00:01BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:06Antoine, donc c'est une séance de respiration un peu partout aujourd'hui.
00:09Oui, pour le CAC 40 qui perd 0,6%, 8159 points.
00:12Alors les raisons de cette respiration, c'est aussi à regarder du côté des marchés obligataires
00:16et du marché pétrolier parce que ça se tend à nouveau, assez sensiblement,
00:203,64 pour la dette à 10 ans française.
00:23On est repassé au-dessus des 3% pour la dette à 10 ans allemande, 3,01.
00:28Et 4,48 pour le 10 ans américain.
00:31Le pétrole, 97 dollars pour le baril de Brent de Mer du Nord.
00:3594,64 pour le brut léger américain.
00:38Ce n'est pas une poussée de fièvre, mais bon, le signal de tension est là quand même.
00:42Et du côté des valeurs du CAC 40, on semble vouloir privilégier les secteurs plus traditionnels.
00:49Alors l'énergie, bien sûr, avec Total qui gagne 1% à 77,43.
00:52Engie qui prend 1,2% à 26,93 euros.
00:55Mais on le voit dans les orientations, c'est vraiment ce qu'on appelle les valeurs ennuyeuses.
00:59Finalement, les valeurs de rendement, les valeurs d'infrastructure.
01:02Air Liquide tient plus forte hausse, plus 1,7%, 179,50 euros.
01:06On a Danone, plus 1,66 à 65,10.
01:10Et puis sinon, à la baisse, à noter un repli marqué du secteur auto.
01:16Dans le siège, d'ailleurs, des chiffres de vente de Ford,
01:19qui n'étaient vraiment pas très très bons du côté de Wall Street.
01:21D'ailleurs, Stellantis, moins 4,3%, 6,34 euros.
01:25On a Kering qui perd 2,75, qui vient s'intercaler à 247,40 euros.
01:29Mais Renault n'est pas loin, moins 2,5, 27,32 euros.
01:32La seule exception, c'est Valeo, qui prend 17,3% à 16,49 euros.
01:37Avec JP Morgan, qui estime donc que l'entreprise serait bien placée aussi
01:41pour se positionner sur le marché de l'IA grâce à ces systèmes de refroidissement.
01:45Et on va regarder ce titre, effectivement.
01:46Valeo, c'est la surprise du chef.
01:48Thibaut François est avec nous pour en parler.
01:49Bonjour, Thibaut. Vous le voyez, c'est impressionnant.
01:53La Valeo gagne aujourd'hui 17% d'un coup d'un seul.
01:57On n'y est pas habitué, franchement.
01:58C'est digne d'une tech américaine.
01:59En plus de 17%, Valeo, d'après JP Morgan, sera un gagnant de l'intelligence artificielle.
02:04Leur système de refroidissement de batterie pourront servir aussi
02:06au refroidissement des data centers, nous dit JP Morgan.
02:09Alors ça, Valeo plus 17, vous avez envie d'y croire aussi ?
02:12C'est une nouvelle activité.
02:15C'est plutôt bien joué de leur côté parce qu'effectivement, le marché de l'auto est quand même sinistré
02:19depuis quelques trimestres, voire quelques années.
02:23C'est vrai que se diversifier et trouver des autres systèmes pour s'intéresser à d'autres secteurs,
02:27je pense que c'est plutôt une bonne idée.
02:29Donc effectivement, les refroidissements de data centers, ça va vraiment le vent en poupe.
02:34On a deux CRSI notamment qui est un petit peu sur ces sujets-là,
02:38même s'ils produisent aussi la partie data centers.
02:40En tout cas, ils sont sur cette thématique de refroidissement de tout ce qui est data centers.
02:45Donc c'est une bonne idée forcément pour Valeo.
02:47Alors est-ce que ça va se concrétiser dans les chiffres ?
02:49Ça, ça va être dans les prochaines publications.
02:52Mais en tout cas, ça ne me surprend pas que le titre réagisse fortement à la hausse.
02:55On a vu les publications et surtout on a vu les rythmes de croissance
02:59pour tout ce qui est lié autour de l'intelligence artificielle et des data centers.
03:03Donc c'est vrai qu'en plus, si Valeo en profite avec une valorisation
03:06qui est vraiment assez faible sur le dossier Valeo,
03:08c'est vrai que ça laisse potentiellement pas mal de plus-value sur le dossier Valeo.
03:14On voit à quel point cette thématique de l'IA...
03:15Alors il ne faut pas qu'on se laisse trop aveugler non plus, nous.
03:18Mais voilà, sur les marchés en tout cas, elle est en train d'infuser,
03:21de s'élargir à de plus en plus d'acteurs qu'on n'avait pas forcément soupçonnés comme ça de
03:24prime abord.
