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Ce jeudi 5 novembre, Roland Kaloyan, responsable de la stratégie actions européennes chez Société Générale CIB, Alain Du Brusle, directeur général délégué de Claresco Finance, et Jean-Louis Cussac, trader pour compte propre chez Perceval Finance Conseil, étaient les invités dans l'émission Good Morning Market, présentée par Étienne Bracq, sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
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00:11Dans un instant, l'ouverture des marchés européens et le 10 ans français continue de se détendre.
00:154,79, les cours du pétrole qui ont quand même perdu 20 dollars en l'espace d'une semaine.
00:19Nous sommes ce matin à 94 dollars pour un baril de Brent.
00:22Quand hier soir, les indices actions, que ce soit en Europe mais aussi aux Etats-Unis, ont applaudi la victoire
00:27des démocrates.
00:27Est-ce que ça rebat les cartes en termes d'allocations ?
00:29Éléments de réponse dans la première partie de cette émission avec Roland Calloyan, responsable de la stratégie action européenne chez
00:35Société Générale CIB.
00:36Ensuite, nous retrouverons Alain Dubrul depuis Claresco Finance afin de revenir sur quelques publications d'entreprises.
00:42Quelques, oui, parce qu'il y en a énormément ce matin.
00:44Vous avez Merck dans le transport maritime qui est très optimiste pour cette année, qui revoit considérablement à la hausse
00:48ses objectifs.
00:49Des résultats supérieurs aux attentes du côté de chez Bouygues qui relève sa fourchette de résultats opérationnels.
00:54Diageo qui surprend positivement également quand du côté de Air France-KLM, l'été a été robuste grâce aux cabines
01:00premium.
01:01Voilà quelques points qui seront abordés dans la prochaine demi-heure.
01:03Et puis ensuite, à 9h30, vous retrouvez leur closier pour les experts.
01:06Bonjour à tous, c'est dans les experts.
01:07On reparlera de la cyberattaque hier qu'a subi le crédit mutuel Arkea.
01:12On reviendra évidemment sur les questions de pouvoir d'achat avec cette journée de mobilisation.
01:16Et ces chiffres de l'APEC sur les salaires des cadres qui ne sont largement pas épargnés sur l'année
01:21dernière.
01:21Pour parler de tout ça, Clémentine Gallet, chef économiste et stratégiste chez Société Générale Private Banking.
01:26Elle Slimane Dodoxa, Philippe Trenard du Cercle Les Economistes et Frédéric Simotel, éditorialiste Tech Maison.
01:32Je vous dis à tout à l'heure dans 25 minutes.
01:349h30, 10h30, les experts.
01:36En attendant, il est pile 9h.
01:37Toute l'information du jour, c'est avec Arwan Maurice.
01:43Et c'est une journée de manifestation et de mobilisation qui s'ouvre à l'appel des syndicats.
01:48Jusqu'à 700 000 manifestants sont attendus ce jeudi avec l'objectif d'obtenir des mesures en faveur du pouvoir
01:53d'achat,
01:54notamment un coup de pouce sur le SMIC.
01:56Les plus bas salaires ne sont d'ailleurs pas les seuls concernés par la question du porte-monnaie.
02:00Selon le dernier baromètre de l'APEC, ce matin, les cadres ne sont pas épargnés.
02:03Pour la première fois depuis 2010, leur rémunération est en baisse d'1,8% sur un an, soit d
02:10'environ 1 millier d'euros par an.
02:11Ce sujet sera abordé dans les experts avec leur closier tout à l'heure.
02:15L'Assemblée nationale a rejeté en première lecture et à l'unanimité le budget de l'État 2027.
02:21C'est donc la copie initiale qui sera examinée au Sénat sans même que les députés ne se penchent sur
02:26la partie dépenses.
02:28La Chambre haute s'empare aussi du projet de budget de la Sécurité sociale.
02:31Les sénateurs disent vouloir agir en responsabilité.
02:34La Commission des affaires sociales a retouché à la marge le projet de loi afin de maintenir l'objectif de
02:39base,
02:39à savoir diviser par deux le déficit et sécuriser les capacités d'emprunt de l'État.
02:44Et puis la production industrielle recule de façon inattendue, 0,5% au mois de septembre selon les données de
02:52l'INSEE.
02:52Après déjà un recul de 0,4%.
02:55Au mois d'août, elle atteint son plus bas niveau depuis mai 2025.
02:58Dans le reste de l'actualité, beaucoup de résultats, mais ça je vous les laisse Etienne Marek.
