- il y a 12 heures
Ce mardi 28 avril, CATL, un géant chinois qui a levé 5 Mds$, a été abordé par Christian Parisot, conseiller économique pour Aurel BGC et président d'Altaïr Economics, dans l'émission Good Morning Market sur BFM Business. Retrouvez l'émission du lundi au vendredi et réécoutez la en podcast.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:01Mais juste avant, on va revenir sur ce qui se passe du côté des États-Unis,
00:05avec notamment la conférence de presse de Jerome Powell qui va se tenir demain.
00:09Ce sera la dernière conférence de presse normalement pour le président de la Banque Centrale Américaine
00:13et puis OpenEI également, qui peine à atteindre ses objectifs.
00:16Pour nous éclairer dans tout cela, c'est Christian Parizeau qui nous accompagne ce matin,
00:21conseiller économique pour Aurel BGC ainsi que président de Altair Economics.
00:25Bonjour Christian Parizeau, merci de nous accompagner ce matin pour revenir sur ces sujets chauds.
00:30Bon, commençons peut-être par l'intelligence artificielle, par OpenEI.
00:34Certes, l'IA porte Wall Street sur des records, mais on le voit encore ce matin dans le Wall Street
00:38Journal.
00:39C'est compliqué pour OpenEI qui se retrouve de plus en plus concurrencée, notamment par Claude Dentropique.
00:45Oui, alors c'est intéressant parce qu'on voit qu'il y a quelques signaux faibles quand même
00:49qui apparaissent dans cette thématique autour de l'IA.
00:52Alors dans les signaux faibles, il y a ces difficultés naturellement.
00:55OpenEI, alors on va dire c'est la concurrence.
00:58Ils se font face à la concurrence d'Antropix, ils font face à la concurrence d'Alphabet avec son modèle
01:02Jiminy.
01:03Donc ça serait peut-être un problème purement OpenEI.
01:07Et puis finalement, c'est la concurrence qui veut ça.
01:10Mais ça montre d'une part que c'est compliqué, qu'on est dans un secteur dans lequel on peut
01:14avoir des perdants.
01:14Et on voit qu'OpenEI qui était jugé leader, véritablement le premier à offrir une offre d'intelligence artificielle,
01:21se trouve concurrencée aujourd'hui et en difficulté.
01:24Donc ça, c'est un premier renseignement.
01:25Ça se retourne très très vite dans ce secteur et on n'a pas forcément de position durable.
01:30Et puis d'autre part, et c'est ça qui est intéressant, c'est que ça va peut-être jouer
01:34sur les investissements que va réaliser OpenEI.
01:37Parce qu'une partie des levées de fonds qui sont prévues aujourd'hui sont sous condition que OpenEI réussisse à
01:43avoir un certain nombre d'abonnés,
01:45un certain nombre de chiffres d'affaires.
01:47Et donc sont sur des conditions de croissance de la société.
01:50Et a priori, d'après ce qu'a dit l'article du Wall Street Journal, la société serait très en
01:56deçà de ses objectifs.
01:57Alors certes, elle peut s'introduire en bourse, mais surtout, on voit que ça sera beaucoup plus difficile aujourd'hui
02:03pour OpenEI de lever des fonds.
02:04Et on voit qu'on commence à avoir des informations.
02:07OpenEI a par exemple supprimé un investissement qu'ils devaient faire au Royaume-Uni dans un data center.
02:14Ils seront sûrement plus prudents dans leurs investissements à venir.
02:17Donc ça montre que, attention, c'est fluctuant, qu'on a eu beaucoup d'annonces, beaucoup de promesses d'investissement,
02:23mais ça peut varier.
02:25Donc ça, c'est un premier point, attention, pour tous ces acteurs, notamment des semi-conducteurs,
02:30qu'on a achetés massivement à des prix très élevés, parce qu'il peut y avoir quelques déceptions.
02:35Alors, ce n'est pas une remise en cause, c'est juste que ça sera peut-être plus long à
02:38avoir les investissements qu'on pouvait attendre.
02:41On a eu, derrière ça aussi, ça montre à quel point on nous parle de boum de l'IA, de
02:45demandes très fortes,
02:46mais on voit aussi que certains acteurs n'arrivent pas forcément à aller aussi vite,
02:50à avoir le taux de croissance aussi rapide que ce qu'on pourrait avoir.
02:54On a eu aussi quelques signaux.
02:56On a vu dans ServiceNow, dans certaines publications, là aussi, on avait peut-être une certaine prudence de la part
03:04des clients.
