00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Antoine, donc alors à Wall Street, on est encore en hausse, le Nasdaq signe une onzième, onzième hausse d'affilée
00:12cet après-midi sur l'indice des grandes valeurs technologiques, plus 0,5%.
00:15Le tech qui marque vraiment des points, une surperformance qui se note aussi en Europe, avec un Euronext Tech Leaders
00:21qui gagne 0,06%, alors que le CAC 40 par exemple ne perd que 0,6%.
00:27Le Nasdaq, lui, donc plus 0,48% comparé à un Dow Jones qui perd 0,37%.
00:32Est-ce que je peux vous raconter une petite histoire absolument fascinante ?
00:35Oui.
00:36Il y a une entreprise de chaussures qui est cotée en bourse à Wall Street, qui est un petit peu
00:40connue pour fabriquer des chaussures de darons, comme on dit ici, des chaussures un petit peu pourvieux, qui s'appelle
00:45Allbirds.
00:46Ils ont annoncé, qui est cotée à Wall Street, ils ont annoncé aujourd'hui qu'ils arrêtaient de fabriquer et
00:52de vendre des chaussures pour reconfigurer complètement leur business.
00:56et vendre des cartes graphiques pour l'intelligence artificielle auprès des entreprises.
01:01Comment ça ? C'est un fabricant de chaussures qui va fabriquer des cartes graphiques pour l'IA ?
01:06Voilà.
01:06Et donc le cours prend en ce moment 343% à Wall Street.
01:13N'oublions pas que Nintendo, né en 1948, après la Deuxième Guerre mondiale, au Japon, fabriquait des jeux de cartes
01:19à l'époque.
01:21On peut pivoter complètement dans son business model.
01:24La preuve est là, ils espèrent que ce sera un petit peu plus porteur.
01:27En tout cas, la bourse y croit un petit peu.
01:29Alors Thibaut est avec nous, Thibaut François, face à Capital.
01:31Ça vous inspire qu'un fabricant de chaussures qui va se mettre à fabriquer des cartes graphiques pour l'intelligence
01:36artificielle ?
01:36Ils vont fabriquer et les vendre.
01:37C'est pas eux qui les fabriquent.
01:38Ah d'accord, ils les vendent.
01:39Ils les vendent, ils vont les installer dans les entreprises.
01:41Voilà, soyons.
01:42Un distributeur.
01:44Un courtier en cartes graphiques, voilà.
01:47Pourquoi pas ? Il doit y avoir plus de croissance, effectivement.
01:50Un petit peu plus que dans les chaussures de d'Argon.
01:52Mais attendez, il n'y a pas un acteur, un G, enfin un patron du secteur automobile qui est devenu
01:56patron d'un groupe de luxe ?
01:58Non, mais comme ça, des transformations.
02:00Alors c'est une transformation personnelle.
02:01Luca De Néo, il vient de Renault, et puis maintenant il dirige Kering dans le luxe.
02:04Alors ça n'a rien à voir, et pourtant il sait faire manifestement.
02:07Demain il présenterait les marques.
02:08C'est peut-être ça le...
02:09Si on sait vendre des chaussures, pourquoi on ne saurait pas vendre des cartes graphiques pour l'IA ?
02:12Je ne sais pas.
02:13Et d'ailleurs, ils ont changé de nom à Allbirds maintenant, ils s'appellent Newbird AI.
02:18Et voilà, c'est comme à l'époque où on rajoutait un .com à votre entreprise, ou un blockchain,
02:23et d'un seul coup on prenait 100% au bout.
02:26Et là c'est plus 300 pour cette valeur.
02:27On est coté à Wall Street, Antoine.
02:28On est coté à Wall Street.
02:29Quelle histoire, quel drôle d'oiseau là en l'occurrence.
02:31C'est beau.
02:32C'est beau, c'est beau.
02:33Vous sentez que les marchés sont en train de pricer la paix, là ou pas ?
02:35Au cours actuel, Wall Street a effacé ses pertes qu'il y a la guerre.
02:38Le CAC est à 3% de son record.
02:40Est-ce qu'on price la paix en bourse désormais, Thibaut ?
02:42Le marché est extrêmement résilient, tout de même.
02:46C'est assez fantastique.
02:47On n'est pas loin des plus hauts, pratiquement sur tous les indices.
02:51Et c'est vrai qu'on n'a quand même pas forcément que des bonnes nouvelles sur le marché.
02:55Hormis les entreprises qui marchent plutôt bien, qui continuent à délivrer la plupart du temps.
02:59Bon, sauf que le secteur du luxe aujourd'hui, on en reparlait tout à l'heure.