03:02Merci beaucoup Erwan, on a fait énormément de résultats arbitrés.
03:056, rien que dans le CAC 40, on aura Euronext qui va publier ses résultats ce soir après la clôture.
03:09Juste avant, un coup d'œil quand même sur Bouygues qui est plus optimiste pour cette année,
03:13grâce notamment aux activités d'Equence.
03:15Le titre progresse de 1,7%.
03:17Engie relève ses prévisions, mais le titre recule.
03:19Il faut dire que ces dernières heures, les valeurs pétrolières et gazières baissent avec cette baisse notable des cours du
03:26pétrole.
03:26Que ce soit le moins 8% hier ou encore la baisse de 20 dollars sur le baril en l
03:31'espace d'une semaine.
03:32Donc ça forcément, ça a un impact sur l'ensemble du secteur.
03:36Total Energy perd d'ailleurs 2,5% à 79,53 euros.
03:40Autre publication à suivre ce matin, JC Decaux qui s'envole de plus de 8% après avoir publié son
03:46chiffre d'affaires trimestriel ce matin.
03:48Au-delà des attentes, nous en reparlerons d'ailleurs au cours de cette émission.
03:5127,34 euros, Air France KLM de son côté est pour l'instant réservé.
03:56Il faut dire que là aussi, l'été a été meilleur qu'attendu grâce notamment aux cabines premium.
04:02Et puis surtout, le groupe qui avait sécurisé ses approvisionnements en début d'année sur les prix du carburant.
04:07Donc pour l'instant, la facture carburant a été en hausse.
04:11Mais le pire est à venir bien sûr en ce qui concerne l'exercice 2027.
04:15Souvenez-vous, on a eu le même discours en début de semaine que ce soit chez Ryanair mais également chez
04:19Lufthansa.
04:20Toujours du côté des résultats d'entreprise, ArcelorMittal est de loin la plus forte hausse ce matin.
04:24Après avoir publié des résultats au-delà des attentes également, 58,10 euros.
04:28Suivi de Legrand avec une croissance insolente aux Etats-Unis de quasiment 30% au troisième trimestre tiré par l
04:33'activité des data centers.
04:34Ce titre qui était en baisse marquée hier rebondit ce matin au-delà des 132 euros.
04:40Et donc le CAC 40 qui est en belle hausse de plus d'un pour cent au-delà des 8200
04:43points.
04:448271 points après avoir déjà gagné 2% hier soir à la clôture.
04:48Avec donc les démocrates qui ont remporté la chambre des représentants mais également le Sénat.
04:53Est-ce qu'aujourd'hui, il faut être un petit peu plus optimiste sur la classe action européenne ?
04:58Élément de réponse dans un instant avec Roland Calloyan.
05:01A tout de suite.
05:13Première partie d'émission avec Roland Calloyan, responsable de la stratégie action européenne chez Société Générale CIB.
05:18Bonjour Roland, merci de nous accorder quelques minutes ce matin à l'ouverture.
05:21Belle hausse pour le CAC 40, plus d'un pour cent de progression.
05:24Le DAX à Francfort ne gagne que 0,2%.
05:27Il faut dire que Rye Metal perd 12%.
05:29Hier, le groupe a encore annoncé un avertissement sur résultat.
05:31Mais bon, c'est du vert quand même ce matin.
05:33Après déjà une très belle séance hier, il faut voir que les cours du pétrole ont baissé d'une façon
05:39considérable.
05:39Hier, ça a emmené également les rendements obligataires vers le bas.
05:42Belle détente sur l'ensemble des taux souverains.
05:45Est-ce qu'aujourd'hui, cette victoire des démocrates vous amène un petit peu à revoir vos plans pour cette
05:50fin d'année ?
05:50Je rappelle que vous êtes spécialiste des actions européennes.
05:54Bonjour Etienne.
05:55Effectivement, on a vu une réaction quand même assez forte des marchés hier sur les résultats des élections de mi
06:03-mondat.
06:03En particulier, on a vu un marché réagir très fortement sur le scénario géopolitique,
06:08puisqu'on a vu un reflux très fort sur le baril et sur les taux, sur les valeurs de défense.
06:14Vous mentionnez Rennes Métal.
06:16Donc ça, c'est évidemment des conséquences directement sur les marchés actions.
06:20Je pense qu'il faudra quand même un petit peu attendre, digérer cette nouvelle pour voir un petit peu comment
06:26ça peut changer les perspectives un petit peu plus moyen terme.
