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Ce mercredi 13 mai, Franck Morel, président de Zonebourse, et Thibault François, co-fondateur et associé de Fastea Capital, ont débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.
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00:00BFM Bourse, on refait la séance.
00:04Franck Morel avec nous, bonsoir Franck, le président de Zone Bourse et Thibaut François depuis ses bureaux de Fastia Capital.
00:09On est content de vous retrouver l'un et l'autre.
00:12Je ne sais pas, alors Thibaut ou Franck, je ne sais pas si vous avez une explication, la hausse de
00:15ST Microelectronics ce soir, plus 10%.
00:17Alors c'est vrai que la tech américaine aussi progresse bien, le Nasdaq la gagne 0,8.
00:21On a un segment tech qui continue de cartonner.
00:24En Europe, les techs ont signé la plus forte hausse sectorielle aujourd'hui.
00:28Franck, comment vous regardez ce mouvement ?
00:30Est-ce qu'il faut continuer ou est-ce que le marché entre en phase d'exubérance sur la tech
00:34précisément ?
00:38La tech en général, déjà la tech en Europe, on n'en a pas beaucoup.
00:41Le peu qu'on a, ce sont les semi-conducteurs et les logiciels.
00:45Donc déjà, c'est deux salles, deux ambiances.
00:48Les logiciels subissent l'intention artificielle et sont sur des replis majeurs depuis de nombreux mois.
00:54Et sinon, on a les semi-conducteurs dans lesquels, chez Zone Bourse, on est fortement investi dans le portefeuille Europe
00:59puisqu'on a ASML et ASM International.
01:02Et STM, c'est un peu la recouvrie dans le secteur puisqu'elle était très exposée au secteur automobile.
01:09Et que la demande est telle que l'ensemble du secteur est tiré.
01:15On a Soitec aussi qui suit à peu près le même parcours, si ce n'est encore plus violent.
01:20Donc on a, les investisseurs sautent sur ces acteurs.
01:25Très compliqué à ce stade de savoir si le marché va trop vite ou s'il a raison.
01:31Si on en a, il faut les garder.
01:32Mais je pense que c'est un peu tard pour sauter sur le sous-secteur, le sous-segment des semis.
01:38Plus 10, Thibaut, ce soir, STM, en tête du CAC, d'un coup, plus 10.
01:42Alors il y a des facteurs techniques, manifestement, qui ont permis cet effet bouchon de champagne.
01:45Est-ce que ça va trop vite à vos yeux ou est-ce qu'effectivement, on est en train de
01:48redécouvrir le potentiel ?
01:49Parce que finalement, STM, ça pourra être de l'IA, parce qu'STM est bien connecté aux nouvelles tendances de
01:54la tech.
01:56C'est vrai qu'STM, elle a eu une petite journée de consolidation hier.
02:00Elle a fait un moins 5.
02:01On s'attendait à ce que ça dure quand même quelques jours, cette période de consolidation.
02:05Et on s'aperçoit que dès le lendemain, c'est plus 10.
02:08Donc pas de consolidation sur STM.
02:11Franck vient de le dire, STM était très lié à l'auto.
02:14Et ils se sont décorrélés de l'auto.
02:16Et surtout, ils sont allés sur un axe IA très fort depuis novembre-décembre 2025.
02:22On s'aperçoit que le rattraperage est très violent.
02:25En termes de valorisation, ils étaient très en dessous d'un ASML ou un SMI.
02:29Ce qui était logique, le niveau de croissance n'avait rien à voir pour STM.
02:33Mais c'est vrai que s'il rattrape un petit peu les petites copines d'un point de vue croissance,
02:37STM a encore du potentiel d'un point de vue valorisation.
02:40Maintenant, rentrer sur les niveaux de cours actuels, ça me semble compliqué.
02:43Mais c'est vrai que se laisser porter sur la ligne STM, c'est quand même plutôt sympathique sur les
02:48cours actuels.
02:48C'est clair.
02:49J.P. Morgane a relevé son objectif de cours tout à l'heure, d'ailleurs passant de 38 à 48
02:53euros sur STM,
02:54qui termine en tête du CAC 40.
02:55Chacun 45 secondes pour nous présenter une pépite pour la suite, une valeur dans laquelle vous croyez à fond.
03:01C'est une valeur tech, votre pépite pour la suite, Franck, ou on sort de la tech ?
03:04Ici en Europe, par exemple, pour commencer une valeur européenne.
03:08En Europe, on a vite fait le tour de la tech.
