- il y a 4 heures
Ce mercredi 15 avril, Thibault François, co-fondateur et associé de Fastea Capital, s'est penché sur la reprise des négociations entre l'Iran et les USA, la baisse des ventes chez Hermès au T1, les ventes décevantes de Gucci chez Kering, l'augmentation des prévisions d'ASML pour 2026, ainsi que la hausse du bénéfice de Voyageurs du Monde, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
Catégorie
📺
TVTranscription
00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Antoine, donc alors à Wall Street, on est encore en hausse, le Nasdaq signe une onzième, onzième hausse d'affilée
00:12cet après-midi sur l'indice des grandes valeurs technologiques, plus 0,5%.
00:15Le tech qui marque vraiment des points, une surperformance qui se note aussi en Europe, avec un Euronext Tech Leaders
00:21qui gagne 0,06%, alors que le CAC 40 par exemple ne perd que 0,6%.
00:27Le Nasdaq, lui, donc plus 0,48% comparé à un Dow Jones qui perd 0,37%.
00:32Est-ce que je peux vous raconter une petite histoire absolument fascinante ?
00:35Oui.
00:36Il y a une entreprise de chaussures qui est cotée en bourse à Wall Street, qui est un petit peu
00:40connue pour fabriquer des chaussures de darons, comme on dit ici, des chaussures un petit peu pourvieux, qui s'appelle
00:45Allbirds.
00:46Ils ont annoncé, qui est cotée à Wall Street, ils ont annoncé aujourd'hui qu'ils arrêtaient de fabriquer et
00:52de vendre des chaussures pour reconfigurer complètement leur business.
00:56et vendre des cartes graphiques pour l'intelligence artificielle auprès des entreprises.
01:01Comment ça ? C'est un fabricant de chaussures qui va fabriquer des cartes graphiques pour l'IA ?
01:06Voilà.
01:06Et donc le cours prend en ce moment 343% à Wall Street.
01:13N'oublions pas que Nintendo, né en 1948, après la Deuxième Guerre mondiale, au Japon, fabriquait des jeux de cartes
01:19à l'époque.
01:21On peut pivoter complètement dans son business model.
01:24La preuve est là, ils espèrent que ce sera un petit peu plus porteur.
01:27En tout cas, la bourse y croit un petit peu.
01:29Alors Thibaut est avec nous, Thibaut François, face à Capital.
01:31Ça vous inspire qu'un fabricant de chaussures qui va se mettre à fabriquer des cartes graphiques pour l'intelligence
01:36artificielle ?
01:36Ils vont fabriquer et les vendre.
01:37C'est pas eux qui les fabriquent.
01:38Ah d'accord, ils les vendent.
01:39Ils les vendent, ils vont les installer dans les entreprises.
01:41Voilà, soyons.
01:42Un distributeur.
01:44Un courtier en cartes graphiques, voilà.
01:47Pourquoi pas ? Il doit y avoir plus de croissance, effectivement.
01:50Un petit peu plus que dans les chaussures de d'Argon.
01:52Mais attendez, il n'y a pas un acteur, un G, enfin un patron du secteur automobile qui est devenu
01:56patron d'un groupe de luxe ?
01:58Non, mais comme ça, des transformations.
02:00Alors c'est une transformation personnelle.
02:01Luca De Néo, il vient de Renault, et puis maintenant il dirige Kering dans le luxe.
02:04Alors ça n'a rien à voir, et pourtant il sait faire manifestement.
02:07Demain il présenterait les marques.
02:08C'est peut-être ça le...
02:09Si on sait vendre des chaussures, pourquoi on ne saurait pas vendre des cartes graphiques pour l'IA ?
02:12Je ne sais pas.
02:13Et d'ailleurs, ils ont changé de nom à Allbirds maintenant, ils s'appellent Newbird AI.
02:18Et voilà, c'est comme à l'époque où on rajoutait un .com à votre entreprise, ou un blockchain,
02:23et d'un seul coup on prenait 100% au bout.
02:26Et là c'est plus 300 pour cette valeur.
02:27On est coté à Wall Street, Antoine.
02:28On est coté à Wall Street.
02:29Quelle histoire, quel drôle d'oiseau là en l'occurrence.
02:31C'est beau.
02:32C'est beau, c'est beau.
02:33Vous sentez que les marchés sont en train de pricer la paix, là ou pas ?
02:35Au cours actuel, Wall Street a effacé ses pertes qu'il y a la guerre.
02:38Le CAC est à 3% de son record.
02:40Est-ce qu'on price la paix en bourse désormais, Thibaut ?
02:42Le marché est extrêmement résilient, tout de même.
02:46C'est assez fantastique.
02:47On n'est pas loin des plus hauts, pratiquement sur tous les indices.
