00:00Puisqu'on parle de l'impact, donc des effets de change aussi sur la façon dont les cours de l
00:04'essence tout simplement évoluent,
00:06l'euro fort c'est mieux, c'est mieux bien sûr qu'un euro faible pour limiter l'impact de
00:10la hausse des cours du pétrole,
00:11mais ça a des impacts plus négatifs sur les exportateurs, on va regarder tout ça justement aussi,
00:15ce que cette guerre en Iran est en train de révéler de nos dépendances énergétiques
00:18et comment cela risque de s'inscrire aussi au cœur des assemblées générales.
00:21On est en pleine saison là des AG, la durabilité, la lutte contre le réchauffement,
00:26peuvent-ils à l'occasion de cette saison des résultats, et alors que la guerre en Iran bat son plein,
00:29peuvent-ils revenir au cœur des AG ?
00:31Louisa Flores est avec nous pour Ofi InvestaM, vous suivez tout ça de près, Louisa, vous êtes spécialiste de ces
00:36enjeux-là.
00:37Déjà on est en pleine saison là des AG, on va se permettre d'être très pratico-pratique.
00:40Comment les actionnaires peuvent-ils s'exprimer formellement en AG sur ces questions climatiques ?
00:45En tant que détenteur d'une action, donc en tant qu'investisseur en action,
00:49vous avez le droit de participer en assemblée générale,
00:52et ça signifie que vous pouvez soit voter les différentes résolutions sur des nominations,
00:57sur les comptes, sur des sujets liés à la gouvernance.
01:02On peut également déposer des résolutions externes,
01:04donc en tant qu'actionnaire vous pouvez déposer une résolution,
01:07et là il y a un cadre réglementaire très précis par pays.
01:11Ensuite vous pouvez prendre la parole en séance, ça peut arriver.
01:14Et enfin il y a des spécificités locales, notamment en France,
01:17la possibilité de poser des questions en assemblée générale,
01:20donc des questions écrites qui sont adressées,
01:22et le management a l'obligation de répondre à ces questions.
01:25Donc ça c'est des manières pour interagir entre actionnaires et entreprises,
01:30et du coup l'assemblée générale c'est un lieu privilégié,
01:32un lieu de débat dans lequel on peut partager nos idées
01:35entre investisseurs, actionnaires et entreprises.
01:38Oui, et donc il y a de l'espoir,
01:40enfin en tout cas vous portez une forme d'espoir du retour des enjeux climatiques
01:43au cœur des AG cette année,
01:44je dis du retour parce que ces dernières années on parlait beaucoup moins
01:46des enjeux climatiques, il y avait moins d'activisme autour de ces questions.
01:49Oui, tout à fait, depuis la guerre en Ukraine,
01:52on est tous d'accord que les sujets importants pour la plupart des entreprises
01:56et pour les investisseurs étaient plutôt la compétitivité et la sécurité énergétique,
02:00un peu moins portés par les sujets de durabilité.
02:03Donc aux Etats-Unis, on l'a vu aussi récemment,
02:06c'est un sujet politique,
02:07c'est ce qu'on appelle aussi connu comme le backlash de l'AG,
02:11donc c'est-à-dire qu'il y a moins de résolutions sur des thématiques de durabilité,
02:15on constate une baisse entre 2025 et 2026 de ces premiers mois aux Etats-Unis
02:19et des 46% des résolutions sur ces thématiques-là.
02:22Donc en effet, il y a une baisse de ces thématiques,
02:26mais aussi il y a une augmentation des risques juridiques,
02:28c'est-à-dire que des SOEG ou des investisseurs
02:30qui ont décidé de porter des sujets en Assemblée Générale,
02:33parfois se sont retrouvés poursuivis
02:35ou face dans les tribunaux avec des entreprises
02:38parce que ce n'était pas dans la loi,
02:40parce que ce n'était pas des sujets qui voulaient être discutés en Assemblée Générale.
02:44– Alors du coup, pour cette saison d'AG, on est en plein milieu,
02:46là qu'est-ce que vous attendez ?
02:47Est-ce que le retour de l'activisme climatique se constate
02:50ou est-ce que vous restez confiante dans le fait qu'il n'est pas mort,
02:54qu'il peut se réveiller à nouveau ?
02:55– Tout à fait, on voit quelque chose d'inattendu,
02:58et c'est quelque chose d'inattendu,
03:00c'est qu'il n'y a pas une hausse des résolutions,
03:02il y a des nouvelles dynamiques.
03:04Et en fait, il y a trois nouvelles dynamiques.
03:06La première, c'est qu'on voit des résolutions innovantes.
03:09Donc par exemple, au sein des trois compagnies pétrolières et gazières,
03:12il y a eu des résolutions qui portent sur la question climatique,
03:16mais aussi en quoi ça représente un retour pour l'actionnaire.
03:19Donc en gros, il y a une innovation dans la manière dont cela a été formulé.
03:23Une deuxième chose, c'est qu'il y a une meilleure organisation
03:26de la part des investisseurs en amont des Assemblées Générales.
