00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Antoine, on est sur une dynamique positive, bien qu'à l'instant même où on se parle, le CAC réduise
00:10un peu ses gains.
00:11Oui, plus 0,34%, on reste quand même au-dessus des 8300 points d'un cheveu, 8303.
00:17La raison de tout ça, c'est que Wall Street est passé dans le rouge, comme je vous l'ai
00:20dit,
00:20moins 0,3 pour le Nasdaq et moins 0,13 pour le Dow Jones, mais on garde le cap,
00:24avec un menu, encore une fois, diversifié, en tête des progressions,
00:27Bureau Veritas qui gagne 2,6% à 28,80 euros, Saint-Gobain, plus 2,5, 78,20 euros,
00:33et puis les ESN, en quelles semaines ?
00:36Alors là, le bilan est incroyable.
00:38Capgemini, plus 2,2% à 108,65 euros, et Dassault Systèmes, plus 2,05, 18,43 euros.
00:44On prédisait ce retour en grâce des sociétés liées à l'informatique
00:48et du retour même des investissements à des institutionnels sur ce segment.
00:52Il est en train de se confirmer, le redressement de Capgemini et de Dassault Systèmes
00:56est assez spectaculaire, tout comme celui d'Atos.
00:59Du côté du SBF 120, le titre est en hausse de 5,8% à 37,50 euros.
01:04À la baisse, on retrouve Safran, moins 2,302,50 euros.
01:08L'Oréal, moins 1,58, 352,65 euros.
01:11Et puis Thales, moins 1,04 à 266,40 euros.
01:14Kering Limits, on recule, moins 0,6%, 252,40 euros.
01:18Mais vous le disiez, c'est vrai que les stars de cette semaine,
01:20en fait, ce sont les valeurs des services numériques.
01:22Autant le luxe souffre, autant la tech française et les ESN sont en train de repartir.
01:25Si on va regarder, par exemple, c'est rare de le voir en tête du CAC,
01:28ce type d'Asso Systèmes, tiens.
01:30Pour ceux qui nous suivent à la radio, on est aussi à la télé.
01:32Et là, on est en hausse sur l'Asso Systèmes de 2,2%, effectivement.
01:35Sur la semaine, Capgemini aura bien progressé.
01:37Geoffrey, on vous retrouve, Geoffrey Wafka pour Riff Gestion.
01:40Est-ce que vous estimez quoi ?
01:41C'est un rebond, le rebond du chat mort ?
01:43En quelque sorte, là, les ESN, ou peut-être quand même
01:45le début d'un réveil boursier amené à durer
01:47que vous auriez envie d'accompagner ?
01:49Je pense qu'il y a un élément qui explique le rebond aujourd'hui des ESN.
01:54Et d'ailleurs, c'est un rebond qui est plus large que les ESN.
01:56C'est un rebond qui inclut aussi les sociétés de logiciel,
01:59des SAP, des SAGE, qui d'ailleurs suit un peu le rebond
02:02qu'il y a eu hier sur la bourse américaine,
02:05sur des titres comme ServiceNav ou encore comme Microsoft.
02:08En fait, je pense que le marché est allé un peu loin.
02:10Et les investisseurs, notamment des Hedge Fund,
02:13ont shorté quand même massivement.
02:14On le sait, les sociétés de logiciel, les ESN,
02:17ils se sont mis en face long de toutes les sociétés de semi-conducteurs.
02:21Et je pense qu'avant la saison des publications de résultats,
02:24des ESN, mais aussi des sociétés de logiciel,
02:26il y a un peu de prise de profit par rapport à ce trade-là,
02:29ce trade qui était un trade long short.
02:31Parce qu'en cas de surprise positive sur les publications de ces sociétés-là,
02:35il peut y avoir des rebonds massifs, des short squeeze.
02:37Et je pense que c'est une pure gestion du risque de la part des Hedge Fund.
02:40de réduire les positions sur cette thématique des logiciels ou des ESN
02:46qui étaient considérés comme des perdants de l'IA depuis quelques mois maintenant.
02:50Effectivement.
02:51Et puis dans cette tech au sens large,
02:52on a des petites pépites françaises qui commencent à émerger.
02:54On verra si c'est durable.
02:56C'est Ribeir, par exemple, qui a publié ses résultats.
02:58Ce titre Ribeir gagne 19% en ce moment.
03:00On en reparlera, le Ribeir, en détail avec Emmerich Lang d'Erasmus Gestion.
03:04Ce sera à 17h35 tout à l'heure, juste après la clôture du marché.