03:10On ne va pas se mentir.
03:11C'est d'ailleurs un problème de fond, mais on ne va pas le résoudre ce soir.
03:15Non, je pense qu'en Europe, on peut s'intéresser, et d'une manière générale, s'intéresser aux matières premières,
03:22aux valeurs minières.
03:23Si on part du principe que l'IA va permettre des gains de productivité monumentaux, voire que la robotique va
03:29accélérer encore ce processus,
03:31à la fin du bal, il va rester ce dont on a besoin pour produire les choses.
03:35Et donc, dans un monde en plus inflationniste, avec des États sur-endettés,
03:40il est probable que les matières premières aient encore beaucoup de valeurs à prendre.
03:45Et donc, on est en plus sur des niveaux de valorisation qui ne sont pas si importants que ça.
03:49On a par exemple, dans le portefeuille Europe, toujours sur Zone Bourse, on a rentré Rio Tinto.
03:54Alors, ce n'est pas éligible au PEA, puisque c'est sa cote en Angleterre.
03:58Mais Rio Tinto, c'est un des leaders mondiaux des mines, des minerais, de l'extraction.
04:04Ça se paye 12 fois les résultats.
04:05Vous avez 4% de rendement.
04:07Et a priori, un bel avenir devant vous sur une méga, méga cap européenne.
04:11C'est vraiment une très grosse capitalisation.
04:13Donc, Rio Tinto, si je devais en choisir une aujourd'hui en Europe.
04:16Je voyais, il y a IONOS aussi que vous suivez.
04:18Alors, IONOS, comme ça, le nom, on pourrait se dire que c'est grec.
04:20Mais vous allez me dire que ce n'est sans doute pas grec, Franck.
04:25Oui, vous avez IONOS aussi, qui est un peu le OVH allemand en Allemagne.
04:31Donc, un spécialiste des serveurs.
04:35Si vous partez du principe que le besoin de souveraineté européenne va nécessiter à des acteurs,
04:41tel que OVH ou IONOS en Allemagne, de prendre des parts de marché aux acteurs américains,
04:46ce qui serait logique et, j'ai envie de dire, légitime.
04:48Eh bien, IONOS fait partie de ces bons plans.
04:53Vous achetez du serveur, du stockage, de l'Internet.
04:57Et donc, tout ça est très compatible aussi avec l'IA,
05:00puisque vous êtes capable désormais, en quelques coups de cuillère à faute,
05:04vous créez votre propre site web ou votre propre logiciel.
05:07Il faut ensuite héberger tout ça.
05:09Et donc, c'est là où IONOS intervient et où OVH aussi pourrait être une bonne idée dans cette même
05:14thématique,
05:15même si OVH n'a pas la même structure, situation de rentabilité que IONOS.
05:21Alors, on verra si SoftBank, à l'occasion du prochain Choose France, si SoftBank, la banque japonaise,
05:25annonce un méga investissement en France dans la tech française.
05:28On entend parler d'un possible investissement de 100 milliards de dollars de SoftBank dans la tech française.
05:33On verra qui sera susceptible d'en profiter.
05:35Vous, Thibaut, s'il fallait comme ça proposer une pépite à nos auditeurs,
05:38attention, ce n'est pas une garantie de réussite, mais voilà, un pari, une conviction.
05:42Quelle valeur proposez-vous ce soir ?
05:45Je vais rester un petit peu dans la tech, de façon plutôt industrielle,
05:49juste pour parler de La Croix.
05:51La Croix, c'est une société qui s'est recentrée sur deux activités,
05:54la partie environnementale qui marche très bien depuis quelques années, qui est très rentable,
05:57et surtout la partie électronique.
06:00Ils ont construit notamment une usine 2.0 en France,
06:03et l'industrie en France est quand même décriée depuis quelques années.
06:06Et là, on a une boîte industrielle française qui produit, on va dire, pour un tas d'entreprises,
06:12que ce soit Orange, STM, ou bien sûr le secteur automobile, ou le secteur de la défense.
06:18C'est des productions françaises, que ce soit des petites séries ou main-série.
06:23Et donc, c'est une marque française qui nous semble intéressant à mettre en avant,
06:27dans un marché qui est de plus en plus compliqué pour les boîtes industrielles en France.
06:30Et il reste encore quelques florons français qui sont plutôt à jouer.
06:34Donc, dans une thématique qui est centrée autour de l'Europe et bien sûr concentrée sur la France,
06:40les niveaux de valorisation sont plutôt faibles sur le dossier La Croix.