03:29Donc ça permet par exemple de se mettre d'accord
03:32sur quel type de vote on aura ou comment on va sanctionner.
03:36Et enfin, comme je le disais, en France, il y a un regain d'intérêt
03:41où il y a une manière d'exploiter, cette manière de poser des questions
03:44écrites en Assemblée Générale.
03:46Pourquoi ? Parce que les entreprises ne peuvent pas filtrer les questions.
03:50Ils ont l'obligation d'y répondre.
03:52Et ça donne une énorme visibilité à la thématique de la durabilité.
03:56Donc c'est grâce à ces trois leviers qu'on considère
03:58que la durabilité commence à gagner de plus en plus d'ampleur
04:01dans cette nouvelle saison des Assemblées Générales.
04:04Cela dit, on a vu que ces nouveaux mécanismes étaient pas mal discutés.
04:08On a BP récemment, qui a fait un petit peu de bruit à ce niveau-là.
04:12Est-ce que vous pouvez nous expliquer ?
04:13Oui, les cas de BP, c'est un très bon exemple.
04:16Pourquoi ? Il y a quatre résolutions qui ont attiré l'attention de tout le monde.
04:20Je pense que la première, c'est l'élection du président du Conseil
04:24qui a eu un niveau exceptionnel d'opposition.
04:27Donc on parle des 18% des votes contre.
04:30C'est très rare.
04:32C'est très rare, exactement.
04:34Une des sièmes résolutions qui porte sur le sujet climatique
04:38qui a obtenu 25,9% de soutien en Europe.
04:42Et ça, je tiens aussi à le préciser.
04:44C'est un record.
04:45C'est exceptionnel.
04:46On n'a jamais acquis autant de votes favorables
04:49dans une résolution climatique.
04:51Et ensuite, il y a deux résolutions
04:53qui ont gagné des votes contre.
04:55Et ça, pour moi, c'était un coup vraiment important pour l'entreprise.
04:58Des propositions du management de BP qui ont été rejetées par les acteurs.
05:01Exactement.
05:02Donc le premier, c'est la possibilité de tenir les assemblées générales
05:05uniquement en virtuel.
05:07Ah oui.
05:08Donc là, on préconise les deux.
05:10C'est bien d'aller en physique, c'est bien d'aller en virtuel.
05:13Et là, ça a obtenu 53% des votes contre.
05:16C'est important.
05:17Et la dernière, ça c'est quand même une pépite, BP qui voulait supprimer toute obligation
05:23de reporting climatique qui avait été accordée dans des assemblées précédentes.
05:28Et là, ça a eu 52% des votes contre.
05:31Donc en gros, c'est un message très fort pour la gouvernance des BP.
05:34Comme quoi la durabilité, c'est un sujet qui intéresse des investisseurs.
05:38Et qui va certainement créer une nouvelle agenda d'engagement post-assemblée générale.
05:44Alors on est curieux de voir comment se passent et se passeront les assemblées générales
05:47dans le secteur bancaire.
05:48Parce qu'elles sont un peu moins engagées depuis quelques trimestres, les banques vis-à-vis
05:52du climat.
05:53Oui, elles sont moins engagées.
05:55Mais surtout, elles ont un rôle stratégique dans le financement de la transition énergétique.
06:00Et en fait, on constate aussi, là il y a eu quelques assemblées qui se sont déroulées
06:04pendant les mois d'avril, en Europe, mais aussi aux Etats-Unis.
06:08Et en fait, il y a une coordination d'une ONG qui s'appelle Share Action, qui a mis
06:13en exergue tous les retraits des banques en matière climatique.
06:18De dire, là finalement, ils ont moins d'exigence sur des prêts dans le secteur des fossiles.
06:24Ils sont par exemple réculés sur des engagements climatiques.
06:27Et en fait, on voit par exemple un consensus parmi les investisseurs pour dire, on va voter
06:33contre la réélection du chairman ou des CEOs, on va envoyer une lettre.
06:38Et donc ça, c'est le cas chez Goldman Sachs.
06:40Et par exemple, chez NatWest, on a eu une lettre ouverte pour signaler que tous ces
06:46sujets restent tout à fait importants et que le secteur bancaire a un rôle stratégique.
06:50C'est intéressant, c'est vraiment l'ambiance et l'odeur qui transpirent vraiment des
06:54assemblées générales autour de ces questions climatiques.
06:56Et après un reflux, peut-être un regain à venir cette année.
07:00Louisa, vous restez avec nous.
07:01Cette famille BFM Bourse se poursuit.
07:02Il y a une bonne nouvelle pour vous, tiens, alors que Donald Trump s'oppose clairement
07:05aux éoliennes et au solaire, surtout aux éoliennes.
07:07Eh bien, depuis le début de l'année, 93% des nouvelles capacités électriques aux
07:12Etats-Unis, 93% sont faites de solaire, d'éolien justement.
07:16Voilà, malgré tout, malgré Donald Trump.
07:18Donc les choses sont en train malgré tout d'avancer.
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