03:07Et à l'inverse, dans le luxe, c'est plus compliqué.
03:10Kering, ça y est, a annoncé son plan stratégique.
03:12Depuis Florence, la ville de la Renaissance.
03:14Florence, c'est le bastion, la ville natale de Gucci.
03:17Pour l'instant, ça ne prend pas sur les marchés.
03:19Le plan reconquête n'atteint pas les marchés.
03:21On a ce titre Kering, on va le découvrir aussi,
03:23qui est en train de reculer, de sous-performer par rapport au CAC 40.
03:25Il perd ce titre 0,7%.
03:27Il avait Geoffrey déjà hier perdu 9%.
03:29Qu'est-ce qu'il manque là, en tout cas à ce stade aujourd'hui,
03:32dans le plan stratégique pour emballer les marchés, on va dire ?
03:36Il manque de la crédibilité.
03:38Pourquoi ? Parce qu'en fait, ce plan stratégique, il est très agressif.
03:41La stratégie à horizon 2030, c'est d'augmenter les ventes de Gucci,
03:44de les passer de 6 milliards à fin 2025 à 8 milliards.
03:47C'est quand même une progression autour de 8% par an.
03:50Et dans le même temps, la société veut doubler sa marge opérationnelle
03:53grâce à la discipline sur les coûts, c'était moins de stocks
03:56et de la fermeture de magasins.
03:58Sauf qu'on voit mal, avec des fermetures des magasins,
04:02des stocks un peu moins importants aussi,
04:03on voit mal comment la société pourrait faire croître
04:06aussi fortement son chiffre d'affaires pour Gucci.
04:10Parce qu'en fait, c'est simple, mais dans le luxe,
04:12la croissance ne se décrète pas comme ça.
04:14elle dépend de la désirabilité de la marque
04:17et ce qui traduit par des ventes, du pricing et donc de la marge.
04:22Sauf qu'on l'a bien vu, la publication de début de semaine sur Gucci
04:25est plutôt déçue avec des ventes à moins 8%
04:27et ça montre juste que la principale marque du groupe
04:30elle n'est pour le moment pas sortie de la renière.
04:32Donc aujourd'hui, les investisseurs n'achètent pas le plan
04:35qui a été dévoilé lors du CMD.
04:38Oui, l'objectif de ce plan, donc a annoncé Lucas Demeux,
04:40c'est de restaurer la clarté de la vision,
04:42retrouver la désirabilité et surtout une place de leader.
04:46Ce plan, il s'étale jusqu'à 2030
04:48et il vise à doubler la marge opérationnelle à moyen terme.
04:51Quant à Gucci, bien, Lucas Demeux estime
04:53que Gucci n'a pas besoin d'être réinventé,
04:55elle a plutôt besoin d'être concentré.
04:57C'est-à-dire, Geoffrey, moins suivre les modes,
05:00moins chercher le grand public, peut-être moins de surface aussi.
05:02D'ailleurs, ça a été annoncé,
05:03Gucci verra ses surfaces de vente réduites d'un tiers d'ici 2030.
05:06Mais alors, dans les magasins Gucci restants,
05:08il va falloir que ça délivre véritablement,
05:10puisque l'objectif est de doubler les revenus au mètre carré désormais.
05:13Oui, exactement.
05:15Ils veulent se concentrer aussi sur les sacs à main,
05:16mais on sait qu'il y a une intensité concurrentielle très forte
05:20sur ce segment de marché.
05:21Et on l'a vu d'ailleurs à travers les publications de résultats de LVMH
05:25ou même Hermès,
05:25qui est un autre niveau du sac à main
05:29par rapport au sac à main du groupe Kering.
05:31Mais néanmoins, on voit bien que cette intensité concurrentielle,
05:33elle met en difficulté tout le secteur du luxe.
05:36Et Gucci, selon moi, et Kering, dans son ensemble,
05:40est peut-être un peu moins en position de force
05:42que LVMH ou Hermès sur cette thématique-là.
05:45Oui, le problème, là où le talon d'Achille, en fait, de ce secteur,
05:48est-ce que ce n'est pas tout simplement le PER,
05:50la cherté, la valorisation en bourse ?
05:52LVMH est tout autour de 20.
05:53Kering et Hermès sont encore beaucoup plus hauts,
05:55c'est-à-dire qu'ils sont sur des niveaux de valorisation
05:58de l'âge d'or, de l'âge d'or du luxe,
06:00sauf qu'on sent dans les différentes publications,
06:02au-delà des problèmes propres à Kering,
06:03qu'on est en train d'en sortir de cet âge d'or.
