00:01BFM Bourses, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:05Quand je me regarde, je me désole, mais quand je me compare, je me rassure.
00:08Vos choix, vos choix face aux arbitrages des autres investisseurs.
00:11Le baromètre trimestriel Nortia va vous permettre de vous rendre compte
00:14si vous faites comme les autres et comme les pros dans vos arbitrages et vos choix d'allocations.
00:18Nicolas Lemaire nous rejoint, responsable des partenariats asset management de Nortia.
00:21Bonjour Nicolas.
00:22Bonjour Guillaume.
00:23J'invite de vous retrouver.
00:23Ce baromètre Nortia, donc trimestriel, il nous informe sur le choix d'investissement des CGP au nom de leurs clients.
00:29Vous le publiez tous les trois mois.
00:30Déjà sur le fonds euro, le placement préféré des Français et la prise de risque.
00:34Qu'est-ce qu'il y a des nouveautés là ?
00:35C'est un petit peu l'enseignement qu'on voit sur le premier trimestre de l'année.
00:38On s'était quitté en fin d'année dernière avec une répartition sur l'année 2025.
00:4150% fonds euro, 50% unités de compte sur les nouveaux versements sur les contrats d'assurance par les
00:46CGP et leurs clients.
00:47Sur le début d'année, on voit une très forte progression des investissements sur les unités de compte
00:51avec un pic à 64% des UC, donc seulement 36% sur le fonds euro.
00:56Alors cette tendance ne nous étonne pas forcément.
00:57Évidemment, on se rend compte depuis plusieurs années que cette tendance suit les offres de fonds euro à taux boosté
01:02des compagnies d'assurance.
01:03Et là, depuis le début de l'année, la plupart des assureurs demandent à leurs clients 60% d'unités
01:08de compte pour booster les 40% de fonds euro.
01:10Mais ça permet quand même d'avoir des rendements assez intéressants sur ces 40%.
01:14Un fonds euro standard avec les assureurs avec lesquels Norsia travaille rapporte 2 à 2,8% de net selon
01:20la compagnie d'assurance.
01:21Avec les boosts, le rendement peut monter entre 5 à 5,5% de net sur 40% d'un
01:27contrat d'assurance.
01:28Sur 40% pardon, d'un contrat d'assurance, c'est quand même assez intéressant.
01:32Alors, on voit que les CGP ont tendance à proposer moins de risques à leurs clients, quand même.
01:38Comment ça se traduit concrètement dans les propositions ?
01:41Ça, on le voit plutôt sur la poche unité de compte.
01:43Alors effectivement, c'est la déception qu'on peut avoir dans la répartition faite par les CGP.
01:48Dans la poche de 64% d'unités de compte, les fonds actions représentent à peine 12% de ces
01:5364%.
01:54On voit que les conseillers en gestion de patrimoine ont tout de même une approche assez opportuniste sur la sélection
01:59des fonds actions.
02:00Ils peuvent aller, alors vous parlez il y a quelques instants de la guerre en Iran.
02:04Ça a quand même des répercussions assez fortes sur les marchés.
02:06Et donc, il y a des opportunités quand même d'investissement qui peuvent être saisies.
02:08On voit par exemple que les CGP ont pu aller sur des fonds, par exemple, positionnés sur les valeurs bancaires.
02:14Avec le fonds Axiom European Banks Equity.
02:17D'ordinaire, quand il y a une guerre en théorie, les valeurs bancaires ont plutôt tendance à être vendues assez
02:22rapidement par les investisseurs.
02:24Là, on voit que malgré le fait qu'il y ait eu une baisse, les valeurs bancaires ont quand même
02:26très rapidement récupéré la baisse effectuée.
02:30Et donc, le fonds continue de délivrer de très bonnes performances.
02:33Un autre exemple, on a également un petit regain d'appétit pour les small et mid-cap européennes,
02:38qui aient plutôt été délaissées ces derniers trimestres.
02:41Alors, deux exemples, on a par exemple le fonds Indépendance Expansion Europe Small et Mid-Cap.
