00:00Avec les équipes de BNP Paribas et plus précisément avec Hélène Beauchamp, chef économiste adjointe.
00:05Merci d'être avec nous Hélène Beauchamp en direct sur BFM Business.
00:09En effet, après s'être réunie pendant quatre jours, le parti communiste chinois a tenu une conférence de presse cette nuit
00:15pour donner les grandes lignes de son plan quinquennal.
00:18Que faut-il retenir de ce plan quinquennal chinois ?
00:22Eh bien bonjour, c'est un rendez-vous important, on le sait, pour la Chine.
00:27C'est vraiment l'élément structurant pour donner les grandes orientations.
00:31Et je dirais que ce qu'on peut en retenir, c'est que le développement, manifestement,
00:35le développement économique de la Chine reste centré sur l'offre plus que sur la demande.
00:41Alors plus précisément, ce développement reste centré sur l'investissement plus que sur la consommation des ménages,
00:47même si on comprend que la progression de celle-ci est un objectif important.
00:51Mais dans l'ensemble, et comme cela a été dit, ça reste des grandes lignes.
00:56Ce ne sont que des grandes lignes qui ne nous apprennent pas grand-chose de nouveau, en fait.
01:02S'agissant des références et de cet objectif de redresser la demande intérieure
01:07via peut-être un peu plus de consommation des ménages,
01:10c'est vrai que la mention, elle est présente.
01:13C'est intéressant, c'est absolument nécessaire pour équilibrer dans la durée le modèle économique chinois.
01:21Mais ça reste quand même hyper, hyper vague.
01:24Alors c'est normal aussi, parce qu'on aura des éléments probablement plus précis plus tard.
01:28Mais à ce stade, voilà, on reste au niveau des déclarations d'intention.
01:33C'est vrai également d'une autre mention qui est intéressante,
01:35mais qui reste vague sur la nécessité de mieux équilibrer la croissance des importations et des exportations.
01:41Alors par le biais d'une plus forte hausse des importations,
01:45qui fait le lien avec cette nécessité d'avoir une demande intérieure
01:48et une consommation des ménages notamment plus soutenue.
01:52Mais voilà, jusqu'où est-ce que ça ira ?
01:54C'est la question aujourd'hui et mystère aujourd'hui.
01:59Et puis c'est vrai qu'il y a pas mal de développement et de détails,
02:03pour le coup de choses un peu plus détaillées,
02:04sur les investissements technologiques,
02:09la volonté de développer l'IA,
02:11de se développer dans tous les secteurs aujourd'hui qui apparaissent porteurs, dynamiques,
02:17et aussi avec vraiment la confirmation que la Chine souhaite monter en gamme.
02:24Et au final, en conclusion,
02:27un des premiers éléments dans la conférence de presse,
02:30c'est la manière de décrire l'économie comme étant sur des bases solides.
02:35En fait, nous, ça nous paraît quand même un petit peu optimiste,
02:38compte tenu des défis et des fragilités structurelles
02:41qui continuent de plomber l'économie chinoise,
02:44notamment la crise du marché de la construction,
02:48la faiblesse de la consommation et de la confiance des ménages,
02:52un marché du travail avec un taux de chômage des jeunes qui est élevé,
02:55et tous ces défis structurels, en fait,
02:57qui fragilisent le modèle économique chinois et qui le rendent déséquilibrés,
03:01ne sont pas visiblement adressés pour l'heure,
03:05en tout cas dans ce qu'on entend de ce plénum.
03:07Donc à suivre.
03:08À suivre.
03:08En tout cas, pour l'instant, la bourse apprécie ces messages,
03:11puisque vous avez la bourse de Shanghai qui était ce matin sur des plus hauts de 10 ans,
03:15quand de son côté, le Hang Seng a pris 0,7%.
03:18Dans un instant, nous parlerons de la donnée clé de cette séance,
03:21et bien sûr, les chiffres d'inflation qui seront publiés aux États-Unis,
03:25pour nous, à 14h30, heure française,
03:27juste avant, quand même, un mot sur l'Europe,
03:29puisque, mine de rien, la confiance des consommateurs dans la zone euro s'équilibre,
03:33et puis le climat des affaires, également, en France, cette fois,
03:35malgré tous les soubresauts politiques,
03:37également, s'est très légèrement redressé au mois d'octobre.