06:30Ce qui est intéressant de noter historiquement, on a fait le travail sur les marchés américains,
06:34c'est que quand on a un gouvernement, enfin un président et une chambre et un Sénat qui sont de
06:41couleurs différentes,
06:42comme on a actuellement, historiquement, c'est plutôt porteur pour le marché américain dans les six mois qui suivent.
06:47Donc voilà, on a regardé neuf cas sur les 20 dernières élections et on a effectivement plutôt un marché haussier
06:56dans ces cas-là.
06:58Et ce qu'on constate aussi, et vous le notiez, c'est que dans les six mois qui suivent,
07:02on a plutôt effectivement à avoir un reflux sur les taux, ce qui aussi porte les marchés actions.
07:07Donc voilà, après la réaction à court terme, j'ai envie de dire, sur les premières séances,
07:13il va falloir voir aussi si le fait qu'on ait des démocrates maintenant à la Chambre et au Sénat
07:19peut changer la donne au niveau géopolitique.
07:22Oui, le marché en tout cas qui est toujours dans l'anticipation met très clairement un prix,
07:25un scénario dans lequel le conflit en Iran s'arrêterait d'une façon assez rapide,
07:29d'où la baisse notable des prix des matières premières, que ce soit sur le gaz, mais également sur le
07:34pétrole.
07:35Et donc, pareil, cocher une belle détente sur l'obligataire, 4,8% pour le 10 ans français.
07:39Ça tombe bien, puisqu'en fin de matinée, Bercy va lever entre 10 et 12 milliards d'euros sur des
07:44maturités de 10 ans et plus,
07:46comme le fait l'agence France Trésor chaque premier jeudi du mois.
07:49Bon, on a des bonnes nouvelles, en tout cas le marché le voit comme une bonne nouvelle,
07:53cette victoire des démocrates, et puis également des résultats d'entreprise.
07:56J'en donnais quelques-uns à la pelle-mêle tout à l'heure à l'ouverture,
07:59mais c'est vrai que quand on voyait des Legrand, des ArcelorMittal gagner 3, 5%, Air France plus 10%,
08:04bon, on a encore des résultats qui sont solides au troisième trimestre, Roland Caloyant.
08:09Oui, après deux trimestres, j'ai envie de dire, plutôt bons.
08:13On a encore une confirmation, effectivement, que les entreprises sont capables,
08:17dans cet environnement de taux plus élevés, d'incertitudes géopolitiques, politiques même,
08:23et évidemment de matières premières et d'énergie plus élevées,
08:26sont capables de délivrer des résultats très bons.
08:30On est déjà en Europe à peu près à un peu plus de la moitié des publications,
08:33il y a encore des secteurs qui doivent évidemment publier,
08:37et on a en gros un tiers des entreprises seulement qui ont fait moins bon
08:43que ce qui était attendu pour le T3,
08:45et on a donc les deux tiers qui sont en réveil des résultats au-dessus.
08:50Après, il y a quelques disparités sectorielles, là-dessus,
08:53c'est vrai qu'on peut quand même noter que, par exemple,
08:56globalement dans les industriels, alors on met la défense dans les industriels,
08:59mais ça a été un petit peu plus compliqué,
09:02je ne dis pas qu'il n'y a pas eu des bons résultats,
09:04mais voilà, il y a eu aussi un petit peu de déception.
09:07La partie consommation discrétionnaire aussi,
09:09et puis on a vu une rotation récemment en faveur des valeurs de pharma
09:14ou des valeurs un peu plus dites défensives,
09:16comme la consommation non discrétionnaire,
09:18et ça, c'est aussi confirmé par des résultats qui étaient meilleurs qu'attendus.
09:22Donc, on voit aussi qu'il y a des tendances boursières,
09:25des rotations qui sont confirmées aussi par des bons résultats,
09:28et ça a été le cas sur, par exemple, les deux secteurs que j'ai mentionnés.
09:31Oui, typiquement, ce matin, GIGO gagne 4,8% à Londres.
09:35Il faut voir que le groupe a fait état d'une hausse inattendue
09:37de ses ventes organiques au premier trimestre.
09:39C'est un exercice décalé.
09:41Aujourd'hui, il y a quand même une certaine forme de rotation sectorielle sur le marché.
09:45Alors, ça ne date pas de ce début de semaine, ça a été enclenché il y a un peu plus
09:49d'un mois maintenant.
09:50Est-ce que vous avez envie de l'accompagner, cette rotation sectorielle, vous,
09:54en termes d'allocations, Roland Calloyant ?
