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  • il y a 5 semaines
Bullshitomètre : « Les valeurs auto vont renaître. »

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00:00Emmerick Didier nous rejoint, directeur de la gestion de Pergap.
00:02Lui, il ne croit absolument pas à une renaissance de nos acteurs,
00:05même si, effectivement, certains d'entre eux sont en train de réduire la voilure sur l'électrique.
00:10Pour vous, Emmerick, il serait bullshit de penser que le secteur automobile va renaître de ses cendres.
00:17Vous foudroyez l'espoir que certains nourrissent d'un retour en grâce durable sur le secteur. Pourquoi ?
00:22Parce que malheureusement, c'est le rebond du Chamaure.
00:24On en est encore à la préhistoire de la régulation.
00:28C'est horrible, ce qui est en train d'arriver à ce secteur-là.
00:31C'est qu'il n'est vraiment pas aidé.
00:34On met une incapacité du régulateur à se mettre d'accord sur une ligne claire sur la régulation des véhicules.
00:43Et derrière, c'est un drame pour tout le secteur.
00:45En face, il y a un rouleau compresseur.
00:47Les Chinois sont là, ils investissent massivement.
00:50Ils ont ces 12 projets de construction d'usines sur le sol européen.
00:53C'est un million de véhicules qu'ils veulent vendre aujourd'hui en Europe.
00:58Pour rappel, on vend à peu près 1,5 million de véhicules en France.
01:02C'est juste, on est en train de se poser des questions, de savoir, on ne sait même pas si on va faire moins d'électrique, plus d'électrique.
01:09Et si on va sur le 100%, sur le 90%, sur le 115%, est-ce que c'est repoussé juste de 2035 à 2040 ?
01:17Il y a une flopée de paramètres, d'incertitudes.
01:21Est-ce que c'est plus ou moins de CO2 ?
01:23C'est hallucinant l'incapacité des régulateurs à se mettre d'accord.
01:27Et le secteur qui va en pâtir, c'est l'automobile européenne.
01:31Alors qu'en face, c'est un boulevard qu'on leur laisse ouvert.
01:36Mais attendez, la réglementation, si elle s'assouplit, ça ira dans le bon sens.
01:39On peut espérer peut-être une forme d'effet levier, ça, sur le potentiel des constructeurs occidentaux.
01:42Tout dépend dans quel sens elle va, parce qu'on a bien vu que potentiellement,
01:46si c'est juste de repousser de 5 ans à la fin de la journée, ça ne va pas faire grand-chose.
01:51C'est pareil, si c'est juste passé de 100% à 90%, ça ne va pas faire grand-chose non plus.
01:55En face, on a un rouleau compresseur, donc c'est de la mesurette quelque part.
02:00Et on le voit bien.
02:01Et c'est encore moins de visibilité, en fait.
02:03Mais bien sûr, et puis en face, aux Etats-Unis, c'est totalement l'inverse qui est en train aussi de se passer.
02:08Au bout d'un dérégule, on choisit de moins contraindre le secteur automobile.
02:12Donc, encore une fois, malheureusement, notre régulateur montre toute son incapacité encore dans ce débat-là.
02:19Donc, on voit aussi, Aymeric, c'est vrai que les valeurs automobiles, en ce moment, elles reprennent énormément.
02:25On voit les Allemands, notamment BMW.
02:27En fait, qu'est-ce qui se passe et comment vous voyez ça ?
02:29Alors, toute bonne nouvelle est quand même bonne à prendre sur le secteur.
02:32Ça, c'est sûr, parce qu'on descend tout en bas, les valeurs sont tout en bas.
02:35Ce sont heureusement, je dis bien heureusement, des groupes qui sont bien gérés par des personnes qui sont professionnelles du secteur,
02:42qui maîtrisent les coûts, qui ont vu pour certains des choses les yeux plus gros que le ventre.
02:48L'image de Stellantis qui a pensé qu'on ferait des marges à plus de deux chiffres pendant des années sur le secteur.
02:53En fait, non.
02:53Malheureusement, il faut être réaliste.
02:56C'est aussi un secteur qui s'est un tout petit peu réinventé,
02:59qui est devenu beaucoup plus organisé pour produire les véhicules
03:04et qui a compris qu'il ne fallait pas aller totalement contre l'électricité non plus.
03:10Donc, un secteur qui, encore une fois, est très bien géré par ses patrons,
03:15mais malheureusement dans une zone géographique qui est compliquée aujourd'hui au niveau de la régulation.