03:04Ce que nous disait ServiceNow, c'est que certains veulent mettre en place l'IA,
03:08mais face aux incertitudes, face au temps de développement, on était prudent,
03:14et il y avait certains contrats qui étaient retardés.
03:17Donc attention, ça va très bien, c'est un secteur qui est en forte croissance,
03:21mais ça ne va peut-être pas aussi vite que l'anticipe les investisseurs.
03:24En tout cas, c'est un signal à surveiller.
03:26Et puis pour le secteur des semi-conducteurs, qui est un peu les chouchous en ce moment sur la bourse,
03:31c'est aussi un signal qu'il peut y avoir quand même quelques nouvelles qui sont négatives.
03:34Alors je vous parlais de cette histoire de data center, d'investissement que ne réaliseraient peut-être pas OpenAI,
03:40mais on a vu aussi, par exemple, à Virginie, aux États-Unis,
03:43qui a suspendu toutes les autorisations de construction de data center jusqu'en 2027,
03:49pour des raisons de problèmes d'électricité.
03:51On a aussi tous les fonds souverains du Golfe, qui sont en train de retarder leurs investissements.
03:57Je ne vous dis pas annulés, je dis juste retardés dans le temps,
04:00parce qu'on le voit, dans le Golfe, il va falloir reconstruire derrière.
04:03Leur priorité, ce sera de remettre en route, quand la guerre sera finie,
04:07leur capacité de raffinage et de production.
04:10Et donc, pour l'instant, l'investissement dans l'IA ne sera peut-être pas prioritaire.
04:14Elle sera toujours là, elle ne sera pas annulée,
04:16mais on ne sera peut-être pas sur des choses prioritaires.
04:19Donc tout ça, c'est des petits signaux faibles, je le reconnais.
04:22Le marché n'en tient pas compte pour le moment,
04:24mais ça montre qu'on pourrait avoir des taux de croissance qui seront là,
04:27mais peut-être pas aussi forts qu'attendus.
04:29Et quand on voit les niveaux de valorisation qu'on commence à atteindre sur quelques acteurs,
04:33du NVA, du SKNX, du Samsung, du Macron,
04:36qui n'ont pas déçu jusqu'à présent,
04:38mais qui pourraient quand même peut-être avoir quelques déceptions.
04:41Et surtout, ça montre que derrière les commandes qui ont été annoncées dans le passé,
04:45on peut avoir aussi des annulations de commandes.
04:47Et ça, ce n'est peut-être pas totalement intégré aujourd'hui dans les marchés
04:51et dans ce qu'attendent les marchés sur ce secteur.
04:53Donc c'est quand même quelques signaux qui nous invitent quand même
04:55à rester assez prudents sur cette thématique.
04:57Avec la séance d'hier, on a quand même un Asda Composite
05:00qui frôle les 20% de performance depuis la fin du mois de mars quand même.
05:03Christian Parizeau, c'est impressionnant.
05:05Et dans ce contexte, il faudra bien sûr suivre les résultats des GAFAM,
05:09puisque demain soir, vous aurez quatre GAFAM qui vont publier.
05:11En même temps, il y aura notamment Amazon, Meta, Alphabet, mais aussi Microsoft.
05:16Il n'y a qu'Apple qui va publier ses résultats jeudi soir.
05:19Donc en l'espace de 24 heures entre mercredi soir et jeudi soir,
05:24vous avez ces cinq GAFAM qui vont publier.
05:27Demain soir, il y aura également Jerome Powell
05:29qui va tenir sa dernière conférence de presse, si tout va bien.
05:32Si Kevin Walsh arrive à avoir un calendrier assez rapide devant les sénateurs américains,
05:37qu'est-ce que vous attendez de cette conférence de presse de Jerome Powell, Christian Parizeau ?
05:42Oui, alors on n'attend pas grand-chose, il faut être honnête.
05:46Sur le fond, ça s'entend.
05:47C'est un exercice de communication, naturellement, pour M. Powell.
05:51Il ne va pas forcément donner beaucoup de directionnel sur ce que va faire la Banque Centrale Américaine,
05:56puisque ça sera au futur président sur la réunion du mois de juin.
06:01En plus, en juin, on aura les prévisions économiques de la Banque Centrale qui seront révisées.
06:05Donc ça sera à lui de marquer véritablement un peu la tendance.
06:08Mais on aura forcément un Jerome Powell très prudent.
06:12Il sera prudent parce qu'on n'a pas de visibilité.
06:14Clairement, aujourd'hui, on n'a pas de visibilité sur l'impact que peut avoir cette guerre sur la croissance
06:19américaine.
06:20On a des signaux qui vont un peu dans tous les sens.