09:56Il y a un secteur, évidemment, qu'on a maintes fois parlé avec vous,
10:01c'est le secteur de la pharma, qu'on trouvait vraiment, effectivement, des côtés
10:05et sur lesquels, effectivement, on est bien positionnés
10:08et qui commence, effectivement, à délivrer, sur lesquels on a vu une bonne série de résultats aussi.
10:14Et ce qui est intéressant, c'est que, vous parlez de rotation sectorielle,
10:19forcément, le secteur qui a tiré et sur lequel on a beaucoup, beaucoup discuté,
10:23débattu depuis le début d'année, c'est le secteur de la technologie,
10:26en particulier toutes les valeurs liées à l'IA.
10:28Et on voit, effectivement, que c'est le secteur qui, sur les dernières semaines,
10:32voit quand même un peu de reflux et pâtit de cette rotation.
10:36Alors, pour faire un petit peu le lien aussi avec les élections de mi-mandat aux Etats-Unis,
10:40on sait que les Républicains étaient plutôt très, très pro-intelligence artificielle.
10:45On sait que les Démocrates, il y a un peu plus de prudence, on va dire,
10:49parce qu'il peut y avoir de la régulation qui est mise en place, etc.
10:52Donc, de ce point de vue-là, effectivement, le secteur, par exemple, de la santé,
10:58présente une manière peut-être d'apporter un petit peu de diversification dans les portefeuilles.
11:05On sait qu'on a des portefeuilles qui sont très, très, très orientés et très exposés à l'IA.
11:10Et aujourd'hui, effectivement, ce type de secteur permet un petit peu plus de diversifier dans les portefeuilles ces thématiques.
11:17Oui, le secteur des semi-conducteurs qui était en baisse hier aux Etats-Unis,
11:20ce matin à Séoul et également à Paris-Coché en Europe.
11:23Typiquement, STMicroelectronics perd 2,6%.
11:26C'est la plus forte baisse du CAC 40.
11:27Soytech est la plus forte baisse du SBF 120, moins 4,5%.
11:31Depuis hier, il y a deux secteurs qui sont vendus.
11:33C'est le secteur des semi-conducteurs et également le secteur énergétique.
11:38Un avis peut-être sur ces deux secteurs ?
11:41On est effectivement sur deux secteurs qui ont le plus tiré, j'ai envie de dire, les marchés.
11:47Donc, ça veut dire que c'est des secteurs sur lesquels les investisseurs se sont positionnés depuis le début d
11:52'année.
11:52Donc, il y a aussi des problématiques de positionnement.
11:55Et puis, comme je soulignais, des problématiques aussi, quelque part, de primes de risque qui reviennent un petit peu sur
12:02le secteur.
12:02Les démocrates par rapport au positionnement sur l'intelligence artificielle.
12:09Et puis l'énergie, comme on a dit, aussi la géopolitique.
12:12Parce qu'effectivement, s'il y a une résolution au Moyen-Orient, on peut avoir un reflux un peu plus
12:16important sur le prix du baril.
12:18Et ça, évidemment, quand on regarde les cours de bourse des valeurs énergétiques, elles sont quand même très corrélées avec
12:23le prix du baril.
12:24Merci beaucoup. Roland Calloyan nous a raccompagné ce matin, responsable de la stratégie Action Européenne chez Société Générale CIB.
12:309h14, justement, on va continuer à parler de résultats avec Alain Dubrulle.
12:36Good Morning Market sur BFM Business.
12:39Oui, parce que ce jeudi, c'est vraiment une pluie de publications en Europe, à Paris, mais pas que.
12:45Quand vous regardez du côté de l'Allemagne, Rheinmetall perd quand même 15% après avoir annoncé un profit warning
12:51hier.
12:52C'est également compliqué pour Maersk, qui est pourtant très optimiste pour cette année.
12:55Le titre qui avait gagné plus de 50% depuis le début de l'année, c'est de 10%.
12:59Alors que le transport maritime se porte visiblement bien, d'après Maersk, qui relève à nouveau ses objectifs pour la
13:06troisième fois cette année.
13:07Bonjour Alain Dubrulle, merci de nous accorder quelques minutes.
13:10Vous êtes le directeur général délégué de Claresco Finance.
13:13Avec vous, on va parler d'Air France KLM, de JC Decaux ou encore de Legrand.
13:17Trois publications qui sont fraîches, puisque ces trois groupes ont publié leurs résultats ce matin.
13:20Bon, commençons peut-être par Air France.