03:20BMW qui tape juste aussi, parce que historiquement,
03:22c'est un des tout premiers à avoir développé cette fameuse technologie du Rage Extender,
03:29du prolongateur d'autonomie, du tout petit moteur qui alimentait la batterie.
03:34C'était la i3.
03:35Ils ont ce mérite-là parce qu'ils étaient pile, vous savez, quand même 15 ans d'avance là-dessus.
03:39C'était ouf.
03:40Mais c'est ça qui est horrible, c'est que l'Europe est une terre d'innovation incroyable.
03:45Une cruauté.
03:46On est responsable.
03:47C'est dramatique.
03:48C'est ça.
03:49On a oublié le consommateur parce que c'est lui qui a raison, en définitive.
03:53Et puis, ce que je dis depuis des années, cette révolution électrique n'était pas du tout une révolution technologique,
03:58pas du tout une révolution environnementale.
04:01C'était une décision purement politique.
04:04Tout à fait.
04:04Et du coup, ça a mis tout par terre.
04:06Bon, cela dit, vous avez quand même une ou deux valeurs favorites dans le secteur auto ?
04:13Alors, il y en a quelques-unes, oui, heureusement.
04:16Au milieu de tout ça.
04:17On doit en avoir quelques-unes.
04:18Notamment en Europe, on a quand même des super constructeurs.
04:21Ça, c'est quelque chose qui est important.
04:24Moi, je dirais quand même sur un Français qui serait quand même Stellantis, parce qu'ultra diversifié,
04:30qu'il a toute cette partie US aussi qui peut l'aider.
04:34Et qui arrive à signer des partenariats assez forts.
04:36Et en termes de valorisation, on n'est quand même pas très cher.
04:38Aujourd'hui, mettre du Stellantis, même après un rebond où on vaut à peu près 10 euros,
04:43il y a quand même un beau potentiel si jamais le secteur voulait continuer.
04:46Mais on est payé pour attendre parce qu'il y a un petit dividende sympa aussi attaché à la valeur.
04:51Donc, c'est plutôt celle qui est bien gérée.
04:54Après, on peut faire la fausse automobile et aller peut-être sur une qui a beaucoup sous-performé ces derniers temps.
04:59C'est Ferrari, qui a pas mal retracé ces dernières semaines.
05:03Alors, c'est la moitié secteur du luxe.
05:04Surtout, quand on regarde le débat actuel, on voit que les constructeurs d'hypercar
05:11ou qui ont des quotas assez faibles de production et de vente
05:14risquent d'être en dehors de la régulation.
05:17Donc, il y a tout un chapitre pour ces constructeurs de voitures de luxe
05:20qui pourraient échapper à une partie de la régulation.
05:23Pour quelles raisons ?
05:24C'est des unités, quand ils en produisent très peu,
05:26ils sont sur un créneau pour le moment où on leur laisse un tout petit peu de liberté, on va dire.
05:33Peut-être que ça leur permettrait de sortir par le haut.
05:37Et Ferrari a un carnet de commandes plein.
05:38Donc, c'est plutôt un acteur qu'on a envie de privilégier.
05:41Voilà, deux idées.
05:42Et si jamais les acteurs traditionnels d'automobiles, je ne parle pas de Ferrari,
05:45mais je parle de tous les autres, décident de lever le frein comme Ford sur l'électrique,
05:49est-ce que vous pensez que ça rouvrira du potentiel pour Tesla ?
05:53Titre est proche de ses records historiques.
05:55Proche, mais alors, c'est un titre qui est compliqué à investir juste à cause d'une personne, malheureusement,
06:01qui est son patron, qui est assez décrié, qui peut faire la pluie le beau temps,
06:06prendre de l'argent d'un côté pour aller le mettre de l'autre.
06:08Il ne faut pas oublier qu'Elon Musk, il a aujourd'hui différentes choses.
06:13C'est un champion du monde de toutes catégories au niveau de l'innovation.
06:17C'est le gars qui a quand même été capable d'aller aussi négocier ses contrats pour SpaceX.
06:21Et puis après, de mettre de côté toute amitié qu'il aurait pu avoir avec le président américain.
06:28Donc, très très bon capitaine d'industrie, mais avec toute la folie qu'il va avec.
06:31Et c'est ce qui fait souvent la marque des génies, mais difficile à contrôler quand même.
06:36Donc, malheureusement, pour ces raisons-là, Tesla est un peu compliquée.
06:40Tesla, on irait plus pour le...
06:42Éventuellement, on regardera ce qu'ils vont faire dans la robotique.