03:01Mais sinon, le marché est quand même extrêmement haut.
03:05Il fait fi un petit peu de l'ensemble des news.
03:08Et ce qu'on dit en bourse, c'est un marché qui ne baisse pas, c'est un marché qui
03:12monte.
03:14Effectivement, malgré les mauvaises nouvelles, le marché ne baisse pas et continue à monter.
03:18Et c'est plutôt la tendance de fond qu'on a l'impression qu'on va voir dans les prochaines
03:22semaines, dans les prochains mois.
03:23Et on a l'impression que les investisseurs craignent de rater le moment où, véritablement, la paix sera annoncée.
03:28On aura la hausse, c'est-à-dire que sur une fraction de seconde, on pourrait faire l'année.
03:31Avec une hausse peut-être stratosphérique, ou pas à venir, mais qui pourrait faire l'année dans les portefeuilles.
03:36Ce qui est impressionnant, c'est qu'on a toujours cet écart de performance entre les valeurs.
03:42Même si le CAC 40, au-dessus de 8300 ou autour de 10003, on a l'impression qu'il est
03:46très haut.
03:47On trouve encore des sociétés dans le CAC 40 qui sont extrêmement basses, extrêmement mal valorisées.
03:53Et on trouve sur lesquelles il y a encore beaucoup de potentiel.
03:56Et ça, c'est plutôt rassurant.
03:58C'est-à-dire qu'en faisant du stock picking, je pense qu'on peut encore trouver des valeurs avec
04:04beaucoup de plus-value potentiel.
04:05Et ça, je trouve ça intéressant.
04:07Lesquels ?
04:08En fait, il y en a plein.
04:10Il y en a plein.
04:12Les ESN par exemple, Capgemini par exemple, a beaucoup souffert ces derniers mois, ces derniers trimestres.
04:18Je pense que l'intelligence artificielle qui devrait remplacer les groupes ESN, parce que c'est ce que price le
04:24marché,
04:24je pense qu'on aura de bonnes surprises sur les ESN à mon avis dans les prochains trimestres.
04:30Clairement, ils ne vont pas être remplacés.
04:31Ils vont pivoter un petit peu leur business.
04:32Alors, peut-être pas des chaussures jusqu'aux cartes IA.
04:35Mais en tout cas, Capgemini sera toujours au service de ses clients.
04:38Et je pense qu'ils vont pivoter un petit peu d'un point de vue technologique.
04:42Et ils vont apporter l'intelligence artificielle à leurs clients.
04:44Typiquement, ça fait partie des dossiers sur lesquels on trouve qu'il y a beaucoup de potentiel.
04:48Des boîtes comme aussi STM, qui eux aussi se sont pivotés il y a quelques trimestres sur l'intelligence artificielle.
04:55Je pense qu'ils ont encore de beaux jours devant eux.
04:57Je pense que la demande est très importante.
04:59Et je pense que les plus-values sur STM seront encore devant nous.
05:01– Voilà, quelques idées.
05:02Le secteur du luxe, il est en train de publier ce secteur du luxe.
05:05On va regarder Kering, moins 8%.
05:07Et Hermès, ce titre Hermès, pour ceux qui nous suivent à la radio, on est aussi à la télé.
05:10Et là, on a la courbe.
05:11Enfin, on a la courbe, on a la falaise, la chute.
05:13Vraiment, le plongeon d'Hermès aujourd'hui, moins 8%.
05:16– C'est sévère ou pas le marché avec Hermès, certes, qui publie sous les attentes.
05:20Mais ce n'est pas comme ça de prime abord, en tout cas.
05:22Ce n'est pas catastrophique.
05:23– La valo est élevée, on le sait sur Hermès.
05:27On l'a vu d'ailleurs avec plein de boîtes du CAC, des boîtes tech d'assaut système, par exemple,
05:33qui étaient très chères.
05:34Et donc, quand la croissance ralentit, forcément, pour une boîte de croissance,
05:38forcément, le marché sanctionne.
05:41Maintenant, qu'il y ait un ennemi de croissance en moins,
05:44parce qu'il y a le conflit iranien, c'est assez logique.
05:49C'est-à-dire qu'effectivement, on s'attend à ce qu'il y ait moins de ventes dans la
05:52zone géographique,
05:54qu'il y ait moins de visibilité.
05:55Donc, c'est quand même assez logique que le secteur du luxe souffre
05:59et revoit un petit peu en baisse leur perspective de un à un ennemi.
06:02Maintenant, est-ce que c'est dramatique pour Hermès ?
06:04Non.
06:05Est-ce que c'est une opportunité pour se repositionner sur une boîte comme Hermès ?
06:08Je le pense.
