- il y a 11 heures
Ce jeudi 14 mai, Thibault Prebay, économiste indépendant, Nicolas Voinchet, responsable de l'allocation et des thématiques actions chez BNP Paribas CIB, François Gobron, gérant actions européennes chez Generali Investments, et Jean-Marie Mercadal, directeur Général de Syncicap AM, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:00Good morning business, le journal.
00:048h30, on va se retrouver dans un instant pour le bifor de la séance boursière avec Etienne Braque.
00:10Mais d'abord, le rappel des titres à la une de l'actualité, ce jeudi 14 mai avec vous Léo
00:16Dumas.
00:16Des milliards et des milliards de pertes évitables pour la sécurité sociale.
00:20On regarde ce que nous dit la Cour des comptes dans son dernier rapport dès le début de ce journal.
00:25Malgré le discours du trône hier, Kerstar meurt toujours en mauvaise posture.
00:29Ce matin au Royaume-Uni et puis BYD à l'assaut des usines Stellantis en Europe.
00:35La Cour des comptes alerte sur les failles persistantes à la sécurité sociale.
00:40Des milliards d'euros d'erreurs, d'oubli, de fraude ou de non versés.
00:44Et un système toujours sous tension, ça c'est le constat.
00:47Mais certains outils commencent à changer la donne.
00:50De quoi donc aller chercher plusieurs milliards d'euros, Clara Bido ?
00:54Sur la seule branche famille de la Sécu, on parle de plus de 7 milliards d'euros d'erreurs non
00:59corrigées sur un an.
01:00Des milliards partis dans les traversés, les déclarations oubliées, mais aussi dans la fraude.
01:06Et cet argent-là, très clairement, ne sera jamais récupéré.
01:09Il y a de moins en moins de contrôles sur place.
01:12Ils sont en baisse de 9% en un an, après avoir chuté de 46% depuis 2019.
01:18Ils sont pourtant jugés les plus efficaces par les sages de la rue Cambon.
01:22Résultat, mécaniquement, une partie des indues passe complètement sous les radars.
01:26Dans la branche maladie, la Cour des comptes a identifié 3,4 milliards d'euros sur les remboursements de soins,
01:32villes ou arrêts maladies.
01:33Motif de satisfaction en revanche, ce qu'on appelle le DRM, le pré-remplissage des revenus, comme la déclaration d
01:39'impôt.
01:40Il a permis de sauver plus d'un milliard d'euros sur la prime d'activité et le RSA.
01:44De quoi finalement inciter la Cour des comptes à certifier avec réserve les comptes de la sécurité sociale après trois
01:50ans de refus.
01:51L'élargissement des aides se poursuit face à la hausse des prix du carburant.
01:55Les taxis ont obtenu hier une avance de trésorerie qui correspond à une fraction de la taxe sur les carburants
02:01qui leur est habituellement remboursée.
02:04Et puis pour les gros rouleurs, afin de faciliter la distribution annoncée de l'indemnité de 50 euros à partir
02:09du 27 mai,
02:10Bercy a lancé hier un simulateur qui permet de tester son éligibilité.
02:15Et pour compenser dans sa quête d'économies immédiates, le gouvernement va-t-il alors tailler dans les exonérations de
02:20charges ?
02:21C'est la piste principale pour faire jusqu'à 1,7 milliard d'économies sur le budget de la sécurité
02:26sociale.
02:27Une solution qui est critiquée par une grande partie du bloc central, qui est soutenue à l'inverse par une
02:34partie de la gauche.
02:34On écoute Frédéric Valtoul, député Horizon, puis Adrien Clouet pour la France Insoumise au micro de BFM Business à l
02:41'Assemblée nationale.
02:43Économiser sur les allégements faits aux entreprises, c'est un jeu dangereux parce que ça veut dire changer les règles
02:49en cours de match.
02:49Et ça, le monde entrepreneurial, ce sont des gens qui ont besoin d'avoir un cadre qui est précis, qui
02:58doit être celui voté par le Parlement.
03:00Les allégements de cotisation sociale sont un cadeau qui est fait sans aucune condition.
03:03C'est pas possible, il faut arrêter ça.
03:05C'est un effet de rente parce que les emplois seraient créés dans tous les cas.
03:08Simplement, ils sont créés avec des cadeaux, ils nous coûtent cher.
03:10Au Royaume-Uni, en pleine tempête politique, le traditionnel discours du trône hier.
03:15Prononcé par le roi Charles III, rendez-vous codifié puisque l'allocution royale est rédigée par le gouvernement de Kerr
03:21Starmer
03:21qui lui est toujours empêtré dans la crise après la lourde défaite de son parti au cours d'élections locales
03:27jeudi dernier.
03:29Et alors le discours prononcé hier n'a pas permis de lui redonner un peu plus d'oxygène, Clarisse Marion.
03:35Au cœur des mesures annoncées par le souverain, le renforcement des liens entre la Grande-Bretagne et l'Europe
03:41en réponse à la montée dans les urnes des euros sceptiques de Nigel Farage.
03:46Mes ministres présenteront des projets de loi visant à tirer parti des nouvelles opportunités commerciales,
03:51notamment un projet de loi destiné à renforcer les liens avec l'Union Européenne.
03:56Sécurité, énergie, défense, plus de 35 textes ont été présentés dans cette allocution
04:00mais aucune nouveauté n'en est vraiment sortie, insuffisant pour remettre en selle Kerr Starmer.
04:05Le Premier ministre a tenté de se montrer plus à l'offensive à la Chambre des communes.
04:11La Grande-Bretagne est secouée par les crises depuis des décennies
04:14et la réponse est toujours la même, une tentative désespérée de revenir à un statu quo.
04:19Notre réponse cette fois-ci doit être et sera différente, une rupture totale.
04:25Un changement de ton mais pas de leader, le Premier ministre résiste aux appels à la démission.
04:30Il a perdu le soutien des syndicats affiliés au parti travailliste.
04:34Quatre secrétaires d'État sont déjà partis en signe de protestation,
04:37bientôt rejoint par le ministre de la Santé selon le Times qui est par ailleurs favori pour remplacer Kerr Starmer.
04:44Et puis à 8h36, l'actualité des entreprises et c'est BYD qui accélère en Europe.
04:49Le constructeur chinois serait en discussion avec plusieurs groupes européens pour leur reprendre des usines sous-exploitées.
04:57Et alors en tête de liste, ce sont les sites de Stellantis.
05:02Le moment était plus qu'opportun pour BYD.
05:05Cela fait plusieurs semaines que Stellantis entend renforcer ses partenariats pour sauver ses sites industriels.
05:10Le constructeur en prend un problème de surcapacité,
05:13a notamment l'intention de céder son usine madrilène à Lipmotor.
05:16Un second site à Rennes serait aussi au cœur des négociations entre Stellantis et Dongfeng.
05:21L'aubaine parfaite pour BYD qui va même encore plus loin dans ses discussions avec Stellantis.
05:26Le géant de l'automobile chinois serait aussi intéressé par le portefeuille de marque de son concurrent franco-italien,
05:32notamment une Maserati, en grande difficulté.
05:35Aucune mesure n'a en revanche été encore annoncée.
05:38Stellantis n'est d'ailleurs pas le seul constructeur dans l'équation de BYD
05:42qui a avoué avoir visité de nombreuses usines en Europe comme en Italie ou en France.
05:46Volkswagen, également confronté à un problème de surcapacité,
05:50serait lui aussi ouvert à partager ses usines avec des groupes chinois.
05:548h37, les marchés.
06:00Etienne Braque, à quoi faut-il s'attendre à l'ouverture du marché parisien à moins de 20 minutes maintenant
06:04?
06:04Le CAC 40 est très légèrement dans le vert.
06:06Jour férié oblige, on aura sûrement des volumes d'échanges qui seront assez faibles à la bourse de Paris.
06:10Les investisseurs vont continuer à regarder le marché obligataire,
06:13dans le sens où vous avez des taux longs ce matin,
06:15qui continuent d'être sur des plus hauts historiques.
06:17Le 10 ans français est au-delà des 3,8%.
06:20Le 10 ans allemand est à 3,1% sur des plus hauts de 2011,
06:23quand en Asie, encore une fois, cette nuit, vous avez des taux, notamment au Japon,
06:27qui étaient sur des plus hauts de 30 ans.
06:29Avec ce sujet d'inflation qui continue d'inquiéter,
06:33d'autant plus qu'on a les réunions des banques centrales qui approchent.
06:36Alors, ce n'est pas tout de suite, c'est d'ici trois semaines, notamment pour la BCE.
06:39Mais quand vous regardez les anticipations,
06:41vous êtes désormais sur une probabilité de 85% d'une hausse de taux de 25 points de base
06:46pour la prochaine réunion de la Banque centrale européenne.
06:49Du côté des résultats à suivre ce matin, Burberry, du côté de la Bourse de Londres,
06:54qui renoue avec les bénéfices sur l'exercice 2026,
06:58avec un secteur du luxe qui sera à suivre encore une fois,
07:02dans le sens où c'est quand même le secteur qui est sous pression depuis le début de l'année.
07:05Alors bon, certes, Burberry est un cas à part, un petit peu comme Kering.
07:08Ce sont des groupes qui étaient en grande difficulté, qui tentent de se reprendre.
07:12Donc, il y a des effets de base qui sont favorables.
07:14Mais ce sera bien sûr à regarder tout à l'heure à 9h, à l'ouverture de la Bourse de
07:19Londres.
07:19Et puis, du côté des autres sociétés, des valeurs liées au pétrole,
07:23alors que le baril de Brent est toujours au-delà des 107 dollars
07:26et que l'Agence internationale de l'énergie s'est montrée une nouvelle fois très alarmiste hier
07:31en ce qui concerne les stocks, puisqu'elle a remarqué qu'il y a eu plus de 250 millions de
07:36barils
07:37qui ont été puisés dans les réserves stratégiques sur ces deux derniers mois.
07:41Dans un instant, le bifor de la séance boursière avec vous, Etienne Braque
07:45et nos deux experts qui nous rejoignent.
