00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Antoine, les meilleures choses ont une fin.
00:08Hier, record sur le CAC, aujourd'hui on expire un petit peu, on repart un peu à la baisse.
00:12Oui exactement, et puis il y a encore énormément de mouvements au milieu des valeurs,
00:17et notamment des publications de résultats.
00:20Contrecoût des performances boursières d'hier,
00:22ou alors performances réalisées sur des chiffres qui ont été publiés entre hier soir et ce matin.
00:27En tout cas, on a énormément de mouvements.
00:29Alors Airbus, des soies, moins 6,4% à 196,76 euros.
00:34On a Renault, moins 4,25, 31,78.
00:37Là aussi, déception, il entraîne à la baisse Stellantis aussi, qui perd 3,5% à 6,48.
00:44Et puis, Pellemel, on a d'autres secteurs un petit peu plus traditionnels.
00:49ArcelorMittal, qui perd 2,7% à 54,40 euros.
00:52Euronext, mal accueilli, pourtant après des résultats vraiment impeccables.
00:55Le titre perd encore 1,9% à 124,10 euros.
00:58La malédiction des derniers entrants, toujours, qui sévit autour d'Euronext.
01:02Sinon, on a Orange, qui gagne 7%, 18,08 euros.
01:05C'était une des bonnes surprises de la journée.
01:07On a Pernod Ricard, qui grimpe de 3,7% à 84,72 euros.
01:11Sinon, a signalé Total Energy, qui grimpe de 1,5%, 66,34 euros.
01:15Et oui, ça se tend du côté des prix du brut, du côté des 71 dollars pour le Brent de
01:20Mer du Nord.
01:21Et puis, hors indice, a signalé la très belle performance d'Air France-KLM.
01:25Plus 9,9%, 12,76.
01:27D'FDJ United aussi, plus 8,5 à 24,80.
01:30En revanche, Eramet sombre, moins 21,8% à 47,22 euros.
01:35On en parlait, Eramet, évidemment.
01:37Une augmentation de capital dilutive pour les actionnaires,
01:39qui s'ajoute au souci, d'où sur le management.
01:43Frédéric Rosier nous en parlait, il y a une quinzaine de minutes,
01:46à retrouver en replay, bien sûr, sur Eramet, qui souffre énormément.
01:48Geoffrey Wafka aussi est avec nous pour RISGestion.
01:50Rebonjour Geoffrey, en fil rouge.
01:53Airbus, ce n'est pas tous les jours qu'Airbus est l'anterne rouge du CAC 40.
01:55On va regarder ce titre, pour ceux qui sont à la radio, avec nous en direct.
01:58On est aussi, figurez-vous, à la télé.
02:00Et à retrouver nos images, nos courbes, en replay aussi, moins 6%.
02:03Donc Airbus, aujourd'hui, c'est une séance compliquée.
02:05Après une publication, alors plutôt pas mal, des bénéfices records.
02:08Le problème, c'est l'avenir, et notamment les cadences de production à venir d'Airbus.
02:12Là-dessus, il y a manifestement une vraie déception structurelle,
02:15ou au contraire, on se dit que cette baisse du jour est un point d'entrée, d'après vous, Geoffrey
02:18?
02:20Alors, quand on regarde l'historique, l'historique boursier d'Airbus,
02:24souvent, ou en tout cas, pas souvent, mais quelques fois,
02:27il y a des points d'entrée sur la valeur quand il y a justement des problèmes sur la logistique.
02:32Et je trouve qu'aujourd'hui, c'est typiquement le cas.
02:35C'est vrai que la publique pour 2025 est très bonne,
02:39mais on pensait que les problèmes de logistique étaient d'ailleurs résolus,
02:42mais c'est vrai qu'en annonçant seulement 870 livraisons pour 2026,
02:45ce qui compte plus de 900 espérées par le marché,
02:47on voit qu'Airbus a encore un problème.
02:49Et là, ils ont effectivement, nommément, cité le problème qui vient de Pratt & Whitney.
02:54Alors, Pratt & Whitney a des problèmes actuellement,
02:55parce qu'ils ont pas mal de moteurs qui sont immobilisés,
02:59et donc sur lesquels il faut faire de la maintenance.