13:22C'est de loin la plus forte hausse du SBF 120, plus 12,7%.
13:27Bon, il faut dire que les cours du pétrole sont en nette baisse, moins 20 dollars par rapport à la
13:30semaine dernière.
13:31Et puis l'été a été bon, meilleur que prévu chez Air France cet été.
13:36Oui, bonjour Etienne.
13:37Effectivement, les résultats du troisième trimestre sont super heureux aux attentes.
13:40On a un résultat d'exploitation de 1,34 milliard alors qu'il y avait 1,08 attendu.
13:45Donc ça, c'est évidemment une bonne nouvelle.
13:47La société maintient aussi des objectifs d'investissement raisonnables, avec moins de 3 milliards d'euros pour l'année.
13:54En revanche, elle révise quand même la croissance de capacité, qui était plutôt 2-3% sur l'année, à
13:582%.
13:59C'est-à-dire que malgré tout, jusqu'ici, les prix du pétrole pèsent sur la demande.
14:05Pour mesurer d'ailleurs le poids de cette charge carburant, elle est révisée à la hausse à 9,2 milliards
14:10pour l'année, contre 8,9 attendus.
14:13Et pour mémoire, en 2025, on était à 5,9 milliards, sachant en plus qu'une partie de tout ça
14:19est couvert.
14:19Donc ça veut quand même dire que, évidemment, la hausse des prix du pétrole s'apaise.
14:24Ça veut dire aussi que les prévisions de taux de remplissage pour le quatrième trimestre sont à peu près un
14:29point inférieur à celle de l'an dernier,
14:31ce qui n'est pas forcément idéal pour la rentabilité.
14:33Mais pour autant, un résultat de ces trois qui est quand même meilleur qu'attendu, ça ouvre la voie à
14:39un rebond du titre,
14:40parce que la forte baisse des prix du pétrole, évidemment, va permettre de réduire la surcharge carburant,
14:48va améliorer le niveau de prix, et toutes choses égales par ailleurs, va améliorer la demande,
14:53d'abord parce que les prix sont moins chers, mais aussi parce que les consommateurs vont moins dépenser dans leurs
14:59dépenses de transport, de chauffage, etc.
15:03Donc ça laisse de la place à un profil de consommation meilleur.
15:08C'est vrai clair qu'Air France, depuis quelques trimestres, évolue quand même assez fortement en fonction de l'évolution
15:14des prix du pétrole.
15:15Donc là, d'un chiffre d'affaires meilleur et une forte baisse des prix du pétrole, forcément, ça ouvre la
15:20voie à un rebond du titre.
15:21Et puis vous avez également un yield qui est porté par les sièges avant, quand vous regardez le yield,
15:26donc c'est la recette moyenne par passager par kilomètre transporté, en cabine première et business, plus 11,5%, plus
15:329% pour la cabine premium.
15:34Donc la stratégie de montée en gamme profite à Air France.
15:37Est-ce que vous avez une opinion ? Comment vous voyez ce titre Air France,
15:41qui a souvent été jugé comme un titre spéculatif, très volatile, avec beaucoup de dettes ?
15:46Bon, la dette, il y a moins de dettes, mais c'est vrai qu'on a quand même un titre
15:49qui dépend énormément des cours du pétrole.
15:51Comme vous l'avez souligné, en termes de stratégie, d'allocation, comment on regarde une compagnie aérienne ?
15:57Une compagnie, enfin, si on se place sur le très long terme,
16:00si on regarde la valeur boursière des compagnies aériennes rapportées à la valeur de leur flotte,
16:05y compris la dette associée, quasiment aucune compagnie mondiale ne crée de la valeur.
16:11C'est malheureusement un problème.
16:13C'est souvent des compagnies historiques qui ont des accords bilatéraux,
16:17donc avec un petit peu de protection de concurrence,
16:19même si, évidemment, en Europe, le domestique, c'est très concurrentiel.
16:23Et sur le transatlantique, ça fait longtemps qu'il y a des règles qui ont sauté.
16:27Donc là aussi, c'est très concurrentiel.
16:28Mais au global, je dirais, détenir une compagnie aérienne sur le long terme,
16:32à part Ryanair, ou peut-être Southwest Airlines aux États-Unis,
16:36toutes les autres traitent en dessous de la valeur de leur flotte.
16:39Donc ça n'est pas un investissement de long terme.
16:41En revanche, évidemment, il peut y avoir des hauts et des bas.
