00:00BFM Bourse, vos placements, nos conseils sur BFM Business.
00:30Sébastien ?
00:31Oui, alors correction spéculative, parce que hausse le spéculatif,
00:35c'est-à-dire que l'argent avait un aspect spéculatif peut-être plus accessible,
00:39je ne sais pas, mais attirait plus les investisseurs que l'or.
00:44L'or était un marché quand même beaucoup plus large.
00:47Les deux trouvaient leur fondement économique,
00:49il y avait tout à fait les mêmes justifications pour acheter de l'or,
00:53et toujours d'ailleurs pour en acheter,
00:55mais vous aviez pu voir ces derniers jours, ces dernières semaines,
00:59que l'eo, c'était dans le jargon on dit parabolique,
01:03c'est-à-dire quasiment à angle droit,
01:05et au-delà de ça, c'était, je dirais, la ruée,
01:09qu'à de dire malheureusement, ou un peu la ruée vers l'or des particuliers
01:13à travers des produits tout simples comme les ETF.
01:16Le problème, c'est que nous sommes sur un marché de matière première,
01:20nous sommes sur des marchés confidentiels,
01:22ce n'est peut-être pas le mot, notamment pour l'or,
01:25mais un peu plus pour l'argent,
01:26des marchés qui ont des volumes traditionnels
01:28entre les acteurs industriels, acheteurs ou vendeurs,
01:32et il y a les ETF qui monétisent ces matières premières,
01:36vous voyez bien que ce soit le lithium, l'or, le palladium,
01:38le cacao ou l'autre, c'est aussi facile à acheter désormais.
01:42Et donc, on avait quand même des volumes la semaine dernière,
01:45sur les ETF spécialisés,
01:48qui étaient absolument flous,
01:50puisqu'on avait des ETF qui arrivaient à avoir
01:52des volumes et des traitements journaliers
01:57aussi importants que des ETF sur le S&P 500.
02:00Alors, bien sûr, quand tout le monde se retrouve au même endroit,
02:04au même moment, il ne faut surtout pas qu'il y ait un problème,
02:07et il ne faut surtout pas qu'on change les règles du jeu.
02:10Alors, les règles du jeu, ça a commencé à changer en fait un peu vendredi,
02:13parce qu'en Chine, ça peut paraître loin,
02:16c'est souvent comme ça que ça commence,
02:17c'est l'effet papillon,
02:19il y a eu des fonds sur les marchés à terme d'or
02:24qui ont été fermés, temporairement gelés.
02:27Ça a commencé à mettre un petit peu la panique
02:29et les investisseurs se sont sentis pris au piège,
02:32ont considéré qu'ils pouvaient être pris au piège dans d'autres fonds,
02:36donc ont commencé à sortir,
02:37ce qui a fait sortir, qui a fait baisser les marchés,
02:39qui a fait sortir tout un tas d'acteurs
02:41qui jouent avec des données, des ordres stop,
02:44des choses comme ça pour limiter leur perte,
02:46et après, la baisse a appris la baisse,
02:48de la même façon que la hausse s'appelle la hausse.
02:50Donc, à partir de là,
02:52il y a naturellement une sorte d'effet avalanche,
02:55et bien sûr, le régulateur qui peut s'inquiéter de pertes trop fortes
02:59vient à ce moment-là,
03:01il vient durcir les règles du jeu,
03:02qu'il avait d'ailleurs déjà fait dans le courant du mois,
03:05parce qu'il y avait certaines règles sur les appels de marge,
03:08notamment sur l'or et l'argent,
03:11qui avait été changé,
03:12au lieu de mettre un petit déposite,
03:14une somme, on mettait un pourcentage,
03:15donc ça veut dire que plus ça montait,
03:17plus il fallait mettre de l'argent.
03:18Mais là, on a augmenté,
03:19après, d'ailleurs, quasiment à la fin de la baisse,
03:22mais ça a aidé à la purge,
03:24on a augmenté ces appels de marge.
03:27Donc, vous voyez, ce qu'on a déjà fait dans les mouvements de panique,
03:29ça s'est fait en France, par exemple,
03:31sur le règlement mensuel,
03:32où à des moments,
03:33on limite les capacités d'intervention sur le SRD,
03:37le système de règlement différé,
03:38ou, par exemple, d'arrêter les ventes à découvert,
03:41on a pu connaître ça sur les banques et autres.
03:43Donc, les règles du jeu qui changent en cours de partie,
03:46ça peut être de nature, effectivement,
03:48à créer de l'instabilité
03:50et créer un petit peu plus de panique,
03:52parce qu'on joue avec de l'effet de levier
03:54sur ce type de marché,
03:56et notamment les particuliers.
03:57Alors, malheureusement,
03:58c'est beaucoup, beaucoup d'argent
03:59qui a été perdu ce week-end,
04:02aussi bien sur l'or, sur l'argent,
04:05que même sur le bitcoin,
04:07ou d'autres matières premières,
04:09le palladium et autres,
04:11et c'est de l'argent qui peut un petit peu manquer aussi
04:13à l'économie et dans les faits richesses.
04:15Alors, les marchés,
04:17les investisseurs ont gagné beaucoup d'argent,
04:18mais on voit bien que...
04:20Oui ?
04:21Oui, non, non, on perd le fil.
04:24C'est très intéressant,
04:25mais c'est très long, là.
04:27Parce que c'est vrai,
04:27on a un meur bondi en cascade, effectivement,
04:29mais à un moment, on finit par perdre la source, là.