03:02En ce moment, Pratt & Whitney privilégie l'envoi de pièces et de moteurs
03:06vers les ateliers de maintenance des compagnies,
03:08plutôt que d'envoyer des nouveaux moteurs neufs à Airbus.
03:12Donc, c'est sûr que tant que ce problème-là sera d'actualité,
03:16ça va être difficile pour Airbus de performer en bourse,
03:18parce qu'on avait déjà une ballot qui était un petit peu tendue.
03:20Mais c'est vrai qu'à plus long terme,
03:22une fois qu'on considérera que ce problème de logistique
03:25auprès de Pratt & Whitney sera réglé,
03:27le titre devrait rebondir,
03:30tant les sous-jacents de la demande en aviation civile
03:33est très important.
03:35Ce titre, en tout cas, aujourd'hui est en baisse de 5%.
03:37Autre valeur qui souffre, Nexans.
03:39On est dans le cuivre.
03:41Nexans, c'est l'une des plus fortes baisses également aujourd'hui.
03:43On le disait, il y a vraiment deux salles, deux ambiances sur les publications.
03:45Il y a celles qui sont saluées, dont on parlait tout à l'heure
03:47avec Frédéric Rosier, Air France-KLM, par exemple.
03:49FDJ United aussi, qui gagne 8%.
03:51Et puis, au contraire, les Nexans perds 8% en ce moment.
03:57Perspective décevante, bon, enfin, on est vraiment surpris
04:00des perspectives annoncées par Nexans.
04:02On sait que l'évolution des cours du cuivre n'est pas forcément favorable.
04:04On avait déjà beaucoup de données en tête.
04:06Qu'est-ce qui la surprend au point d'entraîner ce titre à la baisse,
04:08moins 8% cet après-midi, Geoffrey ?
04:11C'est un peu comme Air France, pardon, c'est un peu comme Airbus, finalement,
04:14parce qu'on avait une année 2025 qui était plutôt bonne pour Nexans,
04:18avec un bénéfice opérationnel en hausse de 27%.
04:21Et ça montre que la société est quand même bien placée
04:24dans tout le segment transmission, pour la transition énergétique, notamment.
04:29Et encore une fois, on a une réaction du marché qui est contrastée
04:32avec des perspectives pour 2026 qui sont jugées prudentes,
04:35notamment sur la trésorerie et la rentabilité.
04:38Donc, c'est ça aussi qui pénalise le titre aujourd'hui.
04:40Et puis, ce qui est aussi intégré par le marché,
04:44c'est le décalage de l'intégration dans les prévisions
04:45du fameux projet Great Sea Interconnector.
04:48Mais ça, pour moi, c'est du pur conservatisme de la société.
04:51Donc, j'ai le sentiment qu'en fait, là aussi,
04:54à l'image de ce qui se passe sur Airbus,
04:55on a un bon point d'entrée parce qu'on ne paye plus la valeur
04:58à autour de 13,5 fois les bénéfices.
05:01Et ça représente une vraie décote par rapport à ses concurrents.
05:04Donc, je trouve que cette baisse, aujourd'hui, très prononcée,
05:06il faut s'en servir pour renforcer le titre.
05:09C'est hyper constructif, là, ce que vous nous dites.
05:10Parce que sur Nexans, pourquoi pas un point d'entrée ?
05:12Sur Airbus, pourquoi pas un point d'entrée ?
05:14La baisse du jour aussi ?
05:15Alors, du coup, on va vous poser la même question sur Renault.
05:17Renault a publié aussi rentabilité opérationnelle décevante,
05:20les parités de change, les ventes de véhicules électriques aussi
05:23qui rennent un peu les marges.
05:24Résultat donc, Renault est sanctionné moins 4%.
05:26Est-ce que là aussi, vous y voyez un point d'entrée ?
05:29Ou non, quand même pas, il ne faut pas pousser
05:30parce que dans l'automobile, ça va être plus dur.
05:32Alors, l'automobile, c'est toujours un petit peu plus délicat.