06:43Et ils ont sorti un bon premier trimestre avec une croissance de pratiquement 6% en organique.
06:47Donc, tout ça est plutôt bonne augure pour les prochains trimestres et les prochaines années sur le dossier La Croix.
06:52On n'a jamais fini de se découvrir, jamais fini de découvrir la profondeur de notre tissu économique.
06:56Et c'est par la bourse, par ces petites valeurs dont on ne parle pas souvent,
06:58mais que vous nous faites découvrir vos pépites, messieurs, qu'on y parvient de mieux en mieux.
07:02Il faut être curieux quand on investit en bourse.
07:03Le CAC 40, ce soir, gagne 0,3%, reconquiert les 8000 points.
07:07Et justement, David Krug, tout à l'heure pour la financière de l'échiquier, nous disait
07:11le S&P va, à la fin de l'année, atteindre le niveau du CAC 40, les 8000 points lui
07:15aussi.
07:15Oui, sauf qu'il est à 7000 CAC, là, le S&P.
07:17C'est-à-dire que pour David Krug, il y a encore 10% potentiel de hausse, figurez-vous, sur
07:20le S&P 500.
07:21Il nous a apporté pas mal d'arguments.
07:23Il est au cœur des flux du marché, David.
07:25C'est vraiment un opérationnel du marché.
07:26Vous pouvez retrouver son intervention dans la Bourse Cash.
07:28Cette séquence de l'émission La Bourse Cash est disponible en replay sur notre application BFM Business.
07:33On reste dans la tech.
07:34Cette question, ou plutôt cette remarque de D.V.Lan King sur le fil X,
07:39Microsoft peut être parti pour surprendre le marché et pourquoi pas devenir le prochain Google ?
07:43J'observe, dit Dividend King, ces derniers mois, le même narratif autour de Microsoft
07:47que celui qu'il y avait sur Google il y a deux ans.
07:49Et depuis, Google a flambé en bourse.
07:51Franck, est-ce que vous partagez l'idée que Microsoft est le prochain Google ?
07:56Alors nous, on était actionnaire de Microsoft et on a vendu il y a plusieurs mois.
08:01On a bien fait pour le coup.
08:04Et on a du Alphabet en portefeuille.
08:07Pour moi, Google, Alphabet, c'est plutôt en train de remettre l'église au milieu du village.
08:11Ils ont la data et l'IA, c'est super, mais c'est encore mieux quand on faisait la data
08:14qui va avec.
08:15Et en plus, ils ont toute la chaîne de valeur de A à Z.
08:18Et ils n'ont pas la problématique d'un business qui potentiellement va se faire disrupter
08:23par l'intelligence artificielle, en l'occurrence, le logiciel.
08:25Donc, pour moi, c'est clairement un no-brainer.
08:29Si on doit miser sur Alphabet ou Microsoft, on achète du Alphabet.
08:34Et Microsoft, aujourd'hui, a quand même une grosse part de ses revenus qui vient notamment, par exemple, de Microsoft
08:38Office.
08:39Et sincèrement, je commence à avoir du mal à avoir l'intérêt de payer ce type de licence.
08:46Compte tenu de ce qu'on peut faire sans licence.
08:49On peut même d'ailleurs aller plus loin et se poser la question de l'intérêt un jour de payer
08:51son Windows.
08:53Si toutefois, on est capable de créer le sien ou si on en a plein en open source de disponibles.
08:58On est vraiment en train d'assister à une révolution sur la création de logiciels de code source.
09:04C'est vraiment hallucinant ce qu'on peut faire.
09:06Et ce qui va vraiment avoir de la valeur, finalement, au bout du compte, c'est la data que l
09:12'IA va pouvoir malaxer.
09:14L'IA va peut-être devenir une commodité, mais la data, elle, on en aura toujours besoin pour que l
09:19'IA travaille avec des choses à jour.
09:22Et donc, je pense que la data va revenir aussi au centre du jeu une fois qu'on aura fini
09:29d'acheter du hardware, comme c'est le cas en ce moment.
09:33Prozus, Oubal de Surix, nous écrit à propos de Prozus.
09:36C'est-elle toujours, c'est pour vous Thibaut, Prozus est-elle toujours la martingale européenne pour prendre les vents
09:40ascendants de la tech asiatique et TSMC ?
09:42Prozus, Thibaut, vous la suivez ?
09:45Oui, on suit un peu Prozus, effectivement, pour jouer la tech et pour la jouer la Chine, c'est un
09:50bon profil.