06:06Oui, c'est particulièrement vrai, d'ailleurs, pour Kering,
06:08parce que le titre avait beaucoup progressé
06:10suite à l'arrivée de Lucas Dimeo,
06:12il avait pris une trentaine de pourcents.
06:14Depuis, avec la publication de début de semaine
06:17et le CMD aujourd'hui, on est quasiment revenu
06:18au cours de bourse de la date de son arrivée.
06:22C'est vrai que le marché avait un peu anticipé
06:23la restructuration du groupe,
06:25mais en fait, on voit bien que, encore une fois,
06:27dans le luxe, ce qui va faire la performance du cours de bourse,
06:30c'est les ventes et donc la désirabilité de la marque.
06:33Effectivement. Tiens, on va regarder ce que nous annonce EasyJet,
06:36également intéressant de regarder les publications
06:38des compagnies aériennes dans le contexte international actuel.
06:41Alors, le titre EasyJet, il est en repli assez net.
06:43Pourquoi ? Parce que le groupe annonce une perte avant impôt
06:45qui s'est encore aggravée.
06:46Au premier semestre, une perte, entre autres,
06:48due à la flambée des cours du carburant.
06:50Comment vous regardez les annonces d'EasyJet aujourd'hui, Geoffrey ?
06:53Il faut être prudent encore sur le secteur.
06:56C'est vrai qu'on a une perspective éventuelle de fin de conflit.
07:00Néanmoins, le vrai sujet, encore une fois, ça reste la réouverture du détroit d'Hormuz.
07:03Et on sait qu'il y a des vraies difficultés d'approvisionnement
07:06pour les compagnies aériennes si le détroit reste encore fermé pendant un mois.
07:09Donc, il y a un vrai sujet d'explosion de la facture de kérosène.
07:12C'est simple, sur EasyJet, c'est 25 millions d'impacts en mars.
07:17C'est 5% du résultat de l'année dernière, sur un seul mois.
07:20Donc, si ça se prolonge, et même si la société annonce être couvert
07:23à hauteur de 70% sur ces coûts d'approvisionnement en kérosène,
07:26en fait, ça va quand même coûter de l'argent.
07:28Et le deuxième point, en fait, c'est que l'incertitude qu'il y a actuellement
07:32crée une moindre volonté des voyageurs de réserver leurs billets d'avion pour cet été.
07:36Parce qu'en plus, les billets d'avion ont augmenté.
07:38Donc, tout le monde est un peu dans une position attentiste.
07:40Vous ne voulez pas acheter un billet d'avion qui a déjà pris peut-être 20% sur son prix
07:44parce que vous vous dites que potentiellement,
07:46si la situation s'améliore dans le détroit d'Hormuz,
07:48votre billet d'avion, il vaudra moins cher.
07:50Donc là, pour le moment, on a des réservations qui sont un peu en berne.
07:52Et en fait, pour EasyJet, les réservations, elles sont même en baisse par rapport à celles de l'année dernière.
07:57Donc, il y a un marché qui est totalement attentiste
07:59et qui ne va pas être favorable à la performance de la société,
08:02même de toutes les compagnies aériennes.
08:03Et à l'inverse, la hausse des cours du pétrole profite à qui ?
08:06Aux équipementiers et pétroliers.
08:07Et Morel et Prom, qui a publié ses résultats,
08:09pour le coup, chiffre d'affaires en hausse au premier trimestre,
08:11de 85% porté entre autres par la hausse des prix du brut.
08:14Le titre Morel et Prom gagne 2% là.
08:18Oui, c'est sûr que la dynamique dans les services pétroliers va rester très bonne cette année.
08:23Pourquoi ? Parce que même si, encore une fois, le Détroit se réouvre,
08:26en fait, on a quand même un choc sur le marché pétrolier qui est important
08:29et qui va devoir se normaliser.
08:32Mais ça prendra du temps, en fait, de à la fois rouvrir le Détroit,
08:35refaire partir les tanqueurs qui sont actuellement en attente,
08:40refaire partir aussi les infrastructures qui ont été touchées par les missiles
08:42et par les drones iraniens, et tout ça, ça prendra des mois et des mois.
08:46Donc, le pétrole peut rebaisser, mais c'est un processus qui sera long.
08:49Et pendant ce temps, en fait, ça justifie l'augmentation des CAPEX
08:54pour toutes les sociétés dans les services pétroliers.
08:56Et donc, la dynamique a encore quand même de beaux jours devant elle,
09:00à horizon 2026, sur les services pétroliers.
09:03Merci Geoffrey.
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