02:51Et c'est vrai qu'on n'a quand même pas forcément que des bonnes nouvelles sur le marché.
02:55Hormis les entreprises qui marchent plutôt bien, qui continuent à délivrer la plupart du temps.
02:59Bon, sauf que le secteur du luxe aujourd'hui, on en reparlait tout à l'heure.
03:01Mais sinon, le marché est quand même extrêmement haut.
03:05Il fait fi un petit peu de l'ensemble des news.
03:08Et ce qu'on dit en bourse, c'est un marché qui ne baisse pas, c'est un marché qui
03:12monte.
03:14Effectivement, malgré les mauvaises nouvelles, le marché ne baisse pas et continue à monter.
03:18Et c'est plutôt la tendance de fond qu'on a l'impression qu'on va voir dans les prochaines
03:22semaines, dans les prochains mois.
03:23Et on a l'impression que les investisseurs craignent de rater le moment où, véritablement, la paix sera annoncée.
03:28On aura la hausse, c'est-à-dire que sur une fraction de seconde, on pourrait faire l'année.
03:31Avec une hausse peut-être stratosphérique, ou pas à venir, mais qui pourrait faire l'année dans les portefeuilles.
03:36Ce qui est impressionnant, c'est qu'on a toujours cet écart de performance entre les valeurs.
03:42Même si le CAC 40, au-dessus de 8300 ou autour de 10003, on a l'impression qu'il est
03:46très haut.
03:47On trouve encore des sociétés dans le CAC 40 qui sont extrêmement basses, extrêmement mal valorisées.
03:53Et on trouve sur lesquelles il y a encore beaucoup de potentiel.
03:56Et ça, c'est plutôt rassurant.
03:58C'est-à-dire qu'en faisant du stock picking, je pense qu'on peut encore trouver des valeurs avec
04:04beaucoup de plus-value potentiel.
04:05Et ça, je trouve ça intéressant.
04:07Lesquels ?
04:08En fait, il y en a plein.
04:10Il y en a plein.
04:12Les ESN par exemple, Capgemini par exemple, a beaucoup souffert ces derniers mois, ces derniers trimestres.
04:18Je pense que l'intelligence artificielle qui devrait remplacer les groupes ESN, parce que c'est ce que price le
04:24marché,
04:24je pense qu'on aura de bonnes surprises sur les ESN à mon avis dans les prochains trimestres.
04:30Clairement, ils ne vont pas être remplacés.
04:31Ils vont pivoter un petit peu leur business.
04:32Alors, peut-être pas des chaussures jusqu'aux cartes IA.
04:35Mais en tout cas, Capgemini sera toujours au service de ses clients.
04:38Et je pense qu'ils vont pivoter un petit peu d'un point de vue technologique.
04:42Et ils vont apporter l'intelligence artificielle à leurs clients.
04:44Typiquement, ça fait partie des dossiers sur lesquels on trouve qu'il y a beaucoup de potentiel.
04:48Des boîtes comme aussi STM, qui eux aussi se sont pivotés il y a quelques trimestres sur l'intelligence artificielle.
04:55Je pense qu'ils ont encore de beaux jours devant eux.
04:57Je pense que la demande est très importante.
04:59Et je pense que les plus-values sur STM seront encore devant nous.
05:01– Voilà, quelques idées.
05:02Le secteur du luxe, il est en train de publier ce secteur du luxe.
05:05On va regarder Kering, moins 8%.
05:07Et Hermès, ce titre Hermès, pour ceux qui nous suivent à la radio, on est aussi à la télé.
05:10Et là, on a la courbe.
05:11Enfin, on a la courbe, on a la falaise, la chute.
05:13Vraiment, le plongeon d'Hermès aujourd'hui, moins 8%.
05:16– C'est sévère ou pas le marché avec Hermès, certes, qui publie sous les attentes.
05:20Mais ce n'est pas comme ça de prime abord, en tout cas.
05:22Ce n'est pas catastrophique.
05:23– La valo est élevée, on le sait sur Hermès.
05:27On l'a vu d'ailleurs avec plein de boîtes du CAC, des boîtes tech d'assaut système, par exemple,
05:33qui étaient très chères.
05:34Et donc, quand la croissance ralentit, forcément, pour une boîte de croissance,
05:38forcément, le marché sanctionne.
05:41Maintenant, qu'il y ait un ennemi de croissance en moins,
05:44parce qu'il y a le conflit iranien, c'est assez logique.
05:49C'est-à-dire qu'effectivement, on s'attend à ce qu'il y ait moins de ventes dans la
05:52zone géographique,
05:54qu'il y ait moins de visibilité.
05:55Donc, c'est quand même assez logique que le secteur du luxe souffre
05:59et revoit un petit peu en baisse leur perspective de un à un ennemi.
