On refait la séance : "EssilorLuxottica chute : Alphabet lorgne un groupe US pour lancer ses propres lunettes connectées" - 09/12 - Vidéo Dailymotion

BFM Business

Ce mardi 9 décembre, Clémence de Rothiacob, gérante chez Richelieu, a débriefé la séance du jour, dans l'émission BFM Bourse présentée par Guillaume Sommerer. BFM Bourse est à voir ou écouter du lundi au vendredi sur BFM Business.

Transcript

00:00BFM Bourse, on refait la séance.

00:03Avec Clémence Dorothiakop ce soir, gérante pour Richelieu.

00:06Bonsoir Clémence.

00:06Bonsoir Guillaume.

00:07Ravi de vous retrouver.

00:07Vous suivez SILOR Luxottica ou pas spécialement en l'occurrence ?

00:10Bien sûr.

00:10Alors voilà, vous voyez un rival peut-être émerger puisque Alphabet, d'après Bloomberg,

00:14choisirait un partenaire américain pour lancer ses propres lunettes dotées d'IA.

00:18Résultat, SILOR ce soir perd 5,6%.

00:20Oui, c'est effectivement le cas d'investissement d'ESILOR cette année

00:26et sa progression, sa surperformance en bourse vient de cette partie-là, lunettes connectées.

00:30Ils sont pionniers, clairement.

00:33Le partenariat avec Meta est vraiment, ils ont ouvert la voie.

00:37Meta va pouvoir s'appuyer sur toutes les franchises, tous les magasins d'ESILOR.

00:42Et puis il y a la technologie des Verts également derrière.

00:45Le marché s'attend à une ouverture du marché.

00:47On sait qu'il y a Samsung qui est aussi en embuscade, Apple demain, Google.

00:52Il va falloir faire avec ces concurrents-là.

00:55Est-ce qu'ils vont avoir ce qu'on appelle l'avantage du first mover, du premier arrivé ?

00:58Maintenant, la grande question pour ESILOR, même s'il y a beaucoup de choses intéressantes

01:02dans le cas d'investissement, les lunettes qui corrigent la myopie chez les enfants,

01:07nuance aussi les Verts où vous allez pouvoir avoir de l'aide auditive,

01:11tout ça c'est très très intéressant en technologie.

01:13Les lunettes qui servent d'aide auditive.

01:15Oui, c'est un produit qui commence à avoir beaucoup de potentiel.

01:20Néanmoins, c'est un titre qui se coûte très cher.

01:23C'est des valorisations proches des groupes de la tech, beaucoup moins de groupes de la santé.

01:27Sur ces niveaux-là, il faut vraiment que la croissance, qui est très forte dans les lunettes connectées,

01:31on est croissance à deux chiffres, soit soutenable pour cette valorisation-là.

01:35C'est vrai. Alors on imaginait peut-être qu'ESILOR serait seule,

01:37qu'Apple recourrait à ESILOR pour ses futures lunettes connectées aussi.

01:40On verra Apple. Mais en tout cas, Alphabet, d'après Bloomberg, choisirait un partenaire américain

01:44plutôt qu'ESILOR-Luxotica. Ce soir, ESILOR perd 5,5.

01:47C'est un point d'entrée ? C'est une respiration technique ou vous pensez que c'est plus grave ?

01:50Je pense qu'il n'y a pas d'urgence. Il n'y a pas d'urgence demain pour avoir un groupe de luxe

01:52qui va sur toute sa gamme de lunettes, haut de gamme, connecter ses montures.

01:58Donc il y a de la place pour beaucoup de nouveaux entrants.

02:01Destin croisé entre la France et les États-Unis, décidément, avec cette histoire ESILOR-Luxotica.

02:05Et puis aussi dans l'automobile, figurez-vous qu'on a appris aujourd'hui

02:08que Renault allait fabriquer des Ford.

02:12Renault va fabriquer des Ford.

02:14Deux citadines automobiles électriques.

02:17Ford, ce sera dans deux usines du nord de la France.