06:22Alors certes, d'un côté, on a des signaux de résilience de l'économie américaine.
06:26On le voit à travers certaines données d'enquête, un marché du travail qui se maintient quand même.
06:30Et même si on prend des données un peu plus haute fréquence, on est même sur une accélération récemment sur
06:35les créations d'emplois,
06:36d'après les indicateurs d'ADP dont on va avoir la mise à jour aujourd'hui.
06:40Mais on voit que ça se maintient plutôt bien.
06:42Donc le marché du travail se maintient.
06:45Il n'y a pas encore de retournement.
06:47Mais à l'inverse, on voit qu'il y a quand même des consommateurs qui souffrent.
06:50On l'a vu hier dans la publication de Domino's Pizza qui nous a indiqué que véritablement,
06:56il y avait une pression très forte sur ces clients, qu'ils étaient obligés de mettre en place des promotions
06:59parce que la hausse des prix de l'énergie venait encore peser sur la consommation.
07:04Donc on sent qu'il y a quand même des choses de fragilité dans l'économie américaine.
07:07Donc ça veut dire quoi ?
07:08Ça veut dire que c'est très difficile pour la Banque Centrale parce que d'un côté,
07:11elle fait face à une inflation, une inflation qui était déjà haute avant ce choc inflationniste.
07:16Donc elle n'a pas beaucoup de marge de manœuvre sur l'inflation.
07:19Et puis de l'autre, elle a des signaux de fragilité quand même de l'économie américaine.
07:23Pas des signaux dramatiques, pas de retournement violent.
07:25Mais en tout cas, des signaux quand même qui pourraient plutôt aller vers le sens d'un ralentissement
07:31de la croissance dans les prochains trimestres.
07:33Donc il va falloir jongler, il va falloir temporiser surtout.
07:37Et indiquer que finalement, le mieux c'est de ne rien faire.
07:40Et en laissant la porte ouverte à tous les scénarios possibles.
07:44Donc un discours peut-être pas très marquant au niveau du directionnel.
07:48Et surtout qui va montrer que même si M. Watch arrive, il y a quand même au niveau du FOMC,
07:56au moins, on ne va pas dire, sur les 12 votants, au moins 10 qui sont prêts à ne rien
08:01faire dans les prochains trimestres.
08:02Ce qui limitera quand même aussi en partie les anticipations de baisse des taux à très court terme.
08:07En tout cas, on sera sûrement sur un discours très prudent de la part de M. Powell à attendre demain
08:13soir.
08:13Domino's Pizza qui a perdu 9% hier à la clôture après la publication de ses résultats.
08:17Et surtout avec ce discours très prudent sur la consommation.
08:21Il faudra suivre aujourd'hui les résultats de Visa qui est également un très bon baromètre de la consommation aux
08:25Etats-Unis,
08:26mais bien sûr dans le monde.
08:27Un dernier mot, Christian Parizeau sur Cattle qui a levé 5 milliards de dollars ce matin à la bourse d
08:32'Hong Kong.
08:33Cattle, c'est un géant chinois spécialisé dans la fabrication de batteries, notamment pour véhicules électriques.
08:38Le groupe est rentré en bourse il y a quasiment un an, c'était en mai 2025, ils avaient levé
08:425 milliards.
08:42Et là, un an après, à nouveau 5 milliards.
08:44Et puis alors, ça s'est fait en claquant des doigts.
08:46C'est vrai que le groupe n'a aucun mal à lever de l'argent.
08:50Oui, parce que ce qu'il faut bien comprendre, c'est qu'en Asie, il y a une thématique très
08:54forte qui ressort, c'est l'électrification.
08:57La Chine est très en avance, on le sait, dans les véhicules électriques, dans les batteries.
09:01Mais surtout en Asie, on a compris qu'on ne peut plus dépendre comme on dépendait par le passé du
09:07pétrole du Moyen-Orient.
09:08Alors même si le détroit d'Hormuz se débloque, même si les choses venaient à revenir à la normale, ok,
09:13ça, ça serait du court terme.
09:14Mais en Asie, on commence de plus en plus à parler aussi d'électrification dans pas mal de pays,
09:19parce qu'il va falloir se désengager finalement de cette dépendance du Moyen-Orient.
09:25Et on sent que la thématique véhicule électrique est en train de rebondir.
09:28On l'a vu dans les ventes, même, de véhicules électriques qui ont nettement rebondi en Europe, dans les dernières
09:33immatriculations.
