00:00On va se mettre une valeur supplémentaire en portefeuille, une valeur ajoutée avec Victor Lamarre de Roland Corporate.
00:06Bonjour Victor.
00:07Bonjour Antoine.
00:08On va continuer dans la tech, c'est vrai qu'on a un gros chapitre tech dans ce BFM Bourse.
00:13On a parlé d'OVH Cloud, notre champion français du cloud.
00:18Vous, vous avez une recommandation à l'achat, quels sont vos arguments ?
00:22Oui, tout à fait.
00:23Alors OVH Cloud, c'est le leader européen du cloud.
00:27L'entreprise opère aujourd'hui 44 data centers répartis sur 4 continents, plus d'un milliard de chiffres d'affaires
00:33et 420 millions d'ébitda en 2025.
00:36Alors son premier vrai point fort, c'est le cloud souverain, c'est-à-dire un cloud où les données
00:40restent en Europe
00:41et ne peuvent pas être réclamées par les autorités américaines, notamment via le fameux Cloud Act.
00:47Et dans ce contexte, OVH profite de ce nouveau marché et a récemment été sélectionné par la Commission européenne
00:53pour fournir des services de cloud souverain aux institutions de l'UE.
00:56Un marché qui pourrait atteindre 180 millions d'euros sur les six prochaines années.
01:01Et ce qui rend aussi OVH crédible dans ce cloud souverain, c'est son modèle verticalement intégré.
01:06L'entreprise assemble ses serveurs, possède son propre système de refroidissement breveté
01:10et opère ses data centers elles-mêmes, là où la plupart des géants du cloud externalisent souvent ces étapes.
01:16Et ça donne un avantage clair en termes de coûts et de marge,
01:19parce qu'on a un EBITDA qui atteint quand même 40,9% au thème de 2026,
01:24quand les autres acteurs du secteur tournent plutôt autour de 30%.
01:27Bon, alors le problème d'OVH, c'est un petit peu le syndrome du petit pousset.
01:31En face, on a des hyperscalers absolument monstrueux.
01:35Comment l'entreprise peut prétendre avoir une place crédible face à des monstres, des super géants ?
01:43Oui, c'est sûr. On a OVH qui est quand même particulièrement attractif pour les petits clients,
01:49c'est-à-dire ceux qui réalisent moins de 25 000 euros d'ARR.
01:53Et même sur certaines configurations, on a des prix qui sont plus compétitifs que ceux des GAFAM,
01:57notamment grâce à ces économies de coûts liées aux modèles verticalement intégrés.
02:01Et ça se voit dans les chiffres.
02:03Le segment des nouveaux clients starters, ceux qui font moins de 25 000 euros d'ARR,
02:07sur les offres GPS, progresse de 116% au H1 2026.
02:12Donc c'est quand même assez conséquent.
02:15Et puis même dans cet environnement concurrentiel,
02:17on a un marché qui reste très porteur.
02:19400 milliards estimés par OVH en croissance à deux chiffres.
02:22Et puis voilà, OVH en profite, y compris à l'international.
02:25Le groupe réalise déjà plus de 100 millions d'euros de chiffre d'affaires aux Etats-Unis,
02:28avec une croissance Asie-US qui a dépassé 14% en 2025.
02:33Alors peut-être un petit point de nuance, c'est une activité très capitalistique,
02:36exposée au cycle de prix des semis, notamment sur les mémoires.
02:39C'est ce qui explique des révisions en hausse de CAPEX.
02:4234% du chiffre d'affaires prévu en 2026 contre 31 initialement.
02:46Mais malgré ça, on reste sur un profil de croissance.
02:49Six fois les big-dacks, contre les autres acteurs du cloud, ça paye plutôt 12,5.
02:53Et donc vous êtes à l'achat pile sur le chrono.
02:56Bravo, bravo, bravo, Victor Lamarre de Roland Corporate.
03:01Et donc OVH Cloud qui gagne 41% depuis le 1er janvier.
Commentaires