06:44Parce que les robots humanoïdes, c'est un vrai gros sujet.
06:47On sort du sujet de l'automobile.
06:49Mais Tesla est présent sur cette catégorie d'actifs.
06:54Et là, il y a un petit potentiel.
06:55On sent qu'il y a quelque chose qui est...
06:56Une petite révolution technologique qui arrive.
06:58Quand on regarde les brokers américains, leur target price, leur objectif de course sur Tesla,
07:01ça s'étale de 100 dollars, 100 dollars à 600 dollars.
07:05C'est-à-dire qu'il y en a qui voient Tesla comme un fabricant de boîtes de conserve
07:08et d'autres comme un fabricant de futurs robots humanoïdes.
07:11Ça a été le premier à vraiment innover, à vraiment imposer sa façon de faire,
07:16sa façon de voir le véhicule électrique, avec un certain succès.
07:19On a beau dire, mais au début, il ne produisait que quelques milliers de véhicules.
07:22Aujourd'hui, on voit bien qu'on en voit partout dans le monde.
07:24Alors, il y a eu toute une phase de baisse, mais ça reprend.
07:27Donc, franchement, il y a de quoi valoriser quand même le savoir-faire de Tesla.
07:33Maintenant, je pense que l'histoire de Tesla, elle est un tout petit peu à mettre de côté
07:36par rapport aux autres pans des activités que peut avoir Elon Musk.
07:41Et là-dessus, il y aura peut-être...
07:42On verra s'il arrive à mettre SpaceX en bourse.
07:44Ça peut être extrêmement intéressant.
07:46Là, vous nous tendez la perche pour la suite.
07:47On en parlera dans un instant de SpaceX, Antoine.
07:48Non, mais je dirais que toute la tragédie de cette révolution
07:54et contre-révolution automobile autour de l'électrique,
07:58elle se lit.
07:58Il suffit d'aller sur la centrale, vous savez, le site où on regarde les voitures d'occasion.
08:03Quelle est la Porsche la moins chère disponible ?
08:06C'est la Taycan.
08:08C'est l'électrique.
08:09Maintenant, on en touche pour 40 000 euros.
08:1140 000 euros.
08:11Les hautes gammes électriques qui ont été imaginées il y a cinq ans
08:14ne servent plus à rien.
08:15Plus personne n'en veut.
08:16Alors que c'est des voitures sublimes.
08:17Je les ai toutes essayées.
08:18Je peux vous dire que...
08:19Mais non, en fait...
08:20Mais bien la chance, Antoine.
08:22J'ai plus cette chance, malheureusement.
08:24Désolé de râler.
08:26Journaliste auto aussi, Antoine.
08:27Tous les essais sont encore disponibles sur BFM Auto.
08:31Mais c'est vrai qu'une des choses qui n'a pas marché,
08:34qui n'a pour le moment pas évolué,
08:35qui aurait été pourtant l'avenir, c'était l'hydrogène.
08:38Alors ça, nous autres, t'allons.
08:39Ça, malheureusement, il y a le voir avec Air Liquide
08:41qui nous parle de l'hydrogène aujourd'hui.
08:42Mais technologiquement, ça ne le fait pas.
08:44Pour le moment, ça ne sort pas.
08:45Il y a eu une voiture.
08:47C'était la Toyota Mirai.
08:48Mais ça en est resté là.
08:51On ne va pas parler d'opium.
08:53Bon, ça, c'est un autre sujet.
08:54Ah non, ça, on ne va pas en parler.
08:55Est-ce qu'il y aura un jour des fusées à hydrogène
08:57pas sur Mayspace ?
08:58Il faudrait s'introduire en bourse.
08:59Qui sait ?
08:59C'est les CX à guacamole.
09:02Fusées à guacamole.
09:03Alors celle-là, Antoine,
09:04écoutez, ça ne s'envoie pas.
09:06On ne va pas parler d'opium.
09:06On ne va pas parler d'opium.
09:07On ne va pas parler d'opium.
09:07On ne va pas parler d'opium.
09:07On ne va pas parler d'opium.
09:07On ne va pas parler d'opium.
09:07On ne va pas parler d'opium.
09:08On ne va pas parler d'opium.
09:09On ne va pas parler d'opium.
09:09On ne va pas parler d'opium.
09:10On ne va pas parler d'opium.
09:10On ne va pas parler d'opium.
09:11On ne va pas parler d'opium.
09:12On ne va pas parler d'opium.
09:13On ne va pas parler d'opium.
09:14On ne va pas parler d'opium.
09:15On ne va pas parler d'opium.
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