02:19Alors ça, bon, Antoine, on n'avait pas vu venir du chapeau, là.

02:24Renault va fabriquer des Ford. Comment ça va se monter, ce truc-là ?

02:27Renault a déjà fabriqué des Mitsubishi.

02:30Peugeot a déjà fabriqué des Toyota.

02:32C'est ça l'avenir de l'automobile.

02:34Ce ne sont plus les grandes alliances capitalistiques

02:36qui sont très difficiles à mettre en place, très difficiles à rendre efficaces,

02:40soumises aux aléas économiques.

02:42Et Dieu sait qu'il y en a en ce moment.

02:43On n'est plus dans un contexte macroéconomique

02:46où c'est la course à la taille critique, à la production, production, production.

02:49Non.

02:50Il faut justement mettre en commun les moyens et les lignes de production

02:53sur des petits projets dynamiques, précis.

02:56Peugeot, Citroën avaient ouvert la voie avec ses productions de toutes petites berlines

03:01synergisées avec Toyota.

03:04Renault avait déjà fabriqué aussi des Smart sur ses chaînes.

03:07Il construisait la Twingo et la Smart sur les mêmes chaînes dans l'Est de la France.

03:12Donc voilà, une bonne leçon d'apprise.

03:14Maintenant, les grosses alliances, c'est un trop gros risque opérationnel.

03:17On se focalise sur des petits projets précis.

03:20Et vous êtes convaincu justement par ce format-là

03:22plutôt qu'une alliance capitalistique pour reconstruire

03:24les constructeurs automobiles occidentaux face à l'offensive chinoise ?

03:28Il n'y a pas de bon format.

03:29Si vous regardez Stellantis, ils ont pris 20% de l'IPMOTOR,

03:32le constructeur chinois, il y a deux ans.

03:35Ils sont en train de contribuer pour le groupe.

03:39Ce qui est intéressant dans ce partenariat avec Ford,

03:42c'est que Ford jusqu'ici travaillait avec Volkswagen.

03:44Donc c'est vraiment une victoire pour Renault

03:46d'avoir réussi à convaincre Ford

03:49qu'il a, l'optimisation des coûts,

03:53la façon, la rapidité technologique pour faire ce partenariat.

03:59Là, c'est des choses qui seront détaillées.

04:02Tous les partenariats que peut faire Renault

04:03seront fortement détaillés.

04:05En février, il va y avoir une journée analyste intéressante.

04:08Et puis, de toute façon, avec la nouvelle nomination

04:11de M. Provo à la direction générale

04:13qui a été à l'origine de beaucoup de partenariats

04:15avant d'être DG, chez Renault,

04:17partenariat avec Google, avec Jelly, le constructeur chinois.

04:21Donc c'est vraiment dans son modèle économique.

04:23Donc on peut s'attendre à davantage de partenariats

04:25à l'avenir annoncé à notre sens.

04:27Ce titre Renault, ce soir, perd quand même 0,6%.

04:30Et alors, vous le savez,

04:31l'intelligence artificielle débarque régulièrement

04:33dans BFM Bourse.

04:34Elle vous interroge et vous pose sa question.

04:36Voici la question qu'elle vous pose.

04:37Ah bah là, voilà.

04:37Vous êtes prête, Clémence ?

04:39Oui.

04:40Grâce aux véhicules autonomes

04:41et leur très faible accidentologie,

04:43les constructeurs automobiles seront-ils valorisés un jour

04:45comme des pilules miracles,

04:47des acteurs à la fois tech et santé ?

04:49Parce que les véhicules autonomes,

04:51effectivement, à l'avenir,

04:52pourraient baisser l'accidentologie,

04:54donc le nombre de morts,

04:55la fin de la mortalité routière.

04:56Est-ce que les constructeurs automobiles,

04:58un jour, seront considérés par la bourse,

05:00valorisés par la bourse,

05:01comme des acteurs santé ?

05:02Alors, je conçois mal le lien

05:04entre valorisation boursière et accidentologie.