16:44Et dans le cadre de l'Air France, on était tombé assez bas compte tenu du carburant.
16:48Donc là, il y a une opportunité à court terme.
16:50Mais ce n'est pas le genre de valeur, à mon avis, il faut rester durablement.
16:53Beaucoup de publications arbitraient ce matin.
16:55Bouygues, plus 4,5%.
16:56Le groupe est plus confiant pour cette année, grâce notamment à Equens.
16:59ArcelorMittal, plus 5,7%.
17:01Là aussi, le groupe relève ses objectifs.
17:03Et puis une publication bien arbitrée également, du côté de JC Decaux.
17:07Plus 7,2%.
17:0827,14€.
17:09Il faut voir que le chiffre d'affaires ressort en hausse de 6,6% au troisième trimestre.
17:15C'est supérieur aux attentes.
17:17Oui, en effet.
17:18Alors sur Decaux, le titre évolue principalement en fonction de la croissance organique du trimestre
17:23et de celle projetée sur le trimestre d'après.
17:25Au-delà de fondamentaux qui sont assez bons.
17:27Et d'un titre qui a été plutôt, dans les dernières années, assez décoté,
17:31mais qui manquait un petit peu de ressort.
17:34Notamment parce que la croissance était bridée, en particulier en Chine, etc.
17:39Et là, après pas mal de trimestres compliqués, ça fait à peu près un an que le titre est en
17:43train de se réveiller.
17:44Et il est avec un chiffre d'affaires qui confirme sa vigueur.
17:47On a en effet un troisième trimestre qui est à plus 6,6%.
17:51Alors qu'ils avaient dit que ça serait bon, mais le consensus était en dessous de 6.
17:54Donc c'est au-dessus des attentes.
17:55On a notamment la division transport, c'est-à-dire principalement les aéroports,
17:59qui est à plus 7,7% contre 4,5% attendus.
18:01Le mobilier urbain, qui lui reste solide, à 7,3% contre 7% attendus.
18:05Et l'objectif pour le quatrième trimestre, une croissance de 6% est également encourageant.
18:10Alors au niveau transcourant, on a aussi le digital, qui est le moteur structurel,
18:14donc les affichages à cristaux liquides, ou avec des LED.
18:18En tout cas, il a plus 15,3% en organique, ça représente 45% du chiffre d'affaires du
18:22groupe,
18:22contre 42,8 au S1, donc le digital progresse,
18:27qui permet aussi de, ce qu'on appelle du programmatique,
18:30c'est-à-dire des publicités plus ciblées, qui progressent de plus 38%.
18:34Alors bon, le T3 a été aidé par la Coupe du Monde, clairement,
18:38mais les tendances restent bonnes, et on a un effet dynamique qui est plutôt bien.
18:44Donc la valorisation est toujours assez modeste,
18:46on a 17 fois les résultats de 2026, 9 fois les biddats.
18:49Le titre se traite clairement avec une décote par rapport à ses moyennes à 5 ans
18:52et à ses pères américains, donc il poursuit son redressement, c'est normal.
18:56JC Decaux qui retrouve enfin ses niveaux pré-Covid,
18:59dans le sens où le titre revient sur ses plus hauts de janvier 2020.
19:03Rebond spectaculaire depuis le début de l'année de 75%, 27,22 euros ce matin
19:08pour ce titre JC Decaux.
19:09Et puis un dernier mot de Legrand, là aussi le groupe est confiant pour la fin de l'année,
19:14grâce encore et toujours à l'intelligence artificielle,
19:1720 à 22% de croissance attendue cette année,
19:20et c'est quand même rare pour un groupe du CAC 40.
19:22Oui, c'est colossal, enfin le chiffre d'affaires du troisième trimestre est très solide,
19:25on a une croissance organique à plus de 19% contre plus de 10 attendus,
19:29révision à la hausse des prévisions pour l'ensemble de l'année,
19:31donc avec une croissance qui sera probablement supérieure à 10% des trimestres.
19:35Alors ça reste tiré par les data centers,
19:37qui progressent de 40% sur les neuf premiers mois de l'année,
19:40on a un résultat d'exploitation qui est aussi meilleur,
19:42avec une marge à 28,
19:43donc globalement le consensus devrait réviser les estimations de bénéfices par action
19:46d'au moins 3% pour 2026, sachant que la croissance du BPA cette année va être de 28%.