07:47Thibaut Prébet, économiste indépendant.
07:49Nicolas Voinchet, responsable de l'allocation et des thématiques actions chez BNP Paribas CIB.
07:54A tout de suite.
07:56Good morning market, le club de la bourse.
07:59Avec nos invités que j'accueille, Thibaut Prébet.
08:02Bonjour.
08:02Bonjour.
08:03Économiste indépendant à vos côtés.
08:05Nicolas Voinchet, responsable de l'allocation des thématiques actions chez BNP Paribas CIB.
08:09Bienvenue.
08:10Merci.
08:10Un petit quart d'heure ensemble avec Etienne Braque toujours pour le club de la bourse
08:15avant l'ouverture des marchés parisiens dans 20 minutes maintenant.
08:19Ce qui nous préoccupe et ce qui nous accompagne depuis le début de la semaine,
08:22mais ça y est, c'est fait, il a atterri et ils ont discuté, Donald Trump et Xi Jinping.
08:28Notre regard est tourné vers la Chine.
08:31Je commence avec vous, peut-être Thibaut Prébet.
08:33Le président américain qui promet au président chinois un avenir fabuleux entre leurs deux nations.
08:39Xi Jinping de son côté.
08:41Et que Chine et les Etats-Unis devraient être des partenaires, pas des rivaux.
08:45En dehors de ces grandes déclarations, quel est le rapport de force entre ces deux puissances ?
08:50Ce qui est intéressant, c'est qu'on a des écarts de style qui n'ont jamais changé,
08:54donc les réunions sont assez prévisibles en tant que telles.
08:56Si on peut parler de ça dans une réunion qui intègre Donald Trump,
08:58c'est-à-dire que Donald Trump raconte toujours énormément de choses et c'est toujours du vent.
09:02Et Xi Jinping ne dit jamais grand-chose, mais c'est toujours important,
09:05parce qu'il ne change pas d'avis toutes les secondes, il fait des plans de long terme, etc.
09:08Et donc en fait, ça donne des réunions qui ne servent pas à grand-chose,
09:10à part à montrer que tout le monde est ami, que c'est formidable,
09:12et que tout le monde veut faire des choses ensemble.
09:14Donc en fait, c'est vrai qu'il n'y a pas énormément de choses à en ressortir.
09:18Ce qui est intéressant, effectivement, c'est que Donald Trump ne pas aller sur certains sujets,
09:22il y est évidemment allé, etc.
09:23Donc voilà, on a toujours ce côté un peu imprévisible,
09:25mais en réalité, on est vraiment dans la façade,
09:27dans une période où il y a beaucoup de choses à oublier dans ce début d'année,
09:29à s'acasser, cataclysmique pour Donald Trump.
09:31Et ce côté, je m'affiche avec la Chine, je suis reçu en grande pompe,
09:34on est très important, ce que la Chine fait toujours, ça fait du bien.
09:38Je pense qu'on est quand même dans une certaine théâtralité.
09:40Mais alors, qu'est-ce que vous en attendez, vous, de cette rencontre ?
09:43Rien. Rien, mais encore une fois, on est dans l'affichage.
09:46La Chine et les États-Unis n'ont pas besoin que Donald Trump se déplace
09:49pour essayer de faire des deals.
09:50Le gros sujet, évidemment, c'est que la Chine contribue à essayer de débloquer le détroit d'Hormuz.
09:54Elle le fera pour son intérêt propre,
09:56si elle considère que l'affaiblissement américain est moins important
09:58que le fait qu'au bout d'un moment, les hydrocarbures commencent à manquer
10:01et que c'est un problème.
10:02Elle ne le fera pas pour faire plaisir à Donald Trump.
10:04Donc, j'attends beaucoup de choses qui se passent dans les semaines à venir,
10:07mais je pense qu'aucune ne dépend, à part facilement, de cette rencontre.
10:11Bon, beaucoup de numérique, de tech.
10:15Nicolas Vanchet, quand même, parce que Donald Trump n'est pas parti tout seul.
10:18Il y a une armée de patrons, quand même, avec lui.
10:22Oui, effectivement, il y a un côté très économique aussi dans ce genre de réunion.
10:27Et Trump, il met beaucoup d'attention.
10:30Après, nous, ce qui nous surprend de plus en plus, quand même, côté chinois,
10:34c'est la capacité de la Chine à se créer des filières dans tous les domaines.
10:37Je trouve que dans la tech, la Chine fait des progrès également phénoménaux.
10:40Donc, à la fin, on voit bien que la Chine a eu besoin de certaines filières américaines dans le passé,
10:46de moins en moins dans le présent.
10:48DeepSic, récemment, a sorti un très bon modèle sur une puce Huawei.
10:52Donc, on voit bien que les entreprises américaines ont besoin de rester en Chine,
10:56mais la Chine a potentiellement, avec l'évolution qui se fait en Chine,
10:59de moins en moins besoin des États-Unis.
11:01Donc, c'est un rapport qui est quand même beaucoup plus équilibré que ce qu'il était à une époque,
11:04voire qui s'est quand même inversé.
11:06Et je dirais juste, pour terminer sur le côté géopolitique,
11:08que le seul point de convergence, il y en a peut-être d'autres,
11:12mais un point de convergence entre Trump et Xi Jinping,
11:15c'est l'idée de dire que c'est la théorie des grands espaces de Carl Schmitt.
11:19C'est l'idée de dire, on veut chacun nos zones.
11:21Donc là, ce que Xi Jinping a quand même assis ce matin,
11:24c'est l'idée qu'il voulait remettre l'accent sur Taïwan.
11:28Et effectivement, il y a cette approche dans laquelle,
11:30en échange d'hormuz, en échange de certains éléments,
11:33Xi Jinping va quand même essayer de récupérer des billes sur Taïwan auprès de Trump,
11:37dans une logique dans laquelle chacun veut sa zone d'influence à l'avenir
11:40et la fin d'une forme d'universalisme, en fait.
11:42Sur le business, je reviens sur cette déclaration,
11:45parce que Xi Jinping dit au patron américain ce matin,
11:47« La porte de la Chine continuera de s'ouvrir toujours plus grand », c'est du vent ?
11:53Il ne pouvait pas dire autre chose,
11:55étant donné le nombre d'entreprises qui se sont déplacées avec Trump.
11:58On peut quand même espérer des signatures de contrats.
12:00On sait que Boeing n'a pas signé de contrats, par exemple, en Chine depuis 9 ans, je crois.
12:04Donc il y a vraiment une logique dans laquelle on va sans doute avoir des signatures de contrats.
12:06Mais tout comme, je me souviens, dans les années 2000,
12:09quand Jacques Chirac se déplaçait en Chine à des entreprises françaises,
12:12on avait également des contrats français pour les entreprises françaises à ce moment-là.
12:15Donc là, on va sans doute avoir beaucoup de signatures de contrats.
12:18Mais derrière, on a, je trouve, une filière industrielle et économique chinoise
12:22qui est de plus en plus indépendante, de plus en plus compétitive
12:24et qui pénètre un petit peu l'ensemble du monde.
12:28Est-ce que c'est la dernière fois qu'on va voir un événement comme celui-là
12:31où un président américain part avec une délégation de chefs d'entreprise
12:35pour aller signer des milliards de contrats ?
12:37Est-ce qu'on peut se dire que c'était, ça sera marqué dans l'histoire
12:41et que dorénavant, la Chine n'aura plus besoin des Américains,
12:45en tout cas plus à ce niveau ?
12:48Attendons de voir la suite.
12:49C'est un petit peu compliqué.
12:50On est dans un monde, pour nous, qui est marqué par des disruptions.
12:53Le mot qui est à la mode en ce moment, c'est disruption.
12:55On a une disruption technologique.
12:56On a les disruptions géopolitiques en cours.
12:58Pour nous, on aura potentiellement des disruptions monétaires à venir.
13:01Donc on a beaucoup de disruptions.
13:02Donc avoir une vision à long terme, c'est l'objectif de chacun de ces pays.
13:06Et on sait que les Chinois ont toujours eu des objectifs à long terme
13:09de manière beaucoup plus facile que le reste du monde
13:12et beaucoup plus logique par rapport à ce qu'est la Chine.
13:15Donc savoir ce qui va se passer dans un futur assez lointain
13:18est aujourd'hui beaucoup plus compliqué qu'il y a quelques dizaines d'années.
13:22Thibaut Prémet ?
13:22Oui, je vous rappelle ces engagements qui avaient été pris par tous les pays du Golfe
13:25vis-à-vis de Trump, de milliers de milliards de dollars, de partenariats.
13:29C'était énorme.
13:30D'ailleurs, plusieurs fois, le PIB de ces pays, c'était ridicule.
13:33Ce qu'il faut avoir en tête, c'est que dans des pays très endettés
13:35où les marges de manœuvre sont assez limitées,
13:36ce genre de grand roadshow qui brasse un peu du vent,
13:38ça fait de la com' pour pas cher.
13:39On signe plein de trucs qui soit étaient déjà signés,
13:42soit l'auraient été, soit qui n'engagent pas parce que c'est des intentions.
13:45Donc c'est typiquement le genre de truc qui marche très bien.
13:47Ça fait de la communication, ça ne coûte rien.
13:48Donc je pense que c'est plutôt des choses qui vont se multiplier,
13:50que s'effacer à l'avenir.
13:52En revanche, la réalité qu'il y a derrière
13:54commence à être de plus en plus ténue par rapport à ce qui se passe.
13:57Donc voilà, on est dans des exercices de communication.
13:59La période en est friande.
14:00Je pense qu'il y a peu de chances qu'on les voit disparaître.
14:02Nicolas Vanchet, sur le marché chinois,
14:04justement, qu'est-ce qu'on regarde ?
14:06Les secteurs, bon, la tech, bien sûr,
14:07mais les valeurs, qu'est-ce qu'on achète ?
14:10Déjà, ce que je dis régulièrement sur le sujet,
14:13ce qui me fascine, c'est la différence
14:15entre le capitalisme américain et le capitalisme chinois,
14:17qui vient quand même d'un pays qui est encore communiste.