05:07Par exemple, les groupes de pharma dans la santé

05:10qui développent des produits dans l'oncologie, etc.,

05:13ne vont pas être valorisés en fonction.

05:15Leur valorisation, elle tient à leur part de marché,

05:18à la croissance du marché,

05:19mais pas à leur objet social.

05:21En revanche, ce qui est intéressant,

05:22c'est de savoir,

05:22et l'exemple des silos dont nous parlions tout à l'heure

05:24est très éloquent,

05:26c'est est-ce que demain,

05:27les constructeurs automobiles

05:27devraient être davantage valorisés

05:29comme des groupes de tech

05:30et non comme des constructeurs ?

05:31Évidemment, il y aura une convergence

05:33à un moment,

05:34dès l'instant où il y a toute la DAS,

05:36toute la conduite autonome

05:37qui va prendre de l'ampleur chez eux,

05:39et puis même la partie véhicule électrique

05:41qui est beaucoup plus complexe

05:41que la partie thermique.

05:43Néanmoins, il va falloir une augmentation

05:45et de la croissance et de la rentabilité,

05:47puisqu'aujourd'hui, les marges de la tech,

05:49on est loin des marges de l'automobile.

05:51Mais c'est ça le vrai débat, en fait.

05:53Est-ce que la valorisation

05:54tiendra davantage compte

05:56d'un contenu technologique ?

05:57C'est l'antiste accélère

05:58sur le véhicule autonome,

05:59ils ont annoncé une association

06:01un partenariat avec le groupe estonien Bolt

06:04pour déployer des véhicules autonomes

06:06de niveau 4 en Europe.

06:07De niveau 4, ça veut dire sans chauffeur.

06:09Voilà, un pas de plus

06:10que fait Stellantis dans cette thématique.

06:11C'est ce qui se passe aux Etats-Unis.

06:12Aux Etats-Unis,

06:13c'est un marché qui est déjà opérationnel.

06:15En Europe, on parle d'une mise en service 2030,

06:18mais aux Etats-Unis,

06:18vous avez Waymo,

06:19qui est la filiale de Google Alphabet,

06:22et il y a Tesla également,

06:24qui ont leurs voitures autonomes

06:26sous la bannière Uber,

06:28principalement Uber,

06:29dans plein de grandes villes américaines.

06:30Et effectivement, l'idée,

06:31c'est que Stellantis va être un des pionniers

06:33à l'implanter en Europe.

06:34Et sur l'accidentologie,

06:35ça a l'air très convaincant.

06:36Alors, ce sont des chiffres de Waymo,

06:38la filiale véhicule autonome de Google,

06:40qui nous dit que sur les expériences

06:42qu'ils ont pu faire

06:43avec leur propre véhicule autonome,

06:45quand même 154 millions de kilomètres

06:47parcourus par leur véhicule autonome,

06:48ça commence à faire un bon track record,

06:50eh bien l'accidentologie baisse de 90%.

06:5292% de collision en moins

06:54avec les piétons,

06:55quand la voiture est sans chauffeur.

06:5692% de collision en moins.

06:59Et le véhicule autonome

07:00a un gros accident

07:01tous les 80 millions de kilomètres

07:03contre tous les 7 millions

07:04pour un humain.

07:06Les chiffres sont convaincants, oui.

07:08Parce que le véhicule autonome

07:09ne s'endort jamais,

07:09ne boit pas d'alcool,

07:10ne scrolle pas les réseaux sociaux

07:11au volant, etc.

07:12C'est la fin de la mortalité routière,

07:13peut-être, qui arrive.

07:15Bon, est-ce que les constructeurs

07:16seront considérés un jour

07:17comme des acteurs de la santé ?

07:18Ce n'est pas sûr,

07:19mais peut-être des acteurs textes,

07:20qu'est-ce que vous nous disiez ?

07:21Ce soir, le CAC 40 recule de 0,7%.

07:23On suit aussi les acteurs de la défense.