06:02Maintenant, est-ce que c'est dramatique pour Hermès ?
06:04Non.
06:05Est-ce que c'est une opportunité pour se repositionner sur une boîte comme Hermès ?
06:08Je le pense.
06:08D'accord. Oui, parce qu'on s'habitue à des variations de bains.
06:11Comme ce matin, Hermès, c'était moins 13.
06:13Impressionnant.
06:15Mais je pense qu'il n'est question que de valorisation,
06:18parce que regardez LVMH, ils sont exactement dans le même constat.
06:20Les performances, que ce soit Hermès, que ce soit Kering, que ce soit LVMH,
06:25on est partout sur les mêmes points comptables,
06:28sur la même baisse de croissance, sur les mêmes secteurs,
06:31sur les mêmes signaux positifs, un petit peu partout.
06:34LVMH, il y a échappé à ce mouvement.
06:35Parce qu'eux, ils sont valorisés 20 fois les bénéfices,
06:39et pas au-delà de 30.
06:40Donc c'est peut-être juste un ajustement de valorisation,
06:43qui est assez violent, il faut le dire,
06:45mais qui est peut-être salvateur pour remettre tout le monde à l'équilibre
06:48et un petit peu dans la même dimension.
06:50Et alors, ce qui est frappant,
06:51c'est qu'il y a quand même des points communs entre tous ces acteurs du luxe.
06:54Le point commun principal, c'est que la seule zone
06:56qui s'en sorte véritablement en ce moment, c'est l'Amérique.
06:58L'Amérique, ce n'est pas un continent, c'est une île l'Amérique face au reste du monde.
07:02C'est en Amérique du Nord que les performances restent correctes,
07:06fortes et en tout cas prometteuses, beaucoup plus qu'ailleurs.
07:08Grâce à Trump, j'en suis sûr.
07:11C'est bien sûr ironique, mais la zone américaine résiste, tant mieux.
07:16Elle avait quand même souffert ces derniers trimestres.
07:18On a un effet de base qui est quand même beaucoup plus favorable sur la partie américaine
07:21que sur les autres zones.
07:23Même la Chine a plutôt tendance à être mieux orientée, en tout cas, je trouve.
07:28Après, maintenant, c'est du stock picking.
07:29Encore une fois, on s'aperçoit que certaines marques ont toujours du mal.
07:33Gucci, très clairement, par rapport à Kering,
07:35c'est quand même très compliqué encore sur Gucci,
07:38même si c'est une vraie stratégie du groupe de redresser Gucci.
07:41On en saura d'ailleurs plus demain avec la journée investisseur de Kering.
07:46Mais sinon, après, c'est du stock picking.
07:49Je pense qu'un Hermès, et d'ailleurs, la réaction boursière est intéressante.
07:52On était à moins 14 tout à l'heure, on n'est plus qu'à moins 8.
07:55Le marché rachète quand même.
07:58C'est ultra luxe, c'est extrêmement résilient.
08:00Et je pense qu'acheter sur ses cours actuels,
08:03on ne fera pas de mauvaises affaires à mon avis à moyen terme.
08:05Vous achetez plutôt Hermès ou Kering les deux perdus 8% l'après-midi à choisir ?
08:09Pour l'instant, on n'a pas la journée investisseur de Kering.
08:12Donc, ça sera intéressant de voir ce qui va se passer demain.
08:15La vraie stratégie autour de ça, maintenant,
08:17on n'achète pas la même chose sur Kering et sur Hermès.
08:20Hermès, encore une fois, c'est extrêmement résilient.
08:22Je pense qu'ils ont une capacité à augmenter les prix qui est assez intéressante.
08:26Kering, c'est plutôt, on est sur de la récovrie.
08:28S'ils arrivent à faire quelque chose sur Gucci,
08:30je pense qu'on va aller beaucoup plus haut sur le dossier.
08:32On aura un début de réponse demain avec cette stratégie qui sera annoncée par Gucci,
08:38notamment Kering, ou à Florence.
08:41C'est à Florence que Kering annoncera sa nouvelle stratégie,
08:43Florence, le lieu où Gucci a vu le jour.
08:45Voilà, Florence, la capitale de la Renaissance aussi.
08:48Il y a tout un symbole autour de Florence.
08:50On verra ce qui sera annoncé par Luca Demeo, Luca Memeo,
08:53qui sera l'invité exceptionnel d'ailleurs de BFM Business.
08:55Ce sera vendredi matin dans Good Morning Business.
08:57Il répondra aux questions de notre rédaction.
09:00Luca Demeo, donc ne rentez pas ce rendez-vous vendredi matin.
09:02Un autre secteur à suivre, alors la tech, on le disait,
09:05sur le Nasdaq, on enchaîne les hausses.