03:24Vous citiez aussi 2CRSI, je ne vous avais pas demandé d'en parler,
03:27mais il se trouve que c'est une valeur sur laquelle nos auditeurs nous interrogent beaucoup, c'est un carton.
03:30Vous pensez qu'il y a encore du potentiel sur un groupe comme 2CRSI ?
03:33En fait, le problème, c'est que la valorisation n'est plus le sujet aujourd'hui.
03:39Donc ils révisent tellement à la hausse leur chiffre d'affaires pour les prochains trimestres,
03:45parce que c'est presque sur tous les trimestres qu'ils révisent en hausse.
03:48On attend des méga contrats, notamment en Europe, qui seront donnés à des Européens,
03:54et il n'y a pas 50 acteurs dans la partie data center.
03:57Donc c'est vrai qu'ils pourraient encore obtenir des gros contrats.
04:02La valorisation vient de franchir les 1 milliard d'euros,
04:05donc c'est génial pour la boîte.
04:07Ce n'est pas du tout impossible que le momentum reste extrêmement favorable
04:10et que le titre en profite encore dans les prochaines publications.
04:14Donc vu que la valorisation ne rentre pas en ligne aujourd'hui,
04:18je pense qu'effectivement il y a encore du potentiel pour ce type d'acteurs
04:21un petit peu spécialisés sur l'intelligence artificielle.
04:23Vous pensez que forcément, à un moment, il y aura une force de rappel sur les valorisations ?
04:27Je vous pose la question parce que ça fait des années, des années, des années, des années et des années
04:31que le secteur bancaire, par exemple, est sous-coté.
04:33Ça n'empêche pas de rester sous-coté.
04:35C'est-à-dire que pour un secteur comme celui-là, la valorisation, ça fait bien longtemps que ça ne
04:38compte plus.
04:39Et on voit que ça continue à ne pas compter.
04:40Est-ce que pour ces valeurs qui, au contraire, cartonnent à la hausse,
04:43la valorisation pourrait durablement encore ne pas compter ?
04:46Durablement, je ne sais pas.
04:47Mais il va y avoir forcément, à un moment donné, une force de rappel.
04:50Je ne sais pas.
04:50C'est-à-dire que ça ne peut pas...
04:52On n'a pas vu sur les banques.
04:53On n'a toujours pas vraiment vu sur les banques.
04:54Alors pourquoi on le verrait sur les acteurs de la tech ?
04:56Oui, mais les banques, en fait, gagnent.
04:58En fait, il y a un petit peu de rendement.
04:59C'est-à-dire qu'effectivement, le secteur enlève 5-6% de rendement tous les ans.
05:04Ça monte un petit peu.
05:04Donc effectivement, les valorisations ne montent pas
05:08parce que les bénéfices continuent à croître
05:09et le titre croit un petit peu moins vite.
05:12Donc effectivement, on a une valorisation qui se tient.
05:15Effectivement, je suis d'accord avec vous.
05:16Le secteur auto, le secteur bancaire,
05:18sert à l'éparcrette depuis des années.
05:21Maintenant, le secteur tech,
05:22quand ça fait x2, x3,
05:24on le voit par exemple, STM qui fait x3.
05:26On a Soitech qui fait x6 ou x7.
05:28On a des deux CRS qui font x2, x3.
05:30À un moment donné, la croissance,
05:32il va falloir qu'elle suive.
05:33Si effectivement, elle ne suit pas au même rythme
05:35que les cours de bourse,
05:38il va y avoir une incohérence totale.
05:40Donc forcément, il va y avoir une force de rappel.
05:42À un moment donné,
05:43mais tant que le momentum reste positif
05:44et que les flux sont dirigés
05:46vers l'intelligence artificielle,
05:48c'est vrai que les investisseurs et les financiers
05:50vont chercher à mettre leur cash dans le secteur.
05:54Et la question que je me pose,
05:54c'est pour toutes ces valeurs qui cartonnent à la hausse,
05:56parce qu'il y a une croissance incroyable de leur business,
05:58le jour où il n'y aura plus cette croissance,
06:00on va reperdre les gains actuels
06:01ou on va juste arrêter de voir ces titres monter ?
06:03Ce n'est pas pareil pour l'investisseur.
06:04Est-ce qu'on va forcément voir une rechute
06:06ou juste l'arrêt de la hausse ?
06:08Forcément, on va voir la rechute.
06:10Je prends des exemples français.
06:12Ils sont très simples.
06:15Dassault Système.
06:16Dassault Système, avec l'intelligence artificielle qui est arrivée,
06:19c'est toujours une boîte fantastique.