14:20Donc, il faut voir les différences.
14:21Et la principale différence, c'est que le capitalisme américain
14:24travaille sur une concurrence verticale.
14:26Le but, c'est de faire beaucoup d'innovations,
14:27de créer des monopoles.
14:28Et on a vu par le passé toutes ces entreprises américaines,
14:31y compris dans la dernière vague d'Internet,
14:32se créer des monopoles, les Google, Facebook, etc.
14:36Sur le capitalisme chinois,
14:37on a une logique qui est beaucoup plus compétitive
14:39en compétition horizontale.
14:41On crée plein d'entreprises dans le domaine d'activité.
14:43On les fait se battre les unes contre les autres
14:45pour avoir une grosse efficience de coût.
14:47Et puis ensuite, on peut conquérir le monde
14:49avec une base de coût très efficiente.
14:51Et peu à peu, dans une logique
14:53beaucoup moins ambitieuse, mais progressive,
14:56on monte en gamme dans les différentes filières.
14:59On l'a vu dans le solaire.
15:00Finalement, les Chinois ont réussi à,
15:03aujourd'hui, avoir quasiment tout le marché.
15:04Dans les batteries, c'est le cas aussi.
15:06Les batteries, c'est un secteur d'activité
15:07qui est très intéressant,
15:08sur lequel la Chine est quand même en avance.
15:09L'automobile, on voit bien que l'Europe souffre beaucoup.
15:12Non mais ça y est, les constructeurs chinois
15:14viennent s'installer dans les usines
15:16des constructeurs européens en Europe.
15:18Ce qui est quand même un signe assez incroyable
15:20et ce qui montre la difficulté aujourd'hui
15:22qu'il y a l'Europe à s'opposer à la Chine,
15:24puisque finalement, l'automobile était quand même
15:25un des domaines dans lesquels l'Europe
15:27avait une filière qui était plus forte
15:29que celle des autres.
15:31Et puis, évidemment, aujourd'hui, il y a la tech.
15:32Mais dans tous ces secteurs d'activité,
15:34ce qui me fascine,
15:35c'est de voir la manière dont ça se passe.
15:37Et donc, on a vraiment cette logique de concurrence.
15:38Et on avait hier les résultats
15:40d'Alibaba et de Tencent.
15:42Quand on compare les résultats
15:44de la tech américaine
15:45avec les résultats de la tech chinoise,
15:47des boîtes comme Alibaba et Tencent
15:48ont un tout petit peu déçu.
15:50Bon, les performances n'étaient pas très bonnes
15:52boursièrement récemment,
15:53donc ce n'est pas gênant en soi.
15:55Les valorisations sont beaucoup plus attractives
15:57que ce qu'elles sont, par exemple,
15:58sur la tech américaine.
15:59Mais on sent qu'on a plus de compétition.
16:01Une boîte comme Alibaba a déçu
16:02parce qu'ils sont obligés d'investir beaucoup
16:04dans le e-commerce en Chine
16:05et qu'aujourd'hui, ce n'est pas rentable
16:06parce qu'il y a beaucoup de compétition
16:07dans ce domaine-là.
16:09Tencent rentabilise beaucoup moins
16:10WeChat, par exemple,
16:12que Meta ne rentabilise les réseaux sociaux.
16:14Et donc, on a cette logique.
16:15Aujourd'hui, on est encore dans une approche
16:17de compétition forte.
16:19Et puis, on verra pour la rentabilité après.
16:20Mais pour nous, il y a quand même
16:21énormément de facteurs de croissance
16:23à venir en Chine
16:23parce qu'en fait, l'écosystème
16:25est quand même assez bon,
16:28assez efficient.
16:28Et donc, on pense qu'on a quand même
16:29de la croissance à venir.
16:30On est assez positif globalement
16:32sur l'écosystème chinois,
16:33y compris dans la tech.
16:35Alors que Wall Street a touché
16:36des records hier soir
16:37grâce justement à l'intelligence artificielle
16:40au secteur des semi-conducteurs.
16:42Wall Street qui s'envole
16:43malgré les crises qui sont accessoires
16:46finalement pour le marché américain.
16:48En Europe, ce n'est pas la même ambiance.
16:50Non, ce n'est pas la même ambiance
16:51avec en Europe des investisseurs
16:53qui regardent les taux longs,
16:54qui continuent de progresser.
16:56On est à 3,7% sur le 10 ans français,
16:583,1% pour le 10 ans allemand.
17:01Et ça vient en quelque sorte
17:03refroidir un petit peu
17:04les ardeurs
17:05et mettre un petit peu en difficulté
17:07les indices européens.
17:08Alors certes,
17:09depuis le début de la guerre en Iran,
17:10il n'y a pas de catastrophe.
17:12Le CAC 40 est à 8000 points,
17:13on est à 8600 points
17:14avant ce conflit.
17:16Quand vous regardez l'Eurostock 50,
17:17on est également à 4,5% des plus hauts.
17:19Mais du côté de Wall Street,
17:20c'est vrai qu'encore hier,
17:21on a eu un record,
17:22plus de 5,2% pour le Nasdaq.
17:24Cisco a gagné 20% en après-bourse
17:26après la publication de ses résultats.
17:29Et puis, vous avez une boîte aujourd'hui
17:30qui va rentrer en bourse,
17:31c'est Cerebra.
17:32Ça va lever plus de 5 milliards de dollars
17:34aujourd'hui à la bourse de New York.
17:36C'est la plus grosse introduction de l'année.
17:37Donc, on a un marché
17:39qui est très concentré sur la tech.
17:40Et malheureusement,
17:41comme on a assez peu de valeurs technologiques
17:43en Europe,
17:43à part certaines valeurs
17:44comme ASML
17:45et l'industrie des semi-conducteurs,
17:47eh bien, in fine, en fait,
17:48l'Europe creuse son écart
17:49avec Wall Street.
17:49Et on parle d'une possible
17:51augmentation de taux en Europe ?
17:52Oui.
17:53Désormais, le marché anticipe
17:54à 85%,
17:55une hausse des taux de la BCE
17:56dès le mois de juin.
17:57Sachant que,
17:58quand vous regardez le consensus,
17:59il table toujours sur
18:002 à 3 hausses de taux
18:01sur l'ensemble de l'année.
18:03Et forcément,
18:03ça, ça se répercute,
18:05le marché qui est toujours
18:05dans l'anticipation,
18:07ça se répercute
18:07sur les taux longs
18:08et sur les taux courts.
18:09Thibaut Prébet,
18:10est-ce que les marchés
18:10ont raison d'anticiper
18:11ces hausses de taux de la BCE ?
18:13Alors, est-ce qu'ils ont raison d'anticiper ?
18:14Oui, je pense que le discours
18:15a un peu changé.
18:16Après, est-ce qu'elles sont
18:17nécessaires ou utiles ?
18:17Non, c'est complètement ridicule.
18:18Mais c'est l'ère actuelle.
18:21C'est-à-dire que l'ère actuelle,
18:22c'est qu'on a oublié
18:22que les gouvernements
18:23avaient le droit de faire des choses,
18:24de bloquer les prix,
18:25de prendre en charge
18:26des chocs exogènes
18:27et que la Banque Centrale
18:28est censée s'occuper
18:29de la politique monétaire.
18:30On comprend bien
18:30ce que c'est qu'une inflation monétaire
18:32qui est dans le rapport
18:33entre l'épargne et la consommation
18:34rend l'épargne plus attractive
18:35quand il le faut,
18:36moins attractive.
18:36Quand il y a un choc pétrolier
18:38et que le plein augmente,
18:38les gens n'ont pas
18:39une élasticité totale,
18:40même si la consommation a baissé.
18:42Et donc, dans ce type de situation,
18:43ce serait plutôt aux États
18:44de prendre en charge les surcoûts
18:46et aux Banques Centrales,
18:47éventuellement,
18:47de racheter des emprunts d'étalon
18:48pour baisser le coût de financement
18:50et venir apaiser.
18:51Mais comme, particulièrement en Europe,
18:53avec la crise de 2011,
18:54on est parti du principe
18:55que les États ne feraient jamais rien
18:56et que c'est aux Banques Centrales
18:56de tout gérer,
18:57avec, en fait, Draghi
18:58qui est devenu une sorte
18:59de ministre de l'économie
19:00européen global,
19:01on a oublié ça.
19:02Et donc, on est au fait
19:03dans cette logique-là.
19:04Mais si vous réfléchissez,
19:05que va faire une hausse de taux
19:06contre un détroit d'ormuz fermé ?
19:08Est-ce que la BCE
19:09peut ouvrir le droit d'ormuz ?
19:10Non.
19:10Ça ne changera rien.
19:11Elle peut mettre les taux à 5.
19:12Si l'étroit d'ormuz
19:13reste fermé pendant
19:142 ou 3 mois de plus,
19:16on va avoir une inflation
19:17qui va monter à 5, 6.
19:18Ça ne changera rien.
19:19Donc, je pense qu'il faudrait
19:20re-réfléchir à ce que c'est
19:22qu'un phénomène monétaire
19:22ou est-ce que la Banque Centrale
19:23est utile et donc légitime.
19:26Aujourd'hui,
19:26on n'est pas dans cette logique.
19:27Donc, est-ce que le marché
19:28va vers des hausses de taux
19:29limitées, symboliques ?
19:30Oui.
19:31En réalité,
19:31tant qu'il n'y a pas de boucle de salaire,
19:32c'est-à-dire pas avant l'année prochaine,
19:33c'est complètement idiot,
19:34voire contre-productif.
19:35Nicolas Vanchet,
19:36on voit qu'on a déjà
19:37un 10 ans allemand à 3,1,
19:3910 ans français à 3,7.
19:40Quelles sont les conséquences
19:42et comment est-ce que vous aussi
19:43vous arbitrez en portefeuille ?
19:45Alors, on est d'accord
19:46sur ce sujet-là.
19:47Sur un point,
19:48c'est-à-dire que la BCE
19:49va sans doute monter les taux en juin,
19:50on l'a compris.
