00:00Tout pour investir, la boîte à outils.
00:05On ouvre la boîte à outils du jour avec Guillaume Essette de Géphineo.
00:09Bonjour.
00:10Bonjour Antoine Delagaudet.
00:12Merci d'être avec nous.
00:13On va se consacrer quand même à une des maximes principales de cette émission.
00:18Qu'on tire justement de cette rubrique, c'est que 90% de votre performance,
00:22la performance de vos investissements, c'est l'allocation d'actifs,
00:26la bonne allocation d'actifs.
00:27Avant même les pourcentages de hausse sur vos actifs de manière fondamentale.
00:33Alors, 2026, c'est une année qui commence avec énormément d'incertitudes.
00:382025, c'est terminé sur énormément d'incertitudes aussi.
00:42Vu le contexte, quelle est la bonne, la saine allocation d'actifs
00:46pour traverser un petit peu ces marchés, qui restent quand même compliqués
00:49parce qu'à la fois, on a des raisons de s'inquiéter,
00:53mais les marchés gardent leur calme, les marchés actions sont sur des records historiques
00:56et on a des performances intéressantes sur tout un tas d'autres segments.
00:59Alors, qu'est-ce qu'on fait exactement ?
01:01Une bonne allocation d'actifs, c'est déjà bien connaître son horizon de temps,
01:05son horizon de placement.
01:06Toujours.
01:07Si on place à court terme, il n'y a pas vraiment de grosses questions à se poser.
01:11Aujourd'hui, il faut faire du sécuritaire, évidemment, à court terme.
01:14Qu'est-ce qui rapporte ?
01:16Eh bien, les fonds euro-boostés rapportent plus que le monétaire,
01:19les comptes à terme ou les comptes sur livret.
01:21Donc, c'est là-dessus qu'il faut être.
01:23Là où ça se corse, c'est quand on réfléchit à moyen et long terme
01:25et qu'on a l'ambition de faire mieux que du taux sans risque, même boosté.
01:31Et là, évidemment, 2026 s'annonce avec toute une collection de risques,
01:36mais pour pouvoir investir à moyen et long terme,
01:38il faut savoir accepter ces risques pour en récolter les gains.
01:45Et là, c'est la diversification qui va faire son œuvre
01:49parce que la collection de risques, elle est très large pour l'année à venir.
01:52Oui, d'autant que, et c'est une des autres maximes de cette émission,
01:56le risque est l'ami du très long terme
01:59parce qu'on lisse les pertes, parce qu'on profite de la croissance,
02:03notamment des marchés actions et des actifs risqués,
02:05parce que sur le long terme, il y a toujours une belle progression.
02:09Cela dit, là, en 2026 et fin 2025,
02:12on est confronté à des risques qu'on n'avait quasiment jamais vus sur les marchés.
02:14On dit ça chaque année,
02:16mais chaque année, il y en a des un peu plus imprévus qui arrivent.
02:19Mais comment on navigue en 2026 au milieu de tout ça ?
02:23Géopolitique, inquiétude sur la politique monétaire,
02:26inquiétude sur la disponibilité des terres rares, etc.
02:29Qu'est-ce qu'on fait ?
02:30Alors, la bonne nouvelle, c'est que tous les risques dont on a déjà connaissance,
02:34assez naturellement, ils sont pris en compte par le marché.
02:37Donc, si on n'avait pas ces risques-là,
02:39on achèterait beaucoup plus cher,
02:40sans capacité acheter à ce prix-là aujourd'hui.
02:43Bon, néanmoins, une fois qu'on a dit ça,
02:46si on veut aller chercher de la prime de risque sur le long terme,
02:49il faut quand même faire attention à ce qu'on fait à court terme,
02:51parce que les marchés peuvent rester irrationnels plus longtemps
02:55qu'on peut rester solvable, dit-on.
02:57Donc, faisons attention.
02:59Si on commence par la géopolitique,
03:00la géopolitique, il n'y a pas une seule zone géographique au monde,
03:04aujourd'hui, qui est à l'abri de quoi que ce soit.
03:06On a des risques en Amérique, aux Amériques,
03:10on a des risques, évidemment, en Europe,
03:12on a des risques au Moyen-Orient,
03:13on a des risques en Asie.
03:15Donc, il n'y a nulle part où se cacher.
03:17La seule chose raisonnable à faire, selon moi,
03:20c'est la bonne diversification géographique,
03:22pas forcément au sens market timing,
03:24aller faire des allers-retours en passant de l'Europe aux États-Unis
03:26ou l'inverse de la Chine au Japon,
03:28mais en étant raisonnablement diversifié sur l'ensemble de ces zones.
03:32Alors, concrètement, comment on vend-il ?
03:35Comment on vend-il ?
03:37D'abord, si on a un investisseur
03:38qui regarde ou écoute BFM Business,
03:43on est probablement en zone euro,
03:45probablement même en France.
03:46Donc, finalement, nos dépenses d'aujourd'hui et de demain,
03:49celles pour lesquelles on investit aujourd'hui,
03:51elles sont en euro.
03:53C'est raisonnable d'être exposé à la zone euro
03:54puisque c'est notre monnaie naturelle.
03:56Que l'euro monte, que l'euro baisse,
03:59tout ce qu'on achète n'est pas importé, toutefois.
04:01– Oui, il ne faut pas oublier ça non plus.
04:03– Voilà, on achète surtout des services
04:04et les services sont peu importés.
04:07Donc, être en zone euro, évidemment.