05:35Et on l'a vu, on n'est jamais à l'abri d'une mauvaise surprise
05:37comme l'a montré Stellan 6 encore récemment.
05:39Et les mauvaises surprises dans l'automobile, ça se paye très cher.
05:41Voilà. Néanmoins, quand on regarde juste au niveau du chiffre d'affaires,
05:45Renault a plutôt une bonne dynamique.
05:47On voit que le renouvellement rapide de la gamme rencontre un certain succès.
05:52Pour preuve, on a des immatriculations en Europe de véhicules Renault
05:55qui sont en hausse de quasiment 7%.
05:57Mais c'est vrai que le point noir, c'est la marge opérationnelle
05:59qui est attendue en dessous des attentes puisqu'elle est attendue à 5,5%.
06:03Et ça, ça montre qu'il y a une concurrence dans la voiture électrique qui est très forte.
06:08Et du coup, Renault est pénalisé par rapport à ça.
06:10Donc, le salut pour Renault, il viendra probablement du CMD qui est bientôt
06:15puisque finalement, ce sera le 10 mars.
06:16Par contre, pour rassurer et pour que le titre rebondisse,
06:19il faudra absolument que Renault communique sur son plan de réduction de coûts
06:24et sur sa stratégie qui vise finalement à réduire les coûts
06:27qui lui permettrait d'être aussi compétitif qu'un Tesla, par exemple,
06:30sur la voiture électrique.
06:32Et le deuxième point qui permettrait de rassurer les actionnaires,
06:35c'est surtout la capacité pour le titre de redistribuer aux actionnaires de la valeur
06:40à travers un programme de rachat d'actions ou une augmentation très forte du dividende
06:44parce que Renault a quand même une solide trésorerie.
06:46On est à quasiment 7,5 milliards d'euros de trésorerie
06:49pour une capitalisation à 9,2 milliards.
06:52Donc, il y a de la place pour du retour à l'actionnaire
06:54et clairement, si c'était annoncé, le titre pourrait rebondir significativement.
06:59Antoine, sur le véhicule électrique, Renault, ils sont plutôt bien positionnés
07:01et le problème, c'est que les véhicules électriques, ce n'est pas générateur de grandes marges
07:04et c'est pour ça que les perspectives de marge,
07:06parce que les ventes de véhicules électriques augmentent,
07:08les perspectives sur les marges, elles se dégradent.
07:11De manière un peu plus générale, j'ai l'impression que Renault est en manque de vision stratégique
07:16depuis le départ de Luca Demeo.
07:19Il y a un management qui est sûr, qui est stable, etc.
07:23Mais il y a moins de dynamique, ils ont perdu peut-être un peu leur mojo avec le départ de
07:29Luca Demeo.
07:29Les choses semblent un peu moins claires.
07:31Une fois pour toutes, il va falloir régler le problème Nissan,
07:33parce qu'on voit que ça a un gros impact sur les comptes,
07:35encore cette part dans Nissan sur laquelle Renault n'arrête pas de perdre de l'argent.
07:40Donc il va falloir résoudre le problème dans le vif, vraiment d'une manière ou d'une autre.
07:45Et tout ça n'est pas clair non plus,
07:47parce qu'il a fallu que Renault et Nissan actent un petit peu leur divorce
07:52pour qu'on commence à avoir des synergies industrielles.
07:54Alors vraiment, il ne peut rien comprendre.
07:57On voit que par exemple, la R5 et la Micra partagent vraiment les mêmes éléments
08:01et que c'est là pour le coup une réussite,
08:04alors qu'ils n'ont jamais été fichus pendant des années de coopération active
08:07de développer des véhicules électriques vraiment ensemble avec la même technologie.
08:10Donc voilà, un petit peu de flou autour de Renault sur le long terme,
08:14mais c'est quand même bizarre.
08:15Oui, effectivement, et l'une des plus fortes baisses du CAC aujourd'hui avec Airbus.
08:19Stellantis est entraîné par Renault à la baisse d'ailleurs.
08:21Stellantis perd 4% en ce moment.
08:22Merci beaucoup Geoffrey de nous avoir accompagné.
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