19:51Est-ce qu'elle arrivera
19:51à faire d'autres hausses de taux ?
19:52Je rappelle juste
19:53que dans des périodes du passé
19:54dans lesquelles on avait
19:55des chocs exogènes
19:56et un ralentissement macroéconomique
19:58en Europe,
19:59malgré un peu plus d'inflation
20:00liée à un choc exogène,
20:02la BCE n'arrivait pas forcément
20:03à faire beaucoup de hausses de taux.
20:04Ça a été le cas
20:05au début des années 2010, etc.
20:07Et donc,
20:07ce qu'on a regardé chez BNP
20:08et au sein du CIO Office,
20:10c'est les périodes
20:12dans lesquelles la BCE
20:13a monté ses taux,
20:14mais en regardant ce qui se passait
20:15sur l'activité économique.
20:16En général,
20:17quand la BCE monte ses taux
20:18et que l'activité économique
20:19se porte bien,
20:21les taux longs montent.
20:22Mais quand la BCE monte ses taux
20:23et que l'activité économique
20:25pique du nez,
20:26ce qui est le cas en ce moment,
20:27en général,
20:27les taux longs baissent.
20:28C'est-à-dire qu'on a
20:29ce qu'on appelle
20:29un aplatissement de la courbe.
20:30Et nous,
20:31on a plutôt tendance
20:32à penser aujourd'hui
20:33que la BCE aura peut-être
20:35du mal à faire
20:35toutes les hausses de taux prévues
20:36et qu'en tout cas,
20:37ce qu'il y a d'impressionnant,
20:38c'est qu'on a eu
20:38une très forte surperformance
20:39des actions américaines
20:40sur les actions européennes
20:46sans c'est plus d'inflation
20:47aux Etats-Unis.
20:47Il est normal qu'on ait
20:48des taux qui montent
20:49aux Etats-Unis.
20:50Et par contre,
20:50en Europe,
20:51avec moins d'inflation
20:52et surtout moins de croissance,
20:54les taux longs nous paraissent
20:55avoir très peu de potentiel
20:56de hausse.
20:56Et en tout cas,
20:57on s'attend à ce qu'il y ait
20:58quand même une divergence
20:58de performance
20:59entre l'Europe et les Etats-Unis
21:00sur les taux longs,
21:01au-delà de ce que fera la BCE.
21:03Donc,
21:03pas de changement structurel
21:05sur les arbitrages
21:06en portefeuille,
21:07sur le marché actions ?
21:08Sur les taux,
21:09en tout cas,
21:10c'est une opportunité.
21:10On préfère aujourd'hui
21:11acheter des taux
21:13que des actions en Europe
21:14parce qu'on acte vraiment
21:15ce gros différentiel
21:16de conjoncture
21:17qui est en train de se créer
21:18entre l'Europe
21:19et les Etats-Unis.
21:20On n'a pas de technologie
21:21également en Europe.
21:21Donc,
21:22on souffre d'un manque
21:23d'investissement
21:24qui dope les Etats-Unis
21:25aujourd'hui.
21:26Et sur les actions,
21:28on continue à travailler
21:29sur l'Europe,
21:29sur des thèmes de souveraineté,
21:31sur des thèmes de sécurité énergétique
21:32qui sont des thèmes intéressants.
21:33Parce qu'il y a la défense aussi,
21:34mais on voyait
21:35que ça ne fonctionnait pas
21:36très bien,
21:36pas aussi bien
21:37que ce qu'on pourrait espérer.
21:39Je pense que sur la défense,
21:41on a été trop vite,
21:42trop fort.
21:42C'est toujours pareil.
21:43On a eu un gros momentum
21:45quelque part.
21:47Il est un petit peu battu en brèche
21:48et puis on sait très bien
21:49qu'il y a potentiellement,
21:50on espère en tout cas,
21:51des nouvelles positives
21:52en Ukraine.
21:53On verra ce que ça donne.
21:54Mais globalement,
21:55sur la défense,
21:55je pense qu'on a été
21:56trop vite, trop fort.
21:57Comme d'habitude,
21:58le thème reste porteur.
22:00Mais il était logique
22:01qu'on corrige un peu
22:02parce qu'on avait été
22:03un peu trop vite au départ
22:04sur la performance des...
22:05Si vous prenez,
22:06pour conclure,
22:07on a beaucoup parlé de l'IA,
22:08il n'y a pas que de l'IA.
22:09Ou si, il n'y a que de l'IA ?
22:10Non, il n'y a pas que de l'IA.
22:11Ce qui est intéressant,
22:12justement,
22:12c'est qu'aux États-Unis,
22:13comme le secteur de la tech
22:14est méga surreprésenté,
22:15mais en termes de chiffre d'affaires,
22:16c'est que dalle.
22:16C'est-à-dire que comme c'est
22:17des marges énormes,
22:18ces chiffres d'affaires
22:18qui sont très faibles
22:19créent une valeur boursière
22:20qui est colossale.
22:21Mais tout le reste de l'activité
22:22ne se porte pas bien.
22:23Et on le voit d'ailleurs
22:23sur les chiffres d'inflation
22:24qui sont parus,
22:25en particulier dans les prix
22:25à la production.
22:26On a des gens
22:27qui ont un pouvoir d'achat
22:28qui baisse,
22:28qui est touché
22:29par le prix du pétrole,
22:30qui dans le même temps
22:31ont des coûts de production
22:32qui souffrent déjà
22:33parce que les effets
22:34de la guerre commerciale
22:35et droits de douane
22:35mettent du temps
22:36à se transmettre
22:37et maintenant soufflent
22:38des prix pétroliers.
22:38Donc il faut en tête
22:39que le consommateur américain
22:40ne va pas bien.
22:41Tant que des entreprises
22:42qui ont des marges
22:43de 50 à 80 %
22:44captent une partie de ça,
22:46génèrent beaucoup de valeur
22:46et sont boursièrement énormes,
22:48ça ne crée pas de crise
22:49parce qu'on se dit
22:49au moins la retraite va bien,
22:51les portefeuilles vont bien,
22:56cette déformation des marchés
22:57par la technologie,
22:58les Etats-Unis
22:59ne vont pas très bien,
23:00probablement moins bien
23:01que l'Europe,
23:02ça ne se voit pas beaucoup
23:03sur Wall Street,
23:03ça commence à se voir
23:04sur Main Street
23:04et donc je pense que
23:05si les droits d'Ormuz
23:06ne s'ouvrent pas,
23:07le consommateur américain
23:08va commencer à tirer
23:08un peu la gueule.
23:09Thibaut Prébet,
23:10économiste indépendant,
23:11Nicolas Voincher
23:11est responsable de l'allocation
23:13des thématiques actions
23:13chez BNP Paris-Bas-CiB.
23:15Merci beaucoup
23:15d'avoir été avec nous ce matin
23:17pour ce briefing boursier.
23:19La séance est bien sûr
23:20à suivre en direct
23:21dans quelques minutes
23:22avec l'ouverture
23:23des marchés européens
23:24dans Good Morning Market
23:25avec Étienne Braque
23:27aux manettes
23:27et tout au long
23:28de l'après-midi
23:28sur BFM Business
23:29dans BFM Bourse
23:3015h30, 18h,
23:31Guillaume Sommerer,
23:32Antoine Larigauderie.
23:33Je vous souhaite
23:33une très belle journée.
23:41Deuxième partie
23:42de Good Morning Market
23:43jusqu'à 9h30.
23:44Dans une poignée de secondes,
23:45il sera 9h.
23:45Toute l'info éco,
23:46ça sera avec Léo Dumas
23:47et puis ensuite,
23:48nous parlerons,
23:48promis,
23:49pas de Wall Street.
23:49Au contraire,
23:50on va parler
23:51des marchés européens
23:52avec François Gobron
23:52qui est gérant
23:53de l'action européenne
23:54chez General Investment.
23:55Il nous parlera
23:55de ses convictions
23:56et puis ensuite,
23:57direction Hong Kong
23:58avec Jean-Marie Mercadal
23:59qui nous attend
23:59depuis Sinsika Passet Management
24:01à Hong Kong.
24:02Pour revenir sur
24:03les enjeux de cette rencontre
24:05qui a débuté cette nuit
24:06entre Xi Jinping
24:07et Donald Trump,
24:08Tencent et Alibaba
24:09qui ont publié leurs résultats.
24:10Alibaba a gagné
24:11plus de 8%
24:12et la tech chinoise
24:13qui continue
24:14d'accumuler son retard
24:15face à la tech américaine.
24:17Nous verrons cela
24:17à partir de 9h15
24:18et puis en dernière partie
24:19d'émission.
24:20Jean-Louis Cussac
24:21nous accompagnera
24:21pour faire un point technique
24:23sur la séance en cours
24:24sachant que le CAC 40
24:26tente tant bien que mal
24:27de tenir la barre
24:28des 8000 points.
24:29Mais en attendant,
24:29il est 9h
24:30et c'est toute l'info
24:31avec Léo Dumas.
24:33Good morning market
24:35Le journal.
24:36Et à la une donc
24:37ce sommet sans précédent
24:39à Pékin.
24:40C'est Donald Trump
24:40qui le dit
24:41après un accueil digne
24:42de celui qui lui avait déjà
24:43été réservé il y a 9 ans
24:45par Xi Jinping.
24:46Les deux chefs d'État
24:47qui ont discuté
24:48pendant 2h15 minutes
24:50ce matin
24:50au Grand Palais du Peuple
24:51pas de déclaration
24:52conjointe
24:53à l'issue de cet entretien
24:54mais on écoute quand même
24:55les premiers mots
24:56de Donald Trump
24:56avant le début
24:57des discussions.
24:59Nous allons avoir
25:01ensemble
25:02un avenir fabuleux.
25:03C'est un honneur
25:03d'être à vos côtés.
25:05C'est un honneur
25:05d'être votre ami.
25:06Et les relations
25:07entre la Chine
25:08et les États-Unis
25:08vont être meilleures
25:09que jamais.