19:51Alors pour les prochaines années, on est toujours sur des croissances à deux chiffres,
19:55le problème c'est évidemment les interrogations sur la croissance future des data centers,
20:00le vote aux Etats-Unis reflète des interrogations à ce nombre d'endroits
20:04qui n'ont plus tellement envie qu'on construit des data centers chez eux,
20:07donc on peut s'attendre à des difficultés réglementaires qui pourraient freiner cette croissance,
20:12alors le secteur a pas mal, toutes ces sociétés ont pas mal baissé hier,
20:16parce que justement on se dit mais est-ce que ça va croître moins rapidement,
20:19bon il faut voir quand même qu'aujourd'hui si on prend le portefeuille de sociétés
20:25comme Legrand ou Schneidre, tout est rempli j'allais dire pour quasiment les deux prochaines années,
20:31donc si c'est un peu plus difficile d'obtenir des autorisations,
20:34par exemple je voyais des chiffres qui disaient qu'aux Etats-Unis il y aurait peut-être 30%
20:38des projections 2028 de data centers qui pourraient être mises en cause,
20:42forcément ça peut créer une inflexion, mais de là à créer un recul je ne pense pas,
20:46donc en effet le marché aujourd'hui sur tout ce qui est investissement IA,
20:50il se pose des questions de savoir à quelle vitesse ça va continuer compte tenu de cet environnement,
20:54mais si la demande est là, moi je reste convaincu que ça va rester quand même un environnement en croissance.
20:58Donc pour vous, pour l'instant il est trop tôt pour jouer cette rotation sectorielle,
21:02non le secteur de l'IA, il ne faut pas le vendre comme le fait le marché depuis hier ?
21:07Disons que d'abord cette rotation a commencé bien avant hier,
21:12et ce qui est certain c'est que dans ces sociétés-là la croissance est là,
21:15alors elle pourrait être peut-être un petit peu moins rapide,
21:18mais elle sera quand même, ça va rester de la croissance d'une part,
21:20et puis en plus rappelons qu'on n'est pas sur des multiples de valorisation,
21:24on n'est pas à 40 fois les résultats, on est sur du 20 et quelques,
21:28et si la croissance est là, moi je reste plutôt constructif sur ces valeurs,
21:31mais si c'est très à très court terme, on a bien vu hier qu'il y a une sorte
21:34de rotation,
21:35en disant voilà, là les perspectives de croissance vont peut-être ralentir un peu,
21:39alors que dans d'autres secteurs, le pétrole bas,
21:42des taux d'intérêt qui vont être un petit peu moins sous tension,
21:44parce qu'il y a un petit peu moins d'investissement dans l'IA,
21:46ça laisse aussi de l'air pour tout le monde,
21:47donc c'est le mouvement qu'on a vu hier,
21:49mais globalement ces sociétés ne sont pas non plus à jeter aux orties.
21:51Merci beaucoup Alain Dubruy, le directeur général délégué de Claresco Finance,
21:55pour faire un point sur Air France, KLM, sur JC Decaux et sur Legrand,
21:57on aurait également pu parler de Diageo, qui gagne plus de 3% après la publication de ses résultats,
22:02ça profite à Pernorica ou encore à Rémi Cointreau,
22:05et puis beaucoup d'autres publications en Europe,
22:08Commerce Bank perd un peu plus de 3% après ses trimestriels,
22:11donc ça forcément ça joue sur le DAX à Francfort,
22:13et puis surtout ce qui pèse sur la bourse allemande,
22:15c'est Rheinmetall qui perd 15%,
22:17tant le groupe a revu hier très généralement à la baisse son objectif de marge pour cette année.
22:229h23, on va faire un point sur la tendance,
22:24c'est un CAC 40 qui continue de monter, comme hier, plus 1% de progression.
22:33C'est Jean-Louis Cussac qui va nous éclairer,
22:35trader pour compte propre chez Perceval Finance Conseil,
22:37oui plus 2% hier, plus 1,2% à l'instant,
22:41le CAC 40 qui est sur des plus hauts de fin septembre à 8 276 points.
22:45Bonjour Jean-Louis, bon ça va ?
22:47Très vite là, sur les indices, même par rapport à hier matin,
22:50sur les futurs, on a quand même une tendance hier qui a explosé.
22:53Est-ce que ça va un peu trop vite pour vous ?
22:54Comment vous vous placez dans ce rallye assez impressionnant ?
22:58Donc heureusement, il y a eu un retournement,
23:01un signal de retournement de tendance sur le marché,
23:05sur le CAC 40 au-dessus de 8 035,
23:08donc on était soit acheteur d'options,
23:12moi c'est ce que je faisais en premier lieu,
23:14parce qu'il y a quand même un environnement qui reste extrêmement dangereux,
23:19on ne sait pas ce que Trump va décider dans les prochains jours.