04:10Être en zone dollar, bien sûr,
04:11ça reste la zone économique majeure
04:15sur laquelle, même si c'est moins vrai ces derniers temps,
04:17les droits de propriété sont encore à peu près respectés.
04:21Même quand on n'est pas local.
04:23– À peu près.
04:23– C'est moins bon qu'avant,
04:25mais ça reste pas mal si on le compare
04:27aux autres zones géographiques.
04:28Et ensuite, l'Asie.
04:30Alors, la problématique de l'Asie,
04:32c'est que la locomotive de l'Asie
04:34et peut-être du monde économiquement, technologiquement,
04:36c'est bien sûr la Chine.
04:37Mais que la Chine, il y a un risque géopolitique
04:40un peu extrême, un peu binaire.
04:43C'est-à-dire que s'il se passait des choses
04:45un peu graves avec Taïwan,
04:48et s'il y avait des sanctions de part et d'autre,
04:51des Chinois envers les Occidentaux,
04:52des Occidentaux envers les Chinois,
04:54eh bien la valeur des actions chinoises
04:56détenues par un investisseur occidental,
04:58je ne sais dire, même s'il y aura encore accès.
05:01Voyons ce qui s'est passé pour les porteurs d'actions russes.
05:04– Tout à fait.
05:04– Depuis la guerre en Ukraine,
05:05ils ne peuvent plus les vendre,
05:06donc ça vaut à peu près zéro.
05:07– Oui.
05:08– Alors, bien sûr, on peut être exposé à la Chine,
05:11mais en ayant à l'esprit ce risque extrême
05:15qui probablement ne se déclenchera pas,
05:18mais s'il se déclenche,
05:19il peut faire perdre l'essentiel de la valeur
05:21d'un investissement non chinois en Chine.
05:23– Et en matière de dynamique de développement
05:26sur les marchés,
05:28qu'est-ce que vous regarderez le plus cette année ?
05:30Alors, j'imagine l'intelligence artificielle,
05:32on ne peut pas être hors de ce marché-là,
05:34mais comment, pourquoi ?
05:36Et comment on actionne la table de mixage,
05:39comme je dis souvent ?
05:39– Oui, alors dans la table de mixage,
05:41mis à part la géopolitique,
05:42on a quand même deux autres pistes importantes.
05:46C'est, vous le disiez,
05:48l'intelligence artificielle,
05:49parce qu'il y a beaucoup d'enthousiasme
05:51autour de cela, qu'on peut discuter du fait
05:54que ça soit une bulle ou pas,
05:55mais en tout cas, tant qu'il y a de l'enthousiasme,
05:58ça fait monter les marchés,
06:00y compris les autres valeurs.
06:02Et si cet enthousiasme venait à se modérer,
06:06parce que les armes montrent rarement jusqu'au ciel,
06:08parce que qui va tirer les marrons du feu,
06:09c'est difficile à dire aujourd'hui,
06:11parce que est-ce qu'Nvidia va réussir
06:13à conserver ce taux de marge exceptionnel
06:15à long terme, ou est-ce que c'est transitoire ?
06:18Tout cela, ce sont des questions non résolues,
06:20mais par contre, les prix sont très élevés.
06:22Donc ça, on attend maintenant…
06:24Il va falloir être difficile et sélectif, on va dire.
06:27Ce qu'on attend maintenant,
06:28pour savoir si cette tendance continue ou pas,
06:31c'est la réussite ou l'échec
06:33de l'introduction en bourse,
06:34de l'IPO d'OpenAI,
06:36donc le fondateur,
06:38le créateur de chaque GPT.
06:39C'est envisagé pour 2026.
06:41Si ça a lieu et que c'est un succès,
06:42ça va redonner de l'enthousiasme au marché.
06:44Si ça n'a pas lieu,
06:46que c'est décalé ou que c'est un succès mitigé,
06:49alors là, attention,
06:50il peut y avoir une forte correction
06:51sur les valeurs liées à l'IA de façon générale
06:54et par contagion sur les marchés.
06:57Donc ça, c'est un peu…
06:58Moi, ce que je surveillerais,
06:59c'est qu'est-ce qui se passe sur l'IA,
07:01même si on n'investit pas forcément que sur l'IA,
07:04parce que c'est devenu un petit peu dangereux
07:05à ces prix-là,
07:07malgré évidemment le potentiel technologique indiscutable.
07:09Potentiel technologique
07:10ne veut pas forcément dire potentiel boursier.
07:12D'accord. Et puis, en quelques secondes,
07:14il nous reste 40 secondes.
07:17Comment on se protège ?
07:18Quel support on utilise
07:19pour se protéger de son allocation d'actifs ?
07:22Alors, les obligations.
07:24Faire plutôt du court-moyen terme,
07:26parce qu'aujourd'hui, les taux baissent,
07:29mais ils pourraient bien remonter
07:29si l'inflation reprend.
07:31Et si les marchés sont pris à contre-pied,
07:32ça peut faire un peu mal sur les obligations.
07:34Donc, obligations court-moyen terme,
07:36les actions très diversifiées.
07:38Et on va aussi sur les actions de qualité,
07:39celles qui gagnent de l'argent,
07:40celles qui ont des cash-flow,
07:41pas que sur les actions qui font rêver,
07:43parce qu'elles sont liées à une technologie nouvelle.
07:45Merci infiniment, Guillaume Esset de Géphineo.
07:49Comme ça, on a une bonne idée
07:50de comment ventiler son portefeuille
07:53pour résister au contexte actuel de marché
07:55et puis profiter des dynamiques de développement.
07:57Merci.
07:58Merci.
07:59Merci.
08:00Merci.
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