25:11Et en retour
25:12Xi Jinping
25:13lui a dit
25:14à Donald Trump
25:15que leurs deux pays
25:16doivent être des partenaires
25:17et non des rivaux.
25:18Etienne Henry
25:18on vous retrouve à Taïwan.
25:19Pour BFM Business
25:20le président chinois
25:21a aussi fait des promesses
25:22devant les grands patrons
25:24américains
25:24qui accompagnent
25:25Donald Trump.
25:27Selon les agences chinoises
25:28Xi Jinping
25:29a rencontré
25:30les grands patrons américains
25:31qui ont fait le voyage.
25:32Il leur a signifié
25:33que la porte de la Chine
25:34continuera de s'ouvrir
25:35toujours plus grand.
25:36Les dirigeants américains
25:37ont eux réaffirmé
25:38leur volonté d'approfondir
25:40leurs activités dans le pays.
25:41On pense surtout à Boeing
25:42et l'éventuelle
25:43méga commande de 500 appareils
25:45ainsi qu'à Nvidia
25:46qui cherche à vendre
25:46ses puces les plus avancés
25:48en Chine.
25:48Mais il est aussi
25:49question de Taïwan.
25:50Les agences de presse chinoises
25:52rapportent que Xi
25:52a exhorté Donald Trump
25:54à gérer la question taïwanaise
25:55avec la plus grande prudence.
25:57Le président chinois
25:58a averti Trump
25:59du risque de conflit
26:00je cite
26:01entre la Chine
26:02et les États-Unis
26:02si la question de Taïwan
26:04était mal gérée.
26:05Xi Jinping
26:05avait déjà demandé
26:06lors d'un entretien
26:07téléphonique
26:08en février dernier
26:09de gérer avec prudence
26:10la gestion
26:11des ventes d'armes
26:11à Taïwan.
26:12Taïpé a réagi
26:13en se déclarant reconnaissant
26:15du solide soutien américain
26:16tout en affirmant
26:17que Pékin
26:18est l'unique menace
26:19pour la paix dans la région.
26:20Merci Etienne-Henri
26:21à Taïwan
26:22pour BFM Business.
26:23Il est 9h02
26:24et l'Inde
26:25interdit
26:25ses exportations de sucre.
26:28Mesure avec effet immédiat
26:29est valable
26:30jusqu'à la fin
26:30du mois de septembre
26:31pour garantir
26:32des stocks suffisants
26:33sur le marché intérieur
26:34sur fond d'inquiétude
26:36quant à la prochaine récolte
26:38alors que le pays
26:38est l'un des principaux
26:39producteurs dans le monde.
26:41Et puis au Royaume-Uni
26:42la croissance
26:42est bien orientée
26:43pour le premier trimestre.
26:44Le PIB a augmenté
26:45de 0,6%
26:46par rapport
26:46aux trois derniers mois
26:47de 2025
26:48comme c'était attendu
26:50par l'Office national
26:51de la statistique.
26:52Mais voilà en tout cas
26:53un petit bol d'air frais
26:55au moment où le premier ministre
26:56Karst Harmer
26:57est fragilisé politiquement.
27:01Merci beaucoup Léo Dumas
27:03à 9h03.
27:04On jette un coup d'œil
27:04sur la séance en cours
27:06et le CAC 40 est dans le vert
27:07après avoir gagné 0,3%
27:09hier soir à la clôture.
27:10C'est une hausse de 0,7%
27:11au-delà des 8000 points,
27:138062 points,
27:14plus 0,7% également
27:15pour l'Eurostox 50
27:17qui est à 5904 points.
27:18Vous avez les 40 valeurs
27:19du CAC 40
27:20qui sont dans le vert.
27:20C'est quand même assez rare
27:21pour être souligné.
27:22Une séance néanmoins
27:23à relativiser
27:24puisque forcément
27:25en ce jour férié
27:26aujourd'hui
27:26nous aurons des volumes d'échange
27:28qui devraient être
27:29particulièrement faibles.
27:30Le baril de pétrole
27:31est toujours au-delà
27:32des 100 dollars,
27:32105 dollars pour le Bren,
27:33100 dollars pour le WTI
27:35quand sur le front des taux,
27:37notamment des taux souverains,
27:39on est toujours
27:40sur des plus hauts de 2011,
27:42notamment en Allemagne.
27:433,08% pour le 10 ans allemand,
27:47le 10 ans français
27:48est au-delà des 3,7%
27:49avec le marché
27:50qui intègre de plus en plus
27:51une hausse de taux
27:52de la part de la BCE
27:53dès la prochaine réunion
27:55du mois de juin.
27:56Des publications à suivre
27:57en ce jeudi 14 mai
27:59avec notamment Burberry
28:01aujourd'hui
28:01qui perd un peu plus
28:02de 4%
28:03à la Bourse de Londres.
28:04Le groupe a publié
28:05ce matin
28:05son exercice décalé
28:072026,
28:09maigre profit
28:09de 21 millions de livres
28:12contre une perte
28:12de 75 millions
28:13l'an passé
28:14avec bien sûr
28:15Burberry
28:16qui est un acteur
28:17en retard
28:17dans ce secteur
28:18du luxe
28:19tout comme Kering
28:20qui tient ce matin
28:21un discours prudent
28:22avec néanmoins
28:23une certaine forme
28:26d'attentisme
28:27en ce qui concerne
28:28les ventes
28:28pour cette année.
28:29Le titre perd un peu plus
28:31de 4% ce matin
28:32et annonce
28:33le départ
28:34de son président
28:35du conseil d'administration
28:36à un titre
28:38qui aujourd'hui
28:39est l'une des plus
28:39fortes baisses
28:40du FTSE.
28:41Autres valeurs
28:42à suivre ce matin
28:43il s'agit du secteur
28:45bancaire
28:46avec notamment
28:46cette remontée
28:47des taux longs
28:48et puis notamment
28:49aujourd'hui
28:50bon nombre
28:51de valeurs
28:52qu'il faudra suivre
28:53du côté des Etats-Unis
28:54avec notamment
28:55Wall Street
28:56qui a touché
28:57des records
28:57hier soir
28:58à la clôture
28:59plus 1,2%
29:00pour le Nasdaq
29:01tiré notamment
29:02encore et toujours
29:03par les valeurs
29:03liées à l'intelligence artificielle.
29:05D'ailleurs on aura
29:05encore une introduction
29:06en bourse
29:07aujourd'hui
29:07du côté de la bourse
29:09de New York
29:10avec un acteur
29:11lié au semi-conducteur
29:12qui va lever
29:12un peu plus
29:13de 5 milliards
29:14de dollars
29:14il s'agit de Cerebra
29:15c'est la plus grosse
29:16introduction en bourse
29:17de l'année
29:18vous pourrez bien sûr
29:19suivre cela
29:19dans BFM Bourse
29:20cet après-midi
29:21avec Antoine Larigauderie
29:22en attendant
29:23on va parler
29:23des valeurs européennes
29:24mais également
29:25des valeurs asiatiques
29:26dans un instant
29:26avec François Gobron
29:28de Generali
29:28qui nous rejoindra
29:29en plateau
29:29et puis nous serons
29:30également avec
29:31Jean-Marie Mercadail
29:33qui nous attend
29:33depuis Hong Kong
29:34pour parler
29:35notamment de SKNX
29:37qui a frôlé
29:37cette nuit
29:37la barre des 1000 milliards
29:39de dollars
29:39de capitalisation boursière
29:41alors que Samsung
29:42a déjà franchi
29:43ce seuil symbolique
29:44il y a une dizaine de jours
29:46Good Morning Market
29:48sur BFM Business
29:58E-mail
29:59rapport
30:00compte rendu
30:01vos tâches du quotidien
30:03vous donnent du fil
30:04à retordre
30:06au moins deux jours
30:07par semaine
30:08pour l'administratif
30:09des agents IA
30:11qui comprennent votre métier
30:12et qui agissent
30:13vos meilleurs alliés
30:14IOSIA
30:15votre savoir d'entreprise
30:17transformé en action
30:18vos données
30:20vos outils
30:21votre équipe
30:21enfin connectée
30:23enfin alignée
30:24votre équipe IA
30:25enfin abordable
30:26besoin d'un freelance ?