06:08D'accord. Oui, parce qu'on s'habitue à des variations de bains.
06:11Comme ce matin, Hermès, c'était moins 13.
06:13Impressionnant.
06:15Mais je pense qu'il n'est question que de valorisation,
06:18parce que regardez LVMH, ils sont exactement dans le même constat.
06:20Les performances, que ce soit Hermès, que ce soit Kering, que ce soit LVMH,
06:25on est partout sur les mêmes points comptables,
06:28sur la même baisse de croissance, sur les mêmes secteurs,
06:31sur les mêmes signaux positifs, un petit peu partout.
06:34LVMH, il y a échappé à ce mouvement.
06:35Parce qu'eux, ils sont valorisés 20 fois les bénéfices,
06:39et pas au-delà de 30.
06:40Donc c'est peut-être juste un ajustement de valorisation,
06:43qui est assez violent, il faut le dire,
06:45mais qui est peut-être salvateur pour remettre tout le monde à l'équilibre
06:48et un petit peu dans la même dimension.
06:50Et alors, ce qui est frappant,
06:51c'est qu'il y a quand même des points communs entre tous ces acteurs du luxe.
06:54Le point commun principal, c'est que la seule zone
06:56qui s'en sorte véritablement en ce moment, c'est l'Amérique.
06:58L'Amérique, ce n'est pas un continent, c'est une île l'Amérique face au reste du monde.
07:02C'est en Amérique du Nord que les performances restent correctes,
07:06fortes et en tout cas prometteuses, beaucoup plus qu'ailleurs.
07:08Grâce à Trump, j'en suis sûr.
07:11C'est bien sûr ironique, mais la zone américaine résiste, tant mieux.
07:16Elle avait quand même souffert ces derniers trimestres.
07:18On a un effet de base qui est quand même beaucoup plus favorable sur la partie américaine
07:21que sur les autres zones.
07:23Même la Chine a plutôt tendance à être mieux orientée, en tout cas, je trouve.
07:28Après, maintenant, c'est du stock picking.
07:29Encore une fois, on s'aperçoit que certaines marques ont toujours du mal.
07:33Gucci, très clairement, par rapport à Kering,
07:35c'est quand même très compliqué encore sur Gucci,
07:38même si c'est une vraie stratégie du groupe de redresser Gucci.
07:41On en saura d'ailleurs plus demain avec la journée investisseur de Kering.
07:46Mais sinon, après, c'est du stock picking.
07:49Je pense qu'un Hermès, et d'ailleurs, la réaction boursière est intéressante.
07:52On était à moins 14 tout à l'heure, on n'est plus qu'à moins 8.
07:55Le marché rachète quand même.
07:58C'est ultra luxe, c'est extrêmement résilient.
08:00Et je pense qu'acheter sur ses cours actuels,
08:03on ne fera pas de mauvaises affaires à mon avis à moyen terme.
08:05Vous achetez plutôt Hermès ou Kering les deux perdus 8% l'après-midi à choisir ?
08:09Pour l'instant, on n'a pas la journée investisseur de Kering.
08:12Donc, ça sera intéressant de voir ce qui va se passer demain.
08:15La vraie stratégie autour de ça, maintenant,
08:17on n'achète pas la même chose sur Kering et sur Hermès.
08:20Hermès, encore une fois, c'est extrêmement résilient.
08:22Je pense qu'ils ont une capacité à augmenter les prix qui est assez intéressante.
08:26Kering, c'est plutôt, on est sur de la récovrie.
08:28S'ils arrivent à faire quelque chose sur Gucci,
08:30je pense qu'on va aller beaucoup plus haut sur le dossier.
08:32On aura un début de réponse demain avec cette stratégie qui sera annoncée par Gucci,
08:38notamment Kering, ou à Florence.
08:41C'est à Florence que Kering annoncera sa nouvelle stratégie,
08:43Florence, le lieu où Gucci a vu le jour.
08:45Voilà, Florence, la capitale de la Renaissance aussi.
08:48Il y a tout un symbole autour de Florence.
08:50On verra ce qui sera annoncé par Luca Demeo, Luca Memeo,
08:53qui sera l'invité exceptionnel d'ailleurs de BFM Business.
08:55Ce sera vendredi matin dans Good Morning Business.
08:57Il répondra aux questions de notre rédaction.
09:00Luca Demeo, donc ne rentez pas ce rendez-vous vendredi matin.
09:02Un autre secteur à suivre, alors la tech, on le disait,
09:05sur le Nasdaq, on enchaîne les hausses.
09:07Onzième hausse d'affilée du Nasdaq aujourd'hui.