09:07Onzième hausse d'affilée du Nasdaq aujourd'hui.
09:09Ça n'en finit pas, plus 0,6% à l'instant le Nasdaq.
09:11Et en Europe, ASML qui a publié, qui relève ses prévisions,
09:14mais qui perd quand même 3% cet après-midi à Amsterdam.
09:17Oui, c'est étonnant parce qu'en fait,
09:19ASML, ils sont très positifs sur les prochaines années.
09:22Ils pensent que 2026 et 2027, ça va être énorme,
09:25que la demande est largement supérieure à l'offre.
09:28Donc pour eux, il n'y a pas de souci.
09:30Ils ont relévé leurs prévisions sur les prochaines années.
09:33Par contre, ils s'attendent à un T2 plutôt mou.
09:35C'est-à-dire que le deuxième trimestre 2026 est attendu mou.
09:38Par contre, ils attendent une grosse croissance
09:39sur le deuxième semestre 2026.
09:41Donc le marché sanctionne un petit peu ça à court terme.
09:44C'est-à-dire que le deuxième trimestre va être un peu plus mou
09:46que les attentes et que le consensus.
09:49Donc voilà, une petite baisse des prises de médecine sur ASML.
09:52Mais encore une fois, ce qu'il faut garder à l'esprit,
09:54c'est que la demande est extrêmement forte
09:56et que 2026-2027 va être en forte croissance.
09:59Et ils voient même au-delà de 2030,
10:01ils pensent encore dépasser les perspectives sur 2030.
10:04Ça reste impressionnant, Antoine ?
10:06Tout aussi impressionnant que l'évolution du cours d'ASML.
10:09Ça a doublé de valeur en un an.
10:11Donc là, il y a de l'écrémage de bénéfices, c'est évident.
10:14Et encore une fois, la valorisation.
10:16Ils sont à 37 sur le PE estimé pour cette année.
10:21Donc là aussi, un petit écrémage.
10:23En 2025, on était à 45.
10:25Donc déjà, on arrive à des valorisations un tout petit peu plus raisonnables.
10:28C'est value.
10:29Oui, c'est value.
10:30Pour le secteur, c'est value.
10:31C'est ça.
10:32Voyageurs du Monde, vous aimez bien, où on évite...
10:34Ils ont publié aussi...
10:35Alors, ils ont publié des bénéfices en hausse,
10:36mais ils préviennent le contact géopolitique,
10:37qui fait que la demande est en train de ralentir fortement, là, désormais.
10:40Oui, la demande ralentit, ce qui est logique.
10:42Encore une fois, comme RRS, je vois effectivement, c'est assez logique.
10:47Après, je trouve étonnant, je trouve que le cours résiste très, très bien,
10:50parce que ça fait typiquement partie des business
10:52où l'intelligence artificielle devrait prendre le pas, à mon avis, par rapport à l'humain,
10:57même si c'est du sur-mesure.
10:59Je trouve qu'aujourd'hui, on devrait pouvoir se passer de certains de ces produits et services.
11:04Donc, le dossier me semble à risque, aujourd'hui.
11:07Ah !
11:07Vous pensez que l'IA remplacera Voyageurs du Monde, franchement ?
11:11En tout cas, ça va s'adapter.
11:12Forcément, le coût pour une personne qui veut mettre en place un voyage sur-mesure
11:17est assez élevé aujourd'hui.
11:19Et je pense que l'intelligence artificielle devrait, au moins, entre guillemets,
11:22tasser les marges de ce groupe dans les prochaines applications.
11:25Je ne suis pas convaincu, parce que quand vous faites un voyage sur-mesure,
11:27en plus super haut de gamme, comme avec Voyageurs du Monde,
11:29vous avez besoin d'avoir quelqu'un régulièrement en ligne, etc.,
11:31les gens disponibles.
11:33Il y a aussi ça, cette disponibilité humaine.
11:36C'est très important pour les gens qui choisissent de payer beaucoup plus cher.
11:39Je suis d'accord sur le fait que l'humain va rester,
11:42mais aujourd'hui, il devrait être amélioré, en tout cas,
11:45par rapport à certains services d'intelligence artificielle,
11:48notamment trouver une nouvelle destination, trouver un nouvel hôtel,
11:51trouver un nouveau lieu, un peu hype.
11:53Et je pense que l'intelligence artificielle, par les réseaux sociaux,
11:57par les regroupements via l'intelligence artificielle,
12:00devrait pouvoir permettre d'améliorer ce service.
12:03Et puis elle-même pourra répondre, un peu répondre, d'ores et déjà.
12:05En plus.
12:06Merci beaucoup, Thibaut, de nous avoir accompagné.
12:07Thibaut François, Fastia Capital, régulièrement à nos côtés.
Commentaires