30:28on trouve
30:29on signe
30:30vous pilotez
30:32c'est Freeland
30:33Freeland
30:35connecteur de talent
30:37que vous cherchiez
30:39à gagner du temps
30:40ou à profiter
30:41de moments
30:42où le temps
30:42semble s'arrêter
30:44chaque voyage
30:45avec FlexJet
30:46est créé
30:47uniquement pour vous
30:48des avions
30:50les plus performants
30:51au monde
30:51aux intérieurs
30:53faits main
30:53par nos artisans
30:54aux expériences
30:56uniques
30:56qui laissent
30:57des souvenirs
30:58inoubliables
30:58plus qu'un simple vol
31:00une véritable expérience
31:02Découvrez la propriété
31:04partagée
31:05par FlexJet
31:14BFM Business
31:16le média référent
31:18de l'actualité économique
31:19BFM Business
31:21premier sur l'écho
31:25BFM Business
31:27présente
31:27Good Morning Market
31:30Étienne Braque
31:31c'est parti pour
31:32Good Morning Market
31:34deuxième partie de l'émission
31:35dans un instant
31:36nous parlerons d'action européenne
31:37avec François Gobron
31:38puis d'action asiatique
31:39avec Jean-Marie Mercadal
31:39de Sinsika Passet Management
31:41le CAC 40 est donc dans le vert
31:42plus 0,5%
31:43à 8 048 points
31:47à 9h08 ce matin
31:48nous allons donc parler
31:49d'action européenne
31:50avec vous
31:51François Gobron
31:52bonjour
31:52merci de vous accompagner
31:53ce matin
31:54vous êtes gérant
31:54action européenne
31:56chez Generali Investment
31:58alors l'Europe
31:59n'a toujours pas retrouvé
32:00ses plus hauts historiques
32:00on n'en est pas très loin
32:01on est à 4-5%
32:02sur les grands indices européens
32:05alors que
32:06Séoul a encore touché
32:07un record cette nuit
32:07on en reparlera dans quelques minutes
32:09hier soir
32:09c'était encore des plus hauts
32:10du côté de Wall Street
32:12on a un marché aujourd'hui
32:13qui est très concentré
32:14sur la tech
32:14on en reparlera dans un instant
32:16néanmoins
32:17il n'y a pas de catastrophe
32:18même l'Europe
32:19on n'arrête pas de dire
32:19l'Europe est en retard
32:20bon 4-5%
32:21rien de méchant
32:22mais c'est sûr que
32:23par rapport à Wall Street
32:23ça se voit
32:24oui oui ça se voit
32:25et c'est vrai que
32:25la hausse en Europe
32:26est vraiment
32:27comme les Etats-Unis
32:28d'ailleurs très concentrée
32:29sur quelques acteurs
32:30et la grosse différence
32:31entre les Etats-Unis
32:32et l'Europe
32:32c'est qu'aux Etats-Unis
32:34ils ont beaucoup de valeur tech
32:35nous on en a très peu
32:36et quand on regarde
32:37sur l'Eurostock 50
32:40la hausse
32:41depuis le début de l'année
32:42elle est principalement
32:44liée à Infineon
32:46et Eni
32:47Infineon
32:48c'est plus 65%
32:49ailleurs tout d'être
32:49donc c'est quand même
32:50une grosse performance
32:51Eni
32:51l'italien
32:52le prétouril italien
32:53c'est 47%
32:54de hausse
32:55cette année
32:56et donc en fait
32:57toute la hausse
32:58des indices
32:58se retrouve
32:59tirée par
33:00quelques valeurs
33:01le reste
33:01ne fait rien
33:02ou quasiment rien
33:03donc il faut être
33:04extrêmement sélectif
33:05et ASML aussi
33:06bien sûr
33:06qui est la plus grande
33:07capitalisation européenne
33:08qui là aussi
33:09est tirée par
33:10l'intelligence artificielle
33:11ça sauve d'ailleurs
33:12l'Eurostock 50
33:13comme beaucoup de fonds
33:14aujourd'hui
33:15sur la place de Paris
33:16Oui
33:16sauf que ASML
33:17depuis le début de l'année
33:18n'a pas fait grand chose
33:19donc on se retrouve en fait
33:20avec un moteur de croissance
33:22qui était les semi-conducteurs
33:23et l'IA
33:24les rares valeurs européennes
33:26qui étaient vraiment
33:27très exposées
33:28au thème de l'IA
33:29qui se retrouvent
33:30déjà bien valorisées
33:31et donc on a
33:31moins de performances
33:33sur ces valeurs-là
33:34même si ce sont
33:35de très très belles valeurs
33:36c'est pour cette raison-là
33:37que je pense
33:38qu'il y a des opportunités
33:38qui sont dans les valeurs
33:40qui ont été injustement
33:42massacrées sur le risque
33:43IA
33:43qui sont les SS2I
33:45il va falloir du courage
33:48pour y aller maintenant
33:48mais je pense qu'effectivement
33:49il y a de la valeur
33:50dans les SS2I
33:50et surtout les éditeurs
33:52de logiciels
33:52un éditeur de logiciels
33:53comme SAP
33:54c'est 80%
33:55de chiffre d'affaires récurrent
33:56Le titre a encore perdu
33:574% hier
33:59il y a notamment
33:59des craintes
34:00qui sont légitimes
34:02sur le fait
34:03notamment que
34:04OpenIA
34:04a créé sa propre entité
34:06pour distribuer
34:06en direct
34:07ses solutions
34:08Anthropique fait la même chose
34:09et in fine la question
34:10c'est est-ce que demain
34:11on aura toujours besoin
34:11de SAP ?
34:13Exactement
34:13mais en fait
34:14SAP est tellement
34:16intrinsèquement imbriqué
34:17dans tous les départements
34:18d'une entreprise
34:18que ça va être très difficile
34:20de les déloger
34:21d'une part
34:21ils créent de la donnée
34:22et après
34:23ce qu'ils sont en train
34:24de faire aujourd'hui
34:24c'est qu'ils sont en train
34:25de ringfencer
34:25de mettre des barrières
34:26autour de leurs données
34:27pour en interdire l'accès
34:29ou mettre un péage
34:29si on veut utiliser
34:30une IA externe
34:32pour utiliser les données
34:33internes à SAP
34:34donc ils sont assez bien protégés
34:36et encore une fois
34:37c'est 80%
34:38de chiffres d'affaires
34:38récurrents
34:39un modèle
34:39qui est en train
34:40d'évoluer
34:40vers
34:46un paiement
34:46à une facturation
34:47à l'usage
34:48et plus au siège
34:48donc on a en fait
34:49ils sont en train
34:50d'adresser le problème
34:51de l'IA
34:51assez rapidement
34:52et je pense que c'est
34:52quelque chose
34:53de très très bon
34:54pour eux
34:55hier ils ont fait
34:56leur conférence
34:57Saphir
34:57qui est la grande conférence
35:00SAP
35:00avec les nouveautés
35:01SAP
35:01et on voit très bien
35:03qu'ils sont en train
35:04d'adresser le problème
35:05de l'IA
35:05pour se positionner
35:07comme orchestrateur
35:08de l'IA
35:08au sein des entreprises
35:09et le titre a perdu 4
35:11donc le marché
35:11n'y croit pas vraiment
35:12il y a un problème
35:13de crédibilité aujourd'hui
35:14oui oui je pense
35:15je pense
35:15et ça sera bien sûr
35:16à voir dans le temps
35:17c'est vrai que maintenant
35:18il faut que ces groupes
35:19arrivent à démontrer
35:20que le marché se trompe
35:21et ça peut prendre
35:22plusieurs semaines
35:23plusieurs mois
35:23exactement
35:25alors en Europe
35:25on a le secteur technologique
35:27qui arrive à quand même
35:29jouer un petit peu
35:29son rôle d'amortisseur
35:31et puis on a le secteur
35:31également pétrolier
35:34parapétrolier
35:34d'ailleurs ça se voit
35:35sur le FTSE
35:36la Bourse de Londres
35:36qui surperforme
35:37certaines places européennes
35:39avec ce détroit d'Hormuz
35:41qui est toujours bloqué
35:41alors c'est un sujet
35:42d'inquiétude
35:43et puis de l'autre
35:43ça profite au secteur
35:45du pétrole
35:46du gaz
35:47le sujet bien sûr
35:48c'est combien de temps
35:49va rester bloqué
35:49ce détroit
35:50aujourd'hui c'est un frein
35:52pour l'Europe
35:53alors sur
35:55sur cette thématique là
35:56nous ce qu'on a fait
35:57c'est qu'on a pris
35:57des sociétés pétrolières
35:58qui ne sont pas exposées
35:59au détroit d'Hormuz
36:00donc des sociétés
36:01qui sont exposées au Brésil
36:02comme Galp
36:03ou à l'Afrique
36:04comme Total Gabon
36:05qui sont vraiment
36:06des sociétés
36:07très très peu exposées
36:08très peu exposées
36:10à Hormuz
36:10ou également
36:11ENI
36:11les Italiens
36:13qui sont assez peu
36:14exposées également
36:15à Hormuz
36:15eux ils sont en train
36:16de bénéficier
36:17de la hausse du pétrole
36:18ils sont relativement
36:20peu edgés
36:21on va dire
36:21ils n'ont pas vendu
36:23à terme leur production
36:24et donc ils bénéficient
36:25à plein
36:26de la hausse du pétrole
36:27actuelle
36:29ceci dit
36:29le vrai problème
36:30c'est un problème
36:31finalement économique
36:33qu'est-ce qui va se passer
36:35quand est-ce que ça va se rouvrir
36:36qu'est-ce qui va se passer
36:36à la rouverture
36:37et entre temps
36:38combien d'inflation
36:39est-ce que cela va générer
36:41aujourd'hui
36:42on a l'impression
36:43que le détroit
36:44va se rouvrir
36:45et que tout sera réglé
36:46en fait
36:46il y a un léger problème
36:47de logistique
36:47c'est que
36:48tous les super tankers
36:49sont repartis au Brésil
36:51donc c'est 50 jours de mer
36:52pour aller au Brésil
36:53de là
36:53ils vont en fait
36:54alimenter la Chine
36:55via le détroit de Panama
36:58le canal de Panama
36:59et en fait
37:00pour revenir
37:00il faudra 50 jours
37:01donc en fait
37:02quand le détroit d'Hormuz
37:03va rouvrir
37:04il faudra 50 jours
37:05de délai
37:05de logistique
37:06pour amener
37:07les pétroliers
37:07à Hormuz
37:09Les gagnants
37:10de cette potentielle paix
37:13parce que c'est vrai
37:13que le marché
37:14est toujours
37:14dans l'anticipation
37:16quels pourraient être
37:16les secteurs
37:17demain
37:17qui pourraient rebondir
37:19si un accord de paix