02:46Et un autre exemple, qui est le fonds Taylor Action Entrepreneur.
02:49C'est deux produits l'année dernière qui ont quand même délivré 50% de performance sur l'année.
02:53Depuis le début de l'année, Year to Date, ils doivent être autour de 10%.
02:56Et donc, c'est effectivement dommage que les CGP ne mettent pas plus de small et mid-cap dans les
03:00contrats de leurs clients.
03:01Oui, il y a d'autres nouveautés.
03:02Je vois un fonds de gestion alternative qui rentre dans votre top 5.
03:05Tout à fait.
03:06Alors, la gestion alternative, ça peut être l'option que les CGP choisissent pour justement entrer progressivement sur les marchés.
03:11Plutôt que d'aller sur un fonds Action Pur, on peut se positionner par exemple sur des fonds Action Long
03:16Short.
03:16Alors, un fonds Action Long Short, pour caricaturer ce que c'est, on a une partie du fonds qui va
03:20être de l'achat de valeur.
03:22Et ensuite, on aura de la vente à découvert sur d'autres titres.
03:26Et donc, ces fonds, globalement, ils permettent d'aller chercher dans un contrat d'assurance des rendements qui seront entre
03:305 à 6% annualisés pour une volatilité qui sera de l'ordre de 3 à 4%.
03:34Et donc, ces investissements, que ce soit pour arbitrer du stock existant sur des opportunités ou alors dans la poche
03:41d'unité de compte pour les nouveaux versements,
03:43c'est effectivement des produits qui sont plébiscités.
03:44On a quelques exemples.
03:46Le fonds de gestion alternative Action Long Short, sur lequel, effectivement, on voit le plus de collecte sur ce début
03:51d'année chez Norcia,
03:51c'est le fonds piqueté Total Return Atlas et qui délivre donc une performance annualisée qui est aux alentours de
03:596% pour une volatilité de l'ordre de 2-3%.
04:02Donc, c'est une opportunité, effectivement, à saisir.
04:04Et là, vous parlez des mouvements.
04:05Les cœurs de portefeuille, eux aussi, bougent avec, on le disait, ce baromètre nordia que vous proposez,
04:09qui permet de voir l'état d'esprit des CGP pour leurs clients, dans quoi ils choisissent d'investir l
04:13'argent de leurs clients.
04:13Ce premier trimestre, il a intégré la guerre en Iran au mois de mars.
04:17Voilà, on a un mois de guerre dans ces portefeuilles.
04:19Les cœurs de portefeuille aussi ont bougé ou, au contraire, ils sont restés ancrés ?
04:22On voit aussi pas mal de mouvements.
04:24Alors, on nous pose souvent la question, est-ce que la guerre en Iran a vraiment eu un impact, effectivement,
04:27sur le stock ?
04:29On a pu voir, par exemple, des prises de bénéfices, potentiellement, sur certaines positions en titre vif,
04:34qu'il pouvait y avoir sur certains contrats d'assurance,
04:37certains fonds actions qui pouvaient être arbitrés et qui avaient également délivré de très bonnes performances les années précédentes.
04:42Mais sur le stock, le cœur des mouvements, ça se concentre quand même sur des positions de fonds euros qui
04:47sont arbitrés pour être repositionnés.
04:49On parlait des boosts, on avait vu une très très belle collecte en 2024 sur ces offres de fonds euros
04:54à taux boostés chez Norcia.
04:56Les boosts, du coup, sont en vigueur pour deux ans.
04:58Donc, les CGP les ont touchés sur 2024 et 2025.
05:01Là, comme pour 2026, le client repart sur une PB classique qui sera, comme je l'ai dit, de l
05:05'ordre de 2 à 2,8%.
05:07Arbitrer la position sur le fonds euro vers des opportunités, que ce soit sur des fonds actions ou de la
05:11gestion alternative,
05:12ça veut être effectivement une manière de dynamiser le contrat.
05:14Nicolas Lemaire, responsable des partenariats Asset Management de Norcia.
05:17Merci beaucoup, Nicolas.
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