00:00Et ce sont les équipes de BNP et Hélène Beauchamp, chef économiste adjointe de BNP.
00:05Paris-Bas qui nous accompagne par téléphone. Bonjour Hélène Beauchamp, c'était un chiffre très...
00:10Attendu le chiffre de croissance en France au quatrième trimestre, seulement 0,2%...
00:15De croissance au quatrième trimestre et donc au final ça nous donne une croissance de 0,1%.
00:20Alors je dirais qu'en fait avec 0,2%...
00:25De croissance au quatrième trimestre en première estimation, c'est plutôt une absence de surprise.
00:30Et donc quand même une bonne nouvelle.
00:32Le fait est que ce chiffre marque un contre-coup.
00:35qui était attendu après le dynamique 0,5% du troisième trimestre...
00:40C'est vrai aussi qu'on pouvait éventuellement s'attendre même à un peu mieux compte tenu en fait d'un certain nombre de...
00:45indicateur conjoncturel sur la fin de l'année dernière qui était plutôt bien orienté.
00:50Mais ça reste une progression correcte et qui vient confirmer dans les grandes lignes...
00:55d'autres diagnostics que l'économie française reprend des couleurs en fait depuis le milieu de l'année dernière.
01:00Pour citer quelques autres chiffres, donc en moyenne annuelle la croissance 2020...
01:0525% s'élève à 0,9%.
01:08C'est un petit peu moins que...
01:102024, mais c'est légèrement meilleur qu'anticipé par le gouvernement.
01:13Je suis d'accord, on est...
01:15dans l'épaisseur du trait, mais le sens et le signal est quand même légèrement positif.
01:20Un dernier élément à avoir en tête, c'est ce qu'on appelle l'acquis de croissance qui est de plus...
01:250,5% et en fait c'est pas complètement négligeable pour entamer 2020.
01:30Et sans plus rentrer en fait dans le détail des chiffres, parce qu'on va parler un peu plus de la consommation...
01:35mais la composition de ce chiffre de croissance tend plutôt à renforcer le fait que...
01:40on le voit comme un plutôt bon chiffre.
01:42Les dépenses de consommation, bien sûr la consommation c'est important...
01:45dans la composante du PIB en France, et bien c'est replié à nouveau, c'est ce qui explique en partie ces...
01:500,2% de croissance au quatrième trimestre Hélène Beauchamp puisque malgré les...
01:55la fête de Noël est quand même une période qui est habituellement assez forte, et bien la consommation c'est...
02:00replié en volume au mois de décembre.
02:03Alors effectivement les chiffres de décembre...
02:05sont négatifs mais je les remettrai dans le contexte du chiffre...
02:10pour l'ensemble du quatrième trimestre 2025 et ce chiffre...
02:15qui est de 0,3% donc une hausse de 0,3% nous paraît plutôt bon et...
02:20c'est venir confirmer le fait que le redémarrage de la consommation des ménages français est...
02:25surtout derrière ce 0,3% moi ce que je trouve positif c'est que la consommation...
02:30de biens affiche son troisième trimestre consécutif de hausse et elle a même progressé...
02:35plus rapidement que la consommation de service au quatrième trimestre et ce n'est pas complètement...
02:40chose courante...
02:41un autre élément de repérage on va dire de comparaison historique...
02:45c'est le 0,3% de croissance que j'ai cité pour donc la hausse de la consommation des ménages au T4...
02:50c'est un rythme proche de son rythme moyen de long terme donc finalement on a des signaux...
02:55quand même légèrement plus positifs plutôt que négatifs et donc au global...
03:00la tendance nous semble encourageante et on pense que la baisse de l'inflation, la baisse...
03:05des taux directeurs, la résistance globale du marché du travail, un pouvoir d'achat des salaires...
03:10peut-être plus élevé en 2026, tout ça devrait continuer de soutenir la consommation.
03:15L'un des événements de la semaine Hélène Beauchamp c'est le retour au delà de la barre...
03:20c'est 1,20 pour l'euro dollar, c'est une première en l'espace de quatre ans...
03:24quel est l'impact ?