03:39– Effectivement, ça fait du bien, ce sont des données encourageantes,
03:44même si, bien évidemment, ça reste à confirmer,
03:47il y a encore beaucoup d'embûches devant nous,
03:50mais, donc, du côté de la confiance des consommateurs,
03:53effectivement, l'estimation préliminaire pour l'ensemble de la zone euro
03:56montre un léger redressement,
03:58et le point positif aussi, c'est qu'on a eu, tout à l'heure,
04:01l'enquête de confiance des ménages de l'INSEE,
04:03donc, pour la France, qui se redresse aussi sensiblement,
04:06alors qu'il reste à un niveau déprimé,
04:07mais la direction est à la hausse,
04:10et c'est clairement encourageant,
04:12dans le sens où, d'abord, ça prolonge,
04:14au niveau de la zone euro,
04:16un redressement qui est entamé depuis quelques mois,
04:18depuis avril, plus précisément,
04:20et puis, c'est une bonne nouvelle,
04:21parce qu'on connaît, voilà, l'importance du moteur de la consommation
04:24pour soutenir la croissance en zone euro,
04:25et en France, en particulier,
04:27donc, voilà, ça reste à suivre,
04:31à voir si ce signal positif du côté de la confiance des ménages
04:35est confirmé par des chiffres qui vont être publiés,
04:37dans les prochaines minutes, dans la matinée,
04:40sur le climat des affaires,
04:41mesuré par les indices PMI,
04:44donc, à voir, voilà,
04:45si du côté de la zone euro, de l'Allemagne et de la France,
04:48on reste sur des niveaux à peu près compatibles,
04:51avec une croissance, comment dire,
04:54modeste, mais positive,
04:55ça, c'est notre scénario,
04:57qui devrait, petit à petit, se renforcer,
04:59grâce au plan d'investissement en Allemagne
05:02et aux efforts de réarmement,
05:04et si on revient sur la France,
05:05effectivement, les chiffres du climat des affaires
05:08qui ont été publiés hier sont également très encourageants,
05:11le PMI sera peut-être un peu plus mitigé,
05:14à voir, parce que l'échantillon est plus petit,
05:16c'est plus volatile,
05:16mais du côté du climat des affaires INSEE,
05:19c'est plutôt un bon chiffre,
05:22compte tenu, effectivement,
05:23du climat politique actuel,
05:25des turbulences,
05:26alors même que les réponses de l'enquête
05:27ont été collectées en plein
05:29dans la période de turbulences politiques,
05:33donc, là, en tout cas, en octobre,
05:35ça n'a pas pesé sur le climat des affaires
05:37comme la dissolution de juin 2024
05:40avait pesé sur le climat des affaires,
05:42a noté toutefois une certaine hétérogénéité
05:44entre les secteurs,
05:47le signal n'est pas positif sur tous les secteurs,
05:51donc, le point le plus positif,
05:53c'est le rebond marqué dans l'industrie
05:55et le commerce de détail,
05:56mais on a quand même un léger repli
05:58dans les services et le bâtiment,
05:59donc, l'image est plutôt positive,
06:03mais sur le plan sectoriel,
06:05voilà, il y a encore des points d'amélioration,
06:08on va dire.
06:08Et des disparités.
06:10La statistique, je le disais du jour,
06:11bien sûr, ça sera l'inflation américaine
06:13à 14h30,
06:14qu'en attendez-vous de cette statistique tant attendue ?
06:16Puisque, bien sûr, elle a été retardée
06:18à cause du shutdown aux Etats-Unis.
06:21Alors, c'est clair qu'elle est très attendue,
06:22et là, c'est assez exceptionnel
06:23que le Bureau of Labor Statistics la publie,
06:28mais c'est parce qu'en fait,
06:28il y a la nécessité de publier ce chiffre
06:31pour pouvoir procéder à des réajustements
06:33du coût de la vie,
06:34et notamment à des réajustements des retraites.
06:38Donc, pour nous, observateurs de l'économie américaine
06:41et conjoncturistes,
06:43on est très heureux de voir ce chiffre.
06:46Nous, nos prévisions chez BNP Paribas,
06:48c'est d'avoir une inflation totale
06:50qui devrait se...
06:51Enfin, on s'attend à ce qu'elle se redresse.
06:54Donc, elle passerait de 2,9% en glissement annuel
06:57à 3,1%.
06:59Et au niveau de l'inflation sous-jacente,
07:02donc quand on enlève l'énergie et l'alimentaire,
07:04on attend une inflation sous-jacente stable
07:07à 3,1% en glissement annuel.
07:10Donc, à voir si les chiffres seront en ligne
07:12ou pas avec ces prévisions.
07:14Ce qu'il faut avoir à l'esprit,
07:17c'est qu'en fait, on n'est pas totalement sûr
07:19que ce chiffre soit un driver important du marché,
07:22même si en tant qu'économiste, on l'attend.
07:24Et la Banque Centrale Américaine aussi
07:25le regardera de près.
07:28Alors, sauf grosse surprise à la hausse,
07:30c'est-à-dire une inflation sensiblement
07:32plus forte qu'attendue.
07:33Mais en fait, on sait aujourd'hui
07:35que la Banque Centrale Américaine, la Fed,
07:37elle est aujourd'hui plus focalisée
07:39et préoccupée par le volet emploi
07:41de son mandat dual.
07:42Donc, quelque part, ce qui se passe
07:44du côté de l'inflation
07:45est passée un petit peu au second plan,
07:47même si elle surveille comme le lait sur le feu,
07:49les signes de remontée et de transmission
07:52des hausses des droits de douane
07:53au prix à la consommation.
07:54Et ça sera bien sûr à suivre mercredi prochain
07:56lors de la conférence de presse de Jérôme Powell.
07:58Merci beaucoup Hélène Beauchamp
07:59qui nous a raccompagné ce matin.
08:01Je rappelle que vous êtes
08:01chef économiste adjointe de BNP Paribas.
08:04On reviendra dans un instant
08:05sur toutes les publications d'entreprises
08:06avec les équipes de AG2R,
08:08la mondiale gestion d'actifs,
08:10avec notamment beaucoup de volatilité
08:11sur certains titres.
08:12Mais juste avant, on va regarder le CAC 40.
08:14qui justement est à une poignée
08:16de son record, de son record historique
08:18avec les équipes de Saxo Bank.
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