09:09Ça n'en finit pas, plus 0,6% à l'instant le Nasdaq.
09:11Et en Europe, ASML qui a publié, qui relève ses prévisions,
09:14mais qui perd quand même 3% cet après-midi à Amsterdam.
09:17Oui, c'est étonnant parce qu'en fait,
09:19ASML, ils sont très positifs sur les prochaines années.
09:22Ils pensent que 2026 et 2027, ça va être énorme,
09:25que la demande est largement supérieure à l'offre.
09:28Donc pour eux, il n'y a pas de souci.
09:30Ils ont relévé leurs prévisions sur les prochaines années.
09:33Par contre, ils s'attendent à un T2 plutôt mou.
09:35C'est-à-dire que le deuxième trimestre 2026 est attendu mou.
09:38Par contre, ils attendent une grosse croissance
09:39sur le deuxième semestre 2026.
09:41Donc le marché sanctionne un petit peu ça à court terme.
09:44C'est-à-dire que le deuxième trimestre va être un peu plus mou
09:46que les attentes et que le consensus.
09:49Donc voilà, une petite baisse des prises de médecine sur ASML.
09:52Mais encore une fois, ce qu'il faut garder à l'esprit,
09:54c'est que la demande est extrêmement forte
09:56et que 2026-2027 va être en forte croissance.
09:59Et ils voient même au-delà de 2030,
10:01ils pensent encore dépasser les perspectives sur 2030.
10:04Ça reste impressionnant, Antoine ?
10:06Tout aussi impressionnant que l'évolution du cours d'ASML.
10:09Ça a doublé de valeur en un an.
10:11Donc là, il y a de l'écrémage de bénéfices, c'est évident.
10:14Et encore une fois, la valorisation.
10:16Ils sont à 37 sur le PE estimé pour cette année.
10:21Donc là aussi, un petit écrémage.
10:23En 2025, on était à 45.
10:25Donc déjà, on arrive à des valorisations un tout petit peu plus raisonnables.
10:28C'est value.
10:29Oui, c'est value.
10:30Pour le secteur, c'est value.
10:31C'est ça.
10:32Voyageurs du Monde, vous aimez bien, où on évite...
10:34Ils ont publié aussi...
10:35Alors, ils ont publié des bénéfices en hausse,
10:36mais ils préviennent le contact géopolitique,
10:37qui fait que la demande est en train de ralentir fortement, là, désormais.
10:40Oui, la demande ralentit, ce qui est logique.
10:42Encore une fois, comme RRS, je vois effectivement, c'est assez logique.
10:47Après, je trouve étonnant, je trouve que le cours résiste très, très bien,
10:50parce que ça fait typiquement partie des business
10:52où l'intelligence artificielle devrait prendre le pas, à mon avis, par rapport à l'humain,
10:57même si c'est du sur-mesure.
10:59Je trouve qu'aujourd'hui, on devrait pouvoir se passer de certains de ces produits et services.
11:04Donc, le dossier me semble à risque, aujourd'hui.
11:07Ah !
11:07Vous pensez que l'IA remplacera Voyageurs du Monde, franchement ?
11:11En tout cas, ça va s'adapter.
11:12Forcément, le coût pour une personne qui veut mettre en place un voyage sur-mesure
11:17est assez élevé aujourd'hui.
11:19Et je pense que l'intelligence artificielle devrait, au moins, entre guillemets,
11:22tasser les marges de ce groupe dans les prochaines applications.
11:25Je ne suis pas convaincu, parce que quand vous faites un voyage sur-mesure,
11:27en plus super haut de gamme, comme avec Voyageurs du Monde,
11:29vous avez besoin d'avoir quelqu'un régulièrement en ligne, etc.,
11:31les gens disponibles.
11:33Il y a aussi ça, cette disponibilité humaine.
11:36C'est très important pour les gens qui choisissent de payer beaucoup plus cher.
11:39Je suis d'accord sur le fait que l'humain va rester,
11:42mais aujourd'hui, il devrait être amélioré, en tout cas,
11:45par rapport à certains services d'intelligence artificielle,
11:48notamment trouver une nouvelle destination, trouver un nouvel hôtel,
11:51trouver un nouveau lieu, un peu hype.
11:53Et je pense que l'intelligence artificielle, par les réseaux sociaux,
11:57par les regroupements via l'intelligence artificielle,
12:00devrait pouvoir permettre d'améliorer ce service.
12:03Et puis elle-même pourra répondre, un peu répondre, d'ores et déjà.
12:05En plus.
12:06Merci beaucoup, Thibaut, de nous avoir accompagné.
12:07Thibaut François, Fastia Capital, régulièrement à nos côtés.
Commentaires