06:21Je ne vais pas dire que c'était une boîte fantastique.
06:23C'est toujours une boîte fantastique.
06:24Le problème, c'est que le momentum est passé négatif
06:27sur l'ensemble du secteur des logiciels,
06:29alors que les niveaux de rythme de croissance étaient toujours élevés.
06:32Mais à un moment donné, la valorisation était tellement stratosphérique
06:35qu'il y a un tout petit peu moins de croissance attendue
06:37dans les prochains trimestres.
06:39Bam !
06:39C'est directement la sanction sur Dassault Système.
06:42On l'a vu sur Téléperformance aussi.
06:44Téléperformance, le titre a été divisé par 5 ou 6
06:47sur les 2 ou 3 dernières années,
06:48alors que le rythme de croissance est toujours là.
06:51C'est-à-dire qu'on fait toujours plus de croissance et de marge
06:54par rapport à il y a 2 ou 3 ans.
06:55Mais par contre, les niveaux de valorisation ont été divisés par 5 ou 6.
06:58Donc attention au momentum.
06:59Le momentum est extrêmement positif sur l'intelligence artificielle.
07:03Tant que c'est le cas, c'est vrai qu'on a plutôt tendance à se laisser porter.
07:06Oui, c'est comme l'ascenseur.
07:07Pourquoi choisir de ne pas le prendre ?
07:08Bien sûr qu'il y a un plafond, mais ça n'empêche pas de le prendre de temps en temps.
07:11Bon, voilà.
07:11Mais en sachant qu'à un moment, ça doit redescendre.
07:13Air Liquide, plus forte hausse aujourd'hui sur le cas, grâce à l'IA là aussi.
07:16Oui, Air Liquide, parce qu'Air Liquide a décidé d'accompagner davantage SKNX
07:20dans la production de ces puces mémoires, un investissement de 200 millions de dollars dans SKNX.
07:24C'est incroyable.
07:25Toutes les thématiques autour de l'intelligence artificielle aujourd'hui.
07:28L'Oréal, c'était il y a un mois, ils avaient fait un partenariat aussi là-dessus.
07:32Là, c'est Air Liquide.
07:33C'est vrai que les directeurs de communication et les directeurs marketing
07:39ont bien compris le système quand même.
07:40C'est vrai que sortir un communiqué qui est lié à l'intelligence artificielle,
07:45on sait que forcément, d'un point de vue boursier, ça va plutôt réagir à la hausse.
07:48Donc là, c'est plutôt une bonne nouvelle pour Air Liquide.
07:50Maintenant, est-ce que Air Liquide va avoir une croissance exponentielle
07:54par rapport à l'intelligence artificielle ?
07:56Je n'en suis pas sûr.
07:57On va quitter cette thématique de l'IA quand même un instant, Thibaut.
08:02Avec une autre valeur, qui progresse beaucoup plus lentement,
08:05mais constamment, continuellement.
08:07Elle est espagnole, c'est la première qu'elle pille espagnole.
08:10Incroyable.
08:10On est dans le secteur de l'habillement, un géant européen de l'habillement.
08:13La distribution qui tient, qui tient.
08:15C'est Inditex, la maison mère de Zara.
08:17Ils ont publié leurs résultats.
08:19Leur chiffre de vente de la période estivale, là, sont prometteurs au-dessus des attentes.
08:23Le titre Inditex, comme d'habitude, réagit positivement à la publication.
08:26Plus 3,5% aujourd'hui, Inditex.
08:28C'est incroyable ce qu'ils font, Inditex.
08:30C'est-à-dire, trimestre après trimestre, ils arrivent à battre le consensus, à repartir sur de la croissance.
08:35La croissance attendue à 8, ils font un petit peu plus.
08:38Les deux premiers mois du trimestre, donc avril, mai, juin, jusqu'à début juin,
08:44ils sortent un peu plus de 10% de croissance encore sur les deux premiers mois de l'année.
08:48Enfin, sur les deux premiers mois du trimestre.
08:51C'est assez impressionnant et c'est vrai qu'on ne sait pas où ça peut s'arrêter.
08:54Donc, forcément, on se laisse porter.
08:56Momentum, toujours très favorable.
08:58L'ensemble du secteur est sinistré, ou presque.
09:01Et pourtant, ils arrivent à sortir des chiffres incroyables,
09:04avec des marges qui s'améliorent systématiquement.
09:06Donc, pour l'instant, on privilégie le leader et on fait bien.
09:10Thibaut François, il est avec nous en fil rouge le tournoi de l'après-midi.
09:12On vous retrouvera à la clôture des marchés.
09:14Thibaut, face à Capital.
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