09:35Et en tout cas, c'est une thématique aujourd'hui qui n'est pas liée seulement à de la conjoncture,
09:38pas seulement liée au fait, on voit aujourd'hui qu'il va y avoir des politiques publiques
09:42qui vont être mises en place dans pas mal de pays émergents asiatiques,
09:45qui ont été lourdement affectés par des problèmes.
09:48Aujourd'hui, on commence à avoir même des réductions d'activité dans certains pays asiatiques,
09:52parce qu'on a des problèmes de livraison de pétrole.
09:56Et donc, dans ces pays-là, ça va devenir une priorité d'aller vers l'électrification.
09:59Et donc, on a derrière un pétrole au plus haut, c'est surtout un signal très fort aujourd'hui
10:05que l'on a pour une reprise des ventes de véhicules électriques à attendre.
10:09Ce qui explique d'ailleurs que vous avez certains acteurs, y compris,
10:12alors je parlais des semi-conducteurs, on parle beaucoup des semi-conducteurs dédiés à l'intelligence artificielle,
10:17mais on a aussi peut-être des acteurs des semi-conducteurs qui étaient très dépendants du secteur automobile
10:21qui nous disent que là, c'est en train de se retourner,
10:24qu'il y a une demande qui est en train de reprendre de manière assez forte.
10:27Et donc, toute la thématique véhicule électrique est en train de reprendre en ce moment.
10:31Et c'est intéressant, ça montre qu'on change aussi et que c'est un accélérateur,
10:35ce qui se passe au Moyen-Orient.
10:36Il y aura des conséquences à moyen terme.
10:37Et l'une des conséquences, c'est peut-être une vraie accélération dans l'électrification du parc automobile,
10:43et notamment dans ces pays asiatiques qui ont été les plus touchés.
10:45Donc, c'est très intéressant de voir ce mouvement s'opérer.
10:48Et naturellement, ça s'opérera aussi en Europe, mais on voit qu'il y a quand même, du côté de
10:52l'Asie,
10:52on a bien pris en compte cette thématique.
10:54On a bien pris en compte cette thématique au point même que Kattel a doublé depuis le mois de mai
10:59et son introduction en bourse à la bourse d'Hong Kong.
11:02Allez, il nous reste à peine une minute, Christian Parizeau.
11:05Une fois qu'on a balayé toutes ces actualités, ces grands sujets de marché,
11:08qu'est-ce que vous conseillez aujourd'hui à vos clients ?
11:11Comment vous essayez de synthétiser tout cela dans vos notes de recherche
11:14et de donner un petit peu de perspective dans un contexte où l'Europe est très en retard
11:17par rapport aux États-Unis ?
11:20Oui, alors ce qui est certain, c'est qu'aujourd'hui, moi je pense que sur notamment
11:25les valorisations aux États-Unis sur le secteur des semi-conducteurs, il y a un peu d'excès.
11:29Il faut rester particulièrement prudent.
11:31On reste exposés aux États-Unis parce que je pense qu'on restera sur une surperformance
11:34de la bourse américaine dans l'état actuel et vu les incertitudes
11:37et vu les perspectives qu'on a en Europe qui sont quand même largement révisées à la baisse.
11:42Et sur l'Europe, il faut aller vraiment sur des secteurs qui me semblent assez défensifs.
11:46Alors dans le défensif, il y a la défense, naturellement, qui me paraît toujours assez attrayant
11:51et qui me paraît intéressant.
11:53Et on va sur des secteurs les moins volatiles et surtout éviter le secteur industriel
11:58qui vont être pas mal perturbés par les chaînes d'approvisionnement dans les prochains mois
12:01parce que cette crise, elle aura des conséquences à moyen terme.
12:04Contrairement aux droits de douane, contrairement à ce qu'on a pu observer dans d'autres secteurs,
12:08là, on a quand même des conséquences à moyen terme qu'il faut bien prendre en compte,
12:11qu'il faut bien isoler.
12:12Et ça veut dire qu'il va falloir être très sélectif sur l'Europe
12:15dans les choix d'investissement, tant sectoriels qu'au niveau des valeurs.
12:18Un marché qui est difficile, on l'a encore aujourd'hui,
12:20le secteur de la santé des soies, avec notamment Novertis qui perd un peu plus de 3%.
12:25Et puis même Air Liquide, la valeur défensive par excellence,
12:27perd 3,5% après la publication de son chiffre d'affaires ce matin.
12:31181 euros, François Dessous nous parlera de cette publication de Air Liquide dans 5 minutes.
12:36Merci beaucoup Christian Parizeau, nous aura accompagné ce matin,
12:39conseiller économique pour Aurel BGC, président d'Altaire Economics.
Commentaires