale.
00:56Le communiqué, il fait ressortir clairement un consensus autour de l'Ukraine
01:01et une condamnation officielle vis-à-vis de la Russie, c'est très clair.
01:06Il n'y a pas spécialement de mouvement de ce côté-là.
01:08Il y a cette discussion autour des chaînes d'approvisionnement.
01:12On le dit, la Chine raffine 90% des terres rares.
01:16C'est un enjeu stratégique, évidemment, ce ne sont que des mots.
01:19Par contre, rien n'est dit dans le communiqué au sujet de l'Iran, rien n'est dit au sujet
01:24des taux.
01:24Et on comprend que ces éléments-là ont été discutés, mais n'ont pas donné lieu à un consensus global.
01:30Donc on reste dans ce monde où le multilatéralisme est en fait toujours difficile.
01:37La mécanique reste un petit peu grippée.
01:39Il y a néanmoins, encore une fois, cette problématique des chaînes d'approvisionnement,
01:42de ce qu'on appelle la régionalisation du monde, qui a été actée.
01:46Et c'est un premier pas en avant.
01:48Florian, on voit les taux qui s'affolent, notamment du côté américain,
01:52avec beaucoup de volatilité en ce moment.
01:53Parallèlement, on a des anticipations en matière de taux de la Réserve fédérale qui s'affolent aussi.
01:59On en est à 55% maintenant pour une hausse des taux de la Fed.
02:05Quelles sont vos anticipations, du coup ?
02:08Alors nous, on faisait partie des gens qui anticipaient au cours de l'année 2 à 3 baisses de taux.
02:13En début d'année, évidemment, la crise iranienne, plus elle dure, plus elle amène à la révision de ce scénario
02:18-là.
02:19Ce qu'on peut dire aujourd'hui de notre côté, c'est que la crise iranienne, elle doit amener à
02:23un statut quo.
02:24On a réussi à combattre aux États-Unis 10% d'inflation avec des taux d'intérêt à 5,5%.
02:30On doit pouvoir combattre une inflation à 4% avec des taux qui ne sont pas loin eux-mêmes de
02:354%.
02:35Donc être à 3,75% aux États-Unis en termes de taux court, clairement, c'est déjà un premier
02:42outil.
02:43Il faut aussi savoir que les taux réels à long terme aux États-Unis viennent de franchir aujourd'hui, c
02:48'est historique, les 2%.
02:50Ça nous ramène à février 2025, donc c'est un immense bond en arrière sur la restrictivité des conditions financières.
02:58Et du coup, entre le cours et le long, on a une tente qui se rapproche gentiment, mais sûrement des
03:03100 points de base, des 1%.
03:05Et ça aussi, c'est un niveau assez élevé.
03:07Donc si vous le voyez, il y a déjà des mécaniques qui sont en place, qui vont venir freiner l
03:11'économie, la ralentir et lutter efficacement contre l'inflation.
03:14Évidemment, ce qui y lutterait le plus efficacement, ce serait une réouverture de ce fameux détroit d'Ormouse.
03:19Et bien sûr, déverrouiller ce détroit.
03:21Merci beaucoup, Florian Rielpau avec nous pour l'embarodier.
03:23Merci beaucoup, Florian Rielpau.
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