00:00BFM Bourse, l'écho du monde.
00:03Et Wall Street remonte la pente aussi après la douche froide de la Fed hier,
00:07parce que Wall Street s'est rendu compte que finalement la Fed à la sauce Kevin Walsh
00:10était peut-être un tout petit peu moins accommodante qu'espéré, voire un peu plus dure.
00:13On a une majorité manifestement qui anticipe une hausse de taux au sein de la Fed d'ici la fin
00:17de l'année.
00:18Claire Disso est avec nous pour Groupe AXA. Bonjour Claire.
00:21La Fed penche plutôt finalement vers une hausse de taux cette année.
00:25Oui, le biais est clairement à une hausse des taux.
00:28Donc il y a la moitié des participants, il faut bien souligner que c'est la moitié des participants
00:32et pas seulement la moitié de ceux qui votent.
00:35Donc il n'y a peut-être pas encore une majorité dans les prochains mois pour voter pour une hausse
00:40de taux.
00:40Par contre la majorité des participants, lorsqu'ils ont rempli les prévisions qu'ils faisaient pour 2026,
00:46ont vu une à trois hausses de taux en 2026.
00:48Donc un biais aussi très clair de ce point de vue, ainsi que dans les prévisions,
00:52puisque l'inflation sous-jacente est prévue à 2,5% encore en 2027.
00:57Donc une inflation persistante à laquelle la Fed pourrait réagir par une ou deux hausses de taux cette année.
01:03Et alors le communiqué, transformer ce communiqué de fond en comble,
01:07il contient trois fois moins de mots, ce communiqué, que sous l'air Jérôme Powell.
01:11Il est aussi long qu'un tweet, ce communiqué.
01:14Ça en dit long sur la volonté de Kevin Warch, mais assumer de moins communiquer pour le coup.
01:19Oui, exactement.
01:20Donc il l'avait annoncé, il ne veut pas guider les marchés, il ne veut pas être prospectif,
01:25et il ne cherche pas à contrôler non plus le narratif économique que donne la Fed.
01:29Donc on l'a bien vu même pendant la conférence de presse,
01:32très peu de détails sur la façon dont la Fed perçoit l'économie à ce stade.
01:37Donc cette communication, elle va être très contrôlée et plus rare,
01:40ce qui veut dire aussi que les marchés vont devoir réagir aux données.
01:43Donc sans doute plus de volatilité, puisque la Fed ne sera pas là pour nous dire
01:47si on anticipe correctement les décisions à venir.
01:50Et cette communication va être très suivie, en particulier sur l'objectif des prix,
01:55puisque le communiqué, même s'il est bref, est très clair.
01:58C'est-à-dire que le focus maintenant, c'est la stabilité des prix
02:02plutôt que la préservation du plein emploi.
02:05Donc ce sont les données d'inflation qui seront les plus importantes.
02:09Bon Claire, vous avez eu la réaction de marché, Wall Street réagit plutôt bien.
02:13Les taux, finalement, donc assez peu réagi.
02:16En revanche, la vraie réaction, elle est sur le dollar,
02:20puisque l'euro est passé sous 1,15.
02:23Quelle dynamique ça peut prendre dans les semaines à venir ?
02:26Oui, alors la réaction est pour l'instant très positive,
02:29puisque la courbe s'est aplatie,
02:31donc une force pour la Banque centrale qui réaffirme sa crédibilité.
02:35Le cours en rendement monte plus que le long.
02:37Le marché price, 40 basis points, à peu près de hausse de taux d'ici la fin de l'année.
02:42Comme vous le dites, le marché action actuellement ouvre en hausse,
02:45donc il a peu perdu hier.
02:47Et sur le dollar, c'est là qu'il y a forcément un potentiel de rattrapage,
02:51parce que le dollar était sous-évalué par rapport au différentiel de taux.
02:55Ce différentiel de taux s'accroît en faveur du dollar,
02:59ainsi que le différentiel de croissance,
03:00puisque la croissance est bien plus résistante aux États-Unis.
03:03Donc il y a un potentiel aussi d'appréciation du dollar pour les semaines à venir.
03:07Merci beaucoup Claire Dissot avec nous pour Groupe AXA.
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