23:22Appelez-vous ce qu'il disait,
23:23de toute façon, c'est après le 3 novembre que je prendrai des décisions sur l'Iran.
23:29Donc on a eu ce signal qui s'est déclenché,
23:31et puis derrière, beaucoup de violence.
23:35Je pense qu'il doit y avoir des rachats de vendeurs à découvertes,
23:39parce que dans la nuit des élections,
23:43entre le 3 et puis le 4,
23:47il y a eu quand même un marché qui,
23:52sur les futurs aux États-Unis,
23:54a fait un plus bas sur le mois de juillet.
23:57Donc vous vous rendez compte, par rapport à juillet,
24:00et on est remonté sur des cours qui avaient été cotés en juillet.
24:04C'était tout de même un gros warning.
24:07Moi j'ai un signal de retournement un peu plus loin,
24:10sous 7.370,
24:11donc pareil, j'étais en neutralité, on va dire,
24:15mais je n'étais pas vendeur.
24:16Vous savez, dans des phases comme ça,
24:17souvent quand on fait un peu de trading, un peu de spéculation,
24:20on est content quand on ne perd pas.
24:22Bon ben voilà, ça s'est plutôt pas mal passé à ce niveau-là,
24:25parce que c'est vrai que les indicateurs,
24:27si on s'en tenait à ça, ne disaient pas de vendre.
24:31Donc là, c'est difficile de reprendre des positions.
24:36Je m'étais mis en première attention sur la zone d'hier,
24:40si vous voulez, entre 8250 et 8250 sur le futur CAC 40.
24:45J'étais fait sur le DAX,
24:47bon voilà un petit peu de réussite,
24:48il a bien, si vous voulez, retracé par un support au plus haut
24:53qu'il avait fait juste avant, un retracement de 0.7,
24:56souvent c'est quand même quelque chose qu'il faut mettre à profit
24:59dans des tendances haussières.
25:01Le marché américain, il reste, on va dire, sur le long terme neutre,
25:05puisqu'il est toujours dans la même zone,
25:07on voit des choses, il y a quand même des divergences
25:11entre les techs, déjà, techs et les autres,
25:15mais dans les techs aussi,
25:16parce qu'hier quand même, ça me dise, moins 7,
25:18Marvel, Micron, moins 7, moins 8,
25:21c'est quand même des choses qui restent des warnings,
25:25un petit peu allumés,
25:26donc je pense qu'il faut faire preuve de prudence également,
25:29et en Europe, l'euro stock reste un petit peu freiné,
25:32on va dire, freiné, c'est tout,
25:34part à SML, qui pèse 9,5 de l'indice,
25:37et à SML, elle suit un peu quelques techs américaines,
25:41et à SML, elle a moins 1,3, 4, 5,
25:45enfin, entre moins 1 et moins 2,
25:47et du coup, ça freine quand même le marché,
25:50et c'est un rappel à la prudence, je pense,
25:53mais pour l'instant, sur le CAC 40,
25:56pour revenir à lui, c'est vrai qu'on peut imaginer,
26:00graphiquement, qu'on pourrait aller vers 8 430,
26:03si rien ne vient perturber ce mouvement,
26:06avec des résultats, des publications de sociétés,
26:12globalement, extrêmement de bonne qualité,
26:15et donc, c'est vrai que la surprise est positive,
26:19sur les publications de résultats.
26:21Et le secteur bancaire, qui grimpait fortement hier,
26:24et une nouvelle fois, dans le palmarès,
26:27typiquement, BNP Paribas gagne un peu plus de 2%.
26:30Merci beaucoup, Jean-Louis Cussac,
26:32de nous avoir accompagné ce matin,
26:33trader pour compte propre chez Perceval Finance Conseil,
26:35et donc, l'indice qui prend plus de 1,1%,
26:388 272 points.
26:40Dans un instant, vous retrouvez les experts,
26:42avec leur closier, 9h30, 10h30,
26:43et puis, la séance américaine, le jour d'après,
26:46en quelque sorte, ça sera assuré,
26:47avec Antoine Larigauderie,
26:48à 15h30.
26:49Pour rappel, hier, c'était une très belle séance
26:50pour le Dow Jones,
26:50qui a gagné plus de 3%,
26:52contre 1,5% pour le S&P 500.
26:54À demain, 9h.
26:55Très bonne journée.