00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:03Avec François Cabot du groupe AXA.
00:06Bonjour François.
00:07Grosse, grosse journée de statistiques.
00:10On a eu les PMI européens, l'ISM américain, l'emploi privé ADP.
00:15Alors ça, on l'a vu, il y a 62 000 créations alors qu'on en attendait quand même deux
00:19fois moins.
00:19Donc le trend de l'emploi reste quand même sur une base intéressante aux Etats-Unis.
00:24Ce qui explique peut-être que les taux 10 ans restent un petit peu plus tendus côté américain que côté
00:31Europe sur la tendance court terme.
00:33Qu'est-ce que vous retenez de cette livraison statistique ?
00:37Alors effectivement, des données en Europe plutôt en trompe-l'œil avec une guerre qui rallonge les délais de livraison.
00:43Ce qui a boosté les indices PMI agrégés.
00:46Donc là-dessus, il faut être vraiment attentif à ces détails-là.
00:49La réalité est plus morose effectivement, notamment sur le secteur des services.
00:52On a vu les PMI services Flash publiés la semaine dernière, il y a 10 jours,
00:56qui étaient vraiment là le cœur de la faiblesse de l'économie de la zone euro.
01:00Même si a priori, on n'avait pas autant de faiblesse qu'on a vu dans la confiance des consommateurs
01:05qu'on avait vu les semaines précédentes.
01:06Donc quand même, clairement, une économie plutôt en phase de ralentissement, en tout cas affectée par cette guerre.
01:11Alors qu'effectivement, vous faites écho aux données économiques UUS.
01:15Alors avant la guerre, on avait les ventes au détail de février, là,
01:18qui ont été aussi publiés aujourd'hui, avec effectivement une très bonne tenue des consommateurs.
01:22L'enquête ADP qui vient pour le mois de mars, là, pour le coup,
01:25est confirmée qu'effectivement, en étant entrée en guerre,
01:28effectivement, la création de l'emploi continue,
01:30avec des créations qui sont assez bien équilibrées, côté services, côté biens.
01:34Donc un secteur, enfin, l'emploi qui tient bien,
01:36et effectivement le juge de paix qui restera malgré tout,
01:38l'enquête, enfin les payrolls de vendredi.
01:41Et puis l'ISM manufacturier, avec un indicateur avancé,
01:45qu'on fait le rapport des nouvelles commandes sur les stocks,
01:47on se rend compte effectivement que là-dessus, on reste à un niveau inchangé par rapport à février.
01:51Donc là également, plutôt un très bon signal de la santé, de l'économie américaine.
01:56Dernière chose, François Cabot,
01:59la valeur refuge de ces dernières semaines, ça a quand même été le dollar,
02:03même si ça paraissait contre-intuitif.
02:05Tout le monde était à fond sur le dollar.
02:07Là, le dollar, justement, perd un petit peu de lustre,
02:10ce qui permet à l'euro de remonter au-dessus d'un 16.
02:13Mais est-ce que les lignes sont en train de bouger
02:15de manière un petit peu plus sensible à ce niveau,
02:18autrement que sur des ajustements de court terme ?
02:21Alors je crois qu'effectivement, on a vu la relation euro-dollar
02:25quand même très liée à la situation géopolitique.
02:27Et donc là-dessus, effectivement, les nouvelles d'hier soir,
02:30avec une possible désescalade, et donc positif euro à la marge.
02:34Après, il faut se rappeler quand même qu'on était sur ces niveaux-là,
02:38autour d'un 16 la semaine dernière, tout juste le 23-24 mars,
02:42avec effectivement légalement des scénarios de détente qui étaient envisagés.
02:46Puis après, on est reparti dans le creux vers les 1-14.
02:50Donc là-dessus, je pense qu'il est quand même malgré tout un peu tôt
02:52pour se projeter dans un retour à la normale
02:54et un conflit sans ramification économique.
02:55D'ailleurs, ça évoque les données qu'on évoquait justement à l'instant,
03:00avec des économies américaines qui, avant le conflit,
03:03plutôt en meilleure forme que l'économie européenne.
03:04Et puis, dans le conflit, on sent bien qu'effectivement,
03:06les indicateurs tiennent mieux là-dessus.
03:08Donc du coup, ce qui pourrait effectivement limiter, malgré tout,
03:11une hausse continue de l'euro versus le dollar à terme,
03:14au-delà des questions, effectivement, de conflits et de tensions géopolitiques.
03:19Merci beaucoup, François Cabot, du groupe AXA,
03:21d'avoir commenté, effectivement, cette grosse, grosse livraison statistique.
03:25Et puis, les positions de change.
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