03:25macroéconomique pour la France d'un euro dollar à 1,20 ?
03:29Alors...
03:30je dirais que déjà si on revient juste sur ce chiffre...
03:33c'est vrai qu'on a eu un nouvel accès...
03:35c'est la séblesse du dollar américain depuis la mi-janvier qui a poussé la parité euro dollar vers...
03:40vers les 1,20, c'est un niveau relativement élevé, en tout cas au-dessus de sa moyenne...
03:45depuis 1999, cette moyenne elle est à 1,16, donc on a un signal...
03:50fort...
03:51ce qui est intéressant dans ce mouvement donc d'appréciation de l'euro contre le dollar...
03:55de baisse du dollar contre l'euro, c'est que c'est un nouvel exemple de la réaction inhabituelle...
04:00du dollar US dans des moments d'aversion pour le risque, il ne joue plus...
04:05du tout autant que par le passé son rôle de valeur refuge globale...
04:10ce statut a quelque peu été écorné en fait au moment du Liberation Day...
04:15l'année dernière et depuis une moindre confiance s'est installée...
04:18et ce qui fait qu'en termes...
04:20d'impact macroéconomique en fait on n'est pas très inquiets pour le moment...
04:24il faut savoir que...
04:25pour apprécier un tel impact macroéconomique que ce soit sur la croissance ou sur l'inflation...
04:29ce n'est pas ça...
04:30seulement la parité euro dollar qu'il faut regarder...
04:33il faut regarder ce qu'on appelle le taux de...
04:35l'échange effectif c'est à dire l'évolution de l'euro par exemple par rapport aux devises...
04:40des principaux partenaires commerciaux de la zone euro...
04:44et pour l'euro...
04:45ce taux de change effectif...
04:47en fait c'est vrai qu'il s'est apprécié de janvier à...
04:50l'été 2025 de l'ordre de 6% mais depuis le taux de change effectif n'a pas bougé...
04:55et ce qui nous amène aussi à relativiser pour l'heure l'impact négatif sur la croissance...
05:00française en particulier...
05:02c'est que cette appréciation de l'euro contre le dollar c'est vrai...
05:05elle est importante...
05:06c'est quand même plus 17% sur un an...
05:08mais elle est...
05:10surtout de notre point de vue en fait le signe d'une plus grande attractivité de la zone euro...
05:15le signe que l'europe se réveille se renforce...
05:17en tout cas essai mais les signaux sont clairs...
05:20et donc en fait de notre point de vue la hausse de l'euro ce n'est pas une source de préoccupation...
05:23c'est un vote de confiance...
05:25et en termes de croissance pour cette année en un mot quelles sont vos prévisions chez BNP ?
05:30Alors pour la croissance française à la faveur de cet élan qui commence à se dégager sur...
05:35sur la fin 25...
05:37la croissance française dépasserait légèrement 1%...
05:40donc après avoir été légèrement inférieure...
05:42ce chiffre est aussi à comparer au chiffre...
05:45de la zone euro dont on attend la publication tout à l'heure...
05:48donc c'est vrai que la performance française...
05:50apparaît un peu plus mitigée que ses partenaires européens...
05:54pour...
05:552025 on attend une croissance de la zone euro à 1,5% par exemple...
06:00mais globalement la tendance...
06:02voilà...
06:03la dynamique de la croissance française...
06:05devrait se renforcer à l'horizon de 2026...
06:08à la faveur de ce redémarrage...
06:10de la consommation des ménages qui se dessine...
06:12et aussi deux autres points positifs...
06:15un investissement des entreprises qui restent globalement bien orientées...
06:19et également des...
06:20d'exportations qui sont solides...
06:22Merci beaucoup Yann Bochon de nous avoir accompagné ce matin...
06:24je rappelle que vous êtes chef...
06:25économiste adjointe de BNP...
06:26merci pour cette réaction à chaud...
06:28donc sur les chiffres publiés ce matin...
06:30l'INSEE...
06:31à savoir une croissance de 0,2% au quatrième trimestre...
06:34et de 0...
06:350,9% sur l'ensemble de l'année 2025...
06:38à l'année 2025...
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