37:21se dessine
37:22Alors déjà
37:23je pense que
37:23le grand gagnant
37:24ce sera l'Europe
37:25en général
37:26c'est nous
37:27l'Europe et l'Asie
37:28mais l'Europe
37:29est en train de souffrir
37:29beaucoup de la hausse
37:31du pétrole
37:31tandis que les Etats-Unis
37:32sont autosuffisants
37:33en pétrole
37:34c'est le premier producteur
37:34mondial de pétrole
37:35donc ils en exportent
37:36eux-mêmes
37:36ils bénéficient eux aussi
37:37de la hausse des prix
37:39donc quand il y aura
37:40une réouverture
37:40et une normalisation
37:42de la situation
37:42l'Europe sera le grand gagnant
37:43et au sein de l'Europe
37:44alors c'est vrai
37:45que le secteur de l'énergie
37:46risque de souffrir un peu
37:47mais à part ça
37:48les banques
37:49vont être
37:50les grandes gagnantes
37:51à mon avis
37:51avec une inflation
37:53qui va perdurer
37:55et des taux
37:55qui vont monter
37:57il y a un sujet technique
37:58sur la pontification
37:59ou l'aplatissement
38:00de la courbe des taux
38:01qu'il faudra regarder de près
38:02mais les banques
38:03sont principalement
38:04les grandes gagnantes
38:05et également
38:07je pense
38:07la technologie
38:08et la défense
38:09puisqu'on a eu vraiment
38:10un choc
38:11sur la défense
38:12on se rend compte
38:13que la défense
38:14est nécessaire
38:14et que la paix
38:17a un prix
38:18et on va continuer
38:19d'investir en la défense
38:20la défense pourrait profiter
38:21d'une paix
38:22alors que
38:22oui je pense
38:23je pense
38:23c'est vrai qu'au départ
38:24de cette guerre
38:25on s'est dit
38:25bah tiens
38:26le secteur de la défense
38:27va monter
38:27au final
38:28non
38:28si on regarde
38:29l'euro stocks défense
38:30il était plus haut
38:31en février
38:32qu'aujourd'hui
38:33et à l'inverse
38:33si demain on a une paix
38:34ce secteur pourrait
38:35en profiter
38:36il faut être très sélectif
38:38il faut prendre des sociétés
38:38qui ont des contrats longs
38:40donc avec des contrats
38:41multi-annuels
38:43ou même sur des décennies
38:44donc les fabricants
38:46de navires
38:48de guerres
38:50de frégates
38:51les fabricants d'avions
38:52et donc là on tombe
38:53sur Dassault Système
38:54pardon sur Dassault
38:55sur Rheinmetall
38:56sur les grands noms
38:58de la défense
38:59qui n'ont pas bien performé
39:01en fait
39:01il y a eu une anticipation
39:02des marchés
39:03sur les besoins
39:05de matériel de défense
39:08et aujourd'hui
39:09cette anticipation
39:10était un petit peu
39:11peut-être
39:11on est allé un peu vite
39:12et donc on est en train
39:12de revenir
39:13mais je pense que c'est
39:14un secteur extrêmement porteur
39:15pour les prochaines années
39:16pour maintenir la paix
39:17en Europe
39:18Merci beaucoup
39:19François Gobrand
39:20nous a accompagné ce matin
39:21Giro Action Européenne
39:22chez Generali Investment
39:24nous a repartagé
39:25un petit peu vos convictions
39:26et fait un point
39:26sur les actions européennes
39:28qui ont du retard
39:29mais qui ont du potentiel
39:30et avec vous
39:31ça nous permet
39:31d'avoir un petit peu
39:32un coup d'avance
39:33et de regarder
39:34quels sont les secteurs
39:35qui ont de l'intérêt
39:36aujourd'hui
39:37on va regarder
39:38notre marché aujourd'hui
39:39promis pas Wall Street
39:40on va regarder
39:41le marché asiatique
39:42avec Jean-Marie Mercadal
39:43qui nous attend ce matin
39:43depuis Hong Kong
39:46Bonjour Jean-Marie Mercadal
39:48merci de nous accompagner
39:49ce matin
39:49vous êtes directeur général
39:50de Sinsicap Asset Management
39:52avec vous
39:53on va parler
39:54dans un instant
39:54de Tencent
39:55de Alibaba
39:55qui ont publié
39:56leurs résultats hier
39:57Alibaba a gagné
39:58près de 8%
39:59après la publication
40:00de ses résultats
40:01et puis on regardera
40:02en termes d'allocations
40:03sur la poche Asie
40:05sur la poche Action
40:06comment aujourd'hui
40:07on peut être investi
40:08tout en n'étant pas
40:09totalement focus
40:10sur l'intelligence artificielle
40:12et sur le segment
40:13des semi-conducteurs
40:14juste avant
40:14quand même un petit mot
40:15sur cette rencontre
40:17qui a eu lieu
40:17cette nuit
40:18entre Donald Trump
40:19et Xi Jinping
40:20un peu plus de deux heures
40:21d'échange
40:22pas de déclaration
40:23conjointe
40:23mais que ce soit
40:24du côté de Donald Trump
40:25mais également du côté chinois
40:26beaucoup d'enthousiasme
40:29Oui
40:29c'est un sommet
40:31extrêmement important
40:32entre les deux plus grandes
40:33puissances du monde
40:35donc avec des enjeux
40:36économiques
40:37évidents
40:37d'ailleurs Donald Trump
40:38est venu avec une bonne quinzaine
40:40de grands chefs d'entreprise
40:41américains
40:42et puis aussi
40:43avec des enjeux
40:44géopolitiques
40:45également très importants
40:47et tout le monde
40:47a en tête
40:48l'éventuelle
40:49coopération
40:50de la Chine
40:51dans la résolution
40:52du conflit
40:53en Iran
40:53avec ce qui pourrait
40:55entraîner
40:56une baisse des prix
40:57du pétrole
40:57et on sait que
40:58cette baisse à terme
41:00des prix du pétrole
41:01serait très bénéfique
41:03à l'économie mondiale
41:04et notamment
41:04à certains pays
41:05comme les pays européens
41:06ou certains pays
41:07en Asie
41:08alors jusqu'à présent
41:09la rencontre
41:12entre les deux
41:13chefs d'État
41:13était plutôt chaleureuse
41:14je pense que chacun
41:16a des atouts
41:17pour cette rencontre
41:19la Chine
41:20a l'atout
41:21des terres rares
41:22et on sait
41:23qu'on a besoin
41:24des terres rares
41:25pour développer
41:25les industries de pointe
41:26la Chine
41:27a aussi
41:29la possibilité
41:30d'acheter
41:30beaucoup de produits
41:31agricoles américains
41:32et on sait
41:33que Donald Trump
41:34a été soutenu
41:35par le lobby agricole
41:36donc il y fait
41:38très attention
41:38et puis les États-Unis
41:41ont la possibilité
41:42d'ouvrir
41:44ou pas
41:44l'accès
41:44à leur marché intérieur
41:46même si
41:47la Chine
41:47a un peu réduit
41:48sa dépendance
41:49au marché américain
41:50ces dernières années
41:51ça reste quand même
41:52un marché
41:52extrêmement important
41:54et puis
41:55je dirais
41:56la Chine
41:57a besoin
41:58des technologies
41:58de pointe
41:59de certaines entreprises
42:00américaines
42:01donc tout le monde
42:01aborde ce sommet
42:03avec des atouts
42:04et plutôt
42:05avec un esprit
42:06de coopération
42:07même s'il ne faut pas
42:09s'entendre
42:10à des résultats
42:11trop concrets
42:12parce que
42:12c'est un sommet
42:13qui ne durera
42:14que 36 heures
42:15et puis
42:16les deux présidents
42:17vont se rencontrer
42:18encore trois fois
42:19cette année
42:19donc ils auront
42:20le temps
42:20d'affiner
42:22leurs propositions
42:24respectives
42:24mais enfin
42:25les marchés
42:25je pense
42:26vont bien accueillir
42:27ce cadre
42:27de coopération
42:28et ce dialogue
42:29qui reprend
42:31voilà
42:32ce qu'on peut en dire
42:33pour l'instant
42:33à suivre
42:34il y aura un grand banquet
42:35ce soir
42:36à Pékin
42:37et peut-être
42:37des déclarations
42:38dans la foulée
42:39et peut-être
42:40des deals
42:41avec Nvidia
42:41puisque John Sengian
42:42fait partie
42:43de la délégation
42:44idem pour Elon Musk
42:46alors les marchés
42:47asiatiques
42:48ne sont pas
42:49sur des plus hauts
42:49historiques
42:50mais affichent
42:50une très belle performance
42:51depuis le début de l'année
42:52si on regarde
42:53le MSI Asia
42:53on est quand même
42:54sur un gain de 24%
42:55depuis le 1er janvier
42:56donc c'est mieux
42:57que Wall Street
42:59c'est vrai qu'on parle
42:59tous les jours
43:00de Wall Street
43:00parce qu'on est sur
43:01des records
43:01mais l'Asie
43:03aujourd'hui fait mieux
43:04grâce notamment
43:04aux valeurs technologiques
43:06mais pas que
43:07quand on regarde
43:08aujourd'hui
43:08ce qui se passe
43:09autour de la robotique
43:10ce qui se passe
43:11autour de
43:12tout ce qui se passe
43:13notamment dans le secteur
43:14automobile
43:14bref on a des disruptions
43:16qui sont très importantes
43:18alors l'Asie
43:19est au coeur
43:20de cette
43:21transformation
43:22technologique
43:23que ce soit
43:24dans les semi-connecteurs
43:26nécessaires
43:26pour le développement
43:27de l'intelligence artificielle
43:29mais aussi
43:29dans la robotique
43:30dans les industries
43:31d'énergie de pointe
43:33etc
43:33donc toute cette
43:34supply chain mondiale
43:35passe par l'Asie
43:36et effectivement
43:37depuis le début de l'année
43:38on a vu des marchés
43:40comme la Corée
43:40où il y a beaucoup
43:41d'entreprises
43:42qui sont intégrées
43:43à cette chaîne
43:44de valeurs mondiales
43:45progressées
43:45d'à peu près
43:4635%
43:47quelques valeurs
43:48comme Samsung
43:49SK INX
43:50sont plus que doublées
43:51donc on voit bien
43:52qu'on est au coeur
43:55de cette transformation
43:55mondiale
43:56en étant investi
43:58en Asie
44:00Alibaba a publié
44:01ses résultats
44:02hier
44:02le titre a gagné
44:02plus de 8%
44:03à l'inverse
44:04c'est un petit peu
44:05plus compliqué