09:52C'est plutôt une holding qui est cotée sur la partie européenne, qui a plutôt fait des bonnes publications ces
10:00derniers temps.
10:00Bien sûr, la partie jeux vidéo est toujours au top sur le dossier.
10:07La décote reste importante.
10:09Pour nous, c'est toujours un axe à jouer au niveau européen, surtout, encore une fois, c'est tout à
10:16fait des entreprises qu'on peut retrouver dans un PEA.
10:18Et pourtant, ce sont des actifs principalement chinois et autour de la tech.
10:24Donc, pour nous, c'est toujours le momentum resté extrêmement favorable sur le dossier et on pense que ça va
10:29aller plus haut sur le dossier Prozus.
10:31Ce soir, le CAC 40 gagne 0,3%.
10:34Valourec, sur le marché parisien, alors quel carton quand même ?
10:37Ils ont publié leurs résultats.
10:38On se demandait comment Valourec allait publier, surtout, quelles prévisions pour la suite.
10:42Parce que Valourec, on est dans l'univers parapétrolier.
10:44Quel impact du conflit au Moyen-Orient, de la hausse des cours, etc.
10:46Des dommages aussi sur les infrastructures là-bas au Moyen-Orient.
10:49Valourec a publié ses prévisions.
10:50Le titre, ce soir, Franck gagne 12% en clôture.
10:57C'est une très belle recouvrie.
10:59Valourec a fortement progressé au cours des derniers mois.
11:01Je crois qu'on a plus de 130% de performance sur un an ou quelque chose comme ça.
11:05Elle n'est pas si chère encore aujourd'hui puisqu'elle se paye 12 fois les résultats et vous avez
11:106% de rendement.
11:11Donc, c'est vraiment un succès d'exécution puisque Valourec était au fond du trou il y a encore deux
11:16ou trois ans
11:16avec une situation financière catastrophique.
11:19Donc, chapeau à l'équipe de direction pour avoir remis sur les rails la société.
11:24Et donc, effectivement, la publication est plutôt bonne et elle est même bonne.
11:29Et a priori, les perspectives sont aussi très bonnes.
11:33Donc, vous êtes à nouveau, quand vous êtes actionnaire de Valourec,
11:35vous êtes à nouveau actionnaire d'une société qui croit, qui gagne de l'argent et qui n'a pas
11:40de problème de dette.
11:41Donc, elle remonte, mais elle ne reverra probablement jamais les cours d'où elle vient
11:46puisque entre-temps, il y a eu une dilution massive via des augmentations capitales à répétition.
11:52– Valourec, ce soir, termine à 26,92 euros.
11:55Et puis alors, il y a des victimes du conflit au Moyen-Orient qu'on n'avait pas forcément vu
11:58venir.
11:59Valneva, dans les biotech, ils ont publié leurs résultats et leurs prévisions Valneva.
12:02Quel rapport entre Valneva, la biotech et le conflit en Iran ?
12:05Il y a de moins en moins de voyages ou de réservations pour les voyages
12:07et de moins en moins de gens qui veulent se faire vacciner pour voyager.
12:10Et ça, ça impacte les prévisions de Valneva.
12:12Le groupe Valneva abaisse ses prévisions pour la suite.
12:14Valneva termine quand même, Franck, ce soir en hausse d'1,9%.
12:18– Oui, c'est en tout cas les explications que la direction donne.
12:24Après, quand on voit la publication de TUI qui est le leader européen du voyage,
12:28on ne voit pas forcément de problème.
12:30On ne voit pas non plus de raison d'avoir des problèmes de vaccination
12:32avec le conflit au Moyen-Orient
12:44et encore moins là où on a besoin de vaccins.
12:46Donc, ça ressemble plutôt à un problème de traction de l'activité.
12:50Et donc, le marché n'aime pas.
12:53Et donc, on est plutôt négatif.
12:54– Thibaut, d'un mot sur Valneva, plus 1,9% ?
12:58– Moi, je ne suis pas un fan du dossier,
13:00mais le marché, ils sont quand même plutôt rassurés,
13:03notamment par le fait de repousser la dette.
13:06Ils ont restructuré.
13:07Ils sont repartis jusqu'à 2030 sur la partie endettement de Valneva.
13:12Donc, on va dire que ça va un petit peu mieux d'un point de vue financement.
13:15Et c'est plutôt rassurant pour les investisseurs.
13:17– Merci beaucoup à tous les deux.
13:19Thibaut François, Fastia Capital et Franck Morel pour Zone Bourse.
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