07:26Ce soir, Thalès gagne 2,6%.

07:27Tout le secteur a beaucoup progressé aujourd'hui.

07:29Avec Antoine, nous en parlait,

07:30un regain de tension

07:31sur le flanc est de l'Europe,

07:33également en Asie,

07:33autour de la Corée du Sud.

07:34Il faut encore acheter

07:35les acteurs de la défense.

07:36Rapidement, Clémence,

07:37où ils ont déjà suffisamment progressé,

07:39on est déjà suffisamment en bourse

07:40dans l'anticipation

07:41de ce qui pourrait se produire.

07:42Si on en a, on les garde.

07:43Et on les garde précieusement,

07:45à mon sens,

07:45puisque là, on va voir arriver

07:46les premières commandes.

07:48Qui dit première commande ?

07:49Les groupes de défense

07:50vont déjà avoir des avances clients

07:51qui vont leur permettre

07:52de financer leur augmentation de capacité,

07:55l'augmentation des cadences,

07:56peut-être de faire de la croissance externe.

07:58On a devant nous

07:59des carnets de commandes

08:01qui vont être records.

08:02Évidemment, on va avoir

08:03des soubresauts boursiers

08:04qui, à notre sens,

08:05comme, espérons-le,

08:06un plan de paix en Ukraine,

08:08qui seront pour nous

08:08des opportunités

08:09pour renforcer dans un secteur

08:10où on va avoir

08:11une visibilité séculaire.

08:15Tiens, une question sur Abus.

08:16On n'est pas très loin de la défense.

08:18C'est un auditeur.

08:18Quel potentiel sur cette valeur Airbus

08:21pour les prochains mois ?

08:24Il s'appelle Jean.

08:25Comment cette action

08:25va-t-elle finir l'année ?

08:26Comment vont-ils, chez Airbus,

08:27gérer les problèmes rencontrés

08:29ces derniers jours

08:30sans que ça affecte les résultats,

08:31les problèmes sur la carlingue,

08:32notamment, de certains A320 ?

08:33C'est ça,

08:34les panneaux de fuselage

08:34de l'A320.

08:37Finalement, Airbus,

08:39après avoir dit

08:40que ça ne changeait pas

08:41la cadence de livraison

08:42des appareils,

08:44le nombre de livraisons

08:45en fin d'année,

08:45a réduit de 30 appareils.

08:47ces prévisions

08:49de livraison annuelle.

08:51Et le marché a plutôt

08:52bien réagi à ça.

08:53Le titre a pris 5%

08:54sur la nouvelle

08:55la semaine dernière

08:56puisque finalement,

08:57au début du quatrième trimestre,

08:58c'était une cible

09:00qui paraissait très ambitieuse

09:01parce qu'il y a eu

09:02des problèmes

09:02de chaînes de logistique,

09:05notamment chez les motoristes,

09:06en début d'année,

09:07qui ont fortement ralenti

09:08ces gaz dans cela.

09:09Et ce qui est intéressant,

09:10c'est que, oui,

09:11ils baissent la partie livraison.

09:12En revanche,

09:13ils n'ont pas du tout baissé

09:14les prévisions

09:15de génération de trésorerie.

09:16Et ça,

09:17c'est impressionnant

09:18parce que 30 appareils,

09:19ça pourrait être

09:19de retard,

09:20ça pourrait potentiellement

09:21être un impact

09:22d'un milliard

09:22sur la trésorerie.

09:23Ça veut dire qu'en face,

09:24ils sont potentiellement capables

09:25de réduire leurs coûts

09:27de recherche-développement,

09:28d'autres coûts,

09:29pour pouvoir

09:30être en ligne

09:32avec les prévisions.

09:32Voilà, Jean,

09:33la réponse de Clémence

09:34Doroth-Yacob à votre question.

09:35Clémence Doroth-Yacob

09:36pour Richelieu.

09:36Merci beaucoup

09:37d'être passée nous voir.

09:38Clémence Leclerc.

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