04:315 500 dollars,
04:33c'était le niveau de l'once d'or
04:35en fin de semaine dernière,
04:36on est à 4 800 aujourd'hui.
04:38La question...
04:38Alors, il y a les phénomènes techniques
04:39que vous décriviez, très bien,
04:41bien sûr,
04:42mais est-ce que, certes,
04:43l'or était monté
04:44et l'argent était monté trop vite,
04:46mais est-ce qu'ils étaient forcément montés trop haut ?
04:47Je vous pose la question,
04:48parce que JP Morgan, ce matin, là,
04:50ce matin, a relevé son objectif sur l'once d'or
04:52à 6 300, 6 300 dollars,
04:55pas pour dans 5 ans,
04:56pour cette année.
04:58Alors, monter trop haut,
05:00probablement pas.
05:01Monter trop vite, oui,
05:02et c'est toujours le problème,
05:04c'est-à-dire que,
05:04quand vous montez trop vite,
05:06vous créez des effets de perturbation.
05:09Vous pouvez créer un effet de perturbation,
05:11par exemple, sur l'économie,
05:12à travers une sorte d'inflation
05:14et d'effet de choc
05:17sur les industriels
05:18qui produisent
05:20et qui, naturellement,
05:21tout d'un coup,
05:21voire leur prix bouger,
05:23ne peuvent pas s'adapter comme ça.
05:24Donc, monter à un certain niveau
05:27et qui permet d'ajuster,
05:29parce que ça reste des métaux,
05:31ça reste des métaux industriels,
05:32ou bien d'ajuster des parités
05:34avec des devises,
05:36pourquoi pas ?
05:36Mais quand vous montez
05:37de manière parabolique,
05:39ça crée un effet de vague,
05:41un effet d'onde
05:42qui est trop gênant
05:43pour tout le monde.
05:44Oui.
05:44Alors, Bitcoin aussi.
05:45Alors, T est pour le Bitcoin,
05:47parce que le Bitcoin
05:47n'a pas pris la hausse de l'or.
05:49En revanche,
05:49il a pris une bonne partie
05:50de la baisse.
05:50Il est à 78 000 dollars
05:51en ce moment,
05:52le Bitcoin,
05:52c'est-à-dire qu'en quel regard
05:53vous portez
05:53sur ce qui est en train
05:55de lui arriver,
05:56au point que Stratégie,
05:57donc cette entreprise
05:57qui a choisi de mettre Bitcoin
05:59au cœur de sa trésorerie,
06:01Stratégie,
06:01voir désormais le Bitcoin
06:03passer à un niveau
06:05un peu critique.
06:06On est sous le prix moyen
06:08de Bitcoin
06:09que détient Stratégie,
06:10ce qui pose une question
06:11sur l'avenir de ce groupe.
06:12Stratégie en bourse
06:13à Wall Street,
06:13ce n'est pas une cata totale,
06:14mais le titre perd 4%
06:15en ce moment.
06:15Ça pose plus généralement
06:19un problème
06:19qui est celui
06:20de ce qu'on appelle
06:21les actifs risqués
06:23versus les actifs
06:25qu'on pouvait qualifier
06:26protecteurs,
06:27décorrélants.
06:28On s'aperçoit
06:29qu'ils ne sont pas
06:29décorrélants du tout,
06:31en fait.
06:32Cette fois-ci,
06:33peut-être à la baisse,
06:35mais il y a quand même
06:36un problème de valorisation
06:38où on ne sait plus
06:39ce que valent les choses.
06:40Des fois,
06:40parce que les hausses
06:40sont trop rapides,
06:41elle a été probablement
06:43sur le Bitcoin.
06:44Et puis,
06:45une fois de plus,
06:46c'est parce qu'il y a
06:47trop d'effets de levier
06:48dans ces marchés,
06:50il y a trop de produits
06:51qui sont faciles d'accès
06:53à tout le monde
06:54avec une capacité
06:55d'amplification.
06:56Et vous voyez bien
06:57que dès qu'il y a
06:58la moindre perturbation
06:59sur le Bitcoin,
07:00ça a été notamment
07:00le prix de l'électricité
07:02lié au data center,
07:04il faut de l'électricité
07:06pour miner le Bitcoin.
07:07Et on s'aperçoit
07:07que les prix de production
07:08sont élevés,
07:10élevés, élevés.
07:10Donc,
07:11les gens sortent
07:12du Bitcoin
07:13pour aller sur l'or
07:14en se disant
07:14que c'est plus facile
07:15finalement de faire de l'or
07:16et on a plus de visibilité.
07:18Ce ne sont que des arbitrages
07:19en définitive.
07:21Et arbitrages,
07:22mais malheureusement
07:22avec des effets de masse
07:24de particuliers.
07:25On le sait,
07:26on l'a vu,
07:27et c'est valable aussi
07:28sur les actions américaines,
07:29les faits Robinhood
07:30et autres,
07:31on sait aujourd'hui
07:31que les particuliers américains,
07:33de conduire d'ailleurs,
07:35ont un effet
07:35de masse
07:37qui permet
07:37de faire bouger
07:38les marchés
07:39de manière fantastique.
07:40Sébastien Corchet
07:41avec nous pour Cojéphie.
07:42Merci beaucoup Sébastien
07:43d'avoir répondu
07:43à l'appel de BFM Business.
07:45L'once d'or donc
07:46qui est actuellement
07:47un peu sous les 4 800,
07:484 786,
07:50l'once d'argent
07:51à 81 dollars.
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