44:05pour Tencent
44:06avec des résultats
44:08qui ne sont pas
44:08de la même vigueur
44:09que Alphabet
44:10ou encore Microsoft
44:11de ces derniers jours
44:13aux Etats-Unis
44:14néanmoins
44:14la performance
44:15elle est là
44:16comment aujourd'hui
44:17dans les portefeuilles
44:18Jean-Marie Mercadal
44:19on alloue
44:20l'argent
44:21qui est confié
44:22par des épargnants
44:23par des institutionnels
44:24sans être
44:26totalement aveuglé
44:27par l'IA
44:28c'est vrai que vous parliez
44:29de Samsung
44:29ou encore SK INX
44:30cette nuit
44:31SK INX
44:32était à la porte
44:32des 1000 milliards
44:33de capitalisation borsière
44:35oui oui c'est vrai
44:36c'est vrai
44:37les résultats
44:37d'Alibaba
44:39et Tencent
44:39ont été un petit peu
44:41décevants
44:41si on les compare
44:42à leurs homologues
44:43américaines
44:43il faut voir
44:45que la croissance chinoise
44:46depuis le début de l'année
44:47elle a été un petit peu
44:48plus forte qu'attendue
44:49mais enfin
44:50la consommation domestique
44:51continue à souffrir
44:52et donc on voit bien
44:54que Tencent
44:54par exemple
44:55dans la progression
44:56de ses jeux en ligne
44:57a été un petit peu touchée
44:59par cette consommation
45:00domestique chinoise
45:01qui souffre
45:03mais bon
45:04je dirais que
45:05ces valeurs là
45:06ont quand même
45:06plutôt été bien
45:08traitées en bourse
45:09aujourd'hui
45:10les résultats
45:10ont été bien accueillis
45:11parce que
45:12dans le même temps
45:12elles investissent
45:13dans des nouveaux services
45:14liés à l'IA
45:16donc on n'en sort pas
45:17tout ce qui est
45:18lié à l'IA
45:19finit par progresser
45:21mais enfin
45:21comme vous le disiez
45:22il n'y a pas que ça
45:23non plus
45:25en Asie
45:25il y a
45:26tout un certain
45:27nombre de pays
45:28qui ont souffert
45:29ça ne se voit pas trop
45:30parce que même si
45:31l'indice global
45:32a progressé
45:33d'un peu plus de 25%
45:34comme vous le soulignez
45:35il y a des marchés
45:36comme par exemple
45:36l'Inde
45:37qui a perdu
45:37pratiquement 15%
45:39mais ça ne se voit pas
45:40parce que ça a été
45:41compensé justement
45:42par ces valeurs
45:43intégrées dans la chaîne
45:45technologique mondiale
45:46alors l'Inde
45:47serait un grand bénéficiaire
45:49d'un apaisement
45:50du conflit
45:51en Iran
45:53avec une décrue
45:54des prix des matières premières
45:56nous on pense
45:57que sur le moyen terme
45:58c'est un marché
45:58sur lequel il faut
45:59commencer à revenir
46:00alors peut-être pas
46:01à très court terme
46:02parce qu'on manque
46:03de visibilité
46:03justement sur ce plan
46:04géopolitique
46:05mais en tout cas
46:06au moyen terme
46:06d'une façon générale
46:08nous on a le sentiment
46:09qu'en Asie
46:11il y a un moyen
46:11de construire
46:12des portefeuilles
46:12assez robustes
46:13à la fois investis
46:14sur ce secteur de pointe
46:16mais aussi
46:16des marchés comme l'Inde
46:18plus centrés
46:18sur la consommation
46:21et le développement
46:21d'une classe moyenne
46:22et aussi un marché
46:23comme le marché chinois
46:24qui en termes
46:25de valorisation
46:26nous paraît
46:27un petit peu en retard
46:28par rapport aux autres marchés
46:29notamment le marché américain
46:31je rappelle que
46:32le PER d'ensemble
46:33du marché chinois
46:34on est plutôt autour
46:35de 13-14
46:36donc ce qui reste
46:38à notre avis
46:39assez attractif
46:39et je dirais
46:40qu'il n'y a pas
46:40tellement de risques
46:41de downside
46:42sur les actions chinoises
46:44et en ce qui concerne
46:46par exemple
46:47SKNX
46:48200% de gains
46:49depuis le début de l'année
46:50quasiment 1000 milliards
46:51de dollars
46:51de capitalisation boursière
46:53on était vraiment
46:53à la porte
46:54de ce seuil symbolique
46:55seuil d'ailleurs
46:56qui a dépassé
46:57Samsung il y a quelques jours
46:58comment aujourd'hui
46:59en portefeuille
47:00on accompagne
47:01des titres
47:02qui font plus de 100%
47:03là je parle juste
47:03depuis le début de l'année
47:04si on regarde sur un an
47:05on est à 800-900%
47:07alors nous on est
47:08toujours investis
47:11on réduit
47:13progressivement
47:13notre exposition
47:14mais en fait
47:15on la réduit
47:16et en fait
47:16ça ne change pas grand chose
47:17parce que comme vous le soulignez
47:18ça n'arrête pas de monter
47:19après ça suit des résultats
47:21je crois que le PER
47:22de cette valeur
47:24est inférieur à 10
47:25donc quelque part
47:27de tous ces investissements
47:30massifs
47:30on parle de 700-800 milliards
47:32de dollars
47:33dans le développement
47:34de l'IA
47:35ça bénéficie justement
47:37à ces entreprises
47:38qui créent
47:39du hardware
47:40et donc
47:41qui bénéficient directement
47:42de ces investissements
47:43colossaux
47:43qui sont effectués
47:44mondialement
47:45donc pour l'instant
47:46on est toujours investis
47:47on réduit progressivement
47:48nos positions
47:50et on essaye
47:51de garder
47:52surtout des portefeuilles
47:53vraiment diversifiés
47:54et assez robustes
47:55avec différentes thématiques
47:57et comme je le disais
47:57tout à l'heure
47:58on n'est pas uniquement
47:59centré sur cette thématique
48:00même si le momentum
48:01est très fort
48:02et les banques peut-être
48:03parce que c'est vrai
48:04que les banques en Chine
48:05sont les plus grosses
48:06capitalisations boursières
48:07si on regarde
48:08notamment CCB
48:09aujourd'hui
48:10c'est quasiment
48:11400 milliards
48:12de capitalisations boursières
48:14en dollars
48:15bien sûr
48:15c'est vrai qu'il ne faut pas
48:16négliger le secteur bancaire
48:18non mais
48:19ce n'est pas un secteur
48:20sur lequel on est
48:21très fondéré
48:22on en a évidemment
48:23mais plus pour
48:25je dirais
48:25des raisons
48:26de rendement
48:27et quelque part
48:29de stabilisation générale
48:30du portefeuille
48:31mais en Chine
48:32on aime toujours
48:33le secteur
48:34de la techno
48:35la robotique
48:36le secteur
48:38des infrastructures
48:39il y a des investissements
48:40massifs
48:41et puis le secteur
48:43des énergies nouvelles
48:44alors la consommation
48:46domestique
48:46pour l'instant
48:47on est un petit peu
48:47moins investi
48:48parce que
48:49justement
48:49on n'a pas encore
48:50ce catalyseur
48:51et cette reprise
48:52de la confiance
48:53des particuliers
48:55chinois
48:57et à l'inverse
48:58les secteurs
48:58où vous restez
48:59à l'écart
49:00il nous reste
49:00un peu moins
49:01d'une minute
49:01Jean-Marie Mercadal
49:03en termes de conclusion
49:05je dirais
49:06qu'on est naturellement
49:08peu investi
49:08sur le secteur
49:09de l'énergie
49:11je dirais
49:12que ça a été
49:12ça nous a un peu
49:13pénalisé
49:14depuis le début
49:15de l'année
49:15mais c'est un secteur
49:16pour l'instant
49:17où nous on n'est pas
49:18trop présent
49:18en tout cas
49:19l'énergie classique
49:20merci beaucoup
49:21Jean-Marie Mercadal
49:22nous aura accompagné
49:23ce matin
49:23en direct
49:24depuis Hong Kong
49:25directeur général
49:25de Sinsicap
49:26Asset Management
49:27pour parler
49:28d'action asiatique
49:29mais également
49:30revenir sur
49:31ses premières déclarations
49:32entre Donald Trump
49:33et Xi Jinping
49:34ce n'est bien sûr
49:35que le début
49:36de cette rencontre
49:38puisque certes
49:38il y a eu un échange
49:39de plus de deux heures
49:40cette nuit
49:40mais il y aura encore
49:41de nombreux déplacements
49:42dans les prochaines heures
49:43et il sera bien sûr
49:43question de business
49:45avec notamment
49:45le secteur bancaire
49:47qui fait partie
49:47de la délégation
49:48BlackRock
49:49j'aurai bien sûr
49:50Elon Musk
49:51de Tesla
49:52de SpaceX
49:53et puis
49:53John Seng Yang
49:54de Nvidia
49:55également
49:56qui fait partie
49:56de cette délégation
49:58aujourd'hui
49:58à Pékin
49:59en attendant
50:00les marchés européens
50:01sont dans le vert
50:02plus 0,4%
50:03pour le CAC 40
50:048043 points
50:05plus 0,5%
50:06pour l'Eurostox 50
50:07à 5893 points
50:09la publication
50:10marquante du jour
50:10il s'agit bien évidemment
50:11de Burberry
50:12qui cède quasiment
50:134%
50:15après la publication
50:16de ses résultats
50:17ce matin
50:17avec toujours
50:18une visibilité
50:19qui est faible
50:20pour le secteur
50:21du luxe
50:22des ventes
50:22au quatrième trimestre
50:23qui sont affectées
50:23par le ralentissement
50:24du tourisme
50:25au Moyen-Orient
50:26néanmoins
50:27Burberry table toujours
50:28sur une croissance
50:29de ses ventes
50:29de l'ordre de 5%
50:31sur l'ensemble
50:32de son exercice
50:34décalé
50:34vous pourrez bien sûr
50:35suivre ce titre
50:37Burberry
50:37cet après-midi
50:38dans BFM Bourse
50:39avec Antoine Larigauderie
50:41et puis bien sûr
50:41l'issue de ces rencontres
50:44entre Donald Trump
50:45et Xi Jinping
50:46Good Morning Market
50:47revient dès demain
50:48à partir de 8h30
50:50dans un instant
50:51vous retrouvez la suite
50:52des programmes
50:52très bonne journée
50:54Good Morning Market
50:56sur BFM Business
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